9月3日（周四），南非矿业公司塞班耶-斯蒂尔沃特（Sibanye-Stillwater）宣布，董事会已批准推进其在澳大利亚塔斯马尼亚州的Mt Lyell铜金项目和南非的Burnstone金项目，因金属价格走强改善了其财务状况。 这家总部位于约翰内斯堡的矿业公司计划在2026年为Mt Lyell项目投入750万美元，用于重启这座位于昆斯敦附近的历史悠久的矿山，该项目耗资3.4亿美元，目标是在2029年产出首批矿石。达产后，该矿山预计每年可生产多达2.6万吨铜、1.6万盎司金和11.6万盎司银。 Sibanye-Stillwater周二表示：“我们很高兴Burnstone和Mt Lyell项目近期获得了董事会的积极投资决策，这标志着在释放集团有机项目组合中未实现价值方面又迈出了一步。” 这些批准表明，即便Sibanye将大部分资本集中于有机增长（尤其是其南非铂族金属业务），它仍在有选择地推进其项目储备。Mt Lyell是这家南非矿企继芬兰Keliber锂矿开发项目之后批准的第二个海外绿地项目。 Keliber已于今年早些时候投产，Sibanye表示将考虑在2027年扩建该业务，以生产精炼电池级金属。 Sibanye已将Burnstone项目的500万美元和Mt Lyell项目的750万美元纳入其更新的2026年资本支出指引中，以推动这两个项目在2029年实现首批矿石产出。 Burnstone拥有270万盎司的金储量，预计在25年的矿山寿命期内年均产量约为13万盎司。Sibanye表示，该项目将有助于将其南非黄金资产组合转向更浅层、低风险和更长寿命的生产。 Mt Lyell项目重启这座历史悠久的塔斯马尼亚矿山需总投资约3.4亿美元。达产后，该矿山预计在23年的矿山寿命期内，每年可生产2.6万吨铜、1.6万盎司金和11.6万盎司银，铜的全维持成本为每磅2.56美元。 这两项批准为Sibanye的项目储备增添了铜和黄金的增长动力，同时其现有业务正受益于贵金属价格大幅走强，这可能为矿企通过内部现金流为开发项目提供资金带来更大的灵活性。 Sibanye在公布批准投资决策的同时发布了半年业绩，显示由于黄金和铂族金属价格上涨提振了收益，利润增长两倍多。 截至6月30日的六个月内，每股总体收益从去年同期的约0.10美元升至约0.33美元。公司宣布中期股息约为每股0.11美元，向股东返还约3.14亿美元。 在此期间，Sibanye南部非洲业务的铂族金属平均实现价格上涨67%，美国业务上涨70%，而其黄金实现价格则攀升35%。 BMO分析师Raj Ray在报告中写道：“尽管有大宗商品价格的顺风助力，但积极的收获在于运营交付稳健，这一直是管理层关注的重点。” 公司指出，更有利的价格环境为其承诺资本以拓展未来生产组合（超越其现有的铂族金属和黄金业务）提供了有利背景。 （文华综合 ）

9月3日（周四），位于萨斯卡彻温省东北部的一座铜锌矿即将实现商业化生产，加拿大联邦政府已将其认定为国家重要项目。 在周三于萨斯卡通市举行的一次项目进展通报会上，加拿大矿业公司埃尔多拉多黄金公司（Eldorado Gold）表示，其麦克伊尔文纳湾（McIlvenna Bay）地下矿已于6月生产出铜精矿，7月生产出锌精矿，并计划于今年第三季度末启动商业化生产。 由于该矿将生产关键矿产，联邦政府去年将其列为了国家重要项目，并移交至其重大项目办公室处理。 埃尔多拉多黄金公司总裁Christian Milau表示，这一认定帮助项目顺利走到了最后阶段。 Milau说：“在全球矿业领域，最大的挑战之一，我认为也是最大的风险，就是许可审批及审批时间。能够获得关注和聚焦，并实现省与联邦政府之间的协调，这是一个巨大的优势和机遇，而在许多国家这仍然是一个难题。” 该公司目前已备有超过40万吨待处理物料。该矿位于汉森湖南端，距萨斯卡通市东北约460公里，距萨省克里顿镇以西约96公里。 埃尔多拉多黄金公司于今年4月收购福兰矿业公司时，接手了麦克伊尔文纳湾项目。该公司预计项目总资本预算略高于10亿加元。 据公司介绍，在该矿预期的18年开采寿命内，可生产4100万磅铜、5400万磅锌、2万盎司黄金和44.4万盎司白银。 这些关键矿产用于先进制造业、清洁能源、医疗保健、航空航天等行业。大部分精矿将在魁北克省进行冶炼。 自2024年以来，联邦政府已通过不同基金为该项目的各个方面提供了超过2亿加元的资金支持。 联邦能源和自然资源部长Tim Hodgson出席了在萨斯卡通举行的活动。他表示，麦克伊尔文纳湾矿在加拿大的关键矿产战略和增强国家经济独立性方面将发挥关键作用。 （文华综合）

