美国铜市场在 2026 年仍将承受供需矛盾、宏观因素与中国需求变动等多重压力。价格波动性加剧意味着废铜作为可替代供应的吸引力或增强，但同时废铜回收价格可能随整体铜价波动而承压。若美国下游废铜加工能力改善，将对出口与本土回收形成新的定价机制响。

尽管近期铜价出现大幅上涨，但矿业公司对新项目的投资态度仍较为保守，导致新增矿产供应短期难以显著改善。分析指出，这可能促使市场对再生铜（废铜）供应的需求与重视度增加，特别在矿产供应不及预期时，废铜作为补充资源的战略意义更明显。若废铜回收成本相对下降，将提升其在整体供应中的比重。

江西铜业晚间公告，公司第十届董事会第十五次会议审议通过了《江西铜业股份有限公司关于与中国兵工物资集团有限公司签订〈合作框架协议〉的公告》，协议主要涉及阴极铜、粗铜、电解镍等产品的购销。 公司表示：公司与兵工物资开展合作，有利于拓宽公司业务渠道，推动深耕国内下游市场，进而提升市场核心竞争力与品牌综合影响力，实现有色金属产业链境内外资源的高效整合与联动发展。《合作框架协议》的条款公平合理，符合公司及股东的整体利益。

近期伦敦金属交易所（LME）铜期货价格从历史高点回落，高盛指出近期铜价上涨空间可能有限，并预测铜价未来可能出现更大幅度下跌。

1月19日【LME0-3铜】升水67.55美元/吨，持仓326751手增2567手 1月19日【LME0-3铝】升水15.6美元/吨，持仓707367手增3870手 1月19日【LME0-3铅】贴水47.13美元/吨，持仓165711手减297手 1月19日【LME0-3锌】贴水41.66美元/吨，持仓233683手增1497手 1月19日【LME0-3锡】贴水108.01美元/吨，持仓24013手增266手 1月19日【LME0-3镍】贴水196.02美元/吨，持仓278853手减4644手

29Metals 公布 Golden Grove 矿区 2025 年钻探最新成果，在 Gossan Hill 多个矿体持续见到高品位铜、锌资源延伸，显示矿山服务年限存在进一步延长潜力。 代表性成果包括 Tryall 22.3 米 @ 3.6% Cu、Oizon/Hougoumont Extended 42.2 米 @ 9.5% Zn，以及 Europa 52.6 米 @ 3.6% Cu。相关结果尚未纳入截至 2024 年末的资源量与储量估算。

【SMM快讯】中国变压器出口在2025年创下历史新高，在全球电网设备短缺和价格飙升的背景下，中国供应链价值凸显。这场由数据中心建设和电气化进程驱动的供需错配，正在重塑全球电力设备市场格局，并为中国制造商带来持续的订单增长机会。据海关总署数据，中国2025年变压器出口总值达到创纪录的646亿元人民币，比上年增长近36%。出口单台变压器均价升至20.5万元人民币，比上年上涨约三分之一。这一增长正值全球范围内变压器等电网基础设施关键设备遭遇严重短缺。

展望明日，铜价重心下移，下游刚需采购为主，市场整体成交氛围难有显著改善，预计交割仓单流出将对现货升贴水进一步施压，明日现货市场或将维持贴水。

在 2026 年 1 月的行业研讨会上，摩根士丹利重申 AI 基础设施是铜需求的“超级引擎”。预计 2026 年全球数据中心铜消费量将达到 74 万吨。由于传统矿山增产缓慢，废铜回收被视为填补这一增量的关键。预计针对剥线、电缆类高纯度废铜的争夺将在 2026 年下半年进入白热化。

2026 年 1 月中旬，LME 铜价从 13,000 美元/吨的历史高点回落。花旗（Citi）分析师指出，13,000 美元是一个关键的“触发价”，已显著刺激了全球范围内的废铜回收和替代效应。随着废铜大量流入市场，原本极度紧张的现货供应得到缓解，迫使投机资金获利了结，市场进入高位震荡洗盘阶段。