【本周黄铜棒开工率环比微降 】据SMM了解，本周黄铜棒行业开工率环比下降0.61个百分点至46.98%。主因有二：上周元旦假期影响，部分企业阶段性停工，导致行业整体产量收缩；节后铜价持续高位运行，显著抑制下游采购意愿，市场观望情绪浓厚。仅在铜价短时回落阶段，涌现少量补货订单，且订单结构以新能源、高端装备等新兴领域刚需为主，卫浴五金等传统低端板块需求持续疲软。

【SMM阳极铜快讯】因年末节点炼厂控制库存及资金流，SMM冶炼厂阳极铜12月库存天数为6.80天环比减少0.01天。当前市场阳极铜供应充裕，预计1月炼厂库存水平上升。

【SMM阳极铜快讯】SMM预计2026年1月中国阳极铜企业整体开工率将环比上升1.40个百分点至60.98%，其中矿产阳极铜企业预计开工率环比下降2.45个百分点至72.49%；预计废产阳极铜企业开工率为55.50%，环比上升3.24个百分点。（仅指非自用阳极铜部分）

【SMM阳极铜快讯】2025年12月SMM中国阳极铜企业的开工率为59.57%，环比下降1.24个百分点。区分原料来看，随企业检修结束产量恢复，矿产阳极铜企业开工率为74.94%，环比上升7.89个百分点；而由于12月年末节点冶炼厂减少阳极铜采购需求，废产阳极铜企业开工率环比回落5.59个百分点至52.26%。（仅指非自用阳极铜部分）

【SMM铜箔市场快讯】铜箔企业进行备货成品库存水平上升。12月SMM铜箔成品库存天数为3.11天，环比上升0.18天；原料库存天数为4.57天，环比减少0.02天。

【SMM铜箔市场快讯】预计2026年1月中国铜箔企业整体开工率为88.72%，环比上升0.52个百分点，同比上升21.60个百分点。预计锂电铜箔1月开工率为90.92%，环比上升0.56个百分点，同比上升25.74个百分点。预计电子电路铜箔1月开工率为84.55%，环比上升0.43个百分点，同比上升13.65个百分点。

【SMM铜箔市场快讯】12月铜箔企业出货量增长。12月铜箔整体出货量环比增长3.59%，其中锂电铜箔出货量环比增长3.40%，电子电路铜箔出货量环比增长3.99%。

【SMM铜箔市场快讯】铜箔行业开工率继续攀升，2025年12月中国铜箔企业的开工率88.20%，环比上升1.90个百分点，同比上升12.56个百分点。其中，电子电路铜箔的开工率为84.12%，环比增加1.41个百分点，同比增加7.14个百分点；锂电铜箔的开工率为90.35%，环比增加2.18个百分点，同比增加15.46个百分点。

【SMM黄铜棒快讯】SMM预计2026年1月黄铜棒开工率回落至51.31%，环比下滑1.43个百分点，同比增长9.62个百分点，主因去年同期受春节放假影响基数偏低。具体来看，1月订单承接不及预期，下游客户计划1月底开启春节假期，节前备货意愿低迷，叠加高铜价压制需求、替代材料使用比例提升，订单规模大概率收缩，部分小型企业计划提前放假，行业开工压力加大。

【成本难转嫁，盈利遇瓶颈】在铜价持续上行的背景下，其下游的五金配件、电子连接器、卫浴配件等终端产品，调价幅度远低于铜价涨幅，成本传导链条严重梗阻。一方面，终端产品市场竞争激烈，企业提价意愿及能力较弱；另一方面，部分下游客户通过长期协议锁定价格，进一步限制了成本传导空间，直接导致终端加工企业与黄铜棒生产企业利润空间被双向挤压，行业整体盈利水平下行。