SMM6月16日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜跌0.47%，沪铝跌1.69%。沪铅涨0.96%。沪锌涨0.45%。沪锡涨1.17%。沪镍涨0.27%。 此外，铸造铝主连期货跌1.03%，氧化铝主连跌0.48%。碳酸锂主连跌2.4%。工业硅主连跌1.6%。多晶硅主连期货跌5.01%。 黑色系多飘绿，铁矿跌0.2%，螺纹跌0.38%，热卷跌0.24%，不锈钢涨2.67%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.74%，焦炭主力合约涨0.1%。 外盘基本金属方面，截至11:39分，LME金属涨跌互现。伦铜跌0.48%，伦铝跌0.71%，伦铅涨0.18%。伦锌涨0.14%，伦锡跌0.63%，伦镍涨0.34%。 贵金属方面，截至11:39分，COMEX黄金跌0.21%，COMEX白银跌0.68%。内盘贵金属方面：沪金主连涨1.63%，沪银主连涨1.65%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌1.44%，钯主连期货跌1.33%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨1.42%，报3834点。 截至6月16日11:39分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 银： 现货市场方面，今日整体报盘价差依然较大。六月中下旬消费市场整体呈现疲软态势，银价连续走高抑制了部分需求…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：5月规模以上工业增加值增长4.5% 国民经济运行总体平稳、向新向优】 5月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，认真落实更加积极有为的宏观政策，有效应对外部冲击挑战，生产供给稳中有升，就业物价总体稳定，外贸韧性持续彰显，新动能成长壮大，国民经济延续总体平稳、向新向优的发展态势。国家统计局数据显示：5月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，增速比上月加快0.4个百分点。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.40%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%。 》点击查看详情 【从规模扩张转向韧性配置 《中国大宗商品发展报告》发布】 中国物流与采购联合会今天（16日）发布《中国大宗商品发展报告（2026）》。根据报告，我国仍是全球最重要的大宗商品进口市场之一，原油、铁矿石、大豆等品种进口规模保持高位，面对挑战，大宗商品市场韧性增强。根据报告，2025—2026年中国大宗商品市场总体呈现“宏观承压、市场分化、外部冲击增强、贸易韧性提升、能力建设提速”的基本格局。中国大宗商品贸易正在从规模扩张转向韧性配置。2025年中国货物贸易规模保持较强韧性，主要大宗商品进口仍处于高位，其中原油、铁矿石、大豆等品种进口规模，继续显示中国市场的全球吸纳能力。（央视新闻） 【中国央行逆回购今日净投放2965亿元人民币】 中国央行今日开展4495亿元7天期逆回购操作，因今日有1530亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2965亿元人民币。 》6月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8108元 美元方面： 截至11:39分，美元指数涨0.02%，报99.69。据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为98.5%，累计降息25个基点的概率为1.5%。美联储到7月维持利率不变的概率为91.3%，累计加息25个基点的概率7.4%，累计降息25个基点的概率为1.4%。 瑞银全球财富管理应税固定收益策略主管莱斯利·法尔科尼奥表示，在美伊宣布达成协议后，油价应声回落，美债市场随之走强，美联储今年加息所面临的压力正在减轻。法尔科尼奥表示：“即便在停火协议达成之前油价已经开始回落，两年期美债收益率仍在上升，原因在于市场当时计入了12月几乎100%的加息概率。”“现在的情况是油价正在下跌，市场也在逐步撤回这些加息预期。因此两年期美债收益率开始回落。”新任美联储主席沃什将于本周主持其上任后的首次利率决议。在此前原油价格飙升重新点燃通胀压力的背景下，FOMC内部支持今年加息的声音不断增加。法尔科尼奥表示，她预计FOMC将在本周会议上正式取消宽松倾向，从而使政策前景更加偏鹰派。但她仍认为美联储下一步行动将是降息，而且时间会在2027年。 美国资产管理公司PGIM持有一种边缘观点， 认为美联储今年将三次加息以抑制经济过热，然后在2027年逆转加息 。该公司此前在四月份还曾预计今年美联储将降息。PGIM表示，美国经济“异常强劲”，且通胀持续居高不下，需要采取新的应对策略。鉴于这一背景，且考虑到美联储已连续五年未能实现2%的目标，PGIM预计美联储今年将三次加息，以增强其信誉并锚定通胀预期。PGIM表示，“如果加息被描述为应对供给侧通胀以及近期长期国债波动的‘预防性’措施，那么沃什将获得政治上的支持。”不过PGIM表示，预计美联储“将相对迅速地逆转这些加息措施，在2027年进行三次降息，2028年再进行一次降息，最终利率为3.375%——低于当前利率，可能接近中性利率。”(金十数据APP) 其他货币方面： 日本央行加息25个基点，将目标利率由0.75%上调至1.00%，为31年来最高水平，符合市场预期，此前已连续三次会议按兵不动。日本央行周二将利率上调至31年来的最高水平，这一预期已久的举措表明其正致力于应对中东冲突带来的通胀风险。在周二结束的为期两天的会议上，央行以7比1的投票结果决定将短期政策利率从0.75%上调至1.0%。这是自去年12月以来首次加息，使日本央行的政策利率升至1995年以来未曾见过的水平。日本央行行长植田和男因接受治疗而住院并缺席了会议，未参与投票。下午的新闻发布会将由日本央行的另一位副行长内田真一主持，他的发言将受到密切关注，以从中看出日本央行将如何继续评估伊朗战争带来的负面经济影响。