当前，全球资源环境约束日益趋紧，中国 “双碳” 战略稳步向前推进，在此背景下，发展循环经济、构建资源循环利用体系已成为国家战略的关键重点。而再生金属产业作为循环经济的核心支柱，正肩负着缓解原生矿产资源依赖、降低能源消耗、减少环境污染、保障国家资源安全的重要使命。​ 中国早已跻身全球最大再生金属生产国与消费国之列，华南地区更是这一产业的核心重地 —— 凭借便利的交通网络、完善的贸易体系及雄厚的制造业基础，这里既是国内再生金属产业的集聚高地，也是海外再生金属进口的核心区域。不过，行业发展仍面临前端回收不规范、中端技术待突破、后端高值化应用不足等现实挑战。​ 2024-2025 年间，再生金属领域政策动态频出，产业发展势头迅猛。为助力企业从容应对行业变局，顺应规范化发展要求， 10月13日-14日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办的 2025AICE SMM （第二届）华南铝产业大会 & 2025 SMM全球再生金属产业高峰论坛(中国篇) 在广东·佛山·南海国际会展中心隆重召开。 本次论坛将汇聚全球再生金属领域的行业协会、顶尖企业、科研机构、专家学者与政策制定者，共同探讨行业发展新趋势、前沿新技术、政策新导向，致力于搭建交流合作、资源共享、协同创新的国际化平台，为全球资源循环利用体系的构建完善注入动力，为实现全球绿色经济转型贡献力量。 本文为 2025 SMM全球再生金属产业高峰论坛（中国篇） 的直播内容，敬请刷新查看~ 》点击查看论坛视频直播 》查看本次峰会图片直播 》查看本次峰会文字报道专题 2025全球再生金属主会议 开幕致辞 SMM 执行副总裁 周 柏 2025 SMM中国再生金属原料优质供应商荣耀揭晓 》点击查看获奖企业名单 嘉宾发言 发言主题：汽车再循环产业链市场模式与未来趋势 发言嘉宾：中国亚洲经济发展协会汽车再循环产业发展委员会 会长 张 莹 报废车回收拆解市场的发展历程 ►2019年之前： 1.总量控制，市场无活力；2.拆解无规范，暴力拆解；3.环保不达标，粗放经营；4.管理模式传统，经营单一；5.市场不明朗，行业无创新。 ►2019年之后： 标准化——GB22129 / HJ348：统一行业的技术与建设能力，确定了产能与拆解规范及污染防治。 规范化——实施细则：简政放权，行照后证，资质认定，更加注重事中事后监管。 规模化——715号令：鼓励产业链发展，市场化经营，走规模化发展路线。 1.重点政策说明 715号令实施：贯彻以人民为中心思想，坚持新发展理念，绿色优先，推进“放管服”，加强科学管理。为了规范报废机动车回收活动，保护环境，促进循环经济发展。 实施细则施行：国家鼓励报废机动车回收拆解行业市场化、专业化、集约化发展，推动完善报废机动车回收利用体系，提高回收利用效率和服务水平。 GB 22128-2019：《报废机动车回收拆解企业技术规范》作为国家强制性标准，是企业资格认定的重要依据之一，重点从安全、环保以及满足企业经营的基本技术设备等方面提出了要求。 HJ348-2022：防止报废机动车拆解、破碎过程中产生污染物造成环境污染，加强环境保护，促进资源的循环再利用。推动行业低碳绿色循环发展。 2.新政策新标准新市场的企业发展的三要素 •规范要求 对企业拆解产能、场地建设、设施设备、人员、信息管理、安全、环保等方面进行规范要求。对车辆回收进场中的技术内容进行规范要求。包括废车贮存、固体废物贮存、回用件贮存及动力蓄电池贮存。 •安全环保 回收拆解企业应当遵守环境保护法律、法规和强制性标准，报废机动车拆解过程应满足HJ348中所规定的清污分流、污水达标排放等环境保护和污染控制的相关要求。应实施满足GB/T33000要求的安全管理制度，具有水、电、气等安全使用说明，安全生产规程，防火、防汛、应急预案等。 •循环经济 提升信息化水平和拆解水平，提升拆解产物经济性；国家高度重视循环经济发展，打破多重障碍，落实发展循环经济的战略决策要求，明确“五大总成”交售的渠道、追溯管理要求；拓宽回用件市场渠道，加快回用件的市场流通。 全国的报废车回收拆解企业与回收范围与回收利用率 报废车企业：全国资质企业数量已超1900家，设计产能超3200万辆；其中超过百家省有4个。 》大咖分享：新形式下的汽车再循环产业链模式与趋势【再生金属产业论坛】 发言主题：最新再生铜铝原料进口标准解读与案列分析 发言嘉宾：广州海关技术中心工业原材料检测研究所 研究员 萧达辉 一、再生铜铝原料标准概况 •《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》 •（生态环境部、海关总署、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、商务部、国家市场监督管理总局公告 2024年 第23号） ➢符合附表要求的再生铜铝原料不属于固体废物，可自由进口。 ➢给出了再生铜原料、再生铜合金原料、再生纯铝原料、再生变形铝合金原料、再生铸造铝合金原料对应的海关商品编号。 ➢除放射性污染检验应符合海关专门检验要求外，再生铜铝原料的检验首先采用感官检验，当不能确定是否符合附表指标要求时按照海关行业技术规范或国家标准的相应检验方法进行检验。 ➢发现疑似固体废物的，可以委托专业机构开展属性鉴别。 •《关于发布<进口再生铜原料检验规程>等5项行业标准的公告》(海关总署公告2024年第157号) •5项海关技术规范 2024年11月15日起正式实施 其列举了《进口再生铜原料检验规程》（SN/T 5416-2024）、《进口再生铜合金原料检验规程》（SN/T 5417-2024）、《进口再生铸造铝合金原料检验规程》（SN/T 5418-2024）、《进口再生变形铝合金原料检验规程》（SN/T 5761-2024）、《进口再生纯铝原料检验规程》（SN/T 5762-2024）等。 二、再生铜铝原料技术要求及检验 海关检验规程与旧版相比，主要技术变化如下： 其提及改动2：范围：删除实验室检验。 海关技术规范总体要求 检验地点：原则上，海关应在第一入境口岸对进口再生铜原料（以下简称“原料”）实施检验。海关总署可以根据便利对外贸易和进出口商品检验工作的需要，指定在其他地点检验。 装运要求：进口再生铜/铝原料不得和其他种类的进口再生金属原料混装，不同类别的散装原料不得混装。当不同类别的原料有独立包装时可以混装，但应分类放置。 单证要求：按申报要素应符合规范申报要求，应注明具体的原料类别。集装箱箱号(或其他车载工具识别号)、封识号应与相关单证列明的信息一致。 技术要求：再生原料的种类、类别，表观特征，技术指标要求。 其对放射性污染检验、爆炸性物品，密闭容器和压力容器检验（实施目视等感官检验），危险废物检验（实施感官检验）、危险废物检验（实施分拣）等进行了介绍。 ♦疑似固体废物排除 ➢疑似固体废物现场排查采用感官检验。 ➢现场排查发现有疑似固体废物的，应按照《进口货物的固体废物属性鉴别程序》的要求，委托专业机构开展固体废物属性鉴别。 7.1按照布控指令实施的检验项目均合格的，判定该批原料合格，予以放行。 7.2放射性污染、表观特征、爆炸性物品、密闭容器、压力容器、危险废物、夹杂物含量、含有涂层的原料含量、铜合金实物量任一项检验结果不合格的，则判定该批货物不合格，并按以下方式处置：装运要求——进口再生铜原料不得和其他种类的进口再生金属原料混装，不同类别的散装原料不得混装。当不同类别的原料有独立包装时可以混装，但应分类放置。 三、再生钢铁原料技术要求及检验 •《关于规范锂离子电池用再生黑粉原料、再生钢铁原料进口管理有关事项的公告》 •（生态环境部、海关总署、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、商务部、国家市场监督管理总局公告 2025年 第14号） ➢符合附表要求的不属于固体废物，可自由进口。 ➢给出了锂离子电池用再生黑粉原料、再生钢铁原料对应的海关商品编号。 ➢锂离子电池用再生黑粉原料的检验按照海关行业技术规范进行检验 ➢除放射性污染检验应符合海关专门检验要求外，再生钢铁原料的检验首先采用感官检验，当不能确定是否符合附表指标要求时按照海关行业技术规范或国家标准的相应检验方法进行检验。 ➢发现疑似固体废物的，可以委托专业机构开展属性鉴别。 其从类别、表观特征等角度对再生钢铁原料的性能指标要求进行了阐述。 •进口再生钢铁原料的检验按照海关行业技术规范进行检验 》进口再生金属原料检验规程分享【再生金属产业论坛】 圆桌访谈：行业政策变动对含税再生铜原料需求的影响 访谈主持人：SMM 再生铜高级分析师 梁凯辉 访谈嘉宾： 浙江海亮股份有限公司再生铜经营部部长 张俊兵 贵溪众安铜业有限公司 副总经理 黄鸣泉 美国双赢金属工业公司 副总经理 刘 婷 发言主题：2025年中国再生铜原料及再生铜杆市场分析 SMM 再生铜高级分析师 梁凯辉 贸易战令再生铜原料供应错配 全球贸易战冲突不断 打破市场供应格局 其对贸易战的时间线进行了梳理。 中国再生铜原料进口来源受贸易政策影响发生转移 •据SMM统计：2024年再生铜原料月均进口量18.75万实物吨，2025年前8月月均进口量18.94万实物吨，自5月份贸易反制措施实施以来，中国再生铜原料进口量同比虽有所回落，但每月进口量基本保持在18万实物吨以上，关税问题似乎对中国再生铜原料进口业务并未带来预期中那么大的影响。 •我国从美国直接进口再生铜原料量自5月份起出现明显回落，直至8月份最新海关数据显示从美国进口再生铜原料仅544实物吨。 •美国失去中国主力消费地，但再生铜原料出口量并没有受太大影响，2025年月均出口量依然保持在80000实物吨左右。 中国对美商品加征关税后 进口贸易商将目光转移至日韩市场 其对2024年进口再生铜原料分国别占比、2025年前8月进口再生铜原料分国别占比等进行了介绍。 •成分纯度：主要金属含量需≥94.75%；其他金属≤5.0%；非金属杂质（塑料、橡胶、木屑等）≤0.25%。 • 物理形态：严禁<5mm 的粉碎/细碎料入境，理由是难以彻底抽检，且容易夹带污染物，也有粉尘爆炸风险。 • 安全底线：对废油、废漆、石棉、密封容器、医疗废弃物、放射性物质、武器弹药等，一律“零容忍”，发现即整批扣押。 • 辐射阈值：外包装任一点的剂量率不得高于“本底值+ 0.25 μSv/h”。相比不少国家常见的“不得超过本底值两倍”，这更严格。 关税问题引发国内市场对再生铜原料供应担忧 再生铜原料价格甚至出现“跟涨不跟跌”行情 其结合SMM 1#电解铜-平均价、广东1#光亮铜线-平均价、精废价差:目前价差(电解铜含税均价-1#光亮铜不含税均价)等自2024年以来的走势进行了分析。 铜价震荡整理 再生铜原料贸易商出货意愿平平 国内“统一大市场”进程下利废企业积极应对 原料供应不足 江西、安徽地区再生铜杆企业难以持续生产 其从SMM再生铜制杆周度开工率、再生铜杆社会库存系数、SMM再生铜制杆月度开工率以及精废铜杆价差等角度进行了阐述。 此外，其还对2024中国再生铜制杆产能分布进行了介绍。 再生铜原料价格高企之下 再生铜杆企业负重前行 •2025年3月铜价受贸易战开启大幅回撤，随后价格快速反弹但始终在80000元/吨附近徘徊，抑制再生铜原料市场流通量，因此再生铜原料贸易商持续挺价出货行为，也令不少再生铜杆企业抱怨“原料价格高于成品价格”，造成再生铜杆销售亏损； 铜矿供应紧张依旧困扰冶炼厂，再生铜杆销售持续亏损令不少企业转向生产阳极板，稳定的资金回收、较为稳定的价格令废产阳极板开工率不断走高； 进入10月，冶炼厂将对粗炼设备进行集中检修，届时对阳极板需求将会再次提升，预计废产阳极板开工率将会稳步回升。 