据Mining.com网站报道，智利总统何塞·安东尼奥·卡斯特（José Antonio Kast）周三就职，该国矿业部门面临政策调整，人们对这个世界最大产铜国的监管改革和安全保障寄予厚望。 作为共和党领袖的卡斯特接替卸任的加布里埃尔·博里奇（Gabriel Boric），这标志着智利长期以来左翼和右翼政府交替的政治周期的又一次转变。 对于作为智利经济支柱的采矿业来说，其政局变化对监管和地缘政治环境都产生深远影响。采矿业占智利GDP的11%-12%，若考虑相关产业则超过20%。 部委合并 卡斯特上任后的首个机构变化是矿业部与经济部的合并。他任命农学家丹尼尔·马斯（Daniel Mas）领导这个合并后的部门，鉴于马斯缺乏矿业经验，这一任命令业内部分人士感到惊讶。 基准矿物情报公司（Benchmark Mineral Intelligence，BMI）铜市场分析师卡洛斯·皮涅罗（Carlos Piñeiro）称，两部门合并有利于协调经济政策，但会带来技术重点弱化的风险。“采矿业挑战不同，特别是资源的不可再生性”，他说。“如果采取这种模式，就需要专家参与决策”。 行业组织更持批评态度。“采矿业虽然是我们的国家象征，也是为财政收入贡献最大的行业，却被视为二流行业”，智利矿业商会（ Chilean Mining Chamber）会长曼努埃尔·维埃拉（Manuel Viera）称。 他还补充说，此前智利曾经试图将采矿业纳入更广泛的经济范畴，但“并未取得积极成效”。 审批障碍 马斯负责的这个行业在2034年前有望吸引1050亿美元的投资。企业也希望智利能够推进许可和环境评估制度改革，行业组织称目前的制度阻碍了项目批复并提高了成本。 维埃拉称现在的许可体系是“魔咒”，一个矿业项目开始建设前可能需要500多个许可。 分析人士表示，政府能否赢得投资者的信任，很大程度上取决于它能否缩短审批时间，减少程序延误。 铜困境 智利仍是世界最大产铜国，约占全球矿山铜供应量的1/4。但矿石品位下降、矿山老化和监管复杂使得产量增长停滞。 据智利国家铜业委员会（Cochilco）统计，2025年该国铜产量较2024年下降了2%，而且年内每个月都在下降。 “矿床越来越深，品位越来越低”，皮涅罗称，而刚果（金）的铜矿品位高且成本低。 卡斯特团队曾声称要在一至两年内将铜产量提高20%，但分析师称这更像一个政治口号而不是现实时间表。 风险分析企业维枫公司（Verisk Maplecroft）美洲分析师马里亚诺·马查多（Mariano Machado）认为，该目标“表明形势紧迫，但不是能够立竿见影的措施”。他指出，智利矿山老化以及漫长的项目周期使得产量快速增长难以实现。 Cochilco预测表明，如果不能推进新项目建设，那么智利的铜产量很快达到顶峰，到2034年智利的铜产量将降至440万吨。 伊朗战争爆发前，专家估计智利可从铜价飙升中获得高达40亿美元的额外收入，但近几周铜价波动剧烈，较近期高点下跌了8%。截至周二，铜价已反弹至13098美元/吨。 能源短缺 由于国内石油产量不足，智利也是拉丁美洲最大的石油进口国之一，这加剧了油价上涨的影响。自战争开始以来，油价已攀升至每桶近120美元。 牛津经济研究院（Oxford Economics）周一发布的一份新兴市场调查报告称，“伊朗战争已大幅加剧通胀风险”。 