在10万点附近“纠结”了一个多月后，沪铜最终选择下行，期价连续五个交易日收阴，跌落至三个多月低点。 最近铜精矿现货加工费不断下跌，矿紧局面在加剧吗？国内精炼铜社会库存开始去化，国内需求表现如何？近期铜价重心明显下移，主要受宏观利空拖累吗？如何看待后续走势？文华财经【机构会诊】板块邀请基本金属期货专家为您深入阐述。 【机构会诊】：最近铜精矿现货加工费不断下跌，矿紧局面在加剧吗？ 中信建投期货金属研究员 虞璐彦 ：近期国内铜TC持续下跌主要与原料紧张有关。据WBMS，今年1月全球铜精矿产量162.98万吨，环比增长1.25%，同比去年增长4%，但今年1月全球精炼铜产量234.68万吨，环比高达4.7%，矿冶在产产能分歧并未改善。此外，今年一季度，海外供应扰动频繁，包括智利Mantoverde铜矿维持了近1个月的罢工活动，刚果至卡松口岸桥梁坍塌导致精矿运输效率受影响，美国Kennecott铜矿因安全事故停产，原定于年初投产的米拉多铜矿二期在3月中旬才完成工程建设与试车等，同时2月3日有色金属供应协会建议将铜精矿纳入同资源战略储备体系中，均进一步验证矿紧矛盾加剧。 浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬 ：当前铜矿供应依然趋紧，从加工费来看，铜矿现货加工费（TC）从年初一路下行至如今的-67美元/干吨，并且下跌速度还在加快，这意味着矿紧局面仍在加剧。目前冶炼厂将铜精矿加工成电解铜，不仅赚不到钱，每吨还要倒贴加工费给矿商，冶炼厂仅靠硫酸等副产品收益维持生产。 中银国际期货研究咨询部有色高级研究员 刘超 ：近期铜精矿现货加工费持续下行、深度倒挂，矿端供应紧张正在显著加剧。最新现货加工费跌至-67.32美元/吨，下滑节奏加快、负值加深，为近年低位区间。全球2025年铜精矿产量增速仅1.22%，不及1.4%的市场预期，增量乏力制约宽松空间。国内铜精矿作价系数升至96.5%、处于历史高位，矿方议价权极强，进一步印证现货原料紧缺格局。当前中国、刚果（金）等地区新增冶炼产能集中释放，原料刚性需求激增，供需错配放大抢矿行为。冶炼端难以依靠主加工盈利，仅靠副产品硫酸（约1050元/吨）与贵金属回收勉强对冲负加工费亏损，利润承压显著。 银河期货铜研究员 王伟 ：近期铜矿零单加工费加速下行，原因包括三个方面：第一，2026 年全球铜矿预计新增供应量仅 40 万吨，增量规模有限，难以有效缓解原料短缺压力；第二，受含税废铜供应紧张影响，再生阳极板生产利润大幅收缩，导致企业生产积极性受挫，其对冶炼厂原料补给的支撑作用显著弱化；第三，硫酸价格上涨，冶炼厂副产品收益提高，贸易商压价意愿提高。 【机构会诊】：国内精炼铜社会库存开始去化，国内需求表现如何？ 中信建投期货金属研究员 虞璐彦 ：3月下游加工企业全面复工，加之中旬铜价受宏观冲击大幅下跌，现货需求有显著改善。根据SMM数据，加工企业开工水平接近甚至超过去年同期表现，部分行业接近达满产水平，如铜杆、线缆企业开工率分别为81.5%、70.5%。从订单情况来看，受终端传统消费行业季节性旺季的影响，漆包线等行业订单量较去年同期几乎持平，尤其家电、电力变压器等领域订单释放为现货需求带来明确的支撑。从加工企业的原料库存来看，3月上旬铜价上行驱动减弱后，精铜杆、线缆等企业原料库存转为累库趋势，库存绝对量恢复至2025年9月铜价行情启动前的水平。 浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬 ：国内精炼铜社会库存开始去化，主要是因为下游需求表现出了显著的韧性，铜价近期回调后，下游行业集中开始释放刚需。一方面，当前正值“金三银四”传统消费旺季，电网投资、家电生产等终端需求进入季节性释放阶段。此外，新能源汽车、风电等新兴领域建设依然是铜需求的新增长点。 中银国际期货研究咨询部有色高级研究员 刘超 ：国内精炼铜社会库存已进入明确加速去化，需求快速回升、韧性充足。最新社会库存46.77万吨，单周降幅达5.54万吨，累库拐点确认、去库斜率陡峭。需求呈现三重共振，传统基建与电网稳托底、新能源与AI高增长、价格回调刺激集中补库。