沪铜早间偏强震荡，午后期价跳水，收盘下跌0.16%。最近全球铜显性库存累积，美指强势运行，沪铜走势受到压制，后续仍需等待中东局势进一步明朗和国内需求回归。 隔夜公布的美国经济数据表现偏暖，美指回落，市场风险偏好一度好转，不过今日美元指数再度走强，贵金属和多数金属企稳后又有回落，整体呈现弱势震荡局面。美国非农就业数据即将出炉，且中东局势变化继续扰动市场，等待更多指引。 最近LME铜库存仍然呈现震荡回升姿态，最新库存升至26万吨之上，注销仓单略有回升。国内方面，据smm分析，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，叠加社会库存处于高位，市场流通货源整体充裕。需求端，下游企业复工复产持续推进，叠加近期沪期铜价格有所走跌，下游逢低采购意愿提升，订单活跃度有所增加，对现货贴水提供支撑。 对于铜价走势，金源期货表示，美国私营部门就业情况好转结合近期原油飙升带来的通胀预期上行，美联储或有更充分的理由维持利率不变，全球风偏有所降温，但主要经济体对战略金属资源的博弈仍在持续为铜价中期提供支撑；基本面来看，海外矿山供应增速低迷，精铜产能扩张极为有限，全球显性库存上升但美铜占比较高，基本面紧平衡现实依旧存续，预计铜价短期将企稳反弹。 （文华综合）

SMM3月5日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线上涨，沪铜涨0.37%。沪铝涨3.18%。沪铅涨0.3%，沪锌涨1.02%。沪锡涨2.89%，沪镍涨0.65%。 此外，铸造铝主连期货涨0.57%，氧化铝主连涨2.7%。碳酸锂主连涨4.73%。工业硅主连涨2.15%。多晶硅主连涨2.53%。 黑色系多飘红，铁矿涨1.47%，螺纹涨0.16%，热卷平于3215元/吨，不锈钢涨0.42%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.72%，焦炭主力合约跌0.63%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属普涨。伦铜涨0.18%。伦铝涨0.49%，伦铅跌0.51%，伦锌涨0.12%。伦锡涨1.09%。伦镍跌0.57%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨1.13%，COMEX白银涨1.98%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.7%，沪银主连涨3.27%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨1.34%，钯主连期货跌0.09%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨7.98%，报1976.7点。 截至3月5日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 锌： 天津市场0#锌锭主流成交于24550~24840元/吨，紫金成交于24600~24850元/吨， 1#锌锭成交于24530~24760元/吨附近，紫金对2604合约报贴水20~50元/吨，葫锌报25310元/吨，0#锌锭对2604合约报贴水20~100元/吨附近，津市较沪市报贴水10元/吨附近…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》摘要 【政府工作报告：2026年经济增长预期目标是4.5%－5% 赤字率拟按4%左右安排】 十四届全国人大四次会议5日上午在人民大会堂开幕，习近平等党和国家领导人出席开幕会，国务院总理李强向大会作政府工作报告。政府工作报告：一年来，我国经济顶压前行，展现强大韧性。经济运行总体平稳、稳中有进，国内生产总值增长5%，总量达到140.19万亿元。政府工作报告说，2026年发展主要预期目标是：经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。政府工作报告在提到继续实施更加积极的财政政策时说，今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元。一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。 》点击查看详情 【央行公开市场净回笼2975亿元】 央行今日开展230亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3205亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2975亿元。 》3月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9007元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.13%，报98.94。