6月13日，豫光集团举办贵金属光电新材料项目硝酸银生产线试产仪式。豫光集团党委书记、董事长赵金刚宣布项目试产并启动试产按钮，党委副书记、总经理任文艺主持仪式，豫光集团总工程师、锌业公司总经理张安邦介绍项目建设情况。该公司领导黄东锋、苗红强、王拥军等参加试产仪式。 豫光集团贵金属光电新材料项目的实施，是豫光集团坚定“聚焦主业、补链强链”战略定力，加快推进由原材料大企向新材料强企转型的重要举措，是豫光集团坚持项目为王、发展为要，持续加快重点项目建设，不断夯实发展根基的重要举措。贵金属光电新材料市场潜能大、需求高，具有良好的前景和发展空间。 项目投产后，豫光集团主产品硝酸银年产量可达800余吨，产能规模将进入国内同行业前列。 硝酸银生产线的投产，是豫光集团加快推动由原材料大企向新材料强企转型发展的一个重要节点，是加快推动豫光实现“双一流”“双千亿”战略目标迈出的重要一步。项目的试产，为豫光集团持续推进高标准强链、高水平延链、高效率补链提供了强劲的动能，对持续筑牢豫光集团行业龙头引领地位具有重要意义。 仪式结束后，豫光集团领导参观了项目生产线，对生产工艺进行详细了解，对试产提出要求。要求精心组织生产，严格遵循各项标准和规范，确保试产顺利进行，使产品质量达到最优。

紫金矿业(02899)公布，于2024年6月17日，公司、发行人(公司全资附属金极资本有限公司)及经办人订立认购协议。经办人同意在认购协议所载的条款及条件规限下，个别且并非共同地认购及支付或促使认购人认购及支付发行人将予发行本金总额达20亿美元的债券，且公司已无条件及不可撤销地担保根据担保契据的条款妥善准时支付信托契据及债券项下发行人明确应付的所有款项。 债券可按初始转换价每股H股19.84港元转换为H股，初始转换价较于2024年6月17日香港联交所所报每股H股最后收市价16.32港元溢价约21.57%。债券年利率1%。 假设按初始转换价每股H股19.84港元悉数转换债券，债券将可转换为约7.87亿股H股，相当于公告日期的现有已发行H股数目约13.72%及现有已发行股份数目约2.99%，以及经于悉数转换债券后因发行转换股份而扩大的已发行H股数目约12.07%及已发行股份数目约2.90%。转换股份将属缴足及在所有方面与于相关登记日期当时已发行的H股享有同等地位。 待完成债券发行后，债券认购事项的所得款项净额将约为19.79亿美元，拟用于集团离岸债务的再融资。 于2024年6月18日，公司与配售代理订立配售协议，拟透过配售代理向不少于六名承配人(其为专业、机构及其他投资者)发行最多2.519亿股配售股份，配售价为每股配售股份15.50港元，较于2024年6月17日香港联交所所报每股H股收市价16.32港元折让约5.02%。 待配售完成后，预期配售的所得款项净额将约为38.71亿港元，拟用于海外市场的业务营运及发展(包括但不限于并购、营运资金及一般企业用途。

尽管近期市场波动已使白银价格跌至每盎司30美元以下，但很多分析师并未准备放弃对这种贵金属的投资，例如美国银行就看到了其未来的强劲潜力。 近日，美国银行贵金属策略师Michael Widmer预计，未来两年内白银价格将升至每盎司35美元。 截至目前，7月白银期货的最新交易价为每盎司29.552美元，较此前高位有所回落。不过，美银给出的目标价显示，银价预计还有超18%的上涨空间。 对于目前白银的价格走势，有分析指出，短期来看，即使在当前的修正中，白银期货价格也设法支撑在上行趋势的50日移动均线上方。 涨势才刚刚开始 过去几年内，投资者不断寻求对冲地缘政治风险，黄金则一直是避险资产的首选。不过，美国银行预计，白银最近在贵金属领域的表现刚刚开始，现在是白银大放异彩的时候了。 美银策略师Widmer称，“由于此前工业需求疲软，白银的表现逊于黄金。但随着全球经济出现拐点，这种金属的表现应该会开始好转。