》SMM：2025年中国再生铜原料及再生铜杆市场分析【再生金属产业论坛】 圆桌访谈：浅谈中国再生铝的市场变化和挑战 主持人：SMM 大数据总监 刘小磊 访谈嘉宾：鸿劲新材料集团股份有限公司 集团副总裁.华中团队总经理 李宏伟 爱励再生资源（天津）有限公司总经理 王昌国 宁波金麦铝亿金属材料股份有限公司总经理 张科恒 》点击查看访谈详情 发言主题：再生铝保级提级利用关键技术研究及工程化应用 发言嘉宾：长沙晟之德再生资源有限公司 总经理 曾 凯 研究背景与产业痛点 国家产业政策驱动 消费后废铝 保级利用 欧盟法规驱动 消费后废铝 保级利用 ►欧盟碳边境调整机制（CBAM） •范围：铝锭、轧材、挤压材（HS 7601/7606/7608）。 •直接+间接（从矿山到冶炼）排放。 •2025/10 第三阶段，免费配额70%→0%（线性退坡至2034）。 •2026/01 正式征税，约€68/t CO₂（2026-06 EEX期货）。 ►消费后废铝保级利用三大利好 •碳关税豁免与订单溢价，消费后废铝碳排放强度为0，工序排放为0。 •绿色融资便利，欧盟InvestEU、EIB “Green Aluminium Facility” 2025年预算€12 bn，对碳强度<1 t CO₂e/t的再生铝项目给予设备投资贴息150 bp。 •战略红利：2027年后“再生铝≥50%”成为汽车板投标门槛，欧洲车企（奥迪、宝马）已把“再生铝≥50%”写入2030年采购KPI，订单锁定效应显著。 消费后废铝 保级利用解决方案 建立“废铝/铝水双在线 + 预处理净化 + 数据闭环”体系。 覆盖废铝入厂→分选→预处理→熔炼→成分检测→微调→铸造全流程。 难题：来料端：杂质多、成分不可控；熔炼净化：杂质“天花板”难破。解决方案：废铝系列&牌号分选技术。 难题：合金化：成分微调缺少经济性手段。解决方案：铝水成分在线检测。 》再生铝保级提级利用 关键技术研究及工程化应用【再生金属产业论坛】 发言主题：2025年中国再生铝市场分析及价格方法论 发言嘉宾：SMM 高级分析师 陈炽昌 1.废铝产业链概述 废铝产业链概述 废铝的产生介绍 新废铝是指铝型材厂家在加工铝材的过程中所产生的工艺废料(如料头料尾、铝棒残余)，以及化学成分、形位公差不合格的残次品；旧废铝是指从社会上收购的废铝与废铝件，如改造与装修房屋换下来的旧铝门窗、报废汽车、电器、机械、结构中的铝件、废旧铝易拉罐与各种铝容器、到期报废或电网的铝导体与铝金属件、破旧铝厨具等等。 2.废铝供需平衡 中国再生铝原料供需平衡展望（2025-2030E） 短期欧美建筑及汽车终端报废体量增加，进口废铝增多补充国内再生铝市场需求缺口；远期再生旧废成为废铝供应增长主体，随着回收体系发展健全，同级回收渐成主流，铝型材及铝板带箔类产品将会实现再生消费快速增长。 供应端——近年来旧料呈现爆发式增长 ►SMM分析 •废铝旧料影响因素较多，现阶段废铝旧料的回收主要来自于平均约10-20年间社会旧料回收而来，其来源涉及建筑、交通、电力、包装、耐用品等多个领域。其中以建筑，交通领域的回收料为主导。近年来，随越来越多的废铝逐步进入回收周期，以及“以旧换新”等政策出台，旧料处于一个爆发式增加阶段。 •废铝新料主要来自于电解铝以及下游压延、铸造工艺产生的边角料以及残次品。该部分废铝主要受当年电解铝消费量影响。 供应端——新能源汽车拆解将引领旧废供应增量 2028年交通领域废铝旧料供应占比预计将提升至23.3%，相比24年抬升2.5个百分点，成为未来废铝旧料的主要增长领域 ►SMM分析 • 2024年中国废铝旧料以建筑，交通、包装领域的回收料为主，分别占整个中国废铝旧料回收的43.5%、20.8%、13.0%。 》SMM：2025年中国再生铝原料市场分析与供需展望【再生金属产业论坛】 招待晚宴 》点击查看更多精彩瞬间 10月15日 企业参观 》点击查看2025 SMM全球再生金属产业高峰论坛（中国篇）报道专题

