本周漆包线行业整体运行平稳，企业生产节奏随订单波动微调，机台开机率环比回升 0.6 个百分点至 78.27%。周初铜价重心回落，刚需客户趁势下单补库，带动周度新增订单环比回升 0.91 个百分点。

本周山东地区铜现货升贴水延续下行走势，截至本周五，市场均价已跌至贴水400 元 / 吨。年末节点临近，持货商资金回笼诉求迫切，普遍开启让利甩货模式，然而下游终端订单承接力度持续疲软，即便现货价格让利空间不断扩大，市场采购意愿依旧低迷，现货交投氛围清淡。

【SMM铜快讯】铜线缆各分行业需求表现平淡，各领域以刚需采购为主，无明显补库及增量采购信号。铜价企稳后，企业基于年初市场预期进行刚需原料采购，而年末下游资金紧张导致提货放缓，推动成品库存出现变化，行业库存结构呈现分化。

【日本央行加息在即】汇通财经APP讯，日本央行周五（12月19日）11:00左右将公布今年最后一次利率决议，市场预期其将把基准利率上调至30年来的最高水平，以推进政策正常化这一去年提出的目标。

【美联储降息最新消息】美国总统特朗普已多次表示，他希望美联储的下一任领导者能更积极地降息，以推动降低抵押贷款成本。据CME“美联储观察”，美联储明年1月维持利率不变的概率为73.4%，降息25个基点的概率为26.6%，相较于之前有小幅上升。

中国汽车流通协会产业协调发展工作委员会发文表示，预计12月终端消费市场将呈现温和回升态势，但难以形成显著的“翘尾”行情。同时结合11月份的销量与12月上半月的经销商数据增速水平，预计12月份全月乘用车终端销量235万辆左右。2025年全年乘用车终端零售量预计达2355万，较2024年基本持平。

【SMM铜线缆快讯】本周铜线缆开工率环比微升、同比偏弱，订单无实质改善，年末企业聚焦资金回收，生产稳中有序。下周开工率预计小幅提升，需求端支撑不足致涨幅受限。

【黄铜棒下周开工率预计弱势微升】SMM预计下周开工率将小幅增长0.51个百分点至50.54%，行业延续温和修复态势。季节性需求仍将对开工形成一定支撑，但长期驱动力依然不足，高铜价与核心需求疲软将继续制约下游承接能力。

【成本高企需求分化 黄铜棒开工率弱势微升】据SMM数据，本周黄铜棒开工率微幅回升0.26个百分点至50.03%，弱于市场预期。尽管四季度制冷等领域订单出现季节性回暖，但建筑五金、卫浴等主力需求依然疲软，整体新增订单有限。

12月18日【LME0-3铜】贴水13.89美元/吨，持仓344850手增611手 12月18日【LME0-3铝】贴水44.27美元/吨，持仓674392手增4126手 12月18日【LME0-3铅】贴水43.93美元/吨，持仓177083手增2616手 12月18日【LME0-3锌】贴水27.35美元/吨，持仓227012手减395手 12月18日【LME0-3锡】贴水62美元/吨，持仓25165手增335手 12月18日【LME0-3镍】贴水190.49美元/吨，持仓250413手减823手