3月2日（周一），赞比亚基础设施部长称，刚果民主共和国铜、钴和其他矿产出口的主要通道在道路受损导致运输中断后，预计将于周二重新开放。 刚果是非洲最大的铜生产国，也是世界上产量第二大的铜生产国。刚果也是世界上最主要的钴供应国，钴产量占全球产量的70%以上，大部分钴与其他关键电池矿物一同出口。 Kasumbalesa是刚果金属货物（主要运往中国和美国）最繁忙的过境点，周日，由于暴雨冲毁部分路段，该关口的交通暂停。 到目前为止，还没有一家矿业公司报告铜或钴的运输受到阻碍。 部长Charles Milupi称，虽然这条路线仍然关闭，但两国的货运商可以通过Mufulira的Mokambo过境点或Ndola附近的Sakanya边境绕行，而这一替代路线比Kasumbalesa路线长将约三倍。 社交媒体上的画面显示，卡车和行人滞留在通道沿线。 刚果的主要矿业运营商包括嘉能可、Ivanhoe Mines和欧亚资源集团(Eurasian Resources Group)。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM3月3日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌。沪铜跌1.23%，沪铝涨0.62%，沪铅涨0.42%。沪锌跌0.26%。沪锡跌7.16%。沪镍跌2.55%。此外，氧化铝主力期货涨0.22%，铸造铝主连涨0.55%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿涨0.07%，不锈钢跌0.53%，螺纹钢跌0.42%，热卷跌0.4%。双焦方面：焦煤涨0.09%，焦炭跌0.15%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌。伦铜跌0.19%。伦铝跌0.36%，伦铅跌0.1%。伦锌跌0.3%。伦锡跌1.58%。伦镍涨0.21%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨1.68%，COMEX白银跌3.95%。隔夜沪金涨1.14%，沪银跌3.81%。 截至3月3日7:56分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【郑栅洁主持召开民营企业座谈会 围绕实现“十五五”经济发展良好开局听取意见建议】 国家发展改革委主任郑栅洁3月2日主持召开民营企业座谈会，听取关于扩内需稳投资、实现“十五五”经济发展开好局起好步的意见建议。来自自动化设备、现代种业、船舶制造、人工智能等领域的企业负责人参加座谈会。会上，企业负责人详细介绍了企业及所处行业当前发展面临的机遇和挑战，均表示将积极顺应形势变化，加大投资力度，加快技术创新，不断提高产品和服务质量，在实现企业自身发展的同时助力国家经济社会高质量发展。同时，建议从国家层面进一步优化实施“两重”项目和“两新”政策、支持民营企业承担国家重大技术攻关任务、加大融资支持力度、规范市场竞争秩序、加强新兴领域产教融合和人才培养。郑栅洁主任认真倾听参会企业的发言，并与大家亲切交流互动，逐一回应企业关切和诉求。他表示，宏观政策要让微观主体有所得有所获，企业所提意见建议对科学制定政策规划很有帮助；对企业困难问题，将认真对待并全力协调解决。我国具有突出的制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势和丰富人才资源优势，为企业发展提供了有利条件和广阔空间，希望广大民营企业进一步坚定发展信心，主动把握发展机遇，积极应对困难挑战，更好融入国家发展战略。国家发展改革委将持续深化与民营企业的常态化沟通交流，充分发挥统筹协调作用，加力解决企业反映的问题诉求，扎实推动各项政策举措落地落实，不断促进民营经济健康发展、高质量发展。（财联社） 【上期所发布关于做好市场风险控制工作的通知】 上期所公告，各有关单位：近期中东局势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 【上海国际能源交易中心：做好市场风险控制工作】 上海国际能源交易中心发布通知，近期中东局势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 【郑商所发布风险提示函】 郑商所公告，近期影响市场的不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与、合规交易。 