2025年下半年至2026年初，铜行业格局发生深刻变化，国内冶炼产能持续释放、原料对外依存度走高，铜精矿供给持续偏紧。受货币政策变动、地缘冲突、海外矿山减产及行业整合提速影响，铜价屡创新高，行业由紧平衡转为结构性缺口，铜的战略资源属性持续增强。 在此， 上海有色网 携手 祁县宏大耐火材料有限公司 ，诚邀各大铜矿产、铜冶炼及产业第三方设备耗材等企业联合制作 《2027年SMM全球铜矿山及冶炼厂分布图 》（中英双语版） ， 汇聚行业优质资源、打造权威行业载体，助力企业提升行业影响力，共促产业提质发展。 （点此链接免费领取分布图： https://4424473.s.wcd.im/v/470opZ1ba/ ） 祁县宏大耐火材料有限公司 2014年建于山西祁县贾令镇，集研发、生产、销售、施工于一体。主营：黑/有色金属熔炼炉衬、各类浇注料、捣打料（AH1铜炉干式捣打料、A18铜合金干式捣打料）及保温防渗耐火材料，自有原料生产线与专业施工团队。产品供应全国冶金铸造行业，坚守晋商诚信，自研工艺适配高温工况，长期合作宁波金田铜业、武汉重工、北方铜业等企业。 联系方式 温国杰 152 3546 4459 SMM联合制作联系人 任杰 186 5503 3505 renjie@smm.cn

7月22日（周三），墨西哥集团（Grupo Mexico）旗下矿业部门主管表示，受美国经济强劲表现，以及绿色能源和人工智能应用需求的推动，该集团预计2026年铜市将出现小幅供应短缺。 莱昂纳多·孔特雷拉斯（Leonardo Contreras）在与分析师的电话会议上表示：“基于当前的供需动态，我们认为，在美国经济保持韧性，以及脱碳技术、人工智能和电动汽车带来更高需求的推动下，2026年铜市可能会出现小幅供应短缺。” （文华综合）

7月22日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜回落，此前一天曾触及六周高位，因美国以外地区供应短缺及库存下降推动价格攀升，但市场对高价的抵触以及通胀忧虑抑制了市场涨势。 伦敦时间7月22日17:00(北京时间7月23日00:00)，LME三个月期铜下跌77美元，或0.55%，收报每吨13,808.0美元。 经纪商Marex高级基本金属策略师Alastair Munro表示：“铜价在14,000美元关口前止步，这提醒我们，市场并不会追涨，而是在价格回调时入场。” 他表示：“原油价格上涨之际美元走强，隔夜给市场带来一定阻力；利率市场的表现也反映出由此产生的通胀风险。” 随着中东局势升级，油价上涨逾2%，逼近六周高位。美元指数在过去四个交易日持续上涨，但周三小幅走弱，交易员正在权衡日本可能因日元疲软而入市干预的可能性。 受当地供应短缺影响，沪铜主力合约一度触及106,760元的6月5日以来最高。 美国Comex期铜下跌0.7%，至每磅6.51美元，Comex期铜较LME期铜的升水报每吨528美元。衡量中国进口需求的洋山铜溢价周三升至每吨115美元，为2022年11月以来最高。 在LME，现货铜较三个月期铜的升水跳涨至每吨27.50美元，为1月以来最高，而一周前还为每吨贴水47美元，这表明市场供应紧张。 另外，智利中北部常年干旱区域持续遭遇冬季降雨，河流水位暴涨并引发泥石流，致使这个铜出口大国主干道多处受阻。极端天气已造成当地采矿作业局部受阻；不过智利最北部核心铜矿区处于风暴路径之外，大型矿山生产目前暂未受到严重冲击。 （文华综合）

SMM7月23日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普涨。沪铜跌0.16%，沪铝涨0.35%，沪铅涨0.54%，沪锌涨0.98%，沪锡跌0.23%。沪镍涨0.62%。此外，氧化铝主力期货跌1.72%，铸造铝主连涨0.28%。 隔夜黑色金属均飘红。不锈钢涨0.2%，铁矿涨0.34%，螺纹涨0.16%，热卷微涨。双焦方面：焦煤主力合约涨0.51%，焦炭主力合约微涨0.08%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属多窄幅波动。伦铜微跌0.04%。伦铝平于3192.5美元/吨，伦铅跌0.18%。伦锌跌0.15%。伦锡涨0.39%。伦镍跌0.53%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金涨1.44%，COMEX白银涨1.57%。隔夜沪金主连涨1.16%，沪银主连涨1.69%。 截至7月23日7:07分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%】 7月22日，国家能源局发布1-6月份全国电力统计数据。截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。 》点击查看详情 【中国证监会：稳步扩大高水平制度型开放，持续提升外资参与资本市场的便利度】 7月21日，中国证监会主席吴清在京会见了加拿大养老基金投资公司总裁兼首席执行官格雷厄姆（John Graham）。双方就全球及中国经济金融形势、投资中国资本市场等议题交换了意见。吴清表示，在复杂多变的国际形势下，今年上半年中国经济运行总体平稳，保持向新向优发展态势，展现出韧性与活力。中国证监会将坚持稳中求进，坚决维护资本市场平稳健康运行，稳步扩大高水平制度型开放，持续提升外资参与资本市场的便利度。欢迎包括加拿大养老基金投资公司在内的国际机构投资者扩大对华投资，共享中国经济和资本市场改革发展红利。格雷厄姆表示，加拿大养老基金投资公司作为全球布局的长线投资机构，高度关注并持续看好中国经济改革发展成效，长期将中国作为其全球投资的重要区域之一，未来将继续践行价值投资理念，积极布局投资中国。 》点击查看详情 【北京国管：截至目前，已统筹自有资金累计投入近百亿元布局股票市场】 7月22日，北京国有资本运营管理有限公司发文，截至目前，北京国管已统筹自有资金累计投入近百亿元布局股票市场。下一步，北京国管将依托自有资金及旗下证券公司、公募基金持续增持上市公司股票，支持北交所建设，立足国有资本运营公司功能定位，坚决维护上市企业核心资产战略价值，以实际行动为资本市场平稳健康发展贡献首都国企力量。 美元方面： 隔夜美元指数跌0.09%，报101.12。美国对伊朗的军事打击进入第11天，油价冲至六周高位，通胀预期随之升温，美联储七月加息的可能性重新浮出水面。（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为65.3%，累计加息25个基点的概率为34.7%。 美联储到9月维持利率不变的概率为22%，累计加息25个基点的概率为54.9%，累计加息50个基点的概率为23%。(金十数据APP) 日本三井住友银行首席美国经济学家Joseph Lavorgna表示，如果通胀率不放缓，决策者将失去来之不易的信誉。Lavorgna在一份报告中表示，在过去的70年里，核心通胀率同比下降0.9%或以上的情况仅有六次。在每一次情况中，通胀放缓都是因为美联储正在收紧政策。Lavorgna说：“美联储等待的时间越长，利率不得不升至高于必要水平的概率就越大。这就是为什么以往有那么多紧缩周期以悲剧告终。沃什主席明白这一点。”(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布中国6月Swift人民币在全球支付中占比、澳大利亚6月季调后失业率、英国7月CBI工业订单差值、欧元区至7月23日欧洲央行存款机制利率、欧元区至7月23日欧洲央行主要再融资利率、加拿大5月零售销售月率、美国至7月18日当周初请失业金人数、欧元区7月消费者信心指数初值等数据。还需关注： 欧洲央行公布利率决议； 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；谷歌、特斯拉Q2财报于7月22日美股盘后公布。 原油方面： 隔夜两油期货均延续前三个交易日的涨势继续上涨，美油涨2.54%，布油涨4.93%。中东冲突持续升级，市场对供应中断的担忧，支撑油价。 据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部发表声明称，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态。如有任何船只须通过该海峡，必须经由指定航线，并依照此前公布的通行安排行驶。声明指出，如果美国兑现威胁，伊朗将切断海湾地区全部石油流动，并打击该地区的石油、天然气、电力及经济基础设施。声明还表示，美国的屡次威胁只会导致战争在地区乃至更广范围内扩大。(金十数据APP) 美国至7月17日当周国内原油产量降幅录得2026年1月30日当周以来最大。美国至7月17日当周EIA战略石油储备库存为1983年3月25日当周以来最低。EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加201.0万桶至4.12亿桶，增幅0.49%。(金十数据APP) 美国炼油商正将柴油产量提高到接近历史最高水平，逆转了季节性趋势。根据美国能源部的数据，本月炼油厂平均每天生产530万桶精炼燃料油（主要成分是柴油）。如果这一速度持续下去，这将是美国7月份柴油产量的最高纪录，也是除冬季供暖季外，有记录以来产量最高的月份之一。通常情况下，柴油产量在年底达到高峰，然而，今年由于全球供应严重紧张，炼油厂提前数月提高了产量。(金十数据APP) 推荐阅读： 》【直播】铜铝线缆市场展望 反向开票税政形势解析 衍生品风控、AI算力产业机遇解读 》油价飙至六周高位 美股指承压收跌 AI基建股盘后大涨 金银再走强