据力拓集团消息：力拓公布2025年第三季度生产业绩，全业务板块保持强劲生产业绩。 力拓集团首席执行官乔德（Simon Trott）： “安全始终是我们的首要任务。我们对SimFer矿区员工Mohamed Camara的不幸身亡深感悲痛，并承诺在整个业务范围内吸取教训，防止类似事故再次发生。这段时间，我们在集团内部对安全问题进行了深刻反思。 “我们持续提升资产绩效表现——铝土矿业务与奥尤陶勒盖项目连续创下季度产量纪录，其中奥尤陶勒盖项目的地下矿按计划持续增产，今年铜产量增长有望超过50%。 “我们正全力确保皮尔巴拉业务在本年度实现强劲收官。我们的增长项目也正稳步推进——在西芒杜，我们已于10月开始在矿区装载首批铁矿石，并通过铁路运往港口。 “我们正稳步实现2025年产量指导目标，并在本季度对铝土矿产量指导目标进行了上调，具备实现强劲中期产量增长的坚实基础。当前，我们将继续通过卓越运营、简化流程，以及在绩效和资本投资方面的严格管理，为股东创造更多价值。” 2025年第三 季度 执行摘要 • 新的运营模式与管理团队：旨在简化业务结构，释放更多股东价值。 新架构包含三大世界级业务板块：铁矿石、铝和锂、铜。硼酸盐及铁钛业务已被纳入战略评估阶段。 • 第三季度铜当量产量同比增长9% ， 得益于我们所有资产的强劲表现。 • 铜业务：全年产量有望达到指导目标的较高水平 ， 主要得益于奥尤陶勒盖矿区的快速增产。科力托铜矿在第三季度的表现符合预期，选矿厂与冶炼厂的重大计划性检修已顺利启动。 • 铁矿石业务：皮尔巴拉铁矿第三季度发运量创2019年以来次高水平，较第二季度增长6% 。 作为铁矿石产能替代战略的一部分，西安吉拉斯维持项目（West Angelas Sustaining Project）已于10月获得所有政府审批。 • 铝和锂业务：全年铝土矿产量指导目标上调， 得益于铝土矿业务的卓越运营表现，尤其是在安朗矿区。 2025年 指导目标 产量 指导目 标 • 铝土矿2025年产量指导目标上调。所有其他产品的产量指导目标保持不变 1 。 皮尔巴拉铁矿石发运量 • 由于第一季度热带气旋的影响损失了1300吨发运量（目前已恢复约一半产量），皮尔巴拉铁矿石全年发运量预计将处于指导目标的较低水平。当前运营系统仍处于紧平衡状态，缓解进一步损失的能力有限，因此第四季度需实现强劲表现。 • 皮尔巴拉铁矿的指导目标仍取决于计划开采区域的审批时间和遗产清查工作进展。 加拿大铁矿公司 • 预计全年产量将处于指导目标的较低水平。我们持续致力于改善矿坑健康状况。 铝土矿产量 • 我们已将铝土矿的产量指导目标从5700-5900万吨（较高水平）上调至5900-6100万吨，这体现了不断提升的产能利用率，尤其是在韦帕矿区，安朗铝土矿持续超名义产能运行。 1 产量指导目标仍受天气因素影响。

10月14日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜收低，因市场对需求前景心存担忧。 伦敦时间10月14日17:00(北京时间10月15日00:00)，LME三个月期铜下跌242美元，或2.24%，收报每吨10,578美元。　 数据来源：文华财经 铜价自10月9日以来已下跌近4%，当时期铜触及16个月高位11,000美元，因印尼、刚果民主共和国和智利的供应中断引发供应担忧。 Commodity Market Analytics的董事总经理Dan Smith表示：“尽管供应面临诸多挑战，但铜需求并不强劲。” 从技术面来看，铜的最近支撑位是21日移动平均线切入位，目前为每吨10,378美元。 周一，铜、铝和锌的LME现货合约与三个月合约之间的价差扩大，因本周三（即明天）之前空头需削减或展期其头寸。 铜现货合约相较三个月合约升水最新为每吨39美元，周一曾触及每吨227美元，为6月以来最高。 锌的升水则从周一的每吨202美元降至115美元。LME注册仓库中的锌库存处于自2023年初以来的最低水平，引发市场对LME市场锌供应的担忧。LME此未予置评。 期铅和期镍价格分别触及9月10日和11日以来最低，期锌价格则触及9月30日以来最低。 LME三个月期锌下跌79.5美元，或2.63%，收报每吨2,941.5美元。 LME三个月期铅下跌7美元，或0.35%，收报每吨1,982.0美元。 LME三个月期镍下跌71美元，或0.47%，收报每吨15,135.0美元。 （文华综合）

