山东地区本周升贴水跟随铜价波动变化较大，表现为上涨后回落。周初铜价大幅下跌，下游买兴强烈，持货商上调价格，现货均价报至升水45元/吨，然周尾铜价上涨后，现货价格则重新回落至贴水。整体看，下游需求在铜价回落后得以释放，现货成交较上周活跃度提升。

金隆铜业公司金、银、铂、钯产量2025年实现首季“开门红”，全面完成年初制定的生产计划任务。1-3月份，该公司金、银、铂、钯等稀贵金属产量累计分别完成预算的115%、110%、111%和108%，产品合格率均达到100%。

4月9日广东嘉元科技股份有限公司发布2025年第一季度业绩预盈的自愿性披露公告，预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润 2200万元到3000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，实现扭亏为盈。预计 2025 年第一季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1000万元到 1350万元。

【SMM主流地区铜库存周度数据】截至4月10日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一大幅下降3.15万吨至26.72万吨，较上周四下降4.64万吨，实现连续6周周度去库，目前较年内高位回落了10.5万吨，较去年同期低13.8万吨。

今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水60~贴水20元/吨，均价贴水40元/吨，较上一交易日跌40元/吨，成交价格74770-75290元/吨，均价75030元/吨较上一交易日涨2795元/吨，成交活跃度走弱。

4月9日【LME0-3铜】贴水41.63美元/吨，持仓300988手增826手 4月9日【LME0-3铝】贴水40.54美元/吨，持仓680010手减2560手 4月9日【LME0-3铅】贴水27.56美元/吨，持仓155575手增1763手 4月9日【LME0-3锌】贴水12.23美元/吨，持仓217744手减269手 4月9日【LME0-3锡】贴水110美元/吨，持仓24541手增61手 4月9日【LME0-3镍】贴水209.02美元/吨，持仓244747手增1821手

【关税“急刹车”，隔夜伦铜收涨沪铜微跌】：宏观方面，近期全球经济复苏步伐存在一定的不确定性，美国经济数据表现参差不齐，市场对于美联储货币政策走向的预期较为复杂。特朗普此前宣布的“对等”关税原定于美东时间周三凌晨00：01生效，但生效后不到13个小时就暂停了。特朗普表示已批准对相关国家实施为期90天的暂停措施，该暂停适用于对等关税，在此期间，普遍关税将降至10%，暂停措施立即生效，这一举措极大缓解了市场对于贸易摩擦升级的担忧，受此影响，美股暴涨，铜价也止跌。基本面方面，从供应端来看，沪铜当月进口盈亏再次呈现小幅亏损，进口铜到货紧张，对国内供应补充有限。从需求端来看，下游买盘虽活跃，但因铜价维持低位运行且关税因素导致下游有看空预期，不急于采购原料，成交价格被压制。价格方面，尽管昨夜宏观利空因素缓解，铜价止跌，但考虑到供应端的紧张情况难以在短期内显著改善，而需求端下游观望情绪仍在，预计今日铜价或维持窄幅震荡走势，上涨动力和下跌压力均相对有限 。

一季度，安庆铜矿锚定全年目标任务，通过加强党建引领、狠抓安全防控、精心组织生产、严格成本管控、提升设备效率等举措，主要产品铜量、铁精砂(60%)、重介质分别完成季度计划的105.07%、108.40%、109.38%，顺利实现首季“开门红”。

铜价目前低位运行，关税”风云“令下游仍有看空期待，并不急于为在手订单匹配电解铜原料。预计明日现货成交将依旧被压价于升水百元每吨以内，若铜价进一步下跌令近月back再度走扩，预计仓单将持续流出吸引下游低价采购。

今日午盘沪铜当月合约收报72110元/吨，较昨日下跌1350元/吨。湖北地区再生铜杆报价72200-72300元/吨，对当月合约升水90-190元/吨（均价升水140元/吨）。市场反馈，铜价大幅下跌加剧原料紧张，目前再生铜杆企业报价维持升水，且接单量有限，部分企业因原料库存不足已出现短暂停炉现象。