7月29日（周三），嘉能可(Glencore)周三公布，受核心矿山矿石品位提升带动，上半年铜产量同比增长15%，旗下贸易业务预计实现约33亿美元调整后核心盈利，全年业绩有望大幅超出指引区间上限。 这家总部位于瑞士的大宗商品贸易商兼矿企今年上半年铜产量为39.7万吨，2025年同期为34.39万吨，增产主要是因为其在非洲运营的矿山以及在秘鲁的Antamina矿山矿石品位改善。 该公司维持全年铜产量指引不变，目标区间介于81-87万吨。 贸易业务有望再度迎来丰收年，上半年调整后息税前利润（EBIT）约33亿美元，已接近全年23-35亿美元指引区间的上限。 受刚果（金）出口配额持续限制出货影响，上半年钴产量同比下滑46%，至1.02万吨。嘉能可表示企业优先保障铜生产，部分钴产品延后加工销售，待出口管制放松后再投放市场。 （文华综合）

7月28日（周二），智利是全球头号产铜国，历史性强降雨在过去几周搅扰该国铜矿开采，令本就难以满足因人工智能、电气化和能源转型而需求激增的铜市面临更大压力。 智利北部的极端天气引发了洪水和强降雪，而许多世界顶级铜矿便坐落于此。 加拿大伦丁矿业（Lundin Mining）旗下位于阿塔卡马地区的Caserones铜钼矿因大雪造成供电中断，矿山被迫停产。该公司旗下Candelaria矿山暂时受强降雨影响，但选矿厂依靠现有矿石库存维持运转。在发现Caserones两座输电塔受损后，该公司称恢复全部生产大约需要两到三周时间。 安托法加斯塔集团（Antofagasta）旗下Los Pelambres矿山采矿与加工业务曾暂停了几日。巴里克矿业（Barrick Mining）周六表示，受恶劣天气导致道路通行受阻，已经通过直升机将智利北部Barriales营地工作人员安全撤离。该公司表示，7月29日前将持续向智利政府提供直升机，用于救援与后勤保障工作。 国有的智利国家铜业公司（Codelco）暂时关停了数个矿山的运营，其中包括El Teniente铜矿。英美资源集团（Anglo American）以及必和必拓（BHP）表示正在密切监测灾情，并与智利政府保持沟通。 泰克资源（Teck）同样报告遭遇天气冲击，受进场道路封闭影响，旗下Carmen de Andacollo加工厂于7月17日部分停工。 生产受扰情况不止发生在智利。Plusmining的矿业分析主管Andres Gonzalez介绍，强降雪同样冲击邻国阿根廷的矿山生产与物流，涉及巴里克的Veladero矿山、翁布雷穆埃尔托盐湖Fenix锂项目，以及靠近智阿边境的Vicuna铜矿项目。 Gonzalez称：“本次事件应视作短期供给扰动，并不代表矿山生产环境发生常态化改变。” “异常强降雨和强降雪部分是受到厄尔尼诺事件影响，该气候现象通常每2-7年会不定期出现。即便如此，这一事件凸显矿山做好生产预案、提升抗气候风险能力的重要意义，尤其是对于安第斯高原高海拔地区采矿运营而言。” GEM Mining Consulting的首席执行官Juan Ignacio Guzman认为，本次风暴既是一次短期生产挫折，也发出警示，即天气造成生产中断正逐步成为全球铜供给的常见现象。虽然不能将单次灾害直接归因于气候变化，但智利矿企必须把干旱、洪水、暴雪、停电以及物流故障视作日常经营当中需要应对的风险。 铜市供给收紧 矿企此前就在警告称，矿石品位连年持续走低、矿山设备老化、缺少重大新矿发现等因素正在收紧全球铜供给。受需求回暖预期、潜在美国进口关税影响，今年铜价持续上行，同时人工智能数据中心、可再生能源以及电气化领域的铜需求还在加速扩张。 国际矿业与金属理事会（ICMM）上周发布报告显示，全球12,000家金属采矿设施当中，约三分之一布局在水资源竞争激烈、干旱风险偏高的区域，报告特别指出智利风险突出。 Jefferies本月测算，最近一个季度，代表全球约五分之一供给的矿企的全球铜产量同比下滑接近10%，未来一年市场出现大幅缺口的风险有所抬升。 国际能源署本月还警告称，智利、秘鲁等核心产铜国在维持铜产量方面面临越来越多阻碍。 Andres Gonzalez称：“铜市本就供给偏紧、价格上行，生产中断会进一步施压供应面，铜精矿市场尤为明显。不过就现阶段而言，整体影响预计相对有限。” Guzman表示，矿石品位下降放大行业脆弱性，因为品位下降后，企业每生产一吨铜需要处理更多原矿，生产将更加依赖电力、水源与交通基建。Caserones输电塔受损一事也表明，矿山外部关键基础设施也会成为生产瓶颈，而新的替代产能往往需要数年时间才能落地。 