10月14日（周二），德国Aurubis首席执行官表示，在该公司美国回收厂投产后，已就美国新建铜冶炼厂的扶持政策与美国进行初步磋商。 作为欧洲最大铜生产商，Aurubis正考虑三种方案以把握美国提升国内铜产量的机遇。此前美国7月宣布对铜制品征收50%关税，但矿石、精矿和阴极铜除外。 首席执行官Toralf Haag在金属行业盛会LME周期间表示：“首先我们需要列出方案并提出更具体的建议。但美国政府已释放积极信号，表明可能支持该项目。” *美国对冶炼产能需求巨大* 上月，Aurubis在美国佐治亚州的新回收厂投产，这是该公司115年来首次新建的“greenfield”工厂，年产能将逐步提升至7万吨高品位粗铜。 Aurubis指出，美国国内精炼铜产量仅能满足170万吨需求的一半，且未来几年缺口将扩大——到2035年需求预计将激增三分之二至230万吨。 Haag表示：“欧洲有15家冶炼厂，而美国目前仅有三家，包括我们。因此冶炼产能需求巨大。” 他补充道，新建冶炼厂属于长期项目，但另两项方案无需政府支持即可在三至四年内落地。 Haag称，第一种方案是在现有美国回收业务基础上扩建阳极炉和电解槽车间，生产铜及可能的铜棒。第二种方案是在美国西海岸新建回收厂，利用关税裁决限制出口后当地废铜供应增加的优势。 Aurubis表示，预计未来十年美国回收市场将增长26%，达到每年55.5万吨。 *Aurubis计划提高铂、锑产量* Haag透露，Aurubis还计划在汉堡新建一座贵金属精炼厂和综合回收厂，总投资约5亿欧元（合5.777亿美元），以提升铂金和锑产量。 上周有报道称，强劲需求与供应短缺担忧推动Aurubis将明年对欧洲客户的溢价上调至每吨315美元的历史高位，较去年增长38%。 印尼、智利和刚果矿山运营中断引发的供应担忧，推动伦敦金属交易所基准铜价上周攀升至每吨11,000美元的高点。周二铜价回落2.7%，报每吨10,525美元。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

10月9日，铜价触及每吨11,000美元，这是伦敦金属交易所历史上仅出现过两次的里程碑——分析师开始质疑铜价能否攀上新高峰。 这种广泛应用于电力和建筑领域的金属逼近2024年5月创下的11,104.50美元历史高点，但在贸易紧张局势升级后，周五价格回落。 目前伦铜在每吨10,718美元附近交投。 美元疲软推动铜价在2025年持续走高，近月来矿业事故频发更助推涨势，但需求前景仍存疑虑。 荷兰国际集团分析师Ewa Manthey表示：“要延续涨势，我们需要看到强劲的需求增长，尤其是来自中国的需求。”她补充道，该行对铜价仍持谨慎态度。 包括印尼Grasberg在内的多座关键铜矿今年均遭遇停产。尽管如此，业界对当前铜价上涨究竟源于真实供应短缺还是投机炒作仍存分歧。 Grasberg发生不可抗力事件后，国际铜研究组织预计2026年将出现15万吨缺口，但仍维持今年17.8万吨过剩的预测。法国巴黎银行根据Grasberg减产调整年度损失预估后，预计明年铜市将趋于平衡。 该行高级大宗商品策略师David Wilson表示：“目前无人为获取铜而苦苦挣扎。基金虽能推高工业金属价格，但工业消费者届时只会说'好吧，我们不买了'。” 伦敦金属交易所、上海期货交易所和纽约商品交易所的铜库存总量约为55.6万吨。但近半数库存位于Comex体系内——该体系在预期美国对铜征收关税前形成的库存尚未消化，表明美国市场存在过剩。 上期所铜库存略低于11万吨，虽创4月25日当周以来新高，但较2月水平已下降近60%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