【中国汽车流通协会启动指南落实筹备工作 规范汽车行业价格行为】为 积极落实市场监督管理总局2026年2月出台的《汽车行业价格行为合规指南》，推动汽车行业价格行为规范化、常态化，中国汽车流通协会将于本月正式启动相关工作小组筹备工作，多措并举推动指南落地见效。该工作小组将聚焦指南核心要求，针对汽车生产、销售环节的价格合规痛点，牵头梳理行业实践难点，统筹推进指南细化措施的研究与制定。筹备期间，协会将每周召开专项会议，诚邀各会员单位积极建言献策、分享行业实践经验，联合专家共同完善细化措施，确保其兼具合规性与实操性，适配当前汽车行业发展实际。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数涨0.95%，报98.55。美国前财长耶伦表示，如果油价居高不下或进一步上涨，会引发通胀担忧；美国3%的通胀率中，可能有0.5个百分点来自关税；伊朗局势将让美联储“更容易维持”政策利率不变。中东冲突推高油价，引发市场对通胀加速的担忧，并迫使交易员下调对降息幅度的押注。货币市场将美联储下一次可能降息的时间预期推迟至9月。不少华尔街人士表示，这些袭击还可能降低美联储今年降息的可能性。根据芝商所的FedWatch工具显示，投资者周一已进一步重新校准了利率预期，并削减了对美联储6月份启动降息的押注。目前预计6月会议维持利率不变的概率为47%，高于上周五的42.7%。（财联社） 》美国前财长耶伦：中东冲突风险令美联储更倾向于按兵不动 宏观方面： 今日将公布日本1月失业率、欧元区2月CPI年率初值、欧元区2月CPI月率初值等数据。此外，还需关注：美国国务卿鲁比奥在国会山向众议院和参议院领导人作简报；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就货币政策与经济前景发表讲话；日本央行行长植田和男在一场金融科技研讨会上发表讲话。（金十数据） 原油方面： 隔夜两油期货均大幅上涨，美油涨5.98%，布油涨7.14%。由于中东冲突升级，交易员权衡市场风险，周一原油价格飙升，特朗普此前表示美以对伊朗的袭击可能持续数周。美国国务卿鲁比奥周一表示，美国将采取措施以缓解因伊朗冲突导致的油价飙升而带来的能源价格上涨问题。鲁比奥表示，美国财长贝森特和能源部长赖特将于周二公布相关计划。鲁比奥表示，“从明天开始，你们就会看到我们逐步实施这些措施，以试图解决这个问题……我们早就预料到这可能会是个难题。”周一，由于中东冲突升级，导致该地区石油和天然气设施被迫关闭，霍尔木兹海峡的航运也受到干扰，油价和气价随之大幅上涨。(金十数据)

3月2日（周一），伦敦金属交易所（LME）铝价升至逾一个月高点，美国和以色列对伊朗的袭击加剧了市场对中东地区冲突持续的担忧，而该地区是铝的重要生产地。 伦敦时间3月2日17:00(北京时间3月3日01:00)，LME三个月期铝上涨54.5美元，或1.74%，收报每吨3,194.5美元，盘中曾触及3,254美元，创1月29日以来新高。　　 投资者正密切关注霍尔木兹海峡航运形势的发展。 Britannia Global Markets分析师Neil Welsh表示：“今天上午基本金属普遍上涨，铝价攀升，原因是市场担忧中东生产商的关键供应路线将因该地区冲突而中断，而该地区占全球产量的相当大一部分。” “该地区约占全球铝产能的9%，铝价通常对地区紧张局势的升级较为敏感。” 根据国际铝业协会（IAI）的数据，去年全球原铝产量约为7,500万吨。中东生产的大部分铝出口至美国和欧洲。 花旗分析师团队在一份报告中表示：“阿联酋是目前该地区最大的生产国，除阿曼的Sohar Aluminium通过阿曼湾出口外，该地区几乎所有的铝出口都必须经过霍尔木兹海峡。” 该团队认为，即便中东铝生产未立即受到冲击，霍尔木兹海峡航运中断仍可能推高地区铝溢价，并重塑区域间贸易流向。 供应担忧已导致现货铝较三个月期铝贴水从2月中旬的每吨36美元缩窄至约10美元。 LME 3月2日公布的库存数据显示，LME铝库存减少2,000吨或0.43%，至463,550吨。 其他基本金属方面，LME三个月期铜下跌235.5美元，或1.76%，收报每吨13,108.0美元。 赞比亚基础设施部长称，刚果民主共和国铜、钴和其他矿产出口的主要通道在道路受损导致运输中断后，预计将于周二重新开放。 国内方面，上海期货交易所发布关于做好市场风险控制工作的通知称，近期中东局势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 （文华综合）

