行情表现：上周伦铜、美铜持续创高，沪铜增仓扩至60万手仓量、越过11万整数关；不过受9月28日前美国总统办公室依然可能搁置或拖延加征精铜关税的猜测影响，上周四铜价大跌，迅速回吐周中涨幅。短线，沪铜主力已调整到MA40日均线。预计8月交割结束后，铜价创高趋势已因美铜物流溢价而打断，价格重转高位震荡。情绪上，本周继续关注中东战局不确定性对油价的影响；通胀端，美国最新通胀指标对联储利率的影响利弊皆有，但部分投行已更倾向调高本周四凌晨加息的概率。周内关注美国8月零售销售、工业产出数据。周二国内公布8月统计局宏观指标。 国内供需：现货端，上周广东地区现货升水更稳，上海升水幅度逐渐收窄，华东地区进口铜部分到货可能缓解现铜紧俏状态。周一SMM现铜跟调到108895元，上海铜转10元贴水、广东升水从200元/吨下调到35元/吨，SMM国内铜社库较上周同期增加5200吨至9.03万吨。铜价高企，压制传统铜线缆企业开工率，影响订单释放；周五价格下滑，有一定刚需买兴。与外盘相比，由于国内铜产业链低库存运转，主要围绕实货需求，价格调整幅度预计较伦铜抗跌。随着LME0-3月现货转小幅贴水报价，进口盈利窗口有所打开。另外，最上游，全球铜精矿现实性紧俏，SMM进口铜精矿指数继续下调到209美元，国内冶炼酸价格继续下跌，国内精铜产出原料供应约束大，预计9、10月月度产量一般。 海外消息：第一量子Cobre Panamá计划于9月11日发运约3.8万吨铜精矿（第二批），目的地为印度，该矿堆存原矿按目前进度仍需13个月完成累计共计12.43万吨的批准出口量，预计该项目有一定加速生产的预期。美国铜关税在9月28日的动议仍存较大不确定性，但美伦价差已缩至100美元以内，推迟征收、甚至搁置是可能的选项。美国物流吸纳对铜价的溢价拉动已经降温，但仍需警惕2027年公布加征的概率，建议关注期权工具。 后市展望：美国精铜关税动议不确定性，令铜价基本放弃本轮上行潜力，倾向铜转震荡，震幅以关注矿端紧张与国内中下游刚需强弱为主。震荡对待。 （来源：国投期货）

9月14日（周一），铜价延续跌势，因美国可能对精炼铜加征关税带来的不确定性令交易商保持谨慎，同时基本金属市场整体避险情绪加剧。 北京时间16:31，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌0.95%，报每吨14,105美元，此前曾触及14,103.5美元，为9月2日以来的最低点。 上海期货交易所主力期铜合约下跌0.75%，收于每吨107,840元。该合约盘中一度挫跌至107,680元，同样创下9月2日以来的最低水平。 上周四，据财联社报道，两位知情人士透露，白宫尚未就精炼铜关税作出决定，官员们正在权衡两方面的因素：一方面担心铜价上涨可能推高制造业成本，另一方面则考虑鼓励更多国内采矿可能带来的潜在好处。 受此消息影响，期铜被大幅抛售。 一位期货分析师表示，交易商仍在关注美国《232条款》（Section 232）关税决定，预计将于9月28日公布。白宫立场的变化加剧了库存套利交易前景的不确定性，因此机构对近期铜价持“谨慎看跌”态度。 上周，COMEX期铜跌幅超过4%，而COMEX仓库铜库存上周五出现自6月中旬以来的首次下降，较前一交易日减少0.02%，至767,504短吨（合696,268吨）。 此前，受关税政策推动的资金流入美国，导致美国交易所库存持续稳步上升。 受亚洲股市下跌以及中东供应担忧重燃导致油价上涨逾2%的影响，市场整体情绪也较为疲软，这加剧了本周美联储政策会议前夕的通胀担忧。 大宗基本金属市场整体承压。 LME其他金属品种中，期铝上涨0.12%，报每吨3,257美元；期锌下跌1.11%，报每吨3,838美元；期铅下跌1.22%，报每吨1,869美元；期镍下跌0.45%，报每吨16,395美元；期锡下跌1.52%，报每吨52,555美元。 上海其他金属品种中，沪铝下跌0.64%，报每吨24,035元；沪锌下跌1.94%，报每吨26,305元；沪铅下跌2.07%，报每吨15,825元；沪镍下跌1.55%，报每吨124,420元；沪锡暴跌3.81%，报每吨398,050元。 （文华综合）

在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026SMM第三届华南有色金属年会-铝行业上游及加工分论坛 上，广西天丞铝业有限公司/天丞昆工（广西）铝基新材料 技术质量部经理/总经理 姚巍围绕“7000系铝合金圆铸锭的熔铸工艺与金相分析”的话题展开分享。 铝合金熔铸工艺的操作要点 1、用料的洁净程度 2、冷料的配比与细化的关键技术掌握 3、精炼剂的有效运用（定制化） 4、配料的精准 5、熔炼温度、熔炼时间的有效控制 6、溜槽的洁净，氮化硼涂料的有效运用 7、溜槽、模具的烘烤 8、除气效率的要求 9、铸造温度、铸造速度、冷却水流量的有效匹配 10、工艺的稳定性 熔铸工艺的核心技术点 在熔体净化工艺设计上应以“除杂为主，除气为辅，除杂是除气的基础”的净化原则。 对在线除气过滤以及钛硼丝细化晶粒的要求 熔铸过程中，采取炉外双转子除汽机，除气效率70%，辅之70ppm过滤片过滤铝熔体；炉内采取熔配加钛0.003-0.005%，炉外在线追补超级铝钛硼丝含量0.003-0.004%；特殊涂料处理保障溜槽、铸造盘面的洁净度。 按以上操作，可达到的优越效果是：①熔体测试氢含量低于0.12ml/100gAl，夹渣物尺寸＜5微米，达到并超过了《GB/T 32186-2015》对一级纯净度的要求（夹杂物尺寸小于50μm，20-50μm之间的夹杂物不多于5个/cm2、氢含量低于0.15ml/100gAl）。②达到《GB/T 3246.2-2012》对铸锭一级低倍晶粒度的要求。③产品微观晶粒度5.5级以上，平均截距达到50微米以下、显微网格细小圆整而网络稀薄（说明铸锭低熔点化合物的有效降低去除），为超级细晶合金铸锭。以上，将预示着产品性能的优越，为后续的加工做好了理想的组织准备。 有针对性的运用精炼剂 精炼剂的选择，首先是在合理的温度范围内可以与熔体进行充分反应达到渣铝分离效果；其次是自身尽量少带入渣、少带入气、不带入外来杂质元素；再次是应具备有效去除铝熔体中的微量元素如Na、V、Ca的能力，可为高端铝材的开发提供先决条件。 颗粒精炼剂用途发展 在用电解铝水生产各种合金时，特别是高镁合金(Mg大于2.0%)去除碱金属钠、钙和锂与非金属氧化物。 按以下两个方向介绍其用途： 1、除碱金属、除电解质 ①理论原理： 电化学序(Electrochemical Series)，是常见金属(以及氢)按其标准电极电势由低到高排列得到的序列。如锂、钾、钙、钠、镁、铝、锌、铁、镍、氢、铜、汞、银，镁可以置换钠、钙和锂。 ②除Na的过程与效果： 60×70%=18ppm 18×70%=5ppm 精炼前熔体Na含量为0.006%（60ppm）精炼后熔体Na含量为0.0005%（5ppm）甚至更低至1ppm。 满足高端产品要求。 2、除氧化渣 氯化镁与氯化钾的组合是得天独厚的熔点条件。生产过程一般配比如下： 氯化镁：氯化钾（比例），43：57 氯化镁：氯化钾（比例），60：40 氯化镁：氯化钠（比例），50：50由此可知颗粒精炼剂的有效作用。 组成熔剂的盐的使用原理 从左至右，氯化钾的含量从0-100%，我们可以看到相图中有二个共晶点，一个在氯化钾38%，氯化镁62%的位置(熔点大概470度)，一个在氯化钾59%，氯化镁41%的位置(熔点大概425度)，这样我们得到共晶点二种化学成分的比例是:a）MgCl 2 :KCl=62:38 b）MgCl 2 :KCl=41:59从原则上来说，在最低的共晶点来熔融是最节能的，但生产的使用过程中发现， 如果熔剂的熔点太低，在喷射过程中熔剂经常会融化在精炼管的前端，造成堵管，所以后来将化学成分做了修正，更改为 ： a）MgCl 2 :KCl=60:40 ；b）MgCl 2 :KCl=43:57 熔融后生成的复合盐为:氯化镁钾 其化学成分为: K 3 Mg 2 Cl 7 、K 2 Mg 2 Cl 4 或KMg 2 Cl 3 精炼剂使用的历史展望 1、我国关于铝合金净化的研究与国外相比，整体水平还比较落后。目前，国外学者将研究的重点放在净化技术和装置上，而国内在理论研究方面做的工作较多，在关键净化设备上仍依赖进口。 2、铝合金研究重点之一是研究和采用各种先进的熔体净化和变质处理方法，去除铝液中的气体和夹杂物，降低杂质含量，提高铝熔体的纯度，从而改善铝合金的性能。 