沪铜早间小幅飘红，日内持续偏强震荡，收盘微跌0.01%。宏观情绪略有缓和，铜市供应端故事较多，国内社库继续去化，铜价走势较为坚挺。

铜市供应端仍然具有脆弱性，硫酸疑虑仍然萦绕。当前铜精矿现货市场矿端紧张格局持续加剧，延续低位态势。全球矿山生产扰动频发，产量波动明显。冶炼厂盈利承压，主要依靠副产品收益弥补亏损。

最近COMEX铜库存高企，LME铜库存回落，国内铜库存继续去化。近期市场仓库国产货源到货依旧偏少，不过进口铜清关到货仍有所补充；虽近期铜价高位运行，但下游企业逢低刚需接货韧性仍存，整体市场出库量下滑相对并不明显，因此库存继续表现下降。

对于铜价后续走势，正信期货表示，节前铜价受地缘影响减弱和下游补库情绪支撑，预计维持高位震荡节奏，主要区间100000-1025000元。但由于本轮修复性反弹更多来自于现货买盘，期货盘面增仓情绪不高，持仓水平较低，波动率下滑，趋势性上行概率不大，维持区间震荡运行的概率更大。同时由于地缘最终谈判的格局未定，预计仍有反复，暂以高位偏强震荡格局对待。

（文华综合）