春节后企业全面复工，铜加工材开工率快速回升，1–2月重大基建项目集中开工，电缆、铜杆刚需放量。国家电投明确2026年全年计划投资2000亿元、同比 17%，一季度完成230亿元、同比 35%，电网订单落地节奏加快。叠加近期铜价回落，下游前期积压订单集中采购，现货补库意愿增强。3–4月进入传统消费旺季，预计去库延续加速态势，内需支撑扎实。 银河期货铜研究员 王伟 ：铜进入季节性去库阶段，尤其是价格回落后，下游采购积极性明显提高，整体旺季效应明显。不过由于战争不确定性依然较大，经历前期集中备库后，下游对当前价格持观望态度。 【机构会诊】：近期铜价重心明显下移，主要受宏观利空拖累吗？如何看待后续走势？ 中信建投期货金属研究员 虞璐彦 ：2月末中东地缘冲突爆发后，铜价整体走跌，主要受美国通胀回升、降息预期反转等影响。当前价格回落推动了现货环节的大幅降库，反向为铜价产生安全垫的支撑，但宏观与基本面未形成共振，短时间内价格反转缺乏驱动。展望后市，去库斜率的提升有望巩固价格韧性，支撑铜价企稳盘整；但宏观危机缓和前，行情难言反转，仍需要警惕地缘冲突恶化引发衰退交易的风险。 浙商期货研究中心金属高级分析师 蒋欣彬 ：近期铜价重心下移，主要受宏观利空拖累，中东冲突引发的高油价和通胀预期，迫使美联储释放鹰派信号，市场开始交易年内加息甚至衰退的可能。不过，近期铜价下跌后，自身基本面支撑力量也在迅速积聚。后续美伊冲突依然是焦点，未来冲突的走向对铜价影响依然较大，这意味着铜价高波动性依然存在。预计后续铜价将受宏观情绪主导仍有较大波动，但在供需基本面支撑下，持续深跌的空间也不会太大，铜价走势或是一个逐渐震荡寻底的过程。 中银国际期货研究咨询部有色高级研究员 刘超 ：近期伦铜跌破12000美元/吨、沪铜击穿92000元/吨，价格中枢快速下移，核心主导为宏观利空集中拖累，基本面与宏观形成强弱博弈。当前盘面为“国内稳内需去库”与“海外弱宏观滞胀”博弈，短期宏观情绪明显占优，内需仅提供底部缓冲、难改短期趋势。后续路径高度锚定战争变量：若冲突缓和、原油回落、通胀降温、降息预期修复，流动性宽松、美元走弱，铜价迎来修复性反弹；若冲突持续僵持、通胀粘性难消、美联储维持高利率，全球需求走弱、内需韧性被动拖累，铜价低位震荡、重心或继续下移；若冲突全面升级、航道扰动加剧，原油暴涨叠加供应链断裂，滞胀深度发酵、衰退确认，铜价跌幅进一步扩大。短期市场仍由宏观主导、区间弱势磨底，内需去库构筑强支撑区间；中长期看，铜矿端结构性紧缺、新能源长周期需求逻辑未变，宏观扰动消退、全球经济企稳后，价格中枢仍具备上移空间。 银河期货铜研究员 王伟 ：从历史规律来看，地缘战争对铜价的影响多为短期脉冲式扰动，货币政策走向与供需基本面才是决定长期趋势的关键。美伊当前谈判进程真假难辨，市场不确定性较大，但特朗普关于 “冲突或将尽快结束” 的表态，一定程度上缓和了市场对长期战乱引发加息的担忧。铜的长期基本面逻辑依然健康，伊朗精炼铜产量仅35万吨，战争对供应端的直接影响较小，但如果霍尔木兹海峡持续关闭，非洲湿法铜产量将受到冲击。后市来看美伊冲突的持续时间和结果仍是影响价格的关键，短期铜价或进入 “以时间换空间” 的震荡调整阶段。 （文华综合）

SMM3月24日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪铜涨1.26%。沪铝涨0.47%。沪铅涨0.46%，沪锌涨0.81%。沪锡涨1.3%，沪镍跌0.66%。 此外，铸造铝主连期货涨0.89%，氧化铝主连跌1.27%。碳酸锂主连涨6.08%。工业硅主连涨0.47%。多晶硅主连跌3.37%。 黑色系多飘红，铁矿涨0.61%，螺纹微涨，热卷涨0.21%，不锈钢涨1.46%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.92%，焦炭主力合约跌0.28%。 外盘基本金属方面，截至11:44分，LME金属全线下跌。伦铜跌1.63%。伦铝跌0.7%，伦铅跌0.42%，伦锌跌1.02%。伦锡跌2.25%。伦镍跌1.86%。 贵金属方面，截至11:44分，COMEX黄金跌1.29%，COMEX白银跌3.09%。