SMM3月10日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属涨跌互现，沪锡以3.51%的涨幅领涨，沪铜、沪镍涨逾1%，沪铜涨1.28%，沪镍涨1.37%。伦锡、沪铝跌超1%，伦锡跌1.04%，沪铝跌1.43%。其余金属涨跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌2.72%，铸造铝主连跌0.67%。 隔夜黑色系方面多上涨，不锈钢以1.13%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌0.56%，焦炭跌1.76%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金隔夜下跌0.19%，COMEX白银涨3.6%。国内方面，沪金涨0.02%，沪银涨2.31%。 截至3月10日8:04分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【两会今日看点：人代会审议“两高”工作报告等】 ①十四届全国人大四次会议今日上午举行代表小组会议，审议“两高”工作报告，下午审议多个草案修改稿及“两高”工作报告； ②全国政协十四届四次会议今日上午部分界别举行界别协商会议，下午举行小组会议及主席会议和政协常委会会议。 国家发改委表示，中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各地相关部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。 3月9日24时起，国内汽柴油零售价格每吨分别上调695元、670元，全国平均来看：92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上调0.55元、0.58元、0.57元。用92号汽油加满50升油箱将多花27.5元。 无锡高新区发布《关于支持OpenClaw等开源社区项目与OPC社区融合发展的若干措施（征集意见稿）》。12条“养龙虾”政策，从基础支持到产业落地，从人才引育到安全合规，单项支持最高达500万元。 美元方面： 隔夜美元下跌0.14%报98.72，此前特朗普在接受采访时表示，伊朗地缘政治冲突已基本结束，缓解了投资者对冲突长期化可能扰乱全球能源供应、拖累经济增长的担忧。 中金公司称，其在2026年宏观展望报告中指出，美国经济面临的最大风险是“类滞胀”，近期的一系列新进展表明，这一判断正逐渐得到验证并进一步强化。一方面，美伊冲突推升油价，加上通胀的驱动力正更多转向结构性因素，使得通胀粘性可能持续增强。另一方面，AI对白领岗位的替代效应开始显现，就业扩张动能受到抑制；与此同时，私募信贷风险不断升温，一旦行业进入出清阶段，金融条件可能随之收紧，从而对经济增长形成拖累。在政策层面，美联储面临两难，中金公司认为降息时点或推迟至下半年；减税带来的刺激效应在一定程度上被关税上调以及居民储蓄意愿上升所抵消，实际提振作用或低于预期。在此背景下，预计美国经济增长将放缓，资本市场的风险溢价趋于上升，资金配置逻辑或从追逐收益转向更加注重风险规避。（金十数据） 美国银行在报告中表示，美国2月CPI报告不太可能改变美联储短期政策立场。该行称，2月CPI报告应继续显示消费者价格保持温和增长，预计总体CPI和核心CPI环比分别上升0.3%。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%，维持利率不变的概率为97.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率11.5%，维持利率不变的概率为88.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为33.3%。（财联社） 数据方面： 今日将公布中国1-2月贸易帐-人民币计价(待定)、美国2月NFIB小型企业信心指数、美国2月成屋销售总数年化，德国1月季调后贸易帐，法国1月贸易帐等数据。此外，美国商务部召开美国机器人制造商圆桌会议，主题为“识别影响美国机器人制造和部署的关键供应链和政策挑战”。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌6.4%，布油跌3.13%。美国总统特朗普在接受电话采访时提到，伊朗地缘政治冲突已基本结束。七国集团能源部长将于美东时间周二上午举行视频会议。美国立场认为联合释放3亿至4亿桶原油是适宜之举。七国集团财长3月9日发表声明称，各方已准备好采取必要措施，包括通过释放储备等方式支持全球能源供应。 日本财务大臣片山皋月：毫无疑问，原油期货下跌是七国集团团结一致的结果，尽管尚不确定跌幅是否足够。（金十数据）