3、在净化熔剂方面，国内现有的铝熔体精炼剂种类尽管很多，但配方大同小异，应用范围窄，新型多功能绿色熔剂、颗粒精炼剂及净化机理的研究仍是今后的努力方向。 4、在自动精炼、在线除气、管状过滤等设备方面，应努力实现设备国产化，同时提高关键部件的使用寿命，降低设备的生产和使用成本，提高设备的普及率，从而提高我国铝合金行业的整体水平。 7系合金铸造工序核心操作要素 1、边部裂纹，水压过大产生 2、中心裂纹，温度过高、速度过快产生 3、模具应预热到位，保障温度均衡，使用专用预热器，预热时间40min以上 4、铸造前引锭头绝对保障不能有水，并且保持干燥 5、铸造前设定控制好水压，铸造中不得随意加大水压；冷却水压力精准控制；铸造水压因设备不同而异。 6、铸造期间，切记盘面上的铝水不能打动，很敏感。 7、铸锭应轻拿轻放，保障15min之内转入均质炉。 8、盘面测试铸造温度690-710℃。 9、∅178以上回火 10、∅320以上回火+铺底 11、推荐铸造速度 7系合金成分对裂纹的影响 1、合金应含有少量的钛和锆，细化晶粒。在锆的加入方式上，应采取措施，避免粗大含锆金属间化合物的产生和因加入方法不当造成实收率降低甚至含量不达标。同时在标准允许的范围内加入一定量的钛，以提高合金抗裂纹的能力。 2、将镁含量按中偏上限选取，而锌含量按中偏下限选取，尽可能提高镁锌比。 3、调整对裂纹倾向性最敏感的元素硅和铁的含量，在硅含量较低时，提高铁含量，合金的热裂性下降。即尽量降低硅含量，提高铁硅比。并控制铁含量大于硅含量。 4、铸造直径小于 360mm、铸造直径在360- 500 mm、铸造直径在500mm以上的圆铸锭时，分别将合金中的硅含量控制在小于 0.2%、小于 0.15% 和小于 0.1% 的水平，并使铁含量大于硅含量0.05%-0.1% 5、随着镁含量的提高，铸锭的裂纹倾向显著下降。这一方面是提高了镁锌比，另一方面也可能是镁与硅结合形成Mg2Si化合物抑制了硅的有害作用的结果。 6、锰含量偏下选取。随锰含量降低，合金在固液态的塑性提高，因而热裂倾向性降低 7、铁含量对7A04合金直径392 mm铸锭裂纹倾向性的影响 7系合金裂纹的产生机理 1、从金属物理冶金角度分析，凝固裂纹（热裂纹）产生的核心条件有两个：一是合金存在较宽的固液凝固温度区间，凝固末期存在长时间固液共存状态；二是凝固收缩产生的拉伸应力大于晶界残余液膜的结合强度。 2、根据铝合金热裂纹经典判定理论，合金元素总含量是裂纹敏感性的核心判定指标。行业研究数据表明，7000系铝合金热裂纹敏感性与Zn+Mg+Cu总含量呈正相关，7075合金三元素总含量达到8%~10%，属于高浓度合金体系，是其高裂纹倾向的基础根源。1系、3系合金元素总含量＜1.5%，裂纹敏感性极低；6系合金总含量＜2.5%，轻微敏感；而7075合金Zn+Mg+Cu总含量高达8%~10%，远超安全值。高浓度多元合金叠加偏析效应、低熔点共晶富集、大收缩应力、宽凝固区间四大负面因素，使其成为工业铝合金中热裂纹最敏感的牌号。 3、合金成分是7075铝合金高裂纹倾向的内因基础，而非平衡凝固结晶过程的组织演变、应力演化、液膜断裂是裂纹萌生、扩展、成型的直接外因。铝合金工业半连续铸造均为非平衡快速凝固，与理论平衡凝固存在巨大差异，会放大7075合金的所有成分缺陷，逐步完成裂纹的孕育、萌生、扩展全过程。 4、7075铝合金熔体进入结晶器后，表层熔体快速过冷，率先形核生成细小等轴晶；而芯部熔体冷却速度慢、温度梯度大，在高合金化成分作用下，优先生长出粗大柱状枝晶。与普通铝合金细小均匀的等轴晶不同，7075合金凝固生成的枝晶臂更粗大、枝晶间隙更宽阔，且柱状晶沿热流方向定向生长、相互平行，晶粒之间无交错咬合、无力学牵制，晶界呈现平直贯通状态。这种组织结构存在致命缺陷：凝固收缩产生的拉伸应力无法通过晶粒错位，塑性变形释放全部集中于平直晶界与枝晶间隙，为裂纹萌生创造了结构条件。同时，快速非平衡凝固引发严重溶质再分配效应，Zn、Mg、Cu溶质原子无法均匀溶于基体，持续被固液界面排斥，不断向枝晶间隙、晶界富集，为后续低熔点共晶相的大量析出奠定基础。 5、普通铝合金凝固区间窄，固液共存时间短，晶界残留液相极少且分散；而7075合金40~55℃的超宽凝固区间，使得合金在80%固相、20%液相的状态下长时间停留。随着凝固推进，铝基体率先完成结晶形成坚固枝晶骨架，而富集在枝晶间隙、晶界的高浓度Zn、Mg、Cu溶质，持续生成大量低熔点多元共晶相。这些共晶相熔点远低于基体，在基体完全凝固后仍保持液态或半液态，在晶界、枝晶间隙形成连续、完整、脆性的液膜网络。该液膜是典型的力学薄弱区，高温下无强度、无塑性，仅依靠液态表面张力维系晶粒结合。此时整个铸锭内部形成“坚硬固相骨架+薄弱晶界液膜”的特殊结构，一旦产生收缩应力，液膜区域将成为唯一的受力薄弱点。 6、凝固中后期，铸锭温度持续下降，固态枝晶骨架发生固态冷却收缩，而晶界液膜无法同步收缩，晶粒之间产生相互拉扯的高温拉伸热应力。7075合金超大的凝固体积收缩率，让枝晶间拉应力持续快速累积。当拉应力数值超过晶界液膜的表面结合强度时，连续的脆性液膜会率先发生断裂，在枝晶间隙、三叉晶界处生成大量微米级、纳米级微裂纹。相较于其他合金，7075合金微裂纹萌生具备范围广、数量多、随机性强的特点。普通合金液膜分散、应力小，可通过液相回流填充间隙、抵消应力；而7075合金液膜连续贯通、应力集中剧烈，液相粘度大、流动性差，无法实现回流补缩，微裂纹一旦萌生便无法自愈。 7、凝固后期，铸锭整体温度持续降低，基体晶粒完全固化，塑性进一步下降，晶界残余液相彻底枯竭。原本分散的枝晶间微裂纹，在持续的固态收缩应力、铸造机械应力叠加作用下，沿着平直薄弱晶界快速连通、扩展、长大。7075合金粗大柱状晶的平直晶界无任何阻碍作用，裂纹扩展阻力极小，微裂纹迅速贯通形成毫米级、厘米级宏观热裂纹。同时，合金成分偏析造成的局部组织不均，会引发局部应力集中，进一步加速裂纹扩展，最终形成沿晶分布的典型凝固热裂纹。 8、铸锭完全冷却至室温后，晶粒彻底定型，裂纹界面完全脱离液相保护，无法通过后续自愈合消除。不同于气孔、疏松等可通过热处理改善的缺陷，7075合金凝固热裂纹属于结构性沿晶断裂缺陷，是组织与应力耦合的不可逆损伤，直接导致铸锭力学性能报废，无法用于高端结构件生产。 9、相比较，3003铝锰合金凝固区间约20℃，6061铝镁硅合金凝固区间约25℃，固液共存时间极短，晶界几乎无连续液膜；7075合金凝固区间高达45~55℃，固液共存时长是普通合金的2倍以上，液膜存续时间大幅延长，裂纹孕育窗口期极大拓宽；常规铝合金晶界杂质相少、无连续脆性液膜，凝固末期少量液相可自由流动补缩，抵消收缩间隙；7075合金晶界布满连续低熔点脆性共晶相，液相流动性差、无塑性，无法补缩，应力集中必然引发断裂；普通铝合金凝固体积收缩率＜5%，内部应力小，晶粒间拉扯作用微弱，而7075合金收缩率＞7%，收缩应力大、累积速度快，极易突破晶界强度极限；常规铝合金易生成均匀细小等轴晶，晶粒交错咬合，晶界曲折杂乱，可有效阻碍裂纹扩展，而7075合金易生成粗大平直柱状晶，晶界贯通无阻碍，裂纹扩展速率极快。所以，7075铝合金远超普通铝材的凝固裂纹敏感性，这也是其熔铸工艺严苛、成材率偏低的核心原因。其裂纹多呈现网状、树枝状分布，芯部裂纹远多于表层裂纹，与芯部冷却慢、凝固区间长、应力集中严重的凝固规律完全匹配。 总结： 鉴于以上特点，7075合金在生产中必须严格控制铸造温度、铸造速度、冷却水流量，采用低过热度慢速铸造工艺；需要精准控制合金成分，严控杂质元素，严格熔体净化、晶粒细化工艺，防止成分偏析。如此，才可使熔铸生产顺利进行，稳定合金成品率。 合金铸棒的金相分析共性要点 （1）无论白色的相（含铁化合物）、或黑色的相（Mg2Si），挤压后表现的形态将全都是洞。 （2）铸锭中心的偏析，会产生挤压材的氧化线条问题。 （3）T6 状态的铸锭，是提高挤压速度与产能的关键。 （4）T6 状态，即固熔处理+人工时效。固熔，目的是使 Mg2Si 熔化，时效的作用是Mg2Si 析出。 （5）挤压速度慢的原因，是处于晶界位置的 Mg2Si 相太大了；若使 Mg2Si 发生有效的熔化，将会提高挤压速度。 （6）在 3003 合金中，含铁的化合物可作为合金熔解再结晶的细化剂。 （7）显微观察到的黑色体是金属化合物，铬、锰元素在均质过程中将表现为沉淀的弥散体（颗粒状）。