内盘贵金属方面：沪金主连跌2.43%，沪银主连涨0.26%。世界黄金协会全球央行主管Shaokai Fan周二表示，黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险的工具，其作用预计将促使此前缺席市场的央行在今年买入这一贵金属。他称，近几个月来，危地马拉、印尼和马来西亚等国央行已开始购入黄金，这些央行或是在长期暂停后重返市场，或是首次购入黄金。“过去几个月一些新的央行，或是长期未活跃或缺席黄金市场的央行，正在进入黄金市场。我认为这一趋势可能会在2026年持续。” 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨2.08%，钯主连期货涨3.11%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌4.25%，报1921.9点。 截至3月24日11:44分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报70元/吨较上一交易日下跌30元/吨，平水铜报贴水30元/吨较昨天下跌20元/吨，湿法铜报贴水90元/吨较昨天下跌20元/吨。广东1#电解铜均价94030元/吨较上一交易日涨1045元/吨，湿法铜均价为93920元/吨较上一交易日涨1055元/吨。现货市场：广东库存连续6天下降，到货较少出货较多是主因...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【工信部：加快推动工业数据标准研制 发展壮大数据咨询、数据治理、数据标注等数据服务企业】 财联社3月24日电，国新办就第九届数字中国建设峰会有关情况举行新闻发布会。工业和信息化部信息技术发展司司长王彦青在会上表示，今年启动工业数据筑基行动，就是要开展高质量行业数据集建设的先行先试。下一步，为做好先行先试的工作，要继续做好三方面工作：一是要加强支撑保障。我们要联合地方的工信以及数据主管部门，做好对先行先试联合体的资源保障和指导支持，及时跟进解决遇到的问题，汇聚经验，加快形成可推广的成果。二是要强化政策引导。我们要推动出台数据要素赋能新型工业化的政策文件，印发工业场景数据要素应用参考指引，加强发展的引导和模式的宣介。三是要培育良好的生态。加快推动工业数据标准的研制，发展壮大数据咨询、数据治理、数据标注等数据服务企业，支持举办一批技术研讨会、供需对接会等，同时要做强做优人工智能开源社区，打造高质量开源数据资源聚集的高地。特别是今年在即将举办的峰会上，也将主办数据要素赋能新型工业化的专题会议，同时还要启动2026年数据要素赋能新型工业化的大赛。 【国家统计局：3月中旬流通领域重要生产资料市场37种产品价格上涨】 据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年3月中旬与3月上旬相比，37种产品价格上涨，12种下降，1种持平。其中生猪（外三元）价格为10.1元/千克，环比下跌2.9%。农药（草甘膦，95%原药）价格环比上涨8.8%。 【央行公开市场今日净回笼335亿元】 央行今日开展175亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有510亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼335亿元。 》3月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8943元 美元方面： 截至11:44分，美元指数上涨0.24%，报99.37。美联储理事米兰表示，目前没有看到有必要考虑加息，政策前景仍为降息。美联储官员戴利表示，鉴于所面临的风险，美联储需保持货币政策的灵活性。据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为7.2%，维持利率不变的概率为92.8%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为9.1%，累计加息50个基点的概率为0.2%，维持利率不变的概率为90.7%。