3月6日（周五），甚至在美国和以色列与伊朗冲突升级引发人们对全球经济增长广泛担忧之前，随着需求下降和贸易商在潜在关税之前逐步减少向美国发运铜的交易。 现在铜陷入了一种令人不安的脱节现象：现实世界的金属市场似乎越来越供过于求，但由于看涨投资者的需求，期货价格仍保持在历史高位附近。 问题是但随着实体行业供应过剩和对经济增长的担忧，这种情况还能持续多久？ 最近几周，几家贸易商和生产商已开始将铜发往现货市场，这与几个月前形成了鲜明对比，当时他们为抢购货物支付高额升水。 随着交易商和制造商表示需求明显减弱，尤其是在亚洲市场，全球各地仓库中金属堆积如山，上海期货交易所的库存在上周五创下历史新高。 尽管在LME和COMEX，看涨者数量仍然是看跌者的两倍多，但随着一些基金建立空头头寸，而另一些基金在价格飙升后减少了看涨押注，力量平衡开始发生变化。 LME铜价周线下跌，这既受到中东日益严重的动荡形势的影响，也受到交易所仓库交货量激增的影响，这使LME库存达到近17个月来的最高水平。自今年年初以来，全球主要交易所的库存总量增加了50多万吨。 贸易商Concord Resources公司首席执行官Mark Hansen表示：“尽管铜是一个至关重要的行业，而且有充分的证据表明，在新供应方面投资不足，但我们现在的处境很渺茫。不幸的是，任何失望情绪都会让铜步入熊市。” 过去的一年是铜市场近年来最动荡的一年。在2025年大部分时间里，特朗普关税威胁引发了一场利润丰厚的套利交易，其将大量金属吸引到美国，而美国价格飙升幅度远远高于全球其他地区。 关税贸易一直是铜价格创历史新高的核心驱动力，随着美国以外的供应减少，价格稳步上涨，随着货物流向美国港口，制造商被卷入了一场前所未有的竞购战。 铜看涨者认为，关税贸易将使全球其他地区缺乏铜供应，正如全球供应受到一系列矿山中断的挤压一样，同时也指出长期需求前景依然光明。近几个月来，亚洲投资者涌入金属市场，推动价格上涨。 现在，美国关税贸易的经济性似乎已经瓦解。美国铜期货溢价已经消失，LME现货铜合约交易量与纽约商品交易所大致持平，从而消除贸易商采购新货物运往美国的动机。 尽管特朗普可能仍会推进从明年开始征收关税计划，但价格套利崩溃表明，越来越多的投资者认为他不会--尤其是在美国政府1月份选择不对关键矿产征收关税之后。 铜短期基本面日益疲软可以从全球库存激增中看出。中国非交易所持有的铜库存已飙升至2016年以来的最高水平，而全球交易所库存则增至二十多年来的最高水平。 市场人士表示，摩科瑞（Mercuria）是关税贸易的主要参与者，2025年预测这将使价格达到创纪录的水平，该集团是最近几周一直向LME发运货物的贸易商之一。 可以肯定的是，目前仍有大量铜流入美国港口，一些贸易商能够在套利窗口关闭之前根据今年的年度供应协议锁定利润。但贸易商和制造商为获得新供应而支付的升水急剧下降，这表明关税贸易对全球供应的吸引力正在终结，谈判力量正在向有利于买家的方向转移，尽管处于高位的铜价仍对他们不利。 雪上加霜的是，制造商正在通过减少采购和寻找替代品来反击价格反弹的影响。与此同时，铜冶炼行业的产量正在飙升，使卖家面临几十年来最严峻的市场条件。 去年，包括摩科瑞（Mercuria）、IXM和托克（Trafigura）在内的贸易商将大量非洲铜转移到美国，但现在矿商正重返亚洲和欧洲传统买家手中，随着价格接近历史高点，许多制造商正在削减采购。 一些用户也用更便宜的铝代替铜，最近在空调行业，铜可以占生产成本的三分之一。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