市场担忧的不仅仅是当前的风暴，伴随人工智能数据中心建设、电气化、可再生能源项目持续扩张，铜需求将继续增长，但新矿山投产节奏不太可能跟上需求增速。 Gonzalez表示：“铜市正在走向供应结构性短缺。铜价上涨可以改善过去被认为是边际项目的经济效益，但新产能投产走完审批、融资、工程建设等流程需要耗时数年。” 他表示，单纯气象灾害不会直接导致市场缺口，但在需求高速增长阶段，灾害造成供给收缩，会进一步加剧本已紧张的市场格局。 Guzman指出：“在足够多新建矿山以及扩产项目投产之前，智利出现的短期生产扰动往往会对全球铜价造成超出事件本身的影响。” 智利政府称，在安第斯高原地区，强降雨和强降雪带来的生产扰动或将延续至8月初，不过低海拔地区的降雨已经开始有所缓和。 （文华综合 ）

7月28日（周二），赞比亚总统Hakainde Hichilema计划牵头筹建泛非矿产与金属交易所，助力非洲大陆从本土自然资源中获取更多收益。 总统财政与投资事务顾问Jito Kayumba表示，非洲第二大铜生产国赞比亚等国家希望借助该构想，推动更多矿产品留在本土开展增值加工，这也是民众日益强烈的诉求。 Kayumba周一再电话中表示：“大量赞比亚青年以及非洲各地民众，都希望能够更深程度地参与本土矿产资源的价值分配中。” 该提议是非洲各国政府加大本国自然资源管控力度的又一信号。刚果民主共和国、几内亚、加纳、津巴布韦等多国正在制定、落地各类改革举措，旨在壮大本土冶炼产业、提高本土持股比例，并对部分矿产品实施出口管控。 Hakainde Hichilema将于下月角逐连任，金属交易所构想已经写入其政党竞选宣言。Jito Kayumba表示，倘若竞选成功，新一届内阁将会把该项目列为优先事项。 他说道：“届时相关项目对接推进工作将会即刻启动。” 该交易所将依托赞比亚与摩科瑞能源集团（Mercuria Energy Group Ltd）合资设立的金属贸易平台进行搭建。 赞比亚政府2022年曾与邻国刚果（金）达成另一项合作协议，计划依托两国铜、钴等矿产原料共建跨国电动汽车电池产业链，但该项目进展十分有限。Jito Kayumba解释称，造成这一局面的原因是两国均无法直接掌控私营矿山产出的矿产资源。 他表示，赞比亚本土金属贸易业务落地后，能够为泛非洲交易所保障可供交易的货源。刚果（金）也已经在本国政府持有少数股权的大型矿山签订包销协议，并且同样和摩科瑞达成贸易合作。 Jito Kayumba透露，赞比亚已经就金属交易所方案同刚果（金）展开磋商，同时还与另外两个国家进行沟通，但并未披露两国名称。 国际能源署（IEA）数据显示，尽管非洲供应大量清洁能源制造所需关键原矿，但在全球清洁能源制造业总价值中的占比不足1%。 （文华综合）

7月28日（周二），智利国家铜业公司（Codelco）董事长Bernardo Fontaine称，该公司今年生产形势依旧严峻，在本十年期结束前恢复疫情前产量水平的长期目标已实现无望。 Fontaine在接受采访时表示，在前几届管理层任职期间，Codelco制定的产量目标一贯过于乐观，项目接连受挫拖累实际生产表现。 他周二表示：“过去七年间，Codelco始终未能实现预期目标，今年也不例外。”“今年生产形势将十分严峻。” 他称，已经“没有可能”在四至五年内实现此前170万吨的产量目标，管理层当前转而侧重于给出更加贴合实际的经营评估。Codelco在3月给出2026年产量指引区间为133.1-135.7万吨。 Codelco改造老旧矿山项目屡遭挫折，折射出全球矿业普遍面临的困境，即矿床勘探、开发与开采难度不断加大，成本持续走高。供应增长不及需求增速，是铜价维持在历史高位附近的重要原因。倘若Codelco无法改善生产表现，或将错失数据中心与电动汽车领域铜消费高速增长带来的机遇。 5月上任的董事长Fontaine表示，Codelco将于10月或11月前后公布一份复苏计划，计划以提升盈利水平为核心，而非追求产量最大化。公司已暂停新项目审批，同时重新评估资本开支方案，以保障项目能够取得合理收益。 他表示，Codelco计划寻求更多与私营企业合作开发矿产资产，公司自身资金与运营能力有限，无法独立推进全部项目组合。对于El Abra矿山49%的持股，Codelco正在评估全部可选方案，其中包括稀释股权。 尽管公司债务规模超200亿美元，但Fontaine对企业财务状况予以辩护，他表示Codelco的主要挑战来自生产运营层面，而非财务问题。他认为，虽然铜价走高，但产量连年来不及预期、成本上涨、投资效益不佳，造成公司对智利政府的贡献大幅减少。 （文华综合）