类似这样的黑色的金属氧化物比较多，即造成阳极氧化的色差。 （8）显微观察到的白色体是含铁化合物。 （9）微观偏析形成原因，是金属的化合物比较多。 （10）而结晶正常的位置，显微孔洞比较少。 （11）偏析层可能在铸锭的中心，所以取样的位置，应在心部。边部偏析可以去皮，中心偏析如何解决？ （12）亮晶的产生原因是铸锭温度低。挤压期间表现为横线亮线。 （13）含铬的合金，不能做细晶，含铁的合金可以做细晶。控制铸锭晶粒的大小，是一门学问，不容易。 （14）化合物的三种表现形式：铁的化合物+硅的化合物+铬、锰的化合物。 （15）材料的再结晶，会产生完全不一样的晶粒。纵向的纤维晶，是产生阳极色差的另一原因。 （16）挤压的微观特点，挤压固溶+晶粒细化。 （17）氧化后材料发暗，硬度低，原因是 Mg 2 Si 相较多。 随后，他对不同晶粒度组织、不同固溶温度组织、不同显微组织的纯净度等方面作出对比。 过烧+气孔+干净的铸锭组织 备注：氢含量高，在热处理过程中，这些二次气孔会走向晶界，在加工过程中会形成二次气孔，造成材料缺陷 7系合金固溶处理效果判定原则(显微组织） 判定原则： 晶内偏析（枝晶）是否减少和消除；晶界和枝晶处的非平衡共晶相是否减少和消除；晶界是否变细；残留低熔点共晶相数量是否较少 7系合金固溶处理注意事项(显微组织） 注意事项： ► 7000系合金均质处理，主要是把晶界易熔相及低温相去除，在合金的铸锭有AlZnMg(Cu)相(共晶点约485℃)、Al2CuMg相(共晶点约495℃熔点)及Mg2Si相。否则会产生塑性加工速度慢、工件表面粗糙、毛刺或产生裂纹，而且塑性加工性能不稳定。 ► 设计固熔曲线或热加工温度时须了解材料是否有低温相存在，若是热处理或热加工温度超过低温相，熔点或可能存在的S相（CuMgAl2）则过程中可能产生过烧。 ► 在去除低温相及树状晶的过程中，若炉子控制不佳或温度过高可能造成铸锭过烧。 7075系合金固溶处理效果评价(显微组织） 铸态下7075合金，组织评价： 晶内存在明显的枝晶组织/晶界和枝晶处存在非平衡共晶相/晶界较粗/晶界黑色化合物较多 7005合金固溶处理效果评价(显微组织） 7005铸态组织 1000x： 存在灰色骨骼状含铁相，白色点状、球状、骨骼状的低熔点共晶相较多(白色)； 7005均匀化组织1000x： 连续的骨骼状含铁相断裂晶界和晶内共晶相基本固熔灰色含铁相仍存在，但部分连续的骨骼状含铁相发生断裂、球状共晶相。 7075系合金固溶处理效果评价(显微组织） 固溶后7075合金，组织评价： 枝晶组织已明显淡化/晶界与枝晶界的非平衡共晶相大部已消除/晶界较细/残留少量的黑色化合物 最后，他还介绍了7003合金固溶前后组织对比（侵蚀和未侵蚀）、AlZn 6 Mg 2 Cu 0.4 合金固溶前后组织对比，以及7050铸锭均匀化典型显微组织照片。 展望 1、国内的铸锭厂，正处于产品技术的提升期，铸锭产品质量提升潜力很大。 2、出厂产品质量做到胸中有数，除严格保障工艺要求外，产品的检测技术很重要，体现于及时纠错。 3、操作的密切跟踪与产品质量的全面检测，双管齐下，达到出厂产品完美无缺陷，是我们永恒的追求。 》点击查看 2026SMM第三届华南有色金属年会 文字报道

沪铜早间低开下行，日内持续偏弱震荡，收盘主力合约下跌0.75%，报107840元。美国8月通胀顽固，叠加最近国际油价持续走强，通胀担忧升温，美联储9月加息概率大幅抬升至86%附近，美债收益率强势运行，有色走势承压。铜市方面，最近美国加征关税逻辑有所弱化，C-L价差大幅回落，后续仍需关注非美地区库存变动情况，期价短期偏弱震荡。 美国8月CPI环比上涨0.4%，同比增长3.4%，符合预期。但核心CPI环比上涨0.3%，比预期高出0.1个百分点。叠加此前公布的美国PPI数据顽固，以及最近美伊局势升级，国际油价持续走高，市场对于通胀重新升温的担忧加重，美联储9月加息25个基点的预期升至86%附近，流动性收紧忧虑持续笼罩，施压有色金属走势。 周四晚间白宫传出尚未就精炼铜关税作出决定的消息，COMEX铜对LME铜溢价快速回落，贸易商将其他地区铜运往美国经济性明显转差，截至9月11日COMEX铜库存暂停累积态势，出现超过100短吨的回落，虽然回落幅度暂时有限，但这是近三个月以来首次出现累库放缓迹象。与此同时，最近LME铜注册仓单呈现增加态势，注销仓单则略有下降，国内持续去库局面未能延续，截至9月14日，SMM全国主流地区电解铜社会库存为9.03万吨，较上周四增加0.28万吨，非美地区库存有低位回升的预期。 对于铜价后续表现，光大期货表示，宏观层面，美联储9月FOMC加息概率已升至接近90%，但“信誉性加息”的幅度有限，市场对此已有较充分定价，宏观逆风或有所转变。不过，市场仍然关注232关税方面，9月28日及之前要做出最终决策，但白宫当前态度摇摆，给予市场较大不确定性。因此，库存套利逻辑摇摆下，短期铜价需谨慎偏空对待。 （文华综合 ）

在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026SMM第三届华南有色金属年会-铝行业上游及加工分论坛 上，宁德福浦新合金科技有限公司总经理 郭立亚围绕“高强铝与阳极氧化性能的平衡——6013铝合金在消费电子结构件中的应用优势”的话题展开分享。 01 消费电子结构件的材料要求 极致的轻量化与高强度 01 轻量化：以低密度实现极致便携 铝合金密度约2.7g/cm³，显著低于不锈钢(8.0g/cm³)与钛合金(4.5g/cm³)，在大幅减轻机身重量的同时，仍能提供稳定的结构支撑，是实现消费电子设备轻薄化的核心选材。 02 高强度：构建抗冲击的坚固防线 面对日常跌落、挤压等复杂工况，结构件需具备优异的力学性能。高端旗舰机型中框的抗拉强度要求普遍超过300MPa，其屈服强度与抗冲击性需通过严苛的可靠性验证，以保障内部精密元件的安全。 卓越的美学质感与表面工艺 01 表面处理：镜面级的视觉极致 以阳极氧化为核心工艺，要求表面达到镜面级光亮度，且颜色高度均匀一致、无瑕疵。通过精准的温控与电解液调配，确保批量生产的外观一致性，赋予产品细腻、高级的视觉质感。 02 成型设计：适配复杂的工业美学 材料需具备优异的成型性与加工性，以支撑3D曲面、微缝拼接等复杂外观设计。高延展性与易切削特性，让设计师的创意得以精准落地，实现产品结构强度与美学设计的完美融合。 核心洞察： 消费电子结构件的选材，是在“轻量化与高强度”的性能平衡中，同时满足“美学质感与工艺实现”的设计需求，这是高端机型打造差异化竞争力的关键。 耐候与耐磨特性 需适应潮湿、盐雾等复杂环境，具备优异的抗腐蚀能力；阳极氧化膜提供高硬度表面，有效抵御日常使用中的刮擦与磨损，确保产品长期耐用。 热管理与电磁安全 铝合金的高导热性助力芯片高效散热，解决高功耗下的积热问题；金属外壳天然形成电磁屏蔽层，保护内部精密电路免受干扰，同时防止辐射外泄。 商业可行性保障 在满足高性能指标的同时，严格控制材料成本；确保原材料供应链的稳定性与可持续性，平衡技术指标与商业量产需求，为产品市场化提供坚实基础。 总结：材料选择需在性能、安全、成本与供应之间寻求最佳平衡点，以支撑消费电子产品的竞争力。 02 传统铝合金材料的局限性 6061铝合金：强度不足的“优等生” 全能均衡的工艺之选 作为经典的Al-Mg-Si系合金，T6状态下抗拉强度约310MPa。其优势在于极佳的阳极氧化性能，可形成光亮均匀的表面，且切削加工性能出色，是消费电子领域应用最广泛的铝合金之一。 高端旗舰的性能瓶颈 随着手机屏幕增大、机身设计趋向极致轻薄，强度不足成为致命短板。其结构刚性难以满足高端机型对跌落防护、抗扭曲变形的严苛要求，无法支撑更激进的ID设计。 7075铝合金：力学强者的“颜值困境” 作为航空级高强度铝合金，其T6热处理态抗拉强度可达572MPa（媲美部分钢材），是制造高承载结构件的首选，但在外观处理上存在难以逾越的短板。 色泽难以调控： 因高锌铜含量，氧化后表面易呈现不均匀的灰黑色，无法实现高质感的亮银或彩色效果。 表面易生瑕疵： 氧化过程中极易产生黑斑、条纹及点状腐蚀，严重破坏产品的外观一致性与美感。 工艺窗口极窄： 对氧化槽液的温度、浓度及杂质含量极其敏感，导致生产良率低，加工成本显著上升。 行业痛点总结：传统铝合金难以兼顾“强度”与“美观”，6061好看但强度不足，7075强度够但外观难控，这正是新型材料的突破口。 