白宫表示已向参议院提交凯文·沃什担任美联储主席的提名。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%，维持利率不变的概率为97.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率12.5%，维持利率不变的概率为87.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为32.1%。（财联社） 数据方面: 今日将公布法国1月工业产出月率、瑞士2月季调后失业率、欧元区1月零售销售月率、美国2月挑战者企业裁员人数、美国至2月28日当周初请失业金人数、美国1月进口物价指数月率、美国2月全球供应链压力指数等数据。此外，还需关注：美联储公布经济状况褐皮书；美国参议院就伊朗“战争权力决议”进行首次投票；十四届全国人大四次会议在北京开幕，3月12日下午闭幕，会期8天；国新办举行吹风会，解读《政府工作报告》。（金十数据） 原油方面: 两油期货走高，截至11:40分，美油涨3.4%，布油涨2.9%。受中东冲突可能引发长期供应中断的前景提振，亚洲早盘油价上涨。Tradu.com高级市场分析师Nikos Tzabouras在表示：“美国已释放出将开展为期四到五周行动的信号，伊朗正试图将冲突地区化，而关键的霍尔木兹海峡这一咽喉要道实际上已被关闭。”这些进展可能会扭转此前不利的供需格局，推动原油价格上行，并使每桶100美元的水平重新进入市场视野。(金十数据) 现货市场一览: ► 2 月漆包线开工率季节性回落 3 月旺季预期向好【SMM分析】 ► 下游订单回暖支撑贴水修复 沪铜现货升贴水逐步企稳【SMM沪铜现货】 ► 消费需求表现回暖 现货贴水继续收敛【SMM华北铜现货】 ► 铝价强势上行 卖货情绪浓厚【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价高位震荡 买卖双方议价僵持成交少【SMM午评】 ► 再生铅：报价分化 成交清淡【SMM 铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价上涨明显 现货成交不佳【SMM午评】 ► 天津锌：锌价回升 市场成交清淡【SMM午评】 ► 宏观情绪反复加剧波动 现货市场成交转淡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】3月5日宏观情绪回暖镍价反弹，政府工作报告公布2026经济增长目标4.5%-5% ► 【SMM热卷周度平衡】库存小幅累积 节后第二周表需略低于近年同期 ► 稀土价格表现分化 镨钕止跌企稳【SMM稀土日评】

3月4日（周三），伦敦金属交易所（LME）铝价触及近四年高点，此前巴林铝业(ALBA)停止出货，加剧了市场对中东冲突影响铝供应的担忧。 伦敦时间3月4日17:00(北京时间3月5日01:00)，LME三个月期铝上涨91.5美元，或2.81%，收报每吨3,342.5美元，盘中触及3,418美元，创2022年4月以来最高水平。　 由于中东冲突范围扩大，运营着全球最大冶炼厂之一的巴林铝业公司周三通知客户已暂停发货。这加剧了在一天前卡塔尔一家冶炼厂宣布关闭后市场的供应担忧。 巴林铝业的一位发言人称，该公司周三宣布遭遇不可抗力，并已通知受影响的客户发货将延迟。 根据其网站信息，巴林铝业的冶炼厂是全球最大的铝生产国中国以外最大的冶炼厂，2025年产量达162万吨。 高盛周一表示，如果该地区生产中断一个月，铝价可能达到每吨3600美元。 其他基本金属因从近期疲软中反弹。 LME三个月期铜上涨102.5美元，或0.79%，收报每吨13,057.5美元，此前两个交易日因担忧中东冲突将削弱经济增长和金属需求而下跌3%。 Sucden Financial的分析师Robert Montefusco称：“主要消费国制造业数据不错，人们正再次对铜做多。” “但我们必须密切关注中东局势，因为本周发生了一些非常大的波动。” （文华综合）

SMM3月5日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线上行。沪铜涨0.45%，沪铝涨2.65%，沪铅涨0.45%。沪锌涨0.63%。沪锡涨2.84%。沪镍涨1.29%。此外，氧化铝主力期货跌1.04%，铸造铝主连涨2.31%。 隔夜黑色系多飘红，铁矿涨1.87%，不锈钢涨0.99%，螺纹钢涨0.39%，热卷涨0.44%。双焦方面：焦煤跌0.77%，焦炭跌0.27%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线上涨。伦铜涨0.49%。伦铝涨1.85%，伦铅涨1.32%。伦锌涨1.42%。伦锡涨2.84%。