沪铜早间小幅低开，日内偏弱震荡，收盘主力合约下跌0.15%，报104890元。市场多预期本次美联储按兵不动，但对9月可能加息有所押注，利率决议落地前情绪面稍显谨慎，铜价窄幅震荡。供需方面，矿端脆弱性仍然存在，最近非美地区库存整体仍在去化，为铜价提供支撑，后续仍需关注美国对铜关税政策情况。 最近美伊局势反复，双方围绕核心矛盾的博弈延续，叠加全球科技股调整，整体市场风险偏好一般。美联储今日晚间将公布最新利率决议，目前市场预估本次会议维持利率在3.50%至3.75%不变的概率为69.5%；预计加息25个基点的概率为30.5%，但不确定性升至年内最高，且市场对于美联储9月可能加息押注较强，美指仍然徘徊在高位区间。 近期LME铜库存去化十分流畅，最新库存已经不及27万吨，落至近五个月低位，COMEX铜则继续攀升，不断刷新历史高点，在美国对铜关税政策彻底明朗前，这一态势可能仍将延续。最近铜矿端扰动不少，不过对供应端的冲击仍待观察，国内下游需求一般，但库存相对低位仍然提供一定支撑。 对于铜价走势，光大期货表示，美伊冲突再度被按下暂停键，避险情绪减弱，不过通胀黏性下美联储7月议息虽然加息概率不高，但也存在变数，静待FOMC落地。另外，近期美股的异常也引发市场对流动性的担忧。对铜来说，基本面内外库存快速下降以及美铜持续吸铜下非美地区呈现紧张态势成为有力支撑，但宏观扰动频繁下也抑制市场看涨情绪，谨慎看待。 （文华综合）

SMM7月29日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现。沪铜跌0.27%，沪铝涨0.88%。沪铅涨0.38%。沪锌跌0.28%。沪锡涨0.44%。沪镍跌0.3%。 此外，铸造铝主连期货涨0.61%，氧化铝主连涨0.19%。碳酸锂主连涨1.91%。工业硅主连跌0.73%。多晶硅主连期货延续前一个交易日的跌势继续跌1.16%。 黑色系多飘绿。铁矿跌0.61%，螺纹微跌，热卷涨0.15%。不锈钢跌0.17%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.12%，焦炭主力合约涨0.85%。 外盘基本金属方面，截至11:38分，LME金属近全线上涨。伦铜跌0.13%，伦铝涨0.19%。伦铅涨0.24%。伦锌微涨，伦锡涨1.12%。伦镍涨0.65%。 贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金跌0.34%，COMEX白银涨0.31%。内盘贵金属方面：沪金跌0.8%，沪银主连跌0.83%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.78%，钯主连期货跌0.94%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨2.63%，报2870点。 截至7月29日11:38分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 锌： 今日0#锌主流成交价集中在24685~24790元/吨，双燕主流成交于24815~24910元/吨，1#锌主流成交于24615~24720元/吨。早盘市场对下月票SMM均价报价升水30元/吨，对盘暂无报价…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【上半年全国社会物流总额超180万亿元】 中国物流与采购联合会今天（29日）公布今年上半年物流运行数据。上半年，物流需求规模持续扩大，结构优化与动能转换特征突出。今年上半年，全国社会物流总额181.1万亿元，同比增长5.1%，高于同期GDP增速0.4个百分点，物流需求对国民经济增长的支撑引领作用持续增强。分季度看，一、二季度分别增长6.2%、4.4%，总体呈现稳中有增的发展态势。（央视新闻） 【“十五五”期间单位国内生产总值二氧化碳排放将降低17%】 生态环境部会同国家发展改革委等18个部门联合发布《国家应对气候变化“十五五”规划》。根据《规划》，到2030年，单位国内生产总值二氧化碳排放较2025年降低17%，全国碳排放权交易市场覆盖行业单位产品二氧化碳排放比2025年下降3%左右，建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市场，产品碳足迹管理体系基本建成，加强非二氧化碳温室气体监测管控，形成3000万吨二氧化碳当量减排能力，适应气候变化工作体系更加完善，气候适应型社会建设取得阶段性进展，应对气候变化意识和能力持续增强。