卡斯特经济团队的一位发言人表示，目前没有计划采取任何经济应急措施，但没有详细说明最近的事态发展将如何影响政府的经济议程。 关键矿产 除了铜矿之外，智利正寻求矿业多元化。在博里奇政府执政的最后几周，智利政府发布了该国首个关键矿产战略，旨在将矿业生产从铜和锂扩展到与能源转型和弹性供应链相关的其他14种矿产。其中包括钼、钴、稀土元素、锑、金、银、铁矿石和硼。 皮涅罗称，智利的矿产资源比想象的多，钼、铼、碘和硝酸盐生产规模大，金产量也在回升。比如北湖（Salares del Norte）项目有望使智利黄金产量提高约25%。 但铜仍是智利的经济支柱，至少会延续到2035年。 但维埃拉表示：“几乎完全依赖铜会使国家容易受到市场周期和不确定性的影响。” 锂前景 锂矿是另一个充满机遇的领域，但政策的不确定性依然存在。智利仍然是世界第二大锂生产国，拥有一些成本最低的卤水矿藏，尤其是在阿塔卡马盐沼。 然而，2023年公布的国家锂战略扩大了国家对该行业的参与，并重塑了项目开发路径。 皮涅罗表示，智利的成本优势仍然显著，而维埃拉则认为，《矿业法》中关于锂矿必须归国家所有的限制阻碍了私人投资。 包括智利国家铜业公司（Codelco）与SQM合资的新安第斯锂矿（Nova Andino Litio）项目和上安第斯湖（Salares Altoandinos）在内的多个项目可能会影响未来的产量。Codelco还在与力拓集团就马里昆加（Maricunga）盐滩的锂矿开发项目进行合作，目前正等待智利和中国的反垄断机构批准。 地缘政治转向 智利的矿业前景也日益受到地缘政治的影响。随着美国及其盟友努力确保能源转型所需的供应链，全球对铜、锂和其他关键矿产的需求正在上升。 在国际舞台上，卡斯特上台执政之际，正值地缘政治十字路口。这位律师兼智利共和党领袖已经开始表明其外交政策方向。上周末，他因出席美国发起的“美洲之盾”安全联盟启动仪式而受到批评。该联盟旨在协调区域内打击有组织犯罪和贩毒集团的行动。 卡斯特还与国外的保守派领导人建立了联系。他去年在匈牙利举行的保守派政治行动会议峰会上发表了讲话，此前还在萨尔瓦多备受争议的打击黑帮行动期间会见了该国安全部长。 尽管卡斯特尽量避免对国内外的争议性问题发表评论，但他曾向特朗普政府示好，并赞扬了导致委内瑞拉前总统尼古拉斯·马杜罗被捕的美国行动。 （Mining is Dead. Long Live Geopolitical Mining）一书的作者爱德华多·扎马尼洛（Eduardo Zamanillo）和玛尔塔·里维拉（Marta Rivera）认为，智利可以通过摆脱精矿出口，转向更精炼的铜生产和中游加工，来巩固其地位。 贸易数据显示，智利的大部分铜仍然以大宗精矿的形式出口到中国，而精炼铜的出口量较小，主要出口到美国和其他盟国市场。 安全问题也可能影响矿区。公众对犯罪和移民问题的日益担忧，尤其是在安托法加斯塔和塔拉帕卡（Tarapacá）等铜锂生产集中的北部地区，在卡斯特的竞选活动中发挥了重要作用。 对投资者而言，关键问题在于新政府能否落实改革。 “资源是有的，”维埃拉说，“现在缺少的是一项能够鼓励勘探、投资和生产的推广和发展计划。” 资源正成为日益激烈的全球权力角逐的核心，各国政府和投资者都将目光聚焦于关键矿产及其供应链的控制权。

据Miningnews.net网站报道，奥拉班达矿业公司（Ora Banda Mining）在6个多月的时间里就将朗德坝（Round Dam）新发现的资源量增长了10倍。 该矿区距离公司在西澳州的达维赫斯特（Davyhurst）选矿厂非常近。 朗德坝金矿很早就已经发现，但其大型金矿系统在去年8月才被发现。与苏雷卡剪切带（Zuleika Shear）平行的6条金矿脉已圈定。 目前，按照5000澳元/盎司的金价，以及0.3克/吨的边界品位，朗德坝金矿资源量为133万盎司，平均品位1.6克/吨，所有资源量都可露采。 从资源量级别看，推定资源量为40.8万盎司，推测资源量为92.2万盎司。 朗德坝金矿带沿走向长7.5公里，目前勘探仍处于早期阶段，矿体沿走向和深部都尚未控制。 由于在整个矿带发现有老采矿点，公司认为资源量还有进一步增长的空间。

SMM3月13日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普跌，伦铝以2.2%的涨幅领涨，伦镍涨0.25%，沪镍涨0.64%，沪铝涨0.04%，沪铜收平于100860元/吨，其余金属均下跌，伦锡以1.35%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.17%，铸造铝主连跌0.25%。 隔夜黑色系方面普涨，铁矿涨2.02%，螺纹、热卷涨超0.4%，热卷涨0.46%，螺纹涨0.45%。双焦一同涨逾1%，焦煤涨1.46%，焦炭涨1.16%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌1.83%，COMEX白银跌1.85%。国内方面，沪金跌0.94%，沪银跌0.6%。 截至3月13日8:14分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 3月12日下午3时，十四届全国人大四次会议在北京人民大会堂举行闭幕会。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平等党和国家领导人出席闭幕会。会议表决通过多项决议和法律。 司法部部长贺荣3月12日在十四届全国人大四次会议第三场“部长通道”上表示，今年将通过政府立法着力解决“内卷式”竞争。贺荣还表示，今年将加快研究人工智能、低空经济等领域立法，修订道路交通安全法、制定空域管理条例等。 央行行长潘功胜12日主持召开经济金融专家座谈会，潘功胜表示，下一阶段，中国人民银行将构建科学稳健的货币政策体系，继续实施好适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。 美元方面： 隔夜美元指数上涨0.48%报99.75，债券交易员已不再押注美联储在2026年降息的概率为100%。与美联储政策会议日期挂钩的利率互换合约显示，交易员周四押注的今年降息幅度仅为24个基点，这相当于进行一次幅度为25个基点降息的可能性不到100%。周三晚些时候，交易员押注的降息幅度约为30个基点。这一转变正值美国国债延续近期跌势，其中对美联储政策变化最为敏感的两年期国债收益率上涨4个基点，接近3.70%。本周，由于投资者担心中东冲突将持续推高能源价格，导致通胀再度抬头，美国国债承压。此外，本周各公司大量发行新债，同时美国财政部将于纽约时间下午1点发行220亿美元的30年期国债。本周早些时候的3年期和10年期国债标售遇疲软需求。（财联社） 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为0.9%，维持利率不变的概率为99.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率3.9%，维持利率不变的概率为96.0%，累计降息50个基点的概率为0%。到6月累计降息25个基点的概率为19.5%。（财联社） 数据方面： 今日将公布中国2月M2货币供应年率，美国1月核心PCE物价指数年率、美国1月个人支出月率、美国第四季度实际GDP年化季率修正值、美国1月核心PCE物价指数月率、美国1月耐用品订单月率、美国1月JOLTs职位空缺、美国3月一年期通胀率预期初值、美国3月密歇根大学消费者信心指数初值，英国1月三个月GDP月率、英国1月制造业产出月率、英国1月季调后商品贸易帐、英国1月工业产出月率，法国2月CPI月率终值，加拿大2月就业人数，欧元区1月工业产出月率等数据。 此外，国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。 原油方面： 隔夜两市油价继续飙升，美油涨10.48%，布油涨10.62%。因波斯湾仍有数百万桶原油被困，造成历史上最大规模的石油市场扰动。(金十数据APP) 同时，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊当地时间12日在声明中吧爱哦是，伊朗将继续封锁霍尔木兹海峡。 据伊朗伊斯兰共和国通讯社12日报道，伊朗副外长拉万奇当天在接受媒体采访时表示，伊朗允许部分国家的船只通过霍尔木兹海峡。拉万奇说，一些国家与伊朗就霍尔木兹海峡通航问题进行了讨论，伊朗与他们进行了合作，但针对伊朗的国家不享有霍尔木兹海峡的“安全通行权”。 (新华社) 数十年来，许多亚洲炼油厂都是按照加工中重质含硫的海湾原油的特性来设计的。这种配置方式塑造了该地区的供应链格局。如今，亚洲从中东进口的原油约占总量的60%，这使得其极易受到海湾航运通道中断的影响。由于霍尔木兹海峡的紧张局势加剧导致油轮运输放缓，亚洲的炼油厂纷纷努力寻找替代的运输货物。然而，替代海湾地区的原油供应并非易事。若用美国、非洲或巴西的原油替代现有的原油供应，其物流过程会十分缓慢，技术要求也将相当的高。当前，一些亚洲炼油厂已经开始减少产量或推迟交货。能源分析师警告称，如果霍尔木兹海峡的供应中断持续下去，炼油厂的配置与可用原油等级之间的不匹配可能会导致亚洲各地的燃料市场供应趋紧。(金十数据APP)