03 阳极氧化工艺及锌元素的影响 01 膜层生长机制 铝原子在电解过程中失去电子形成铝离子，与电解液中的氧离子结合，在工件表面原位生成连续、致密的氧化铝薄膜，构建起第一道防护屏障。 02 动态平衡效应 氧化膜的生成速率与电解液的化学溶解速率相互制衡。当两者达到动态平衡时，膜层厚度趋于稳定，这一平衡点决定了氧化层的最终厚度与致密程度。 03 致密双层结构 形成紧贴基体的致密阻挡层，保障附着力；外层为多孔疏松层，为染料提供吸附通道，实现丰富的色彩定制，是功能性与装饰性的完美结合。 04 封孔与性能跃升 通过封孔处理堵塞微孔，隔绝腐蚀介质侵入，同时降低表面粗糙度。这一步骤使铝材的耐磨性、耐腐蚀性和耐候性得到质的飞跃。 工艺价值： 阳极氧化是赋予铝合金卓越表面性能的关键工序，不仅显著提升材料的耐蚀性与耐磨性，更为产品提供了丰富的色彩和质感选择，广泛应用于航空航天、建筑装饰及高端制造领域。 01 溶解优先：电解液的“隐形污染源” 锌比铝更活泼，在氧化过程中会率先溶解，释放的锌离子污染槽液，破坏酸碱平衡，导致膜层生长速率紊乱，增加维护成本。 02 结构疏松：防护性能的“致命损伤” 锌离子渗入氧化膜晶界，破坏致密结构，使膜层多孔、易脆，硬度与耐磨性大幅下降，严重时会直接粉化、脱落，失去防护作用。 03 外观瑕疵：表面质感的“颜值杀手” 锌的不均匀溶解会导致表面颜色发灰、斑驳不均，染色后极易出现色差、流痕和斑点，无法满足精密件的高外观标准。 工艺启示：要获得优质的阳极氧化表面，必须从源头严格控制铝合金的锌含量，并针对性优化氧化工艺参数，平衡溶解与成膜的速率。 04 6013铝合金的平衡之道 01 / 无锌化设计：表面美学的保障 遵循 SAE AMS4216C 标准，将锌(Zn)含量严控在0.25%以下，从根源上消除锌对阳极氧化的干扰。这一设计让合金既能保持高强度，又能获得光亮、均匀且耐蚀的氧化膜，完美兼顾了结构性能与表面处理的美学需求。 02 / 多元配比：构建高强度骨架 优化 Cu(0.6-1.1%)、Mg(0.8-1.2%)、Si(0.6-1.0%) 的黄金配比，并引入锰元素。通过多元素的协同作用构建复合强化结构，突破单一强化相的性能瓶颈，实现强度、硬度与加工性能的同步跃升。 通过精妙的成分设计与热处理工艺优化，6013铝合金成功打破了传统铝合金的性能桎梏，在保证高强度的同时，完美兼顾了优异的阳极氧化性能，实现了结构强度与外观质感的双重突破。 6013铝合金是针对行业痛点的创新解决方案，它有效解决了7系合金表面处理困难、以及传统6系合金强度不足的问题，成为航空航天、高端装备及轻量化结构件领域的理想选材。 01 固溶处理：高温溶解与淬冷 将合金加热至530-570℃并保温，使Mg、Si、Cu等元素充分溶解形成过饱和固溶体，随后快速水淬“冻结”溶质原子。这一步骤打破了原子的自然平衡，为后续的时效强化储备了充足的“能量”与物质基础。 02 人工时效：纳米析出与硬化 在160-190℃保温6-12小时，驱动原子重新排列，析出纳米级的Mg₂ Si和Al₂ Cu强化相。这些弥散分布的微小颗粒如同“微观钢筋”，有效阻碍晶体内部的位错运动，从而大幅提升合金的抗拉强度与硬度。 协同效应：成分与工艺的双向奔赴 低锌成分赋予了6013优良的阳极氧化性能与耐腐蚀性，而精准的T6热处理工艺则通过“固溶+时效”的双重作用，将成分优势转化为极致的力学性能。这种“成分调控”与“工艺赋能”的完美结合，让6013铝合金在轻量化、强度与耐蚀性之间找到了最佳的平衡点。 05 6013铝合金的生产控制要点 化学成分精准控制：铁 (Fe) —— 主要杂质的严格管控 化学成分精准控制：钒 (V) —— 双重角色的精细平衡 化学成分精准控制及合金均匀化控制建议： 原材料控制： 废料控制： 建议使用本产品工艺废料，确保化学成分符合严苛的控制要求。并严格控制废料类型（如熔铸铝灰处理回收铝、锯床铝屑、挤压剥皮料、压余等）。 电解铝液/铝锭的选择： 使用严格控制化学成分的电解铝或化学元素符合要求的铝锭（一般为85铝或品味更高的铝锭/铝液或高纯铝）。 Si、Cu、Mn、Mg、Zn元素的控制： Si、Cu、Mn： 建议使用电解铝生产的中间合金或高品味铝锭生产的中间合金，严格甄别中间合金中杂质元素的含量（Fe、V、Ti等），谨慎使用再生铝生产的中间合金。在型号选择方面，建议选用合适自身工艺的中间合金（如铝硅20和铝硅50选择，在具备合金化控制能力的前提下可选择铝硅50）。 Mg、Zn： 使用纯度高的纯金属。 均匀化控制： 合金化温度： 720-750℃，防止高温过烧造成烧损增加和晶粒粗大，严禁超过760℃。 成分均匀性控制： 电磁搅拌器的选用，提高成分均匀性和降低烧损，同时控制Mg锭投入时机，避免过早加入造成Mg的烧损或投入过晚造成成分均匀化不满足要求；控制保温炉补料，将熔炼炉转炉前控制成分合格。 关键元素控制：锌 (Zn) & 钛 (Ti) （6系铝合金6013等） 氢含量控制 渣含量影响 渣含量高的影响：（夹杂、Al₂ O₃ 、硬质点）→ 黑线、拉毛、堵模、黑斑 渣含量控制 熔体质量控制：源头净化 6013铝合金的生产控制要点 01 固溶处理：高温溶解与淬冷 将合金加热至530-570℃并保温，使Mg、Si、Cu等元素充分溶解形成过饱和固溶体，随后快速水淬“冻结”溶质原子。这一步骤打破了原子的自然平衡，为后续的时效强化储备了充足的“能量”与物质基础。 02 人工时效：纳米析出与硬化 在160-190℃保温6-12小时，驱动原子重新排列，析出纳米级的Mg₂ Si和Al₂ Cu强化相。这些弥散分布的微小颗粒如同“微观钢筋”，有效阻碍晶体内部的位错运动，从而大幅提升合金的抗拉强度与硬度。 协同效应：成分与工艺的双向奔赴 低锌成分赋予了6013优良的阳极氧化性能与耐腐蚀性，而精准的T6热处理工艺则通过“固溶+时效”的双重作用，将成分优势转化为极致的力学性能。这种“成分调控”与“工艺赋能”的完美结合，让6013铝合金在轻量化、强度与耐蚀性之间找到了最佳的平衡点。 6013铝合金的生产控制要点 熔体处理方面 ：化学成分控制、合金均匀化、熔体净化。 铸造方面： 晶粒细化、铸锭表面质量、偏析层逆偏析控制。 均热处理： 适用、科学的热处理工艺。 优质的原辅材： 原料、中间合金、精炼剂、过滤板、过滤管、氮化硼等。 先进的设备、工装： 熔炼炉、保温炉、精炼设备、电磁搅拌器、在线处理设备、铸造机、均热炉、锯床等。 科学的生产工艺： 熔体处理工艺、铸造工艺、均热工艺等。 严格的操作管理： 工艺执行的检查、监督等。 优秀的团队： 研发、工艺、操作、管理等。 06 应用案例 Apple iPhone 15/14 标准版 根据多方权威媒体与供应链信息，苹果在 iPhone 14 及 15 标准版机型中，中框均采用6013-T6 铝合金。这一选择充分证明了该材料在满足严苛质量标准、实现高强度结构与精美外观平衡方面 的卓越能力。 iPhone 15系列以多彩铝合金中框呈现，不仅是视觉上的突破，更是材料科学与工业设计的完美融合，诠释了科技美学的新高度。 品质与性能的双重认可： 能通过苹果近乎苛刻的品控体系，印证了其在耐腐蚀性、成型精度与耐用性上的顶尖表现，是高端消费电子的优选材料。 不可替代的成本效益： 在保证旗舰级质感的同时，具备更优的成本控制优势，完美平衡了高端体验与性价比，成为标准版机型的理想之选。 高端安卓旗舰机型 头部阵营全覆盖： 华为Mate、小米数字Ultra、OPPO Find、vivo X等顶级旗舰系列，均将其作为中框及关键结构的核心选材。 同系高强合金应用： 广泛采用与6013性能相当的Al-Mg-Si-Cu系铝合金，兼顾高强度、高韧性与优异的成型加工性能。 轻薄与坚固的统一： 在实现极致轻薄机身的同时，保障卓越的抗跌落防护能力，赋予产品极具高级感的金属质感与握持手感 以华为Mate系列为代表，将高强铝合金的工艺美学与防护性能完美融合，打造旗舰标杆。 高端笔记本电脑 在高端笔电领域，6013铝合金凭借卓越的力学性能成为机身外壳的优选材料。它完美平衡了轻量化需求与结构强度，在实现极致轻薄机身的同时，提供出色的抗扭转与抗压能力，为内部精密的主板、屏幕等核心硬件构筑坚实的防护屏障。 极致轻量化： 大幅降低机身重量，便携出行无负担，提升移动办公体验。 强韧抗扭转： 高结构刚性设计，有效抵御外力冲击与扭曲，保护核心元件。 精致质感 ：优异的表面处理性能，打造细腻金属触感与高级视觉美感。 市场前景与未来趋势 更高性能合金： 研发更强韧、高耐疲劳的铝合金，满足AR/VR、柔性屏等新一代智能终端的严苛结构需求。 一体化压铸： 优化合金铸造流动性与成型性，支撑汽车车身大型一体化压铸件的高效生产。 绿色可持续： 扩大再生铝应用比例，推动短流程工艺，降低生产能耗与碳排放，实现绿色制造。 国产替代加速： 国内铝加工技术不断突破，高端铝合金产品逐步实现进口替代，供应链自主可控性提升。 总结： 01 性能平衡： 成功破解了高强度与优良表面处理性能之间的“鱼与熊掌”难题，在保证合金强度的同时，实现了极佳的阳极氧化效果与加工性能。 02 行业痛点解决者： 有效解决了7系合金表面处理易发灰、传统6系通用合金强度不足的行业顽疾，填补了高性能中强铝合金的应用空白。 03 高端市场首选： 完美契合高端消费电子产品对轻薄化、结构强度与精致美学质感的双重严苛要求，成为旗舰级终端的理想结构材料。 04 未来发展方向： 代表了高性能铝合金在5G终端、智能穿戴、无人机及精密装备制造等更多高端领域的轻量化与高强化发展趋势。 总结：6013铝合金不仅是一种突破性能边界的结构材料，更是高端制造追求极致品质与创新理念的核心体现，为消费电子的创新设计提供了坚实的材料支撑。但是生产过程，尤其是熔铸关键环节必须严苛控制。 》点击查看 2026SMM第三届华南有色金属年会 文字报道

在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026SMM第三届华南有色金属年会-铝行业上游及加工分论坛 上，广东坚美铝型材厂（集团）有限公司市场开发与技术专员 滕广标围绕“铸挤一体化视角下高端铝棒材的工艺开发与市场推广实践”的话题展开分享。 1.1、挤压缺陷案例（部分） 1.2、铸棒缺陷案例（部分） 2、棒材制造全流程 高品质棒材往往由锻造、机加过程、表面处理过程得到反馈，问题大多会暴露于氧化后。 重熔棒不等于差棒，铝水棒也不等于好棒，关键在于装备与工艺控制。 再高品质的铸棒，客户的使用场景不同也可能不好用，适合的才是最好的。 3. 生产重要影响环节 4.1.铸棒生产过程的精准控制 4.2. 铸棒均质化精准控制 5. 装备温度控制技术 6. 挤压过程温度精准控制技术 7.1 合金开发 强度越高就越难挤压，挤压复杂、薄壁、多腔的型材非常困难。效率低、易烂模、开发周期长、型材尺寸精度难保证、生产成本高。 6×××系合金中各元素对性能的影响 7×××系合金中各元素对性能的影响 8.1控制案例-合金化控制 从该氧化样板看，整面存在较多的腐蚀孔洞，呈白色片状，内侧有黑色点状孔洞，从外观看，比较像是棒夹渣缺陷导致；EDS分析1、腐蚀残留物中含有较多的盐类物质，主要为K、Na、Ca、Cl等，氧化铝、S、Ni为氧化过程引入，从该角度分析看，缺陷极可能为材料缺陷导致； 铝灰，深灰色，粒径20~500μm，含有少量的含铝大颗粒，部分成分与精炼剂、打渣剂一致，区别在于铝灰内含有较高含量的氧化铝，还有少量的Ni、Ti、Zn等元素，可能为铝渣的烧损及氧化或喷涂等废料添加产生。从铝灰的EDS分析看，与铝制品氧化后的黑线缺陷或砂眼缺陷处检测的成分基本一致，砂眼及黑线缺陷与铝灰极可能为同源。铝灰在铝熔体内的残留，可能是砂眼或黑线发生的原因所在。而如何操作上尽可能去除铝灰，可能就是解决砂眼及黑线的关键。 对黑线和白线的缺陷处进行EDS分析，缺陷处均发现了大量的含钛化合物，且均呈聚集拉长的状态。产品在直接抛光后即可显现该缺陷，抛光态多呈白色，经氧化后大多呈黑色即黑线，且多于氧化铝、钒等聚合，为3C类产品较为致命缺陷。 》点击查看 2026SMM第三届华南有色金属年会 文字报道

SMM9月14日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌。沪铜跌0.39%。沪铝跌0.56%。沪铅跌1.76%。沪锌跌1.51%。沪锡跌3.22%，沪镍跌0.93%。 此外，铸造铝主连期货跌0.41%，氧化铝主连跌1.57%。碳酸锂主连涨0.31%。工业硅主连跌0.52%。多晶硅主连期货涨3.93%。 黑色系均飘绿。铁矿跌1.46%，螺纹跌0.74%，热卷跌0.84%。不锈钢跌0.48%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.36%，焦炭主力合约跌1.65%。 外盘基本金属方面，截至11:43分，LME金属多飘绿。伦铜跌0.3%。伦铝涨0.09%。伦铅跌0.92%。伦锌跌0.27%。伦锡跌0.19%。伦镍跌0.42%。 贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金跌0.84%，COMEX白银跌1.02%。内盘贵金属方面：沪金跌0.46%，沪银主连跌0.24%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨0.94%，钯主连期货涨1.07%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.4%，报2113.5点。 截至9月14日11:43分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水120元/吨较上一交易日跌130元/吨，平水铜报贴水50元/吨较上一交易日跌200元/吨，湿法铜报贴水110元/吨较上一交易日跌200元/吨。广东1#电解铜均价108910元/吨较上一交易日跌565元/吨，湿法铜均价为108765元/吨较上一交易日跌600元/吨。现货市场：周末归来广东库存终于出现大幅增加，到货增加是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【预告：国新办将于9月15日就2026年8月份国民经济运行情况举行新闻发布会】 国务院新闻办公室将于2026年9月15日（星期二）上午10时举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2026年8月份国民经济运行情况，并答记者问。 【从源头排查管控风险 4项矿山安全强制性国家标准发布】 市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《矿山隐蔽致灾因素普查规范》《地下矿山用锂离子动力电池技术条件》等4项矿山安全强制性国家标准，为矿山风险防控与设备安全提供统一的强制性技术标尺。该批标准由国家矿山安监局组织制定，将于2027年3月1日起实施。（央视新闻） 【新国标发布！进一步健全智能网联汽车软件安全治理体系】 市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《汽车软件质量与缺陷管理规范》国家标准。在质量策划方面，该标准要求汽车生产者、软件提供方及供应链上下游相关组织建立软件质量安全管理体系，实施软件安全管理、历史问题规避、状态报告监控等10项关键质量保证活动，适配多种开发模式，强化人工智能软件、嵌入式软件、云端软件等多类对象的管控要求。在关键过程评审与软件风险评估方面，该标准针对软件项目策划、需求分析、设计实现、软件集成、验证确认等5个关键过程设置评审节点，允许根据项目实际情况合并实施。要求建立软件风险评估机制，将各环节软件问题纳入分级评估，推动质量管控从“事后处置”向“缺陷预防”转型。（央视新闻） 【中国央行逆回购今日净投放35亿元人民币】 中国央行今日开展5040亿元隔夜逆回购操作，今日有5000亿元买断式逆回购和5亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放35亿元人民币。(金十数据APP) 》9月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民6.7698元 美元方面： 截至11:43分，美元指数涨0.24%，报99.33。据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为13.8%，累计加息25个基点的概率为86.2%。美联储到10月维持利率不变的概率为6.9%，累计加息25个基点的概率为50.1%，累计加息50个基点的概率为42.9%。(金十数据APP) 美国劳工统计局周五数据显示，剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.4%。