(金十数据APP) 》日本央行加息至1% 为1995年以来最高水平 2027年起暂停缩债 【澳洲联储如期维持利率不变 但警告加息可能尚未结束】 澳洲联储周二维持利率在4.35%不变，表示尽管金融环境趋紧，经济正在放缓，但警告称若有必要控制通胀，仍可能再次加息。澳洲联储表示，通胀仍处于高位，该行将采取一切必要措施加以抑制，“包括在必要时进一步提高现金利率目标。”市场此前已押注于按兵不动的情况，因为国内通胀、消费和就业数据持续走软；而中东达成和平协议、重启霍尔木兹海峡的举措则导致油价下跌，降低了通胀风险。委员会在声明中表示：“中东冲突的解决仍处于早期阶段，存在一些合理情景，即通胀率高于5月基准预测下的预期，而经济活动水平则低于预期。全球石油供应问题需要一段时间才能解决，这将持续对全球能源价格和通胀造成上行压力。”一致通过的决定在很大程度上符合预期，掉期市场显示，澳洲联储8月份加息的可能性约为30%，且今年全年加息幅度仅为16个基点，相当于不到一次加息。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布美国至5月30日当周ADP就业人数周度变动、美国5月新屋开工总数年化、美国5月营建许可总数、美国5月进口物价指数月率，澳大利亚至6月16日澳洲联储利率决定，德国6月ZEW经济景气指数，欧元区6月ZEW经济景气指数，日本至6月16日央行目标利率等数据。 此外，需关注：国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。中国信通院召开研讨会，启动高质量Token服务能力攀登计划。澳洲联储公布利率决议，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会。 原油方面: 截至11:39分，两市油价均下跌，美油跌0.09%，布油跌0.26%。 随着特朗普政府即将完成释放1.72亿桶战略石油储备（SPR）的计划，以缓解由伊朗战争引发的燃油价格飙升，美国的应急原油储备已降至1983年以来的最低水平。根据美国能源部周一发布的数据，战略石油储备（该储备成立于20世纪70年代初阿拉伯石油禁运之后）已降至约3.4亿桶，接近历史最低点。如果该计划完成，这将是该储备历史上第二大释放规模，届时储备将剩余约2.43亿桶，仅为其法定容量的三分之一左右。不断减少的库存使美国在应对未来供应中断时的灵活性降低。能源部发言人表示，政府正在按照该储备的预期用途进行管理，即帮助稳定石油市场、保护美国免受供应中断的影响，并使美国在能源方面更加安全。(金十数据APP) 摩根士丹利大幅下调了对接下来几个季度油价的预测，因为美国与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡达成的临时协议有望恢复地区石油产量并增加供应。包括Martijn Rats在内的分析师在6月15日的一份报告中表示，预计布伦特原油第三季度平均价格为每桶90美元，此前预期为每桶100美元；年内最后三个月价格则为每桶80美元，较之前预期下降15美元。他们还指出，中东地区产量恢复的预期时间已提前一至两周。他们表示：“目前仍有许多问题有待商议，关键风险依然存在，但这是迈向缓解冲突、通过霍尔木兹海峡增加石油出口的重要一步。”他们补充道：“预计从七月中旬起产量将逐步恢复，我们预计到9月恢复50%的产量，到12月恢复80%，其余部分将在2027年初陆续恢复。”(金十数据APP) 现货市场一览: ► 换月后需求疲弱 沪铜现货升贴水承压【SMM沪铜现货】 ► 下游补库提货 市场供应减少【SMM华北铜现货】 ► 再生铅：铅价反弹补涨 部分炼厂捂货惜售【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价高位震荡 现货成交表现平平【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商报价持稳 现货交投清淡【SMM午评】 ► 沪锡主力合约高位运行 现货交投氛围进一步转淡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】6月16日镍价小幅下跌，日本央行将利率提高至31年最高水平 ► 【SMM硫酸镍日评】6月16日 市场成交情绪平淡 镍盐价格持稳运行 ► 【SMM调研】华中轧线周度调研：螺盘表现逐步分化 ► 银价技术性反弹延续 现货升水稳定成交偏弱【SMM日评】 ► 铂价日内偏弱运行 现货报盘价差较大成交困难【SMM日评】 ► 【SMM分析】金属钙近期行情分析：原料成本高企叠加多地产能收缩，市场现货供应大幅收紧

据矿业周刊（Miningweekly）报道，随着全球经济向更清洁的能源系统、电动化和数字技术转型，越来越多的国家加入关键矿产竞争行列。 联合国贸易和开发署（UN Trade and Development ，Unctad）在2026年6月的《全球贸易最新动态》中指出，清洁技术将占关键矿产需求的绝大多数，包括铜、镍、锂、钴和稀土元素。 2040年，锂需求预计将增长350%以上，而石墨需求量将增长130%以上。 在产业政策强劲和地缘政治竞争激烈的国际背景下，关键矿产贸易已经成为发展的核心。 其风险是将可能形成一个由相互重叠的协定、规则和标准构成的碎片化体系。这种体系可能推高成本，使投资决策复杂化，并迫使发展中国家在不同伙伴之间站队选择。 然而，如果采取协调一致的策略可能有助于保持关键矿产贸易的开放、可预测及以发展为导向，从而有利于更快速、更低廉的能源转型。 随着电动汽车、电池储能、可再生能源技术、半导体以及数据中心对关键矿产的需求不断增长，各国政府正纷纷采取应对措施。 随着需求增长和供应风险加剧，各国政府正日益利用贸易政策来确保关键矿产供应、建立国内开采与加工能力，并巩固其在全球价值链中的地位。 自2020年以来，全球针对关键矿产出台了近100项与出口相关的措施，其中包括许可证要求、出口税和出口禁令。 然而，挑战是供应源来自何处，由谁掌控加工环节，以及经济价值在何处实现。 UNctad指出，许多矿产资源丰富的发展中国家面临的挑战是，他们在出口原材料，而高附加值的加工和制造活动却在他国。 2020年以来，针对关键矿产出口的措施频出。对于矿业生产国来说，这些政策能够支持本土加工、带来收入和就业机会。 对于进口国来说，其最要做的是寻求供应多元化，减少依赖并构建更具韧性的供应链。 报告指出，“正因如此，关键矿产不再仅仅是单纯的商品问题。鉴于其在诸多下游科技领域发挥着关键作用，他们正日益演变为涉及贸易、投资及产业发展的核心议题”。 然而，自2022年以来，围绕关键矿产的国际伙伴关系加快构建。UNctad统计显示，各方已经签署了73项国际协议及伙伴关系，其中58项是在2022年之后签署的。 “这些协议涉及整个产业链，从勘探与开采到加工、精炼、制造及回收”。 对于发展中国家来说，这可能带来吸引投资、发展工业能力以及向价值链上游拓展的新机遇。然而，许多协议仍侧重于资源开发。 “矿产资源丰富的发展中国家需要重视本地加工和增值——特别是通过技术转让和技能开发——以避免在全球价值链中居于低价值环节”，UNctad指出。

