近日，安徽九华新材料公司在铋合金处理技术上取得重大突破，单台铋熔炼炉月均处理量提升幅度高达66%。这标志着该公司在稀贵金属冶炼领域的技术革新取得实质性进展。 此次产能的跨越式提升，源于对关键装备的升级和冶炼工艺的深度优化。过去，该公司稀贵分厂熔炼炉采用单风管送风，氧化效率受限。技改团队创新性地将其升级为多点强化供氧系统，通过五风管协同作业，氧气与熔体的有效接触面积显著增大，大幅提升了氧化反应速率和熔炼效率。该公司现场操作人员阮宣平说：“改造后的供风系统能力更强，炉内反应更均匀、更充分，单批次处理周期平均缩短了约3天。”在关键的除杂环节，技术团队实现了工艺路线的创新突破。他们对工艺优化，不仅提高了金属回收率，还显著改善了劳动强度，同时，产出的粗铋品质更优，可直接进入连续炉处理,有效提升了后续贵金属综合回收效率。 “此次产能跃升不仅是设备的升级，更是整个生产系统参数的深度优化与再造。”该公司工艺技术员叶涛介绍。技术团队历时1个月时间进行模拟实验，采集并分析了大量化验数据，最终确定了风管改造方案与工艺参数的最佳匹配关系。特别是在温度控制这一核心环节他们通过反复对比试验，实现了对不同金属相变点的精准把控，确保了杂质分离效果完全达到高标准工艺要求。目前，新工艺已实现稳定高效运行。该技术的成功应用，标志着精铋生产效率有效提升，为企业后续贵金属综合回收项目提供了可借鉴的技改路径。

据五矿资源消息：五矿资源公布2025年第二季度生产报告。 五矿资源行政总裁兼执行董事赵晶表示：“我很高兴看到公司二季度继续交付增长业绩，在运营、安全、项目推进等多方面均有积极进展。 运营稳健增长：二季度三座铜矿产量均实现增长，铜总产量达14万吨，同比增长54%；两座锌矿锌总产量达5.6万吨，同比增长 12%。 安全绩效提升：二季度关键安全指标双降 - 每百万工时总可记录工伤频率（TRIF）从 2.4 次降至 1.23 次，具有能量交换的重大事件频率（SEEEF）从 1.08 次降至 0.49 次。扩建项目推进：金塞维尔矿山改扩建项目指标接近设计参数；科马考矿山年产13万吨扩建项目前期工作顺利开展，力争年底前完成可行性研究。拉斯邦巴斯矿山首次分红：随着矿山利润提升，拉斯邦巴斯矿山在本季度实现2014年收购后的首次分红。公司将在年内进一步推动子公司向母公司分红，并统筹安排分红资金，以优化财务结构、降低财务成本，并逐步扭转留存收益为负的局面，为向上市公司股东分红创造有利条件。展望下半年：公司将专注达成年度产量和成本目标，守牢安全生产底线，稳步推进各矿山改扩建项目及重点工作落地见效，推动公司发展再上新台阶。" 运营摘要 科马考矿山： 铜精矿含铜产量1.14万吨，同比↑28%。 生产稳中有进：二季度科马考矿山稳健运营，因采矿量、选矿量双增，铜精矿含铜产量同比增长 28%。 扩建全面推进：年产13万吨扩建项目营地建设、道路施工等前期工作有序开展，力争在年底前完成可行性研究及设计。 采矿承包商更替：二季度与采矿经验丰富的金诚信签订五年采矿合同，双方正紧密合作保障年度产量交付。 杜加尔河矿山：锌精矿含锌产量4.36万吨，同比↑26%。 产量明显恢复：二季度采矿活动从一季度山火和洪水影响中恢复，锌选矿回收保持在90%以上。 罗斯伯里矿山：锌精矿含锌产量1.26万吨，锌当量产量2.96万吨。 贵金属贡献提升：2025年金银价格显著上涨，罗斯伯里矿山作为金银产量可观的多金属矿，锌当量产量表现亮眼。 年度指引目标 当前，市场环境出现有利变动：包括但不限于贵金属价格上涨，铜精矿加工费因供需紧张持续保持低位。考虑到这两项影响，公司已相应下调拉斯邦巴斯矿山和罗斯伯里矿山的C1成本指引。

SMM7月22日讯： 美国对全球贸易伙伴施加新关税的最后期限临近，欧盟正酝酿反制措施，全球贸易不确定性增加推动市场避险情绪升温；地缘政治局势紧张也引发了市场避险需求的增加；全球央行持续购金也给贵金属的价格提供了支撑；贵金属价格出现上涨，COMEX黄金7月21日盘中刷新了自6月17日以来的新高至3416.9美元/盎司，而进入7月22日，纽金和纽银窄幅波动，国内贵金属出现上涨，截至7月22日19:43分，COMEX黄金跌0.29%，报3396.6美元/盎司；COMEX白银跌0.39%，报39.18美元/盎司；沪金涨0.64%，报784.84元/克；沪银涨1.56%，报9393元/千克；白银T+D涨1.61%，报9368元/千克。 股市方面：7月22日贵金属板块走强，截至7月22日收盘，贵金属板块涨2.26%，个股方面：西部黄金涨6.97%，中金黄金、湖南白银、山东黄金以及山金国际等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【上半年期市交投活跃 黄金期货仍是“最靓的仔”】 上半年，全国期货市场交投活跃，成交额继续保持两位数增长，黄金则依旧霸榜商品期货市场。中国期货业协会最新统计数据显示，过去半年，贵金属仍是期货市场最活跃的品种，包括黄金、白银在内的贵金属期货、期权，成交额占全国市场的17.61%。值得一提的是，黄金期货上半年的成交额已经完全超过去年全年，同比增长149%。同时，黄金期权成交量也从去年上半年的288.64亿元，飙升至今年上半年的1017.87亿元，同比大增252.64%。（财联社） 【世界黄金协会：更多央行直采本地黄金】 世界黄金协会说，随着全球中央银行对黄金的胃口越来越大，更多央行开始用本币在本地金矿直接购买黄金。美国消费者新闻与商业频道（CNBC）15日援引世界黄金协会的最新调查结果报道，接受调查的36家央行中，19家自称正在用本币直接从国内手工和小规模矿商购买黄金，另有四家称正在考虑效仿这一做法。去年的调查结果显示，57家受调查央行中，大约14家自称从国内渠道采购黄金。 (新华社) 现货市场 》点击查看贵金属现货价格 7月22日，SMM1#白银上午出厂参考均价为9314元/千克，均价较前一交易日上涨114元/千克，涨幅为1.24%。随着银价的持续上涨，现货市场交投清淡，市场观望情绪浓厚。 各方声音 对于贵金属的后市走向，各大机构看法不一： 新湖期货指出：关税方面，美欧贸易协议前景堪忧，报道称美国提出了更严苛的贸易条件，欧盟内部日趋强硬。美国商务部长表示8月1日是最后截止日，届时欧盟若无法达成新贸易协定，将面临至少30%的关税。美联储方面，针对特朗普政府解雇鲍威尔的风波仍在继续，但从目前来看，解雇的可能性仍然较低，华尔街对此采取对冲策略：买入2年期美债，卖出10年期美债。美元指数在本周重新走弱，支撑贵金属价格上行。近期，受累于年内美联储降息预期后移叠加市场对关税的敏感度总体回落，黄金在3300美元这一重要关口反复震荡，建议关注市场选择的方向，投资者需谨慎判断。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。 金源期货表示：市场对美国在8月1日最后期限前达成贸易协议的不确定性感到担忧，美元指数和美债收益率走弱，提振贵金属价格。欧盟外交官透露，欧盟正酝酿一套更广泛的针对美国关税的反制措施，因为与美国达成可接受的贸易协议的前景正在消退。贸易紧张局势加剧往往提升黄金作为避险资产的吸引力。当前关于美国可能提前降息的讨论正在增多，市场对美联储主席鲍威尔可能遭替换以及美联储重塑的猜测也加剧了市场紧张情绪。在利率方面，美联储观察工具显示，交易员目前预计美联储在9月份降息的可能性约为59%。美国财政部长贝森特表示，需要对整个美联储作为一个机构进行审查。在全球黄金需求方面，中国6月份仅进口了63吨黄金，为今年以来的最低水平，同时铂金进口量较前月下降6.1%。这可能反映出全球最大黄金消费国的需求趋于走弱。 8月1日临近，美国与其他贸易国的关税博弈会更加激烈，且美联储易主传闻愈演愈烈引发市场对货币政策稳定性的担忧，市场避险情绪升温，预计贵金属价格近期将呈震荡偏强走势。 高盛报告指出，今年1-5月，各国的央行和机构月均购金77吨，预计金价未来几季还将创新高；认为2025年底金价达3700美元/盎司，2026年中升至4000美元/盎司。 花旗集团日前称，由于实物供应紧张且投资需求不断增长，未来几个月银价将进一步上涨、升破每盎司40美元。