受能源价格上涨推动，整体CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.4%。报告显示，面临伊朗战争、关税以及数据中心建设带来的持续压力，上个月通胀向美联储目标迈进的进展甚微。此前，一些官员曾暗示9月15日至16日的决策将取决于数据表现；鉴于此次数据，美联储很可能会认为这将促成三年来的首次加息。随着投资者加大对加息的押注，美国国债收益率上升，股指期货保持高位。美联储主席沃什此前一直不愿透露美联储下一步行动的意向。与此同时，受中东冲突及俄乌战争冲击供应的影响，美国经济正面临能源价格反弹的挑战。本周，油价突破每桶100美元，美国零售柴油价格也创下历史新高。(金十数据APP) 白宫经济顾问哈塞特在接受CNN采访时表示：特朗普和我都认为没有理由加息，美联储在选举前保持现状很重要。特朗普百分之百尊重沃什的独立性；无论他们决定什么，我们（白宫）都会支持他们。此外，特朗普早些时候在爱尔兰被问及是否预计美联储将在下周会议上加息时表示：“我不知道。”(金十数据APP) 美国财富管理公司Summit Place Financial Advisors创始人兼总裁利兹·米勒表示，尽管市场普遍预期美联储下周将加息，但鉴于整体经济稳定，进一步收紧政策“从根本上并无必要”。米勒表示，“我认为，多数投资者都相信美联储下周会加息，我也认为概率很高。但这从根本上并无必要。我很想听听决策现场的讨论，因为有些美联储理事坚信，需要抢在整体通胀抬头前行动，把它压回2%的目标。然而，若以耐心视角审视经济的其他部分，其表现其实相当稳定，我不确定是否确有全面加息的必要。我们可以继续观察油价上涨是否会向外传导，并看核心通胀逐步回落。”(金十数据APP) 摩根大通：预计美联储将在2026年9月和12月各加息25个基点，之前的预测为12月加息一次。 高盛目前预计，美联储将在9月政策会议上加息25个基点，逆转了此前维持利率不变的预测。高盛表示，这一调整与其说是由经济前景驱动，不如说是由金融市场定价驱动，投资者目前普遍预期会加息。 中金研报称，从维护美联储信誉的角度，9月最好是加息，这才是决定加息与否的关键。7月FOMC沃什的“刻意模糊”让市场预期陷入混乱，美债期限溢价从7月末的0.65%升至8月中的0.9%，迫使沃什在Jackson Hole会议上作出鹰派承诺。如果数据走弱，美联储估计还有腾挪空间，但随着非农和通胀陆续超预期，美联储也就被逐渐逼到“墙角”。虽然这些短期指标都有局限性，但在FOMC前也仅能依赖这些数据。试想，如果此次会议依然“强行不加”，那市场会如何看待此前的鹰派表态？恐怕只会造成更严重的信任危机和美债失控。 华泰证券研报表示，8月核心通胀环比超预期使得美联储9月加息成为“必选项”，9月不加息的公信力风险进一步上行。继8月非农大超预期、中东局势升温推动油价破百后，8月CPI数据成为市场定价美联储是否在9月加息的核心变量。8月CPI核心通胀环比超预期升温，美联储关注的核心服务ex住房分项也未出现进一步放缓势能。同时，库存低位下油价冲高隐忧、AI涨价潮向下游传导、局部的新一轮关税等因素，均可能扰动美国通胀回落进程。向前看，CPI数据或推动以沃勒为代表的中性票委于9月FOMC转向鹰派，美联储内部分歧对9月加息的阻力下降；8月数据也为加息“扫除”障碍，若沃什无法在9月兑现其8月JacksonHole会议上的鹰派承诺，美联储的公信力将受到更大挑战，长端美债利率将更难以控制。 其他货币方面： 一些投资者正在抢购新西兰债券，押注疲弱的经济增长将新西兰联储行对加息保持谨慎，并延长该债券相对全球同行的优异表现。资产管理公司Insight Investment青睐较短期限债券，认为市场对新西兰联储的加息预期定价过高。而Harbour Asset Management表示，该国债券还受益于陡峭的收益率曲线以及相对十国集团同行较为克制的政府支出。这些看涨押注出现之前，新西兰债券收益率上周五因油价飙升引发10月加息预期而跃升至多年高点。在原油最近一轮上涨之前，新西兰联储官员曾暗示加息步伐将放缓，经济从衰退中复苏仍不均衡且脆弱。交易员目前定价到明年8月还将有四次加息，加上新西兰联储今年的两次加息。(金十数据APP) 受日本央行可能加快加息步伐的持续预期影响，日本长期国债收益率有所上升。此前，受美国强劲的消费者通胀数据推动，美国国债收益率于上周五出现上涨，进而带动了日本国内收益率的上行。在本周晚些时候美联储和日本央行召开政策会议之前，投资者正密切关注任何与政策相关的动向，同时也关注伊朗局势及能源价格走势。10年期日本国债收益率日内上升0.5个基点，报2.990%。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布加拿大8月CPI月率、中国8月M2货币供应年率等数据。 原油方面: 截至11:43分，两市油价均上涨，美油涨3.28%，布油涨3.18%。 亚洲早盘，WTI原油和布伦特原油日内涨幅均扩大至超3%。上周四，从伊拉克发射的无人机袭击了沙特的东西向输油管道，迫使沙特政府关闭了这条关键原油动脉。利雅得未披露管道受损程度或关闭时长。此外，原定于周一在阿曼举行的伊朗与海湾阿拉伯国家讨论霍尔木兹海峡局势的外交会议，在管道遇袭后被突然推迟。这条沙特管道日输送能力达700万桶，在缓解中东冲突引发的严重石油供应中断方面发挥了关键作用。另据英国海事贸易行动中心称，霍尔木兹的安全局势仍然岌岌可危，周日又有一艘油轮遇袭，导致船上发生严重火灾。(金十数据APP) 周一公布的初步船舶跟踪数据显示，周末通过霍尔木兹海峡的商品运输船舶数量降至个位数，远低于14艘的10日平均水平。数据显示，周末共有4艘船舶经由霍尔木兹海峡驶出海湾，另有10艘进入海湾。上述数据未计入那些为规避监测而关闭自动识别系统（AIS）应答器通过海峡的船只。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 月差一度突破800元下游采购淡静 现货升水大幅走低【SMM华南铜现货】 ► 高月差拖累接货 华北现货贴水扩大【SMM华北铜现货】 ► SMM铅锭五地社会库存（20260914）【SMM铅锭社会库存】 ► 再生铅：上下游观点分化 市场交投僵持【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价继续下滑 下游企业按需接货采购【SMM午评】 ► 天津锌：锌价继续回落 下游仍在观望【SMM午评】 ► 美国8月CPI进一步推升加息预期 沪锡主力直逼40万元关口【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月14日镍价弱势下探，美联储议息临近市场避险观望 ► 美8月CPI数据落地 白银市场观望情绪浓厚盘面震荡运行【SMM日评】 ► 铂金盘面震荡偏强 现货市场成交尚可【SMM日评】

周内铜价冲高回落，价格创下历史新高后受关税预期扰动大幅回撤。从宏观层面来看，围绕加息预期的定价已经基本确定，美国通胀数据回升，通胀压力或迫使美联储在9月中旬开始加息，同时地缘方面扰动增强，宏观层面再度收缩施压铜价。 现货层面美国铜关税或再度延期，铜价挤出关税溢价。9月28日是美国232调查“90天总统决策期”的法定截止日。基准情形仍是2027年1月开始实行15%的精炼铜进口关税，2028年上调至30%。如符合基准情形，“买预期、卖事实”效应下，铜价可能出现阶段性调整，但空间不大，当前价差仅为300美元左右，从贸易格局来看，非美地区的实际供应偏紧仍难缓解，因此铜价中枢维持高位。若继续延期执行则调整幅度会更大一些，甚至面临部分库存的回吐。目前来看出现了延期执行的预期。后续需重点跟踪两条线索：一是白宫是否在中期选举前正式宣布延期或放弃精炼铜关税，二是LME库存是否出现集中注册仓单的迹象。前者决定预期修正的幅度，后者决定库存回吐的实际冲击节奏。 从盘面表现来看，C_L价差短期快速收缩，但还不至于完全倒挂，关税预期溢价基本挤出，重点仍在宏观加息落地和现货紧张缓解的短期共振上，价格以弱调整对待。 （来源：正信期货）

上海期货交易所最新公布数据显示，9月11日当周，沪铜库存继续下滑，周度库存减少13.05%至54,780吨，降至逾两年新低。目前铜精矿现货加工费持续下跌，叠加副产品硫酸价格回落，冶炼厂生产压力较前期有所增加，整体供应增量受限。国际铜库存减少1901吨至14690吨。 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存先增后降，整体小幅增加，最新库存水平为234,475吨。上周，纽铜库存整体继续累积，9月10日再创历史新高767,664短吨，而后库存有所回落，最新库存水平为767,504短吨。 数据来源：上海期货交易所、伦敦金属交易所、芝商所 目前全球铜库存的核心矛盾始终在于"区域错配"而非绝对短缺。前期受美国可能对铜加征更多关税影响，让COMEX铜价相对LME长期维持高额溢价，大量铜流入美国，推动美国库存大增。截至9月11日，LME、COMEX、SHFE三地合计库存达105.68万吨，虽然较前一周有所回落，但同比大幅增加近50万吨，其中COMEX独占七成以上，2026年以来累计扩张逾50%，持续刷新历史峰值；而同期LME库存回落至23.42万吨，上期所库存更降至逾两年新低。在美国商务部6月底提交了铜产业232国家安全调查年度复审报告后，具体关税措施迟迟没有落地，美国虹吸仍在持续。然而，近期有关华盛顿对金属进口征收关税的计划已经停滞的报道传出，C-L溢价大幅回落，在当前价差背景下，贸易商将铜运往美国将不具有经济性，市场对后续非美地区铜库存会出现回升有一定预期。 （文华综合）

SMM9月12日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属全线下跌。沪铜跌0.2%，沪铝、沪铅分别跌0.79%、0.68%。沪锌跌0.99%，沪锡跌2.35%。沪镍跌0.89%。此外，氧化铝主力期货跌2.12%，铸造铝主连跌0.75%。 上周五隔夜黑色金属均飘绿。不锈钢跌0.81%。铁矿跌1.04%，螺纹跌0.48%。热卷跌0.57%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.46%，焦炭主力合约跌1.74%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌。伦铜涨0.31%，伦铝跌0.55%。伦铅跌0.42%。伦锌涨0.22%。伦锡跌1.69%。伦镍跌0.6%。 上周五隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金跌0.39%，COMEX黄金周线三连跌，当周跌1.93%；COMEX白银涨0.14%，COMEX白银周线三连跌，当周跌2.59%。上周五隔夜沪金主连跌0.04%，沪金周线两连跌，当周跌2.96%；沪银主连涨0.49%，沪银连跌两周，当周周线跌4.49%。 高盛继续认为2026年底金价达到每盎司4900美元的预测面临净上行风险，但路径上的双向波动也将加大。高盛称，其2026年底每盎司4900美元的公允价值预测假设各国央行需求持续强劲。如果ETF投资者资金流入恢复，且当前高企的看涨期权持仓得以持续，交易商对冲可能机械性放大涨势，推动金价远超其预测。高盛还表示，若美联储加息预期重新升温，可能触发交易商对冲平仓，导致金价出现比通常更剧烈的回调。 截至9月12日7:37分，上周五隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国常会：进一步完善算力基础设施，积极推进关键技术和装备研发应用】 李强主持召开国务院常务会议，会议指出，要坚持合理布局、规范有序，进一步完善算力基础设施，积极推进关键技术和装备研发应用，构建多层次网络化算力体系。要推动算电协同、算网融合，加强算力资源监测调度和骨干光纤网络建设，强化算电设施规划衔接，加快绿电直连、源网荷储等项目落地。要支持企业开展科技创新、资源整合和应用推广，促进供需更好匹配。(新华社) 》点击查看详情 【自然资源部领导会见多国矿业部长】 9月10日~11日，2026中国国际矿业大会期间，自然资源部党组书记刘国洪，自然资源部副部长、国家海洋局局长孙书贤，自然资源部副部长、中国地质调查局局长许大纯分别与多国矿业部长开展双边会见，就地质矿产领域合作进行了深入交流，达成多项共识，提出了进一步深化互利务实合作的方向和目标。双边会见期间，各方围绕在基础地质调查、地质编图、地球化学等领域开展务实合作深入交换意见，并就深化地质矿产调查合作、加强绿色智能矿业技术研发应用、共享绿色矿山建设标准与实践经验、深入开展人员与技术交流、支持企业开展务实投资合作、以实质性项目促进经济发展等方面达成多项共识。（自然资源部） 【周海兵会见秘鲁能矿部长新野】 9月11日上午，国家发展改革委副主任周海兵在委内会见秘鲁能矿部长新野。双方就推进中秘能矿、投资等领域合作进行了交流。周海兵表示，中秘能矿领域互补性强，合作前景十分广阔。中方愿与秘方共同谋划好务实合作，推动取得更多务实成果，为两国发展提供更多助力，共同维护全球产供链稳定。（国家发展改革委） 【证监会发布《期货公司监督管理办法》】 中国证监会发布《期货公司监督管理办法》。修订后的《办法》将期货公司业务分为基础类业务（境内期货经纪、期货交易咨询）和交易类业务（期货做市交易、期货资产管理、衍生品交易），并在此基础上具体完善了期货公司设立变更、业务准入等方面的规范要求。为做好修订后《办法》的实施工作，中国证监会同步制定了《实施公告》，对期货公司申请增加有关业务行政许可事项和期货公司境外子公司监管规则适用以及相关业务过渡安排等做出了规定。(金十数据APP) 【上期能源发布关于做好市场风险控制工作的通知】 据上海国际能源交易中心：近期中东局势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位关注市场动态，采取有力措施，提示投资者进一步提高风险防范意识，理性参与，合规交易，共同维护市场平稳运行。 【上期能源发布关于调整原油、低硫燃料油期货相关合约交易限额的通知】 根据《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》等有关规定，经研究决定，自2026年9月15日（即9月14日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在原油、低硫燃料油期货相关合约的交易限额调整如下：原油期货SC2610、SC2611合约的日内开仓交易的最大数量为800手。低硫燃料油期货LU2610、LU2611合约的日内开仓交易的最大数量为3000手。(金十数据APP) 美元方面： 上周五隔夜美元指数涨0.02%，报99.09。周线方面：美元指数周线两连跌，当周跌0.06%。 因汽油成本在连续两个月下降后反弹，美国8月消费者价格加速上涨，这增强了金融市场对美联储可能在下周加息的预期。美国劳工部劳工统计局周五表示，继7月小幅上涨0.1%后，上月消费者价格指数月率上涨0.4%。截至8月的12个月内，消费者通胀上涨3.4%，与7月涨幅持平。8月季调后核心CPI月率录得0.3%，高于市场预期0.2%。周四的数据已经显示8月生产者价格指数上升，其中多个关键分项强劲上涨，这些分项会纳入PCE通胀的计算。这加上上周强劲的8月就业报告，进一步提升了市场对下周加息的预期。美国8月CPI数据公布后，市场预计下周美联储加息的概率约为90%。一些经济学家认为，由于进口关税（最近是对美国最大贸易伙伴之一加拿大征收的关税），价格压力将持续存在。对物价上涨、尤其是汽油和食品价格上涨的不满，已导致特朗普的支持率急剧下滑，并可能使他的共和党在11月中期选举中失去对美国国会的控制权。美联储主席沃什上月表示，如果决策者未能获得所需信心，即通胀正朝着2%的目标回落，美联储仍“有工作要做”。(金十数据APP) 美国8月CPI数据公布后，据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为11.2%：累计加息25个基点的概率为88.8%。美联储到10月维持利率不变的概率为6.3%：累计加息25个基点的概率为54.4%：累计加息50个基点的概率为39.3%。(金十数据APP) 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示：通胀在过去三个月中显然在放缓。如果美联储加息，总统特朗普肯定会发表看法。我们能够以财政上负责任的方式派发5000美元，总统特朗普对5000美元的提议非常认真。(金十数据APP) “美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文称，投资者已基本认定美联储下周将进行三年来首次加息，更难的问题是之后会怎样。由于美联储内部几乎没人认为单次加息25个基点足以压低通胀， 若下周决定加息，则反映的是利率此前处于错误水平的判断，一次加息无法解决问题 。自1990年代以来，美联储仅有一次“一次性”加息。沃什7月曾表示不认为美联储擅长“微调”，分析人士称，一位对微调持怀疑态度的主席不太可能加息25个基点后便宣布任务完成。沃什上月表示，没有太多证据显示借贷条件正在限制经济活动。如果以这一理由推动加息，市场自然会追问利率需要升至多高。 如果缺乏解释，市场可能会将一次加息解读为更大规模行动的开始。 因此，本周投资者不再将9月会议视为单次会议的问题。市场目前预计，到明年6月累计加息次数至少达到三次，高于此前预计的两次。(金十数据APP) 高盛经济学家Alexandra Wilson-Elizondo表示：“今天的CPI基本符合预期，表面上是投资者希望的结果，但这确实使下周的利率决定悬念陡增。挑战在于，数据并未完全反映最近出现的部分通胀压力，而且几乎没有证据表明通胀在短期内正回归目标。这份报告的调查期早于能源价格最新一轮上涨，也早于大宗商品涨势从能源蔓延至金属和农业等领域。今天的通胀数据并不能消除未来出现更强价格压力的可能性。总而言之，今天符合预期的数据将让美联储保留加息选项，但不至于被迫必须行动，所以市场接下来可能更加关注沃什的沟通、能源价格、劳动力市场数据以及接下来会发生什么，而不是今天发布的内容。”(金十数据APP) 花旗预计美联储将在九月加息，并将在2027年中期前进行降息。(金十数据APP) 此外，美国9月密歇根大学消费者信心指数初值录得47.8，连续第二个月下降，但降幅不到4个指数点。民主党人和共和党人均大幅下降，而独立人士与8月相比变化不大。对个人财务状况和商业状况的未来一年预期大幅下滑。随着燃料价格反弹和贸易紧张局势加剧，消费者预计未来钱包将面临更大压力。五年期预期商业状况保持稳定，但读数远低于历史平均水平，表明消费者认为本月出现的新风险可能并未进一步恶化长期前景。总体而言，消费者信心目前较2月伊朗冲突开始前低16%，较一年前低13%。未来一年通胀预期从上月的4.0%跃升至本月的4.6%，为6月以来最高读数。当前读数大幅超过伊朗冲突开始前2月的3.4%，也超过2024年所有读数。长期通胀预期微升至3.4%，结束了连续三个月维持在3.3%的局面。这些预期仍高于2024年2.8%至3.2%的区间。(金十数据APP) 》美国8月核心CPI月率意外高于预期！美联储下周加息概率逼近90% 》CPI后投行纷纷“撕报告”：年内不加息阵营“投降”，鹰派押注到明年1月加三次 其他货币方面： 俄罗斯央行周五将关键利率维持在14%不变，此时距离议会选举仅剩一周，克里姆林宫将密切关注此次选举的投票率和结果，以此衡量乌克兰冲突持续四年半后公众的焦虑和疲惫程度。央行在声明中表示，2026年第三季度整体经济以温和速度增长，近几个月当前价格压力显著上升。俄罗斯2.6万亿美元的经济去年大幅放缓，受高关键利率、西方制裁、乌克兰对经济目标的袭击以及卢布走强影响，预计2026年增长率仅略高于零。央行面临来自企业的压力，企业认为在当前利率下借贷投资不合算，只有关键利率降至12%以下经济才会增长。(金十数据APP) 宏观方面： 下周将公布加拿大8月CPI月率、中国8月社会消费品零售总额同比、中国8月规模以上工业增加值同比、英国7月三个月ILO失业率、英国8月失业率、英国8月失业金申请人数、法国8月CPI月率终值、德国9月ZEW经济景气指数、欧元区9月ZEW经济景气指数、欧元区7月季调后贸易帐、美国至8月29日当周ADP就业人数周度变动、加拿大7月批发销售月率、美国9月纽约联储制造业指数、中国8月全社会用电量同比、中国8月全社会用电量、英国8月CPI月率、英国8月零售物价指数月率、欧元区7月工业产出月率、美国8月零售销售月率、美国8月进口物价指数月率、美国9月NAHB房产市场指数、美国7月商业库存月率、美国至9月16日美联储利率决定(上限)、美国至9月16日美联储利率决定(下限)、中国8月Swift人民币在全球支付中占比、瑞士8月贸易帐、欧元区8月CPI年率终值、欧元区8月CPI月率终值、英国至9月17日央行利率决定、美国至9月12日当周初请失业金人数、美国8月新屋开工总数年化、美国8月营建许可总数、美国9月费城联储制造业指数、美国8月成屋签约销售指数月率、英国9月Gfk消费者信心指数、日本8月核心CPI年率、德国8月PPI月率、英国8月季调后零售销售月率、欧元区7月季调后经常帐、美国8月工业产出月率、美国8月谘商会领先指标月率、中国8月本年迄今全国发电装机容量、中国8月本年迄今全国发电装机容量年率、日本至9月18日央行目标利率等数据。 此外，下周还需关注：国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告；国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据；欧盟委员会主席冯德莱恩发表盟情咨文；加拿大央行公布货币政策会议纪要； 美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要；美联储主席召开货币政策新闻发布会；英国央行公布利率决议和会议纪要；美国证交会举行圆桌会议，讨论24小时交易事宜；澳洲联储主席布洛克出席听证会；日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会； 日本央行公布利率决议。 原油方面： 上周五隔夜两油期货均下跌，美油跌2.43%，布油跌3.08%。周线方面：美油期货周线两连涨，当周涨9.3%；布油周线连涨两周，当周涨8.35%。中东地缘冲突出现一些缓和信号以及国际能源署再次下调2026年全球石油需求预期，使得油价承压。 原油周五先冲高后跳水。华尔街见闻提及，周五稍早出现了缓和信号。央视新闻称，也门胡塞武装最高政治委员会当天发表声明，表示红海西海岸各省份的交火已经停止，并呼吁各方向沙特施压，避免局势进一步升级。（华尔街见闻） 此外，据CCTV国际时讯英国《金融时报》报道，海湾国家外长计划与伊朗外长阿拉格齐举行会晤。此次会议由阿曼与伊朗牵头，旨在争取各方支持一项临时协议，以管控霍尔木兹海峡的航运秩序。（华尔街见闻） 需求方面：国际能源署（IEA）同步发出警告： 伊朗战争持续拖累全球石油需求，今年需求降幅已创新冠疫情以来最大，且未来数月可能进一步萎缩。 据彭博报道， IEA在9月月度报告中将今年全球石油需求降幅预测上调至每日250万桶，较上月预测深化94万桶，为2020年新冠疫情冲击以来年均需求最大跌幅。IEA不再预期霍尔木兹海峡今年会重新开放航运 ，同时警告称， 随着供应持续受限、商业库存缓冲迅速耗尽，"未来数月可能需要进一步压缩需求以弥合供需缺口"，2026年和2027年将是全球石油需求增长的“失落时期”。 （华尔街见闻） 但供给之结并未解开。国际能源署9月11日报告称，沙特8月产量环比下降230万桶/日至600万桶/日，为三十余年最低；胡塞武装推进至曼德海峡的丕林岛，沙特绕开霍尔木兹的东西输油管道遇袭后预防性关闭。本周阿曼湾至中国的超大型油轮运费飙升至 Worldscale 450点（即基准运费的4.5倍），折合每桶运费约11.50美元，创下该航线开通以来的最高纪录。（华尔街见闻） 此外，据路透援引两名知情人士报道，随着美伊冲突暴露美国易受全球原油供应中断和价格飙升影响的风险，白宫正研究如何动用《国防生产法》扩大美国炼油能力。《国防生产法》被视为最后手段，此前从未被用于增加炼油产能。相关提议近期在特朗普与近12家美国炼油商的会议上被讨论，尚未作出最终决定。炼油企业高管向政府表示，联邦资金更适合用于提高现有炼厂效率或扩大现有设施，而非建设成本更高、耗时数年的全新炼油厂。最新数据显示，美国炼厂利用率已达98%，接近满负荷运行。美国全国柴油均价已首次升破每加仑6美元，汽油价格也维持高位。白宫表示，扩大炼油能力是特朗普及其能源团队的优先事项，目前正评估监管改革、加快审批和增加投资等具体方案。(金十数据APP) 推荐阅读： 》【SMM分析】美国精炼铜关税预期降温如何影响废铜市场？ 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