我国在全球气候治理中的影响力、引导力、塑造力和道义感召力显著提升。(来自华尔街见闻APP) 中国央行今日开展2065亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。今日有2530亿元逆回购到期。中国央行开展6000亿元隔夜逆回购操作。 》商务部：将14家欧盟实体列入出口管制管控名单 》7月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7899元 美元方面： 截至11:38分，美元指数跌0.11，报101.3。市场目光重新拉回霍尔木兹海峡，能源供应中断风险令通胀前景更趋复杂，恰逢美联储本周三将公布利率决议，不确定性进一步上升。市场目前将本周三美联储维持利率不变的概率定价为约70%，当前目标区间为3.5%至3.75%。摩根大通分析师认为，加息概率"可能低于目前市场定价的约30%"，理由是"通胀虽然偏高，但并不存在进一步爆发的风险"。该行将"鹰派按兵不动"的概率定为50%，认为美联储在保持警惕的同时，将注意到近期能源价格走势所传递的通胀下行信号。(来自华尔街见闻APP) 法国巴黎银行Markets 360团队预计美联储将维持利率不变，“尽管不能完全排除意外加息的可能性。”该行的基准情景是12月加息一次，但“政策制定者在FOMC声明中强化通胀措辞的风险很大，这相当于暗示9月加息已被提上议程”。有关价格稳定的措辞将是此次会议讨论的焦点，同时声明将体现出在必要时采取行动的意愿。不过，即便声明中缺少此类措辞，也不排除9月加息的可能性；反之，若包含此类措辞，也不一定保证9月就会加息。在新闻发布会上，预计沃什将大致遵循6月的模式：简短的开场白、精炼的回答以及非常有限的前瞻指引。假设声明与6月变化不大，我们认为开场陈述将紧扣沃什在国会的证词，他对通胀和劳动力数据、经济前景及其恢复价格稳定承诺的表述，也将与证词保持一致。(金十数据APP) 加拿大帝国商业银行私人财富美国首席投资官加里·普泽吉奥表示，沃什对价格稳定的强硬表态以及一批疲软数据（CPI和非农就业）可能足以让美联储按兵不动。这与市场情绪一致。“利率期货指向7月会议按兵不动，”普泽吉奥表示，“但9月加息的预期一直在上升。在当前地缘政治背景下，9月还有很长时间，美联储从现在到9月16日将有更多数据需要处理。”(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为69.5%，累计加息25个基点的概率为30.5%。 美联储到9月维持利率不变的概率为23.4%，累计加息25个基点的概率为56.4%，累计加息50个基点的概率为20.2%。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布澳大利亚6月未季调CPI年率、瑞士7月ZEW投资者信心指数、英国6月央行抵押贷款许可等数据。此外，SK海力士公布Q2财报。 原油方面: 截至11:38分，两市油价均大幅上涨，美油涨3.92%，布油涨3.55%。中东局势重燃推动油价大幅反弹。触发此次油价反弹的直接导火索是美国中央司令部发布的声明。TD Securities大宗商品高级策略师Ryan McKay表示，"对于任何未能具体解决霍尔木兹议题的潜在协议，我们仍持谨慎态度，因为围绕该海峡管理权的分歧此前已导致伊朗采取激进行动，并使此前的谅解备忘录提前告吹。"(来自华尔街见闻APP) 现货市场一览: ► 进入月末观望氛围偏强 市场表现较为安静【SMM洋山铜现货】 ► 库存有下降的迹象持货商挺价出货 现货升水小幅走高【SMM华南铜现货】 ► 再生铅：相较电解铅缺乏优势 再生精铅成交承压【SMM铅日评】 ► 上海锌：部分持货商挺价 现货报价有所上调【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商上调现货报价 现货成交表现平平【SMM午评】 ► 天津锌：需求较差 下游长单为主【SMM午评】 ► 宏观观望情绪浓厚与现货交投平淡交织 沪锡主力合约横盘震荡【SMM锡午评】 ► 【SMM高炉开工率】环保限产影响 铁水产量下滑明显 ► 银价等待美联储决议指引 现货成交维持平水【SMM日评】 ► 铂价日内窄幅震荡 现货市场供需双弱【SMM日评】