沪铜早间小幅飘红，日内震荡运行，收盘上涨1%。期市氛围偏暖，铜价走势受到提振，节后以来铜价持续偏强运行，现货维持贴水局面，需求仍待恢复，关注旺季表现。 最近宏观面风起云涌，地缘冲突的加剧令战略性资源配置价值凸显，叠加原油系和贵金属大涨带来的乐观情绪带动，沪铜偏强震荡，但涨幅相对有限。本周国内重要会议较多，还需关注美国非农就业表现。 目前国内铜精矿现货加工费低位徘徊。 LME铜库存最近延续累积姿态，国内社会库存和上期所铜库存都大增超过10万吨，体现了春节期间下游需求停滞所带来的累库效应，目前下游需求正在恢复当中，但现货维持贴水局面，后续仍需关注即将到来的旺季表现。 对于铜价走势，金瑞期货表示，近期宏观驱动占比较大，有色市场情绪积极。但铜自身微观层面等待旺季验证，现实情况是全球库存高位，但未来元素紧张预期尚无法扭转和证伪。综上，铜价重心可能保持高位的宽幅震荡。 （文华综合）

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SMM3月2日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属多飘红，沪铜涨0.45%。沪铝涨1.39%。沪铅涨0.51%，沪锌涨0.14%。沪锡涨1.87%，沪镍跌0.26%。 此外，铸造铝主连期货涨1.66%，氧化铝主连涨0.36%。碳酸锂主连跌1.57%。工业硅主连平于8305元/吨。多晶硅主连跌3.19%。 黑色系均飘红，铁矿涨0.2%，螺纹微涨，热卷涨0.16%，不锈钢涨1.28%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.46%，焦炭主力合约涨1.26%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属普涨。伦铜涨0.16%。伦铝涨2.02%，伦铅涨0.61%，伦锌涨0.71%。伦锡涨3.7%。伦镍跌0.82%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨2.29%，COMEX白银涨1.24%。内盘贵金属方面：沪金主连涨3.69%，沪银主连涨7.64%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨1%，钯主连期货涨0.21%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨14.27%，报1420.1点。 截至3月2日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铝： 早盘沪铝2602震荡上行，价格重心较上一交易日走高。受到美伊冲突影响，市场看涨情绪浓厚，市场买货情绪走高。市场主流报价集中在-10元/吨至10元/吨，主流成交在10元/吨。今日华东市场出货情绪指数2.94，环比增加0.05；购货情绪指数为2.93，环比上涨0.20…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【十四届全国人大四次会议新闻发布会3月4日举行】 十四届全国人大四次会议将于2026年3月4日（星期三）12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，由大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。 (央视新闻) 央行今日开展190亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。 》3月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9236元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.16%，报97.81。地缘政治紧张局势升级，市场对全球经济不确定性加深。上周五数据显示，美国1月PPI同比增长2.9%，预估为增长2.6%，前值为增长3%。