矿业公司首席执行官们鲜少达成共识，但多数人认为全球正加速走向铜短缺。真正的难题在于如何应对。 乍看之下，英美资源集团与泰克公司宣布的540亿美元合并案，似乎为供应短缺的担忧提供了令人鼓舞的解决方案——铜对绿色能源转型至关重要。但实际上，只有当缺口真正显现、价格开始飙升时，产量才会得到提升。 国际能源署数据显示，去年全球铜矿商——包括澳大利亚必和必拓、智利国家铜业公司及美国自由港麦克莫兰集团——总产量约为2300万吨。已公布项目预计将使产量在20年代末增至2400万吨。但IEA预计，若无新供应来源，2035年前年产量恐跌破2000万吨。 这将构成重大挑战。铜的导电特性使其成为全球经济电气化的关键要素：IEA预测到2035年需求量可能逼近3300万吨。未来十年回收废金属的增长，恐难填补日益扩大的供需缺口。 更加迫在眉睫的压力来自供应中断。自由港麦克莫兰公司宣布其印尼Grasberg巨型矿区因两名工人死亡事件停产，导致股价单日暴跌逾15%。竞争对手在巴拿马和刚果民主共和国的矿区亦遭遇问题。花旗分析师认为，全球铜产量增速今年可能微乎其微，2026年将仅为1.3%，远低于25年的平均增速2.5%以上。 经济理论表明，此类挫折往往蕴含着自我解决的契机。在正常市场环境下，铜价上涨将促使大型矿企扩大开采规模。当前市场正显现这一趋势的前期迹象：铜价上周曾接近追平去年5月创下的二十年高点。 遗憾的是，疫情时期的通胀使生产成本上升得更快。国际能源署估算，在拉丁美洲——这个全球关键产区——启动新供应所需的资本支出自2020年以来已增长65%。即便在理论上成本较低的“brownfield”项目中也出现这种情况——这类项目只需扩建现有设施，而非像“greenfield”项目那样从零开始。 矿企对两种项目实际成本的认知也存在分歧。必和必拓估算新矿建设与扩建项目的平均年产成本为每吨2.3万美元。但泰克公司披露的数据显示，其智利Quebrada Blanca矿区成本高达每吨2.9万美元。安托法加斯塔公司在智利的Centinela项目成本更是达到每吨3万美元。对于一座年产20万吨的新建铜矿，该区间上限意味着需投入高达60亿美元的巨额前期资金。 据一位矿业投资者称，大型矿商要在这样的矿区获得合理回报，铜价需超过每吨12,000美元。考虑到从发现矿藏到投产需耗时17年，且审批难度日益增加，不难理解为何企业高管普遍不愿加大地下投资。 这一切都解释了英美泰克合并的吸引力。此次零溢价合并方案意味着这家伦敦上市公司将与加拿大公司合并，后者初始估值（含净债务）达170亿美元。考虑到泰克公司2024年开采的50万吨铜及相关金属，英美资源集团以每吨约3万美元的价格获得了新增采矿产能——且无需承担新建矿场的延误风险。 这仅仅是开始。英美资源集团和泰克公司预计，凭借邻近矿场的协同效应，到2030年可新增17.5万吨铜产量。 倘若所有矿业并购都能如此，巨额交易及其带来的更强劲资产负债表或可缓解供应紧缺。可惜Anglo Teck的交易似乎是个特例。该集团在智利持股比例较高的两处矿区距离非常近。泰克公司的特殊性还体现在另一个方面：交易前因智利生产问题，这家加拿大集团股价一年内暴跌25%。若非如此，从英美资源角度看，假设维持零溢价结构，每吨矿石的实际交易成本可能接近4万美元。换言之，此次交易恰逢股价低谷。 并购的另一隐患在于，规模扩张后的矿企未必能提升产量。咨询机构伍德麦肯兹预测，英美铁矿与泰克合并后整体产量甚至可能低于两家独立运营时的水平——因为合并后企业可优先挑选高回报矿山。 既然并购风险高企，新项目成本过高，额外供应从何而来令人费解。国际能源署数据显示，1990至2023年间发现的239处铜矿床中，仅有14处位于最后十年。