预计银含量更高的下一代太阳能电池板将会越来越受欢迎，其他支持也在不断涌现。” Widmer还表示，白银之前的确已经有过一波涨势，不过他仍然看好2024年下半年和2025年。 根据美银发布的最新一份白银报告，其中写道，“所有这些都可能吸引更多投资者进入市场，形成一个推高价格的良性循环。” 在这种环境下，该行确认了对白银股票的买入评级，给出的两大白银股票选择分别是总部位于加拿大的泛美白银和惠顿贵金属。 不过美银指出，尽管白银作为工业金属具有巨大潜力，但白银价格要想“起飞”，投资需求必须回升。 美国银行研究分析师、最新白银报告的主要作者Lawson Winder表示，“我们承认，银价最近并没有取得决定性的上涨。投资者需求低迷是原因之一。我们看到，市场对实物支持的ETF缺乏兴趣，这也反映在芝商所（CME）的净非商业头寸、上海黄金交易所/上海期货交易所的交易量、以及美国金属钱币的购买量上。” Winder还补充道，“然而，我们也注意到白银的商业需求出现了令人鼓舞的迹象，这可能最终会吸引投资者，从而加强了我们对2024年金属价格的建设性看法。”

周末前黄金市场保持稳健涨势，但由于美国消费者信心持续下降且通胀预期仍然高企，并未出现任何显著反应。现货黄金上周五（6月14日）收涨1.22%，收报2332.10美元/盎司，全天震荡上行，上周累计上涨1.71%，为四周来首次周线收涨。 上周五，密歇根大学公布消费者信心指数初值从5月份修正后的69.1降至65.6。该数据弱于预期，市场普遍预期该指数为72.1左右。 黄金市场对最新情绪数据的初步反应是，其继续在2350美元/盎司处遭遇阻力。8月黄金期货上周五收报2347.5美元/盎司，当日上涨约1.25%。 尽管数据弱于预期，但消费者调查主管Joanne Hsu否认了这一下降趋势，并表示消费者情绪与5月份相比变化不大。“本月的读数比5月份低3.5个指数点，在统计上并不显著，在误差范围内。在通胀升级的情况下，目前的情绪比2022年6月的低谷高出约31%”，她说。“总体而言，消费者认为经济与5月份相比几乎没有变化。” 美联储利率预测与市场预期出现新的分歧，可能会在短期内给黄金市场带来一些波动。不过，一些分析师指出，随着贵金属继续盘整，关注技术水平将变得更加重要。 Forex高级市场策略师James Stanley表示，地缘政治不确定性和债务水平上升主导的基本面前景仍对黄金有利。不过，他补充说，短期技术前景有点不稳定，因为价格走势正在形成看跌的头肩形态，颈线支撑区在 2300美元/盎司至 2275美元/盎司之间。 （现货黄金周线图，来源：易汇通） 上周要闻回顾 上周一（6月10日），投资者等待本周晚些时候美国通胀数据和美联储的利率决定，金价反弹，此前该贵金属在上个交易日创下了三年半以来的最大单日跌幅。现货黄金收涨0.74%，收报2310.81美元/盎司，盘中跌至日低2287.83美元，随后震荡上行，00:33涨至日高2313.82美元，较非农日跌至的低点2286.86美元略微反弹。COMEX黄金期货涨0.13%，收报2327.95美元/盎司；COMEX白银期货收涨1.38%。 Blue Line期货首席市场策略师Phillip Streible表示，6月8日的抛售似乎有点过度，“在这个较低的价格点上，逢低买入者开始涌现”。 “有如此多的数据和事件出现……因此本周将会出现更多的波动和更多的火花。” 上周二（6月11日），美元走强推动金价连续第二天上涨，但由于交易员们正在为美国发布的关键数据做准备，黄金价格仍接近熟悉的水平。随着联邦公开市场委员会 (FOMC) 开始为期两天的会议，贵金属交易员处于观望状态。现货黄金收涨0.25%，收报2316.68美元/ 盎司；COMEX黄金期货收涨0.29%，收报2333.85美元/盎司；COMEX白银期货收跌1.65%。 纽约CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示，“尽管预计明天的CPI报告将略有下降，但投资者仍在谨慎行事。” “CPI可能会低于预期，美联储可能会乐观地认为年底前至少会降息一次。” 上周三（6月12日），交易员和行业专家表示，金价闪电般上涨至连续创下历史新高的迹象表明，由于黄金的基本面仍然稳固，尽管3000美元/盎司的价格看起来遥不可及，金价将在2024年下半年继续上涨。受美联储利率政策、欧洲和中东地缘政治紧张局势及最引人注目的中国央行购买举措的推动，投资者纷纷涌向黄金。 现货黄金收涨0.34%，收报2324.73美元/盎司，美国发布CPI数据后，现货黄金价格从2315美元/盎司下方拉升，在随后涨至日高，在02:00美联储决议声明发布后，从2335美元/盎司一线回落，美联储主席鲍威尔新闻发布会结束后转跌，曾跌至2316美元/盎司下方。COMEX黄金期货（含电子交易盘）收涨0.61%，收报2340.70美元/盎司；COMEX白银期货收涨1.97%，收报29.808美元/盎司。 随着美联储继续削减降息预期，黄金市场正努力维持2350美元/盎司的水平。 最新的经济预测显示，美联储今年将降息一次，低于3月份预测的三次。美联储的利率预测（也称为点图）显示，今年年底联邦基金利率将超过5.00%。 8月黄金期货当日上涨0.79%。 一些经济学家认为，由于通胀率居高不下，美联储仍会保留其选择。不过，美联储确实在推特上发表了关于通胀的评论。 美联储在货币政策声明中表示：“过去一年通胀有所缓解，但仍然处于高位。近几个月来，通胀率在朝着委员会2%的目标迈进方面取得了一定进展。” 上周四（6月13日），美元指数上涨和美联储鹰派立场压倒了温和的美国通胀报告，美联储的强硬立场导致美元兑一篮子世界货币上涨，美国午盘黄金和白银价格大幅下跌，接近日内低点。今天黄金和白银市场也出现了技术性抛售，因为这两种金属的近期图表态势最近都变得更加看跌。现货黄金收跌0.90%，收报2303.86美元/盎司；COMEX黄金期货收跌1.49%，收报2319.70美元/盎司；COMEX白银期货收跌4.06%，收报29.038美元/盎司。 2024年以来，大宗商品市场表现亮眼，其中有色金属、贵金属等商品价格涨势突出，但在上涨过程中价格波动较大。业内人士表示，今年美联储正由加息周期转向降息周期，在某种程度上加大了大宗商品价格波动幅度。从长期来看，美联储降息只是时间问题。对于黄金来说，中长期依然看好其后市表现，对于其他大宗商品来说，则需关注经济衰退危机和降息哪个更早到来。 本周展望 上周，13位华尔街分析师参与了Kitco News黄金调查，在上周的表现之后，他们对贵金属的短期前景更加乐观。8位专家（占62%）预计未来一周金价将上涨，而只有2位分析师（占15%）预测价格会下跌。其余3位分析师（占总数的23%）预计未来一周金价将横盘整理。 与此同时，Kitco的在线调查共收到216票，其中普通投资者比机构投资者略为谨慎，但总体上持乐观态度。117位散户交易员（占54%）预计未来一周金价将上涨。另有49位（占23%）预计黄金价格将走低，而50位受访者（占剩余23%）认为未来一周金价将横盘整理。 随着美联储货币政策决定出炉，本周市场焦点将转向欧洲，因为瑞士央行和英国央行都将于周四上午公布各自的货币政策决定。 市场还将在周一公布纽约州制造业指数，周二公布5月份零售销售数据。周四将公布5月份新屋开工和建筑许可数据，以及每周失业救济申请和费城联储制造业指数。周五上午将公布上周的成屋销售数据。 Barchart高级市场分析师Darin Newsom预计，黄金将延续上周的反弹势头，进一步上涨。“尽管8月黄金期货的中期趋势仍处于下行趋势，但其短期趋势已出现上行，”他表示，“这意味着该合约应突破之前的高点2358.80美元/盎司，下一个上行目标接近2370美元/盎司，然后是2391美元/盎司。” “随着周末临近，我预计与法国政治混乱相关的投资购买将会增加，” Newsom补充道。