北方港口：南非高铁29.4-30.1元/吨度，环比上周二价格持平；南非半碳酸34.1-34.6元/吨度，环比上周二价格上涨0.29%；加蓬39.6-40.4元/吨度，环比上周二价格持平；澳块39.9-40.4元/吨度，环比上周二价格持平；南非中铁35.2-35.9元/吨度，环比上周二价格上涨0.28%。 南方港口：南非高铁30.7-31.2元/吨度，环比上周二价格持平；南非半碳酸36.9-37.6元/吨度，环比上周二价格上涨0.27%；加蓬40.5-40.1元/吨度，环比上周二价格持平；澳块40.1-40.8元/吨度，环比上周二价格持平；南非中铁36.7-37.4元/吨度，环比上周二价格上涨0.54%。

从成本端来看，近期焦炭市场偏强运行，锰矿市场暂稳运行，总体成本支撑加强。 从供应端来看，近期硅锰期货震荡运行，带动整体市场情绪偏谨慎，大多数地区合金工厂排单生产，生产积极性不高，观望心态浓。 从需求端来看，10月硅锰钢招价格普遍围绕5800-5850元展开，进入11月，钢厂仍存压价心态，对硅锰合金压价采买。硅锰市场现货价格企稳，北方5600-5700元/吨，南方5645-5705元/吨。 总体来看，当前硅锰供需面无波动，短期硅锰市场维持震荡状态，后市现货市场仍以震荡格局为主。

从供应端来看，价格上，海外矿山对华11月远期锰矿报价环比10月价格均有上涨；数量上，康密劳加蓬锰矿三季度产量环比下降，运输量同比下降，10月底以及11月到港数量量少的可能性大。远期价格抬升以及到港数量减少，矿商不愿让价出售锰矿，挺价情绪渐浓。 从需求端来看，下游硅锰市场震荡运行。南北地区合金厂排单生产为主，对锰矿维持刚需采买，仍存压价情绪，少数锰矿价格有小幅上涨。 从库存来看，上周五锰矿入港量小于疏港量，南北港口小幅去库。 总体来看，在上下游交易博弈下多数锰矿价格暂稳，重点关注下游硅锰合金市场对锰矿的承接作用。

11月3日讯：SM2601合约开于5778元/吨，最终收于5794元/吨，涨幅0.03%，日最高价5822元/吨，最低价5754元/吨。成交量16.14万手，持仓量350214手。期货盘面震荡运行。从成本端来看，焦炭市场偏强运行，锰矿市场暂稳运行，总体成本支撑强。从供应端来看，期现货市场周初观望情绪浓，合金工厂生产积极性较低，零售报价意愿低，期货交货意愿相对偏高。从需求端来看，10月多数钢厂招标定价围绕5800-5850元/吨展开，11月需求变化不大，钢厂压价与工厂出货意愿较低情况下硅锰价格暂稳。近期硅锰厂家持观望态度，市场维持震荡格局。

本周电解锰价格暂稳，当前主流电解锰生产企业将重心放在长期订单的履约交付上，对现货市场的资源投放力度有所缩减，导致市场可流通的现货资源量持续减少，现货端供应略显紧张。不锈钢市场需求释放未达行业预期，下游不锈钢企业对电解锰的采购需求较为平淡，对电解锰价格的拉动作用相对有限。生产四锰的下游企业因缺乏长期订单支撑，为保障正常生产，不得不从现货市场高价采购电解锰资源，短期内释放了部分补库需求，对现货价格形成一定支撑。随着前期备货周期结束，钢厂新一批招标价格呈现 “有涨有跌” 的分化态势，对市场价格的锚定作用大幅弱化，进一步加剧了市场的观望情绪，短期内难以形成明确的涨跌趋势。

2025 年 10 月，锰酸锂产量延续环比小幅上行态势，从原料端来看，10 月中下旬碳酸锂上涨态势较为明显，四氧化三锰主原料电解锰在国庆节后亦有所涨价，进而带动四氧化三锰价格小幅上涨，使得锰酸锂成本支撑显著增强，企业为保障利润空间纷纷上调报价；从供应端来看，企业出货节奏保持稳定，多维持以销定产模式，不主动增加库存且原料采购较为谨慎，受十月传统消费旺季带动，排产量顺势小幅上涨；从需求端来看，传统 “银十” 消费旺季推动下游电芯厂订单量增加，叠加锰酸锂价格上行影响，电芯厂 “买涨不买跌” 心态凸显，部分企业产生囤货想法，市场交易氛围稍有回暖，同时三元市场及钴酸锂市场表现理想，进一步带动锰酸锂需求回暖。综合来看，10 月锰酸锂市场利好因素居多，企业排产有所增加，预计 11 月随着下游备货周期结束、市场热度降温，行业将回归至仅维持刚需采购的水平，锰酸锂排产也会同步回归正常水平并呈现小幅下滑。

