【Emerita回应西班牙批准Aznalcollar项目开发：相关刑事审判尚未结束】2025年6月2日，加拿大Emerita Resources（TSX-V: EMO）就西班牙安达卢西亚能源与矿业部长Jorge Paradela于5月30日宣布向Minera Los Frailes（MLF）授予Aznalcollar项目采矿权一事发表声明。Emerita表示，该决定不会影响目前尚在审理中的Aznalcollar矿权招标相关刑事案件。Emerita的西班牙独立法律顾问强调，该行政许可尚未在官方公报上发布，因此尚不具备法律效力，且仍可撤销。目前项目还涉及多起行政和刑事诉讼，包括环保组织“生态行动”等发起的针对MLF排水许可的诉讼，预计在诉讼未了前项目难以推进。Emerita表示，将通过其子公司对采矿权授予决定提出上诉，并在刑事审判若获胜的情况下，保留追究损失赔偿的法律权利。Emerita正在西班牙运营IBW开发项目，预计最早在2026年初获得所有必要的许可后可投付生产。据最新矿产资源估算，该项目推断资源量总计达到 25.76 百万吨，平均品位为 8.51% 锌当量。

据SMM了解，目前精铜杆企业虽订单相对疲软，但因五月内端午期间停产减产安排，当前库存较低，预计精铜杆企业将进一步排除停产减产影响，预计本周（5.30-6.5）精铜杆企业开工率环比小幅上升至77.14%，环比上升1.23个百分点，同比上升10.43个百分点。

据SMM了解，进入六月后，精铜杆企业在手订单有一定下滑，对六月情况预期较悲观，预计六月产销量将环比下滑。

据SHFE仓单日报显示，日内上海地区铜期货仓单减少3523吨至23163吨，仍呈现减少趋势。日内上海地区可流通现货货源紧张，但随着前期LME货源持续流入国内，进口补充令沪铜现货升水有所承压。

6月3日BC铜主力2507合约，开于69220元/吨，收于68990元/吨，跌120元/吨，跌幅0.17%，日内收阴。持仓量至2671手，成交量达4242手。

早盘盘初沪铜2506合约从78500元/吨迅速滑落，随后持续走跌至78200元/吨以下，下午开盘铜价直线下滑至77700元/吨；隔月BACK月差仅在280元/吨波动。沪铜当月进口亏损超过千元每吨，时刻关注冶炼厂出口情况。

今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水180元/吨~贴水80元/吨，均价贴水130元/吨，较上一交易日维持不变，成交价格77970-78220元/吨，均价78095元/吨较上一交易日涨160元/吨，节后归来市场成交表现平淡。

6月2日Ivanhoe Mines报道称，自2025年5月20日公司宣布暂停Kakula铜矿地下采矿工作后，管理层正在分阶段推进矿山西侧与东侧的复产工作。根据当前的排水进度，地下采矿工作有望于本月晚些时候在矿山西侧重启，该区域目前仍保持干燥。就矿山东侧而言，其复产工作取决于排水进展，目前矿山已制定了共两阶段的排水计划（矿山将于排水工作全面完成后复产）：第一阶段将依靠安装临时性地下抽水设施，以稳定当前水位，而该阶段已于今日完成；第二阶段将涉及安装高抽水量、地面部署的水泵和全新的永久性基础设施，以全面完成卡库拉矿山的排水工作，目前矿山已订购4台高抽水量水泵，并将在未来订购和部署更多，地表水泵的交付与安装工作预计将于90天内完成。期间，卡库拉矿山一期与二期选矿厂将继续以约50%的产能利用率运转，处理地表堆存的矿石。卡莫阿矿山的地下采矿工作以及其配套的三期选矿厂均未受影响，并维持正常运转。此前Ivanhoe Mines公布的Kamoa-Kakula 2025年铜产量目标为52-58万金属吨。

6月2日【LME0-3铜】升水51.49美元/吨，持仓286370手减7514手 6月2日【LME0-3铝】贴水5.21美元/吨，持仓703617手增226手 6月2日【LME0-3铅】贴水22.17美元/吨，持仓143409手减1552手 6月2日【LME0-3锌】贴水26.08美元/吨，持仓213153手减536手 6月2日【LME0-3锡】贴水107美元/吨，持仓21356手增4手 6月2日【LME0-3镍】贴水203.04美元/吨，持仓241816手减2702手

【美经济数据疲软+贸易政策发酵，铜价短期支撑明显】：宏观方面，数据显示，5月美国制造业连续第三个月萎缩，美指承压创近六周新低，利多铜价。另外特朗普上周五晚些时候表示，他计划从周三开始将进口钢铁和铝的关税从25%提高到50%，且希望各国在周三之前拿出贸易谈判的最佳方案，目前美国官员试图在自行设定的五周暂缓期结束前加快与多个贸易伙伴的谈判，在关税威胁压力下，美元承压，利多铜价。基本面方面，从供应端来看，上周五为 5 月最后一个交易日，多数企业停止贸易，出货商较少，市场现货供应阶段性收紧，推动现货报价走高。从需求端来看，仍有部分下游存在刚需采购，但面对高升水被迫接受，整体采购行为较为被动，采买情绪未见明显积极。价格方面，预计今日铜价仍有一定支撑。