9月3日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铝连续第五个交易日上涨，触及逾三周高点，受供应紧张和美元走软推动。 伦敦时间9月3日17:00(北京时间9月4日00:00)，LME三个月期铝上涨28美元，或0.85%，收报每吨3,311.5美元。盘中一度触及3,328.50美元，为8月12日以来最高。　　 供应紧张支撑铝价升势 荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师Ewa Manthey表示，“铝价受到实物市场供应紧张以及中国季节性需求走强预期的支撑。” 周三公布的交易所数据显示，LME铝库存降至245,975吨，处于1990年以来最低水平。 上海期货交易所铝库存已连续11周下降，从6月12日所创的六年高点528,885吨降至391,498吨。 尽管市场寄望中东冶炼厂恢复供应，但分析师预计，今年铝市仍将供不应求。中东约占全球铝产能的9%。 美元走软为基本金属提供助力 美元走软，加之市场对美联储本月加息的预期减弱，提振LME多数基本金属价格。美元走软使以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加便宜。 目前市场目光都聚焦于周五将公布的美国非农就业报告，分析师预计就业岗位将增加5.6万个，7月则是意外下滑2.3万个，失业率预计将维持在4.1%。 若数据表现远逊于预期，或许才能大幅降低美联储9月加息的风险--目前市场价格显示预期加息概率为61%。 LME三个月期铜上涨118美元，或0.83%，收报每吨14,333.5美元。 LME铜价曲线仍处于逆价差状态，显示近期供应紧张。不过，随着可用库存小幅增加，现货铜合约较三个月期铜的溢价已从8月17日的逾500美元收窄至每吨68美元。 美国商务部周四公布的官方数据显示，美国7月精炼铜及铜合金进口量达到225,094吨，创月度纪录新高，贸易商在美国可能加征关税前继续大量运输铜。 根据贸易数据监测机构的数据，美国商务部公布的7月进口量是自1990年有记录以来的最高月度总量，较上月增长78%，同比增加8%。 此次进口激增正值市场等待美国拟议进口关税的明确消息之际。美国商务部原定于6月30日前就铜市场向总统特朗普提交最新报告，但此后一直未有公告。 期锌逆价差依然高企 LME三个月期锌上涨47美元，或1.22%，收报每吨3,912.0美元，周二曾触及接近4,000美元的逾四年高点。 尽管周三有9,975吨锌交割至LME仓库，在一定程度上缓解了供应紧张，但三个月期锌逆价差仍高达138美元。LME锌注册仓单目前为80,225吨。 交易所数据显示，一个市场参与者持有超过50%的LME锌仓单和现货合约，使其对近期现货供应具有很强的控制力。 （文华综合）

SMM9月4日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普涨。沪铜涨0.53%，沪铝涨0.47%，沪铅跌0.12%。沪锌涨0.28%，沪锡涨0.76%。沪镍跌0.47%。此外，氧化铝主力期货涨1.33%，铸造铝主连涨0.08%。 隔夜黑色金属多飘红。不锈钢微跌。铁矿涨0.63%，螺纹涨0.61%，热卷涨0.42%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.15%，焦炭主力合约涨0.83%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线上涨。伦铜涨0.88%，伦铝涨0.7%。伦铅涨0.45%。伦锌涨0.52%。伦锡涨1.43%。伦镍涨0.06%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金涨2.39%，COMEX白银涨3.24%。隔夜沪金主连涨2.03%，沪银主连涨2.88%。 截至9月4日7:15分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【工信部等十部门：到2030年规模以上中小企业人均营业收入累计增长15%左右】 工业和信息化部等十部门印发《促进中小企业发展“十五五”规划》。