5月27日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铝下跌，此前伊朗称已获得一份框架协议草案，如果最终达成协议，德黑兰有望在一个月内将霍尔木兹海峡的航运量恢复到战前水平。不过，美国随后否认了这一报道。 伦敦时间5月27日17:00(北京时间5月28日00:00)，LME三个月期铝下跌36.5美元，或0.99%，收报每吨3,636.0美元。 受伊朗战争限制中东地区交付影响，期铝周二一度触及3,707.50美元的逾四年高位。 美伊局势不稳，市场聚焦协议进展 据新华社报道，据隶属于伊朗司法部的“平衡”通讯社27日报道，一份有关伊朗与美国谅解备忘录框架的“初步非正式文件”被披露，内容涉及霍尔木兹海峡、地区军事部署及未来协议安排等问题。 但随后新华社报道，美国白宫27日在社交媒体发文称，伊朗媒体发布的报道不实，“公布的（美伊）谅解备忘录纯属捏造”。 若霍尔木兹海峡重新开放，将改善海湾地区铝出口的前景。该海峡自2月28日美以对伊朗发动打击以来航运基本中断。 该地区生产商通常在全球铝供应中占约9%，他们依赖这条关键水道将金属运往全球市场，并进口氧化铝这一原材料。 我国工业企业利润较快增长，一度支撑铜价 国家统计局周三公布数据显示，我国工业企业利润较快增长。1-4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%，较1-3月份加快2.7个百分点。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2026年1-4月份工业企业利润数据时表示，原材料制造业利润继续加快。新能源、人工智能、新一代信息技术等新兴产业快速发展，带动铝、铜、金、锂等有色金属需求大幅增长，推动有色行业利润增长117.8%，加快1.1个百分点。 全球最大金属消费国中国的数据显示，4月工业企业利润增速达到2023年11月以来最快，一度给铜价带去支撑。LME三个月期铜下跌92.5美元，或0.68%，收报每吨13,531.0美元，但该合约此前触及13,746美元的5月15日以来最高。 与此同时，LME注册仓库的可用铜库存持续减少，而COMEX铜库存则继续获得流入。交易所数据显示，LME铜注册仓单最新降至271,575吨，为3月中旬以来最低水平。 美抵押贷款利率升至九个月高点，通胀担忧加剧 美国最常见的房贷利率上周升至九个月高点，因伊朗战争导致油价居高不下，加剧人们对通胀的担忧，并推升指标美国公债收益率。 美国抵押贷款银行协会(MBA)周三表示，截至5月22日当周，美国30年期固定利率抵押贷款的平均利率上涨9个基点至6.65%。 与此同时，通胀加剧，4月消费者物价指数同比上升3.8%，高于8月的2.9%升幅。越来越多美联储决策者担心，通胀上升并不只是因为能源价格短暂走高，而且可能会持续下去，因此他们可能需要考虑提高利率。 金融市场目前正在消化美联储在年底前升息的可能性。 （文华综合）

SMM5月28日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线下跌。沪铜跌0.9%。沪铝跌1.24%，沪铅跌0.81%。沪锌跌0.48%。沪锡跌0.64%。沪镍跌0.48%。此外，氧化铝主力期货涨0.17%，铸造铝主连跌1.02%。 隔夜黑色系多飘红，铁矿跌0.13%，不锈钢涨0.23%，螺纹钢涨0.32%，热卷涨0.36%。双焦方面：焦煤主力期货合约涨2.13%，焦炭主力期货合约涨1.88%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌。伦铜跌0.69%。伦铝跌1.28%，伦铅跌0.72%。伦锌跌0.58%。伦锡涨0.08%。伦镍跌0.63%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金跌1.03%，COMEX白银跌2.25%。隔夜沪金主连跌1.26%，沪银主连跌2.28%。 截至5月28日7:11分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【李强：加快建设大宗商品资源配置枢纽 为统筹发展和安全提供可靠保障】 中共中央政治局常委、国务院总理李强5月25日至27日在浙江省舟山市、宁波市调研。他强调，要深入贯彻落实总书记关于构建大国储备体系的重要论述和指示精神，坚持政府主导、社会共建、多元互补，做好大宗商品和重要物资储备调节，强化战略保障、宏观调控和应对急需功能，持续提升产业链供应链韧性， 加快建设大宗商品资源配置枢纽，为统筹发展和安全提供可靠保障。 （新华社） 》点击查看详情 【工业和信息化部：强化汽车标准体系顶层设计】 从工业和信息化部获悉，2026年度汽车标准化体系制定完成，这一体系涵盖诸多方面的内容，强化了标准体系的顶层设计，赋能汽车产业高质量发展。在促进新兴领域创新发展方面，重点围绕驾驶自动化、网联功能与应用、信息安全与数据安全、资源管理与信息服务、汽车软件、汽车数据、“车路云一体化”等领域加速标准研制与迭代。高效开展汽车电子、汽车芯片等关键系统部件标准制修订。此外，面向汽车人工智能、新形态汽车等未来产业方向，开展标准前瞻突破行动，提前开展标准规划布局。（央视新闻） 美元方面： 隔夜美元指数涨0.08%，报99.23。美联储副主席杰斐逊表示，他预计随着关税和能源成本上升的影响消退，今年晚些时候通胀将降温，但他警告称通胀风险仍偏向上行。杰斐逊在计划于周四上午在东京由日本央行主办的一次会议上发表的演讲文本中表示，他正在观察伊朗战争导致的能源成本上升是否拖累消费者支出的迹象。他还警告称，他继续看到劳动力市场疲软的迹象。