同时，该行重申了对金价的更谨慎看法。Max Layton等分析师在报告中表示，三个月期银价预测已从38美元上调至40美元，六至十二个月价格预测则上调至43美元。金价展望则维持不变，该行称其可能已经见顶，并仍预测明年会跌破3,000美元。 中信建投研报表示，1—4月金价大幅上涨至3500美元，核心是特朗普政策带来的不确定性。在下半年贸易缓和、复苏交易的判断下，黄金的短期利多不算明显，若叠加全球股市走强、俄乌冲突缓和等事件，风险偏好回升，在历史高位的金价不排除大幅回撤。 中国银河证券发布2025年下半年大类资产展望：（1）黄金：COMEX黄金价格中枢或将稳步突破3300美元/盎司，在极端风险场景下甚至具备冲击3500美元/盎司的可能性。（2）原油：若三季度地缘局势继续发酵，运输瓶颈及季节性需求旺季影响，不排除WTI油价冲击75美元/桶的可能；四季度随着需求转弱及OPEC+恢复增供兑现，WTI油价中枢有望回归60美元/桶附近。 在由山东恒邦治炼股份有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 2025SMM（第十三届）小金属产业大会——主论坛 上，芷水投资有限公司总经理韩骁对2025年金银行情进行未来展望时表示：2025年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2025年下半年是个宽幅震荡偏上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能偏上涨。2025年下半年黄金价格上方压力位位于3800美元/盎司附近，下方低位位于3000美元/盎司附近。2025年下半年白银价格上方压力位位于38.0美元/盎司附近，下方低位位于28.0美元/盎司之间。；2025年下半年白银TD价格区间在7500元/千克-9000元/千克。 》点击查看详情 SMM白银分析师王慧琳在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOIS.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的 2025SMM（第六届）白银产业链创新大会 上，对“白银供需演变情况及价格前瞻”这一主题展开了论述，其表示：人口老龄化问题加重、全球经济与政治不确定性增加造成的市场避险情绪增加带来实际利率下行趋势；光伏和新能源行业带来高速增长，国内趋于平稳，出口需求预期增加；实际利率下行提振中长期资金配置白银资产等利多因素等或将支撑银价中长期震荡偏强。

受益于国际金价重返3400美元大关，港股黄金股多数走强。截至发稿，赤峰黄金(06693.HK)、招金矿业(01818.HK)、紫金矿业(02899.HK)、潼关黄金(00340.HK)分别上涨4.91%、3.23%、3.07%、2.97%。 注：黄金股的表现 7月21日晚间，国际金价突现大幅拉升，现货黄金单日涨超1.5%，重返3400美元上方，创下近五周新高。COMEX黄金期货同步飙升1.6%至3412美元/盎司，白银也跟涨2%。 目前金价小幅回落至3405美元附近，但市场避险情绪已全面点燃。 注：国际金价近日的表现 对于金价走强，与以下几个原因相关。首先是8月1日美国对多国加征关税的最后期限迫近，欧盟酝酿动用“反胁迫工具”反制，政策不确定性刺激避险需求激增。 其次是美联储9月降息概率升至59%-63%，削弱美元吸引力，进一步强化黄金配置价值。 国内金市同步呼应，上海黄金交易所人民币计价黄金涨至781.5元/克，周大福等品牌金饰价格单日最高跳涨14元，重回千元关口。 机构如何看待后续金价的走势？ 机构对金价后续走势持乐观态度。根据摩根士丹利的报告，在特朗普政府近期宣布对欧盟及其他主要贸易伙伴加征关税的背景下，黄金被视为投资者最佳的避险选择之一。 摩根士丹利分析指出，美元持续走弱将为大宗商品市场提供支撑，而美国通胀率的任何上行都可能推动资金流向贵金属领域。该机构特别强调，中国可能出台的政策将成为黄金市场潜在的利好因素。 