伦镍涨2.42%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.54%，COMEX白银涨0.35%。隔夜沪金跌0.22%，沪银涨1.53%。 截至3月5日8:17分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 》政府工作报告：2026年经济增长预期目标是4.5%－5% 赤字率拟按4%左右安排 【1月全国新增建档立卡新能源发电项目共5690个】 国家能源局发布数据，2026年1月，全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目共5690个，其中风电项目66个，光伏发电项目5618个（集中式光伏发电项目79个，工商业分布式光伏发电项目5539个），生物质发电项目6个。 【上期能源所：调整原油等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】 上海国际能源交易中心发布关于调整原油等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的通知。自2026年3月4日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：原油期货sc2604、sc2605、sc2606合约涨跌停板幅度为14%，套保持仓交易保证金比例为15%，一般持仓交易保证金比例为16%。低硫燃料油期货lu2605合约的涨跌停板幅度为14%，套保持仓交易保证金比例为15%，一般持仓交易保证金比例为16%。低硫燃料油期货lu2607合约的涨跌停板幅度为12%，套保持仓交易保证金比例为13%，一般持仓交易保证金比例为14%。集运指数（欧线）期货ec2604、ec2605、ec2606、ec2607、ec2608、ec2609、ec2612合约的涨跌停板幅度为20%，套保持仓交易保证金比例为22%，一般持仓交易保证金比例为22%。集运指数（欧线）期货ec2610合约的涨跌停板幅度为18%，套保持仓交易保证金比例为20%，一般持仓交易保证金比例为20%。 【上期所：调整燃料油期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】 上海期货交易所发布关于调整燃料油期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的通知。自2026年3月4日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：燃料油期货fu2605、fu2606、fu2607、fu2608合约的涨跌停板幅度为14%，套保持仓交易保证金比例为15%，一般持仓交易保证金比例为16%。2026年3月5日（即3月4日晚夜盘）交易起，燃料油期货fu2604合约继续交易。2026年3月4日（星期三）收盘结算时起，燃料油期货fu2604合约的涨跌停板幅度为17%、套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%。 【乘联分会：1月轿车市场成交价13.76万 环比提高3.91%】 乘联分会与CAM联合公布数据显示，1月轿车市场价格变化指数为3.91，市场成交价13.76万。本月轿车市场整体成交价较上月上升5,175元，环比提高3.91%，各细分市场来看，C级别市场成交价明显上升；其中A00级（0.62%↑）、A0级（0.93%↓）、A级（2.28%↓）、B级（3.79%↓）、C级（11.25%↑）。 美元方面： 隔夜美元指数跌0.26%，报98.86。美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国新的15%“全球进口关税”预计将在本周某个时间正式生效。周三公布的几项美国的济数据也提振了投资者情绪。首先，ADP报告显示，2月份私营企业新增就业人数超出预期，美国2月ADP就业人数增加6.3万人，预估为增加5万人，前值由增加2.2万人下修为增加1.1万人。此外，美国非制造业部门上月录得好于预期的增长，且通胀压力有所缓解。Richard Bernstein Advisors首席执行官Richard Bernstein指出，冲突可能引发额外通胀压力，是未来市场波动的主要风险来源之一。此外，美国白宫表示已向参议院提交凯文·沃什担任美联储主席的提名。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%，维持利率不变的概率为97.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率12.5%，维持利率不变的概率为87.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为32.1%。