“我们不能称之为黑天鹅事件，因为这是可以预见的。” FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich表示，他认为金价在2300美元/盎司的支撑位看起来极其脆弱且不可靠。 “首先，6月8日，黄金从高点跌至低点，跌幅超过4%，成交量巨大，跌破50日移动平均线，”他说。“上周的所有其他动态都可以看作是空头整合流动性，对黄金造成新的打击。这一论点得到了这一事实的支持，即50日均线已经积极发挥阻力作用。” “其次，美元/盎司自6月8日以来一直在上涨，仿佛进入了‘逢低买入’模式，”Kuptsikevich表示，“美元/盎司指数自本月初以来已从200日移动均线回落。美元/盎司上涨加上债券收益率诱人，使美元/盎司债券成为黄金的有效竞争对手。” 拖累黄金的第三个因素是股市持续下滑。“除了纳斯达克100指数和标准普尔500指数中个股因空头挤压而上涨外，道琼斯指数和罗素2000指数也明显下跌，更不用说法国CAC40指数本周下跌了5%，”他说，“随着我们听说新的贸易战和保护主义加剧的风险，政治再次让市场感到恐慌。” Forexlive货币策略主管Adam Button也在思考不断变化的政治格局及其对贵金属和美元/盎司的短期和长期影响。 “开放边境和开放贸易的共识是以美元/盎司为核心建立起来的，” Button说，“打破这一体系将对美元/盎司产生影响，而且我们已经看到了这些影响，尤其是现在美国正将关税作为工具。前几天，特朗普谈到用关税取代所得税。这甚至可能对加拿大这样的国家构成攻击。我认为这不现实，但10年后，谁知道呢？2028年会是什么样子？这看起来像是两个理性的人在进行选举斗争吗？” “这就是钟摆摆动的方式，”他补充道，“如果是这样，你持有美国国债干什么？当他们说你在关税上作弊，或者你在进口上作弊，他们决定偷走你的钱，就像他们对俄罗斯做的那样？ “这听起来有些荒唐，但在那样的世界里，黄金值多少钱？” Button问道，“10000美元/盎司？20000美元/盎司？” 谈到欧洲，Button表示，自欧元诞生以来统治欧洲的法德共识即将终结。“欧元区将何去何从？欧盟如果崩溃了，还有什么意义？”他问道，“我们现在在法国债券上看到了这一点。不难想象下一次德国大选、下一次匈牙利大选，甚至荷兰也会走向同样的方向。” “政治动荡是当前的主旋律，”他说，“而这正是推动黄金价格上涨的典型因素。” 尽管如此，Button仍然不认为黄金在短期内会上涨。“未来一周我想做多黄金吗？不，我不想，”他说，“如果某样东西不能因为好消息而上涨，那么它就不会上涨。这是黄金多头所能期待的最好的CPI报告，但黄金并没有上涨。6月15日黄金表现不错，但也许这是政治方面的推拉。” “我不喜欢过去一周的价格走势，对我来说这就是最终结果，”Button补充道。“如果跌破2300美元/盎司，下跌空间有多大？可能在2150美元/盎司左右。也许我对此感兴趣。” 他想看看的另一件事是金价是否能承受股市的真正冲击。 “没有人忘记黄金在新冠疫情爆发之初的表现有多糟糕，” Button说。“我并不是说我们会看到股市像那样下跌，但这并不是一项反周期交易。所以我只是想看看在股市表现不佳的日子里黄金会是什么样子，一个真正糟糕的日子，我认为我们正朝着这个方向前进。我们只需要一个糟糕的NVIDIA头条新闻。它真的在拖累整个市场。” Moor Analytics创始人Michael Moor正在分析黄金近期在较低和较高时间段内的价格走势的技术图。 Kitco高级分析师Jim Wyckoff对未来一周黄金走势持中立看法，“由于多头和空头都处于中性的短期技术走势中，因此黄金走势震荡且横盘整理。”

金价飙升之后，市场对行业龙头周大福（1929.HK）的担忧情绪却正变得愈发浓厚。 6月13日，周大福发布截至3月31日的2024财年财报，全年实现营收1081亿港元，同比增长14.8%；实现净利65亿港元，同比增长20.7%。 尽管去年录得利润增长，但在2024财年的下半财年，周大福却变得增收不增利。营收同比增长22.9%至592亿港元，但净利却同比下降4.9%至19.5亿港元。 信风（ID：TradeWind01）致函周大福方面询问下半财年净利下滑的原因，但截至发稿未获得回复。 作为黄金珠宝零售商的周大福虽然可以乘风金价行情顺势涨价，但也让其黄金采购成本大幅上涨，期货端进行对冲交易的难度也更大。 周大福2024财年在中国内地的黄金借贷的公允价值变动为-3.91亿港元，亏损金额同比大幅增加88.89%。 分产品来看，周大福2024财年黄金首饰产品营收同比大幅增长22.5%，占比同比提高5.1个百分点至82%； 珠宝镶嵌首饰营收同比下滑13.3%，占比同比下滑4.2个百分点至12.4%；钟表产品营收同比微增0.5%，营收占比同比下滑0.7个百分点至4.6%。 周大福将珠宝镶嵌首饰的消费疲软归因于外部宏观经济环境的挑战。 由于周大福的黄金首饰产品以定价或收取加工费的方式确认收入，毛利率较低，而高毛利的珠宝和钟表产品却有点卖不动了。这也导致周大福的整体毛利率同比下滑1.9个百分点至20.5%。 从开店进度来看，周大福2024财年在中国内地和港澳等其他地区分别净增143家和10家，门店总数增至7782家。 值得一提的是，周大福披露的2024年4-5月的经营数据显示，黄金饰品的整体零售额同比下滑20.2%，其中中国内地零售额同比下滑18.8%，中国港澳及其他市场零售额同比下滑29%。 基于当前金价高企导致压抑终端黄金饰品消费的情况，周大福管理层在财报发布后的业绩说明会上表示，2025财年周大福将“专注于高质量的新店开设，而不是数量上的增长”，全年在底线城市新开50家自营店。 管理层预计，周大福全年营收将持平或略有增长。 市场对周大福关注之一，是管理层的接班。 现任周大福董事会主席郑家纯如今已近80岁的高龄，其所在的郑氏家族合计持有周大福87.6%的股份。 一名华东私募人士对信风（ID：TradeWind01）表示，目前市场对周大福的主要疑虑就是郑家纯会选择谁来接班，其子女对接班郑家纯似乎表现得并不是很“热情”。 更早之前，郑家纯的一次公开表态似乎也印证了这一说法，在谈及家族接班人时直言：“未必一定需要接班人”。 财报发布后，6月14日周大福盘中一度跌超10%，收跌8.88%至8.62港元/股，年内跌幅已达25.82%。

因前两月销售不佳，周大福(01929)股价大跌，盘中一度跌超10%。截至发稿，跌7.72%，报8.73港元。 注：周大福的表现 消息面上，周大福在昨日发布截至2024年3月31日止2024财年业绩，期间实现了1087.13亿港元的营业额，同比增长14.82%；股东应占溢利达到64.99亿港元，同比增长20.71%。此外，该公司指出，2024下半年金价波动导致的未变现亏损部分抵消了主要经营溢利的增长。 在盈利指标方面，周大福2024财年的毛利为222.85亿港元，同比增长5.26%，但毛利率下降1.9个百分点至20.5%。财报还反映出，中国内地、香港和澳门的人流和零售活动在2024财年持续改善，其中内地业务占周大福营业额的82.5%，并对集团主要经营溢利贡献超过85%。 特别是在节日需求和新开店效益的推动下，周大福内地2024财年的营业额同比上升9.9%，达到896.98亿港元，零售值增长17.3% 前两月销售情况不佳引发市场担忧 尽管周大福在2024财年的营业额和股东溢利均出现不同程度的增长，但是该公司在公布财报过后，股价出现大跌。 根据最新数据，周大福在今年4月和5月的零售值同比减少了20.02%，其中中国内地同比减少18.8%，占周大福零售值的87.7%;港澳及其他市场同比减少29%，占周大福零售值的12.3%。 