规划指出，到2030年，我国中小企业整体发展量质齐升，中小企业营业收入、资产总额保持稳定增长，劳动报酬和劳动生产率稳步提高，规模以上中小企业人均营业收入累计增长15%2左右；创新发展能力显著增强，规模以上工业中小企业研发费用内部支出年均增长8%以上，专精特新“小巨人”企业达到2.2万家，国家级中小企业特色产业集群达到600个；数智化绿色化水平加速跃升，打造一批数智化转型典型应用场景，专精特新中小企业数智化水平二级占比达到95%以上、三级占比达到80%以上，能源资源利用效率明显提升；服务体系持续健全，全国中小企业服务“一张网”服务效能显著提高，认定一批国家中小企业公共服务示范平台（基地），中外中小企业合作区达到50个；发展环境进一步优化，防范化解拖欠中小企业账款长效机制基本建立，中小企业多元化融资渠道进一步拓宽。《促进中小企业发展“十五五”规划》指出，纵深推进全国统一大市场建设，完善产权保护、市场准入、信息披露、社会信用、兼并重组、16市场退出等制度，营造公平竞争的法治化营商环境。强化公平竞争审查刚性约束， 加强反垄断和反不正当竞争执法，治理企业无序竞争。 严格质量安全监管，加大对生产销售不合格产品、侵权、假冒等违法行为打击力度。预防和制止平台经济领域垄断行为，着力维护互联网平台内中小企业合法权益。严格规范涉企行政执法，优化涉企行政检查方式，完善涉企收费联合监管、联合惩戒机制。 》点击查看详情 【工业和信息化部：我国建成全球领先的动力电池产业体系】 工业和信息化部相关负责人今天（3日）表示，动力电池是推动产业绿色低碳转型、实现“双碳”目标的关键支撑，我国已建成全球领先的动力电池产业体系。工业和信息化部相关负责人同时表示，下一步，我国将以政策法规标准为主要抓手，持续完善动力电池治理体系，完善动力电池技术标准、检测认证标准，实施动力电池回收利用等新政策。进一步规范市场竞争秩序，防范盲目建设和非理性竞争，推动形成优质优价、公平竞争产业新环境。同时，加强动力电池向新领域、新场景扩容，促进新能源汽车与能源、交通、智慧基础设施协同发展，推动产业绿色智能转型，培育新的产业增长点。（央视新闻） 美元方面： 隔夜美元指数延续前两个交易日的跌势继续跌0.56%，报99，美元指数盘中最低跌至98.83。 美国副总统万斯表示，他认为美联储应该降低利率。他称，如果观察通胀数据，可以相当有信心地认为，美联储降息是“适当且负责任”的做法。万斯表示，当前数据支持美联储采取降低利率的行动。（金十数据） 美联储理事沃勒表示，近期数据终于显示出通胀放缓的迹象，如果未来两周的数据延续这一趋势，他会倾向于支持把联邦基金利率目标维持在当前的3.50%至3.75%区间。这番表态让9月加息预期迅速降温。华尔街见闻提及，沃勒当天给出了三条理由。他说核心通胀的实际表现好于核心数据本身，7月核心个人消费支出物价指数里约一半的涨幅来自非市场服务价格；他也不再把高企的能源价格和关税视为持续的通胀压力来源。但他同时留了后手，称下一步决定很大程度上取决于下周公布的8月通胀数据， 数据偏热他会考虑支持加息。 （华尔街见闻） 芝商所FedWatch显示，9月加息25个基点的概率从前一交易日的约63%回落至52%，Polymarket的数字更低，只有41%。8月ISM服务业价格支付指数升至72.6，为2022年8月以来最高。市场关注9月4日公布的8月非农就业报告，是沃勒口中"未来两周数据"的第一道关口。（华尔街见闻） 其他货币方面： 当天外汇市场的主角是日元。美元对日元下跌1.83%报155.759，盘中从158.97一路跌到155.29，两个交易日累计跌幅2.96%，是2024年8月以来最大的两日涨幅。当天外汇市场的主角是日元。美元对日元下跌1.83%报155.759，盘中从158.97一路跌到155.29，两个交易日累计跌幅2.96%，是2024年8月以来最大的两日涨幅。（华尔街见闻） PMI调查显示，欧元区占主导地位的服务业8月增速降至两个月低点，但需求整体稳健且较为广泛，推动欧元区私营部门整体活动保持稳定。欧元区8月服务业PMI终值从7月的51.7小幅降至51.6，略低于此前预计与上月持平的初值。综合PMI为52.0，与长期均值52.3相差不大，表明欧元区私营部门仍以稳定但并不强劲的速度扩张。标普全球市场情报高级首席经济学家乔·海斯表示：“8月PMI数据表明，欧元区经济有望在第三季度实现稳健增长。