（财联社） 其他货币方面： 高盛预计英国央行将在2026年4月、7月和11月各降息25个基点，此前预测为3月、6月和9月。（财联社） 数据方面： 今日将公布法国1月工业产出月率、瑞士2月季调后失业率、欧元区1月零售销售月率、美国2月挑战者企业裁员人数、美国至2月28日当周初请失业金人数、美国1月进口物价指数月率、美国2月全球供应链压力指数等数据。此外，还需关注：美联储公布经济状况褐皮书；美国参议院就伊朗“战争权力决议”进行首次投票；十四届全国人大四次会议在北京开幕，3月12日下午闭幕，会期8天；国新办举行吹风会，解读《政府工作报告》。（金十数据） 原油方面： 隔夜两油期货均继续上涨，美油涨2.08%，布油涨1.45%。伊朗冲突的不确定性进一步推高了油价。据外媒报道，目前从美国向亚洲运输原油的成本比以往任何时候都要高，而且由于运费居高不下，一些交易已经开始无法进行。据伦敦波罗的海交易所数据，截至周三，租用一艘超级油轮将两百万桶原油从美国墨西哥湾沿岸运往中国，所需费用超过2900万美元，为有记录以来的最高费用，是两周前的两倍左右。运输成本也约为每桶14.50美元，这相当于WTI原油期货价格的近20%，周三该期货价格一直在每桶75美元左右波动。美国至2月27日当周EIA原油库存 347.5万桶，预期230.5万桶，前值1598.9万桶。美国至2月27日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 156.4万桶，前值88.1万桶。(金十数据) 航运和贸易消息人士称，伊拉克基尔库克原油对土耳其杰伊汉港的输送于3月4日恢复，此前曾中断一天。（财联社） 此外，在特朗普政府掌控委内瑞拉石油出售的三个月后，委内瑞拉主要出口中心的原油出口量在3月份已飙升至多年来的最高水平。据一份初步装货计划显示，作为该国石油出口主要港口的乔塞港3月份的出货量预计将飙升至每天84.8万桶。如果这一数据得以实现，这将是乔塞港自2019年以来的最高出货量。其出口量正在因持续的石脑油进口而得到提振，这种石脑油用于稀释委内瑞拉的超重质原油，以便通过管道进行运输，从而使石油得以出口。与2月份的情况一样，本月至少有五批这种基础油产品计划在委内瑞拉卸货。(金十数据)

据Mining.com网站援引路透社报道，美国在获取刚果（金）战略矿产方面取得了一些进展，但地区冲突、许可证存在争议以及合规要求使得美企进入该国缓慢。 刚果（金）是世界最大钴供应国，铜和锂储量也非常丰富，是美国降低进口风险的主要对象。 两国于2025年12月签署矿产协议后，刚果（金）向美国提供了44个项目清单，涉及铜、钴、锂、锡、金和油气等矿产。 美国国务院称，两国建立伙伴关系就是为了释放投资，支持落实美国斡旋下的刚果（金）-卢旺达和平协议。 但是，几位不愿具名的政府官员和行业主管称，清单中的几个项目位于政局不稳地区或许可证存在争议，这使得矿业交易无法达到快速可靠。 一位美国外交官表示，刚果（金）故意放慢新协议的执行速度，以迫使华盛顿进一步加大对M23运动施压。 刚果（金）政府没有立即回应置评请求。据称，该国一位政府高官称这些指控“毫无根据”。 “协议执行有自身的时间表，要有接受报价的时间，还要有进行谈判的时间”，这位官员称。 否认支持M23运动的卢旺达没有立即回应置评请求。 美国国务院称，仍“非常担忧”刚果（金）东部的动乱，正在敦促地区伙伴落实停火协议，要求卢旺达停止对M23运动的支持，并按照12月和平协议撤军。 美国国务院称，华盛顿希望关键协议都能有所进展，包括嘉能可向美国奥里昂联合体（Orion consortium）出售铜钴资产，美国维尔图斯矿产公司（Virtus Minerals）并购刚果（金）切马弗资源公司（Chemaf Resources），并延长洛比托走廊铁路线。 刚果（金）的清单包括鲁巴亚（Lubaya）矿山，该矿供应了全球15%的铌钽铁矿，位于M23/AFC控制的区域。纽约大学刚果研究组的乔舒亚·沃克（Joshua Walker）认为，该国希望对M23运动加大施压。 他说，如果M23继续控制这片领地，就不可能有投资。 美国对安全的影响已经在一些矿山显现。阿尔法矿产资源公司（Alphamin Resources）重启比西（Bisie）锡矿得益于美国外交斡旋缓解了该地区的冲突风险，但是，该矿开采运营仍面临潜在的冲突风险。 咨询企业阿森丹斯战略公司（Ascendance Strategies）首席分析师迈克尔·巴哈蒂（Michael Bahati）认为，刚果（金）冗长的许可程序是美国投资的主要障碍，而刚果（金）提供的投资清单中一些项目还存在纠纷、权利和所有权记录不完整，以及透明度报告不及时等缺陷。 在世界级的曼诺诺（Manono）锂矿，美国支持的科博德（KoBold）公司正在处理同澳大利亚AVZ公司的纠纷。 高品位的铜钴资产，包括切马弗和刚果（金）国家矿业公司（Gecamines）的矿权都面临政治纠纷和许可历史不清，影响了西方借贷。 切马弗声称3000万美元左右的报价没有涵盖该公司的债务后，该公司向美国支持的维尔图斯公司的出售已经放缓。 即使是所谓的“轻松盈利”项目，例如尾矿再加工或拟议的钴精炼厂，刚果（金）也表示其成功取决于治理改革和安全保障，而只有美国可以帮助实现这一目标。 非洲自然资源地缘政治分析师（Geraud-Christian Neema）认为，瓶颈暴露了不足，美国快速动员资本的能力跟不上其战略意图。 美国的投资重点仍然是“待产”矿山。更长期的转变需要美国企业承受刚果（金）的高风险以及长达数年的回报期，而这是“美国企业所不愿承受的”，他说。 刚果（金）官员承认，他们希望美国有关方面加快行动，但不能逃避责任。 沃克称，刚果（金）已经吸引美国关注其关键矿产，并希望美国能够其带来安全和政治红利。

