铜作为重要的工业金属，广泛应用于电力、建筑、交通和科技领域，其价格动态常被视为全球经济的晴雨表。全球铜价持续走高，并创下历史新高，这一现象背后反映了深层次的市场变化。疫情之后，全球经济复苏与能源转型加速，铜的供需格局发生显著转变。供给不足与需求激增的矛盾日益突出，金融市场则放大了价格波动。 疫情以来，全球铜矿资本投入普遍不足，导致新矿开发和老矿扩产进程迟缓。据行业数据，2020年至2023年期间，全球铜矿资本支出较疫情前下降约20%，这直接延长了供应周期。同时，全球铜矿事故频发，进一步加剧了供应紧张。 铜精矿加工费处于负值区间，深刻反映了原料短缺现状。加工费为负值意味着冶炼厂需向矿山支付费用以获取原料，凸显出铜精矿供应严重不足。这种局面源于矿山品位下降和开采难度增加，背后是长期投资缺位。而智利和秘鲁等主要产铜国受政策不确定性影响，外资流入减少，产能扩张受限。总体而言，供给端的多重制约使全球铜供应增长乏力，为价格上行奠定了基本面支撑。 需求端是推高铜价的关键引擎。新能源汽车的普及和非化石能源对化石能源的替代加速，显著提升了铜消费量。每辆电动汽车的用铜量为传统汽车的3~4倍，电动汽车的热销显著带动了铜需求。同时，光伏、风电等可再生能源项目需要大量的铜用于电缆和变压器。国际能源署预计，到2030年，可再生能源领域的铜需求将占全球总需求的20%以上。 更引人注目的是，数据算力中心的爆发式增长为铜需求注入新动力。人工智能和云计算的发展推动全球数据中心建设浪潮，这些设施的电力和冷却系统高度依赖铜材。需求端的结构性扩张，不仅源于实体消费，还受到长期转型预期的驱动，使铜价具备持续上涨潜力。 短期因素加剧了铜市场的紧张格局。美国为重构全球供应链，通过关税政策吸引铜库存流向本土。例如，2023年美国对进口铜实施优惠关税，导致欧洲和亚洲库存向美国转移，造成区域性短缺。这种政策驱动下的库存再分配，引发全球铜市场结构性失衡，其他地区供应吃紧，推升溢价。数据显示，2023年全球可见铜库存下降至历史低点，而美国库存占比上升，放大了价格波动。2025年美国特朗普政府大幅度调升进口铜关税，直接导致美国现货升水大幅提高，全球铜库存迅速被转移到了美国。2025年，美国纽约商品交易所的铜库存从年初的约8.4万吨大幅增加至年底的40万吨以上，增幅超过300%。这种失衡还受地缘政治和物流因素影响，红海危机等事件干扰了铜矿运输，延长了交付周期，短期供应缺口扩大。此外，冶炼产能分布不均，亚洲地区加工费负值压力更大，进一步凸显了供应链脆弱性。短期来看，政策干预和库存流动使铜价对突发事件高度敏感，任何供给扰动都可能触发价格飙升。 金融投资是铜价上涨的重要放大器。铜作为大宗商品，其金融属性日益凸显，投资者通过期货、ETF和基金等工具参与市场，推高了价格。尤其是在今年美联储的降息周期持续以及其从缩表转变为再次扩表的情况下，全球流动性再度宽松，对冲基金和投机资本大量涌入铜期货市场，未平仓合约量创历史新高。这些投资行为基于对供需缺口的预期，往往放大基本面波动。 铜的期货价格常出现“超调”现象，即价格涨幅超过实物供需变化，这源于程序化交易和杠杆效应。金融投资者关注铜的长期前景，提前布局导致价格提前反映未来需求。同时，铜作为通胀对冲工具，在宏观经济不确定性下吸引避险资金流入。金融投资的介入虽提升了市场流动性，但也增加了价格泡沫风险，需警惕回调压力。 总体而言，全球铜价创历史新高，是供给不足、需求爆发、短期失衡及金融投资共同作用的结果。供给端受资本投入不足和事故影响，增长缓慢；需求端受能源转型和AI算力中心推动，持续扩张；美国政策引发短期结构性紧张；金融投资则放大价格波动。展望未来，铜价可能维持高位震荡，但需关注供应链调整和投资风险。 （来源：期货日报）