杰斐逊重申了他的观点，即央行当前的政策设置处于有利位置，可以应对任何事态发展。杰斐逊表示，“我没有对下次会议做出预判，并期待与我的同事就实现我们双重使命目标所需的最佳政策进行交流。” 据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为99.9%，累计降息25个基点的概率为0.1%。美联储到7月维持利率不变的概率为91.4%，累计加息25个基点的概率8.5%。 美联储理事丽莎·库克当地时间周三在斯坦福大学一次活动的讲话中表示，通胀正朝着错误的方向发展，如果这种情况持续下去，她准备提高利率。虽然库克表示，她目前倾向于维持借贷成本不变，并预计未来几个月价格增长将再次降温，但她的言论使她与许多美联储官员的观点一致，即加速通胀现在是比劳动力市场更大的政策担忧。库克称：“我想明确我的风险评估：风险仍然倾向于更高的通胀。”库克表示，五年来的通胀率高于美联储2%的目标，带来了价格压力嵌入价格和工资设定行为的风险。“因此，如果预期的通胀回落进程不能及时出现，我准备提高利率，”她说。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布欧元区5月工业景气指数、欧元区5月经济景气指数、加拿大第一季度经常帐、美国至5月23日当周初请失业金人数、美国4月核心PCE物价指数年率、美国4月个人支出月率、美国第一季度实际GDP年化季率修正值、美国4月核心PCE物价指数月率、美国4月耐用品订单月率等数据。 此外，还需关注： 欧洲央行公布4月货币政策会议纪要； FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在冰岛央行参与组织的一场会议上发表主旨演讲；2028年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌4.77%，布油跌3.92%。美伊和谈前景扑朔迷离，在经历了27日的下调之后，WTI原油5月28日开盘小幅走高，原因是美国和伊朗在如何重新开放霍尔木兹海峡的问题上仍然存在分歧。特朗普表示，他对谈判“不满意”。白宫否认了伊朗关于一份协议草案的报道，该报道称伊朗和阿曼将监督海峡航运。尽管面临挑战，但由于对交战双方至少能够达成一项临时协议的乐观情绪，原油价格仍有望连续第二周下跌。这场旷日持久的谈判的症结包括伊朗希望保留对霍尔木兹海峡的控制权，以及该国核计划的命运。(金十数据APP) 据央视新闻，周三稍早，伊朗媒体披露了一份有关伊朗与美国谅解备忘录框架的“初步非正式文件”，内容涉及霍尔木兹海峡、地区军事部署及未来协议安排等问题。 美国石油协会（API)公布数据显示，上周美国原油和汽油库存均下降。美国至5月22日当周API原油库存 -281.9万桶，预期-436.7万桶，前值-911万桶。美国至5月22日当周API汽油库存 -319.9万桶，预期-289.6万桶，前值-579.5万桶。(金十数据APP)

兴业银锡5月27日公告的业绩说明会的记录显示： 1、问题：孙总！银漫二期投产后计划主要处理的是铅锌银系列矿石，其矿石品种和品位预计与一期的铅锌系统变化不大。简单来说，一区和四区是银漫矿业未来重要的资源接替区，但目前来看，它们还属于“潜力区”，尚不能直接划入像17号矿体那样的“核心富矿”行列。兴业银锡回复：感谢您的关注！截至目前，17号矿体是银漫已探明的主矿体。 2、问题：您好，请问贵公司对待后续自家资源的展望和未来市场的判断分别是怎么样的兴业银锡回复：感谢您的关注！作为我国矿产资源领域的重要参与者，也是全球领先的银锡多金属矿业企业之一，公司对企业战略布局、资源储备及行业前景坚定看好。 3、问题：孙总:公司近2年，不断进行项目并购，融资规模不断扩大，企业人才，技术能否保证，按时间运营，安全能否保证兴业银锡回复：感谢您的关注！公司近年围绕主业审慎开展项目并购与融资工作，整体扩张节奏可控。目前公司拥有完备的人才梯队与成熟的核心技术，同时搭建了标准化的运营管理及安全环保管控体系，能够充分保障各并购项目稳定运营，有效防范各类风险。 4、问题：孙总2026年增持公司股份是看好公司今年的几个大项目吗？兴业银锡回复：感谢您的关注！本人与公司其他中小投资者一样，坚定看好公司潜在投资价值，并计划长期持有。 5、问题：@董事、副总裁兼董事会秘书孙凯董秘你好：公司港股招股书披露2026年锡产量指引为5500吨，但一季度仅产出777吨，年化仅3100吨，远低于全年指引。请问：1）一季度产量偏低是否因银漫铜锡系统技改爬坡、设备调试或回收率偏低所致？2）后续季度产能释放节奏如何，能否确保全年5500吨指引达成？3）技改达产时间表及回收率提升目标是多少？兴业银锡回复：感谢您的关注！公司本着资源综合回收和安全高效的开采原则，会同时开采17号矿体及其他铜锡矿体，公司产量数据，敬请关注公司在指定信息披露媒体发布的定期报告。 6、问题：威领股份收购后，公司的相关资源势必会向该公司倾斜，请终止对威领股份的收购。兴业银锡回复：感谢您的关注！关于威领股份项目的进展，敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 7、问题：兴业银锡A股，兴业银锡H股，威领股份，这三家公司的定位分别是什么？兴业银锡回复：感谢您的关注！关于威领股份项目的进展，敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 8、问题：问董秘，一季度的业绩可持续么，目前白银和锡的产能和库存分别是多少兴业银锡回复：感谢您的关注！ 2026年一季度，公司矿产银产量78.95吨，矿产锡产量777.33吨；截至2026年一季度末，银库存15.04吨，锡库存83.67吨。 9、问题：港股上市的时间表大致有初步的规划吗？今年12月底之前能否完成？公司规划里面就新疆还没有项目落地，不知道公司在新疆板块规划是哪方面的资源？兴业银锡回复：感谢您的关注！公司将根据项目进展及时在指定媒体发布进展公告，敬请关注！ 10、问题：董秘您好，请问公司如何看待AI、新能源带动白银、锡需求持续增长？2024年锡产量8900吨，2026年指引降至5500吨，核心原因是什么？银漫技改、摩洛哥项目后续产能释放节奏如何？兴业银锡回复：感谢您的关注！香港上市相关材料，技术标准采用的是澳大利亚制定的JORC准则，如：JORC準則將“礦石儲量”界定為探明及╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等，上述标准与国内标准存在一定差异，导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定的偏差；具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 11、问题：银漫二期的土地证和开工许可证都有拿到了吗？请不要回答敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告兴业银锡回复：感谢您的关注！银漫二期预计7月1日开工建设，开工后公司将及时披露相关进展公告，敬请关注！ 12、问题：公司去年在看好白银价格继续往上，选择囤货，现在银价承压，公司未做套期保值，公司仍看好白银吗？股价连续承压，是否会主动管理呢？兴业银锡回复：感谢您的关注！ 截止目前，公司未开展任何期货套期保值业务。公司套期保值是结合生产经营实际及市场情况，择时审慎开展相关操作，并严格把控交易风险。 13、问题：银漫锡回收率现在是多少？港股上市的报告里面品位大幅下降，跟公司现有情况相符吗？如果按照那份报告感觉公司都不用进行银漫二期的扩建，是不是有点矛盾。公司所有产能全部达产大概在啥时候？待公司产能全部达产后银和锡的产量大致有多少？大西洋锡业还有个黄金探矿权，能大致介绍下该矿的情况吗？未来公司有没有想法增加远东黄金的股权？兴业银锡回复：感谢您的关注！香港上市相关材料，技术标准采用的是澳大利亚制定的JORC准则，如：JORC準則將“礦石儲量”界定為探明及╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等，上述标准与国内标准存在一定差异，导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定的偏差；具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 14、问题：董秘您好，请问港股招股书中披露的银漫、宇邦矿业资源量及产能规划，较此前公司交流口径偏低，核心原因是什么？是否为JORC准则口径差异（仅计入探明控制资源、剔除推断资源）？是否涉及资源核减、品位下调或开采规划调整？后续资源是否有增储、上修空间？兴业银锡回复：感谢您的关注！香港上市相关材料，技术标准采用的是澳大利亚制定的JORC准则，如：JORC準則將“礦石儲量”界定為探明及╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等，上述标准与国内标准存在一定差异，导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定的偏差；具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 15、问题：请教孙总，根据公司港股上市的资料披露，公司在银尤其是锡这一块的产量是大幅度低于之前的预期，这个预估、这个指引，是公司真实的指引，还是SRK基于他们的评估做出的理论指引？公司是否要发布一个偏向中长期、符合公司真实生产规划的指引，用来澄清这一预期？否则，这个预期可能会对公司形成较大的负面影响，也会对投资者信心造成明显挫伤。实际上，这也不利于公司登陆国际资本市场进行融资和进一步发展。兴业银锡回复：感谢您的关注！香港上市相关材料，技术标准采用的是澳大利亚制定的JORC准则，如：JORC準則將“礦石儲量”界定為探明及╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等，上述标准与国内标准存在一定差异，导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定的偏差；具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 16、问题：孙总，您好。招股说明书中解释了合资格人士的计划选矿生产进度表与企业实际情况会有差距。能否请孙总介绍下2028到2030年银和锡的产量规划？兴业银锡回复：感谢您的关注！香港上市相关材料，技术标准采用的是澳大利亚制定的JORC准则，如：JORC準則將“礦石儲量”界定為探明及╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等，上述标准与国内标准存在一定差异，导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定的偏差；具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 17、问题：具体是银漫矿业这一块：根据SRK的数据，未来会有显著的品位衰减。另外，入选品位这一块与公司2025年度及过往年报的披露有较大出入。是否需要基于不同的矿业标准，发布一份具体公告进行解释？兴业银锡回复：感谢您的关注！香港上市相关材料，技术标准采用的是澳大利亚制定的JORC准则，如：JORC準則將“礦石儲量”界定為探明及╱或控制礦產資源量當中可進行經濟開採的部分等，上述标准与国内标准存在一定差异，导致远景规划中相关数据与实际生产经营存在一定的偏差；具体生产数据以公司定期报告中披露的数据为准。 18、问题：银漫二期宇邦二期摩洛哥锡矿以及大股东托管的布顿银根这几个矿的具体开工时间确定了吗？投产和达产时间能不能也说一下谢谢兴业银锡回复：感谢您的关注！ 银漫二期预计7月1日开工建设；宇邦825万吨/年项目预计三季度开工建设；大西洋锡业项目已取得所有开工许可，目前正开展施工队伍招标、设备运输等前期准备工作，预计7月中旬开工建设；上述项目均预计于2028年四季度实现带料试车。托管公司布敦银根计划四季度开工建设，预计于2029年投产。 19、问题：孙董，之前机构调研你明确公司单季度产锡3600吨可以常态实现，请问今年有机会实现这个季度目标吗兴业银锡回复：感谢您的关注！公司本着资源综合回收和安全高效的开采原则，会同时开采17号矿体及其他铜锡矿体，公司产量数据，敬请关注公司在指定信息披露媒体发布的定期报告。 20、问题：请问公司是否有权放弃对威领股份相关股权的收购？兴业银锡回复：感谢您的关注！关于威领股份项目的进展，敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 21、问题：孙董，之前机构调研的记录里公司回复说银漫单季度产锡3600吨可以做到常态，后续好像没有实现。请问今年有没有可能去尝试这个记录兴业银锡回复：感谢您的关注！公司本着资源综合回收和安全高效的开采原则，会同时开采17号矿体及其他铜锡矿体，公司产量数据，敬请关注公司在指定信息披露媒体发布的定期报告。 22、问题：是否打算将银锡之外的小金属剥离至威领股份？兴业银锡回复：感谢您的关注！关于威领股份项目的进展，敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 23、问题：目前收购威领的事项是否已经终止？兴业银锡回复：感谢您的关注！关于威领股份项目的进展，敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 24、问题：是否已经派员接管嘉宇矿业的生产经营？兴业银锡回复：感谢您的关注！关于威领股份项目的进展，敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 25、问题：收购威领股份后，我们公司将变为AAH（兴业威领H）上市公司，公司对三个上市平台的定位是什么？兴业银锡回复：感谢您的关注！关于威领股份项目的进展，敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 26、问题：在公司2025的年报中，公司表示“扎实推进威领股份后续收购及整合工作”，但威领股份被实施了退市风险警示。请问，我们收购威领的目的是什么？兴业银锡回复：感谢您的关注！关于威领股份项目的进展，敬请关注公司披露于指定媒体的相关公告。 兴业银锡披露一季报显示：2026 年 1-3 月，公司实现营业收入 212,986.91 万元，较上年同期增加85.32%；归属于上市公司股东净利润 133,767.22 万元，较上年同期增加 257.32%。截至 2026 年3 月31 日，公司资产总额 1,968,883.16 万元，归属于上市公司股东的净资产 1,082,546.66 万元。 营业收入构成：2026 年 1-3 月，公司主营各类矿产品营业收入占公司总营业收入比重情况如下：矿产银 141,011.04 万元，占比 66.21%；矿产锡 23,403.54 万元，占比 10.99%；矿产锌22,812.49万元，占比 10.71%；矿产铅 7,185.09 万元，占比 3.37%；矿产锑 5,310.29 万元，占比2.49%；矿产金5,101.81 万元，占比 2.40%；矿产铁 4,417.33 万元，占比 2.07%；矿产铜 3,564.89 万元，占比1.67%；矿产铟 52.41 万元，占比 0.02%；其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达77.19%。 兴业银锡一季报公告称：营业利润本期数较上期数增加 238.16%，利润总额本期数较上期数增加236.36%，归属于母公司所有者的净利润本期数较上期数增加 257.32%，主要原因： 报告期公司主营的银、锡等矿产品销售价格较上年同期上涨；宇邦矿业产能逐步释放，矿产银产销量同比大幅增加；转让双源有色60%股权实现投资收益 3.21 亿元。 兴业银锡发布2025年年度报告显示，2025年，公司实现营业收入 555,525.36 万元，较上年同期增长30.09%；利润总额209,623.70 万元，较上年同期增长 18.75%；归属上市公司股东净利润170,423.93万元，较上年同期增长 11.40%。 兴业银锡的公告显示：2025 年，公司主营各类矿产品营业收入占公司整体营业收入比重情况如下：矿产银217,578.25 万 元 ， 占 比 39.17% ； 矿 产 锡 164,963.98 万元，占比29.70% ；矿产锌97,586.73 万元，占比 17.57%；矿产铅 22,094.50 万元，占比3.98%，矿产铁18,037.99万元，占比 3.25%；矿产铜 13,300.43 万元，占比 2.39%；矿产锑10,035.68 万元，占比1.81%；矿产金 8,234.02 万元，占比 1.48%;矿产铋 1,667.44 万元，占比0.30%；其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达 68.86%。 对于公司主营业务及主要业绩驱动因素，兴业银锡在其2025年年报中表示：公司是一家主营有色金属及贵金属勘探、开采及选矿的大型矿业集团。截至本报告披露日，公司下属 20 余家子公司，其中在产矿业公司 8 家，分别为银漫矿业、乾金达矿业、宇邦矿业、融冠矿业、锡林矿业、荣邦矿业、锐能矿业、博盛矿业；大西洋锡业旗下Atlas Tin SAS 的 Achmmach 锡矿处于建设期；唐河时代矿业处于停建期，亿通矿业、云南锡贵处于勘探期。海南基金主要从事股权投资管理业务；兴业黄金（香港）主要从事金属及矿业贸易、企业并购，负责拓展海外市场、并购海外优质矿产资源等业务；海南国贸、天津国贸主要从事有色金属矿产品销售及部分原材料采购业务；兴业瑞金主要开展探矿、采选、尾矿综合回收利用等工艺研究、技术研发与改造业务。西藏山南锑金、西藏鑫达矿业、兴安盟复兴屯矿业为公司区域资源整合平台。 报告期内，公司成功收购宇邦矿业 85%股权。根据世界白银协会统计的截至2023年底数据，宇邦矿业单体银矿排名位列亚洲第一位、全球第五位。本次收购进一步强化了公司资源优势，为公司可持续发展奠定了坚实的资源基础。 同时，公司以子公司兴业黄金（香港）为投资主体，加大对境外矿产资源的投资力度，成功收购大西洋锡业 100%股权，本次收购系公司落实 “走出去”战略的重要举措。根据《矿产资源储量规模划分标准》（DZ/T 0400-2022）中锡矿大型矿山划分标准，大西洋锡业拥有的 Achmmach 锡矿目前已相当于 5 个大型矿床。公司通过本次整合境外锡矿资源，进一步完善了锡矿国际化布局，也为公司长远发展储备了重要战略资源。公司主要业绩来源于有色金属采选业务，报告期内，有色金属采选业务收入占2025年度总营业收入的 99.64%。影响采选板块经营业绩的主要因素包括主要产品产销量、市场价格以及有色金属及贵金属采选业务成本。 对于经营计划，兴业银锡在其2025年年报中表示：2026 年是公司“二三”规划的收官之年。董事会将紧扣高质量发展主题，全面落实既定工作目标，持续深化“信任与协同”理念，全力冲刺“二三”规划收官目标，重点做好以下工作： 1、坚守安全环保底线，以 2026 年“安全管理工作落实年”为抓手，全面压实安全责任，巩固“安全集体冷静年”工作成果，强化风险预判与过程管控，坚决防范各类安全环保事故，实现安全稳健、绿色低碳发展。 2、全力推进重点项目建设，强化项目预算、进度、质量全过程管理，统筹抓好银漫矿业 297 万吨改扩建、宇邦矿业 825 万吨改扩建、摩洛哥项目、布敦银根矿业（托管）等项目实施，确保按期建成达产、释放产能效益。 3、持续加大探矿增储力度，统筹处理好生产经营与地质勘探关系，稳步推进现有矿山及周边区域勘探，加快资源量转储升级，不断夯实资源基础。4、深化产业协同与资源整合，立足内蒙古核心区域优势，稳步拓展海外资源布局；坚持以银锡为主业方向，丰富优化资源品种。扎实推进威领股份后续收购及整合工作，积极跟踪海内外优质矿产项目机会，以产业协同并购提升整体竞争力。5、进一步强化制度执行与内控管理，推动各项制度、流程、管控要求落地见效，提升公司精细化管理水平；加强执行力建设，确保生产计划、全面预算、各项工作部署落实到位，推动企业文化与经营管理深度融合。 6、全力推进港股上市筹备工作，加快搭建境内外双资本市场平台，提升跨境资本运作能力，为公司资源整合、战略落地提供更强有力的资金保障，推动公司高质量可持续发展再上新台阶。 回顾白银现货2025年价格表现可以看出：SMM1#银2025年12月31日的均价为18430元/千克，2024年12月31日的均价为7440元/千克，其均价2025年涨了10990元/千克，涨幅为147.71%。 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近来白银现货价格出现震荡运行，5月27日，SMM1#银上午的报价为18654~18684 元/千克，其均价为18669元/千克较前一交易日涨0.54%。18669元/千克与其2025年12月31日的均价18430元/千克相比，小幅上涨了239元/千克，涨幅为1.3%。 对于贵金属的后市，部分机构的看法如下： FXTM高级研究分析师Lukman Otunuga表示：“随着市场对美伊达成和平协议的希望动摇，金价已有所回落，正逼近4450美元的支撑位。此外，受冲突引发的价格压力影响，市场对美联储加息的预期正稳步升温，这也给金价带来了进一步的下行压力。”“归根结底，若出现更多迹象表明价格压力正在上升，可能会进一步强化市场押注，即美联储将把利率维持在较高水平更长一段时间，这将使黄金面临更大的下行风险。”(金十数据APP) 中信期货表示：美伊地缘局势再度紧张下市场风险偏好收敛，油价上涨重燃通胀担忧、强化市场对年内联储加息押注，多重因素拖累银价走弱。一方面，目前美国经济数据韧性仍存，最新公布的美国4月芝加哥联储全国活动指数为0.14，明显好于前值-0.15。美国5月谘商会消费者信心指数和现状指数均较前值有所回落，但信心指数仍好于市场预期。叠加美伊局势再生波折推升油价，引发市场对通胀的担忧，市场对年底联储加息计价强化。另一方面，白银现货驱动仍较弱，伦敦市场白银租赁利率持续低位运行。短线白银维持震荡，资金热度整体仍偏低，关注美伊谈判进展和海峡复航情况。若美伊谈判顺利推进有望带动白银短线反弹，但利率预期仍压制趋势。若地缘局势再度升级推升油价，需警惕中期对白银工业品弹性的进一步压制及可能引发的供给扰动等。长期维度，美元信用弱化、安全需求与投资需求等为银价提供坚实支撑。(金十数据APP) 中信证券研报指出，全球经济的韧性正面临中东冲突考验，霍尔木兹海峡重现通航曙光。美国经济年内可能继续不均衡地温和增长，欧盟经济弱复苏的节奏正被推迟，日本民间需求难免受到能源短缺的扰动。高油价已在推升全球通胀，欧美的总体通胀率或会在年内高位震荡，日本表观通胀率则可能延续温和表现。美联储今年可能全年不降息，欧日央行的潜在加息则近在咫尺，日本和欧洲政坛“不克制”的财政立场可能构成年内市场风险来源。我们维持美股好于美债、美元指数有支撑的观点，金价料将随通胀尾部风险解除而走出困局。 澳新银行分析师索尼·库玛丽日前表示，通胀预期、美债收益率上升以及美元走强，是令金价承压的不利因素。这些因素将持续存在，直到我们能够明确这场冲突还会持续多久。自2月底战争爆发以来，黄金已下跌超过14%。OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示，自3月初以来，10年期美债收益率的整体走势仍处于中期上升阶段。因此，在目前这个关口，黄金多头可能不会那么激进地推高价格。预计黄金在未来几个交易日将继续走弱，阻力位在4645美元，支撑位在4456美元。(金十数据) 高盛集团表示，各国央行料将加大购金力度，助力金价在年底前回升。分析师莉娜・托马斯与达恩・斯翠文在5月15日发布的研报中称，2026年央行月均购金量有望升至60吨。依据修正后的增持测算模型，3月央行购金12个月均值达50吨，此前该数值为29吨。分析师援引内部调研指出，各国央行对黄金存在长期刚性配置需求，近期地缘局势变化或将持续推动各国加快资产多元化配置。 摩根大通将2026年黄金均价预测值从每盎司5,708美元下调至5,243美元，因2026年下半年需求重新加速，基本情景仍然预计到年底黄金价格将达到6000美元/盎司。

5月27日（周三），贝莱德的一位投资组合经理Olivia Markham周三表示，该公司将支持大型矿企的整合，因这将使该行业以更大规模向普通投资者开放，从而更容易推进新供应所需的大型复杂项目。 Markham在珀斯举行的澳洲金融评论报(AFR)会议上表示，矿业面临规模问题，尤其是与科技等其他行业相比。 “当你与美国普通投资者交谈时，他们希望投资大型、流动性强的股票。大公司更容易获得资本，通常估值倍数更高，而且我认为在矿业方面，大公司还拥有能够去建设所有这些复杂项目的团队和人才，”她说。 “我们已经经历了一波并购浪潮，但我认为还有进一步发展的空间，”她表示。 Markham表示，随着大宗商品需求加速增长，供应端亟需大规模投资，而这一趋势背后有电气化、人工智能(AI)及国防开支等驱动因素支撑。 “大宗商品需求正在加速增长，生产总值(GDP)增长中的大宗商品密集度持续上升，当你审视市场上正在发生的每一个令人振奋的题材……一切都指向采矿业，”她说道。 “与此同时，供应端长期投资严重不足，因此无法立即增加供应…我们必须让大宗商品价格持续上涨，才能激励更多供应投入市场，”她补充道。 Markham还表示，霍尔木兹海峡的封锁正推动各国寻求能源独立，这将促进替代能源的发展。“我们将更加关注铀资源，”她补充道。 她并指出，过去五年间，贝莱德对澳洲的投资敞口有所下降，因该公司正寻求投资于铜资源更丰富的地区，且自新冠疫情以来，澳洲在成本竞争力方面已不如其他国家。 （文华综合）

沪铜早间窄幅震荡，午后行情有所转弱，收盘主力合约下跌0.47%，弱势调整状态延续。隔夜中东地缘冲突再度出现，且市场担忧高通胀下流动性减弱，宏观面由乐观转向谨慎，美指略有反弹，铜价走势有所承压。不过聚焦铜市供需面，消息面较多且多项重要事件值得追踪和等待落地，当前海外铜供应链脆弱性存在，多个重要产铜国存在不同的扰动可能性，虽然目前国内火法冶炼得益于硫酸高企带来利润补充，开工所受影响有限，但仍需警惕后续矿紧向冶炼端传导，国内淡季背景下，需求端难以带来更多提振，且最近部分终端需求表现分化。 5月份以来海外铜供应端消息十分密集，且多为供应损失相关消息，在矿紧背景下持续为铜价提供支撑。梳理来看包括以下几个方面，一方面是中东局势反复，霍尔木兹海峡通行仍然处于相对受限的状态，对于湿法铜产能较多的非洲部分国家，例如刚果、赞比亚等，对中东硫磺的进口依赖较强，硫酸作为湿法铜重要生产原料之一，其供应的紧张和价格的上涨无疑会对当地湿法铜产量造成影响。另一方面，最近前两大产铜国家所受的干扰增加，例如最近智利北部发生地震，秘鲁能源紧张问题等，目前影响有限，但秘鲁问题还需继续追踪。隔夜最新消息，智利国家铜业公司Codelco表示，周一晚间北部城市卡拉马附近发生地震后，该公司曾暂停部分作业，但目前运营已恢复正常。除此之外，最近刚果（金）埃博拉疫情备受关注，目前主产区的铜钴矿山及冶炼厂正常生产运转，但需警惕边境通道关闭对于资源运输的影响。 从去年以来全球铜资源的流动格局一直为市场重点关注，主要受美国关税政策预期影响，此前美国仅对铜半成品和密集衍生产品征税，征税范围不及预期，一度引发美铜和伦铜价差的剧烈波动。目前市场对于今年6月底之前美国再度明确进口铜相关税率仍有预期，近期美铜走势相对强劲，这导致LME铜库存仍有向美国流入的迹象，近期COMEX铜库存持续攀高，LME铜库存则有所下滑，特别是注销仓单大幅增加。国内方面，消费淡季过去，下游需求有所转弱，但是仍有一定韧性，最近虽然持续累库，但幅度不大，后续仍需关注需求表现。 对于铜价后续走势，国投期货表示，宏观地缘反复及基本面纠结下，市场缺乏打破当前平衡的因素，若美伊谈判继续朝着突破的反向演进，理论上对铜价会有利多效应，但同时若霍尔木兹海峡问题解决下，相应的海外硫磺短缺问题也会有所缓解，因此市场或相对乐观但仍会偏谨慎看待。继续关注美伊谈判进展情况。 （文华综合）

铝铜价格周二双双走高，铝价有望创下四年来最高收盘价，市场对美伊达成和平协议的谨慎乐观情绪提振了基本金属需求前景。 截至目前，伦敦金属交易所铜价上涨0.4%，报每吨13690美元；铝价上涨0.38%，报每吨3686美元，后者有望创下四年来最高收盘纪录。新加坡交易所铁矿石期货基本持平，报每吨105.10美元。 特朗普表示，与伊朗延长停火协议、重开霍尔木兹海峡的谈判正在推进，但据央视新闻，美国国务卿鲁比奥26日表示，协议文本措辞敲定"还需数日"。尽管波斯湾地区近期再度出现船只及基础设施遭袭事件，停火态势自4月初以来总体维持。 过去两周，随着美伊双方逐步靠近协议，金属价格持续攀升，市场对全球经济增长长期受压、进而拖累制造业金属需求的担忧有所缓解。铜价还额外受益于人工智能基础设施相关资产的投资热情。 霍尔木兹海峡是全球重要的大宗商品运输通道，其通行受阻直接影响原材料供应预期。除地缘政治因素外，铜价上涨还受到人工智能基础设施投资热潮的推动。铜作为电力传输和数据中心建设的核心材料，与AI相关资产的市场热情高度挂钩，为铜价提供了独立于宏观局势之外的结构性支撑。

SMM5月27日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜微跌。沪铝涨0.8%。沪铅涨0.33%，沪锌跌0.72%。沪锡涨0.63%。沪镍涨1.91%。 此外，铸造铝主连期货涨0.52%，氧化铝主连涨0.96%。碳酸锂主连跌1.09%。工业硅主连涨0.47%。多晶硅主连期货跌2.17%。 黑色系多飘绿，铁矿跌0.19%，螺纹跌0.69%，热卷跌0.44%，不锈钢涨1.49%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.48%，焦炭主力合约跌1.77%。 外盘基本金属方面，截至11:38分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.6%。伦铝涨0.39%。伦铅涨0.05%。伦锌涨0.4%。伦锡涨1.24%。伦镍涨0.32%。 贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金涨0.08%，COMEX白银涨0.63%。内盘贵金属方面：沪金主连跌1.05%，沪银主连跌0.73%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌1.15%，钯主连期货跌0.98%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.77%，报2949点。 截至5月27日11:38分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 氧化铝： SMM统计显示，目前几内亚在建及规划中的氧化铝项目规模已超过…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：1—4月全国规上工业企业利润增18.2% 有色行业利润增117.8%】国家统计局的数据显示：1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。1—4月份，采矿业实现利润总额3618.4亿元，同比增长26.0%；制造业实现利润总额18019.9亿元，增长20.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2720.1亿元，下降1.9%。1—4月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长1.2倍，计算机、通信和其他电子设备制造业增长1.1倍，化学原料和化学制品制造业增长73.4%，煤炭开采和洗选业增长21.0%，纺织业增长11.2%，石油和天然气开采业增长8.1%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈，通用设备制造业下降0.6%，电力、热力生产和供应业下降2.5%，专用设备制造业下降7.2%，电气机械和器材制造业下降11.4%，农副食品加工业下降11.8%，汽车制造业下降16.8%，非金属矿物制品业下降50.7%，黑色金属冶炼和压延加工业下降51.5%。 》点击查看详情 【中国央行公开市场逆回购操作1776亿元 单日净投放1276亿元】 中国央行公开市场开展1776亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上日。今日500亿元逆回购到期。 》5月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8291元 美元方面： 截至11:38分，美元指数跌0.05%，报99.1。据日经新闻报道，美联储卡什卡利表示，美联储可能会针对中东局势引发的通胀问题采取“一系列”加息举措。在4月下旬的FOMC会议期间，美联储维持利率不变。卡什卡利和另外两名官员对美联储声明中加入暗示未来将采取货币宽松政策的表述这一决定表示反对。卡什卡利在一次书面采访中表示：“我认为下一次利率调整可能会是降息，也可能是加息。”他借此表达了自己不同的观点。卡什卡利表示，结果取决于通货膨胀的趋势，而这取决于霍尔木兹海峡是很快会重新开放，还是由于该地区基础设施的进一步受损而持续处于实际关闭状态，后者将会加剧全球能源短缺的状况。卡什卡利表示，令人担忧的是，企业和家庭的长期通胀预期“可能会失去控制”。他表示，FOMC“很可能需要采取强有力的应对措施”，加息甚至可能是一系列的加息，可能是必要的举措。 据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为99.2%，累计降息25个基点的概率为0.8%。美联储到7月维持利率不变的概率为88.6%，累计加息25个基点的概率11.3%，累计降息25个基点的概率为0%。(金十数据) 中信证券研报指出，全球经济的韧性正面临中东冲突考验，霍尔木兹海峡重现通航曙光。美国经济年内可能继续不均衡地温和增长，欧盟经济弱复苏的节奏正被推迟，日本民间需求难免受到能源短缺的扰动。高油价已在推升全球通胀，欧美的总体通胀率或会在年内高位震荡，日本表观通胀率则可能延续温和表现。美联储今年可能全年不降息，欧日央行的潜在加息则近在咫尺，日本和欧洲政坛“不克制”的财政立场可能构成年内市场风险来源。我们维持美股好于美债、美元指数有支撑的观点，金价料将随通胀尾部风险解除而走出困局。 其他货币方面： 新西兰联储连续第三次维持利率不变，选择继续观察全球能源冲击对国内消费和中期通胀的影响。新西兰联储货币政策委员会周三将官方现金利率（OCR）维持在2.25%，符合市场预期。联储最新预测显示，今年年底前至少加息两次、每次25个基点的可能性正在上升。新西兰联储在会后声明中表示：“综合来看，官方现金利率很可能需要比2月货币政策声明中预期的更早、且更大幅度地上调。”“加息步伐将取决于持续性的工资和定价行为，与经济活动走弱这两股力量对中期通胀压力的相对影响。”声明公布后，纽元兑美元NZD/USD上涨。(金十数据) 日本央行行长植田和男表示，需要警惕油价飙升对潜在通胀趋势的影响，但并未明确暗示这一因素将如何影响下月政策会议结果。植田和男周三表示：“日本的经验表明，油价冲击从来不只是油价冲击，它实际上是在检验整个通胀机制。”他回顾了自上世纪70年代以来历次石油危机的影响，并指出：“我们实际上正在经历第五次油价冲击。”“如果一次暂时性冲击改变了工资、通胀预期以及企业定价行为，那么它就可能演变为持续性通胀。”植田并未直接释放未来政策路径信号，不过由于其讲话反映出对高油价影响的担忧，市场可能会进一步强化对日本央行6月会议加息前景的猜测。隔夜掉期市场定价显示，交易员目前预计日本央行下月加息25个基点的概率约为75%。(金十数据) 澳大利亚4月核心通胀率仍高于澳洲联储目标区间上限，进一步强化市场对澳洲联储在今年连续加息后仍将维持鹰派立场的预期。周三数据显示，备受关注的核心通胀指标——剔除波动项目后的年度截尾均值通胀率同比上涨3.4%，与经济学家预期一致。澳洲联储目标是将通胀维持在2%-3%目标区间的中值附近。利率掉期市场目前定价显示，8月再次加息概率约为50%，低于数据公布前的64%。在高借贷成本以及伊朗战争推动燃料价格飙升的双重压力下，澳大利亚经济开始显现疲态。4月失业率升至四年半高位，同时约三分之一企业表示过去四周收入下降，半数企业运营成本上升。市场普遍预计，在今年前三次会议均加息后，澳洲联储6月将把现金利率维持在4.35%不变。澳大利亚统计局价格统计主管Sue-Ellen Luke表示：“汽车燃料价格目前仍较中东冲突爆发前高出23.5%。油价上涨影响也体现在运输和物流成本较高的商品与服务中。”(金十数据) 数据方面: 今日将公布新西兰至5月27日联储利率决定、瑞士5月ZEW投资者信心指数、美国至5月9日当周ADP就业人数周度变动、美国5月里奇蒙德联储制造业指数等数据。此外，还需关注：日本央行行长植田和男在日本央行主办的货币政策会议上发表讲话；新西兰联储公布利率决议和货币政策声明；新西兰联储主席布雷曼召开货币政策新闻发布会。 原油方面: 截至11:38分，两市油价均下跌，美油跌2.03%，布油跌1.75%。亚洲早盘交易中油价下跌，随着交易员权衡美伊达成协议的前景。近月布伦特原油下跌。尽管敌对行动重新抬头，但仍有希望达成重新开放霍尔木兹海峡的协议。德黑兰方面暗示，袭击不会破坏谈判，而美国国务卿鲁比奥表示，敲定一项潜在协议需要几天时间。不确定性依然很高。凯投宏观的Kieran Tomkins指出，虽然原油期权数据表明投资者预计价格将在未来三个月内回落，但他们的确信度异常低。他说，期权表明投资者认为通过该海峡的供应很快恢复是最可能的结果，但他们暗含的预期是，三个月后油价超过每桶100美元的概率为37%。（智通财经） 当地时间26日晚间，伊朗伊斯兰革命卫队海军公共关系部发布消息称，过去24小时内，包括油轮、集装箱船和其他商船在内的25艘船只在获得许可后，在伊朗伊斯兰革命卫队海军的协调和安全保障下通过了霍尔木兹海峡。同时，伊朗伊斯兰革命卫队海军还表示，正在对霍尔木兹海峡进行“有效且权威”的控制，任何侵略行为都将遭到严厉回击。（央视新闻）(金十数据APP) 现货市场一览: ► 隔月C月差小幅走扩 沪铜现货升贴水企稳【SMM沪铜现货】 ► 月末消费疲软持货商降价出货 但交投仍较差【SMM华南铜现货】 ► 临近月末 市场延续冷清格局【SMM华北铜现货】 ► 华东市场成交活跃 中原维持清淡【SMM铝现货午评】 ► 海外氧化铝布局加速 几内亚氧化铝新投项目一览【SMM分析】 ► 再生铅：报价分化 交投偏淡【SMM铅日评】 ► 天津锌：锌价持续高位 下游消费一般【SMM午评】 ► 上海锌：盘面锌价震荡运行 市场成交表现一般【SMM午评】 ► 主力合约维持高位震荡运行 现货市场交投冷清【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月27日镍价强势反弹，美伊再起冲突霍尔木兹海峡通航仍存变数 ► 镨钕价格虽止跌回升 但市场询单活动减少【SMM稀土日评】 ► 银价反弹贴水收窄 消费疲弱依赖机构托底【SMM日评】 ► 铂价延续偏弱运行 现货市场成交正常【SMM日评】