报告进一步分析称，美国计划自8月1日起对多个国家上调关税，特别是针对钢铁、铝和铜等行业的关税措施，可能会推高工业领域的投入成本通胀。摩根士丹利预计，当前金属市场的上涨趋势将持续，COMEX期铜、黄金和白银价格仍具上行空间，但铂金价格在经历约50%的涨幅后可能趋于稳定。 值得关注的是，摩根士丹利已将2023年第四季度黄金目标价上调至每盎司3800美元。这一预测基于以下多重因素：央行和投资需求的持续支撑、美元走弱态势、ETF资金持续流入，以及地缘政治和宏观经济不确定性的延续。此外，该机构认为随着消费者逐步适应更高的价格水平，黄金珠宝需求有望迎来复苏。

SMM7月22日讯： 美国对全球贸易伙伴施加新关税的最后期限临近，欧盟正酝酿反制措施，全球贸易不确定性增加推动市场避险情绪升温；地缘政治局势紧张也引发了市场避险需求的增加；全球央行持续购金也给贵金属的价格提供了支撑；贵金属价格出现上涨，COMEX黄金7月21日盘中刷新了自6月17日以来的新高至3416.9美元/盎司，而进入7月22日，纽金和纽银窄幅波动，国内贵金属出现上涨，截至7月22日11:09分，COMEX黄金跌0.03%，报3405.4美元/盎司；COMEX白银跌0.37%，报39.19美元/盎司；沪金涨0.78%，报785.94元/克；沪银涨1.48%，报9386元/千克；白银T+D涨1.41%，报9350元/千克。 股市方面：受COMEX黄金刷新了一个多月的高点带动，贵金属板块早盘走强，截至7月22日11:10分，贵金属板块涨3.1%，个股方面：西部黄金涨9.03%，中金黄金、湖南白银、山东黄金以及山金国际等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【上半年期市交投活跃 黄金期货仍是“最靓的仔”】 上半年，全国期货市场交投活跃，成交额继续保持两位数增长，黄金则依旧霸榜商品期货市场。中国期货业协会最新统计数据显示，过去半年，贵金属仍是期货市场最活跃的品种，包括黄金、白银在内的贵金属期货、期权，成交额占全国市场的17.61%。值得一提的是，黄金期货上半年的成交额已经完全超过去年全年，同比增长149%。同时，黄金期权成交量也从去年上半年的288.64亿元，飙升至今年上半年的1017.87亿元，同比大增252.64%。（财联社） 【世界黄金协会：更多央行直采本地黄金】 世界黄金协会说，随着全球中央银行对黄金的胃口越来越大，更多央行开始用本币在本地金矿直接购买黄金。美国消费者新闻与商业频道（CNBC）15日援引世界黄金协会的最新调查结果报道，接受调查的36家央行中，19家自称正在用本币直接从国内手工和小规模矿商购买黄金，另有四家称正在考虑效仿这一做法。去年的调查结果显示，57家受调查央行中，大约14家自称从国内渠道采购黄金。 (新华社) 现货市场 》点击查看贵金属现货价格 7月22日，SMM1#白银上午出厂参考均价为9314元/千克，均价较前一交易日上涨114元/千克，涨幅为1.24%。随着银价的持续上涨，现货市场交投清淡，市场观望情绪浓厚。 各方声音 对于贵金属的后市走向，各大机构看法不一： 新湖期货指出：关税方面，美欧贸易协议前景堪忧，报道称美国提出了更严苛的贸易条件，欧盟内部日趋强硬。美国商务部长表示8月1日是最后截止日，届时欧盟若无法达成新贸易协定，将面临至少30%的关税。美联储方面，针对特朗普政府解雇鲍威尔的风波仍在继续，但从目前来看，解雇的可能性仍然较低，华尔街对此采取对冲策略：买入2年期美债，卖出10年期美债。美元指数在本周重新走弱，支撑贵金属价格上行。近期，受累于年内美联储降息预期后移叠加市场对关税的敏感度总体回落，黄金在3300美元这一重要关口反复震荡，建议关注市场选择的方向，投资者需谨慎判断。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。 金源期货表示：市场对美国在8月1日最后期限前达成贸易协议的不确定性感到担忧，美元指数和美债收益率走弱，提振贵金属价格。