工业经济的增长势头明显增强，服务业也已经摆脱中东战争初期能源价格飙升所造成的疲弱表现。”(金十数据APP) 英国占主导地位的服务业8月连续第二个月实现增长，企业信心也有所回升。不过，报告价格上涨的企业数量增加，这可能令英国央行感到担忧。标普全球英国服务业采购经理人指数（PMI）终值从7月的52.1升至8月的52.5，创4月以来最强增长。周四公布的终值略低于52.8的初值，但进一步显示，尽管美国与伊朗爆发战争，英国经济仍展现出韧性。标普全球市场财智经济总监Tim Moore表示：“8月数据凸显出英国服务业整体经营状况的改善。企业和消费者支出在2026年第二季出现下滑后再次实现增长。”(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布欧元区7月零售销售月率、加拿大8月就业人数、美国8月失业率、美国8月季调后非农就业人口、美国8月平均每小时工资年率、美国8月平均每小时工资月率、美国8月全球供应链压力指数等数据。此外，需关注：2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在“联储社区”活动上致开幕词；2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比在“联储社区”活动上致闭幕词；英国央行行长贝利发表讲话。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨0.73%，布油涨0.3%。市场对中东原油供应中断的担忧支撑油价，俄罗斯总统普京发表的言论暗示对和平谈判持开放态度，限制了油价的涨幅。 沙特阿美把10月销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿格斯含硫原油升水4.60美元一桶，市场据此判断现货紧张程度低于此前预期。道明证券高级大宗商品策略师Ryan McKay认为，伊朗不会放弃对霍尔木兹海峡的控制，局势升级的概率因此维持在高位。成品油的紧张局面没有缓解。荷兰国际集团的分析师在报告中写道，中东局势升级让成品油流动恢复的希望落空，市场维持紧张。（华尔街见闻） 美国汽车协会数据显示，周三全国柴油零售均价升至5.783美元一加仑，超过4月创下的战时峰值，为四年最高，普通汽油均价报4.144美元一加仑。（华尔街见闻） 俄罗斯8月石油收入大幅降至六个月低位，反映出石油出口价格下跌，并进一步加大了克里姆林宫为乌克兰战争提供资金的压力。根据俄罗斯财政部周四公布的数据计算得出，俄罗斯8月份石油生产的净预算收入总计3262亿卢布（约合37.6亿美元），同比下降约22%，为2月份以来的最低水平。石油和天然气收入约占俄罗斯预算收入的重要部分，是俄罗斯用于对乌作战的关键资金来源。俄罗斯税务部门数据显示，俄罗斯8月预算收入的计算基准油价略高于每桶59美元。乌拉尔原油月均价格在今年春季一度接近每桶95美元。按月计算，俄罗斯8月石油收入暴跌逾60%。（金十数据）

9月3日，章源钨业股价出现上涨，截至3日收盘，章源钨业涨1.16%，报24.38元/股。 消息面上：9月1日，章源钨业发布公告称，公司于2026年9月1日接到控股股东崇义章源投资控股有限公司函告，获悉章源控股所持本公司的部分股份解除质押，具体事项如下：本次解除质押48000000股，占其所持股份的7.04%，占公司总股本的4.00%。 章源钨业公告的8月27日接受调研的记录显示： 一、公司2026年上半年经营业绩情况1.业绩情况2026年上半年，钨原料价格同比大幅上涨，公司充分发挥自产资源优势，持续提升产品性能，优化产品结构，实现营业收入584,713.01万元，同比增长143.71%；营业利润78,816.51万元，同比增长473.93%；归属于上市公司股东的净利润68,762.29万元，同比增长497.38%。2026年上半年，钨原料价格快速上涨后出现回调，客户采购趋于谨慎，公司本部钨粉末及硬质合金产品销量同比下降。其中：钨粉末产品销量4,846吨，同比下降15.19%，本部硬质合金销量423吨，同比下降26.31%。 2.重点项目进展情况公司“高性能光伏等多用途钨丝智能制造项目”工艺水平进一步提升，处于产能爬坡阶段；“废钨资源绿色高效回收项目”环评已通过专家评审，安评报告编制已基本完成。赣州澳克泰“新增800万片高性能硬质合金涂层刀具改扩建项目”完成项目备案并按计划推进，项目达产后，将进一步扩充高端硬质合金刀具产能。