（财联社） 高盛(GoldmanSachs)称，受油气价格飙升影响，美国经济在未来12个月陷入衰退的概率已升至30%，较此前的预估高出5个百分点。受能源价格冲击、中东冲突引发的美国金融环境收紧，以及特朗普去年夏天通过的重大税法效力减弱等多重因素影响，高盛首席经济学家哈哲思(JanHatzius)已将其对年底失业率的基础预测上调至4.6%。高盛仍预计美联储将在9月和12月降息。该行还预计，今年下半年美国GDP增速将低于趋势水平，预测年化增长率将在1.25%至1.75%之间。高盛周一早些时候上调了其对今年的油价预测，理由是途经霍尔木兹海峡的能源供应受到长期干扰。高盛表示，该冲突将推高全球通胀率，并拖累全球GDP增幅下降0.4个百分点，但在最坏情况下，其对GDP的影响可能会增长一倍或两倍。（财联社） 数据方面: 今日将公布美国3月标普全球制造业PMI初值、美国3月标普全球服务业PMI初值、美国3月里奇蒙德联储制造业指数，日本2月核心CPI年率，英国3月制造业PMI初值、英国3月服务业PMI初值、英国3月CBI零售销售差值，法国3月制造业PMI初值、德国3月制造业PMI初值、欧元区3月制造业PMI初值等数据。此外，阿里巴巴达摩院在上海举行一年一度的2026玄铁RISC-V生态大会，新西兰联储主席布雷曼发表讲话。 原油方面: 截至11:44分，两市油价均上涨，美油涨3.96%，布油涨4.23%。市场对原油供应中断的担忧上升，支撑油价。 美国总统特朗普23日对美国媒体说，伊朗“非常想达成协议”，美伊“可能在5天内甚至更短时间内”达成协议。特朗普还表示，美国同伊朗进行了“强有力”的对话，已形成协议要点。伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫在社交媒体上发文，否认与美国对话。一名伊朗高级官员称，美国总统特朗普无权为谈判设定条件或最后期限。伊朗与美国之间已通过埃及和土耳其传递信息，旨在缓解紧张局势，但美方仍未接受伊朗提出的两项核心条件，即赔偿损失和承认对伊朗的侵犯。（财联社） 当地时间3月24日，日本首相高市早苗在有关中东局势的内阁会议上表示，将从26日起开始释放国家石油储备。此外，高市早苗还表示，针对中东产油国在日本国内储存的“产油国联合储备”，也预计将于3月内开始释放。此前，根据日本政府的要求，3月16日早上，日本民间企业开始释放约15天使用量的民间石油储备。释放量合计约8000万桶，相当于日本45天所需的石油供应，为日本1978年创建国家石油储备制度以来释放量最大的一次。(金十数据) 澳新银行研究部门在一份报告中指出，短期内油价预计仍将维持在每桶100美元以上，这反映了战争溢价和供应损失的影响。尽管如果冲突在3月结束，油价在未来几个季度会有所下降，但澳新银行认为油价不会回到每桶60至70美元的区间。生产中断已经使今年的石油市场供需平衡发生了变化。澳新银行预计，2026年油价平均将高于每桶90美元。(金十数据) 现货市场一览: ► 铜价大幅反弹后下游接货情绪转弱 现货升水走低【SMM华南铜现货】 ► 铜价反弹需求降温 现货升贴水走低【SMM华北铜现货】 ► 华东市场卖方挺价 成交升贴水持续收窄 【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价保持企稳状态 下游企业按需采购【SMM午评】 ► 上海锌：下游持续观望 成交表现一般【SMM午评】 ► 天津锌：今日锌价拉涨 下游畏高慎采【SMM午评】 ► 沪锡回升后早盘承压回落 现货成交转弱【SMM锡午评】 ► 【SMM 镍中间品日评】3月24日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 【SMM调研】华中轧线周度调研：建材产量有所增量 厂库延续去化 ► 稀土价格出现下调 市场询单表现冷清【SMM稀土日评】 ► 银价震荡企稳 下游消费表现略有好转【SMM日评】