沪铜早间走弱，随后快速收复部分失地，截止收盘跌幅收窄至0.59%。滞胀担忧下美指偏强运行，有色多品种走势承压，铜市全球显性库存继续累积，仍待需求进一步回暖。 最近中东局势紧张仍然是影响宏观情绪的最大因素，目前国际油价继续飙高，经济滞胀担忧增加，美联储降息预期回落，美指偏强运行，持续压制贵金属和有色走势。最新的美国非农就业数据意料之外出现下滑，失业率持续回升，市场对此反应有限。 春节过后全球铜显性库存继续累积，上周LME铜库存增加速度有所加快，国内库存虽然累库势头略有放缓，但整体库存水平攀至高位。其中上期所铜库存升至42.51万吨，创下了历史新高。最近铜价偏弱震荡，下游需求有所恢复，现货贴水有所收窄，后续仍需关注下游需求表现。 对于铜价走势，金瑞期货表示，近期宏观驱动占比较大，受中东冲突影响，整体市场有明显降温，且有演变成数月级别的趋势，流动性冲击或仍会出现。铜自身基本面变化不大，旺季消费预计不差，并且元素紧张预期尚无法证伪。综上，铜价仍有跟随整体市场的回落，但基本面未来支撑预计逐步走强，或保持偏高位的宽幅震荡。 （文华综合）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存加速累积，最新库存水平为284,325吨，刷新逾一年最高位。 上海期货交易所最新公布数据显示，3月6日当周，沪铜库存继续累积，周度库存增加8.59%至425,145吨，增至阶段新高。国际铜库存增加36吨至20,772吨。 上周，纽铜库存先增后降，最新库存水平为597,938吨。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。　　 2024年以来三大交易所铜库存对比 以下为2026年2月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨） （（文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM3月9日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜跌0.66%，盘中最低跌至98370元/吨。沪铝涨3.4%。沪铅涨0.21%，沪锌涨0.56%。沪锡跌3.62%，沪镍涨0.47%。 此外，铸造铝主连期货涨3.36%，氧化铝主连涨7.13%。碳酸锂主连涨4.08%。工业硅主连涨1.57%。多晶硅主连涨4.92%。 黑色系多飘红，铁矿涨2.48%，螺纹涨1.72%，热卷涨1.83%，不锈钢跌0.18%。双焦方面：焦煤主力合约以7.99%的涨幅涨停，焦炭主力合约跌7.01%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属近全线下跌。伦铜跌0.77%。伦铝涨2.01%，伦铅跌0.49%，伦锌跌0.08%。伦锡跌4.61%。伦镍跌0.8%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金跌1.23%，COMEX白银跌1.51%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.12%，沪银主连涨0.64%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌2.17%，钯主连期货跌2.93%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约以20%的涨幅涨停，报2236.4点。 截至3月9日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报90元/吨涨60元/吨，平水铜报贴水110元/吨涨60元/吨，湿法铜报贴水170元/吨涨60元/吨。广东1#电解铜均价99425元/吨较上一交易日跌1475元/吨，湿法铜均价为99265元/吨较上一交易日跌1475元/吨。现货市场：周末归来广东库存并没有继续增加，反而出现去库…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【全国人大常委会工作报告：今年将制定国有资产法、金融法等】 全国人大常委会工作报告显示，今年将围绕构建高水平社会主义市场经济体制，制定国有资产法，修改企业破产法、税收征收管理法、企业国有资产法、注册会计师法、招标投标法、政府采购法、价格法、商标法、城市房地产管理法。围绕加快建设金融强国，制定金融法、金融稳定法，修改中国人民银行法、银行业监督管理法。 【国家统计局：2月CPI同比上涨1.3% CPI涨幅扩大 PPI环比继续上涨 】 国家统计局数据显示，2026年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨0.9%；食品价格上涨1.7%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨1.6%。1—2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%。2月份，全国居民消费价格环比上涨1.0%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨0.7%；食品价格上涨1.9%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格上涨0.8%，服务价格上涨1.1%。2026年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。工业生产者购进价格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1—2月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降1.2%，工业生产者购进价格下降1.1%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2026年2月份CPI和PPI数据。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净回笼865亿元】 央行今日开展485亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1350亿元逆回购到期，当日实现净回笼865亿元。 》3月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9158元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.79%，报99.63。避险需求推动美元上涨，多数新兴市场货币兑美元汇率也因避险情绪蔓延而承压走低。MSCI新兴市场货币指数跌0.8%，韩元领跌，菲律宾比索与印尼盾兑美元触及历史新低。纽约梅隆银行策略师BobSavage表示：“短期内市场走向更受中东局势主导，而非美国国内基本面。日本、韩国、印度等能源净进口国仍易受贸易条件冲击。”(金十数据) 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95.5%。美联储到4月累计降息25个基点的概率17.7%，维持利率不变的概率为81.7%，累计降息50个基点的概率为0.7%。到6月累计降息25个基点的概率为41.5%。数据方面：由于医护人员罢工以及严寒的冬季天气影响，美国在2月份意外出现了就业岗位的减少，同时失业率也上升至4.4%。美国劳工统计局发布的非农就业报告显示，上个月非农就业人数减少了9.2万人，而1月的数据则下修至12.6万人。市场就业数据的预测区间从减少9000个岗位到增加12.5万个岗位不等。除凯撒医疗集团3.1万名医护人员罢工及恶劣天气的因素外，上月就业下滑也是对一月份强劲增长的回调。经济学家表示，1月份就业岗位的增长得益于企业生死模型（BLS用于估算当月企业开张或倒闭导致的就业岗位增减）的更新。加利福尼亚州和夏威夷州的罢工活动现已结束。不过，在2025 年遭遇低谷之后，劳动力市场已开始趋于稳定，经济学家表示，这种波动是由于特朗普实施的大规模关税政策所导致的不确定性造成的。(金十数据) 华尔街资深策略师Ed Yardeni表示，随着中东冲突不断升级打击全球市场，美国股市今年面临大幅抛售的风险越来越大。这是Yardeni对所谓“快节奏时代”的最新展望。Yardeni已将今年剩余时间市场崩盘的概率从此前的20%上调至35%。与此同时，他将市场狂欢——更多是由投资者热情而非基本面推动的上涨——的可能性从20%大幅下调至仅5%。“美国经济和股市目前正陷入伊朗的困境。美联储也是如此，”Yardeni在报告中写道，“如果石油冲击持续下去，美联储的双重使命将陷入通胀上升风险和失业率上升风险都在增加的困境。”(金十数据) 数据方面: 今日将公布德国1月季调后工业产出月率、瑞士2月消费者信心指数、欧元区3月Sentix投资者信心指数、美国2月纽约联储1年通胀预期、中国2月M2货币供应年率（待定）、中国2月今年迄今社会融资规模增（待定）、中国2月今年迄今新增人民币贷款(待定)等数据。此外，还需关注：国内成品油将开启新一轮调价窗口，欧盟委员会主席冯德莱恩与欧洲理事会主席科斯塔与中东领导人举行视频会议。（金十数据） 原油方面: 两油期货大幅飙升，截至11:40分，美油涨25.46%，盘中最高涨至119.48美元/桶；布油涨23.21%，盘中最高涨至119.5美元/桶。