12月29日，广晟有色股价出现上涨，截至29日收盘，广晟有色涨3.77%，报56.97元/股。 消息面上，广晟有色发布的中稀有色金属股份有限公司关于公司证券简称变更实施公告显示：公司于 2025 年 11 月24 日召开第九届董事会 2025 年第九次会议、于 2025 年 12 月 10 日召开公司 2025 年第五次临时股东会，审议通过了《关于拟变更公司名称并修订<公司章程>的议案》，同意公司证券简称由“广晟有色”变更为“中稀有色”，公司证券代码“600259”保持不变。具体内容详见公司于 2025 年 11 月 25 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《关于变更公司名称并修订<公司章程>的公告》。公司更名事项已完成变更登记手续，并取得海南省市场监督管理局换发的《营业执照》。具体内容详见公司于 2025 年 12 月 27 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《关于变更公司名称并完成工商变更登记的公告》。 对于公司董事会关于变更证券简称的理由，公告显示： 公司坚持聚焦主责主业，重点围绕稀土产业上下游，同步拓展钨、铜等战略性稀有金属资源开发和应用，为全面融入中国稀土集团有限公司，更好发挥自身上游稀土资源优势和粤港澳大湾区地域优势，提高公司知名度及美誉度，深化品牌效应，聚力增强核心功能，提升核心竞争力。 为使证券简称与公司名称相匹配，将公司证券简称由“广晟有色”变更为“中稀有色”。变更后的公司名称、证券简称有利于突出公司的品牌优势，与公司主营业务和战略定位相匹配，不存在利用变更名称影响公司股价、误导投资者的情形，符合《公司法》《证券法》等相关法律、法规及《公司章程》的相关规定，符合公司及全体股东的利益。 对于公司证券简称变更的实施，公告显示： 经公司申请，并经上海证券交易所办理，公司证券简称将于 2025年 12 月 31 日起由“广晟有色”变更为“中稀有色”，公司证券代码“600259”保持不变。 广晟有色10月31日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入46.34亿元，同比下降46.97%；归母净利润1.28亿元，同比扭亏；扣非净利润1.58亿元，同比扭亏。 对于净利润变化的原因，广晟有色表示 ：主要是报告期内稀土市场行情整体上涨，公司前三季度同比扭亏为盈、利润增加所致。 对于公司主要业务及产业格局，广晟有色曾在其半年报中显示：广晟有色由始建于 1953 年的广东省冶金厅、1983 年成立的中国有色金属工业广州公司、2002年改制而成的广东省广晟矿业集团有限公司沿革而来。广东稀土集团为广晟有色控股股东。2023年 12 月 29 日，公司间接控股股东广晟控股与中国稀土集团签署了《关于广东省稀土产业集团有限公司股权无偿划转协议》，2024 年 4 月，完成股权无偿划转事项及工商变更登记，中国稀土集团成为公司的实际控制人。 公司主要从事稀土矿开采、冶炼分离、深加工以及有色金属贸易业务，生产产品包括稀土精矿、混合稀土、稀土氧化物、稀土永磁材料等。公司坚持按照打造稀土铜钨战略性资源旗舰企业的战略定位，横向构筑“稀土、铜、钨”三大产业布局，纵向打造“矿山开采、冶炼分离、精深加工、贸易流通与进出口”完整的稀土产业链。 回顾氧化镨钕今年前三季度的价格表现可以看到：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年前三季度的涨幅为41.21%。而对比氧化镨钕2025年前三季度的日均价470306.01元/吨与2024年前三季度的日均价383765.19 元/吨可以看出，其今年前三季度的日均价同比上涨了22.55%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 12月29日，氧化镨钕价格涨至60.6-61万元/吨。，氧化镝价格稳定在132-134万元/吨，氧化铽价格下调至597-601万元/吨。目前，稀土市场呈现出明显的分化趋势：镨钕价格迅速上涨，而中重稀土则保持相对稳定。在镨钕市场方面，由于氧化镨钕的供应持续紧张，加之最近头部大厂的采购活动影响，持货商普遍不愿意低价出售现货。同时，盘面价格的快速攀升激发了现货市场的看涨情绪，促使持货者纷纷提高报价，从而推动了今日氧化镨钕价格的显著上升。尽管如此，在镨钕金属市场，虽然其成本受到氧化物价格上涨的支持而有所增加，但由于下游磁材企业的采购需求较弱，导致金属成本倒挂的问题依然存在。对于中重稀土市场而言，由于交易活动较为低迷，实际成交量并不理想，使得镝、铽等主要产品的价格维持在一个相对稳定的水平；不过，受镨钕价格上涨的影响，钆的价格出现了轻微上调。总体来看，市场情绪对镨钕价格产生了显著影响，但实际成交并未随之大幅增长，显示出较强的观望态度。相比之下，中重稀土的价格继续保持平稳状态。预计短期内，在市场需求不振的情况下，镨钕价格进一步上涨的空间将受到限制。 推荐阅读： 》市场看涨情绪蔓延 镨钕价格显著上涨【SMM稀土日评】

据BNAmericas网站报道，秘鲁中央储备银行（BCR）的一份报告认为，秘鲁铜产量有可能增长一倍。 BCR称，2024年秘鲁铜产量超过275万吨，未来几年可能继续增长。 经过梳理分析，BCR认为，秘鲁铜产量还可增长320万吨，远超2024年产量。不过，这需要投资470亿美元。具备较大增长潜力的项目包括亚纳科查硫化物（Yanacocha Sulfides）、拉格兰哈（La Granja）、米奇基莱（Michiquillay）和蒂亚玛丽亚（Tia Maria）。 BCR的数据显示，如果这些项目能够得以执行，新增铜产量将占到矿山运营期间该国GDP的6.5%。从支出看，这些项目投产所需私人投资占GDP的15.7%。 然而，BCR警告称，阻碍这些项目的因素包括社会冲突，可能导致停产，给矿山持续经营带来风险。这些冲突通常与环境担忧、收益分配等因素相关。 “社区和当地人群的抗议能导致运营中断，带来大量的经济损失，比如康加（Conga）铜矿。反对一个矿业项目能够推迟或阻止土地使用、增加成本和建设周期，比如蒂亚玛丽亚”，BCR称。 官僚更使其复杂化。特罗莫克（Toromocho）二期扩产或安塔米纳改造这样的项目必须等待四到五年才能获得详细环境影响研究报告的修改批准，而这是从可行性阶段进入详细工程设计阶段的最后一步。

12月29日（周一），伦敦金属交易所(LME)期铜周一创历史新高后回撤，因部分投资者锁定获利。 LME三个月期铜目前上涨3.27%，报每吨12,560美元，盘中创下每吨12,960美元的历史新高。 沪铜主力2月合约涨幅回落至0.76%，至每吨98,860元，上周五夜盘创历史新高每吨102,660元。 分析师称，在铜价触及纪录新高后，投资者选择获利了结，部分投资者开始观望，且市场风险偏好下降。 随着年末临近和铜价处于高位，现货市场需求料受抑，这会给铜价涨势带来压力。 沪铜上周上涨约6%，而伦敦铜价周涨幅为1.93%。 周一涨势也得到了交易者对美联储再降息两次的押注的支持，市场正在等待周二将公布的美联储12月会议纪要，以了解政策制定者如何平衡通胀和劳动力市场疲软的风险。 其他基本金属方面，三个月期铝上涨0.49%；三个月期锌上涨0.68%；三个月期铅上涨0.70%；三个月期锡上涨1.60%，报每吨43,765美元。期镍下跌0.13%。 有技术分析师称，预计LME三个月期铜本周料向每吨12,344-12,544美元区间回撤，因市场在每吨12,869美元附近遭遇强劲阻力。该分析师称，预计LME三个月期铝本周料能突破每吨3,006美元的阻力位，然后进一步指向每吨3,063美元。若跌破每吨2,970美元的支撑位，则可能进一度跌向每吨2,913-2,930美元。 （文华综合）

周一午后股期市场遭抛售，特别是近期疯涨品种，了结情绪浓厚。铂金钯金期货以及碳酸锂跌停，沪银一度大涨近10%，迅速缩减涨幅。同样跳水的还有沪铜为首的有色等。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数报164.18点，下滑0.38%。 数据来源：文华财经 **基本面边际走弱，碳酸锂触及跌停** 碳酸锂冲高回落，主力合约收跌7.89%，盘中触及跌停板。近期受枧下窝锂矿复产延后、头部锂盐企业调整现货报价方式、以及下游正极材料厂集中检修等消息影响，市场情绪乐观，推动碳酸锂价格大幅上涨。但是，短期价格上涨过快，下游对高价资源的承接能力相对有限，现货市场成交趋弱。供应端，国内碳酸锂供应整体延续上行态势，青海产区部分企业受季节性因素影响出现小幅减产，然而，江西一体化龙头大厂及云母产线代工环节则保持高负荷开工。需求端，12月动力需求有所减弱，预计1月端乘用车订单小幅走弱，商用车及储能订单表现良好。三元正极材料端整体生产节奏有所放缓，铁锂需求仍处高位。整体来看，碳酸锂供增需减，社会库存去库幅度有所收窄，基本面边际出现走弱迹象，叠加市场情绪退潮，碳酸锂大幅下挫。 **白银高位收十字星，铂钯期货跌停** 全球白银库存持续下滑，现货供应紧张与地缘政治紧张局势的延续共同为贵金属价格提供了有力支撑。午前白银期货一度涨近10%，走势强于外盘。不过午后跳水。消息面上，芝商所已发布公告，将于12月29日收盘后全面上调黄金、白银等金属期货合约的履约保证金标准，交易所主动出手为市场降温。铂钯期午后跌停，投资者获利了结，加上地缘紧张局势缓解，导致避险需求降温。 **沪铜爆发创新高，金属冲高回落** 沪铜周五夜盘大幅攀升，期价强势突破十万关口，午后缩减一定涨幅，沪铝、沪锌均从阶段新高有所回落。今年海外矿端扰动较多，导致矿紧局面持续困扰铜市，此前国内冶炼厂和海外矿商谈下的铜精矿长单加工费归零，冶炼厂生产压力继续增加，为铜价提供下方支撑。与此同时，伴随着美联储12月降息和重启扩表，最近美元流动性偏宽松，美指低位运行，同样为铜价的上涨提供温床，近日金银铜涨势联动也催生了更多乐观情绪，但内外交易所限制措施频出，也需关注高位风险。当前铜价重心不断上移，国内下游需求受到抑制，社会库存明显攀升，但在美国虹吸效应仍在的背景下，非美地区库存不算高企，拖累暂时有限。 今日避险情绪升温，文华商品指数流出逾百亿元，主要集中在贵金与新能源板块。沪金、碳酸锂、沪银位居商品资金流出前三位。铁矿石今日表现抗跌，流入逾10亿元，位居商品资金流入首位。　 　　 数据来源：文华财经 周末国内统计局数据显示，前11个月规模以上工业企业利润同比增速为0.1%，虽较前10个月增速有所回落，但仍然延续8月以来的增长态势。本周迎来2025年最后一周，周三中国公布12月官方制造业PMI，周日OPEC 八个成员国召开月度会议。 （文华综合）

电机与电控产业链上下游企业数量众多，但真正高效的对接并不多。如何让自己的产品、技术和需求，被真正需要的人看到，成为很多从业者的共同难题。 电机电控会名片入册，正是为产业内企业与专业人士建立一份长期可查、可对接的资源名录。

沪铜周五夜盘攀高，午前偏强运行，期价突破十万关口，但午后市场情绪降温，铜价随之回落，收盘涨幅收窄至0.76%。市场乐观情绪消退，沪铜追随贵金属走势出现回落，国内社会库存继续累积。 此前由于美联储降息和重启扩表，美元流动性宽松，美指低位运行，叠加贵金属大涨带动，期铜走势明显受振。但伴随着内外交易所不断提示风险，贵金属高位波动加剧，市场乐观情绪也有所降温，铜价走势受到影响。 目前国内铜精矿现货加工费仍然偏弱运行，矿紧局面难以改变。伴随着铜价的走强，下游采购需求不高，现货贴水持续扩大，社会库存不断累积。 对于铜价走势，光大期货表示，上周美联储降息和购债呵护下，宏观维系偏暖氛围，宽松叙事结构下铜保持偏强走势，最终在圣诞节前后LME缺席下，沪铜主力突破10万元/吨，为后市拓开想象空间。基本面方面，低库存与需求韧性仍构成下方支撑，但价格高位或抑制部分实货买盘，且临近年关，下游需求或进入淡季叙事，市场或进入累库阶段。 （文华综合）

据台湾工商时报消息，受铜价上涨及玻璃布供应紧张的影响，铜箔基板（CCL）龙头建滔向客户发涨价函。公司表示，原物料成本已难以吸收，新接单材料价格再度全面调涨10％。 这并非建滔近期首度调涨产品价格，今年8月，公司率先针对中低阶CCL涨价，每张加价约10元，涵盖CEM-1、FR-4等板材；本月初，公司又针对CEM系列产品调涨5％，中高阶FR-4与PP则上调10％。如此算来， 此次涨价已是今年下半年以来建滔发起的第三次涨价 。 CCL即铜箔基板，又称覆铜板，是制造印刷电路板（PCB）的基本材料，其等级由M系列编号划分，常见等级包括M7、M8、M9等，等级越高，材料性能越优。制作方法上，其由电子玻纤布或其他增强材料浸以树脂，一面或双面覆以铜箔并经热压而制成。此前汇丰报告称，AI服务器迭代加速，推动其核心组件PCB和CCL迎来技术与价格双升周期。 当前，AI服务器迭代预期渐浓，英伟达下一代Vera Rubin 200平台预计将于明年第四季度开始出货。国金证券表示，2026年英伟达Rubin部分PCB开始采用M9材料，正在推进的正交背板对M9材料需求较大，谷歌明年新的TPU产品也有望采用M9材料，其他ASIC厂商也有望采用M9，预计未来三年M9材料需求爆发式增长。 该机构进一步表示，1单位高端CCL产能需要挤占4-5单位的普通产能，从而导致中低端覆铜板的供给越来越紧缺；另一方面，铜价上涨斜率正在走高，CCL不仅有传递成本的压力和动力，同时铜价上涨会导致覆铜板的供给动态收缩，加剧供需紧张的状态。 研判覆铜板涨价具有持续性，涨价带来的业绩提升有望在四季度开始体现 。 招商证券判断，“涨价”将成为CCL行业25-26年的主旋律。上游铜、玻布等原材料价格持续上行，下游AI需求挤占产能及PCB环节库存低等三重因素有望驱动CCL整体中长期处于涨价通道。 中信建投研报认为，随着短距离数据传输要求不断提高，PCB持续升级，并带动产业链上游升级，覆铜板从M6/M7升级到M8/M9，并带动上游高端树脂、玻纤布、铜箔等国内份额进一步提升。 （ 《科创板日报》 ）