秘鲁央行公布的数据显示，秘鲁2025年12月出口铜20.59万吨、锡3,000吨、金61.58万盎司、精炼银40万盎司、铅10.83万吨和锌10.03万吨。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

3月12日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铝触及近四年高点，因中东地区冲突导致霍尔木兹海峡运输中断，投资者担心欧洲和其他地区供应趋紧。 伦敦时间3月12日17:00(北京时间3月13日01:00)，LME三个月期铝上涨59.5美元，或1.72%，收报每吨3,516.5美元。此前曾触及3,546.50美元，创2022年3月下旬以来新高。　　 中东冲突已影响该地区铝生产商的供货--这些企业约占全球铝供应量的9%，并引发市场担忧通过霍尔木兹海峡向这些生产商输送氧化铝等原材料的运输可能中断。 挪威海德鲁(Norsk Hydro)周四表示，其位于卡塔尔的Qatalum铝厂将停止上周开始的减产，在天然气供应减少的情况下将维持约60%的产能，为未来的重启创造了更好的条件。但目前尚不清楚重启的具体时间这缓解了部分短期担忧。 海德鲁补充称，正努力减轻减产和运输中断的影响。 铝生产商面临的另一重压力是油价上涨--在某些地区，能源成本可占铝冶炼总成本的40%至45%。国际能源署(IEA)周四指出，中东战事正引发史上最严重的石油供应中断。 周一，大宗商品交易商摩科瑞取消或指定在马来西亚巴生港注册仓库交付近10万吨铝。 其他金属方面，LME三个月期铜下跌42.5美元，或0.33%，收报每吨12,999.5美元。 RBC Capital Markets周四在一份报告中称，上调2026年铜价预估至5.88美元/磅，预计上半年铜均价料为每磅6.00美元，下半年铜均价料为每磅5.75美元，预计下半年铜市供应料趋于正常水平。 秘鲁央行公布的数据显示，秘鲁2025年12月出口铜20.59万吨、锡3,000吨、金61.58万盎司、精炼银40万盎司、铅10.83万吨和锌10.03万吨。 （文华综合）

据Mining.com网站援引路透社报道，西班牙政府周二宣布，将投资4.14亿欧元（4.81亿美元）来扩大对于绿色和数字转型至关重要的原材料供应。 此举同欧盟提高战略自主并减少对进口依赖的目标一致。 西班牙政府称，这笔资金有多项用途，包括从废物中回收原材料以及开展新的勘探工作。 旨在促进此类资源可持续管理的计划共有34项措施，其中包括恢复废弃的采矿设施和退化地区。 西班牙环境部称，该国是世界最大屋顶板岩生产国之一，是欧盟唯一的锶和海泡石生产国，也是欧盟第二大产铜国，还拥有重要的萤石、长石和钨矿资源。

3月12日（周四），RBC Capital Markets周四在一份报告中称，上调2026年铜价预估至5.88美元/磅，预计上半年铜均价料为每磅6.00美元，下半年铜均价料为每磅5.75美元，预计下半年铜市供应料趋于正常水平。 该机构还将2027-2029年铜价预估上调至每磅6.00美元，预计电气化、基础设施、国防和潜在的人工智能领域需求将增加。 该机构还将2026年铝价预估上调至每磅1.50美元并将2027-2028年铝价预估上调7%，至每磅1.44美元美元，因预计中国铝冶炼产能将达到峰值，市场供应缺口将不断增加。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

沪铜早间小幅飘绿，日内跌幅略有扩大，尾盘跌幅又略有收窄，收盘下跌0.51%。地缘局势因素继续影响走势，LME铜库存增加，国内社库开始去化，沪铜偏弱震荡。 最近地缘局势因素仍然主导市场情绪，伴随着中东局势的重新升温，原油价格走强推升通胀担忧，贵金属和有色再度携手走弱。 最近LME铜库存延续累积姿态，昨日再增逾一万吨，最新库存升至31.2万吨。。 对于铜价走势，金源期货表示，美国通胀表现总体符合预期，但美伊冲突走向充满不确定性，原油价格大幅波动或限制联储年内降息空间，市场风险偏好略承压；基本面来看，铜精矿供应增速偏低，国内社会库存转向去库，全球电气化转型和AI驱动产业变革趋势不可逆，预计铜价短期将保持高位震荡，关注地缘风险。 （文华综合）