由于中东冲突导致霍尔木兹海峡持续关闭，更多中东主要产油国减少了产量，国际油价周一突破每桶110美元，为自2022年俄乌冲突爆发以来首次。这场冲突使得全球能源运输咽喉要道霍尔木兹海峡几乎完全陷入停滞。这条连接波斯湾与全球市场的航道，每天承担约2000万桶原油运输，占全球海运原油供应量的五分之一。 由于霍尔木兹海峡关闭导致石油无法外运、储油空间迅速填满，更多产油国被迫减产，这表明市场供应将出现更严重的短缺。周末的最新消息显示，继伊拉克之后，阿拉伯联合酋长国和科威特已开始削减石油产量……摩根大通分析师测算：若海峡持续无法通行，到第8天全球石油减产量将升330万桶/日，到第15天升至380万桶/日，到第18天升至470万桶/日。 美国方面仍在淡化油价暴涨的影响。当地时间周日，美国总统特朗普再度预测，冲突结束后油价将“迅速下跌”。美国能源部长克里斯·赖特当日表示，近期油价飙升反映了与伊朗冲突相关的临时性“恐慌溢价”，由于全球能源供应仍然充足，这种情况不太可能持续。(财联社) 现货市场一览: ► 盘初铜价大幅走低刺激下游补货 现货升水大幅走高【SMM华南铜现货】 ► 铜价下跌提振需求 现货升贴水连续走高【SMM华北铜现货】 ► 假期影响2月线缆开工率回落 3月需求复苏带动开工率回升【SMM分析】 ► 铝价波动较大 市场观望情绪浓厚【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价持续盘整 现货市场货多成交少【SMM午评】 ► 天津锌：锌价回升 成交一般【SMM午评】 ► 美国就业指数疲软叠加通胀担忧 宏观情绪不振下沪锡主力合约持续下行【SMM锡午评】 ► 【SMM 镍中间品日评】3月9日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 稀土价格平稳运行 市场观望情绪浓厚【SMM稀土日评】 ► 银价先抑后扬 现货市场报价差异扩大【SMM日评】 ► 日内铂价下跌 现货成交较为活跃【SMM日评】

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2025年，新能源车市场份额首次超越燃油车，达到53.9% 从市场规模看，2025年全球新能源汽车驱动电机系统市场规模预计将达到约2850亿元人民币，其中中国市场占比超过65%，规模接近1850亿元，中国市场同比增速预计达22%。当一个市场体量突破千亿级并仍保持两位数增长时，技术路线的选择就不再只是研发部门的内部议题，而是整个产业链的战略命题。 体量上来了，竞争也随之升级。整车厂对电驱系统的要求，已经从“性能达标”转向“效率极限、空间压缩、成本优化与可靠性并行”。功率密度是否还能提升？材料替代是否真正具备规模化经济性？控制系统的边界还能被推到哪里？这些问题，正在重新定义电机与电控系统的技术坐标。 当新能源车正式成为市场主流，电驱系统也进入了从“快速迭代”到“深度优化”的阶段。 也正是在这样的产业节点下，围绕新能源汽车电驱电控核心技术展开的系统性讨论，显得尤为必要。 在 2026年4月16-17日 即将于 上海·嘉定 举办的 2026电机电控产业前瞻大会 上我们特别设置了 新能源汽车产业论坛 将集中呈现当前电驱电控领域最具讨论价值的方向与实践路径。

机器人越来越“轻”，但对动力系统的要求却越来越“重”。 在高端机器人尤其是人形机器人与协作机器人领域，关节电机既要小体积、高功率密度，又要高响应、低发热、长寿命。 轴向磁通电机的技术特质与人形机器人应用需求高度契合：应用方面，高功率密度、高扭矩密度和耐冲击特性使其成为腿部关节理想选择，而 PCB 轴向磁通电机的超小型化设计为灵巧手等精密执行器提供了较好解决方案；技术革新方面，轴向磁通电机独特的扁平化结构催生一体化关节模组革命，性能显著提升。 为什么越来越多企业开始关注轴向磁通？ 它在功率密度、结构集成度上的优势是否足以改写关节电机格局？ 性能瓶颈是否真的已经突破？ 在工程化落地阶段，又面临哪些现实调整？ 围绕这些核心问题， 深圳小象电动科技有限公司 总裁刘霄 将于 4月16-17日 在 2026电机电控产业前瞻大会 带来主题分享—— 《轴向磁通电机在机器人关节电机的应用》。

近期， 江西金德铅业股份有限公司发布江西金德铅业股份有限公司铜锍询价单，销售数量为约650吨士10%(具体提货数量由卖方决定。)，由卖方决定最终提货数量。询价规则为买方可根据自行取摸底样化验了解产品品质、市场情况及自身要求，确定铜计价系数。 以下是具体原文：