伯恩斯坦分析师指出，2024年矿企勘探预算已降至铜业务息税折旧摊销前利润的3%以下，而20世纪10年代初该比例曾超过6%。 种种迹象预示铜价将持续攀升。鉴于近期行业生产困境，美银分析师将明年铜价预测上调至每吨11,313美元，2027年更达每吨13,500美元。若预测成真，矿业巨头或将终于有动力停止观望，重启勘探。 但问题在于，新增供应需要数年才能投产，这意味着电动汽车及其他铜依赖型产品的制造商在过渡期将面临大幅上涨的原材料成本。矿业巨头们要着手解决铜短缺问题，必须先感受到这种紧迫感。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

在再生金属产业向高质量发展加速迈进的浪潮下，为挖掘行业内保障原料供应链稳定、树立市场良好口碑的标杆力量，梳理国内再生金属产业链发展格局，引领行业转型升级，为开启新时代再生铝产业发展新局面注入强劲动能 ——SMM 聚焦产业链核心环节，依托行业资源与专业洞察，评选出 “ 2025 SMM 中国再生金属原料优质供应商 ”！ 此次评选深度结合产业端供应能力考核与市场端口碑调研，通过多维度筛选机制，从再生金属原料领域精准甄选出一批在供应稳定性、产品品质、市场认可度等维度表现优异的优质供应商，为行业标准化发展提供可参考的示范样本，助力再生金属产业链上下游协同提质增效！ 10月14日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办的 2025 SMM全球再生金属产业高峰论坛(中国篇） 的晚宴现场为 2025 SMM中国再生金属原料优质供应商 举办了隆重的颁奖仪式。 2025 SMM中国再生金属原料优质供应商 爱励再生资源（天津）有限公司 美国双赢金属工业公司 东莞市永睿再生资源有限公司 佛山市灏镒金属材料有限公司 佛山市万宏再生资源开发有限公司 佛山市翔能大正经贸有限公司 佛山市新盛昊铝业有限公司 广东旭日重升金属进出口有限公司 福建沪鑫再生资源有限公司 南安泉利金属有限公司 宁波珵远金属有限公司 宁波共益合金材料有限公司 宁波金麦铝亿金属材料股份公司 宁波启麟金属材料科技有限公司 宁波锦鑫贸易有限公司 清远煜翔金属科技有限公司 上海沪闽再生资源有限公司 上海巨合物资回收有限公司 浙江三升金属科技有限公司 浙江浙铝新能源有限公司 中再资源环境股份有限公司 （以上评选不分先后，仅按首字母顺序排列） SMM再生金属事业部高级总监俞进为获奖企业颁奖~ SMM在此恭喜以上获奖企业，也期待更多的行业同仁参与其中，共同推动行业的健康发展！ 》点击查看2025 SMM全球再生金属产业高峰论坛（中国篇）报道专题

10月14日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜跌超2%，因贸易紧张局势升级引发对需求前景的担忧，但矿山开采中断和供应短缺忧虑提供支撑。 北京时间17:18，LME指标三个月期铜合约下跌2.34%，报每吨10,567.5美元，周一涨幅超过2%。 上海期货交易所主力期铜合约日间收盘下跌0.47%，报每吨84,410元。 包括上月底印尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿暂停运营在内的铜矿中断事件，使各界预期2026年将出现供应短缺，从而使铜价跌幅受限。 LME其他基本金属，三个月期铝下跌0.60%，至每吨2,746.5美元；三个月期锌下跌2.07%，至每吨2,958.5美元；三个月期铅下跌0.18%，报每吨1,985.5美元；三个月期镍下跌0.30%，报每吨15,160美元；三个月期锡下跌0.58%，至每吨35,520美元。 在其他上海基本金属中，沪镍跌幅为0.67%；沪铅跌幅为0.61%；沪锡跌幅为1.1%；沪铝近持平；沪锌跌0.29%。 （文华综合）