沪铜夜盘下跌，日内延续弱势姿态，收盘下跌2.24%，期价守住100000关口。外围风险偏好再度转弱，期市氛围偏空，全球铜显性库存持续累积，沪铜走势承压。 隔夜美国科技股再遭抛售，海外风险偏好不佳，工业品普遍下挫，铜价难逃跌势，今日晚间市场较为关注的美国通胀数据即将出炉，市场将根据数据表现继续评估美联储货币政策前景。 周中上期所铜仓单持续增加，今日公布的上期所周度库存大概率增加较多，且最近LME和COMEX铜库存同步增加，全球显性库存累增背景下，铜价有所承压。 对于铜价走势，光大期货表示，铜价近期走势与海外金融市场和贵金属表现有一定趋同性，这表明当前运行逻辑仍依赖于金融属性和市场情绪，整体仍以震荡偏多行情看待。策略上，建议维持逢低买入思路，但春节假期即将到来，节日期间外盘地缘扰动仍然较强，建议轻仓过节。 （文华综合）

2月13日，盛屯矿业股价出现下跌，截至13日13:57分，盛屯矿业跌4.3%，报16.25元/股。 消息面上，盛屯矿业2月12日在互动平台回答投资者提问时表示， 根据披露的公司2025年半年度报告，华金矿业自复工复产以来，生产水平逐渐上升，2025年上半年生产黄金110.23kg。 盛屯矿业 2月12日在互动平台回答投资者提问时表示，公司自有矿山银鑫矿业主要品种为铜、钨、锡。下属公司经营情况请关注公司定期报告。 2月12日，盛屯矿业在互动平台回答投资者提问时表示，公司没有建立财务共享中心。 2月12日，盛屯矿业在互动平台回答投资者提问时表示，公司将持续关注运营情况，努力提升公司价值，为全体股东创造长期、稳定的回报。 2月12日，盛屯矿业在互动平台回答投资者提问时表示， 公司自有矿山银鑫矿业主要品种为铜、钨、锡。下属公司经营情况请关注公司定期报告。 有投资者在投资者互动平台提问：公司的铜、钴、镍冶炼目前的矿产自有率分别是多少？FTB项目探矿情况进展如何？能否大致公布FTB资源储备情况？盛屯矿业2025年12月22日在投资者互动平台表示， 公司卡隆威矿山年产能50000吨阴极铜、6000吨粗制氢氧化钴（金属量），无镍矿资源。目前FTB相关工作还在持续推进中，如有进一步勘探成果将及时公告进展情况。 鉴于盛屯矿业尚未发布2025年全年的业绩情况，回顾其2025年三季报可以看到：公司前三季实现营业收入217.17亿元，同比增长22.99%；归母净利润17.02亿元，同比增长0.06%；扣非归母净利润18.61亿元，同比下滑1.62%。 对于三季度利润总额同比增加了43.29%，盛屯矿业的三季报显示： 公司主要金属铜产品产销量同比增加，铜价同比增长，利润提升。 盛屯矿业的三季报还显示：截至 2025 年 9 月 30 日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份33,582,400 股，占公司总股本的比例为 1.0866%，购买的最高价为 8.7500 元/股、最低价为8.1029 元/股，已支付的资金总额为人民币 278,995,545.00 元(不含交易手续费)。 截至本报告披露日，公司本次回购计划已实施完毕。公司通过集中竞价交易方式累计回购A股股份 58,623,000 股，累计已回购股份占公司总股本比例为 1.8968%，成交的最高价为11.3500元/股，成交的最低价为 8.1029 元/股，累计已支付金额为 555,997,495.15 元(不含交易费用)。上述回购符合相关法律法规的规定及公司既定的回购股份方案。 对于公司的主营业务，盛屯矿业在其2025年半年报中提及：公司致力于能源金属资源的开发利用，尤其是新能源电池所需金属品种，重点聚焦于铜、镍、钴，主要业务类型为能源金属业务、基本金属业务、金属贸易业务及其他。 光大证券1月18日的研报指出：铜锂钴镍：供给高度集中、存在供应链安全的品种。铜锂钴镍的矿产供给高度集中于南美、刚果（金）和印尼。2024年智利和秘鲁铜矿产量合计占全球35%，刚果（金）钴矿产量占全球76%（刚果（金）2025年已实施出口配额制），智利、阿根廷、巴西锂矿产量合计占全球33%，印尼镍矿产量占全球60%。铜铝锡：供给受限的AI、能源转型品种。AI的迅速发展将带来数据中心大规模建设，对铜、铝、锡需求拉动明显；但三者供给均面临约束。铜：2025年以来铜矿扰动频发。铝：中国电解铝供给已达天花板，海外投产进度则受制于电力建设缓慢。锡：缅甸佤邦锡矿的复产因设备老化、巷道倒塌、抽水问题进度缓慢。投资建议：全面看好战略金属（铜铝钴镍锡锑钨稀土）价值重估。铜推荐紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业；铝推荐云铝股份，关注中国铝业；钴镍推荐华友钴业，关注力勤资源、盛屯矿业；钨关注中钨高新；锡推荐锡业股份，关注兴业银锡；锑关注华锡有色；稀土推荐北方稀土，关注中国稀土。

SMM2月13日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌，沪铜跌1.74%。沪铝跌1.31%。沪铅跌0.57%，沪锌跌0.79%。沪锡跌5.46%，沪镍跌3.83%。 此外，铸造铝主连期货跌0.88%，氧化铝主连涨0.32%。碳酸锂主连跌0.55%。工业硅主连跌0.18%。多晶硅主连涨0.84%。 黑色系多飘绿，铁矿跌1.57%，螺纹涨0.16%，热卷微涨，不锈钢跌2.06%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.13%，焦炭主力合约涨0.87%。 外盘基本金属方面，截至11:42分，LME金属涨跌互现。伦铜涨0.86%。伦铝平于3100美元/吨。伦铅跌0.1%，伦锌涨0.1%。伦锡跌4.36%。伦镍跌0.91%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金涨1.05%，COMEX白银涨1.74%。内盘贵金属方面：沪金主连跌1.61%，沪银主连跌7.14%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌3.77%，钯主连期货跌1.58%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.94%，报1216.8点。 截至2月13日11:42分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 银： 今日银价回调，节前最后一个交易日早盘少量成交后，市场交易几无停滞，节假日氛围浓厚..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：1月各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄 】 国家统计局数据显示，1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。其中，上海持平，北京、广州和深圳分别下降0.3%、0.6%和0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。1月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降0.2%、0.4%、0.7%和0.6%。二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降0.5%和0.6%，降幅分别收窄0.2个和0.1个百分点。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.1%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，上海上涨4.2%，北京、广州和深圳分别下降2.4%、5.3%和4.9%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.9%和3.9%，降幅分别扩大0.4个和0.2个百分点。1月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降7.6%，降幅比上月扩大0.6个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降8.7%、6.8%、8.3%和6.5%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降6.2%和6.1%，降幅分别扩大0.2个和0.1个百分点。 》点击查看详情 【中国汽车流通协会：1月全国二手车市场交易金额为1106.12亿元 交易量同比增长18.33%】 据中国汽车流通协会消息，2025年1月，全国二手车市场交易量172.92万辆，交易量环比下降7.59%，同比增长18.33%，交易金额为1106.12亿元。1月份，二手车市场车型结构差异显著，乘用车与商用车市场均好于同期水平。基本型乘用车交易规模稳步增长，同比增幅可观；SUV车型交易量同步上扬，同比增速较为突出，市场活力持续释放；MPV车型市场需求延续升温趋势，同比增长态势明显，成为市场增长的重要驱动力；交叉型乘用车活跃度提升，同比平稳增长。商用车市场方面，整体表现优于上年同期水平，客车与载货车交易量均实现同比正增长，且增速较为显著，市场整体活跃度不断增强，发展态势良好。 【央行公开市场今日净投放1135亿元】 央行今日开展1450亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有315亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1135亿元。 ► 2月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9398元 美元方面： 截至11:42分，美元指数涨0.03%，报96.94。美国劳工部周四公布，截至2月7日当周，各州初领失业救济金人数经季节性调整后减少5000人至22.7万人，略高于市场预期的22.2万人。此次回落仅抵消了前一周激增幅度的一小部分——前一周的跳升被归因于全美大范围的暴风雪及严寒天气，以及2025年底至2026年初季节性波动后的正常化调整。尽管1月就业增长提速、失业率从12月的4.4%降至4.3%，但经济学家仍将劳动力市场定性为“低招聘、低裁员”状态。报告还显示，截至1月31日当周，续请失业金人数经季节性调整后增加2.1万人至186.2万人。该数据同样受到季节性波动扰动。尽管1月经历长期失业的人数有所减少，但失业持续时间中位数仍接近四年前水平。应届毕业生就业形势依然严峻。投资者目前正关注周五晚些时候公布的美国通胀数据，该数据可能决定市场对美联储下一步行动的预期。本周公布的 1 月就业数据十分强劲，降低了美联储在年中再次降息的紧迫性。(金十数据) 美联储理事米兰表示，政策调整和人工智能将拉动美国GDP增长。自然失业率预计在4%左右。对劳动力市场的担忧较之前有所缓和，美联储是经济增长面临的最大风险之一，货币政策已被动收紧。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为7.8%，维持利率不变的概率为92.2%。美联储到4月累计降息25个基点的概率25.3%，维持利率不变的概率为73.1%，累计降息50个基点的概率为1.6%。到6月累计降息25个基点的概率为49.9%。（财联社） 数据方面: 今日将公布瑞士1月CPI月率、欧元区第四季度GDP年率修正值、欧元区第四季度季调后就业人数季率终值、欧元区12月季调后贸易帐、美国1月未季调CPI年率、美国1月季调后CPI月率、美国1月季调后核心CPI月率、美国1月未季调核心CPI年率等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在一场活动上致欢迎词，美联储理事米兰应邀出席；国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:42分，美油跌0.11%，布油跌0.09%。市场对美国与伊朗紧张关系的忧虑缓解，油价小幅承压。 由于全球市场情绪转向规避风险、对全球原油过剩的担忧以及美伊核协议谈判可能陷入持久战，油价料将出现今年以来首次连续两周下跌。此外，国际能源署重申，2026年日均原油供应过剩将超过370万桶，这将创下年度平均水平的历史纪录。（金十数据） 现货市场一览: ► 春节假期前LME Contango结构扩大 现货市场冷清【SMM洋山铜周评】 ► 铜价大幅下跌部分下游少量补货 整体交投依旧清淡【SMM华南铜现货】 ► 再生铅：交易氛围冷清 散单几无报价【SMM铅日评】 ► 上海锌：SMM祝大家新春快乐！【SMM午评】 ► 宁波锌：节前最后一个交易日 SMM祝大家新春快乐【SMM午评】 ► AI宏观情绪再度退潮引发市场下行压力 沪锡主力合约跌幅逾5%【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】2月13日镍价大幅回调，央行开展10000亿元买断式逆回购操作 ► 市场进入假期模式 价格整体平稳运行【SMM稀土日评】 ► 银价回调 市场交投两淡节假日氛围浓厚 【SMM日评】

据洛阳钼业官微消息：近日，在洛阳钼业完成对巴西金矿项目的交割后，位于该国马拉尼昂州、巴伊亚州及米纳斯吉拉斯州的4座金矿即刻转入全面运营状态。今年1月，除了RDM金矿因将原拟于2月进行的破碎机检修提前至1月，导致产量受影响之外，Aurizona和Santa Luz、Fazenda金矿均超额完成当月生产任务。 此前，为平稳顺利接手巴西金矿项目，洛钼巴西第一时间开启准备工作，与该项目团队围绕综合、技术、运营、财务等逐项展开梳理，按清单推进工作交接、流程整合与制度衔接，同步开展面向一线员工的文化宣导与思想沟通。 交割不是简单地“换招牌”。洛钼巴西通过铌磷板块员工向原有团队传递公司企业文化与管理理念和模式、战略发展愿景等，让他们提前熟悉、尽早融入新的工作环境，增进理解与信任，以更积极、从容的心态迎接新阶段。正是这种“工作做在前、人心稳在先”的方式，使金矿项目员工在交接期内保持稳定心态和正常的工作节奏。他们对公司管理理念的快速认同，亦水到渠成。 完成交割后，公司管理层与技术团队还对4座金矿开展为期两周的系统调研，全面摸清生产运营各环节现状。 此次接管的4座金矿横跨巴西三大州，最远矿区直线距离超2100公里，地理分散，交通不便，气候差异显著。面对客观挑战，公司通过深入矿区实地调研、座谈交流、专题研讨，第一时间掌握一线诉求和亟待解决的重大问题。在此基础上，明确2026年五大主线任务：在生产组织上，确保所有矿区安全稳定运营完成月度、年度计划，同时做好资源接替；在探矿增储上，科学合理安排地质勘探，择机抓紧扩量升级，为延长矿山服务年限和扩大规模提供技术支持，有计划开展绿地项目勘探，为长远发展打基础；在资本支出上，系统规划，按优先级推进尾矿库安全升级等关键项目；还包括：强化财务与资产管理，确保合规运营；优化合同与服务采购管理体系，启动重点项目招标，实现管理流程平稳过渡。 通过全面接管，以及1月的平稳生产运营，巴西金矿进入到自主运营新阶段。未来，在秉承安全、绿色、和谐、共享的发展理念基础上，巴西金矿在应对当地挑战中持续优化管理，为可持续发展夯实基础。

在印尼和南美供应中断以及关税扰动推动下，铜价于2025年上涨，并延续涨势至今年，如今再度回落。 周四COMEX3月铜期货合约下跌3.02%，结算价报每磅5.7855美元，较两周前高点已回落12%。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌2.21%。 卫星数据显示1月冶炼厂活动量创近十年监测以来最低水平，加剧了铜市的不确定性。 Earth-i最新发布的SAVANT全球铜冶炼指数显示，1月全球14.3%的冶炼产能处于停产状态，较12月下降2.5%，在行业传统旺季出现显著下滑。这也是七年来同期首次出现两位数闲置率，当前闲置率较三年均值高出6.8%。Earth-i卫星覆盖全球约95%的冶炼产能。 全球总数据掩盖了显著的区域差异。亚太地区同比降幅最为显著，尽管环比12月实现增长（该地区为唯一实现环比增长的区域），但仍贡献了超过85万吨的产能下降量。该地区持续遭受重大扰动冲击，包括菲律宾Isabel Leyte（PASAR）冶炼厂关闭，以及印尼Gresik和Manyar冶炼厂临时停产。两家印尼工厂均因9月Grasberg 矿泥石流事件被迫停产，该事件导致上下游作业全面受阻。 南美洲和欧洲的活跃产能均下降逾10万吨。南美洲的产能下滑主要源于智利萨尔瓦多（Potrerillos）冶炼厂持续停产——该厂自2025年6月烟囱坍塌后始终处于停运状态。 与此同时，非洲在1月份出现最显著的恶化。闲置产能比例跃升12.9%至28.4%，创下各区域最剧烈的月度跌幅。但非洲也提供了本月为数不多的亮点之一：刚果年产能50万吨的Kamoa Kakul炼厂首次发出运营信号。该项目虽仍处于产能爬坡阶段，尚未纳入Earth-i指数，但其投产后将使非洲活跃冶炼产能提升至约145万吨。 全球冶炼活动的历史性萎缩与精炼加工费（TCRC）的空前暴跌交织发生。精炼加工费是矿商为将精矿转化为精炼铜而支付给冶炼厂的费用。 矿山供应中断导致精矿供应紧张，迫使众多冶炼厂竞相争夺原料。TCRC暴跌至深度负值区间，近期现货市场招标价收于每吨-45美元及每磅-4.5美分。此类低价实质上抹杀了冶炼厂的加工利润空间，解释了为何众多冶炼设施纷纷减产。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

夜盘沪铜和国际铜携手走弱，早间继续弱势运行，目前跌幅双双超过2%。隔夜美国科技股再遭抛售，海外风险偏好不佳，工业品普遍下挫，铜价难逃跌势。与此同时，最近COMEX铜与LME铜之间价差转负，国内淡季效应继续显现，全球铜显性库存累库态势明显，铜价上方压力增加。 （文华综合）

2月12日（周四），印度铝业公司（Hindalco Industries）公布，尽管铝和铜价格走强，但由于成本上涨及美国子公司Novelis业务中断拖累业绩，该公司第三季度利润下滑45%。 这家隶属于Aditya Birla Group的金属生产商公布，截至12月31日的三个月，合并净利润为204.9亿卢比，上年同期为373.5亿卢比。 利润下滑主要源于一笔261.0亿卢比的例外支出，该支出与纽约Oswego工厂的中断有关。 其美国子公司Novelis主要为饮料罐制造商和汽车制造商供应轧制铝材，去年其纽约工厂发生的火灾造成了影响。 业绩公布前一天，该公司表示，Novelis火灾将使其2026年现金流减少13亿至16亿美元，公司目标是在第二季度末左右恢复生产。 得益于印度业务的强劲表现、铜销量上升以及增值铝产品增长，该公司合并收入增长14%，达到6652.1亿卢比。 当季，受供应紧张以及汽车、包装和基础设施行业需求稳定的支撑，全球铝价保持坚挺。 在政府主导的基础设施支出和制造业增长的带动下，国内对非铁金属的需求也获得提振。 在印度，该公司铜业务收入增长33%，而上游和下游铝业务分别增长6%和22%。 董事总经理Satish Pai在业绩发布电话会上表示，Novelis的业绩预计将在第四季度改善，并在Oswego工厂于6月重启后于明年完全恢复。 Pai称，印度业务的强劲表现帮助稳定了中断期间的整体收益，并补充说基础利润率已经企稳。 当天早些时候，Jefferies分析师在一份报告中表示，火灾相关中断拖累了12月当季Novelis的业绩，导致产能闲置、成本上升和出货量下降。 Ambit Capital也指出，工厂停产带来盈利压力，理由是维修支出、固定成本及供应中断。 （文华综合）