3.市场开拓情况公司通过深入客户现场开展产品应用跟踪，及时掌握客户需求与使用反馈，为产品开发迭代提供支撑。粉末方面，在现有钨粉产品长期、稳定批量供应国外电子特气厂商的基础上，公司新开发的钨粉产品逐步实现对国内头部电子特气厂商批量供应；同时，公司对用于PCB微钻棒料的超细碳化钨粉产品进行了升级。硬质合金方面，公司新开发ZS系列硬质合金规格板产品，用于精密冲压模具。 二、矿山情况 1.矿山产品产量情况 2026年上半年，公司钨精矿（65%）产量1,750吨，同比减少100吨；锡精矿（金属量100%）产量432吨，同比增加6吨；铜精矿（金属量100%）产量139吨，同比减少42吨。 2.矿山资源整合及重点工程进展情况2026年上半年，公司按计划开展采矿权矿区及其周边探矿权矿区的资源整合及资源勘探工作，进一步夯实公司资源保障。公司淘锡坑钨矿与东峰探矿权整合后的新采矿权证正在申办中；新安子钨锡矿与龙潭面探矿权整合开采方案及生态修复方案已报自然资源部评审；黄竹垅钨矿及其周边探矿权矿区详查工作有序开展中；大余石雷钨矿深部改扩建项目（一期）按计划推进，矿区资源储量核实报告同步编制中。 3.资源储量情况根据公司所属矿权最近一次在自然资源部评审备案数据，公司钨（WO3）保有资源量为7.41万吨，锡保有资源量为1.68万吨，铜保有资源量为0.90万吨。 4.矿山成本情况公司矿山开采成本与地质条件、矿石品位、管理水平、人工成本等因素相关，各个矿山开采成本也不同。 三、赣州澳克泰经营业绩情况2026年上半年，赣州澳克泰实现营业收入66,105.17万元，同比增长86.98%，其中：刀片及硬质合金刀具销量1,433万片，同比上升27.60%，销售收入29,532.78万元，同比增长65.41%；硬质合金棒材销量333吨，同比下降22.01%，销售收入35,150.48万元，同比增长145.12%。赣州澳克泰上半年实现净利润15,633.90万元，同比增长11,164.17%。赣州澳克泰围绕重点行业、重点客户，不断完善产品系列，加大高性能及高附加值产品推广力度，凭借稳定的产品性能及供应能力，推动产品销量进一步增长。赣州澳克泰PCB棒料产品小批量供应PCB钻针厂商，用于生产PCB标准钻针和大直径钻针；小零件刀具产品初步进入液冷行业，用于液冷接头加工，并形成少量销售。赣州澳克泰控股子公司赣州澳普科斯材料科技有限公司超硬PCBN刀片市场认可度持续提升，向轮毂轴承、电机轴、齿轮、粉末冶金及灰铸铁加工行业客户供货，对赣州澳克泰刀片与硬质合金刀具产品形成有力的延展与补充，推动赣州澳克泰系统解决方案服务链条进一步完善。 四、公司发展战略公司以钨资源的高效利用与开发为核心，专注于高性能、高精度、高附加值硬质合金的研发、生产和销售。通过整合矿山资源，构建上下游一体化的产业链，并推进生产车间数字化转型，打造智能、高效、优质的智能制造工厂。同时，公司致力于构建ESG可持续发展体系，推动绿色、高质量、可持续发展。未来，公司将围绕“安全、环保、提质、稳产、降本、开拓、创新”的发展战略，充分发挥产业链优势，保持稳健发展。在上游端，加大矿权资源勘探力度，推进矿山深部开拓与智能化建设，提升资源储备和开采效率；在中游端，优化生产工艺，打造自动化生产车间，着力开发特色钨粉末产品，满足市场需求；在下游端，赣州澳克泰将坚持“难加工材料切削专家”的定位，以重点行业需求为导向，加快重点行业的产品布局，推进高端品牌发展战略，做精做强刀具及相关业务，形成硬质合金刀片、金属陶瓷刀片、超硬刀具、整体切削刀具和硬质合金棒材五大业务板块。 章源钨业日前披露的2026年半年度报告显示， 2026年上半年，钨原料价格同比大幅上涨，公司充分发挥自产资源优势，持续提升产品性能，优化产品结构，实现营业收入584,713.01万元，同比增长143.71%；营业利润78,816.51万元，同比增长473.93%；归属于上市公司股东的净利润68,762.29万元，同比增长497.38%。报告期内，赣州澳克泰实现营业收入66,105.17万元，同比增长86.98%，其中：刀片及硬质合金刀具销售收入29,532.78万元，同比增长65.41%；硬质合金棒材销售收入35,150.48万元，同比增长145.12%。赣州澳克泰上半年实现净利润15,633.90万元，同比增长11,164.17%。 