SMM 6月16日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属涨跌互现，伦锡以2.54%的涨幅领涨，沪锡涨1.52%，沪铝跌1.8%，伦铝跌4.52%，其余金属涨跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.5%，铸造铝主连跌1.41%。 隔夜黑色系方面普跌，铁矿涨0.39%，热卷涨0.18%，不锈钢涨1.72%，其余金属跌幅波动均不大，双焦方面，焦煤跌0.7%，焦炭跌0.36%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金隔夜上涨2.18%，COMEX白银涨3.07%。国内方面，沪金涨1.77%，沪银涨2.49%。 截至6月16日6:44分隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委等部门：开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动】 国家发展改革委等部门决定组织开展钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等重点行业节能降碳改造攻坚三年行动。其中提到，重点行业能源消耗和二氧化碳排放的规模大、强度高，是提高能效、压减煤炭消费、降低碳排放的重中之重。2026年起，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造，推动企业能效碳效水平应提尽提，行业绿色低碳发展水平明显提升。2028年起，结合实际视情进一步拓展实施范围，增加其他行业压茬推进，各地区可结合工作需要先行有序开展。 【中国央行逆回购今日净投放2,065亿元人民币】 中国央行公开市场开展4250亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上日。今日2185亿元逆回购到期。 美元方面： 隔夜美元指数跌0.11%报99.68，美国资产管理公司PGIM持有一种边缘观点，认为美联储今年将三次加息以抑制经济过热，然后在2027年逆转加息。该公司此前在四月份还曾预计今年美联储将降息。PGIM表示，美国经济“异常强劲”，且通胀持续居高不下，需要采取新的应对策略。鉴于这一背景，且考虑到美联储已连续五年未能实现2%的目标，PGIM预计美联储今年将三次加息，以增强其信誉并锚定通胀预期。PGIM表示，“如果加息被描述为应对供给侧通胀以及近期长期国债波动的‘预防性’措施，那么沃什将获得政治上的支持。”不过PGIM表示，预计美联储“将相对迅速地逆转这些加息措施，在2027年进行三次降息，2028年再进行一次降息，最终利率为3.375%——低于当前利率，可能接近中性利率。”(金十数据APP) 银全球财富管理应税固定收益策略主管莱斯利·法尔科尼奥表示，在美伊宣布达成协议后，油价应声回落，美债市场随之走强，美联储今年加息所面临的压力正在减轻。法尔科尼奥表示：“即便在停火协议达成之前油价已经开始回落，两年期美债收益率仍在上升，原因在于市场当时计入了12月几乎100%的加息概率。”“现在的情况是油价正在下跌，市场也在逐步撤回这些加息预期。因此两年期美债收益率开始回落。”新任美联储主席沃什将于本周主持其上任后的首次利率决议。在此前原油价格飙升重新点燃通胀压力的背景下，FOMC内部支持今年加息的声音不断增加。法尔科尼奥表示，她预计FOMC将在本周会议上正式取消宽松倾向，从而使政策前景更加偏鹰派。但她仍认为美联储下一步行动将是降息，而且时间会在2027年。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为98.5%，累计降息25个基点的概率为1.5%。美联储到7月维持利率不变的概率为91.3%，累计加息25个基点的概率7.4%，累计降息25个基点的概率为1.4%。(金十数据APP) 数据方面： 今日将公布中国5月社会消费品零售总额同比、中国5月规模以上工业增加值同比，美国至5月30日当周ADP就业人数周度变动、美国5月新屋开工总数年化、美国5月营建许可总数、美国5月进口物价指数月率，澳大利亚至6月16日澳洲联储利率决定，德国6月ZEW经济景气指数，欧元区6月ZEW经济景气指数，日本至6月16日央行目标利率等数据。 此外，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。中国信通院召开研讨会，启动高质量Token服务能力攀登计划。澳洲联储公布利率决议，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会。日本央行副行长内田真一召开货币政策新闻发布会，日本央行公布利率决议。 原油方面： 隔夜两市油价一同下跌，美油跌4.38%，布油跌4.55%，美伊双方同时宣布停战谅解备忘录达成，特朗普授权霍尔木兹海峡“免费开放”并解除海军封锁，正式签署仪式定于6月19日在瑞士举行。 随着总统特朗普的美国政府即将完成释放1.72亿桶战略石油储备（SPR）的计划以缓解由伊朗战争引发的燃油价格飙升，美国的紧急原油供应已降至1983年以来的最低水平。根据美国能源部在6月15日发布的数据，在20世纪70年代初阿拉伯石油禁运后建立的美国SPR，已降至约3.4亿桶的近历史最低水平。(来自华尔街见闻APP) 据伊朗方面当地时间16日消息，3艘油轮和2艘载有伊朗基本物资的船只已突破美国方面实施的海上封锁。另有消息称，多艘伊朗船只顺利穿过封锁区。根据船舶航行数据，一艘伊朗超大型原油运输船正从国际水域驶向伊朗港口，并已通过封锁区域。一艘运载牲畜饲料的船只也已穿过封锁区域，正在驶往伊朗。此外，另一艘满载原油的伊朗油轮已通过阿曼湾及封锁线，正驶向其出口目的地。（央视新闻）(金十数据APP)

6月15日（周一），伦敦金属交易所(LME)三个月期铝周一跌至逾两个月新低，因美国与伊朗达成结束冲突的框架协议，提振海湾地区生产商出口前景，尽管航运公司对通过霍尔木兹海峡的运输仍持谨慎态度。 ***收盘表现*** 伦敦时间6月15日17:00(北京时间6月16日00:00)，LME三个月期铝下跌4.40%，收报每吨3,379.50美元，盘中一度跌5%至每吨3,357美元，创3月27日以来新低。　　 ***美伊签署谅解备忘录 提振海湾地区生产商出口前景*** 美国和伊朗官员表示，双方已就结束冲突并重开霍尔木兹海峡达成初步协议。 据央视新闻报道，据美国方面15日消息，美国总统特朗普和副总统万斯、伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫都已经以电子方式签署了美伊谅解备忘录。 该官员表示，协议规定立即开放霍尔木兹海峡并解除美国对伊朗的封锁。海峡内的交通量即刻起将大幅增加。 据伊朗方面15日消息，伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗与美国将于19日签署谅解备忘录。 自2月底以来，霍尔木兹海峡航运受扰，该海峡重新开放将提振海湾地区铝出口前景，该地区生产商通常占全球铝供应量的9%左右。 航运商表示，重建通过霍尔木兹海峡的信心可能需要数周时间，预计只有在安全得到保障后，航行才会恢复。 ***技术因素面偏空*** 经纪商Marex的高级基本金属策略师Alastair Munro表示，铝价抛售还源于上周跌破50日移动均线切入位每吨3,575美元这一关键技术位。 位于100日移动均线切入位每吨3,395美元的下一个支撑位已于周一被跌破。 在周三合约到期前，LME现货铝合约相对于三个月合约贴水最新报每吨21美元，而两周前该为贴水每吨105美元。 ***其他基本金属表现*** 在其他基本金属方面，三个期铜盘中曾触及每吨13,893.50美元，创6月5日以来新高，因油价下跌缓解能源驱动的通胀担忧并削弱了美元。 三个月锡上涨1,549.00美元或2.88%，报每吨5,5301.00美元,受投机性买盘提振。 （文华综合）

铜生产商嘉能可加拿大公司（Glencore Canada）6月12日宣布恢复Horne冶炼厂的空气减排项目工作，走出了提升环境绩效的关键一步。 该公司对魁北克省政府通过《第11号法案》表示欢迎，称该法案为Horne冶炼厂的运营确立了持续至2033年的稳定监管框架。这一监管确定性使该公司能够逐步恢复其空气减排项目，为其提供了更多时间来达到严格的排放标准。 具体而言，《第11号法案》将Horne冶炼厂将环境空气砷排放浓度降至每立方米15纳克的期限延长至2029/30年，即推迟了两年，并将该排放水平至少维持到2033年。 今年早些时候，嘉能可加拿大公司搁置了总额3亿加元的环境投资计划，等待其空气排放许可和明确运营框架的澄清。当时，围绕未来排放要求和许可条件的不确定性使该公司无法推进对冶炼厂未来至关重要的项目。 空气减排项目一点完成，将巩固Horne冶炼厂在全球最高环境绩效铜冶炼厂中的地位。 嘉能可定制冶金资产首席运营官Marc Bédard表示，在全球竞争加剧、关税上升和供应链持续中断的背景下，加拿大唯一的铜冶炼产能从未像现在这样重要。 “世界各国政府已经认识到国内精炼在关键矿产价值链中的战略重要性。许多司法管辖区已出台针对性措施，以支持现代化改造并确保长期竞争力。 Bédard表示，“加拿大已将关键矿产和安全供应链确定为战略优先事项，但联邦政府的支持尚未与这一雄心相匹配。尽管存在支持关键工业资产的项目，但实施速度尚未赶上现场的紧迫性。” 嘉能可加拿大公司呼吁联邦政府通过战略应对基金（Strategic Response Fund）提供及时和具体的支持，以配合省级政府的努力。 Bédard指出，“魁北克省政府提供的监管确定性，加上其现有的针对性计划，充分说明了该省对铜行业的重视。剩下的就是联邦政府采取果断行动。加拿大政府的支持对于释放未来的资本投资至关重要，这些投资将确保加拿大最后一座铜冶炼厂和精炼厂的未来。” 根据毕马威（KPMG）2026年的一项社会经济研究，2024年，嘉能可的加拿大铜业务支持了超过2,330个直接、间接和衍生就业岗位，并为直接GDP贡献了12亿加元。 （文华综合）

6月15日，云南铜业的股价出现明显上涨，截至15日14:34分，云南铜业涨5.27%，报18.18元/股。 消息面上，云南铜业近日公告的6月9日—6月12日云南铜业投资者关系活动记录表显示： 1. 公司 2026 年一季度主产品生产情况如何？ 2026 年一季度，公司主产品生产按计划有序推进。根据年度生产计划，公司全年拟生产自产铜精矿含铜 6.98 万吨、阴极铜171 万吨、黄金24.5 吨、白银710吨、硫酸 576 万吨。截至一季度末，各主要产品产量均顺利完成季度分解目标，整体生产运行平稳，符合预期。 2. 公司铜冶炼 TC 长单比例大概能达到多少比例？公司遵循市场化和综合效益最大化的原则对外采购原材料。作为国内较大的铜精矿采购商之一，公司长期以来与各大供应商保持了较好的长期稳定的合作关系，并与铜精矿供应商积极谈判，努力稳定长单供应量，争取保障生产有序开展。 3 公司采取了哪些措施应对加工费的持续低迷？尽管面临铜冶炼加工费持续走低的压力，公司通过一系列组合策略有效对冲风险。一是全面推进“三年降本 3.0”行动。公司持续推进降本增效，通过技术改造、工艺优化及提升管理效率，降低单位生产成本，形成了主要产品的成本竞争力；二是副产品效益显著，成为利润新引擎。公司大力挖掘硫酸、黄金、白银及小金属等副产品的利润贡献。特别是硫酸，作为冶炼过程中的副产品，其市场价格上涨带来了可观收益；三是加快铜冶炼原料结构调整步伐，协同做好原料保供，部分弥补加工费带来的挑战。 4. 公司是否采取套期保值业务，效果如何？为规避和防范原料、主产品价格以及外汇汇率波动给公司带来的经营风险，公司按照相关监管规定和审议通过的套期保值方案，针对公司生产经营相关的自产矿、原料、主产品、金属贸易及外汇开展套期保值、远期结汇等金融衍生业务，可冲抵现货市场交易中存在的价格风险、汇率波动风险，实现预期风险管理目标。套期保值业务的效果需要将期货端与现货端的损益结合看待，从近年来套期保值业务开展情况看，公司基本实现了风险管控，稳健经营的目标。 5. 公司今年硫酸销售价格和产量是什么情况？ 根据公司 2026 年度生产计划，硫酸全年计划产量为576 万吨。