SMM10月27日讯： 近期钨市场再度迎来反弹，多家钨企上调下半月长单报价。以APT为主的原料市场，流通紧张，价格上涨为主，下游粉末及硬质合金企业库存低位，进场补库，市场成交好转，带动成交重心上移。与此同时，三季度业绩高增的稀土永磁概念股表现亮眼，进一步带动小金属行业整体走强，截至10月27日收盘，小金属行业涨2.39%，个股方面：厦门钨业、东方钽业涨停，中钨高新、章源钨业、铂科新材、锡业股份、北方稀土、翔鹭钨业以及洛阳钼业等涨幅居前。 消息面 【厦门钨业：第三季度同比增长109.85%】 10月24日，厦门钨业发布2025年第三季度报告。2025 年前三季度公司实现合并营业收入 320 亿元，同比增长 21.36%；实现归属于上市公司股东的净利润 17.82 亿元，同比增长 27.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.15 亿元，同比增长 39.63%。从单季看，2025年第三季度公司实现营业收入128.22亿元，同比增长39.27%，归属于上市公司股东的净利润8.1亿元，同比增长109.85%。公司认为，报告期内，受钨矿价格、稀土矿价格和钴原材料价格同比大幅上涨，相关产品的价格联动上涨，加上大部分产品的销量同比增加，合并营业收入同比大幅增长。 【中钨高新：2025年前三季度净利润8.46亿元 同比增长18.26%】 中钨高新10月27日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入127.55亿元，同比增长13.39%；归母净利润8.46亿元，同比增长18.26%；扣非净利润7.81亿元，同比增长407.52%。 【三川智慧：第三季度净利润同比增长269% 稀土氧化物市场价格上涨】 10月24日，三川智慧公告，公司2025年前三季度实现营业收入8.28亿元，同比下降25.53%，实现归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，同比增长101.23%。第三季度营收为3.38亿元，同比下降9.87%；净利润为9896.48万元，同比增长268.99%。报告期稀土氧化物市场价格上涨，导致部分存货跌价损失转回、转销；子公司天和永磁扭亏为盈，实现盈利563.40万元。 【广晟有色：稀土市场行情整体上涨 预计前三季度净利润同比扭亏为盈】 广晟有色10月16日发布前三季度业绩预增公告，公司预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为1亿元至1.3亿元，同比扭亏为盈。前三季度稀土市场行情整体上涨，公司抓住市场机会，加大分离企业生产规模；同时强化市场研判，统筹企业管理，加强上下游营销业务协同，并创新市场营销模式，调整贸易结构，稀土冶炼分离及稀土永磁材料产销量均实现不同程度增长，实现预期利润。 【盛和资源前三季度净利润预增696.82%至782.96% 稀土主要产品市场需求整体向好】 10月14日晚间，盛和资源发布公告称，2025年前三季度，公司预计实现归母净利润7.4亿元至8.2亿元，同比增加696.82%至782.96%；预计实现归母扣非净利润7.265亿元至8.065亿元，同比增加769.06%至864.76%。公告称，2025年前三季度，受市场供需格局变化等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好，产品价格同比上涨。 【北方稀土：前三季度净利预增272.54%至287.34%】 北方稀土近日发布2025年前三季度业绩预告，预计实现归属于母公司所有者的净利润15.1亿至15.7亿元，同比大增272.54%至287.34%；扣除非经常性损益后的净利润预计13.3亿至13.9亿元，同比增幅更高达399.90%至422.46%。 【金力永磁前三季度归母净利润同比增长161.81% 四季度在手订单充足】 10月20日，金力永磁发布2025年第三季度报告。2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润5.15亿元，同比增长161.81%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.30亿元，同比增长381.94%。2025年前三季度，公司营业收入53.73亿元，同比增长7.16%，其中主营业务收入48.99亿元，同比增长12.59%；毛利率为19.49%，较上年同期增加9.46个百分点。 现货市场 原料供应紧俏 钨价近来连番上行 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 10月27日，黑钨精矿（≥65%）价格为283000~284000元/标吨，均价报283500元/标吨，较前一交易日上涨1.8%。而黑钨精矿的均价自10月20日迎来上涨之后，便持续上行主要是源于产业链的供需传导与盈利修复。具体来看，APT 市场作为关键牵引，受行业开工率偏低、货源紧俏的双重支撑领涨，带动行业整体盈利较前期改善；叠加下游订单需求的持续加持，进一步激发了钨精矿市场的补库积极性，形成价格上涨的正向循环。 展望钨市场后市，此轮反弹并非单一因素推动，而是上游低库存、政策托底、需求结构性回暖及国际市场联动多重因素共振的结果。短期来看，市场供需矛盾基本面难以扭转，钨市场仍受前段原料市场紧张支撑维持高位震荡为主，中长期来看，仍需关注国内开采指标的下发进展以及矿山开工情况，从战略的角度来看，开采指标仍维持收紧为主，而下游低价库存的出清，市场仍有刚需补库预期，中长期钨市场仍面临供应紧张问题，加之美联储降息、全球贸易摩擦等宏观情绪带动，预计钨价中枢上移，行业战略投资价值凸显。 各方声音 中信证券研报称，商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。中国稀土战略地位进一步得以强化，预计海外备库动作加强，稀土价格有望进一步上涨；长周期看，中国对稀土开采-冶炼分离-磁材制造-磁材回收全产业链的技术、设备、软辅材料管控，无疑将增加海外稀土自主可控产业链建成的难度，时间周期也将延长，长期强化中国稀土的壁垒优势，利好稀土价格中枢上移。此外，海外稀土磁材供给受限，将利好高性能铁氧体永磁的需求增加，铁氧体磁材订单大增。 国盛证券指出，战略小金属的“类避险”价值有望迎来重估。传统的避险资产是贵金属，主要基于“稀缺”+“信用中性”+“共识”。而小金属亦具备“稀缺”的自然属性以及不可替代战略用途的“共识”，且定价上相对货币中性，因此可视为“类避险”资产。海外标的估值抬升，或将推高国内战略资产的“重置价值”；看好稀土、钨、锑等战略金属标的后市表现。 中信建投研报认为，重视钴和稀土的战略配置机遇。刚果（金）钴出口企业配额细节落地，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源配额占比前三，分别为35.9%、27.3%和21.6%。其他中资企业获得较多配额的有中色集团、盛屯矿业、华友钴业、北方矿业等。2026和2027年的配额总量均为9.66万吨，其中包括8.70万吨的基础配额分给各个生产企业，0.96万吨的战略配额。该配额制下，仅有约44%产量可以出口，减量超10万吨。按照2024年27万吨供给、23万吨需求估算，市场将从过剩约7万吨走向短缺约3万吨，钴价中枢或继续上移。商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。 推荐阅读： 》原料端供应紧俏 钨市再迎反弹【SMM钨评论】 》短期震荡难改疲态！稀土市场静待需求拐点【SMM分析】

