日内为沪期铜2507合约最后交易日，收盘价格为77910元/吨，结算价为77950元/吨。日减仓2145手，目前持仓7695手，匹配交割量为38475吨。日内上期所增仓15754吨，总期货仓单50133吨。

近日，国家能源局正式印发《国家能源局关于提升电力系统稳定水平进一步加强全国电网主网架规划建设有关事项的通知》，将赣江—赣南1000千伏特高压交流输变电工程正式纳入国家电力发展规划，对江西加快构建新型电力系统和新型能源体系具有里程碑式的重大意义。 工程计划新建赣南1000千伏变电站，安装2台300万千伏安的主变压器；同时将建设2回连接赣江与赣南的1000千伏交流输电线路，总长约600公里。赣江—赣南特高压工程是华中地区“日”字型特高压交流环网向更加坚强可靠的“目”字型环网结构拓展升级的首个工程项目。其成功纳规，标志着“十五五”期间加强和扩大华中区域特高压骨干网架迈出了关键一步。

日内隔月月差在Contango40与BACK20元/吨波动，展望明日，正式进入沪期铜2508合约后，预计持货商仍将从升水150元/吨开始报价。但由于换月前持货成本较低，且近期下游消费情绪不佳，预计沪铜现货升水将迅速走弱。

中条山上半年，生产保持平稳有序，精矿处理量实现满负荷生产，阴极铜完成计划的100.51%，阳极泥完成计划的116.99%，阳极泥含金完成计划的100.07%，阳极泥含银完成计划的126.64%，营业收入同比去年增长8.45%，实现了稳健盈利。

凉山矿业15万吨/年阳极铜改造项目，正在抓紧开展前期工作；凉山铜业12.5万吨/年阴极铜精炼项目正加速推进，力争年底实现项目投料试生产。

换月交割当日现货升贴水大涨，今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水120元/吨~贴水100元/吨，均价贴水110元/吨，较上一交易日涨100元/吨，成交价格77580-77950元/吨，均价77765元/吨较上一交易日跌500元/吨，成交活跃度不高。

7月14日【LME0-3铜】贴水62.07美元/吨，持仓279773手减1467手 7月14日【LME0-3铝】贴水3.4美元/吨，持仓677364手增5581手 7月14日【LME0-3铅】贴水32.78美元/吨，持仓144891手减1790手 7月14日【LME0-3锌】贴水5.61美元/吨，持仓194167手增1614手 7月14日【LME0-3锡】贴水109美元/吨，持仓19864手减22手 7月14日【LME0-3镍】贴水214.82美元/吨，持仓232223手减2801手

宏观方面，特朗普表示若俄国在50天内无法达成俄乌冲突协议，将对其征收100%二级关税，此举可能影响全球石油供应及需求不明，国际油价大跌，利空铜价。基本面方面，从供应端来看，日内市场出货情绪高昂，不过随着月差持续收窄，持货商并未继续下调报价。从需求端来看，下游买盘情绪不及上周尾，采购积极性有所回落。 截至 7 月 14 日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周四增加 0.39 万吨至 14.76 万吨；从各地区库存相比上周四变化来看，除上海地区外，其他地区普遍增加。价格方面，特朗普再次抨击鲍威尔，称利率应为1%或更低，但美联储官员表示当前并没有迫切降息的必要，美元周一走强，同时兑其他货币走强，预计今日铜价依旧承压。

上期所沪铜合约2508收于78400元/吨，若以BC铜2508合约69540元/吨，其税后价格78580元/吨，沪铜2508合约与BC铜合约之间价差-180，价差维持倒挂且较前一日缩小。

SMM讯：7月14日山东地区电解铜现货报价-215元/吨，市场交易热度依旧不高。具体来看，临近换月，下游下单谨慎，采购以刚需和长单提货为主。持货商库存无压力，持续低价甩货意愿不强，现货市场成交表现僵持。