章源钨业介绍，上半年，钨原料价格快速上涨后出现回调，客户采购趋于谨慎，公司本部钨粉末及硬质合金产品销量同比下降。赣州澳克泰刀片及硬质合金刀具产品凭借性能优势，产品结构优化，总体销量同比增长27.60%。 对于公司从事的主要业务及产品，章源钨业在其半年报中表示：公司主要从事钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金、高强度钨丝以及金属陶瓷刀片、超硬刀片等产品的生产及销售；构建了涵盖钨产业上游勘探、采选，中游冶炼、制粉，以及下游精深加工的一体化生产体系，是国内具备完整钨产业链生产能力的企业之一。 对于原材料价格波动风险，章源钨业在其半年报中公告称：风险分析：国家对钨矿开采实施总量管控及配额生产，公司自产钨精矿无法完全满足生产需求，需外购钨精矿或仲钨酸铵。若钨原料价格出现大幅波动，将直接影响公司各环节生产成本的控制和管理，进而对经营业绩造成影响。应对措施：关注原料价格波动情况，积极调整原料库存，确保公司正常生产经营；发展重点供应商并签署长单协议，保证公司原料的长期稳定供应，降低原料价格波动对公司经营业绩的影响。 对于2026年生产经营计划，章源钨业在其2025年年报中表示：（1）矿山板块严格遵守安全、环保底线，优化生产布局，确保完成各项生产任务；深挖增储扩产潜力，加快资源整合，加大矿产勘探，夯实资源基础；加快安全、高效机械化开采进程，提升采矿效率和选矿回收率；完善人才培养及激励机制。（2）深加工板块推进精益管理，切实提升生产效率、降低生产成本；深化质量管控机制，持续提升产品质量；加大市场开拓，快速响应市场变化；推进数字化转型，进一步打通全链条数据集成，赋能生产经营；推进废钨回收项目基建工程并实现投产，一方面深化循环经济与绿色低碳发展，另一方面积极构建稳定的原料供应体系，夯实原料安全保障。（3）赣州澳克泰板块继续坚持以行业、客户为导向，加大市场开拓、提升客户服务，扩大品牌影响力；持续技术创新，不断加大研发投入，推出更多高效率、高精度、高可靠性及专业化的切削工具；加速数字化转型，提升数据集成与业务协同效率。本经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。经营计划能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在较大的不确定性，敬请投资者特别注意。 回顾钨价今年上半年的走势可以看出：2026年上半年钨市场整体由供给逻辑主导行情演绎，走出一轮完整暴涨暴跌行情，最终以高位回落完成半年收官。一季度钨市场依托国内钨矿开采总量持续压降、两用物项出口管制加码、钨战略矿产定位升级等多重供给收紧预期，市场惜售情绪浓厚，资金集中入场推涨钨价，65%黑钨精矿一路冲高突破百万元/标吨，创下历史价格新高，上下游全产业链同步跟涨，行业盈利水平阶段性大幅抬升。二季度极致高价快速透支下游承接能力，成为行情反转核心导火索。硬质合金、刀具、模具等传统制造下游资金周转困难，终端顺价不畅，中小企业主动降负荷、消化自有库存，原料现货采购大幅收缩，而前期投机资金集中止盈离场，市场流动性快速降温，钨精矿自高点近乎腰斩，步入连续回调通道。6月市场供需矛盾略有缓和的情况下，下游硬质合金理性补库入场，成交量有所好转，但整体需求增量有限，市场在6月份依然表现上涨乏力状态。总体来说，2026年上半年钨市场价格中枢较2025年同期显著上移，行情振幅较大，以国标一级钨矿为例，截止6月份末，SMM65%黑钨精矿收报50.1万元/标吨，较年初上涨10.5%，年内最高点录得105万元/标吨，上半年均价录得68.83万元/标吨，同比增长356%，上半年整体振幅高达约162%。 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：9月3日，黑钨精矿（≥65%）价格为412000~415000元/标吨，均价报413500元/标吨，较其前一交易日跌0.48%。 目前，钨精矿市场窄幅整理，下游治炼厂成本压力较大，多以刚需补库为主，部分贸易商压价采购，市场暂无大量货源流通，矿山汛期减产，市场流通偏紧为主，钨价在供需博弈的背景下，市场以窄幅整理为主。 推荐阅读： 》多重因素压制向上弹性9月钨难迎大级别行情【SMM钨分析】

