9月14日（周日），分析师表示，英美资源集团（Anglo American）和泰克资源（Teck Resources）计划的价值530亿美元的合并，可能在本世纪30年代初创造出全球最大的铜矿，超越必和必拓旗下位于智利的Escondida铜矿。 该交易的核心是泰克资源的Quebrada Blanca（QB）矿和英美资源集团的Collahuasi矿的整合。行业分析师表示这两个矿山每年可生产约100万吨铜。 拟议中的一条15公里长的传送带将把Collahuasi矿高品位矿石和QB的加工设施连接起来，增加的产量相当于一个新矿产量。该系统预计将在2030年至2049年期间每年额外交付17.5万吨铜，且和独立开发相比，成本更低且工期更短。 如果完成，合并后的Anglo-Teck将跻身全球五大铜生产商之列，年产量将达到135万吨。相比之下，Escondida矿去年生产128万吨铜。这笔交易也将成为矿企十年来最大的一笔交易。 两家公司预计每年将产生8亿美元的税前协同效应，从共享采购和运营效能中获得高达14亿美元的额外EBITDA收益。 **QB的修复是“关键”** 执行风险迫在眉睫。泰克资源的QB矿一直在和成本超支、矿坑不稳定、工厂停产和废物存储等问题作斗争。与此同时，英美资源集团不完全控制Collahuasi矿，嘉能可和其他股东持有大量股份。 分析师警告称，在合并后的总和设施能够挑战Escondida矿前，QB的运营修复至关重要。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

9月15日（周一），印尼矿业部一位官员表示，由于自由港麦克莫兰（Freeport McMoRan）运营的Grasberge铜矿发生泥石流事故，只有Block Cave已经停止运营，其他较小的矿区仍在运营。 印尼能源和矿产资源部总干事Tri Winarno表示，总体来说，Grasberg地区的采矿作业目前仅为正常产能的30%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

沪铜站稳80000关口后延续强势，今日偏强震荡，期价徘徊在81000一线附近，收盘上涨0.35%。铜市原料端仍然偏紧，下游需求改善有限，社会库存继续增加，不过在降息预期提振下，市场氛围偏暖，沪铜偏强震荡。 印尼矿业部一位官员表示，由于自由港麦克莫兰运营的Grasberge铜矿发生泥石流事故，只有Block Cave已经停止运营，其他较小的矿区仍在运营。截至上周五国内铜精矿现货加工费仍然低位徘徊，变动有限，买卖双方分歧较大。 9月15日国内市场电解铜现货库存15.79万吨，较11日增0.89万吨。上海市场近期进口虽仍有所到货但对比前期表现减少，且国产货源到货依旧有限，但铜价高位运行，下游采购需求提升空间有限，库存小幅下降；然江苏市场临近交割，交割货源周末大量集中交仓，部分仓库仓单增加明显，因此库存整体表现增加。 金瑞期货表示，近期印尼矿山出现生产扰动，预计小幅影响产量。冶炼环节进入9月国内冶炼检修增加，结合再生冶炼原料同样转紧，维持冶炼产量重心下移预期。进出口方面，近期到港开始有所增加，或因前期窗口打开。消费端，进入9月后下游订单边际改善幅度不大，或有铜价重心偏高影响。再生企业反馈影响未持续发酵，开工边际有所回升。短期供需走弱，预计延续紧平衡状态。 （文华综合）

当前全球铜市场正经历结构性变革。美国通过政策手段加速吸纳海外电解铜资源，推动贸易流向重构。供应端方面，铜矿紧缺态势或将延续至2028年，而全球冶炼产能持续扩张进一步加剧原料争夺，导致加工费持续走低并压缩企业利润空间。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网牵头编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ， 岳阳裕力电气有限公司 携手SMM联合制作，现诚邀产业链企业共同参与。 （点击此链接即可免费领取分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ ） 岳阳裕力电气有限公司 是一个按现代企业制度建立的、以研究和开发新材料设备为主的有限责任公司。公司一直致力于钢铁的连铸电磁搅拌成套装置的研制、开发，有色金属及其合金的电磁冶金和电磁铸造设备的开发、设计及制造，并先后设计、制造了旋转磁场、行波磁场及螺旋磁场等各种形式的电磁成套设备，同时对金属液体传输用有电磁泵的设计、制造也积累了一定的经验。公司建立起了一个从设计研究、软件开发、硬件制造到工程服务的比较完整的生产经营体系，在研究解析国外有关类似产品的基础上，取长补短，集各国之优点，适中国之国情，用户已遍及国内几十家工厂和科研院校。 公司主要技术人员承担了“八五”、和“九五”国家重大科技攻关项目：不同类型电磁搅拌成套装置的研制任务,并成功地设计制造了用于炉底、中间包、结晶区区、凝固末端的各种磁场形态、各种结构形式的电磁搅拌成套装置,其开发能力与技术水平在国内居领先地位。 公司与大连理工大学、北京赛尔克瑞特电工有限公司、河北鑫晖特种线材有限公司一道共同开发、生产了用于京沪高铁的时速350公里的列车导电滑线，填补了国内空白。 我们一直致力于科技创新、技术革新，与哈尔滨工业大学、大连理工大学、西北工业大学、上海大学等国内高校通力合作，在有色金属电磁辅助铸造、材料的定向凝固方面取得一定的成绩。 我们真心诚意以“认真、专注、精致”的态度，为广大的用户提供一流的产品和工程服务，我们决心竭尽全力为提高我国黑色、有色金属的质量，发展品种而做出应有的贡献。 联系方式 周忠明 139 7301 4576 点此免费领取 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 SMM联合制作联系人 林佳智 150 1756 6696 linjiazhi@smm.cn

国家统计局9月15日发布的数据显示，中国2025年8月原铝（电解铝）产量为380万吨，同比减少0.5%。1-8月累计产量为3014万吨，同比增长2.2%。 数据亦显示，2025年8月，中国十种有色金属产量为698万吨，同比增长3.8%。1-8月累计产量为5432万吨，同比增长3.1%。 （文华综合）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，近期伦铜库存呈区间波动格局，上周库存有所回落，最新库存水平为153,950吨，降至逾一个月新低。 上海期货交易所最新公布数据显示，9月12日当周，沪铜库存有所回升，周度库存增加14.91%至94,054吨，增至两个半月新高。国际铜库存增加2192吨至14,144吨。 上周，纽铜库存继续累积，最新库存水平为310,487吨，增至2003年8月中旬以来新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来三大交易所铜库存对比 以下为2025年8月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨） （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据矿业周刊（Mining Weekly）报道，南非国家统计局（Statistics South Africa，SSA）报告，该国7月份矿业生产同比增长4.4%。 最大贡献者为铁矿石和铂族金属。其中，铁矿石生产增长12.2%，铂族金属增长6.2%。金刚石、铬铁矿和煤炭生产也呈现增长。 不过，SSA首席调查统计师胡安-皮埃尔·特布兰切（Juan-Pierre Terblanche）指出，金、锰矿石、铜和镍产量下降。 SSA还报告，经季节调整后的7月份矿业生产环比增长1%，6月份为增长0.4%，5月份为增长3.7%。 另外，经季节调整后的5-7月矿业生产环比增长5.8%。最大贡献者为铂族金属（增长16.8%）和金（3.7%）。 同时，SSA报告，7月份以现价计算的矿产品销售额同比增长2.2%，其中铂族金属和铁矿石是最大贡献者，增速分别为24.8%和20.5%。 最大拖累者为黄金，销售额下降8.7%，锰矿石下降30.9%。 经季节调整后的7月份销售额按现价计算环比增长10%，6月份则下降7.1%，5月份为增长5.8%。 SSA指出，经季节调整后的5-7月份矿产品销售额环比增长10.7%。

据Mining.com网站报道，巴拿马准备同第一量子矿产公司就CP（Cobre Panamá）铜矿复产进行谈判，预计谈判将在今年底或明年初开始。 巴拿马商务部长胡里奥·莫托（Julio Moltó）证实，未来几周，将对该矿进行全面的环境审计。此项工作将由SGS巴拿马控服公司（ SGS Panama Control Services）完成，将评估环境、社会和经济影响，包括为巴拿马人提供的就业机会。 自2023年11月巴拿马高等法院下令该矿运营合同非法以来，该矿一直处于关闭状态。莫托对当地报纸《金融资本》（El Capital Financiero）表示，审计需要三到四个月才能完成。一旦有了结果，政府将同第一量子公司开始谈判。 社会保障基金（Social Security Fund，SSF）养老金制度改革后，何塞·劳尔·穆利诺（José Raúl Mulino）总统已经将CP铜矿重启作为政府头等大事。 第一量子矿产公司在巴拿马的下属企业巴拿马矿产公司（Minera Panamá）和其他公司已经暂停了针对该国政府的国际仲裁程序，为会谈铺平了道路。 经济支柱 在关闭之前，CP铜矿是世界最大铜矿之一，2022年完全达产后产量为35万吨。该矿向巴拿马贡献了GDP的5%，第一量子公司估计CP铜矿停产已经使巴拿马损失了17亿美元的经济收入。 鉴于其经济重要性，矿山工人、合同商、工会和附近社区都在公开呼吁复产。然而，巴拿马政府强调在作出任何复产决定之前必须进行审计。 第一量子矿产公司一直在维护矿山设施，以保证一旦达成协议，就能恢复运营。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn