受益于国际金价走强，港股黄金股多数上涨。 截至发稿，山东黄金(01787.HK)上涨6.04%，招金矿业(01818.HK)涨5.94%，紫金矿业(02899.HK)涨5.63%。 注：黄金股的表现 这一表现与隔夜国际金价再度突破3000美元/盎司形成共振。纽约期金昨夜收报3010.10美元/盎司，盘中最高触及3010.9美元。截至发稿涨0.53%，报3022.10美元。 注：纽约黄金年初以来的走势 值得注意的是，自年初至今，黄金价格累计涨幅已超14%，延续2024年以来的强劲走势，为黄金股提供持续上涨动能。 三大因素驱动 经济数据疲软：美国2月零售销售月率为0.2%，大幅低于预期的0.6%，且前值下修至-1.2%，显示消费动能减弱。市场对美联储年内降息的预期升温，美元走弱为金价提供支撑。 地缘局势升级：以色列对加沙的新一轮空袭破坏停火协议，叠加俄乌冲突长期化，推动避险资金涌入黄金市场。 政策不确定性：特朗普政府的关税政策(如对钢铁铝征收25%关税)加剧全球贸易摩擦，促使机构投资者增配黄金对冲尾部风险。 结构性资金流入 央行购金创纪录：2024年全球央行净购金量达4974吨，中国、印度、土耳其等国持续增持。2025年1月全球央行继续净购金18吨，新兴市场占比超60%。 机构配置需求：全球最大黄金ETF(GLD)2月单周净流入40亿美元，创历史新高。 机构看好黄金后续的表现 瑞银集团：将未来四季度金价目标上调至3200美元/盎司，强调贸易摩擦常态化将重塑黄金作为"终极避险资产"的地位。 高盛：预测年内金价或突破3100-3300美元，极端情景下有望冲击3500美元，核心逻辑包括美元信用弱化与滞胀风险升温。 麦格理集团：预计第三季度金价将触及3500美元，强调美国财政赤字恶化(2025财年前5个月达1.147万亿美元)对金价的推升作用。

瑞银集团（UBS）成为最新一家上调黄金目标价的银行，理由是全球贸易战持续升级的可能性增加。分析师预计，贸易紧张局势将继续推动投资者涌向黄金这一终极避险资产。 Wayne Gordon和Giovanni Staunovo等瑞银分析师在周一的一份报告中表示，黄金未来四个季度的价格预计将达到3200美元/盎司，较此前长期维持的预测（3000美元/盎司）有所上调。持续升级的贸易冲突凸显了黄金在不确定时期的价值储存作用。 瑞银指出，美国总统特朗普计划于4月2日实施广泛的对等关税和额外的行业特定关税，这是一个迫在眉睫的风险事件，可能会刺激整个市场持续的避险需求。 现货黄金价格上周首次突破3000美元/盎司的重要心理关口。金价预计未来还将受益于美国经济前景恶化。交易员们目前预计，随着对经济衰退的担忧加剧，美联储今年进一步降息的幅度将有所增加。 随着特朗普政府的关税政策逐渐落地，华尔街对美国经济前景的担忧加剧。高盛上周将2025年美国GDP增长预期从2.4%下调至1.7%。 “换句话说，我们正从‘特朗普看跌期权’转向‘美联储看跌期权’，”瑞银分析师们表示。“从长期分散投资的角度来看，我们仍然认为在美元均衡投资组合中配置约5%的黄金是最优选择。” 瑞银分析师还指出，更多资金正在流入黄金支持的交易所交易基金（ETF），持续的ETF需求将成为金价进一步上涨的关键因素。此外，各国央行的强劲需求也将继续作为关键支撑因素，分析师预计购买量可能再次接近近年来的水平，即每年约1000公吨。 现货黄金价格周一交投在3000美元/盎司附近。今年迄今为止，金价已经累计上涨了约14%，连续第三年维持强劲增长势头。 最近几周，各大机构纷纷上调黄金目标价。高盛此前将年末黄金目标价上调至3100美元。而麦格理集团上周更是预测称，金价将在今年三季度就飙升至3500美元/盎司。

SMM3月14日讯： 近来美国公布的一系列经济数据不佳，叠加美国关税政策的反复无常，市场对美国经济衰退的担忧再起，叠加地缘政治冲突升级，市场避险情绪升温，贵金属期股联袂拉升，截至3月14日15:05分，COMEX黄金涨0.22%，报2898美元/盎司，盘中刷新历史新高至3005.9美元/盎司；COMEX白银涨0.78%，报34.575美元/盎司，盘中刷新逾4个月的高点至34.685美元/盎司；沪金涨1.83%，报694.96元/克，盘中刷新历史新高至697.6元/克；沪银涨2.82%，报8358元/千克，盘中刷新逾4个多月的高点至8386元/千克。 股市方面：贵金属板走强，截至3月14日收盘，贵金属板块涨1.63%，个股方面：赤峰黄金涨3.84%，山金国际、山东黄金均涨超3%。 足金饰品价格突破900元大关 （源自周大福今日金价） 3月14日，周大福、周生生、老庙黄金等头部品牌足金饰品价格突破900元/克，其中，周大福足金（饰品、工艺品类）报价达905元/克，周生生足金饰品报价达907元/克，老庙黄金足金价格同步攀升至905元/克。 银价大涨 下游市场成交转淡 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 在贵金属期货出现明显上涨之后，白银现货价格升势明显，3月14日，SMM1# 白银上午出厂参考均价为8340元/千克，均价较前一交易日上涨198元/千克，涨幅为2.43%。 据SMM了解，3月14日，上海地区现款现货的国标银锭报价-2元/千克到1元 /千克，大厂银锭的升贴水报价在0-3元/千克，升水成交相对困难。另有对沪期银2504合约平水或对沪期银2506合约贴水15-20元/千克“躺平”报价、意向交仓的持货商报价。隔夜纽约银价刷新高，国内银价同步走强，买方点价意向下降，市场成交较13日明显下滑。 回顾白银一周的现货市场表现来看：本周上海地区自提的吨级国标现货银锭的升贴水报价为-4元/千克到-1元/吨，大厂升贴水报价0-2元/千克，深圳地区国标升贴水报价为2-3元/千克。本周随着白银价格刷出2025年新高，市场交易者畏高慎采，部分持货商意向交割。周内上海地区成交尚可，银价走高后，市场成交转淡。 各大机构如何看贵金属的后市表现？ 麦格理集团分析师表示，避险地位可能会助推黄金在第三季度升至每盎司3,500美元的纪录高位。Marcus Garvey等分析师在一份报告中说，在此期间金价均价可能在每盎司3,150美元。金价周四在每盎司2,940美元附近波动，分析师称预计对于美国赤字可能增加的担忧将给金价带来进一步支撑。麦格理表示，如果美国预算前景恶化，则预示着通胀可能上升，这将有利于作为避险工具的黄金。“我们之所以认为金价迄今走强以及涨势还会继续，主要是因为投资者和官方机构更愿意为没有信用风险或交易对手风险的黄金买单，”分析师表示。 法国巴黎银行高级大宗商品策略师威尔逊(David Wilson)在周三（3月12日）给客户的一份报告中表示，该公司预计金价将史上首次突破3000美元/盎司，并在未来几个月内最终达到3100美元。 高盛集团上调年末金价目标位至每盎司3,100美元，原因是央行买入而且资金流入黄金交易所交易基金(ETF)，这凸显出华尔街对黄金的热情。分析师Lina Thomas和Daan Struyven在报告中说，央行需求可能达到平均每月50吨，高于先前预期。他们表示，如果包括关税在内的经济政策不确定性持续，那么投机头寸的增加或推动金价触及每盎司3,300美元。根据彭博计算，后者意味着26%的年涨幅。 瑞银表示，预计随着金价涨势巩固，银价还有更大的上涨空间；预计未来12个月白银价格为每盎司38美元。 美国银行表示，看好铜价和银价，预计到2027年将达到每吨12000美元；预计到2026年将达到41.5美元/盎司。 中信证券研报称，当前，我们认为消费者对金价持续上行的预期正在形成，对金饰的购买心理、行为在发生变化，金饰的投资属性在增强；品牌角度，投资金占比高、设计力品牌力得以变现、自身仍处扩店成长前期的品牌或有良好表现；同时关注线上业务、海外业务带来的增量。 华泰证券指出，虽然短期多重因素驱动下，黄金强劲升值后可能面临震荡，但黄金升值趋势的拐点远未到来。随着黄金的逼仓行情告一段落，短期黄金价格可能面临震荡。但中长期看，驱动黄金资产相对表现的结构性因素不仅未消退，反而随着对美国财政可持续和经贸风险升温的担忧有所加强，因此在今后相当长的时期内黄金都有望维持相对表现。 华西证券此前发布有色金属行业动态报告。供给：2024年黄金总供应量同比增长1%至4974吨，为近30年来最高；需求：2024年全年总需求达到4974吨，创下历史新高；珠宝：2024年黄金价格走强，珠宝需求量骤减，价值创下历史新高；投资：2024年全球投资创四年新高，助推黄金实现26%的惊人年回报率；央行：全球央行需求连续三年突破1000吨；科技：科技行业202024年第四季度的黄金需求量为84吨，2024年全年需求增长7%达到326吨。关税政策的频繁变化突显了美国未来政策的“不确定性”，关税政策使得市场避险情绪升温，同时在反转后美股股指和美债收益率跌幅收窄，市场波动加剧引发对黄金偏好增强。美国经济滞涨风险凸显，宏观环境利好金价上行。伦敦市场近期遭遇金条短缺，去美元化推动金价长期上涨。尽管特朗普尚未明确表示要对黄金征收关税，但市场担心会出现针对贵金属的新关税,推动COMEX黄金价格高于伦敦现货市场，套利机会刺激了交易商将黄金运往美国。2024年11月美国大选以来，黄金交易商和金融机构已将393吨黄金转移到COMEX的金库中，这使得COMEX的黄金库存水平上升了近75%，达到926吨，创下自2022年8月以来的最高水平。强美元与强黄金同时出现表明现阶段黄金已经成为美元资产替代，全球央行购金行为有望持续，去美元化推动金价长期上涨。 欲知更多影响贵金属行情的宏观面、基本面等消息，欢迎参与 2025 SMM（第六届）白银产业链创新大会 ~

从踩下刹车到再度上涨，留给投资者入场黄金的时间并不多，近日，资金再次冲向避险板块。 3月14日，黄金突破历史新高冲上微博热搜，引发市场讨论，当日，COMEX期货黄金首次站上3000美元大关，盘中最高涨至3005.9美元/盎司，将历史峰值推至新高度。伦敦现货黄金也逼近3000美元关口，盘中最高涨达2993.88美元/盎司。 全球黄金市场在地缘政治风险与货币政策转向预期的双重驱动下上演史诗级行情，有数据统计显示，自2025年初以来，COMEX期货黄金累计涨幅已达13.47%，较同期全球主要股指平均收益率超出5个百分点。 金饰方面，国内黄金零售市场与国际金价上演“内外联动”行情，多家头部品牌终端零售价历史性突破900元/克整数关口，其中，周生生足金饰品单克报价飙至907元，老庙黄金也同步冲高至905元。 传导至资本市场，A股贵金属板块单日近3%，黄金指数同样上涨达2.85%。分布到个股涨幅来看，黄金股的涨幅显示出分化态势。截至发稿前，中国黄金国际涨9.85%，紫金矿业涨3.07%，山东黄金涨3.64%，不过，潼关黄金当日重挫14.61%。 黄金ETF强势吸金 作为市场风向标的ETF产品也显露极致风格，全市场共13只黄金相关ETF，永赢中证沪港深黄金产业股票ETF、华安中证沪港深黄金产业股票ETF3月14日涨超3%，其余多只跟踪中证沪港深黄金产业股票指数的ETF涨幅在2.7%以上。华安黄金ETF、国泰黄金ETF、博时黄金ETF等当日涨幅近1.5%。 从年内涨幅来看，永赢中证沪港深黄金产业股票ETF今年以来已涨超20%，华夏、工银、华安、国泰、平安等跟踪中证沪港深黄金产业股票指数的产品分别涨19.11%、18.39%、18.10%、18.04%、17.61%。工银、华夏、前海开源、易方达、华安、博时、国泰等旗下的黄金ETF年内均涨超12%。 其他黄金主题基金方面，嘉实黄金（QDII- FOF-LOF）年内净值涨幅达10.86%，易方达黄金主题A人民币涨15.49%，汇添富黄金及贵金属A涨幅为11.87%。 资金流向方面，黄金此前回调期之时“倒车接人”，黄金ETF强势资金，华安黄金ETF近一周净流入额为4.52亿元，国泰黄金ETF净流入2.78亿元，博时黄金ETF净流入1.27亿元，工银、华夏、前海开源等旗下黄金ETF均出现净流入之势。 不过，仍有投资者在此节点“下车”，永赢中证沪港深黄金产业股票ETF近一周资金净流出1.97亿元，国泰、华夏、平安、华安、工银旗下跟踪中证同样指数的产品，以及易方达黄金ETF都出现了净流出现象。 去年四季度公募大量减持黄金股 与热闹的黄金市场形成对比的是，公募基金在去年四季度大量抛售黄金股。 整体来看，有四级行业归类为“黄金”的股票共有12只，对比上季度，公募重仓持仓总体减少了18.50亿股。具体来看，持有基金数最多的是紫金矿业，被781只产品重仓，持股总量达到20.29亿股，相较于上季度被减持了13.41亿股。 华夏上证50ETF持有最多紫金矿业，达3.09亿股，去年四季度减持2313.11万股，此前由周海冬管理的华商新趋势优选持股4587.98万股，减持了66.86万股。多只沪深300ETF已在去年四季度把该股剔除重仓股行列。 减持较多的还有中金黄金和赤峰黄金，对比上季度持股分别减少了1.38亿股、1.16亿股，持有基金数为100、61只，持股总量为2.46亿股、6740.70万股。山东黄金、山金国际等股票被公募在去年四季度卖出超过7000万股。共9只股票被公募减持达1000万股以上。 仅两只黄金股在去年四季度被加仓，分别是西部黄金和招金矿业，前者仅有2只基金重仓，后者被50只基金重仓，去年四季度被买入620.85万股、174.42万股。 没上车的还能上车吗？ 黄金短暂的“倒车接人”让市场众多投资者直呼，“还没上车！” 在涨势如虹的态势下，后续黄金还能入场吗？多家机构研报显示金价仍有上升空间。 新湖期货研究所认为，短期来看，美国滞胀危机暂缓但衰退担忧未退，特朗普政策的不确定性或使高波动性成为常态，叠加金价重临3000关口附近，波动可能会增加。 中长期来看，央行购金仍将持续。当前黄金储备在与发达国家黄金储备占外汇总额的数值相比，包括我国在内的发展中国家未来购金空间巨大，支撑金价中枢上行。另外，美元化浪潮预计仍将继续，美债规模增长趋势难改，全球去美元化进程可能加快。叠加我国AI发展对美国科技股的冲击，也在一定程度强化了去美元化的中长期逻辑，对长期金价形成支撑。 德邦证券表示，近期美国降息预期持续提升，预计对金价带来提振。从金价的表现来看，自2月中旬以来，金价维持震荡走势；但另一方面，从市场的降息预期来看，30天期联邦基金2512自2月中旬以来持续提升，最高达96.53。截至2025年3月12日，根据CME数据，美联储6月开始降息的概率为79.8%，一周前为78.7%，一个月前为33.7%。近期降息预期持续提升，但金价在前期的快速上涨后存在一定的回调压力并未持续与降息预期联动，而目前市场降息预期受CPI数据带动存在进一步走高的可能，或带动金价持续上行。 华安黄金ETF基金经理许之彦则警惕金价短期上行的投资风险，他指出，市场避险情绪的升温为黄金价格上涨添了一把火。关税的不确定性让市场对贵金属尤其是黄金潜在的关税风险进行交易。美国对钢铁和铝征收25%的关税生效，引发欧洲反击，全球宏观经济和地缘政治的不确定性大幅提升。在这种情况下，黄金作为传统的避险资产，受到了投资者的热捧。 从技术面来看，黄金价格突破3000美元关口后，上方空间被进一步打开，短期内上涨动力强劲。而且在基本面因素没有发生根本性改变的情况下，黄金的走强趋势有望延续。 但投资者也不能忽视其中存在的风险。黄金价格的走势与地缘政治、全球经济变化密切相关，一旦相关因素发生变化，黄金价格可能面临回调风险。此外，黄金价格在短期内的快速上涨，也可能引发获利盘的回吐。但对于长期投资者来说，黄金作为一种有效的资产配置工具，其价值依然不容忽视。

在国际金价持续刷新历史纪录的推动下，香港市场黄金板块今日集体走强。截至发稿，中国黄金国际(02099.HK)、招金矿业(01818.HK)、山东黄金(01787.HK)分别上涨9.58%、5.90%、5.59%。 注：黄金股的表现 全球黄金市场正经历历史性行情，COMEX黄金价格周四美盘时段突破每盎司3000美元。数据显示，2025年迄今金价累计涨幅已接近14%。这一走势使得黄金成为当前全球表现最亮眼的避险资产，与近期剧烈波动的比特币及美股形成鲜明对比。 截至发稿，COMEX黄金涨0.29%，报3000美元。 注：COMEX黄金的表现 同时周生生、老庙黄金等头部品牌足金饰品价格今日突破900元/克，其中周生生足金饰品报价达907元/克，老庙黄金足金价格同步攀升至905元/克 多重因素共振推动金价 市场对美国经济前景的担忧持续发酵，叠加特朗普可能推行的激进贸易政策预期，显著提升了黄金的避险吸引力。多家国际机构已上调金价预期，麦格理集团预测二季度金价将突破3500美元/盎司，法国巴黎银行则将长期目标价定于3000美元上方。 "黄金市场已确立长期牛市格局，"Allegiance Gold首席运营官Alex Ebkarian表示，"我们预计年内金价将在3000-3200美元区间运行。"他指出，美联储潜在的降息周期将进一步降低持有黄金的机会成本，为金价提供持续支撑。 值得关注的是，本轮黄金牛市呈现出与传统市场逻辑的背离。即便在美元走强和美股屡创新高的背景下，各国央行创纪录的购金规模仍支撑金价保持强势。 2022年全球央行黄金净购买量达到1082吨的历史峰值，此后两年购买量持续维持在千吨以上。波兰央行近日宣布其黄金储备已达480吨，并计划继续增持至500吨。 去美元化浪潮加速 新兴市场国家正通过黄金储备多元化降低对美元的依赖，这一趋势自2022年俄乌冲突后显著加速。资本流动数据显示，除官方机构外，中国出口商也加大运用黄金进行资产配置。 Exante分析师Jens Nordvig指出："人民币在国际贸易中的使用率提升，与黄金购买热潮形成协同效应，反映出全球货币体系的结构性变化。" 《大空头》原型人物丹尼·摩西在近期行业会议上强调："持有黄金本质上是对冲系统性风险的有效手段。"随着金价逼近3000美元心理关口，市场对黄金的配置需求仍在持续升温，分析师普遍认为当前驱动因素将支撑金价维持长期上行趋势。

周四对于贵金属市场而言，无疑是一个历史性的时刻——纽约期金在纽约时段尾盘史上首度站上了3000美元/盎司大关！ 截至发稿，纽约期金报3001.1美元，盘中一度站上3003.9美元。 在过去五年间，黄金价格已累计上涨了近一倍——而贵金属市场的最新走势，可能预示着该行业的结构性转变，从而可能推动黄金在长期范围内持续走强。 “黄金正处于长期牛市中，”Allegiance Gold公司首席运营官Alex Ebkarian表示，“我们预测今年黄金价格将在3000-3200美元之间波动。” 毫无疑问，近来金价的上涨，受到着关税不确定性上升和对美联储年内降息押注的推动。 美国总统特朗普反复无常的贸易政策，有助于黄金这一在地缘政治和经济动荡中备受投资者青睐的避险资产的走势。美国商务部长卢特尼克周三甚至已扬言，为了让特朗普的经济政策到位，经济衰退也是“值得的”。 而随着一系列经济警报拉响，目前利率期货市场对于美联储年内降息次数的预估，已经牢牢锁定在了三次。而下周三，美联储就将召开三月货币政策会议。 值得一提的是，本周尤其是隔夜贵金属市场呈现的一个新态势是，纽约期金和现货黄金(伦敦金)间的价差正再度有所拉大。而这一定程度上似乎也与美国再度加大“虹吸”全球黄金的力度有关。 Comex的库存数据显示，周四有多达41万盎司黄金被交付到Comex金库——几乎都流入到了小摩和Brinks的金库中，这是 近一个月来的最大流入规模 ，Comex黄金总库存已进一步达到了史无前例的4056万盎司。 贵金属交易商Allegiance Gold的首席运营官兼联合创始人Alex Ebkarian表示，黄金市场不仅仅是对经济状况做出反应，它还揭示出可能重塑该行业的更深层次的结构性问题——人们对纸黄金市场的信任正在“逐渐消失”(更倾向于实物黄金)。 “黄金处于长期牛市，已忽略了美国国债收益率上升和短期获利回吐可能带来的不利因素，”Ebkarian表示，“相反，它正在对累积的宏观经济担忧做出反应：消费者信心下降、持续的通货膨胀、裁员范围扩大以及围绕关税的地缘政治不确定性。” 他说，由于股票市场似乎被高估，并且世界各国央行通过增加中性黄金储备来加速去美元化，黄金的长期强势仍然无可阻挡。 Ebkarian还表示，对关税的担忧已扰乱了黄金供应链，促使大型批发商和商业银行将实物黄金从伦敦金银市场（LBMA）和英国央行转移到美国。然而，更大的故事 “正在表面之下展开”。 他指出，人们越来越担心LBMA和英国央行可能没有足够的黄金来满足需求，从而导致投资者抢购黄金实物。他说，大多数黄金期货合约通常在到期时以现金结算，但在1月份，选择实物交割的合约出现了不寻常的激增。尽管LBMA报告称，2月份向美国转移黄金的速度比1月份有所放缓，但很明显，从全球主义到民族主义的转变引发了许多国家将黄金运回本国。” 此外，近来美元走弱，也提升了以美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力，可能继续支撑金价上涨。 Ebkarian指出，全球关税的暂缓，加上美国2025财年前五个月的预算赤字达到创纪录的1.147万亿美元，均导致了美元下跌。 TradeStation全球市场策略主管David Russell表示，美元有可能已经达到峰值。如果真是这样，那么美元在未来一两年内可能会走弱——这将为黄金带来结构性买盘。 值得一提的是，目前黄金已经在多类跨资产行情的对比中脱颖而出。例如，黄金近来的上涨与比特币的大跌形成了鲜明对比。 (比特币与现货黄金价格比值) 此外，纳斯达克100指数自2023年5月以来相对于黄金的几乎所有相对优异表现都已抹去——当时美联储开始暗示加息结束。 (纳斯达克100指数与现货黄金价格比值)

由于地缘政治的不确定性犹存，美国总统特朗普的关税政策风险加剧，黄金的避险吸引力仍在增加。 麦格理集团分析师预计，到今年第三季度，金价可能最高升至每盎司3500美元的创纪录高位——这是目前华尔街主流投行的最高黄金价格预期之一。 黄金还将进一步上涨 麦格理分析师Marcus Garvey等人在报告中指出，麦格理表示，由于市场对美国赤字可能扩大的担忧加剧，预计金价将获得进一步支撑。 麦格理预计，美国财政预算前景恶化，预示着美国通胀上升，从而加强了黄金作为对冲工具的作用。到今年第三季度黄金的平均价格可能达到每盎司3150美元，最高甚至可能升至每盎司3500美元。 受地缘政治不确定性和美国总统特朗普关税政策风险的推动，黄金价格今年已经上涨了12%。截至本周四，金价交投于每盎司2140美元左右。麦格理的预期意味着其可能最多还能大涨超60%。 麦格理分析师写道： “我们认为，迄今为止金价的强势，以及我们对金价将持续走强的预期，主要是因为投资者和官方机构更愿意为没有信用风险或交易对手风险（指在金融交易中，由于交易对手方无法履行合约义务或违约而导致的风险）的黄金买单。” 他们指出，黄金ETF还有“充足的空间”增持黄金。此外，尽管金价高企，但黄金实物市场（包括珠宝、金条、金币等）的黄金需求仍保持韧性。 上个月，高盛将年底金价目标上调至每盎司3100美元，而花旗集团预计金价将在三个月内达到每盎司3000美元。 本周，法国巴黎银行的策略师也将2025年黄金的均价预测上调了8%，并预计金价将在2025年第二季度突破3100美元/盎司。

有投资者在投资者互动平台提问：“纱岭金矿项目2025年什么时候投入生产，今年可以有多少矿金产量？稳产后，贵司每年矿金产量可以达到多少？”中金黄金3月12日在投资者互动平台表示， 纱岭金矿2025年将合理组织工程施工，积极开展采矿试验，持续优化工程设计，快速推进井筒设备安装，紧盯设备招标采购，全力推进地表施工，聚焦涌水综合治理。按照生产设计，纱岭金矿完全达产后年产量约为10吨。 此前被问及“有投资者在投资者互动平台提问：请问2025年贵司是否有扩产及资产注入计划？ ” 中金黄金2月19日在投资者互动平台表示，公司现有在产矿山处于稳产状态，未来产量增量来源于探矿增储、资源并购和新项目建成投产。公司与控股股东一直积极推进优质资产注入，条件成熟一家注入一家，如达到信息披露条件，公司将及时进行公告。 鉴于中金黄金尚未发布2024年全年的业绩情况，回顾其2024年三季报显示，前三季度公司实现营业收入460.45亿元，同比增长1.08%；归母净利润26.43亿元，同比增长27.55%；扣非净利润26.18亿元，同比增长24.84%。 对于归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增加的原因，中金黄金表示：主要受到金、铜价格上涨影响。中金黄金2024年前三季度生产矿产金13046.29千克、矿山铜6.21吨。 金价 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾黄金价格走势可以看出，金价在2024年涨幅可观，进入2025年其依然整体维持着重心上移的趋势。其中：COMEX黄金2024年的年线涨幅高达27.39%，进入2025年以来，截至3月13日15:11分，COMEX黄金报2946.6美元/盎司，其年线涨幅暂时为11.57%；金99在2024年的年度涨幅为28%，其3月13日的均价报685元/克，与2024年12月31日的均价614.4元/克相比，其从年初至今上涨70.6元/克，涨幅为11.49%。 对于贵金属的后市走势： 麦格理集团分析师表示，避险地位可能会助推黄金在第三季度升至每盎司3,500美元的纪录高位。Marcus Garvey等分析师在一份报告中说，在此期间金价均价可能在每盎司3,150美元。金价周四在每盎司2,940美元附近波动，分析师称预计对于美国赤字可能增加的担忧将给金价带来进一步支撑。麦格理表示，如果美国预算前景恶化，则预示着通胀可能上升，这将有利于作为避险工具的黄金。“我们之所以认为金价迄今走强以及涨势还会继续，主要是因为投资者和官方机构更愿意为没有信用风险或交易对手风险的黄金买单，”分析师表示。 法国巴黎银行高级大宗商品策略师威尔逊(David Wilson)在周三（3月12日）给客户的一份报告中表示，该公司预计金价将史上首次突破3000美元/盎司，并在未来几个月内最终达到3100美元。 高盛集团上调年末金价目标位至每盎司3,100美元，原因是央行买入而且资金流入黄金交易所交易基金(ETF)，这凸显出华尔街对黄金的热情。分析师Lina Thomas和Daan Struyven在报告中说，央行需求可能达到平均每月50吨，高于先前预期。他们表示，如果包括关税在内的经济政策不确定性持续，那么投机头寸的增加或推动金价触及每盎司3,300美元。根据彭博计算，后者意味着26%的年涨幅。 瑞银表示，预计随着金价涨势巩固，银价还有更大的上涨空间；预计未来12个月白银价格为每盎司38美元。 中信证券研报称，当前，我们认为消费者对金价持续上行的预期正在形成，对金饰的购买心理、行为在发生变化，金饰的投资属性在增强；品牌角度，投资金占比高、设计力品牌力得以变现、自身仍处扩店成长前期的品牌或有良好表现；同时关注线上业务、海外业务带来的增量。 华泰证券指出，虽然短期多重因素驱动下，黄金强劲升值后可能面临震荡，但黄金升值趋势的拐点远未到来。随着黄金的逼仓行情告一段落，短期黄金价格可能面临震荡。但中长期看，驱动黄金资产相对表现的结构性因素不仅未消退，反而随着对美国财政可持续和经贸风险升温的担忧有所加强，因此在今后相当长的时期内黄金都有望维持相对表现。 华西证券此前发布有色金属行业动态报告。