据矿业周刊（Miningweekly）报道，多伦多风险资本市场上市企业阿瓦莱资源公司（Awalé Resources）报告其在科特迪瓦的奥迪尼（Odienné）项目BBM铜金矿床深部钻探首个样品分析结果，证实在目前露天采坑下高品位矿核，并指出这将成为该矿床的地下部分。 本次报告的两个孔是露天采坑矿产资源之下和以外的12个孔中的前两个。 钻探的前两个孔在BBM露天采坑下见到强烈金矿化，证实矿床在深部延续。 主要钻探结果包括： ◎BBDD-31孔在385米深处见矿7米，金当量品位7.21克/吨，其中包括1米厚、金当量品位43.68克/吨的矿体，这也是BBM矿床截至目前品位最高的钻探结果； ◎BBDD-30孔在364米深处见矿46米，金当量品位2.35克/吨，包括17米厚、品位3.41克/吨的矿体。 此次钻探计划之前，BBM也见到高品位矿核，分析认为产状陡倾，在地表以下垂直深度为600米。 其余10个孔的样品正在分析之中。 “BBM正在扩大。露天矿坑下面的首个孔就见到了该矿迄今为止最富的金矿体，这表明，高品位矿体继续在深部延伸，并证实了我们关于该矿更大潜力的判断”。 “还有10个孔的样品还在分析之中，我们希望向股东展示BBM的扩大历程”，阿瓦莱公司总裁兼首席执行官安德鲁·楚布（Andrew Chubb）称。 “奥迪内取得许多进展，我们很快将对查杰（Charger）和拥有全部股权的探区进行更新，包括在赛多（Seydou）的首次钻探以及弗里曼（Fremen）发现的后续工作”，他补充说。

7月22日（周三），智利中北部常年干旱区域持续遭遇冬季降雨，河流水位暴涨并引发泥石流，致使这个铜出口大国主干道多处受阻。 极端天气已造成当地采矿作业局部受阻；不过智利最北部核心铜矿区处于风暴路径之外，大型矿山生产目前暂未受到严重冲击。 5号公路（Route 5）——泛美公路（Pan-American Highway）的智利段多处被湍急洪水与淤积杂物阻断。这条公路是矿业人员通行、物资运输的关键经济要道。 受灾区域内矿业企业已启动应急预案，限制矿区出入，加强重点设施监测，同时向周边社区提供援助。 安托法加斯塔集团（Antofagasta Plc）调配重型机械清理旗下核心矿山洛斯佩兰布雷斯矿（Los Pelambres）周边道路，并在矿区安置工作人员，保障食品、供暖与医疗供给。巴里克黄金（Barrick Mining）智利子公司向阿尔托德尔卡门（Alto del Carmen）当地政府提供工程机械与直升机，协助抢通道路、开展救援与后勤保障工作。 受风暴影响，部分矿山采取预防性管控措施。智利国家铜业公司（Codelco）的安第纳矿山（Andina）临时停产之后已恢复生产，但该企业周二表示，矿区持续遭遇停电问题。英美资源集团（Anglo American Plc）称洛斯布朗塞斯矿山（Los Bronces）维持生产，但实施部分限制；巴里克黄金依据风暴应急预案，封闭通往高海拔营地的通道。 智利海事管理部门消息显示，该国主要铜出口码头运营受到一定干扰，海面风浪过大迫使瓦斯科港与科金博港暂停作业。 （文华综合）

沪铜早间高开，日内涨幅震荡收窄，收盘主力合约上涨0.94%，报105820元。最近科技股企稳反弹，叠加市场对于美伊会谈抱有一定期待，市场风险偏好尚好，沪铜走势偏强。铜市方面，6月智利对中国铜矿出口就出现下滑，最近受冬季风暴影响，当地铜矿生产和运输可能受到不同程度的影响，矿端紧张局面仍在延续，受美国对铜加征关税预期影响，目前非美地区铜库存仍然处于低位，且下滑态势延续，也为铜价提供支撑。 最近智利强冬季风暴对铜生成和运输的影响有所显现，伦丁矿业表示，智利北部一场严重的冬季风暴已导致其Caserones铜钼矿暂时停产，并干扰了Candelaria综合矿区的运营，但公司预计此次中断时间较短，仍有望实现2026年的产量目标。另外据smm消息，智利强冬季风暴扰动铜矿出口，安托法加斯塔、阿塔卡马等矿区出现强降雪和降雨，铜精矿及电解铜出口存在延迟风险。铜矿端偏紧局面已经困扰铜市已久，上月智利对中国铜矿供应就有所回落，后续仍需跟踪在冬季风暴影响下，智利铜生产和运输所受的更多影响。 美国铜232关税进入90 天关键决策期，市场仍在等待关税落地情况，目前COMEX铜和LME铜价差不大，但COMEX铜库存继续增加，LME铜库存则持续回落，国内精炼铜社会库存也持续下滑，不断刷新年内低位，持续为铜价提供支撑，未来美国对铜关税落地可能仍将对全球铜贸易流动造成影响。 对于铜价后续走势，金瑞期货表示，地缘政治和宏观情况仍需保持关注；CL价差有所反弹，美国周度精铜进口量有小幅增加，美国商务部向美国总统特朗普提交铜市场调查报告，未来一段时间是美国铜关税公布的关键节点，需保持密切关注；基本面维持中性库存以下的紧平衡，铜自身存在基本面支撑，但宏观和地缘冲突仍然存在风险。 （文华综合 ）