2026年一季度，硫酸产量按计划有序推进。价格方面，硫酸作为铜冶炼的副产品，其售价受区域市场供需、运输条件及行业景气度等多重因素影响。今年以来，受下游需求旺盛、部分产区供应偏紧等影响，硫酸销售价格持续处于高位。公司紧抓市场机遇，合理安排生产与销售，实现了对经营业绩的积极贡献。同时，公司将持续关注价格变化，动态优化产销节奏。 6. 公司今年自有矿山计划生产多少铜精矿，矿山企业的成本大概是什么水平？ 根据公司 2026 年财务预算和生产计划，全年预计自产铜精矿含铜6.98万吨。公司目前的矿山企业主要包括迪庆有色、凉山矿业、玉溪矿业、迪庆矿业等。受资源禀赋及矿山所处生命周期阶段的影响，各矿山的成本水平有所不同，其中迪庆有色、凉山矿业、玉溪矿业的成本相对较低。同时，公司通过极致经营、提高采矿量等多种方式，力求使整体成本保持总体稳定。 7. 公司后续在资源增储和资源获取方面有哪些规划？公司高度重视矿山资源接替与资源增储，持续加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作。公司目前主要拥有的普朗铜矿、大红山铜矿、红泥坡铜矿等矿山，主要分布在三江成矿带，具有良好的成矿地质条件和进一步找矿潜力。公司正在开展多项矿产勘查活动和矿山深边部找探矿工作，努力提升资源自给率，为公司长期稳定发展奠定坚实的资源基础。 8. 凉山矿业的红泥坡铜矿建设项目进展情况如何？红泥坡铜矿目前正处于建设阶段，已累计查明资源储量矿石量4,160.60万吨，平均铜品位 1.42%，铜金属量 59.29 万吨。目前，项目正按计划有序推进，预计将于 2026 年完工并具备投产条件。 9. 公司大股东旗下的矿山资源是否会注入上市公司？资产注入涉及复杂的系统工作，需综合考虑发展战略、资产条件、监管要求及股东利益等多方面因素。公司将持续关注并努力提升上市公司质量，如有新的相关安排，将严格按照规定履行决策和披露程序。 10. 未来将会有哪些重大资本开支？ 未来公司重大资本开支将主要围绕以下几个战略方向：一是资源获取，持续加强国内外优质铜矿产资源勘探与并购，提升资源保障能力；二是智能制造，推进矿山及冶炼工厂的自动化、数字化和智能化升级，提高生产效率与安全水平；三是绿色低碳，加大环保、节能等领域的投入，推动可持续发展。 11. 公司未来分红目标和计划是怎样的？ 根据《云南铜业股份有限公司未来三年（2025 年—2027 年）股东回报规划》，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的公司可供分配利润的30%，公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。2025 年，公司向全体股东每 10 股派发现金红利2.30 元（含税）。未来，公司将在平衡资本开支与股东回报的基础上，力争通过稳定、持续的现金分红回报股东。 12. 公司生产成本后续是否有进一步压降的空间？公司矿山和冶炼企业持续开展极致降本工作，打造低成本竞争优势。如全面推进“三年降本 3.0”行动，持续推进降本增效，通过技术改造、工艺优化及提升管理效率，降低单位生产成本。 从业绩情况来看：云南铜业4月24日披露2026年第一季度报告显示：公司实现营业总收入529.59亿元，同比增长49.62%；归母净利润6.75亿元，同比增长7.93%。 对于营业收入增加的原因，云南铜业表示：主要是本期产品价格较上年同期上涨，销售数量较上年同期增加。 云南铜业发布的2025年年报显示：2025 年，公司牢固树立市场主体意识，强化极致经营体系，扎实抓好生产组织、成本管控、指标优化、营销创效等各项工作，主产品产量创历史新高，主要技经指标持续优化。 全年生产阴极铜 164.11 万吨、黄金26.04 吨、白银735.38吨，硫酸 618.9 万吨，其中，阴极铜、黄金、白银产量创历史新高。 全年实现营业收入 1,795.42 亿元、归母净利润13.01亿元，经营效益稳步提升。成本技术指标持续优化，矿山精矿含铜、冶炼阴极铜单位完全成本优于年度降本目标，实现冶炼、矿山主要技术指标稳中有升，2025 年铜冶炼总回收率较目标提升 0.07 个百分点，渣选尾矿含铜较目标优化0.01 个百分点，均达到行业一流水平。 云南铜业公告称：2025 年，公司精矿含铜产量按合并报表口径统计为 6.94 万吨，较 2024 年产量上升 26.64%，主要因2025 年内公司发行股份购买云铜集团持有的凉山矿业 40%股权，凉山矿业于 2025 年 12 月 31 日纳入合并报表范围，其全年产量纳入统计。 对于公司的主要业务，云南铜业在其2025年年报中介绍：公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地，在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链，是具有深厚行业积淀的铜企业。公司主要产品包括：阴极铜、黄金、白银、工业硫酸，稀有稀散金属产品有钼、铂、钯、硒、碲等。公司主产品均采用国际标准化组织生产，按照国际 ISO9001 质量管理体系有效运行，保证产品受到严格的质量控制。公司主产品阴极铜广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑、国防等领域；黄金和白银用于金融、珠宝饰品、电子材料等；工业硫酸用于化工产品原料以及其他国民经济部门。 公司“铁峰牌”阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册，“铁峰牌”黄金在上海黄金交易所、上海期货交易所注册，“铁峰牌”白银在上海黄金交易所、上海期货交易所、伦敦金银市场协会注册。 对于公司未来发展的展望 ，云南铜业在其2025年年报中介绍：云南铜业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，坚持和加强党的全面领导。积极服务国家重大战略，坚持以推动高质量发展为主题，完整、准确、全面贯彻新发展理念，不断增强核心功能、提高核心竞争力，更好发挥在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用，突出“两个保障（重要矿产资源保障、重要金属材料保障）”、“两个创新（科技创新、管理创新）”、“两个建设（加强党的建设特别是干部队伍建设）”、“三个坚定不移”（加快结构调整坚定不移、深化企业改革坚定不移、国际化经营和加大“走出去”力度坚定不移）。