2025 年 10月，高纯硫酸锰产量延续环比增长态势，从原料端来看，主要原料锰矿及硫酸价格持续处于高位，锰盐厂成本压力始终存在，叠加环保税等政策影响，锰渣处理成本进一步增加；尽管成本压力显著，供应端方面，本月锰盐生产企业整体排产仍较为积极，开工率有所回升，但企业并未盲目放量，库存仍维持在低位水平。需求端则受多重因素驱动，传统 “银十” 消费旺季带动市场备货需求逐步释放，直接推动高纯硫酸锰长单执行规模上升、市场活跃度大幅提升，进而助力当月供货量环比上涨；同时，钴价大幅上涨引发下游对后续价格进一步攀升的担忧，部分企业出现囤货行为，带动采购积极性提升及零单采购量增加，叠加海外为圣诞节开启备货，出口市场询价增多、预期乐观，共同支撑当月产量增长。展望 2025 年 11 月，随着传统旺季落幕及市场囤货需求减少，行业或回归平静并聚焦明年长单签订，预计届时高纯硫酸锰产量将小幅下滑。

2025 年 10 月，电解二氧化锰产量呈现环比小幅上涨态势，具体来看，一次电池市场进入传统需求旺季周期，电解二氧化锰生产厂家核心工作聚焦于保障既有订单的按时交付，叠加部分新增订单逐步落地执行，这一情况直接推动碳锌电池与碱锰电池产量实现一定幅度增长，进而为电解二氧化锰产量提升提供了坚实支撑；与此同时，海外市场需求表现同样强劲，进一步拉动部分一次电池生产企业的出口订单量显著增加，持续为电解二氧化锰需求端注入动力。而在锂锰型二氧化锰领域，其下游锰酸锂市场竞争格局持续加剧，多数锰酸锂生产企业为优化成本结构，纷纷转向选用性价比更突出的四氧化三锰作为替代原料，这一趋势导致锂锰型二氧化锰的市场需求始终难以实现有效回升，对应产量基本维持稳定态势，仅呈现微弱增幅。展望 2025 年 11 月，随着传统消费旺季逐步落幕，市场订单规模预计将出现一定程度收窄，综合来看，预计 2025 年 11 月电解二氧化锰总产量将呈现小幅下滑趋势。

2025 年 10 月，四氧化三锰产量呈现环比小幅增长态势，从原料端来看，电解锰在当月涨幅较为明显，直接带动四氧化三锰生产企业报价同步上行，而硫酸锰因市场需求旺盛叠加成本端支撑力强劲，同样出现涨价情况，双重原料涨价下，四氧化三锰企业成本支撑显著增强，挺价心态尤为强烈；供应端方面，四氧化三锰企业排产节奏整体保持稳定，普遍维持 “以销定产” 的运营模式，库存始终控制在安全范围内，10 月随着下游订单量逐步增多，企业排产量顺势实现小幅增加；需求端则呈现结构性特征，电池级市场需求成为主要拉动力量：10 月锰酸锂需求较为乐观，直接带动其原料四氧化三锰的采购量小幅提升，且磷酸锰铁锂市场亦释放部分原料采购需求，受传统消费旺季带动，采购规模进一步增加，反观电子级市场，供大于求的局面依旧存在，企业排产态度较为谨慎，产量增量较小，整体需求增长主要集中在电池级市场。展望 2025 年 11 月，随着传统消费旺季逐步退出，下游市场订单量预计将有所收窄，因此预计当月四氧化三锰总产量将小幅下滑。

2025 年 10 月，电解锰产量呈现环比上涨态势，从供应端来看，电解锰厂以长单交付为核心，排产节奏整体稳定，波动幅度较小，10 月受传统消费旺季带动，部分锰厂排产积极性提升，产量实现小幅增加；同时，当月电解锰现货价格大幅上涨，利润空间随之扩大，进一步提振了锰厂的生产意愿，为产量增长提供了额外支撑。从需求端来看，市场表现略有分化：不锈钢市场虽未达旺季预期，但 10 月仍实现一定增长，带动电解锰采购需求小幅提升；特钢市场已成为电解锰需求的主力消耗领域，发展增速保持乐观；而四氧化三锰市场因缺乏长单支撑，转而通过高价采购现货资源满足生产需求，间接推动市场交易氛围升温；此外，海外市场退出夏休期，且临近圣诞节，节前备货需求逐步释放，出口市场表现向好。多重利好因素叠加下，10 月电解锰产量实现小幅增加。展望 2025 年 11 月，随着市场交投氛围逐步回归平静，企业备货意愿减弱，叠加当前电解锰价格处于高位，下游企业考虑原料替代性，观望心态趋浓，因此预计 11 月电解锰产量将环比小幅下滑。