从产品结构来看，毛利更高的珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同比减少32.9%，黄金首饰及产品同比减少29.8%；内地同店销量同比减少39.7%。 中金下调周大福目标至10.76港元 在周大福公布业绩过后，中金公司指出，考虑到金价持续高位可能对销售造成不利影响，中金公司将该公司2025年和2026年的每股收益(EPS）预测值下调了20%，分别至0.70港元和0.78港元。此外，考虑到短期内销售压力对公司估值的影响，中金公司还将目标股价下调29%至10.76港元。 近期黄金销售销售情况转冷 事实上，对于黄金销售情况转冷并非出现在周大福。比如周生生(00116.HK)的集团主席兼总经理周永成在日前举办的股东大会上表示，由于今年金价升势太急，制约消费意欲，今年销售表现比预期差，目前难以估算金价走势，会谨慎管理好黄金买卖，以减低风险。 根据报道指出，在端午节期间，老凤祥、潮宏基、六福珠宝等品牌的足金首饰价格较前一周有所下降，但仍然处于较高水平，导致消费者普遍持观望态度。一些品牌金店的销售员指出，除非是出于刚性需求，否则消费者很少立即购买。 不少业内人士表示，端午黄金销售整体不如前期理想，投资类金条销售有所减少，婚庆类首饰消费减少就更多，总体上零售市场比较萎靡。

虽然股票投资者“纯粹”投资白银的情况相对较少，但美国银行分析师Michael Widmer周三推荐了两只可能继续受益于白银涨势的股票。 尽管白银期货在过去三个月上涨了近23%，而黄金期货上涨了8.4%，标准普尔500指数上涨了5%，但Widmer表示，他仍然看好2024年下半年和2025年，并预测2026年白银平均价格将达到35美元/盎司，比目前的期货价格高出17%。 在北美白银股票中，Widmer给予Wheaton Precious Metals(WPM.US)和泛美白银(PAAS.US)这两只股票“买入”评级。 威德默表示，Wheaton Precious Metals是“一家贵金属公司，预计2024年收入的36%来自白银。”泛美白银“拥有丰富的催化剂，稳健的资产负债表，在投资组合中的各种资产中提供稳定的产量增长和稳定的上升潜力。” 除了个别公司股票，投资者还可以通过iShares白银信托ETF (SLV.US)获得白银敞口，该基金在过去三个月上涨了23%。 白银协会总裁兼CEO Michale DiRienzo 表示： “白银在绿色能源转型中的应用前景光明。金价还有进一步上涨的空间，白银价格也将随之上涨。”

行业官员表示，尽管金价仍徘徊在5月份触及的纪录高位附近，但亚洲对黄金的需求仍在飙升，因为有买家抢购黄金，以对冲地缘政治和经济的不确定性。 受多重因素影响，国际金价近两日走弱。昨日，金价更是经历了较大幅度的下跌，让投资者们的心情一度相当紧张。不过，今日亚洲盘的小幅上涨似乎预示着金价的稳定与反弹，也反映了投资者对于黄金这一避险资产的持续关注和热情。 截至发稿，现货黄金的交易价格略高于每盎司2,300美元，年初至今上涨了约12%，仅比上月创下的纪录高点低6%左右。 伦敦金银市场协会首席执行官Ruth Crowell表示，“当宏观经济背景回归正常时，当房地产和股市变得更加有趣时，我认为价格敏感性将会恢复。” 亚洲“淘金热” 日本金银市场协会（Japan Bullion Market Association，简称JBMA）总干事Bruce Ikemizu表示，在日本，尽管金价处于创纪录高位，但看多黄金的人多于看空者。 与此同时，中国的情况也是一样的。数据显示，今年第一季度，中国购买的金币和金条激增27%。 “市场的趋势是，如果消费者想买黄金，他们就会买。价格并不重要，”新加坡金银市场协会首席执行官Albert Cheng说。 此外，在亚洲其它地区，散户投资者一直在向黄金这种避险资产投入大量资金，年轻买家对黄金的接受程度越来越高。 MTS Gold Group首席执行官Nuttapong Hirunyasiri说，在泰国，金价上涨的新闻一出现，金店外就排起了长队。此外，尽管越南国内价格相对于全球价格的溢价居高不下，但投资者仍在蜂拥买入黄金。 印度和澳洲的需求不旺 另一方面，印度和澳大利亚在高价面前“独树一帜”。 印度金价已连续五周低于国际金价，反映出这个第二大黄金消费国的需求不旺，澳洲伯斯铸币厂（Perth Mint）5月份黄金产品销量环比下降30%。 印度2024年的黄金进口量预计将下降近五分之一，因为创纪录的金价已促使普通消费者采取“以旧换新”的方式，将旧珠宝换成新珠宝，而不是购买新的。

周二（6月12日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2314.39美元/盎司附近，金价周二探底回升，投资者在等待美国关键的通胀数据和美联储的政策声明，以寻找美联储何时开始降息的线索，美债收益率回落和地缘局势担忧仍给金价提供了一些支撑。 City Index高级分析师Matt Simpson表示，“我怀疑在强劲的就业报告后美联储会束手束脚，因为这很可能使他们无法发出交易员们迫切希望听到的9月降息信号。在收益率和美元不断攀升的情况下，黄金可能会再受一两次冲击”。 美国5月消费者物价指数(CPI)将于周三出炉，将是影响美联储预期的下一个重要数据。美联储也将在同一天结束为期两天的会议。周三稍晚，美联储将在为期两天的会议后发布政策声明，并公布经济预测。 Simpson表示，“我们将在美联储利率决议前几个小时看到通胀数据，这意味着，如果通胀形势火热，我们可能会看到最后一刻的恐慌和波动水平的上升。” IG集团分析师Jeremy Naylo表示，美联储利率决议将是本周的转折点，尽管我们预计利率不会有任何变动。在此之前，美国统计部门将公布5月CPI数据。这很可能表明，我们所看到的通胀粘性将继续存在。预计美国5月核心CPI将同比增长3.5%，但真正令人担忧的是服务业。过去两个月，美国服务业CPI一直在上升。4月份同比增长5.3%。 Daily FX 外汇 分析师Richard Snow告诉交易员，人们普遍预计，所谓的“超级核心”通胀，即服务业通胀减去住房通胀，至少会将过去两个月的同比涨幅保持在5.3%，这可能意味着美联储几乎没有降息的空间。 法国巴黎银行分析师Andy Schneider表示：“我们预计5月份美国核心CPI月率将连续第二个月上升0.3%，进一步表明通胀正从第一季度的连续高位回落。”该公司在一份报告中表示，住房通胀降至2021年12月以来的最低水平，预计将拖累整体水平。该公司表示，如果通胀低于预期，那么这将为年底前降息铺平道路。 市场普遍预期美联储将在本周的会议上保持利率不变。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，市场目前认为9月会议上降息至少25个基点的概率为52.6%。一周前预期的概率为67%，强劲的就业报告增加了降息时机的不确定性。 市场预计本周美联储官员的最新经济预测将显示，在通胀意外强劲的情况下，降息次数将少于决策者三个月前的预期。 荷兰国际集团 (ING) 大宗商品 策略师 Ewa Manthey 表示，金价正面临美元走强和需求减弱带来的新阻力，但一旦美联储开始降息，黄金将恢复上涨势头。“由于通胀持续居高不下，且最新的就业数据超出所有预期，我们的美国经济学家预计，美联储将推迟降息预测，因此最终将在 2024 年降息两次，2025 年降息四次，而不是三次和三次。” Manthey 补充道，如果美联储继续推迟降息周期的开始，金价可能会进一步回落。