欧盟外交官透露，欧盟正酝酿一套更广泛的针对美国关税的反制措施，因为与美国达成可接受的贸易协议的前景正在消退。贸易紧张局势加剧往往提升黄金作为避险资产的吸引力。当前关于美国可能提前降息的讨论正在增多，市场对美联储主席鲍威尔可能遭替换以及美联储重塑的猜测也加剧了市场紧张情绪。在利率方面，美联储观察工具显示，交易员目前预计美联储在9月份降息的可能性约为59%。美国财政部长贝森特表示，需要对整个美联储作为一个机构进行审查。在全球黄金需求方面，中国6月份仅进口了63吨黄金，为今年以来的最低水平，同时铂金进口量较前月下降6.1%。这可能反映出全球最大黄金消费国的需求趋于走弱。 8月1日临近，美国与其他贸易国的关税博弈会更加激烈，且美联储易主传闻愈演愈烈引发市场对货币政策稳定性的担忧，市场避险情绪升温，预计贵金属价格近期将呈震荡偏强走势。 高盛报告指出，今年1-5月，各国的央行和机构月均购金77吨，预计金价未来几季还将创新高；认为2025年底金价达3700美元/盎司，2026年中升至4000美元/盎司。 花旗集团日前称，由于实物供应紧张且投资需求不断增长，未来几个月银价将进一步上涨、升破每盎司40美元。同时，该行重申了对金价的更谨慎看法。Max Layton等分析师在报告中表示，三个月期银价预测已从38美元上调至40美元，六至十二个月价格预测则上调至43美元。金价展望则维持不变，该行称其可能已经见顶，并仍预测明年会跌破3,000美元。 中信建投研报表示，1—4月金价大幅上涨至3500美元，核心是特朗普政策带来的不确定性。在下半年贸易缓和、复苏交易的判断下，黄金的短期利多不算明显，若叠加全球股市走强、俄乌冲突缓和等事件，风险偏好回升，在历史高位的金价不排除大幅回撤。 中国银河证券发布2025年下半年大类资产展望：（1）黄金：COMEX黄金价格中枢或将稳步突破3300美元/盎司，在极端风险场景下甚至具备冲击3500美元/盎司的可能性。（2）原油：若三季度地缘局势继续发酵，运输瓶颈及季节性需求旺季影响，不排除WTI油价冲击75美元/桶的可能；四季度随着需求转弱及OPEC+恢复增供兑现，WTI油价中枢有望回归60美元/桶附近。 在由山东恒邦治炼股份有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的 2025SMM（第十三届）小金属产业大会——主论坛 上，芷水投资有限公司总经理韩骁对2025年金银行情进行未来展望时表示：2025年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。结合基本面与技术面的综合因素，预计2025年下半年是个宽幅震荡偏上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能偏上涨。2025年下半年黄金价格上方压力位位于3800美元/盎司附近，下方低位位于3000美元/盎司附近。2025年下半年白银价格上方压力位位于38.0美元/盎司附近，下方低位位于28.0美元/盎司之间。；2025年下半年白银TD价格区间在7500元/千克-9000元/千克。 》点击查看详情 SMM白银分析师王慧琳在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOIS.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的 2025SMM（第六届）白银产业链创新大会 上，对“白银供需演变情况及价格前瞻”这一主题展开了论述，其表示：人口老龄化问题加重、全球经济与政治不确定性增加造成的市场避险情绪增加带来实际利率下行趋势；光伏和新能源行业带来高速增长，国内趋于平稳，出口需求预期增加；实际利率下行提振中长期资金配置白银资产等利多因素等或将支撑银价中长期震荡偏强。