尽管近期全球宏观经济的阴云令大宗商品市场承压，但素有“铜博士”之称的铜价似乎正积蓄力量，准备在明年初冲击新的历史高峰。 澳新银行（ANZ Group Holdings Ltd.）在最新发布的研报中指出，虽然短期内铜价受原油价格上涨及通胀预期抬头的影响有所波动，但受到美国关税政策变动、矿端供应挑战以及全球能源转型需求的共同驱动，铜价依然具备强劲的上行潜力。 目前，全球铜市正经历一场由政策预期触发的供应重组。澳新银行分析师索尼·库马里（Soni Kumari）与丹尼尔·海因斯（Daniel Hynes）观察到， 由于市场担忧美国总统特朗普可能对精炼铜进口加征关税，大量铜库存正加速涌入美国。 这种“囤货潮”直接导致了全球市场的布局错配。目前美国本土铜价明显高于伦敦金属交易所（LME），套利空间的打开吸引了创纪录的金属流入美国仓库，进而收紧了LME等其他地区的库存水位。分析师指出， 这种由关税驱动的物流流向正在扭曲全球铜供需平衡，使得美国以外的市场供应更趋紧张。 从价格走势看，LME三个月期铜周四交投于每吨14255美元附近，今年以来累计涨幅已达15%。尽管本周受油价走高和地缘政治因素影响回落至一周低位，但澳新银行依然维持乐观预测。 该行预计， 铜价在今年年底有望触及1.45万美元，并有能力在2027年初进一步上破1.5万美元大关。 支撑这一预测的核心逻辑在于：一方面，电动汽车与清洁能源基础设施的投资将持续拉动刚性需求；另一方面，供应端的脆弱性正在放大。受厄尔尼诺现象影响，智利等核心产区的铜矿产量面临缩减风险，而巴西的水电供应压力也为冶炼端增加了不确定性。 然而，通往新高的道路并非一帆风顺。近期，受美国与伊朗在霍尔木兹海峡的冲突升级影响，国际原油价格飙升，这不仅推高了通胀预期，也引发了市场对经济增长失速的担忧。 高油价正在强化通胀预期，令铜价短期承压。此外，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）发表了偏向鹰派讲话，加之近期地缘局势动荡，市场普遍押注美联储可能需要通过加息来遏制通胀。 这种货币政策收紧的预期可能导致工业需求放缓，从而限制铜价的短期上行空间。 即便宏观环境复杂，铜市的微观基本面依然显现出极强的韧性。目前LME现货铜价较三个月期铜溢价（即“现货升水”）仍保持在每吨100美元以上。 虽然这一溢价幅度较前几周的极端水平有所收窄，但在历史上仍处于高位。Sucden Financial Ltd.的分析师对此表示， 升水格局表明近期供应依然偏紧，虽然宏观环境的走弱削弱了对即期价格的支持，但库存从LME网络大规模流向美国的后遗症尚未完全消散。 综合来看，铜市正处于“短期宏观博弈”与“长期供应稀缺”的交锋点。随着关税政策的逐步明朗和能源转型需求的爆发，这一工业金属极有可能在2027年迎来属于它的历史性时刻。 （金十数据）

全球绿色转型与 "双碳" 目标深入推进，有色金属产业低碳、智能、高端升级步伐加快。华南地区作为产业核心集聚区，产业链完备、资源禀赋突出、政策支撑有力，发展动能强劲。 由上海有色网主办的 2026SMM（第三届）华南有色金属年会 定于9月9日-11日在广西南宁举办。大会围绕价格行情、市场趋势、贸易环境、政策导向、低碳技术五大议题，打造行业高端交流合作平台。 郑州利孚新材料有限公司 诚邀各界同仁齐聚南宁，共襄盛举，同推技术创新与数字化智能转型，助力企业把握机遇、应对挑战，共促有色金属行业高质量发展。 点击 报名表单 立即登记参会！ 展位号：B31 助力高温行业 绿色节能发展 郑州利孚新材料有限公司 地处中原大地——河南省新密市，是一家高科技企业，主要为高温工业提供节能、降耗、长寿的绿色新材料。公司年产各类制品8万余吨（钛铝陶瓷复合材料5万吨、纳米复合绝热材料3.5万m³、耐高温不定型材料2万吨、微晶陶瓷材料1万㎡）。 公司注册资金6430万元，占地面积60余亩，现有员工60余人（其中专业技术人员25人，高级技术职称人员5名），拥有6项发明专利，3项实用新型专利，13项外观专利，是集研发、生产、销售和技术服务为一体的高科技新材料制造企业。 公司与法国TRB公司合作，采用法国先进复合材料制造技术和全自动生产设备，针对水泥，钢铁，电解铝、有色等高温工业生产过程中遇到的，窑炉内衬材料在高温环境中，易磨损、侵蚀严重、结皮严重等难题，提供了一系列绿色、节能、长寿的新材料。 钛铝陶瓷复合材料具有陶瓷材料的高耐磨、高抗侵蚀性能，又具有金属材料的超强韧性及强度，用于高温、高磨损、侵蚀严重等部位，寿命是浇注料的2～6倍。 纳米复合绝热材料导热系数低为0.03，比传统硅酸钙板低4～5倍；相同隔热效果，使用厚度仅为硅酸钙板的1/3；相同使用厚度，设备外表面温度可降低30～80℃，可降低能源消耗、减少碳排放。 耐高温不定型耐材料采用法国先进复合材料加工技术，比国内同类产品使用寿命长1～2倍；其中高温胶泥具有粘结力强、高温结合强度高等特点，可提高内衬使用安全性；防冻胶泥可在0～-30℃环境温度下正常施工，且不降低粘结强度。 微晶陶瓷材料是将大结晶的碳化硅晶体、高耐腐蚀的刚玉晶体在高温、高压、高纯催化气体的作用下复合而成，具有极好的高温体积稳定性、高耐磨性、抗结皮、耐腐蚀、耐急冷急热等性能。 联系方式 电话:0371-69985999 手机及微信号:13523019199 地址:河南省郑州新密市 网址:www.zzleaf.cn 邮箱:sales@zzleaf.cn 点此立即参加2026 SMM（第三届）华南有色金属年会 SMM会议联系人 曾文哲 13423601195 zengwenzhe@smm.cn

沪铜早间小幅高开，日内偏强震荡，收盘主力合约上涨0.28%，报108410元。此前美联储加息预期持续升温拖累市场情绪，不过隔夜公布的美国小非农数据不及预期，一定程度削弱加息担忧，今日市场风险偏好回暖，铜价飘红。近期C-L价差较前期回落，仍需关注美国征税预期的变化，国内精炼铜社会库存持续去化，不断刷新年内低点，铜价下方存在支撑。 此前受地缘局势再度紧张通胀担忧重燃、美联储主席放鹰、长债收益率大涨等多因素拖累，市场风险偏好不佳，铜价走势也受到拖累。隔夜公布的美国ADP全国就业报告显示，8月民间就业岗位增加3.8万个，不及分析师此前预计的增加4.8万，民间就业增长稍显乏力，教育和医疗服务行业的就业增长被制造业及其他部分行业的岗位流失所抵消，数据表现令市场对于美联储9月加息的预期略有回落，市场得到喘息机会。 最近COMEX铜对LME铜现货升水较前期回落，需关注后续贸易商将铜向美国运输的动能。国内社库降个不停，现货维持升水局面，截至9月3日，SMM全国主流地区电解铜社会库存环比上周四减少2.06万吨至8.89万吨，较去年同期下降5.17万吨，区域表现分化。上海地区进口及国产货源到货较少，加之铜价回调、升水回落，下游采购回暖，库存明显去化。江苏地区受冶炼厂到货影响，库存垒库。广东地区因冶炼厂部分货源转向出口、部分受减产影响，发往广东的量持续下降，库存创年内新低。 对于铜价后续走势，金源期货表示，美联储褐皮书显示多数地区物价温和上涨，消费者对价格趋于敏感，国防和数据中心订单增长强劲，美国8月ADP新增就业不及预期，通胀压力及AI对传统岗位的替代重塑美国就业市场结构，9月加息预期稍有回落；基本面来看，中断矿山复产缓慢，非美地区库存承压运行，隔夜LME0-3回落至88美金，挤仓情绪降温，国内现货升水同步回落，预计铜价短期将止跌企稳。 （文华综合 ）

全球再生铜产业正处在资源趋紧、绿色转型与全球竞争加剧的关键阶段。随着环保政策持续收紧和能源危机深化，再生铜凭借显著的环保优势与经济价值，在缓解原生铜供给紧张、推动低碳发展中作用日益凸显。当前，全球铜产业链面临供应脆弱、需求转型与低碳升级多重压力，主要经济体纷纷将铜列入关键矿物名单，围绕二次铜资源的国际竞争日趋激烈。优化产业链结构、提升回收利用效率、协同全球标准，已成为行业当务之急。 为帮助行业全面把握全球政策动向与市场格局。 SMM 与 宁波盈创国际货运代理有限公司&盈创国际物流（泰国）有限公司 携手，联合打造 《2026年全球再生铜产业分布图（中英文双语版）》 ，聚焦产业发展方向，传递市场声音，旨在为从业者提供一份权威、专业的产业分布指南。 （点击链接免费领取： https://4424473.s.wcd.im/v/470opZ1b4/ ） 主营业务：东南亚各国如日本、泰国等地再生金属双清业务 宁波盈创国际货运代理有限公司 是一家主要经营国际进出口物流及相关业务的综合服务性企业。公司团队骨干均有从事本行业15年以上经验，公司在全球多个国家和地区有自己分公司，特别东南亚国家能提供优质的双清服务,为多样化的客户群体提供专业一流的货运解决方案,公司励志发展成为一家在国内外有突出影响力的综合物流服务商。 联系方式 》》点击链接立即领取“ 2026年全球再生铜产业分布图（中英文双语版） ”《《 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn