【SMM期铜快讯】美联储9月降息“板上钉钉”，年内三次降息预期被市场定价，宏观暖风吹动铜价重心缓升。基本面，矿端小幅扰动，国内电解铜供需矛盾放大；临近交割，沪铜当月合约持仓所需匹配仓单量与现存期货仓单量仍存差距，推高当月合约价格。截至收盘，沪期铜2509合约收81360元/吨，沪期铜2510合约收81060元/吨；跨月价差从BACK30元/吨跃至BACK300元/吨。LME铜价站上 10000美元/吨大关，再冲10100美元/吨高位，日内触高10126美元/吨。

国内主要精铜杆企业周度（9月5日-9月11日）开工率环比下降2.25个百分点至67.53%，主因铜价持续高位运行，下游采购情绪疲软，抑制消费回暖。

【SMM铜快讯】本周因9月初环保检查而减停产的企业已完全恢复生产，叠加周内铜价上涨后再生铜原料市场供应增加，本周SMM废产阳极板企业开工率为51.89%，环比上升3.00个百分点。预计下周开工率继续回升3.84个百分点至55.73%。

【SMM铜快讯】7月22日，马来西亚政府破获了一起涉案价值高达500万令吉（约合人民币840万元）、重量达125吨的废铜走私案。五个从泰国抵达的集装箱在靠近槟城港的北海集装箱码头接受检查，发现这批废铜试图走私至马来西亚。目前尚不清楚这批废铜是出于批发目的走私，还是运往马来西亚进行深加工。

Codelco和BHP旗下的Escondida铜矿今年 7 月铜产量均实现同比增长。

9月11日【LME0-3铜】贴水61.54美元/吨，持仓289090手增1790手 9月11日【LME0-3铝】升水11.06美元/吨，持仓678747手增1826手 9月11日【LME0-3铅】贴水42.99美元/吨，持仓158239手增784手 9月11日【LME0-3锌】升水22.5美元/吨，持仓203552手增2333手 9月11日【LME0-3锡】升水45美元/吨，持仓21074手减17手 9月11日【LME0-3镍】贴水173.72美元/吨，持仓264329手增114手

[美联储降息预期提振 隔夜铜价内外齐涨]宏观方面，美国8月未季调CPI年率录得2.9%，创1月以来新高，高于预期，但核心CPI保持稳定，且就业市场持续疲软，9月6日当周初请失业金人数激增至26.3万人，为近四年高位。数据公布后市场对美联储降息预期进一步增强，完全定价2025年底前降息三次，美指应声回落，对铜价形成支撑。基本面方面，下周进口及国产货源持续到货，市场供应预计增加，而铜价再度站上80000元/吨高位抑制下游采购意愿，消费表现依然清淡。截至9月11日，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.26万吨至14.43万吨。综合来看，美联储议息会议前美元承压将继续支撑铜价，但受制于消费回暖缓慢，铜价上行空间有限。

哈萨克斯坦矿业巨头Eurasian Resources Group（ERG）宣布，已与刚果（金）国有矿业公司Gecamines就Swanmines铜钴矿项目的争议达成和解。该争议曾导致部分矿区开发暂停，并于2023年提交至国际商会（ICC）巴黎仲裁法院。此次和解是在刚果（金）总统费利克斯·齐塞克迪访问哈萨克斯坦期间达成的。根据ERG声明，协议为推动Swanmines项目提供了框架，并扩大了Gecamines的参与程度。但ERG未透露项目下一步的具体发展计划及Gecamines扩大参与的细节。ERG自2009年以来已在刚果（金）投资超过90亿美元。

上期所沪铜合约2510收于80130元/吨，若以BC铜2510合约71240元/吨，其税后价格80501元/吨，沪铜2510合约与BC铜合约之间价差-371，价差维持倒挂且较前一日扩大。

【SMM黄铜棒周评】本周黄铜棒企业开工率录得48.04%，环比下降0.96个百分点，行业整体仍处于中等偏弱水平。库存结构呈现“原料紧、成品稳”的分化特征。展望下周，传统“金九”旺季已过大半，市场仍未出现明显回暖。在高铜价、消费疲软及原料供应偏紧的共同影响下，SMM预计下周开工率将进一步下降0.32个百分点至47.72%，行业延续平缓运行态势。