这两年，机器人很火，据估计，目前我国机器人领域电机需求规模超过4000万千瓦左右，随着我国工业机器人、家用服务机器人、人形机器人等行业的快速发展，未来几年我国机器人领域对电机的需求将进一步提升，市场规模也将到达亿千瓦级。 从实验室走向真实应用，从“能动”走向“好用”，机器人正在经历一场更硬核的进化。很多人以为决定成败的是算法，但真正进入工程化阶段后才发现——关节怎么动、动作够不够精准、系统稳不稳定，背后拼的，其实是电机、减速器和控制系统这一整套“底层能力”。 换句话说，机器人真正的分水岭，不在概念，而在核心部件。 在这样的行业背景下， SMM IEMC 2026电机电控产业前瞻大会 特别设置【机器人产业论坛】，把话题拉回最关键、也最现实的一线问题：机器人到底能不能跑得更稳、更快、更久，靠什么实现？ 本次论坛将围绕五大核心方向展开深入探讨： 从无框电机在人形机器人中的应用与挑战，到高端伺服电机系统的关键技术突破； 从高精度减速器的可靠性与国产化路径，到轴向磁通电机的新探索； 再到工业机器人如何实现更聪明的“感知与决策”，真正走向复杂场景落地。

在电动化、智能化加速推进的背景下，整车性能在不断拉高，但真正牵动企业神经的，往往不是配置表，而是成本表。尤其是在原材料端，铜、铝、锂、钴、稀土等关键金属价格的每一次波动，都会迅速传导至电机、电控、电池乃至整车制造环节。 过去一年，铜铝价格震荡反复，稀土受政策与供需影响波动明显，钢铁价格周期性变化也在持续影响制造成本。 SMM将于2026年4月16日下午 ，在 SMM IEMC 2026（第五届）电机电控产业前瞻大会 同期，组织召开 “汽车行业金属价格行情研讨会” 。会议将依托上海有色网二十余年来在金属矿产领域持续积累的数据体系与研究经验，对汽车产业涉及的核心金属品种进行分析。 本次研讨会将采用闭门交流形式，仅限整车企业受邀代表出席，不设公开旁听，也不安排随行人员。希望在相对充分、务实的交流环境中，让不同岗位的决策者围绕真实问题展开讨论。 我们诚挚期待与您相聚上海，共同就汽车产业关键金属价格与成本逻辑展开深入交流。

早间沪铜偏强震荡，目前主力合约涨幅接近2%。由于特朗普发文称推迟对伊朗能源设施发动打击，中东能源供应冲击担忧缓解，能源价格大幅回落，通胀忧虑缓和，市场情绪好转，叠加近期国内精铜社会库存明显去化，沪铜出现反弹，后续走势仍需关注中东局势变化。 （文华综合）

近期，霍尔木兹海峡航运受限，国际原油价格大涨，全球经济滞胀风险增加，非能化板块商品普遍遭到抛售，沪铜价格承压走弱。随着美联储3月议息会议落地，加息可能性重新回归政策考量范畴。美联储货币政策预期转向的担忧推动铜价下破前期震荡区间，目前内外盘铜价已经悉数回吐今年以来涨幅。不过，随着铜价下跌，盘面结构已发生明显变化，沪铜期限结构由年初的contango转为back结构，资金开始回流市场。近期，沪铜总持仓量开始逐步抬升，多空分歧加大。尽管宏观层面压力犹存，但旺季需求如期回暖，国内社会库存已于上周进入去库通道。精废价差从年初的6000元/吨降至目前的-1元/吨，现货贴水大幅收窄，产业层面的积极信号为多头提供了一定支撑。考虑到中东地缘局势悬而未决，原油价格维持高位运行，美国通胀预期上升，美联储货币政策不确定性进一步增强。在宏观压制因素未消的背景下，需求端支撑预计难以扭转铜价的弱势调整格局。 供应端，冶炼厂的原料供应正面临双重考验。当前，国内进口铜精矿现货TC指数已跌至-60.39美元/干吨，矿端紧张程度持续加深。与以往短缺时期冷料能提供有效缓冲不同，本轮冷料环节亦出现同步收缩。一方面，铜价下跌导致废铜持货商惜售情绪升温，市场流通货源收紧。另一方面，再生铜行业财税政策的不确定性，促使利废企业转向采购含税再生铜，国产含税再生铜原料票点水涨船高，目前已经升至9.5%～10.5%。含税再生铜价格在供需双重影响下较为抗跌，精废价差开始出现倒挂，冷料市场开始转紧。截至3月13日，南方粗铜、北方粗铜加工费分别为2300元/吨、1800元/吨，较年内高点明显回落。此前，国内冶炼厂因冷料供应充裕，电解铜月度产量屡创新高。当前冷料市场收紧，叠加4—5月将迎来集中检修期，预计电解铜产量降幅超出市场预期。不过，进口端的压力依然存在。受LME库存持续高增影响，LME0-3 contango结构自3月中旬以来维持在100美元/吨上方。