着力“数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生（铜）、做细稀散（金属）”，加快建设世界一流优秀铜业公司，不断开创云南铜业高质量发展新局面。 正如云南铜业接受调研时所言今年以来硫酸销售价格持续处于高位。而回顾近期的硫酸价格走势可以看到： 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 截至6月12日（周）云南地区冶炼酸(硫酸)价格(周)均价为1430元/吨，较前一周上涨了4%。据SMM了解，截至6月12日当周，国内硫酸市场在硫磺价格持续走强的推动下整体上行，涨价区域较前一周周明显扩大。SMM中国铜冶炼酸指数报1684.5元/吨，环比上涨20.5元/吨。下游接货意愿虽仍偏谨慎，但成本端的强力支撑主导了当周价格走势，多数地区出厂价出现上调。 展望后市，国内硫酸价格短期预计将延续震荡上行态势。 利好方面 ：硫磺价格强势未改，港口库存持续低位，成本支撑坚实；部分区域装置检修或供应偏紧也对价格形成支撑。 利空方面 ：磷肥淡季叠加出口受限，下游开工维持低位，高价采购意愿不足，将对上涨斜率形成制约。总体而言，成本推力仍是当前市场的主线，价格上行趋势未改，但区域分化将继续存在——云南等低价区有补涨空间，而福建、江西等高价区涨势或将放缓。国际方面，霍尔木兹海峡通航进展仍是决定后续硫磺供应和价格方向的核心变量。 》点击查看详情 推荐阅读： 》国内硫酸市场成本驱动上行 区域涨价范围扩大【SMM硫酸周评】

沪铜早间高开，日内偏强震荡，收盘主力合约上涨1.27%，报105590点。最近美伊局势出现重大进展，霍尔木兹海峡即将重新开放，能源品价格大幅回落，市场对于通胀的担忧明显减弱，欧美央行货币政策掣肘缓和，市场情绪大幅向暖，沪铜走势受到带动。最近铜供需面变化有限，但受美国关税政策预期影响，上海地区进口到货十分有限，助力国内铜社库持续回落，非美地区铜库存低位为铜价提供下方支撑。 目前矿紧局面延续。 6月15日国内市场电解铜现货库存22.06万吨，较11日降0.86万吨。国内社库继续有所下降，且各市场表现分化，其中上海市场库存持续下降，广东、江苏市场有所增加。最近正值国内需求淡季，但社会库存下降仍然较为流畅，主因上海地区到货较少，贡献主要降幅。 对于铜价后续走势，新湖期货表示，全球铜矿端紧缺格局加剧，铜精矿现货加工费已运行至-110美元/吨以下。上周铜价回落，国内下游企业开工率回升，且下游库存仍偏低，国内消费韧性较强。中期在AI 电网 新能源提振下，全球铜消费有望保持较高增速。而且CL价差高位运行，美国囤铜预期再起。铜基本面整体向好，叠加霍尔木兹海峡即将开放，通胀及加息担忧回落，宏观情绪好转，预计铜价有望延续强势，可考虑逢低建仓。关注18日凌晨美联储议息会议。 （文华综合）

2022年，伦沪锡年线双双收跌，彼时的市场或许未曾料到，这竟是此后三年上涨周期的序章。2023年至2025年，锡价连续三年年线收阳，2025年伦沪锡年线涨幅均突破30%。进入2026年，涨势延续，锡价一度刷新历史纪录，成为工业金属市场备受关注的品种之一。 然而，这轮上涨并非坦途。近两年，锡价在上升通道中伴随显著波动，其背后是全球供需格局的深度调整，尤其是供应端的多重扰动。需求层面，AI服务器、光伏焊带、新能源汽车等新兴领域快速崛起，叠加消费电子行业复苏，锡在高端制造中的战略价值持续凸显，刚性需求稳步扩容。供给层面，全球锡资源分布高度集中，缅甸复产进度不及预期、部分海外矿区受地缘因素扰动，而作为全球精炼锡供应重要一环的印尼，其产业政策调整已成为影响市场预期的关键变量。 回顾印尼锡产业政策，近两年呈现"规范整治、收紧出口、推动下游化"的清晰脉络。2024年，采矿工作计划（RKAB）由一年期调整为三年期，政策切换期间出口曾出现短暂波动；2025年，印尼进一步加强对非法采矿的治理，关停部分非法锡矿、打击走私活动，同时调整锡矿特许权使用费，生产成本有所上升；进入2026年，政策方向进一步明晰，研究限制精炼锡出口、下调出口配额，并拟上调锡权益金税率，推动产业从资源出口向高附加值加工转型。这一系列调整，正重塑全球锡供应链的运行节奏与贸易格局。 在此背景下， 2026 SMM 印尼矿业大会暨关键金属会议——锡论坛 应运而生。 6月3日-6月5日，由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，印度尼西亚共和国外交部、印尼国家经济委员会、印度尼西亚镍矿商协会（APNI）、MMR协办，雅加达期货交易所作为战略合作伙伴的 2026 SMM 印尼矿业大会暨关键金属会议 在印度尼西亚·雅加达中央公园铂尔曼酒店隆重举行。 印尼矿业大会是印尼首屈一指的大型矿产行业盛会。大会通过邀请政府官员、重要发言嘉宾及行业大咖，倾力打造"印尼矿业周"概念，将政策解读、市场研判与产业对接深度融合，为全球矿企进入印尼市场、把握东南亚资源命脉搭建权威桥梁。作为连接资源国与消费市场的战略枢纽，本届大会不仅聚焦镍、钴、锡等关键矿产的供应链安全，更以"矿业+能源"双轮驱动模式，推动印尼从资源出口国向高附加值产业链跃升，为区域乃至全球能源转型提供坚实的资源保障与合作范本。 大会设置主论坛、镍钴论坛、锡论坛、煤炭&能源转型论坛、铝论坛、分论坛等多个专题论坛，涵盖开幕致辞、嘉宾发言、圆桌访谈、ICM晚宴——慈善之夜、鸡尾酒会、抽奖环节等多元精彩环节。来自全球45个国家和地区的3500余名参会代表、120余位行业专家齐聚一堂。参会群体覆盖矿山、冶炼、新材料、新能源、商贸、投资等全产业链环节，与会嘉宾围绕镍、钴、铝、铜、锡、煤炭及光伏、储能等热门领域，深入探讨市场供需、价格走势、行业政策、低碳发展与ESG 建设，并共商产业合作新机遇。 锡论坛作为连接全球锡产业链与印尼资源市场的重要平台，聚焦印尼锡政策最新动态、全球锡供需格局演变、价格走势研判及产业合作机遇，汇聚政府官员、行业专家、矿山企业、冶炼厂及下游终端代表，共探印尼锡产业变革下的全球供应链新机遇。 锡论坛日程包括：6月4日考察拜访印尼锡锭出口商协会（AETI）及供需对接交流；6月5日开幕致辞、嘉宾发言及圆桌访谈等多个精彩环节。 本文为 2026 SMM 印尼矿业大会暨关键金属会议——锡论坛 的图片、文字直播，敬请刷新查看~ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议文字专题报道 锡论坛 6月4日 走访印尼锡锭出口商协会（AETI） 6月4日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，印度尼西亚共和国外交部、印尼国家经济委员会、印度尼西亚镍矿商协会（APNI）、MMR协办，雅加达期货交易所作为战略合作伙伴的 2026 SMM 印尼矿业大会暨关键金属会议 召开期间，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）铜锡海外营销经理吴涛等携手2026 SMM 印尼矿业大会暨关键金属会议锡论坛参会代表组成考察团一行前往印尼锡锭出口商协会（AETI）进行考察交流，受到了印尼锡锭出口商协会管理层的热情接待。 交流会上，AETI 相关负责人详细介绍了协会发展背景，以及部分印尼本土锡企整体生产运营现状。在问答互动环节，双方围绕印尼锡矿开采配额审批进度、部分现行产业相关政策等行业重点议题展开充分探讨，互通市场信息、交换行业观点。 本次面对面交流进一步拉近了海内外行业伙伴的距离，为后续锡产业链跨区域合作、信息互通奠定了良好基础。 》2026 SMM 印尼矿业大会锡考察团拜访印尼锡锭出口商协会（AETI） 供需对接交流会 6月5日 开幕致辞 发言嘉宾：SMM董事长 范昕 主题演讲 演讲主题：刚果（金）锡矿：供应现状与市场动态洞察 发言嘉宾：Mining Mineral Resources 技术副总裁 Ankur 演讲主题：非洲锡矿：供应紧缺格局下的资源潜力与供应链破局路径 发言嘉宾： 刚果矿业部协调与采矿规划技术部门冶炼专家 Egyul Mamoko 【圆桌讨论】全球锡矿山供应研讨：现状、契机与前路挑战 主持人：SMM高级分析师 乔丹 访谈嘉宾：Jakarta Futures Exchange交易运营部负责人 Erwin Setyawan Mission Critical Metals 战略及国防金属专家 / 总监 Joseph G. Miller Esq 刚果矿业部协调与采矿规划技术部门冶炼专家 Egyul Mamoko 演讲主题：中国锡市场发展现状及展望 发言嘉宾：云锡（红河）投资发展有限公司市场部锡分析师 张哲语 演讲主题：印尼锡业新政下冶炼厂的机遇与挑战 发言嘉宾：Jakarta Futures Exchange 首席执行官 Yazid Kanca Surya 全球供应链体系割裂 地缘格局重塑 ：贸易争端与地缘紧张局势正深刻改变传统大宗商品贸易格局。 产业安全 ：各国愈发重视战略资源长期稳定供给，不再单纯追求短期价格优势。 关键矿产聚焦 ：锡的行业地位已不再孤立，如今成为全球能源转型与高端制造业领域的核心议题。 锡的市场演变 行业正进入一个新阶段，信誉与产能同等重要。 推动下游产业化（Hilirisasi） •历史发展背景： 印尼长期以来以初级加工品供应为主，产业链下游附加值多在海外实现。 • 战略目标 ：印尼调整出口政策、贸易管理及供应链监管举措，旨在将高附加值产业留在本土发展。 加强监管与打击非法采矿并非惩戒之举，而是为搭建透明化体系，助力本土大力推进下游产业发展。 冶炼企业承压 上游不确定性：非法采矿扰乱市场、原料供应量波动不定、价格走势难以预判。 下游市场要求：合规标准严苛、原料溯源全程透明、采购方筛选门槛持续提高。 市场波动加剧 当前经营环境不确定性大幅提升。企业不仅要应对生产风险，还需同时化解外部冲击与运营成本上涨带来的多重压力。 精深加工领域的投资门槛 》JFX：印尼锡业新政下冶炼厂的机遇与挑战【印尼矿业大会】 演讲主题：深耕下游多元蓄力，携手协同聚力致远 发言嘉宾：印尼国家锡业股份有限公司（PT Timah）副董事总经理 HARRY BUDI SIDHARTA, S.T, MM. 演讲主题：全球锡矿供应变局下中国锡产业的挑战与机遇 发言嘉宾： 国际锡业协会中国办公室市场分析师 覃焕博 演讲主题：全球锡价走势剖析与前景展望 发言嘉宾：SMM高级分析师 乔丹 价格趋势概览 价格回顾：宏观经济与地缘局势扰动下，市场基本面形成结构性支撑 其结合伦敦金属交易所价格趋势与全球库存(2015-2030E)以及价格逻辑框架等进行了分析。 核心观点：矿山端供应刚性构筑长期价格底部，宏观流动性主导价格波动。 锡资源及矿山供应格局 供给弹性有限，伴随储量地理集中度高，全球静态矿山寿命不足15年。 采矿产量上升而全球资源萎缩，加速了可开采国家的储量消耗。 刚果（金）：主要矿山产量保持稳定，但M23武装活动增加了市场的不确定性。 ►风险点 1.M23 武装冲突波及Bisie 矿区东部马西西区域，以及刚果（金）与卢旺达交界的戈马口岸，直接导致原有经戈马、转运至达累斯萨拉姆的锡矿运输线路受阻。 2.为规避冲突风险，Bisie 矿区已强化安保防护，同时货运线路向北调整，改道乌干达，最终运往肯尼亚蒙巴萨港。不过市场仍存顾虑，担忧 M23 冲突进一步扩散，进而干扰矿区正常生产运营。 3.刚果（金）近期出现埃博拉疫情，确诊病例主要集中在毗邻乌干达的贝尼、布尼亚两地。目前矿区及运输环节均落实严密防疫举措，Bisie 开采、货运暂未受到疫情冲击，但市场依旧对当地矿产供应前景持担忧的态度。 缅甸曼相锡矿：复产受限，推进缓慢 •缅甸 90% 的锡矿产量集中于佤邦。为保障资源合理开采与区域发展稳定，佤邦自 2023 年起全面暂停锡矿开采，直至2025年7月才重新核发开采许可。受当地多雨气候影响，矿区在停采期间大量积水，复工后排水成为首要难题。由于积水问题波及多处矿坑，开采企业间的排水费用分摊事宜迟迟未能敲定，排水工作受阻直接制约矿区复产进程。 •2026年2月，当地政府出台细则，明确排水费用分摊标准，佤邦锡矿随即正式启动复产工作。 •现阶段，缅甸民爆物品审批管控严格，叠加雨季对开采、物流环节造成的阻碍，当地复产进度未达预期，预计2027年方可实现全面复产。 全球新增锡矿项目数量稀少，普遍矿石品位偏低，且落地投产周期漫长。 新建项目普遍矿石品位偏低，未来采矿成本存在上行风险，生产运营难度也随之增加。品位超1%的新项目仅有3个。矿石品位走低，意味着要产出同等数量的锡金属，需处理更多原矿。 未来供应格局分化显著，规划在建项目总规模达173.5千吨，其中仅4个主力项目就占比超67%。全球供应高度依赖这类核心矿山项目，澳大利亚的5个新项目仅能带来小幅增量，影响有限。 全球锡锭供应 原生锡冶炼产能的高度集中限制了全球锡锭供给弹性。 