点击了解展会详情 在此行业变革节点， SMM WCCE 2026电线电缆展 将于 2026年5月14-15日 在苏州举办，特邀 上海东吴玖盈投资管理有限公司总经理沈良 ，带来 《企业如何利用金融工具实现降本增效》 专题分享。沈良自2008年进入期货行业，始终专注于期货市场，曾任职于东吴期货苏州营业部12年，从业务员逐步成长为营业部总经理，积累了丰富的行业实操与管理经验。2020年5月起，他转入风险管理公司工作，擅长从宏观视角解读期货市场，精通各类金融工具的运用及应用场景适配，能够精准解决企业经营中的痛点难点问题。本次分享聚焦线缆企业痛点，围绕三大核心展开： 解析线缆企业高成本、低利润困境，讲解金融工具助企破局方法，分享专业风险管理经验护航实体经济 ，为线缆企业降本增效、稳健发展提供专业建议。 点击报名参会 点击报名参会 关于展会 SMM WCCE 2026电线电缆展将于2026年5月14-15日在苏州举办，紧扣双碳目标与智能化浪潮，聚焦 电线电缆、导体材料、高分子材料、智能装备 核心板块，以10000㎡展出规模汇聚200+优质展商、5000+专业观众。 展会全面覆盖 全品类线缆、上下游材料及智能装备 ，为电力、建筑、新能源等领域搭建“品牌展示、商贸洽谈、技术交流”一站式平台。同时推出1v1需求对接、100+场专属对接会等服务，依托SMM丰富资源与百万级媒体矩阵助力企业精准触达核心客户、快速提升品牌影响力，同期举办的产业发展大会、新品发布、趋势论坛等系列活动，更聚焦 绿色低碳、AI革新 等行业热点，为线缆产业抢占发展先机、共探高质量发展新路径。 点击了解展会详情

SMM3月4日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪铜跌0.3%。沪铝涨2.37%。沪铅跌0.53%，沪锌跌0.51%。沪锡跌4.44%，沪镍涨0.61%。 此外，铸造铝主连期货涨1.46%，氧化铝主连跌0.18%。 碳酸锂主连跌4.42%。 工业硅主连涨1.94%。多晶硅主连跌4.74%。 黑色系多飘绿，铁矿涨0.2%，螺纹平于3067元/吨，热卷平于3212元/吨，不锈钢跌0.14%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.82%，焦炭主力合约跌0.06%。 外盘基本金属方面，截至11:37分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.65%。伦铝涨0.53%，伦铅涨0.21%，伦锌涨0.02%。伦锡涨2.5%。伦镍涨1.4%。 贵金属方面，截至11:37分，COMEX黄金涨1%，COMEX白银涨1.28%。内盘贵金属方面：沪金主连跌2.94%，沪银主连跌5.14%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌5.48%，钯主连期货跌3%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨15.38%，报1836点。 截至3月4日11:37分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水350-贴水250元/吨，较上一交易日涨80元/吨，成交价格均价101340元/吨较上一交易日跌180元/吨…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：受春节假期等因素影响 2月制造业PMI为49% 】 国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平有所回落。2月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所改善。2月份，综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点。 》点击查看详情 【雷军两会建议案：推动通用人形机器人在智能制造应用】 今日，全国人大代表，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军在今年全国两会提交的建议案中提到加快推动通用人形机器人在智能制造应用。雷军建议以智能制造实际生产需求为牵引，重点提高人形机器人的工艺稳定性，力争到2027年实现特定工业场景下MTBF（平均无故障工作时间）突破1万小时、任务成功率超过99%。同时强化政策的精准引导，快速提升人形机器人的工程化能力，并有效降低人形机器人的单体成本。（《科创板日报》） 【央行公开市场今日实现净回笼3690亿元】 央行今日开展405亿元人民币7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4095亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3690亿元。 》3月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9124元 美元方面： 截至11:37分，美元指数涨0.08%，报99.14。美联储施密德表示，需关注宏观形势，将通胀降至2%，美联储能做的唯一一件事，就是继续压低通胀；2026年将出台大量财政刺激措施。并表示，人们对就业和人工智能的不确定性比对经济的担忧更多。美联储威廉姆斯表示，通胀持续偏离目标确实存在导致通胀预期发生变化的风险；但迄今为止这种情况尚未发生；仍认为美联储政策利率略高于中性利率。并表示，眼下伊朗冲突的影响将通过油价、金融市场状况和资产价格体现出来；油价确实会影响通胀，且这一影响将改变近期通胀前景，需评估油价影响的持续性。美联储卡什卡利表示，美国经济不需要限制性政策，不想重蹈“暂时性”误判的覆辙；在伊朗冲突之前，通胀走势向好，但现在冲突使货币政策前景变得不明朗；随着冲突阴云笼罩前景，美联储可以静观其变。并表示，如果通胀降温，今年晚些时候再降息一到两次可能是合适的。（财联社） 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为2.6%，维持利率不变的概率为97.4%。美联储到4月累计降息25个基点的概率14.4%，维持利率不变的概率为85.3%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为37.1%。(金十数据) 数据方面: 今日将公布瑞士2月CPI月率、法国2月服务业PMI终值、德国2月服务业PMI终值、欧元区2月服务业PMI终值、英国2月服务业PMI终值、欧元区1月PPI月率、欧元区1月失业率、美国2月ADP就业人数、美国2月标普全球服务业PMI终值、美国2月ISM非制造业PMI等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话；美国总统特朗普会见财政部长和能源部长；十四届全国人大四次会议新闻发布会举行；加拿大央行行长麦克勒姆参加一场炉边谈话；全国政协十四届四次会议在北京召开。（金十数据） 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:37分，美油涨0.66%，布油涨0.98%。美国总统特朗普表示，已指示美国国际开发金融公司（DFC）以非常合理的价格提供政治风险保险和保证，确保所有海上贸易的金融安全，特别是通过海湾的能源贸易。如有必要，美国海军将尽快开始护送油轮通过霍尔木兹海峡。随着数艘油轮受损，赫伯罗特、达飞海运及日本三大航运巨头相继宣布暂停该区域的航运作业，当前在波斯湾内被迫抛锚停航的货运船只总数已超过150艘。（财联社） 伊拉克开始关闭鲁迈拉油田（RUMAILA）的石油产出，因为储油设施已满。伊拉克将西库尔纳2号油田的原油产量削减45万桶/日。航运数据显示，委内瑞拉对亚洲的直接石油出口下降67%，降至48,000桶/日；委内瑞拉对欧洲的直接石油出口在2月份上升至158,000桶/日。（财联社） 国金证券研报表示，原油市场当前由地缘政治风险驱动，预计高波动率将持续。市场已计入8-10美元/桶地缘风险溢价，持仓结构显示看涨情绪浓厚。价格等于基本面价格+地缘溢价，供需向下而溢价向上。伊朗事态或有三种情形：①有限打击，价格冲高后回落；②全面冲突，极端脉冲上涨后衰退切换；③长期冲突，油价持续高位。2026年或继续累库，需求已受涨价反噬。特朗普中期选举目标下，油价前高后低概率大。 现货市场一览: ► 沪期铜价格走跌激活下游订单 推动现货贴水稳步修复【SMM沪铜现货】 ► 市场需求转好 现货升贴水走高【SMM华北铜现货】 ► 市场看涨情绪浓厚 卖方惜售挺价【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价走弱打击下游接货情绪 现货市场成交转淡【SMM午评】 ► 上海锌：贴水低位运行 整体成交平平【SMM午评】 ► 天津锌：北方环保预警又起 市场成交清淡【SMM午评】 ► 沪锡主力合约跌停后反弹 宏观情绪反复下现货市场观望为主【SMM锡午评】 ► 【SMM 镍中间品日评】3月4日 MHP及高冰镍镍价下行 ► 银价延续偏弱震荡 现货市场升水下调趋势不改【SMM日评】