进口盈利窗口随之打开，后续进口货源有望增加，将对国内供应形成补充。总体来看，进口货源将在一定程度上对冲国内精铜产量的下降，但精铜整体供应端对价格的压制作用正趋于减弱。 需求端，铜价走弱恰逢季节性旺季，下游采购意愿有所提升。截至3月12日，SMM统计的电解铜杆开工率为72.9%，已经回升至去年同期水平。随着铜价回落，精铜杆企业逢低补库意愿上升，原料库存增加至30450吨，创下去年9月以来新高。同时，终端提货速度加快，精铜杆成品库存较年内最高点下降23550吨，至53400吨，反映出实际需求正在释放。再生铜杆开工率仍处于低位，精废杆价差已经从年内高点3375元/吨降至275元/吨。废铜杆产量下降，对精铜杆的替代效应基本消失，促使订单进一步向精铜杆转移。近期铜价快速下跌，企业新签订单再度激增，预计精铜杆开工率继续回升。在铜价下挫环境下，今年旺季需求释放力度或超出预期。中期来看，铜需求仍具备支撑。中东局势持续扰动全球能源市场，中东地缘冲突爆发以来，荷兰TTF天然气价格上涨了72%，布伦特原油价格上涨了43%。石化能源价格快速上行，提升了光伏等替代能源的经济性。回溯历史，2022年俄乌冲突爆发后，欧洲天然气危机显著加快其太阳能装机的进度。今年3月10日，英国商务与贸易部宣布自2026年4月1日起取消33项风电组件的进口关税，预计将全面提振其风电项目建设。本轮中东局势演变，有望进一步加快全球能源转型进程，铜在绿色化、智能化领域的需求增长前景亦随之巩固。综合来看，需求端将为铜价提供一定支撑。 从库存角度来看，随着近期铜价走弱，下游逢低采购意愿增强，从而推动国内社会库存进一步去化，全球库存累积压力有所缓解。 整体来看，本轮铜价破位下跌的核心驱动在于宏观逻辑的切换，地缘局势紧张与美联储政策转向预期构成双重压制。然而，产业层面的韧性正在显现，铜矿与冷料供应双双收紧，叠加4—5月国内冶炼厂集中检修，精铜产量降幅或超出市场预期。与此同时，偏弱铜价提升了旺季需求成色，下游逢低采购意愿强烈。精废价差倒挂使废铜替代优势尽失，订单持续流向精铜杆，社会库存已进入去库通道。此外，地缘局势加速全球能源转型进程，铜在绿色化、智能化领域的需求增长前景进一步巩固。短期，宏观压制因素未消，需求端支撑尚难以扭转下行趋势，铜价或延续弱势调整，但产业托底信号明确，下方空间有限，价格具备一定韧性。 （来源：期货日报）（作者单位：建信期货） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM3月24日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属集体上涨，仅伦铝收平于3225.5美元/吨，其余金属均上涨，伦锡涨3.87%，沪锡涨3.23%，沪铜涨2.12%，伦锌涨1.54%，伦镍涨1.87%，伦铜涨3.27%，沪锌涨1.23%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.76%，铸造铝主连涨0.8%。 隔夜黑色系涨跌互现，不锈钢涨1.92%，铁矿跌0.43%。其余金属涨跌幅波动均不大，双焦方面，焦煤跌0.16%，焦炭跌1.16%。 隔夜贵金属方面跌幅较日间有所收窄，COMEX黄金跌3.6%，COMEX白银跌0.49%。国内方面，沪金跌1.3%报980元/克，沪银涨3.47%，报17246元/千克。 截至3月24日8:19分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平23日在河北雄安新区考察，主持召开深入推进雄安新区高质量建设和发展座谈会并发表重要讲话。他强调，要牢牢把握雄安新区作为北京非首都功能疏解集中承载地的首要功能定位，保持战略定力和历史耐心，进一步解放思想、开拓思路、加强协调、凝聚合力，以改革创新为引领增强内生发展动力，以要素资源合理集聚为重点激发新区活力，努力建设新时代创新高地和推动高质量发展样板。（财联社） 2026年3月23日，中国商务部安全与管制局江前良局长与欧委会贸易总司雷东内副总司长在北京举行“升级版”中欧出口管制对话机制第二次会议，就出口管制领域各自关切进行深入、富有建设性的沟通，同意继续保持沟通交流，促进中欧产业链供应链稳定与畅通。