》SMM：预计全球锡市场将维持紧平衡【印尼矿业大会】 演讲主题：通过期货市场标准化交易机制实现纯锡锭的交易与风险对冲——商品期货交易监管局 发言嘉宾：印度尼西亚共和国贸易部大宗商品期货发展局局长 Ima Siti Fatimah 演讲主题：地缘政策驱动下全球战略金属锡的贸易重构、北美二次生产突围与焊料消费新逻辑 发言嘉宾：Mission Critical Metals战略及国防金属专家 / 总监 Joseph G. Miller Esq ►保障供应安全：关键金属（锡）美国产能本土回流计划 •从新冠疫情与第二次世界大战中汲取经验。 •目前北美地区无原生锡产能：无锡矿开采业务，无锡石冶炼产能。 •美国再生锡市场呈现区域分散化格局。 •美国政府支持Nathan Trotter原生/再生锡冶炼厂。 •特朗普政府已对关键金属领域开展多项投资。 •刚果（金）及周边地区安全局势。 ►数据中心锡消耗量测算 每吉瓦装机容量的数据中心会消耗多少锡？ •服务器、GPU、网络系统：500–1,500吨。 •电力系统、开关设备：100–400吨。 •控制装置、通信设备、冷却系统：50–200吨。 •每吉瓦已安装AI数据中心，锡用量约1,200–1,500吨。 此外，其还介绍：光伏行业年锡消费量约2.5 万吨 ，年均新增装机约 30 吉瓦，对应锡需求3.6 万—4.5 万吨。 》地缘政策驱动下全球战略金属锡贸易重构、北美再生锡产量突破与焊料消费新逻辑 演讲主题：印尼锡产业的尽职调查：传统路线概览，与实现ESG领导力的发展之路 发言嘉宾：负责任矿产倡议（Responsible Minerals Initiative, RMI） 认证流程建设负责人 Josue Ruiz 演讲主题：马来西亚锡矿：关键矿产视角下的市场突破与全球拓展 发言嘉宾：马来西亚海上丝绸之路研究学会总会长 拿督邓海强 新时代的关键矿产 锡的战略定位与核心应用 国家战略基⽯：被多国列入“关键矿产目录”，在保障国家资源安全、维护全球供应链韧性中占据不可替代的核心地位。 现代⼯业命脉：电子焊料制造的核心原料，支撑半导体封装、PCB电路板等电子信息产业，是现代制造业的“工业味精”。 前沿科技引擎：赋能5G通信、新能源汽车电池、光伏组件及人工智能芯片等新兴技术，驱动数字经济与绿色转型的双重变革。 锡：驱动高科技产业的“工业味精” ►全球关键矿产体系的核心成员 美国官方认定：根据美国地质调查局(USGS)《2025年关键矿产清单》，锡(Tin)被正式列为关键矿产，被视为对国家经济发展和国家安全至关重要的战略资源。 全球产业共识：在欧盟及其他发达经济体的矿产评估体系中，锡同样占据核心位置。它是支撑全球数字经济转型、新能源产业升级不可或缺的“新兴基石矿产”。 2025 年全球锡应⽤结构⾮常清晰：53% ⽤于半导体及电⼦⾼端焊料，16% ⽤于精细锡化⼯新材料，11% ⽤于⻝品级镀锡板与⻢⼝铁，8% 直接⽤于光伏绿⾊新能源产业。 锡在⾼增⻓领域的应⽤ 当下全球三⼤⾼增⻓赛道，正在持续引爆锡的刚性增量需求。 第一，AI 算⼒与超⼤数据中⼼： 高端AI服务器单机耗锡量是普通服务器的3-13倍。 伴随全球AI算力需求爆发，对高端焊料的需求将持续高速增长。 第二，新能源汽⻋： 单车耗锡量约为燃油车的3倍+，智能化车型单车最高可达1.5公斤。 第三，先进封装： HBM（高带宽内存）等先进封装技术的锡球用量是传统DRAM的5倍以上。 ⻢来⻄亚的⼗字路⼝ 昔⽇帝国的沉寂与转型机遇 ►辉煌历史 ·锡业帝国： 20世纪60年代，马来西亚是全球名副其实的“锡业帝国”。其锡产量一度占据全球总产量的1/3，锡出口创造的收入更是占国家总出口收入的60%，在全球锡贸易格局中占据主导地位。 ►现状·双重挑战： 但产业迭代之后，2023年全球产量占比仅0.2%，年产量降至6,100吨，急剧衰落。 马来西亚依然拥有可观的二次资源储备78万吨，原生矿枯竭，但尾矿潜力巨大。 ►未来 · 重塑价值 战略赋能：把握“关键矿产”的新战略身份，在国际供应链中提升话语权与议价能力。 产业跃迁：摆脱初级锡锭出口依赖，转向高附加值的深加工制造及循环经济体系建设。 ⾯临的核⼼挑战 当前⻢来⻄亚锡产业，⾯临四⼤核⼼结构性挑战。 市场突破：价值重塑 拥抱新身份，向下游高附加值领域延伸 打造区域循环经济中⼼ 核心策略：充分利用马来西亚作为全球电子制造中心的产业优势，将生产过程中产生的大量含锡废料——包括焊渣、废电路板等，变废为宝，转化为高价值的再生锡资源，建立“城市矿产”资源循环利用体系。 》⻢来⻄亚锡矿：关键矿产视⻆下的市场突破与全球拓展【印尼矿业大会】 演讲主题：变废为宝：冶炼企业与回收企业如何挖掘锡矿副产品中的潜藏价值 发言嘉宾：锡仁科技（上海）有限公司市场技术总监 王超 1.焊料发展的新技术 1.1功率半导体封装用焊料发展新技术与市场 ► 1.1.1功率半导体封装用锡膏发展新技术与市场 零残留；减少工序，综合成本降低。 ► 1.1.2 功率半导体封装用焊片发展新技术与市场 解决焊层高度不一致问题；温循寿命提高3倍；锡焊片中国大陆市场7.68亿左右，2023年浦发中国1.5亿销售额。 ► 1.1.3 功率半导体封装用烧结焊料发展新技术与市场 其介绍：多位海外材料企业核心团队出现人事变动，国内多家企业则迎来资本与高端人才入局，同时行业内也出现新型封装材料工艺的应用实践。 SiC材料价格下降迅猛，市场增速迅猛。 烧结焊料产业呈现资本供应链趋势。 2025年中国烧结焊料市场100亿以上。 ► 1.2.1 光伏组件XBC封装用焊料发展新技术与市场 业内企业围绕 XBC 技术形成差异化布局，头部企业各有定位，部分企业完成相关技术主体收购，行业梯队特征明显。 传统加热工艺对锡膏要求较低，激光加热则相对较高，对锡膏材料价格敏感。 同享焊带头部企业进入焊料。 ► 1.2.2光伏组件XBC封装用焊料发展新技术与市场 其介绍了头部企业产能规划，相关企业 2025年形成规模产能，并结合市场需求规划后续扩产。 1.3 Mini LED封装用超微焊料技术与新市场 其介绍了近年行业企业在锡粉、锡膏产品及工艺上的研产进展，同时提及 MiniLED 带动固晶锡膏市场放量，还有企业联合开发新型应用工艺等。 1.4 新能源汽车用超低空洞焊料技术与新市场 高性能合金开发，持续超低空调膏体技术开发。 此外，其还对光模块用焊料新技术与市场进行了阐述。 2.焊料发展的新市场 2.1 泰国焊料产业新市场 中资电子制造产业持续增长强劲；大概有7000吨锡锭主要用于泰国电子锡焊料的生产；泰国锡膏生产量约为每月80吨左右。 》中国与东南亚焊料产业链协同发展的新时代【印尼矿业大会】 》点击查看2026 SMM 印尼矿业大会暨关键金属会议报道专题