SMM10月17日讯：本周 铋市场 价格弱势下行态势明显。虽然十一刚过，但市场需求目前依旧没有表现出旺季状态，十一厂家之后的市场来看整体市场成交一般，买卖双方交易兴致依旧不高，特别是下游备货意愿一般，近期市场某南方厂家的铋锭招标尝试最终成交价格也不高，也使得市场信心受到一些影响。不少市场人士依旧表示，目前供需双弱的格局还是依旧，原料方面依旧紧缺，供应方面依旧吃紧，厂家的产量也有明显下降趋势，市场的库存也没有明显增加。但不少市场人士称，由于近期贵金属市场价格暴涨，资金流动转向了贵金属市场，铋金属市场的投机力量消失，价格走弱也使得终端的买兴减少，铋市场价格下滑也在情理之中。短期来讲，在当前的供求格局下，市场观望情绪浓厚还将是主旋律，不少市场人士对市场价格短期依旧持担忧态度。截至本周末SMM铋锭主流价格123000-125000元/吨。 据SMM评估，2025年9月中国精铋产量相比8月全国精铋产量环比将下降14%左右。近几个月来看，铋产量基本上始终处于一个下行趋势，而8月出现了首次反弹后，9月又再次大幅减少。市场人士表示，目前铋价近一个月以来的大幅度上下波动，也显示出市场基本面的胶着，虽然9月产量14%的再次下降幅度也不算下，但说明整体铋原料还是紧张，产量维持在一个低位状态可能会是一个常态。从细节数据来看， SMM的24家调研对象中9月有2家厂家产量明显上升，而有5家厂家产量有明显下降的情况，其余厂家的产量均为变化不大。不少市场人士预计，进入10月全国铋厂家原料偏紧的状况依旧很难缓解，生产将继续受到限制的可能性较大，精铋产量平稳或继续小幅下降的可能性较大，再次出现明显下跌的可能性不大。 》查看SMM铋历史价格

美国国防部正寻求采购价值高达10亿美元的关键矿产，作为一场全球范围囤积行动的一部分，这也导致相关公司股价近期大幅波动。 这项由五角大楼下属国防后勤局(DLA)主导的计划，在近月陆续公开的文件中已有所披露，显示出特朗普政府正加快步伐，扩大国家战略储备。 一位前美国国防部官员表示：“美国国防部如今对战略储备的关注度极高。他们显然在扩大采购范围，并在系统性地寻找新的矿石来源，以满足防务产品的需求。”另一位官员补充称，10亿美元的采购规模“明显快于以往任何一轮储备行动”。 对于五角大楼而言，关键矿产是国家安全重点，因为几乎所有武器系统以及雷达、导弹探测系统等高科技设备都离不开这些材料。近期的储备行动标志着特朗普政府强化关键矿产供应链开始加速，其中一些金属此前并未纳入储备清单。 数据显示，美国稀土生产商USA Rare Earth股价今年迄今涨逾180%，MP Materials涨逾400%，Energy Fuels涨近300%。 根据DLA的采购意向，美国国防部计划购买：价值最高达5亿美元的钴、最高达2.45亿美元的锑、最高达1亿美元的钽、以及总计约4500万美元的钪。 一位行业高管指出，这些计划显示美国政府已经意识到这些材料的重要性，并希望支持现有的国内生产能力。他补充称：“对美国政府而言，囤积关键矿产仍处在非常早期的阶段，但关注度正迅速上升。” DLA目前在美国各地的仓库中储存数十种合金、金属、稀土、矿石及贵金属。截至2023年，其储备资产估值约13亿美元。这些储备材料仅能在总统宣布战争状态或被国防部采购与维持事务副部长认定为国家防务所需时才可动用。 据悉，特朗普政府的大而美法案中包含75亿美元关键矿产资金，其中：20亿美元用于强化国家防务战略储备；50亿美元用于国防部对关键矿产供应链的投资；5亿美元用于建立五角大楼的信贷计划，以刺激相关投资。 9月份，美国锑业公司(USAC)从DLA获得一份为期五年的独家合同，旨在建立足以支撑国家紧急动员的储备量，同时帮助该公司在“波动剧烈”的行业中维持生产。 USAC首席执行官Gary Evans表示，公司从加拿大、墨西哥、澳大利亚、乍得、玻利维亚和秘鲁采购矿石进行加工。DLA计划收购约3000吨锑金属，相当于2024年美国锑总消费量的八分之一。 此外，DLA还在收集更多有关稀土、钨、铋和铟的信息，以进一步扩充储备。

SMM9月11日讯： 9月11日，小金属板块表现活跃，这一态势的形成与钨、稀土等细分领域的市场动态及多重驱动因素密切相关。具体来看，受部分持货商出货需求增加的影响，钨价在创下历史新高后处于“暂稳”状态。而稀土市场则呈现出价格与股价的分化：因前期涨幅过快，市场观望情绪升温，叠加贸易商低价出货动作增多，稀土现货价格近来出现回调；不过，资本市场依然青睐稀土股，使得9月11日稀土市场展现出了现货价格下跌而多只稀土永磁股强势上涨的景象。​此外，今年1至8月，我国汽车产销量首次双超2000万辆，新能源与科技产业的爆发式增长带来了市场对小金属终端需求增加的预期。同时，上半年多只小金属股净利润大增，行业整体盈利能力提升，吸引了部分市场资金的关注。在这些因素的共同带动下，小金属板块在9月11日出现明显上涨，截至当日收盘，板块涨2.59%；个股方面，铂科新材涨近13%，中国稀土、金力永磁、中钨高新、宜安科技、盛和资源以及北方稀土等涨幅居前。 消息面 【今年1至8月我国汽车产销量首次双超2000万辆】 记者今天（11日）从中国汽车工业协会获悉，今年1至8月份，我国汽车产销量首次双超2000万辆。最新数据显示，今年1至8月份，我国汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%。其中，新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5%。在出口方面，1至8月份，汽车出口429.2万辆，同比增长13.7%。其中，新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3%。（财联社） 【奇瑞墨甲10月公开发布并开启招商 车企造人形机器人加速“上岗”】 当特斯拉创始人埃隆·马斯克于当地时间9月9日宣称“目前正在设计的Optimus V3将有望实现量产”时，国内主机厂的“自造”人形机器人已在加速“上岗”。9月11日，记者从知情人士处获悉，奇瑞旗下墨甲机器人的相关产品将于今年10月对外公开发布，并开启招商。“（墨甲机器人）产品将面向经销商，也会面向其他零售商和个人用户。”该知情人士透露。（财联社） 【两部门：支持人工智能、先进存储、三维异构集成芯片、全固态电池等前沿技术方向基础研究】 工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，方案指出，加强电子信息领域制造业创新中心等创新平台建设，强化行业关键共性技术供给。通过国家重点研发计划相关领域重点专项，持续支持集成电路、先进计算、未来显示、新型工业控制系统等领域科技创新。提升协同攻关效率，支持人工智能、先进存储、三维异构集成芯片、全固态电池等前沿技术方向基础研究。面向光子领域重点环节开展技术攻关，加大对高速光芯片、光电共封等领域的研发投入力度，推动光架构与现有电架构体系生态融合。谋篇布局时空信息产业，一体推进卫星定位、导航、授时、遥感、地理信息系统（GIS）、通信、网络等协同发展，突破多源融合定位、室内外无缝定位、低轨导航增强、自适应抗干扰防欺骗等北斗关键技术。加快网络化、开放化、智能化、协同化的新型工业控制系统和操作系统架构体系研究。加快推动RISC-V产业发展，促进产品技术研发、标准体系建设、应用落地和国际化合作。 OpenAI计划与博通启动AI芯片大规模量产，计划明年与博通合作生产自研AI芯片。（财联社） 【中国稀土预测稀土产品价格将维持平稳回升趋势 上半年净利同比增长166.16%】 中国稀土在业绩说明会上回应：稀土产品价格受供需关系影响，一直处于波动状态。去年三季度开始公司对中长期稀土价格走势保持谨慎积极乐观的态度，今年以来稀土产品价格整体呈现探底回升的上涨趋势，但各个品种上涨幅度有所差异，与公司预判一致。我们相信随着下游终端市场应用范围扩大，在人型机器人、低空经济等产业对稀土的需求不断增大，稀土产品的价值将更进一步凸显；与此同时，《稀土管理条例》及其相关细则的陆续颁布及实施，有利于规范行业发展秩序，助推行业高质量发展。因此，我们预测稀土产品的价格将维持平稳回升的趋势。中国稀土半年报显示：上半年，稀土市场行情整体上涨，公司强化市场研判，有效把握稀土产品价格回升契机，调整营销策略，实现销售同比增长；公司推动生产工艺和生产过程优化升级，持续提质增效。同时，公司根据会计准则要求对部分计提的存货跌价准备进行冲回，对利润产生正向影响。2025 年上半年，公司实现营业收入 187,518.39 万元，同比增长62.38%，主要原因系报告期内稀土产品价格回升，公司调整了销售结构，以及子公司正式生产影响；归属于上市公司股东的净利润 16,170.81 万元，同比增长166.16%。 》点击查看详情 【金力永磁上半年净利同比增154.81%】 金力永磁半年报显示：2025年上半年，公司管理层积极开拓市场，在面临外部环境不确定、行业竞争加剧的压力下，通过技术创新、组织优化、精益管理等措施实现了公司稳健发展。2025年上半年，公司实现营业收入35.07亿元，同比增长4.33%，其中主营业务收入32.26亿元，同比增长11.08%。实现归属于上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增长154.81%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.34亿元，同比增长588.18%。 【北方稀土：上半年净利同比增1951.52%稀土镧铈、镨钕产品销量分别创历史新高】 北方稀土8月26日晚间发布的半年报显示：公司上半年实现营业收入188.66亿元，同比增长45.24%；归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，同比增长1951.52%；基本每股收益0.2576元。 营业收入变动原因：上半年，公司主要稀土产品销量增加，以镨钕产品为代表的主要稀土产品价格自年初以来持续上涨，均价同比升高。 公司坚持“用户第一，品牌至上”的质量理念和绿色发展理念，统筹推进“五统一”科学组产模式，强化生产体系管理，推动产品结构调整和工艺技术升级，公 司稀土冶炼分离产品产量同比增长，稀土金属产品产量同比增长28.10%，稀土功能材料产量同比增长16.65%，上述三类产品产量均创同期历史新高。 》点击查看详情 【中钨高新：上半年净利润同比增长8.7%】 中钨高新发布2025年半年度报告，公司实现营业收入78.49亿元，同比增长3.09%；归属于上市公司股东的净利润为5.1亿元，同比增长8.7%。报告期内公司硬质合金产量超0.75万吨，同比增长超5%，总产量规模稳居全球第一；其中切削刀具、棒材、球齿、轧辊及精密零件等重点产品规模稳居中国第一。报告期内公司数控刀片产量超6500万片，同比增长超15%；IT工具产量超4亿支，同比增长30%。 【章源钨业：上半年净利润1.15亿元同比增长2.54%】 章源钨业公告称，上半年营业收入23.99亿元，同比增长32.27%；归属于母公司所有者的净利润1.15亿元，同比增长2.54%。 【洛阳钼业：上半年净利润同比增长60%】 洛阳钼业公告称，2025年上半年，公司实现营业收入947.73亿元，同比下降7.83%；归母净利润达到86.71亿元，同比增长60.07%。公司各产品产量全部达成上半年度目标，实现时间过半任务超半。其中，产铜35.36万吨，同比增长约12.68%；产钴6.11万吨，同比增长约13.05%。钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的50%。小财注：Q1净利39.46亿元，据此计算，Q2净利47.25亿元，环比增长19.74%。 【北矿科技：2025年上半年净利润同比增长10.59%拟10派0.45元】 北矿科技8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5.52亿元，同比增长15.51%；归母净利润5431.19万元，同比增长10.59%；扣非净利润4482.37万元，同比下降6.29%；报告期内，北矿科技基本每股收益为0.287元，加权平均净资产收益率为3.85%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.45元（含税）。 【金力永磁上半年实现归母净利润3.05亿元同比增长154.81%】 金力永磁披露2025年半年报显示：上半年，公司实现营业收入35.07亿元，同比增长4.33%；实现归母净利润3.05亿元，同比增长154.81%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），预计分红金额为2.47亿元，占本报告期归母净利润的81%。 【翔鹭钨业：2025年半年度净利润同比增长277.65%】 翔鹭钨业公告称，翔鹭钨业发布2025年半年度报告摘要，报告期内实现营业收入9.31亿元，同比增长3.24%；归属于上市公司股东的净利润为1838.36万元，同比增长277.65%。 现货市场 钨价翻番上涨后“暂稳” 持货商出货需求增加 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 9月11日，黑钨精矿（≥65%）价格为287000~288000元/标吨，均价报287500元/标吨，与前一交易持平，而黑钨精矿的均价自9月8日升至287500元/标这一历史新高之后，部分持货商出货需求的增加带来供应有所上升，钨价便“暂稳”于此！值得一提的是，287500元/标吨这一均价新高与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价今年以来上涨了144750元/标吨，今年以来的涨幅为101.4%。 据SMM了解，随着钨市场暂稳运行，钨精矿散单成交量有所增量，高价成交减少，下游观望情绪浓厚。短期来看，国内钨精矿方面供应仍维持偏紧状态，市场长期高位拉涨，导致下游硬质合金等行业开工不佳，产业链上下游博弈激烈，钨市短期情绪分化，市场交投氛围谨慎，存在部分持货商避险变现的情况，短期钨市或高位震荡为主，后续仍需关注矿山开工及下游开工情况。 稀土现货价格持续下跌 市场询单情况显著改善 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 9月11日，稀土市场价格整体继续走弱。其中，氧化镨钕价格下调至55-55.4万元/吨，其均价为55.2万元/吨，较前一交易日下调8000元/吨，跌幅为1.43%。而55.2万元/吨这一均价与8月19日的高点63.35万元/吨相比，不到一个月的时间里下跌了8.15万元/吨，跌幅为12.87%。 据SMM了解，随着稀土市场价格的持续走弱，市场询单情况出现了明显改善。镨钕市场方面，随着询单采购活动的增加，氧化镨钕价格呈现止跌迹象。同时，镨钕金属市场在价格下调后询单活动增多，且多家磁材大厂同步招标镨钕金属，金属企业降价出货意愿较弱，镨钕金属价格趋于稳定。整体来看，虽然稀土价格继续走弱，但市场交投情况出现明显好转，价格呈现止跌企稳的态势。预计短期内，随着磁材企业补库采购活动的增加，稀土市场价格有望企稳回升。 各方声音 国海证券研报指出，未来在特斯拉Optimus引领下，其他企业逐步布局人形机器人领域，全球人形机器人产业化步伐有望加速。根据测算，2025年和2030年全球人形机器人灵巧手市场规模分别有望达到9亿元和376亿元，5年复合增速高达110%。 【中钨高新：钨价保持高位运行 整体有利于公司业绩】 9月5日，中钨高新在业绩说明会上表示，钨价保持高位运行，整体有利于公司业绩。一方面，公司在资源端拥有优质矿山企业，直接受益于钨价及其他伴生金属价格的上涨。另一方面，公司下游硬质合金板块坚持创新引领，产品结构不断优化，高附加值产品比重不断提升，有利于抵御原料价格波动带来的风险。 天风证券指出，2025年上半年，全球半导体行业在AI算力需求快速增长、终端智能化加速、汽车电子复苏及国产化替代深化的多重驱动下，整体呈现结构性繁荣。2季度半导体多数子板块实现业绩高速增长，三季度旺季有望延续景气。综合来看2025年，全球半导体增长延续乐观增长走势，2025年AI驱动下游增长。 民生证券点评章源钨业的研报显示：（1）上游矿产资源丰富，受益钨价上涨。公司钨矿成本较低，根据2020年采矿权出让收益评估报告，测算淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、黄竹垅钨矿钨精矿单吨总成本分别为55028.00元/吨、53547.26元/吨、61808.76元/吨、57122.00元/吨，充分受益钨价上涨。截止2025H1公司拥有6座采矿权矿山，10个探矿权矿区，保有钨资源储量7.94万吨，锡资源储量1.76万吨，铜资源储量1.13万吨。（2）下游刀具板块稳步增长。公司全资子公司赣州澳克泰拥有刀片产能2000万片，目前满产，后续将提高产能利用率，公司刀具板块有望成为重要的业绩增长点。投资建议：公司作为国内钨产业链一体化企业，矿端受益钨价上涨，硬质合金需求长期稳步增长，刀片板块发展前景广阔，公司业绩未来可期。风险提示：产品价格大幅下跌、原材料价格大幅波动、项目进展不及预期。 国泰海通证券表示，工信部、国家发改委、自然资源部近日发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，相比于此前实行的政策，主要变化包括：细化冶炼分离总量控制管理、将进口矿纳入监管、强化监管颗粒度和追溯机制，建立超产惩罚制度、新增市场反馈和动态调整机制。临近新能源汽车旺季，国内外企业补库需求较强，推动近期稀土价格加速上涨。本次管理办法施行后，对供给和情绪端均有较强催化，稀土价格上涨动力仍较强，板块有望继续表现，重点关注中重稀土冶炼分离企业。 天风证券发布研报称，当前稀土供给侧持续优化，尤其是分离厂纳入管理已明确有法可依，供给端加速整合在逐步实现，往后更要重视稀土整体价格端弹性(无论是供需角度的紧缺，还是出口管制下的稀缺性等);更重要的是，往后无论是稀土矿生产亦或是分离厂名单都由工业和信息化部会同自然资源部确定，换言之将会需要核准，因此要充分重视大集团的特殊定位。 招商策略称，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》印发，相较于征求意见稿，正式稿删去了“大型稀土集团企业”，这意味着，除大型稀土集团外，其他的稀土企业也可以获得稀土指标。建议重点关注整个稀土板块（尤其是小型稀土企业）。 中信建投指出，钨产品价格频创新高，国内首批钨精矿配额+环保督察影响下，供应下降。国外桑东和海豚钨矿增量不及预期，巴库塔钨矿顺利投产，但当地缺乏冶炼产能，需运回中国冶炼后再出口。平衡表整体偏紧，海外的缺口相较国内更加明显，价格整体乐观。 推荐阅读： 》多家钨企继续上调长单报价 持货商变现需求增加 钨价翻番之后“暂稳”【SMM评论】 》稀土价格虽然走弱 但市场交投显著改善【SMM稀土日评】

SMM9月5日讯： 随着5G通信、人工智能、物联网等新兴技术的快速发展，对半导体芯片的需求持续攀升，这一趋势沿着产业链向上传导，进而带动了上游小金属原材料的需求增长预期；与此同时，钨价持续走高并迭创历史新高，钨价今年以来已涨近98%的涨幅为相关钨企的市场表现注入强劲支撑；此外，稀土永磁板块在政策端持续发力与供需结构优化的双重利好刺激下表现活跃，进一步为小金属板块的整体走强增添了动力。截至9月5日收盘，小金属板块涨3.4%，个股方面：博迁新材、东方钽业涨停，盛和资源、龙磁科技、有研新材、章源钨业、永衫锂业、东方锆业以及大地熊等涨幅居前。 消息面 【习近平向2025世界智能产业博览会致贺信】 据央视新闻，9月5日，国家主席习近平向2025世界智能产业博览会致贺信。习近平指出，当前，人工智能技术加速迭代演进，正在深刻改变人类生产生活方式、重塑全球产业格局。中国高度重视人工智能的发展和治理，积极推动人工智能科技创新与产业创新深度融合，赋能经济社会高质量发展，助力提升人民群众生活品质。习近平强调，人工智能应该是造福全人类的国际公共产品。中国愿同世界各国广泛开展人工智能领域国际合作，加强发展战略、治理规则、技术标准等方面的对接协调，促进智能产业健康蓬勃发展，让智能成果更好惠及各国人民。2025世界智能产业博览会当日在重庆市开幕，主题为“人工智能+”和“智能网联新能源汽车”，由重庆市人民政府和天津市人民政府共同主办。 【两部门：支持人工智能、先进存储、三维异构集成芯片、全固态电池等前沿技术方向基础研究】 工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，方案指出，加强电子信息领域制造业创新中心等创新平台建设，强化行业关键共性技术供给。通过国家重点研发计划相关领域重点专项，持续支持集成电路、先进计算、未来显示、新型工业控制系统等领域科技创新。提升协同攻关效率，支持人工智能、先进存储、三维异构集成芯片、全固态电池等前沿技术方向基础研究。面向光子领域重点环节开展技术攻关，加大对高速光芯片、光电共封等领域的研发投入力度，推动光架构与现有电架构体系生态融合。谋篇布局时空信息产业，一体推进卫星定位、导航、授时、遥感、地理信息系统（GIS）、通信、网络等协同发展，突破多源融合定位、室内外无缝定位、低轨导航增强、自适应抗干扰防欺骗等北斗关键技术。加快网络化、开放化、智能化、协同化的新型工业控制系统和操作系统架构体系研究。加快推动RISC-V产业发展，促进产品技术研发、标准体系建设、应用落地和国际化合作。 OpenAI计划与博通启动AI芯片大规模量产，计划明年与博通合作生产自研AI芯片。（财联社） 【北方稀土：上半年净利同比增1951.52%稀土镧铈、镨钕产品销量分别创历史新高】 北方稀土8月26日晚间发布的半年报显示：公司上半年实现营业收入188.66亿元，同比增长45.24%；归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，同比增长1951.52%；基本每股收益0.2576元。 营业收入变动原因：上半年，公司主要稀土产品销量增加，以镨钕产品为代表的主要稀土产品价格自年初以来持续上涨，均价同比升高。 公司坚持“用户第一，品牌至上”的质量理念和绿色发展理念，统筹推进“五统一”科学组产模式，强化生产体系管理，推动产品结构调整和工艺技术升级，公 司稀土冶炼分离产品产量同比增长，稀土金属产品产量同比增长28.10%，稀土功能材料产量同比增长16.65%，上述三类产品产量均创同期历史新高。 》点击查看详情 【中钨高新：上半年净利润同比增长8.7%】 中钨高新发布2025年半年度报告，公司实现营业收入78.49亿元，同比增长3.09%；归属于上市公司股东的净利润为5.1亿元，同比增长8.7%。报告期内公司硬质合金产量超0.75万吨，同比增长超5%，总产量规模稳居全球第一；其中切削刀具、棒材、球齿、轧辊及精密零件等重点产品规模稳居中国第一。报告期内公司数控刀片产量超6500万片，同比增长超15%；IT工具产量超4亿支，同比增长30%。 【章源钨业：上半年净利润1.15亿元同比增长2.54%】 章源钨业公告称，上半年营业收入23.99亿元，同比增长32.27%；归属于母公司所有者的净利润1.15亿元，同比增长2.54%。 【洛阳钼业：上半年净利润同比增长60%】 洛阳钼业公告称，2025年上半年，公司实现营业收入947.73亿元，同比下降7.83%；归母净利润达到86.71亿元，同比增长60.07%。公司各产品产量全部达成上半年度目标，实现时间过半任务超半。其中，产铜35.36万吨，同比增长约12.68%；产钴6.11万吨，同比增长约13.05%。钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的50%。小财注：Q1净利39.46亿元，据此计算，Q2净利47.25亿元，环比增长19.74%。 【北矿科技：2025年上半年净利润同比增长10.59%拟10派0.45元】 北矿科技8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5.52亿元，同比增长15.51%；归母净利润5431.19万元，同比增长10.59%；扣非净利润4482.37万元，同比下降6.29%；报告期内，北矿科技基本每股收益为0.287元，加权平均净资产收益率为3.85%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.45元（含税）。 【金力永磁上半年实现归母净利润3.05亿元同比增长154.81%】 金力永磁披露2025年半年报显示：上半年，公司实现营业收入35.07亿元，同比增长4.33%；实现归母净利润3.05亿元，同比增长154.81%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），预计分红金额为2.47亿元，占本报告期归母净利润的81%。 【翔鹭钨业：2025年半年度净利润同比增长277.65%】 翔鹭钨业公告称，翔鹭钨业发布2025年半年度报告摘要，报告期内实现营业收入9.31亿元，同比增长3.24%；归属于上市公司股东的净利润为1838.36万元，同比增长277.65%。 现货市场 黑钨精矿历史新高纪录再被改写 今年以来已涨97.9% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 9月5日，黑钨精矿（≥65%）价格为282000~283000元/标吨，均价报282500元/标吨，较其前一交易日上涨1.44%，这也意味着黑钨精矿的历史新高记录再次被改写！ 而282500元/标吨这一均价与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价今年以来上涨了139750元/标吨，今年以来的涨幅为97.9%。 据SMM了解，目前，钨精情况市场成交清淡，市场流通货源偏少，钨矿企业看好后市，捂盘惜售心理浓厚。下游仲钨酸铵等企业多等待新一轮长单指导，以观望为主，市场成交缩量明显。下游粉末及钨合金企业补涨报价为主，市场成交一单一议。 对于钨的后市，短期来看，钨市场经历一段时间的快速拉涨，进入高位盘整阶段，市场多空博弈激烈，观望氛围浓厚，从矿端供应上来看，目前国内钨精矿供应紧张局面暂未缓解，市场成本支撑强劲，价格逐步向下游传导，近期重点关注行业长单报价情况，以及国内矿端供应情况。 机构评论 天风证券指出，2025年上半年，全球半导体行业在AI算力需求快速增长、终端智能化加速、汽车电子复苏及国产化替代深化的多重驱动下，整体呈现结构性繁荣。2季度半导体多数子板块实现业绩高速增长，三季度旺季有望延续景气。综合来看2025年，全球半导体增长延续乐观增长走势，2025年AI驱动下游增长。 民生证券点评中钨高新的研报指出：1）钨矿仍存注入预期，自给率有望持续提升。柿竹园已经注入（目前年产钨精矿约0.8万吨，技改项目之后可达到1万吨），此外托管五矿集团其他四座矿山（1.8-1.9万吨）仍有注入预期，自给率有望从20%提升到约70%，深度受益钨价上涨。2）AI拉动需求升级，PCB微钻快速放量。AI等新兴领域需求迭代升级，拉动高多层高速板、封装基板等加工微钻需求，金洲公司作为全球领先的PCB用精密微型钻头及刀具综合供应商深度受益。投资建议：公司钨矿自给率有望进一步提升，PCB微钻有望持续快速放量，公司盈利能力有望持续提升。风险提示：项目不及预期；技术研发风险；下游需求不及预期等。 民生证券点评章源钨业的研报显示：（1）上游矿产资源丰富，受益钨价上涨。公司钨矿成本较低，根据2020年采矿权出让收益评估报告，测算淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、黄竹垅钨矿钨精矿单吨总成本分别为55028.00元/吨、53547.26元/吨、61808.76元/吨、57122.00元/吨，充分受益钨价上涨。截止2025H1公司拥有6座采矿权矿山，10个探矿权矿区，保有钨资源储量7.94万吨，锡资源储量1.76万吨，铜资源储量1.13万吨。（2）下游刀具板块稳步增长。公司全资子公司赣州澳克泰拥有刀片产能2000万片，目前满产，后续将提高产能利用率，公司刀具板块有望成为重要的业绩增长点。投资建议：公司作为国内钨产业链一体化企业，矿端受益钨价上涨，硬质合金需求长期稳步增长，刀片板块发展前景广阔，公司业绩未来可期。风险提示：产品价格大幅下跌、原材料价格大幅波动、项目进展不及预期。 国泰海通证券表示，工信部、国家发改委、自然资源部近日发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，相比于此前实行的政策，主要变化包括：细化冶炼分离总量控制管理、将进口矿纳入监管、强化监管颗粒度和追溯机制，建立超产惩罚制度、新增市场反馈和动态调整机制。临近新能源汽车旺季，国内外企业补库需求较强，推动近期稀土价格加速上涨。本次管理办法施行后，对供给和情绪端均有较强催化，稀土价格上涨动力仍较强，板块有望继续表现，重点关注中重稀土冶炼分离企业。 天风证券发布研报称，当前稀土供给侧持续优化，尤其是分离厂纳入管理已明确有法可依，供给端加速整合在逐步实现，往后更要重视稀土整体价格端弹性(无论是供需角度的紧缺，还是出口管制下的稀缺性等);更重要的是，往后无论是稀土矿生产亦或是分离厂名单都由工业和信息化部会同自然资源部确定，换言之将会需要核准，因此要充分重视大集团的特殊定位。 招商策略称，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》印发，相较于征求意见稿，正式稿删去了“大型稀土集团企业”，这意味着，除大型稀土集团外，其他的稀土企业也可以获得稀土指标。建议重点关注整个稀土板块（尤其是小型稀土企业）。 中信建投指出，钨产品价格频创新高，国内首批钨精矿配额+环保督察影响下，供应下降。国外桑东和海豚钨矿增量不及预期，巴库塔钨矿顺利投产，但当地缺乏冶炼产能，需运回中国冶炼后再出口。平衡表整体偏紧，海外的缺口相较国内更加明显，价格整体乐观。

SMM8月27日讯： 钨价持续攀升，屡创历史新高！北方稀土、金力永磁、翔鹭钨业等多家企业的半年报业绩亮眼，叠加半导体需求向好预期等驱动小金属板块逆势上涨，截至8月27日收盘，小金属板块涨0.47%，个股方面：北矿科技停，大地熊、北方稀土、章源钨业、金力永磁、龙磁科技以及正海磁材等涨幅居前。 消息面 北方稀土、金力永磁、翔鹭钨业等半年报业绩亮眼 【北方稀土：上半年净利同比增1951.52% 稀土镧铈、镨钕产品销量分别创历史新高】 北方稀土8月26日晚间发布的半年报显示：公司上半年实现营业收入188.66亿元，同比增长45.24%；归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，同比增长1951.52%；基本每股收益0.2576元。 营业收入变动原因：上半年，公司主要稀土产品销量增加，以镨钕产品为代表的主要稀土产品价格自年初以来持续上涨，均价同比升高。 公司坚持“用户第一，品牌至上”的质量理念和绿色发展理念，统筹推进“五统一”科学组产模式，强化生产体系管理，推动产品结构调整和工艺技术升级，公 司稀土冶炼分离产品产量同比增长，稀土金属产品产量同比增长 28.10%，稀土功能材料产量同比增长16.65%，上述三类产品产量均创同期历史新高。 》点击查看详情 【中钨高新：上半年净利润同比增长8.7%】 中钨高新发布2025年半年度报告，公司实现营业收入78.49亿元，同比增长3.09%；归属于上市公司股东的净利润为5.1亿元，同比增长8.7%。报告期内公司硬质合金产量超0.75万吨，同比增长超5%，总产量规模稳居全球第一；其中切削刀具、棒材、球齿、轧辊及精密零件等重点产品规模稳居中国第一。报告期内公司数控刀片产量超6500万片，同比增长超15%；IT工具产量超4亿支，同比增长30%。 【章源钨业：上半年净利润1.15亿元 同比增长2.54%】 章源钨业公告称，上半年营业收入23.99亿元，同比增长32.27%；归属于母公司所有者的净利润1.15亿元，同比增长2.54%。 【洛阳钼业：上半年净利润同比增长60%】 洛阳钼业公告称，2025年上半年，公司实现营业收入947.73亿元，同比下降7.83%；归母净利润达到86.71亿元，同比增长60.07%。公司各产品产量全部达成上半年度目标，实现时间过半任务超半。其中，产铜35.36万吨，同比增长约12.68%；产钴6.11万吨，同比增长约13.05%。钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的50%。小财注：Q1净利39.46亿元，据此计算，Q2净利47.25亿元，环比增长19.74%。 【北矿科技：2025年上半年净利润同比增长10.59% 拟10派0.45元】 北矿科技8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5.52亿元，同比增长15.51%；归母净利润5431.19万元，同比增长10.59%；扣非净利润4482.37万元，同比下降6.29%；报告期内，北矿科技基本每股收益为0.287元，加权平均净资产收益率为3.85%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.45元（含税）。 【金力永磁上半年实现归母净利润3.05亿元 同比增长154.81%】 金力永磁披露2025年半年报显示：上半年，公司实现营业收入35.07亿元，同比增长4.33%；实现归母净利润3.05亿元，同比增长154.81%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），预计分红金额为2.47亿元，占本报告期归母净利润的81%。 【翔鹭钨业：2025年半年度净利润同比增长277.65%】 翔鹭钨业公告称，翔鹭钨业发布2025年半年度报告摘要，报告期内实现营业收入9.31亿元，同比增长3.24%；归属于上市公司股东的净利润为1838.36万元，同比增长277.65%。 现货市场 黑钨精矿升破24万元/标吨 再刷历史新高 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 钨矿原料市场流通货源持续偏紧，不仅推动钨价一路攀升，更使其频繁突破历史高位，不断刷新价格纪录！8月27日，黑钨精矿（≥65%）价格为240000~241000元/标吨，均价报240500元/标吨，较其前一交易日上涨2.12%。 而240500元/标吨这一均价与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价今年以来上涨了97750元/标吨，今年以来的涨幅为68.48%。 据SMM了解，目前，国内钨精矿第一批指标量可用指标量较少，而全年指标目前仍未公布下发，部分矿山停止出货，加之部分地区矿山环保等方面因素开工较差，钨精矿市场供应持续收紧，市场散单成交稀少，近期仅河南及云南等地区招标出货，成交价格维持高位为主。随着钨价的持续上涨，仲钨酸铵市场成本支撑强劲，加之矿端供应收紧，部分外采矿山的企业补库困难，行业开工下降，主流企业多执行长单为主，市场散单流通稀少，持货商报价坚挺，多一单一议为主。近期，钨上游市场快速跳涨，钨粉末及硬质合金企业跟涨不及，企业无法锁定成本，部分企业暂停报价，行业成交重心均呈现大幅上涨状态，下游硬质合金企业一单一议，刚需采购。目前钨铁企业报价坚挺，下游特钢企业刚需补库，市场成交一般。 对于钨的后市，短期来看，原料端矿山供应偏紧格局难缓解，下游硬质合金、特钢等领域需求有韧性，叠加部分企业补库需求，支撑钨价偏强震荡，后续仍需关注国内全年指标的发布及矿山出货情况。 机构评论 国泰海通证券表示，工信部、国家发改委、自然资源部近日发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，相比于此前实行的政策，主要变化包括：细化冶炼分离总量控制管理、将进口矿纳入监管、强化监管颗粒度和追溯机制，建立超产惩罚制度、新增市场反馈和动态调整机制。临近新能源汽车旺季，国内外企业补库需求较强，推动近期稀土价格加速上涨。本次管理办法施行后，对供给和情绪端均有较强催化，稀土价格上涨动力仍较强，板块有望继续表现，重点关注中重稀土冶炼分离企业。 天风证券发布研报称，当前稀土供给侧持续优化，尤其是分离厂纳入管理已明确有法可依，供给端加速整合在逐步实现，往后更要重视稀土整体价格端弹性(无论是供需角度的紧缺，还是出口管制下的稀缺性等);更重要的是，往后无论是稀土矿生产亦或是分离厂名单都由工业和信息化部会同自然资源部确定，换言之将会需要核准，因此要充分重视大集团的特殊定位。 招商策略称，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》印发，相较于征求意见稿，正式稿删去了“大型稀土集团企业”，这意味着，除大型稀土集团外，其他的稀土企业也可以获得稀土指标。建议重点关注整个稀土板块（尤其是小型稀土企业）。 中国银河8月20日发布研报称，给予金力永磁推荐评级。评级理由主要包括：1）稀土价格企稳回升，盈利能力持续改善；2）下游空调领域占比提升显著、新能源车保持稳定；3）上半年境外收入占比下降，对美出口收入提升；4）构建稀土回收循环体系，银海新材开始盈利；5）提早布局新兴领域，人形机器人实现小批量交付。风险提示：1）稀土永磁下游需求大幅萎缩的风险；2）稀土价格大幅下跌的风险；3）公司新建项目投产不及预期的风险；4）公司新增产能释放不及预期的风险。 中信建投指出，钨产品价格频创新高，国内首批钨精矿配额+环保督察影响下，供应下降。国外桑东和海豚钨矿增量不及预期，巴库塔钨矿顺利投产，但当地缺乏冶炼产能，需运回中国冶炼后再出口。平衡表整体偏紧，海外的缺口相较国内更加明显，价格整体乐观。

SMM8月19日讯： 受矿端原料供应偏紧影响，钨业链近来迎来上行，钨价更是迭创历史新高，黑钨精矿（≥65%）8月19日已经升破21万元/标吨；钼价也受上游矿端供应偏紧的支撑，整个产业链近来偏强运行；受需求向好以及供应相对偏紧叠加市场情绪预期乐观以及市场投机资金炒作等的带动，稀土现货产业链19日近全线飘红，氧化镨钕19日更是单日大涨7.83%！与现货市场的强劲相呼应，小金属板块19日迎来三连涨，截至19日收盘，小金属板块涨1.58%，个股方面：宜安科技、北矿科技、云南锗业、博迁新材涨停，中钨高新、北方稀土、厦门钨业、浩通科技以及华阳新材等涨幅居前。 现货市场 钨矿继续走强带动钨产业链重心上移 钨价今年以来已涨48.16% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月19日，钨矿端原料供应偏紧带动钨产业链价格重心继续上移，其中黑钨精矿（≥65%）价格为211000~212000元/标吨，均价报211500元/标吨，较其前一交易日上涨2.92%。 而211500元/标吨这一均价与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价今年以来上涨了68750元/标吨，今年以来的涨幅为48.16%。 本周初，钨市场再度大幅跳涨，钨精矿价格站稳21万元/标吨，仲钨酸铵价格突破30万元/吨，钨原料端快速跳涨，激化市场供需矛盾，硬质合金企业跟涨缓慢，钨制品企业倒挂风险加剧，终端企业观望情绪浓厚，市场成交表现缩量，但钨精矿供需错配矛盾突出的情况下，价格短期难有回调预期，短期预计钨市场维持偏强震荡为主。 稀土产业链近全线上涨 氧化镨钕今年已涨超59.17% 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月19日，稀土产业链从下游的矿端、氧化物、稀土金属以及钕铁硼毛坯等整个稀土产业链的价格整体出现了上涨，其中，SMM氧化镨钕的价格为63.2-63.5万元/吨，其均价为63.35万元/吨，较前一交易日大涨7.83%。 氧化镨钕63.35万元/吨的均价与其2024年12月31日的均价39.8万元/吨相比，今年以来上涨了59.17%。 目前，稀土市场价格持续全面上涨，尤其以镨钕产品的涨幅尤为突出。这一现象背后有多重因素共同作用。首先，市场上有宏观消息流出，镨钕产品的供需格局可能进一步趋紧，加剧了市场对缺货的预期。其次，由于市场普遍看好镨钕价格走势，在供应紧张的情况下，持货者不愿低价出货。此外，磁材大厂继续招标采购镨钕金属，为价格上涨提供了坚实的需求支撑。与此同时，中重稀土市场的价格也呈现上升趋势，这主要得益于下游磁材企业的刚性补库需求以及贸易商积极囤货，导致市场询单情况较上周出现明显好转，市场采购活跃，进一步推动了中重稀土的价格上涨。总体而言，当前稀土市场价格的上涨不仅受到实际供需关系的影响，还受到了市场炒作情绪的推动。鉴于目前稀土市场炒涨情绪浓厚，预计短期内稀土价格难以出现大幅回调。 上游矿端供应偏紧 钼价今年已涨21.08% 》点击查看SMM钼现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月19日，钼产业链报价整体出现上移，其中，SMM45%钼精矿报4350-4380元/吨度，其均价为4365元/吨度，较前一交易日涨0.69%。 4365元/吨度这一均价与其2024年12月31日的均价3605元/吨度相比，上涨了21.08%。 对于钼的后市，近期钢厂陆续入场招标带动需求向好，而矿端供应偏紧格局暂时难以缓解，持货商惜售情绪较强，市场低价货源难觅，预计供应偏紧态势将支撑钼价短期延续偏强运行。 推荐阅读： 》需求与情绪共振 镨钕产品价格飙升【SMM分析】 》钨精矿供应偏紧难解 钨价刷新高【SMM分析】

SMM8月13日讯： 近来钨价受原料供应偏紧的支撑连番上涨；而镨钕价格因需求逐步回升、成交活跃度回暖，持货商低价出货的意愿明显降低，镨钕的市场报价持续上调；钼价依然受到钼精矿原料端偏紧的支撑，叠加钢招集中进场，市场成交改善，需求端口的增加也提振了钼价；钨钼、镨钕的偏强运行也带动了小金属板块的走高，截至8月13日收盘，小金属行业板块涨2.85%，个股方面：华锡有色、宁波韵升、东方钽业涨停，洛阳钼业、铂科新材、翔鹭钨业、云南锗业、章源钨业、永杉锂业以及龙磁科技等涨幅居前。 现货市场 市场低价货源供应收紧 镨钕价格已连涨三日 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月13日，SMM氧化镨钕的报价区间为53.2-53.4万元/吨，其均价为53.3万元/吨，较前一交易日上涨0.28%。至此，受市场成交氛围出现改善，持货商低价出货的意愿降低，这推动了氧化镨钕的报价迎来了三连涨。 而氧化镨钕53.3万元/吨的均价与其2024年12月31日的均价39.8万元/吨相比，上涨了33.92%。 对于稀土的后市，首先，下游行业需求的回暖为稀土市场提供了坚实的需求支撑。而在新能源汽车、白色家电、工业机器人等重点领域，对稀土永磁材料的需求正持续增长，这将进一步拉动稀土产品的市场需求。其次，供应端受政策管控、资源稀缺等因素制约，短期内难以实现大幅增加。考虑到需求逐渐进入旺季，而供应端尚未见明显增加，预计短期稀土价格或将继续呈现偏强运行的态势。后市需关注随着稀土价格的上涨对下游需求的抑制以及东南亚雨季过后，稀土进口情况变化。 黑钨精矿继续走强 其均价今年以来已涨39.05% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月13日，受市场高品位矿流通紧张，下游补库困难，钨原料供应偏紧带动钨产业链价格继续上移，其中黑钨精矿（≥65%）价格为198000~199000元/标吨，均价报198500元/标吨，较其前一交易日上涨0.51%。 而198500元/标吨这一均价与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价今年以来上涨了55750元/标吨，今年以来的涨幅为39.05%。 对于钨的后市，短期来看，钨精矿供应收紧，带动钨市场产业链价格快速上涨，市场持续考验终端需求韧性，硬质合金企业接连发布调价函跟涨原料端，但终端下游企业需求略显疲软，畏高情绪浓厚，市场成交持续缩量，钨市供需平衡或在长时间需求缩量的情况下重新进入调整期，后续需要持续关注全年指标数据情况及部分新增矿山的释放进度。 钢招集中进场激活需求 钼价重心出现上移 》点击查看SMM钼现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 8月13日，钼产业链报价整体出现上移，其中，SMM45%钼精矿报4270-4300元/吨度，其均价为4285元/吨度，较前一交易日涨0.94%。 4285元/吨度这一均价与其2024年12月31日的均价3605元/吨度相比，上涨了18.86%。 对于钼的后市，在主流钢厂恢复招标之后，市场成交逐步活跃，需求增量的提振推动市场价格呈现偏强震荡；此外，钼精矿原料端供应偏紧仍是支撑钼价上涨的主要动力，且矿端供应短期难以释放增量，预计钼市短期或将继续维持偏强运行。

SMM8月8日讯：本周 铋市场 价格继续出现弱势下行态势。市场目前依旧处于夏季传统淡季，7月来看整体市场成交一般，买卖双方交易兴致依旧不高，特别是下游备货意愿不强，而进入8月，近期市场某厂家的铋锭招标尝试两次未果，也使得市场信心受到一些影响。不少市场人士依旧表示，目前供需双弱的格局还是依旧，原料方面依旧紧缺，供应方面依旧吃紧，但是市场的库存始终还是有增加趋势，这也是近期一些厂家积极招标的原因，降库存还是厂家目前重要举措。短期来讲，在当前的淡季供求格局下，市场观望情绪浓厚还将是主旋律，不少市场人士对市场价格短期走势开始持担忧态度。截至本周末SMM铋锭主流价格118000-119000元/吨。 消息面，据SMM评估，2025年7月中国精铋产量相比6月全国精铋产量环比将微幅下降1.4%左右。铋产量在5月出现突然大幅下滑后，产量连续两个月保持下行趋势，也在不少市场认识意料之内。市场人士表示，目前由于原料持续偏紧，以及近期又有环保方面的原因，厂家产量停滞不前甚至持续下滑也在情理之中，从近期的市场铋原料争夺情况来看，不少铋原料都是高价成交，如近期一批铋精矿的成交价格甚至与产成品价格接近，显示出市场原料的争夺战确实激烈。从厂家的生产情况来看，部分厂家仍旧在设备维修中，不少厂家生产情况表现出平稳或者略有下滑趋势，因此使得国内整体产量相对6月仍旧下降，但是相比上月不再明显。从细节数据来看， SMM的24家调研对象中7月没有任何一家厂家产量明显上升，但有2家厂家检修结束恢复生产。有4家厂家产量有明显下降的情况，其余厂家的产量均为变化不大。不少市场人士预计，进入8月全国铋厂家原料偏紧的状况很难缓解，厂家目前对铋精矿等生产原料争夺激烈，生产将继续受到影响的可能性较大，精铋产量平稳或继续小幅下降的可能性较大，再次出现明显下跌的可能性不大。 》查看SMM铋历史价格

SMM7月25日讯：本周 铋市场 价格在经历一段时间的平稳坚挺后，再次出现弱势下行。市场进入了新的下半年，但由于目前处于夏季传统淡季，7月来看整体市场成交表现并不如人意，买卖双方交易兴致依旧没有足够活跃，特别是下游备货意愿不强，从一些成交价格的情况来看，铋价表现依旧弱势下滑。不过不少市场人士表示，目前供需双弱的格局还是依旧，原料方面依旧紧缺，供应方面依旧吃紧，本周某铋精矿生产企业招标销售价格据市场传闻达到了124000元/金属吨左右，几乎和精铋价格相近，这也可以证明原料的争夺激烈，这也一定程度上支撑了市场的信心，另外也不排除未来一段时间投机资金会对铋锭产生兴趣。不过短期来讲，在当前的淡季供求格局下，市场观望情绪浓厚还将是主旋律，不少市场人士对季度末的市场还是较为看好。截至本周末SMM铋锭主流价格124000-125000元/吨。 消息面，据海关数据显示，2025年6中国三氧化二铋出口量数据为773.81吨，较5月出口量的934.92吨相比，环比下降17.23%左右。市场人士表示，从整体的出口数量变化来看，近半年来国内氧化铋的每个月的出口数量波澜不惊，基本上都维持在700-900吨的水平，上半年1-6月中国三氧化二铋出口总出口量早5027.84吨左右，按照这个趋势来看，2025年的氧化铋出口数量还将维持在一万吨量级以上，较去年相比变化不会太大。 》查看SMM铋历史价格