（财联社） 国家发展改革委昨日表示，对国内成品油价格采取临时调控措施。根据现行价格机制计算，自3月23日24时起，国内汽、柴油（标准品）最高零售价格每吨分别应上调2205元、2120元，为减轻下游用户负担，国家对成品油价格采取了临时调控措施，国内汽、柴油每吨实际上调1160元、1115元，少涨1045元、1005元，相当于全国平均汽、柴油每升少涨0.85元左右。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数下跌0.36%报99.15，市场对中东地区冲突担忧有所缓和。美联储理事米兰表示，目前没有看到有必要考虑加息，政策前景仍为降息。美联储官员戴利表示，鉴于所面临的风险，美联储需保持货币政策的灵活性。美联储官员戴利表示，鉴于所面临的风险，美联储需保持货币政策的灵活性。 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为7.2%，维持利率不变的概率为92.8%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为9.1%，累计加息50个基点的概率为0.2%，维持利率不变的概率为90.7%。（财联社） 高盛表示，由于石油和天然气价格飙升，美国经济在未来12个月内陷入衰退的概率升至30%，较此前预期提高了5个百分点。能源价格冲击，加上中东冲突导致的金融状况收紧，以及特朗普总统去年夏天通过的重大税法效应逐渐消退，促使高盛首席经济学家哈祖斯将其对年底失业率的基准预测上调至4.6%。高盛仍预计美联储将在9月和12月降息。该行还预计，美国今年下半年的GDP增长将低于趋势水平，年化增长率预计在1.25%至1.75%之间。由于霍尔木兹海峡能源运输中断持续，高盛周一早些时候上调了今年的油价预测。该行表示，此次冲突将推高全球通胀，并使全球GDP增长率降低0.4个百分点，但在最坏情况下，对GDP的影响可能翻倍甚至增至三倍。(金十数据APP) 数据方面： 今日将公布美国3月标普全球制造业PMI初值、美国3月标普全球服务业PMI初值、美国3月里奇蒙德联储制造业指数，日本2月核心CPI年率，英国3月制造业PMI初值、英国3月服务业PMI初值、英国3月CBI零售销售差值，法国3月制造业PMI初值、德国3月制造业PMI初值、欧元区3月制造业PMI初值等数据。此外，阿里巴巴达摩院在上海举行一年一度的2026玄铁RISC-V生态大会，新西兰联储主席布雷曼发表讲话。 原油方面： 隔夜两市油价一同下挫，美油跌9.53%，布油跌9.72%。市场寄希望于中东紧张局势缓和，美股周一开市前夕，美国总统特朗普23日对美国媒体表示，伊朗“非常想达成协议”，美伊“可能在5天内甚至更短时间内”达成协议。特朗普还表示，美国同伊朗进行了“强有力”的对话，已形成协议要点。 不过伊朗几位“高级领导层”当地时间3月23日表示，特朗普当日声称正在与伊朗进行谈判的说法不属实。据悉，伊朗“高级领导层”表示，伊朗与美国之间没有任何谈判。 4、伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫在社交媒体上发文，否认与美国对话。一名伊朗高级官员称，美国总统特朗普无权为谈判设定条件或最后期限。（财联社） 日本政府正在考虑进口哈萨克斯坦产原油。日本9成以上原油依赖中东，如果伊朗危机长期持续，原油严重短缺可能成为现实问题。日本首相高市早苗3月23日在参院全体会议上表示，日方曾采购过原油的中亚、南美、加拿大是候选。日本还计划与美国开展储备美产原油的共同项目，正加紧推进采购来源多元化。（财联社） 市场消息人士周一透露，由于中东危机导致能源价格大幅上涨，日本政府正在考虑对原油期货市场进行干预。消息人士称，政府已就干预原油期货市场的具体方法展开调查。此前，在伊朗冲突引发能源价格上涨之际，多家顶级交易所的负责人曾表示，他们反对美国政府对原油期货市场进行任何潜在干预。针对有关日本政府在石油市场采取行动的报道，日本财务省尚未立即回应置评请求。（金十数据）