“我们预计，未来几个月金价仍将保持波动，因为市场将对宏观驱动因素、地缘政治事件和美联储利率政策做出反应。” 现货黄金周二盘中一度跌至2297.61美元/盎司附近，但随后收复全部跌幅，最高触及2319.82美元/盎司，收报2316.57美元/盎司。 美国10年期指标国债收益率在连续两个交易日上涨后周二下跌，帮助金价守在2300关口上方。 收益率在此前两个交易日上涨，上周一份强于预期的就业报告促使市场调降了对美联储今年降息时间和幅度的预期。 在财政部标售390亿美元10年期国债之前，收益率最初的跌势一度开始缓解。分析师认为标售结果强劲，投标倍数为2.67，远高于平均水平，得标利率为4.438%，比标售结束时二级市场的收益率水平低了逾2个基点。 SignatureFD首席投资官Tony Welch称：“如果你看一下较长期国债收益率，尤其是10年期，你会发现收益率陷于4.1%-4.75%的一个相当狭窄的区间内。如果考虑到美联储政策的走向和可能走向，全球政策的走向和可能走向，以及通胀的走向和可能走向，国债的公允价值可能就在这个区间之内或附近。你实际上已经看到了国债市场良好的稳定性。” 10年期国债收益率周二下跌5.7个基点，至4.412%，创下一周来最大单日跌幅。与周二的标售情况截然不同，周一财政部标售了580亿美元三年期国债，分析师称表现疲软。 以色列认为哈马斯大改停火建议条件，答复等同于拒绝 巴勒斯坦抵抗组织哈马斯周二正式回应了美国就加沙战争提出的停火建议，以色列称这一回应等同于拒绝；而哈马斯一名官员表示，该组织只是重申了在当前计划中未能得到满足的一贯要求。市场对中东地缘局势的担忧情绪又再度回升。 美联储决议前瞻：新经济预测可能加入一些对不确定性的考量 本周美联储的最新经济预测料将显示，降息次数将少于决策者三个月前的预期，预期通胀将加速上升，经济增长将放缓，对经济前景的精准预测将凸显美联储的权威性。 美联储主席鲍威尔也可能会对消费者发出警告：实际结果可能会有所不同。 去年，美联储官员的预测因经济增长快于预期、通胀率低于预期而落空，现在又面临通胀率升高、增长放缓的难题，因此美联储官员最近在讨论他们的前景时，补充了他们认为经济最可能的替代路径。 在周三为期两天的政策会议结束后的新闻发布会上，鲍威尔很可能会采取转移对最新的经济预测摘要，以及官员们给出的利率点阵图的注意力的策略，这既是承认有些情况无法预知，也是让公众随时改变预期的方式。 “我一直强调讲述宏观前景和政策战略协调一致的重要性...”前美联储理事、现任咨询公司Monetary Policy Analytics负责人Larry Meyer上周写道：“讲故事的力度...取决于不确定性的程度，而近期不确定性骤增。在这种情况下，我们应该更多地关注其他情境。” 自去年年底以来，美联储预测的精确度一直不尽如人意，官员们似乎笃定今年将降息三次，但却被通胀率未如预期般下降所打乱。因此，他们很可能会将今年的降息预期调整为只降息两次每次25个基点，或者只降息一次，甚至在降息的幅度上也存在疑问。 美联储将在北京时间周四凌晨2:00公布利率决定和货币政策声明，而几小时前美国劳工部将公布最新的通胀数据。鲍威尔的新闻发布会将于2:30举行。人们普遍预计，美联储将维持指标利率在去年7月设定的5.25%-5.50%区间不变。 自3月的上一轮预测和4月30日至5月1日的政策会议以来，主要的通胀指标几乎没有变动，这使得官员们对在通胀走低之前首次降息仍持谨慎态度。特别是在新的政策声明中，通胀仍有可能被描述为“高企”，未来仍会有加息之争。 “强劲的就业岗位增长、更稳健的薪资涨幅和更疲软的劳动力供应共同表明，劳动力市场依然紧俏，”EY-Parthenon高级经济学家Lydia Boussour表示，然而失业率升至两年多来的新高，“描绘了一幅更加微妙的图景，并印证了其他指向劳动力市场状况疲软的数据”。 北京时间08:09，现货黄金现报2315.18美元/盎司。