美国1月PPI环比增长0.5%，预估为增长0.3%，前值为增长0.5%。美国1月份生产者价格指数涨幅超过预期，主要受服务业推动，表明通胀压力持续存在。市场本周还将关注ADP就业报告、每周初请失业金人数及非农就业报告等数据。 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为6.4%，维持利率不变的概率为93.6%。美联储到4月累计降息25个基点的概率22.6%，维持利率不变的概率为76.2%，累计降息50个基点的概率为1.2%。到6月累计降息25个基点的概率为43.9%。（财联社） 数据方面: 今日将公布英国2月Nationwide房价指数月率、瑞士1月实际零售销售年率、法国2月制造业PMI终值、德国2月制造业PMI终值、欧元区2月制造业PMI终值、英国2月制造业PMI终值、英国1月央行抵押贷款许可、美国2月标普全球制造业PMI终值、美国2月ISM制造业PMI等数据。还需关注： 美国总统特朗普发表讲话；美国国防部长赫格塞思举行新闻发布会。 原油方面: 两油期货均大幅上涨，截至11:40分，美油涨5.06%，布油涨5.32%。贸易消息人士称，受美伊冲突影响，周一中东基准迪拜原油的近月月度价差扩大至接近每桶1美元的现货溢价。3月/4月剩余月份价差的买方报价约为每桶1.45美元，高于周五收盘时的52美分。航运业消息称，有3艘油轮在波斯湾沿岸海域遇到袭击，造成损毁。另一方面，航运数据显示，超过200艘船只，包括石油和液化气油轮，在霍尔木兹海峡及附近海域抛锚。保险经纪公司指出，由于航行至危险区域时必须购买战争险，估计保险公司审查承保范围时，战争保险费率将大幅上涨，幅度介25%至50%。(金十数据) 高盛集团表示，原油价格的实时风险溢价约为每桶18美元，这与该行对霍尔木兹海峡交通全面停止六周所造成影响的评估相符。高盛包括丹·斯特鲁文在内的分析师在一份报告中表示，这一风险溢价相当于市场对全球供应中断一年、每日减少230万桶原油供应的定价。海峡中断对柴油、航空燃油和石脑油市场也可能非常重要。去年，全球约9%的每日柴油供应和约18%的航空燃油通过霍尔木兹海峡运输。分析师们表示：“虽然我们预测的风险偏向上行，但历史表明，由地缘政治冲击和/或暂时性供应中断引发的价格飙升可能是短暂的。”(金十数据) 马来亚银行分析师在一份报告中表示，如果中东冲突持续，油价可能突破每桶100美元，油价如此大幅上涨将严重损害全球经济。分析师补充道，虽然欧佩克+计划将4月日产量提高20.6万桶，但增产政策的效果取决于霍尔木兹海峡的航运是否保持安全。持续加剧的地缘政治紧张局势也可能支撑美元，而新兴市场货币可能面临压力。菲律宾和印尼等石油净进口国看起来尤其脆弱。（金十数据） 现货市场一览: ► 以伊冲突对铜精矿影响如何？【SMM分析】 ► 美以对伊朗发动联合军事打击 全球原铝供应链面临多重冲击 【SMM分析】 ► 以伊冲突对锌精矿影响如何？【SMM分析】 ► 部分持货商甩货难压修复势头 沪铜贴水缓慢收窄但高价抑制成交【SMM沪铜现货】 ► 下游刚需补货 现货升贴水回升【SMM华北铜现货】 ► 市场看涨情绪浓厚 铝锭报价坚挺【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：精铅报价数量不多 下游电池生产企业铅锭补库意愿低【SMM铅日评】 ► 上海锌：贸易商积极出货报价 现货升水持续低位【SMM午评】 ► 天津锌：今日换月报价 成交较弱【SMM午评】 ► 缅甸供应稳定预期回归 沪锡合约上午高位回调【SMM锡午评】 ► 【SMM 镍中间品日评】3月2日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM镍午评】3月2日镍价小幅下跌，中东地缘政治紧张局势急剧升级 ► 稀土价格整体走弱 下游观望情绪浓厚【SMM稀土日评】

3月2日，中金黄金股价出现上涨，截至2日10:46分，中金黄金涨2.86%，报32.75元/股。 消息面上：中金黄金2月28日公告：公司控股子公司中国黄金集团内蒙古矿业有限公司二期尾矿库于 2025 年 12 月完成加高扩容，服务年限为 3.5 年。 为保障内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿的持续稳定生产， 解决现有尾矿库库容即将耗尽的紧迫问题，拟开展内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿南区尾矿库工程。根据可行性研究报告，项目建设总投资为 449,970.53 万元。建设期投资251,857.44 万元，生产运营期建设投资 198,113.09 万元。 对于投资标的概况。中金黄金的公告显示：内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿南区尾矿库工程为新建一座设计总库容49,407.74 万立方米、服务年限 21.26 年的二等尾矿库。库址位于乌努格吐山铜钼矿选矿厂东南方向约 4.30 公里处，库址地形为西北-东南走向的开阔低矮沟谷，具备实施平地型尾矿库建设条件。库区占地面积约 1176.95 公顷，最终坝顶标高795 米，总坝高 100 米，为平地型尾矿库，采用中线式废石筑坝。尾矿坝分为八期建设，每期坝分为东坝和西坝两段，其中一期东坝坝高 30 米。进入生产运营期后七期坝体采用中线法加高 10 米。最终坝轴线长度为 7684.33 米。综合考虑当地自然条件、气候条件、工程组织及建设条件等因素，项目基础设施工程建设计划至 2028 年底通过验收，转入生产运营期。 对于项目基本情况，中金黄金公告称： 谈及对外投资对上市公司的影响，中金黄金介绍：本项目建设期 44 个月，其中基础工程施工周期（一期坝开工建设-竣工验收完成）为 16 个月；尾矿库服务期 21.26 年。总投资中，固定资产折旧按直线法计提，地面部分房产、构建筑物折旧年限20 年，机器设备折旧年限 10 年；本次设计建设投资形成无形资产、其他资产摊销年限按 10 年计算。估算项目稳产年总成本费用 36,869.77 万元/年，其中年折旧费 4,455.12 万元/年，年摊销费 18,181.06 万元/年。单位尾矿量成本费用12.59 元/吨。 2月11日，中金黄金在互动平台回答投资者提问时表示，截至目前，公司未有应披露而未披露的重大事项。公司如收到股东增持计划，将按规定进行公告。 2月2日，中金黄金在互动平台回答投资者提问时表示，公司纱岭项目正在建设过程中，具体进展在年报、半年报中进行披露。 中金黄金1月27日晚间披露2025年度业绩预告显示：经财务部门初步测算，预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润480,000.00 万元到 540,000.00 万元，与上年同期相比，将增加 141,401.15 万元到 201,401.15 万元，同比增加 41.76%-59.48%。预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润560,000.00 万元到 620,000.00 万元，与上年同期相比，将增加 206,808.92 万元到 266,808.92 万元，同比增加 58.55%-75.54%。 对于业绩预增的主要原因，中金黄金表示： 公司业绩增长主要受益于矿产金业务盈利能力的提升。 报告期内，业绩提升一方面得益于销售均价同比上涨及销量保持稳定；另一方面，公司通过深化精益管理、加强成本管控，持续推进降本增效，进一步夯实了盈利基础。在价格上行与运营提效的共同作用下，矿产金毛利率同比显著提高，从而有力推动了整体业绩增长。 进入2026年以来，金价延续了2025年的升势继续攀升，不少机构对黄金后市走势的看法如下： 中信建投研报称，春节收假之后，除了黄金、锡受地缘驱动明显上涨以外，国内有色金属均以震荡的方式等待下游消费的进一步指引。美伊冲突爆发，避险情绪有望推动贵金属价格继续上行。 摩根大通预计2026年底黄金价格将达到6300美元/盎司，将黄金长期预测上调至4500美元/盎司。 瑞银集团表示，预计未来几个月金价将触及每盎司6200美元，因为推动其在过去一年中强劲上涨的关键因素依然存在。 中信证券2月10日研报称，近期黄金价格出现大幅度波动，从基本面来看，是市场对美联储独立性的担忧和伊朗局势的预期出现了变化，驱动黄金价格先快速上行后大幅震荡下跌。市场的投机性资金也放大了这一趋势变化。展望短期市场，市场可能高估了新美联储主席凯文·沃什的鹰派立场，但伊朗局势的不确定性仍然较高，或需等待局势尘埃落定后黄金市场波动才会收敛。展望2026年全年，中信证券仍然维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期。