供给：2024年黄金总供应量同比增长1%至4974吨，为近30年来最高；需求：2024年全年总需求达到4974吨，创下历史新高；珠宝：2024年黄金价格走强，珠宝需求量骤减，价值创下历史新高；投资：2024年全球投资创四年新高，助推黄金实现26%的惊人年回报率；央行：全球央行需求连续三年突破1000吨；科技：科技行业202024年第四季度的黄金需求量为84吨，2024年全年需求增长7%达到326吨。关税政策的频繁变化突显了美国未来政策的“不确定性”，关税政策使得市场避险情绪升温，同时在反转后美股股指和美债收益率跌幅收窄，市场波动加剧引发对黄金偏好增强。美国经济滞涨风险凸显，宏观环境利好金价上行。伦敦市场近期遭遇金条短缺，去美元化推动金价长期上涨。尽管特朗普尚未明确表示要对黄金征收关税，但市场担心会出现针对贵金属的新关税,推动COMEX黄金价格高于伦敦现货市场，套利机会刺激了交易商将黄金运往美国。2024年11月美国大选以来，黄金交易商和金融机构已将393吨黄金转移到COMEX的金库中，这使得COMEX的黄金库存水平上升了近75%，达到926吨，创下自2022年8月以来的最高水平。强美元与强黄金同时出现表明现阶段黄金已经成为美元资产替代，全球央行购金行为有望持续，去美元化推动金价长期上涨。 欲知更多影响贵金属行情的宏观面、基本面等消息，欢迎参与 2025 SMM（第六届）白银产业链创新大会 ~

过去一周，全球经济的不确定性和特朗普的关税计划引发了美国股市的抛售。而在美国市场弥漫的避险情绪背后，黄金似乎正再度焕发光芒。 行情数据显示，现货黄金价格在周四亚洲时段连续第三个交易日走高，目前已再度升破了2940美元一线，距离2月下旬创下的历史高位2956美元并不算遥远。 金价近几个交易日走强的背后，正受益于特朗普关税带来的持续不确定性，以及通胀降温令美国降息押注保持不变。 鉴于市场的这种波动，法国巴黎银行的策略师最新预计，黄金将在所谓的“特朗普关税混乱和地缘政治转变”中继续受益。 法国巴黎银行高级大宗商品策略师威尔逊(David Wilson)在周三给客户的一份报告中表示，该公司预计金价将史上首次突破3000美元/盎司，并在未来几个月内最终达到3100美元。 威尔逊在周三的一份报告中写道，“特朗普政府发出的一系列关税威胁以及国际关系的重新调整，为宏观经济和地缘政治增加了一层新的不确定因素，这也为黄金提供了巨大的推动力。” 法国巴黎银行的策略师目前已将2025年黄金的均价预测上调了8%，并预计金价将在2025年第二季度突破3100美元/盎司，该行指出，关税担忧已“极大地”收紧了实物黄金市场。 本周三，美国对所有国家进口的钢铁和铝征收的25%关税正式生效。加拿大和欧盟也以对等关税作为了回应。 威尔逊写道，在金属关税征收之前，将黄金转移到美国的需求激增，此外全球央行买盘也出现回升，实物支持的ETF黄金需求加速，这些因素均造成了实物紧张，我们预计这种情况将持续到2025年。 目前，实物黄金涌入纽约金库的势头依然在延续。随着最新17万盎司黄金被交付到纽约商品交易所(Comex)金库，其黄金总库存已达到了4010万盎司，史上首次突破了4000万盎司大关。 上个月，高盛分析师也已将年底金价预期从之前的每盎司2890美元上调至3100美元。 经纪商OANDA的市场分析师Zain Vawda表示，在市场不确定性持续存在的情况下，黄金可能会继续受到支撑，不确定性正不断刺激对避险资产的需求。当然，如果俄乌谈判取得任何积极进展，可能会降低风险溢价。 一组对比显示，在过去的一年里，避险资产黄金的表现远远超过了美国股市。黄金价格在过去12个月里上涨了逾35%，而同期标普500指数的涨幅则仅为8%。 值得一提的是，金价当前的涨势也正开始引发全球各地黄金股的追逐。周四早盘，A股黄金股就表现活跃，明牌珠宝涨停，北方铜业、赤峰黄金等也纷纷上涨。 至于黄金上升势头何时会遇阻，威尔逊预测，2025年下半年黄金市场或将“消化或正常化”特朗普驱动的贸易风险。其认为，若贸易紧张局势不再持续升级，金价在下半年将难以维持进一步上涨的势头。