周一美盘交易时段，现货黄金突破3400美元/盎司，为6月17日以来首次，日内大涨近1.5%。因美元和美债收益率在贸易谈判存在不确定性的背景下走弱，美国规定各国必须在8月1日的最后期限之前达成协议，否则将面临更多关税，使得避险情绪升温。 High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示：“随着8月1日关税最后期限的临近，这给市场带来了一定程度的不确定性，这当然对黄金是有利的。” Meger称，有关美国比预期更早降息的传言正在升温，有关美联储主席鲍威尔可能被替换以及美联储重组的猜测加剧了市场的不安情绪。 欧盟外交人士透露，由于与美国政府达成可接受贸易协议的前景愈发黯淡，欧盟正在酝酿更为广泛的反制措施。 欧盟原本认为即将与美国达成一项让关税水平可控的协议，但上周欧盟贸易专员马罗什·谢夫乔维奇与美国贸易专员在华盛顿举行会谈之后，这种希望现在似乎破灭了。 德国政府暗示可能支持欧盟动用其所谓的反胁迫工具。这是一种法律工具，允许欧盟通过一系列贸易和投资限制来反击经济霸凌，比如限制美国公司进入金融服务市场和参与欧盟的公开招标。 与此同时，美元指数下跌近0.8%，，使得以美元计价的黄金对外币买家来说更加便宜，而基准的10年期美国国债收益率跌至一周多来的低点。 SPI Asset Management合伙人Stephen Innes表示，围绕贸易谈判的不确定性正在支撑黄金需求。他表示：“在欧盟降低俄罗斯石油出口价格上限后，欧洲地缘政治风险仍是焦点，引发对全球能源供应和通胀的新担忧。” Innes补充称，日本的政治不稳定也令市场保持谨慎态度，因首相石破茂的执政被削弱，可能使日本与美国的贸易谈判复杂化。他表示：“总的来说，贸易紧张局势、政治不稳定性以及对通胀的担忧正在推动投资者将黄金作为一种防御性资产，随着新一周的开始，金价将继续走强。” 在利率方面，芝商所的美联储观察工具显示，交易员预计9月份降息的可能性约为63%。 美国财政部长贝森特周一表示，美联储作为一个机构需要接受全面审视，并评估其是否运作成功。贝森特拒绝就有关他曾建议特朗普不要解雇鲍威尔的报道发表评论，称这将由总统决定。 其他贵金属同步走强，现货白银涨1.8%，报38.86美元/盎司；铂金升2.2%，报1453.17美元/盎司；钯金飙升3.5%，报1284.46美元/盎司。

据Mining.com网站报道，索尔黄金公司（SolGold）正在快速推进其在厄瓜多尔北部的卡斯卡维尔（Cascabel）铜金项目，预计2028年投产，较最初预计的时间提前三至四年。 董事会已经正式批准一项修改后的计划，包括早期现场工作，加快钻探计划，成立两家下属企业分管其勘探资产。其中一家将监管卡斯卡维尔以及北部周边资产，另一家企业负责管理南部资产，包括波韦尼尔（Porvenir）以及与伦丁黄金公司（Lundin Gold）弗鲁塔北（ Fruta del Norte）和厄瓜科林特（Ecuacorriente）米拉多尔（Mirador）铜金矿同处一地区的资产。 这个高效方案包括露天采坑和地下开发设施，目的是减少投产时间。2028年1月，索尔黄金公司将从坦达亚马美（Tandayama-America，TAM）的露天采坑开始，随后在同年底，阿尔帕拉（Alpala）矿床地下开采也将开始。那是，选矿厂和矿山尾矿设施也将建成。 今年初刚担任首席执行官的丹·乌吉奇（Dan Vujcic）称，加速开采计划是为了应对全球电动化转型所带来的铜供应短缺。 “我们现在推进之中”，乌吉奇称，“我们有一个优先考虑趋势、风险管理和早期回报的计划”。 阿尔帕拉的早期工作有望使地下采矿在2027年底实现，比初始计划早7个月。通过模块化施工和早期采购长周期项目，选矿厂的施工时间将从24个月缩短为18-21个月。 卡斯卡维尔一直被认为是具有较大潜力的铜金资产，吸引了诸如必和必拓和纽蒙特等矿业巨头的投资。 成立于澳大利亚、总部设在伦敦的索尔黄金公司相信该项目的规模足以使其进入南美20大铜金矿山行列。 2024年2月份完成的初步研究预测该矿可采年限28年，可年产铜12.3万吨，金27.7万盎司，银79.4万盎司，最高峰时可年产铜21.6万吨。 索尔黄金公司也在调整战略，包括最近从多伦多股票交易所退市，而在澳交所二次上市。 尽管如此，索尔黄金还将继续面临资金挑战。持续的亏损损失和负现金流影响了其市值，尽管最近治理改革和有针对性的投资可能使其好转。

山东恒邦冶炼股份有限公司创立于1988年，经过30余年的创新发展，已成长为我国有色金属冶炼行业的标杆企业。2008年5月，该公司在深交所成功上市；2019年，成为江西铜业股份有限公司控股子公司，开启发展新篇章。 多年来，该公司始终坚持走有先进技术支撑的生产经营之路。作为国内综合配套最为完备的专业化贵金属及有色金属冶炼企业之一，该公司已建立起集“探矿、采矿、选矿、冶炼、精炼、深加工”为一体的完整产业体系，并在高纯硒、高纯碲，以及硫系玻璃等高纯金属新材料领域加速布局。目前，该公司主导产品年生产能力为黄金98吨、白银1200吨、电解铜25万吨、电解铅10万吨、硫酸130万吨，同时生产锑白、铋锭、碲锭、二氧化硒、金属砷、铂、钯、高纯砷等稀贵金属和高纯金属。 以期货标准引领技术革新 打造优质交割品牌 期货市场的高标准要求，成为该公司持续提升冶炼技术的重要驱动力。为满足上海期货交易所等期货市场对交割品严格的品质要求，该公司不断优化生产工艺，推动技术创新，研发的第五代火法无氰冶金工艺彻底解决了传统氰化提金工艺的环境污染问题，该工艺采用“造锍捕金+高铅提金”技术路线，实现了铜、铅、锌等多金属的协同回收，开创性构建起了以“资源综合回收”和“危废协同利用”为两翼的火法无氰冶金体系。这项技术不仅获得国家科技进步奖二等奖，更被列入山东省“十四五”黄金产业重点推广项目。 在期货市场的倒逼机制下，以交易所交割标准为基准，该公司建立起了动态质量监控体系，不断完善产品质量。“Humon”牌银锭、金锭、电解铜和铅锭相继成为上海期货交易所认证的交割品牌，这不仅提升了公司的市场信誉，更增强了产品在现货和期货市场的流动性。通过参与期货交割，该公司产品的市场认可度显著提高，品牌溢价能力得到增强，为开拓高端市场奠定了坚实基础。 创新“恒邦模式” 构建全面风险管理体系 自2005年开展期货业务以来，该公司经过近20年的实践探索，形成了独具特色的“恒邦模式”套期保值体系，并在实践中不断深化和完善。该模式的核心在于“期现一体化”管理，通过建立期货与现货部门的协同机制，实现套保策略与生产经营相匹配。该公司设立了专业化的期货部及风险管理委员会，制订了严格的套保管理制度，构建全面风险管理体系。 有色金属行业具有价格波动剧烈的特点，“恒邦模式”下，该公司实时跟踪市场变化，通过科学的套期保值决策机制灵活运用期货工具。例如，根据市场行情动态调整套保比例，无论是金属价格上涨还是下跌，该公司都能通过期货市场和现货市场的整体调节，既有效规避价格波动风险，又保留合理的利润空间，同时在严格的管理制度下避免了过度投机。这种灵活的风险管理方式，使该公司在复杂多变的市场环境中始终保持竞争优势，守护利润安全，保障企业长期稳健发展。 冶炼技术托举 交割品牌战略赋能企业升级 该公司通过持续的技术创新，构建了以先进冶炼技术为支撑的交割品牌战略体系，带来了一系列效益和便利：提升了品牌价值和市场认可度，带来品牌溢价效应；突破传统现货市场的局限，实现销售渠道的多元化布局；注册仓单质押带来融资便利；可交割属性能更灵活地利用期货市场实施套保策略。这一战略的核心在于将技术创新与金融工具深度融合，带动该公司从传统冶炼企业向现代化产业服务商的转型升级。 当前，该公司正将这一成功模式向国际市场拓展，计划在2025年完成LME铅交割品牌注册，这将进一步促进公司的转型升级，同时，响应国家战略资源安全需求，强化国内铅在国际市场的定价中心地位。 展望未来，该公司将继续深化“技术创新+期货工具”的发展模式。一方面，该公司将持续加大研发投入，重点突破高纯金属材料制备、稀散金属高效回收等关键技术，进一步提升冶炼工艺水平；另一方面，将不断完善风险管理体系，探索运用期权、互换等创新金融工具，构建更加立体的价格风险防护网。同时，随着我国期货市场的持续发展和完善，该公司也将进一步发挥产融服务基地的示范和带动作用，推动更多产业资本合理运用期货工具，提升行业整体风险管理水平，朝着高质量实现“千亿恒邦”的宏伟目标奋进。

贵金属市场正在发出相互矛盾的信号，但投资机构The Independent Speculator的创始人表示，忽视铂金和铜背后基本面的投资者正在犯错。 Lobo Tiggre表示：“这不是一个正常的设置。”他指的是关键大宗商品市场的严重供需扭曲。“这不是理所当然的。这并不是今年一定会发生的事情。但我认为这些金属的情况非常乐观。” 铂金 数据显示，铂金价格今年迄今飙升54%，表现优于黄金（ 28%）、白银（ 35%）。尽管如此，投资者的参与仍然滞后。 “我们被告知，铂和钯是贵金属的远房表亲。但图表怎么说？”Tiggre说。“实际上，他们说的恰恰相反。铂金一直领先于黄金和白银。” 他警告称，南非供应收紧的局面，以及围绕俄罗斯出口的不确定性，可能会加剧已经在上升的结构性短缺。“我们看到南非的矿山关闭，人们说，‘嗯，它们不经济。’但这才是最重要的，”他说。“这很合理。” Johnson Matthey表示，今年全球铂金需求将超过80万盎司，主要是由于汽车、工业和投资需求强劲。世界铂金投资理事会（World Platinum Investment Council）还预计，至少到2027年，每年都会出现短缺。 铜 在铜方面，特朗普计划从8月1日开始征收50%的关税，这将使现货市场陷入混乱，并创造每吨高达3,000美元的套利机会。美国仓库库存正在飙升，因为进口商品涌入新奥尔良。 “这种情况不会持续下去。这种套利会结束，然后呢？”Tiggre问道。”将会有改变。情况会发生变化。会有补贴，各种各样的东西。但归根结底，这是一场真正的经济混乱。” 虽然主流头条新闻往往指向全球需求疲软或电动汽车转型的逆风，但Tiggre表示，供应威胁仍然没有得到全面的重视。 “我们讨论过的所有供应链问题都没有消失，”他说。“错位仍然存在。现在又加上地缘因素？你将看到其中一些金属前所未有的波动性。” 下步计划 当被问及他在2025年剩余时间里密切关注什么时，Tiggre说：“我认为铂金的走势可能是最快的。” 他补充说，虽然矿业股并非都表现不佳，但投资者应该保持选择性。“我们看到了一些资金流入，”他承认。“一些股票正在波动。” 但他警告说，不要追逐没有基本面的叙事。”最好的机会不仅在热门故事中-它们在真正能够提供服务的公司中。” Lobo Tiggre说：“这种金属设置不正常”，并解释了为什么铂和铜闪烁着投资者不能忽视的信号。从央行直接从矿商那里购买，到铂金的供应短缺，Tiggre列出下一步的计划。

据MiningNews.net网站报道，西海岸银业公司（West Coast Silver）在西澳州皮尔巴拉地区的伊丽莎白山（Elizabeth Hill）项目首次钻探见到高品位银矿，并见到金矿显示。 首批钻孔包括12个孔，计划钻进1183米。 头两个钻孔见到浅部厚大矿体。其中第一个孔在10米深处见矿21米，银品位1047克/吨，其中包括8米厚、品位2632克/吨的矿体。 最富矿段在27米深处，见矿1米，品位高达15071克/吨。 该矿以前所有权人阿莱恩金属公司（Alien Metals）钻探在12米深处见矿21米，银品位730克/吨。 第二个孔在1米深处见矿15米，银品位723克/吨，其中从1米深处开始见矿3米，银品位2639克/吨；在4米深处见矿1米，金品位2.03克/吨。 另外还见到贱金属异常，比如锌0.334%，铜0.275%，铅超过1%。 北地区见到金和贱金属并不奇怪，但高品位金有点意外。 样品中银含量差异可以反映出银矿化的变异性特征。 伊丽莎白山银多金属矿在大约一年的时间里生产了120万盎司银。2000年，受到银价低迷（5美元/盎司）等因素的影响，该矿关闭。 伊丽莎白山矿床以豆荚状矿体而闻名，曾发现重140公斤（4938盎司）的“卡拉萨女王”（Karratha Queen）银块，这个银块是澳大利亚有史以来开采的最大银块，也是世界最大银块之一。 相比之下，全球最大银块重达1051公斤（37,426盎司），1890年代在科罗拉多州的斯马格斯（Smugglers）矿山发现。