全球再生铜产业正处在资源趋紧、绿色转型与全球竞争加剧的关键阶段。随着环保政策持续收紧和能源危机深化，再生铜凭借显著的环保优势与经济价值，在缓解原生铜供给紧张、推动低碳发展中作用日益凸显。当前，全球铜产业链面临供应脆弱、需求转型与低碳升级多重压力，主要经济体纷纷将铜列入关键矿物名单，围绕二次铜资源的国际竞争日趋激烈。优化产业链结构、提升回收利用效率、协同全球标准，已成为行业当务之急。 为帮助行业全面把握全球政策动向与市场格局。 SMM 与 荣新商事株式会社 携手，联合打造 《2026年全球再生铜产业分布图（中英文双语版）》 ，聚焦产业发展方向，传递市场声音，旨在为从业者提供一份权威、专业的产业分布指南。 （点击链接免费领取： https://4424473.s.wcd.im/v/470opZ1b4/ ） 新都ホールディングスグループは、北山商事株式会社・龍一商事株式会社·栄新商事株式会社日本全国に物流・30事業所構え、リサイクルネットワークを展開し、再生銅・非鉄金属リサイクル、国際資源循環、欧米、アジア物流、輸出入貿易を展開しています。AI・DXを活用した資源循環プラットフォームを構築し、持続可能な未来社会へ貢献します。 栄新商事株式会社 www.essyoji.com yuei2222@yahoo.co.jp 李佳宝 微信：lijiabao7777 〒611-0031京都府宇治市広野町八軒屋谷16-2 TEL：0081-774-41-2118　FAX：0081-774-41-2285 》》点击链接立即领取“ 2026年全球再生铜产业分布图（中英文双语版） ”《《 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

会议倒计时 42 天 金川集团铜贵有限公司 广西金川有色金属有限公司 金川集团电线电缆有限公司 作为大会支持单位 确认出席 2026华南有色金属年会 作为国内铜产业链的重要企业，金川集团旗下企业覆盖铜冶炼、铜加工、电工材料、电线电缆等多个领域，进一步增强本届大会铜产业链资源对接优势。 9月南宁，产业链伙伴相聚，资源对接、合作交流即将开启。 扫码报名/对接供需 会议咨询 金川集团铜贵有限公司 金川集团铜贵有限公司是金川集团股份有限公司一级全资子公司，是中国北方地区最大的铜生产加工企业、西北地区最大的金银生产基地，中国矿产铂族贵金属提炼中心，铂族金属产量占中国矿产铂族金属产量90%以上，也是国内唯一提炼和提供矿产铂、钯、铑、铱等8种贵金属产品的企业。 拥有广西金川、电线电缆、永昌铜业、华鼎铜业、兰州贵金属、郴州分公司等15家分子公司，产业链横跨铜、贵金属、稀散金属、铜贵精深加工产业和危废处置等多个领域。具备年产阴极铜160万吨、铜杆线70万吨、黄金120吨、白银1200吨、铂族金属13吨、电线电缆产值12亿元、硒碲铋产品600吨、硫酸630万吨、硫酸铜3万吨、铜箔1.5万吨的生产能力。 广西金川有色金属有限公司 广西金川有色金属有限公司成立于2010年5月，是由金川集团全资子公司金川集团铜贵有限公司控股（持股70%）、托克公司参股的中外合资企业， 一期“双闪”系统，是全球单系统产能最大的矿产铜生产系统 ，“双闪”纯氧冶炼技术、高电流密度不锈钢阴极电解技术、低温位热回收技术、废酸回收铼金属技术以及氪氙气体精制技术等处于国内领先水平。 二期“侧吹熔炼+多枪顶吹吹炼”生产系统，全面采用国际领先铜冶炼工艺，资源综合利用效率、生产能耗、金属回收率等核心技术经济指标均跻身行业第一梯队。 目前，公司已形成 年产80万吨铜产品、300万吨硫酸、6吨铼酸铵的生产能力，年产值突破650亿元 ，成为广西有色金属产业重点龙头企业，先后荣获国家级绿色工厂示范企业、国家知识产权优势企业、国家知识产权示范企业创建对象、广西工业龙头企业、广西自治区主席质量奖提名奖、防城港市市长质量奖等多项重磅荣誉，拥有国内授权专利179件，位列2025年度广西企业100强第12名、制造业100强第5名。 金川集团电线电缆有限公司 金川集团电线电缆有限公司，成立于1988年，是金川集团铜产业链成员企业之一，公司注册资本10.6亿元。公司主要产品分为 电工材料 和 电线电缆 两大类。电工材料年产能70万吨，电线电缆产值15亿元，公司营业收入突破400亿元。 公司电工材料规模居国内第三、西部首位，被评为“中国铜杆线行业十强”。电线电缆位列全国百强，西北前三。 主营产品 ：“金川牌”电力电缆、交联电缆、控制电缆、矿物绝缘防火电缆、耐高低温电缆、耐酸碱电缆、钢芯铝绞线、架空绝缘导线、铝合金电缆、布电线、低烟无卤辐照型电线电缆、光伏线、铜绞线、计算机电缆、耐极寒电缆等上千种规格电线电缆及“金驼牌”电工用铜杆、铜线等。 全球绿色转型与 "双碳" 目标深入推进，有色金属产业低碳、智能、高端升级步伐加快。华南地区作为产业核心集聚区，产业链完备、资源禀赋突出、政策支撑有力，发展动能强劲。 由上海有色网主办的 2026SMM（第三届）华南有色金属年会 定于9月9 日-11日在广西南宁举办。大会围绕价格行情、市场趋势、贸易环境、政策导向、低碳技术五大议题，打造行业高端交流合作平台。 支持单位阵容持续扩大 目前已确认支持单位： 广西铝业集团有限公司 吉利百矿集团有限公司 金川集团电线电缆有限公司 广西金川有色金属有限公司 梧州金升铜业股份有限公司 南南铝业股份有限公司 广东坚美铝型材厂（集团）有限公司 LW铝业加工技术中心 湖北省铝业协会 广东省铝加工专业委员会 文山州铝业协会 更多支持单位持续确认中…… 9月9日-11日，广西·南宁。 铜铝产业链伙伴相聚，进一步拓展资源链接与交流合作机会。 扫码报名/对接供需 会议咨询

兴业银锡7月28日发布发布关于子公司发生安全事故的公告。公告显示，2026 年 7 月 26 日下午 15 时 30 分许，内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司（以下简称“银漫矿业”）矿山井下三区 750 分层西主运 19-1 至 25-1 之间，生产施工过程中，发生一起事故，造成 1 人死亡，无人受伤。事故发生后，公司按照有关规定及时向当地应急管理部门报告，事故原因及故者死亡原因尚在调查确认中，公司将全力配合做好事故调查及后续工作。目前，银漫矿业收到了西乌珠穆沁旗应急管理局下发的《现场处理措施决定书》（（西）应急现决（2026）257 号），银漫矿业采区已停产，选厂正常生产。公司向本次事故罹难员工表示沉痛哀悼，向遇难者家属表达深深的歉意。为深刻吸取此次事故教训，进一步加强安全生产管理，公司将全面深入开展安全生产自查工作，落实事故防范和整改措施，进一步消除可能存在的安全隐患。 谈及本次事故预计对公司可能产生的影响，兴业银锡的公告显示：银漫矿业主营银、锡、铜、铅、锌等有色金属采选、销售，生产规模：165万吨/年。2025 年，银漫矿业实现营业收入 306,204.34 万元，占公司合并营业收入总额的 55.12%，实现净利润 134,627.85 万元；2026 年第一季度，银漫矿业实现营业收入 96,159.85 万元，占公司合并营业收入总额的 45.15%，实现净利润 47,474.88 万元。目前，银漫矿业选厂处于正常生产状态，矿区地表现存 35 万吨矿石，可供应选厂生产两个半月左右，如采区短期无法正常生产，暂不会对公司生产经营产生重大影响，亦不会对公司未来业绩产生重大不利影响。公司将根据本次事故的进展，按照相关规定及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 业绩方面：兴业银锡发布2025年年度报告显示，2025年，公司实现营业收入 555,525.36 万元，较上年同期增长30.09%；利润总额209,623.70 万元，较上年同期增长 18.75%；归属上市公司股东净利润170,423.93万元，较上年同期增长 11.40%。 兴业银锡的公告显示：2025 年，公司主营各类矿产品营业收入占公司整体营业收入比重情况如下：矿产银217,578.25 万 元 ， 占 比 39.17% ； 矿 产 锡 164,963.98 万元，占比29.70% ；矿产锌97,586.73 万元，占比 17.57%；矿产铅 22,094.50 万元，占比3.98%，矿产铁18,037.99万元，占比 3.25%；矿产铜 13,300.43 万元，占比 2.39%；矿产锑10,035.68 万元，占比1.81%；矿产金 8,234.02 万元，占比 1.48%;矿产铋 1,667.44 万元，占比0.30%；其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达 68.86%。 对于公司主营业务及主要业绩驱动因素，兴业银锡在其2025年年报中表示：公司是一家主营有色金属及贵金属勘探、开采及选矿的大型矿业集团。截至本报告披露日，公司下属 20 余家子公司，其中在产矿业公司 8 家，分别为银漫矿业、乾金达矿业、宇邦矿业、融冠矿业、锡林矿业、荣邦矿业、锐能矿业、博盛矿业；大西洋锡业旗下Atlas Tin SAS 的 Achmmach 锡矿处于建设期；唐河时代矿业处于停建期，亿通矿业、云南锡贵处于勘探期。海南基金主要从事股权投资管理业务；兴业黄金（香港）主要从事金属及矿业贸易、企业并购，负责拓展海外市场、并购海外优质矿产资源等业务；海南国贸、天津国贸主要从事有色金属矿产品销售及部分原材料采购业务；兴业瑞金主要开展探矿、采选、尾矿综合回收利用等工艺研究、技术研发与改造业务。西藏山南锑金、西藏鑫达矿业、兴安盟复兴屯矿业为公司区域资源整合平台。 报告期内，公司成功收购宇邦矿业 85%股权。根据世界白银协会统计的截至2023年底数据，宇邦矿业单体银矿排名位列亚洲第一位、全球第五位。本次收购进一步强化了公司资源优势，为公司可持续发展奠定了坚实的资源基础。 同时，公司以子公司兴业黄金（香港）为投资主体，加大对境外矿产资源的投资力度，成功收购大西洋锡业 100%股权，本次收购系公司落实 “走出去”战略的重要举措。根据《矿产资源储量规模划分标准》（DZ/T 0400-2022）中锡矿大型矿山划分标准，大西洋锡业拥有的 Achmmach 锡矿目前已相当于 5 个大型矿床。公司通过本次整合境外锡矿资源，进一步完善了锡矿国际化布局，也为公司长远发展储备了重要战略资源。公司主要业绩来源于有色金属采选业务，报告期内，有色金属采选业务收入占2025年度总营业收入的 99.64%。影响采选板块经营业绩的主要因素包括主要产品产销量、市场价格以及有色金属及贵金属采选业务成本。 对于经营计划，兴业银锡在其2025年年报中表示：2026 年是公司“二三”规划的收官之年。董事会将紧扣高质量发展主题，全面落实既定工作目标，持续深化“信任与协同”理念，全力冲刺“二三”规划收官目标，重点做好以下工作： 1、坚守安全环保底线，以 2026 年“安全管理工作落实年”为抓手，全面压实安全责任，巩固“安全集体冷静年”工作成果，强化风险预判与过程管控，坚决防范各类安全环保事故，实现安全稳健、绿色低碳发展。 2、全力推进重点项目建设，强化项目预算、进度、质量全过程管理，统筹抓好银漫矿业 297 万吨改扩建、宇邦矿业 825 万吨改扩建、摩洛哥项目、布敦银根矿业（托管）等项目实施，确保按期建成达产、释放产能效益。 3、持续加大探矿增储力度，统筹处理好生产经营与地质勘探关系，稳步推进现有矿山及周边区域勘探，加快资源量转储升级，不断夯实资源基础。4、深化产业协同与资源整合，立足内蒙古核心区域优势，稳步拓展海外资源布局；坚持以银锡为主业方向，丰富优化资源品种。扎实推进威领股份后续收购及整合工作，积极跟踪海内外优质矿产项目机会，以产业协同并购提升整体竞争力。5、进一步强化制度执行与内控管理，推动各项制度、流程、管控要求落地见效，提升公司精细化管理水平；加强执行力建设，确保生产计划、全面预算、各项工作部署落实到位，推动企业文化与经营管理深度融合。 6、全力推进港股上市筹备工作，加快搭建境内外双资本市场平台，提升跨境资本运作能力，为公司资源整合、战略落地提供更强有力的资金保障，推动公司高质量可持续发展再上新台阶。 华西证券7月25日发布的研报认为：白银宏观逻辑与黄金类似，同时兼具更强的工业属性，其价格驱动是基本面、政策面与交易层面的共振结果。从核心支撑来看，白银被列入美国“关键矿产”清单，引发资金持续关注与囤积效应，成为价格上涨的重要政策催化，尽管短期需求有所回落，但供应端缺口依然突出，成为银价的核心基本面支撑，预计未来几年，白银供需缺口将持续扩大。叠加宽松周期下工业复苏需求提振，白银价格弹性显著高于黄金，有望在宽松环境与工业需求共振下实现上涨，长期看好白银价格走势。当前白银板块处于回调筑底阶段，虽短期受美元走强、降息预期延后压制，但中长期仍具备布局价值。白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】。 国信证券4月24日的研报显示：近年来公司主要矿种产量稳步提升。2025年银量价齐升驱动增长，锡价高涨对冲产量影响。外延并购成果显著，银、锡资源储备迈上新台阶。2025年，公司完成了两项重大战略收购。1)收购宇邦矿业85%股权：公司于2025年1月以23.88亿元收购宇邦矿业85%股权。宇邦矿业为亚洲第一、全球第五的单体银矿，此次收购使公司银金属资源量增至2.98万吨，行业地位显著提升。2)收购大西洋锡业100%股权：公司于2025年8月完成对大西洋锡业的收购，获得其位于摩洛哥的Achmmach锡矿。该矿拥有锡金属资源量21.33万吨，相当于5个大型锡矿床，使公司锡金属总资源量增至39.16万吨。风险提示：公司资源开发进展不达预期的风险；金属价格大幅波动的风险。

SMM7月29日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普跌，内盘仅沪铝和沪铅一同上涨，沪铝涨0.99%，沪铅涨0.26%，沪镍以1.15%的跌幅领跌，外盘伦锌、伦锡以及伦镍一同跌超1%，伦锌跌1.31%，伦锡跌1.79%，伦镍跌1.88%，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连涨0.07%，铸造铝主连涨0.85%。 隔夜黑色系方面普跌，热卷唯一飘红，涨幅达0.03%。不锈钢以0.55%的跌幅领跌，双焦方面，焦煤跌0.52%，焦炭跌0.41%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌1.18%，COMEX白银跌2.35%，国内方面，沪金跌0.73%，沪银跌1.43%。 截至7月29日6:44分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【上半年税务部门累计征收税费收入16.7万亿元 其中税收收入超过10万亿元】 7月28日上午，国务院新闻办举行新闻发布会。国家税务总局相关负责人介绍，今年上半年，税务部门累计征收税费收入16.7万亿元。其中，税收收入超过10万亿元，同比增长4.9%。这主要得益于经济运行总体平稳向好，与税收收入密切相关的PPI持续回升，以及部分新兴领域和重点行业发展势头强劲。同时，社会保险费收入完成4.5万亿元，非税收入完成1.8万亿元，国家的财力保障不断夯实。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数下跌0.11%报101.42， 随着交易员为美联储可能于周三开始加息的风险进行布局，与美联储基准利率挂钩的期货头寸激增至历史最高水平。将在本次利率决议公布后结算的联邦基金利率期货未平仓合约数量，超过了2024年10月合约创下的此前纪录；当时市场对美联储会议结果的分歧同样很大。芝商所数据显示，未平仓合约上周五达到909,714份，周一进一步增至967,136份。这一交易反映市场对美联储下一步行动的预期存在显著分歧。(来自华尔街见闻APP) 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为69.5%，累计加息25个基点的概率为30.5%。 美联储到9月维持利率不变的概率为23.4%，累计加息25个基点的概率为56.4%，累计加息50个基点的概率为20.2%。(金十数据APP) 华泰宏观研报称，美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后，金融市场对这位新主席政策取向的定价从此前的鸽派降息，转为更偏鹰派的短期立场。但临近7月议息会议，市场对联储下一步政策的预期却极度分化。沃什废除前瞻指引后，市场定价更为困难，而沃什和市场博弈焦点势必从“听其言”转为“观其行”。综合分析历届联储主席换届经验、当前宏观环境、以及沃什赢得公信力的目标，我们将联储加息的预测时点提前——我们预计，7月加息概率略高于一半，高于市场目前预期的40%，而基准情形下，沃什9月前加息的概率接近100%。从新任主席和市场博弈的角度看，7月加息综合成本或更低。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布澳大利亚6月未季调CPI年率、瑞士7月ZEW投资者信心指数、英国6月央行抵押贷款许可等数据。此外，SK海力士公布Q2财报。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌4.21%，布油跌3.33%。市场正在等待美国和伊朗听过推动和平谈判，不过霍尔木兹海峡争端目前仍未解决。不过今日早间，原油价格再度拉涨，据外媒报道，美国和伊朗暂时停火的局面再度生变。 美国石油协会（API）数据显示，上周，美国API原油库存 -329.6万桶，之前一周 +260.3万桶。上周API库欣原油库存 -27.3万桶，前值 -73.7万桶。上周API成品油汽油库存 +91.8万桶（前值 -137.9万桶）、馏分油库存 +35.5万桶（前值 +175.9万桶）。（华尔街见闻）