从国家市场监督管理总局获悉，日前，北京理想汽车有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，主动向国家市场监督管理总局备案了召回计划。 召回编号S2025M0174V：自2025年11月7日起，召回生产日期从2024年2月18日至2024年12月27日的理想MEGA 2024款汽车，共计11,411辆。 公告称，本次召回范围内的车辆， 由于该批次冷却液防腐性能不足，特定条件下会导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏， 导致车辆出现故障灯点亮、动力受限及无法上电的情形，极端情况下会造成动力电池热失控，存在安全隐患。 北京理想汽车有限公司将为召回范围内车辆免费更换冷却液、动力电池和前电机控制器。应急处置措施：针对冷却液渗漏导致的动力电池安全隐患，理想汽车云端预警程序会提前预警，并通过400客服、车机Ecall进线联系用户并安排救援服务；当车辆出现故障时，会通过车机故障灯、文字及报警音提醒用户，请靠边停车并等待救援。如未收到预警和车机故障信息，说明当前车辆状态正常，请放心用车，接到邀约后请尽快进店更换。 召回计划公布同日，理想汽车在官微发布声明称，2025年10月23日晚，上海发生了一起理想MEGA 2024款车辆起火事件，引发用户、媒体和社会的密切关注。由于事故车辆需要用户、消防及相关机构共同完成勘验与检测，这一过程必须遵循严格的程序，耗时较长。截至目前，尚未形成最终的技术结论。 声明提到，结合云端预警系统记录和专项分析验证， 此次事故发生前各电芯状态参数均正常，可排除因电芯自身异常而导致的起火。 目前这一判断已形成内部技术结论，但最终结果仍需由国家有关部门结合事故车辆的实物勘验、独立检测和全面分析后予以确认。 理想汽车表示，本着对用户安全高度负责，对潜在隐患零容忍的态度，公司主动向国家市场监督管理总局备案召回计划。公司将从本次事故吸取教训，举一反三，用更严苛的实验加强对液体化学材料的检测和验证，清除一切隐患。 确保不再发生任何一例自燃事故。

据“临江发布”消息，11月1日，吉林省白山市临江市人民政府与辽宁阳光能源电力有限公司成功签署总投资13亿元的200兆瓦新型储能电站项目投资协议，标志着临江市在新型能源体系建设上迈出关键步伐。 据介绍，作为阳光能源控股有限公司旗下子公司，辽宁阳光能源电力有限公司深耕光伏与智慧能源领域，业务覆盖项目开发、智能运维、光伏设备制造及发电技术服务等关键环节，具备扎实的能源项目实施能力。 此次签约的新型储能电站项目计划于2026年5月开工建设，2027年5月竣工投产，满负荷运行下，预计年产值可达3亿元。作为技术先进的新型储能项目，建成后将成为全省电网的“智能稳定器”，及时响应电网调频需求，显著提升区域供电可靠性与电网运行效率。

10月30日，LG新能源发布2025年三季度财报。公司表示截至三季度末，其储能电池待交付订单达到约120GWh，46系列圆柱电池的待交付订单已超过300GWh。 中信建投研报表示，国内储能全面迎来经济性拐点。上调明年国内储能新增装机至翻倍：（1）招标景气上行（2）社会资本投资积极（3）经济性提升多省成为投资富矿。因此，在旺盛的需求下，明年锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增速30%以上，多个环节均可能出现短缺。此外，海外最大的机会来自数据中心带来的储能需求，龙头企业已有大量订单。东吴证券表示，独立储能接力新能源配储，容量电价政策陆续配套出台，国内储能有望实现强劲增长。25年1-9月国内储能招标102GWh，同比增长30%，招标景气度旺盛。9月伴随电芯供需紧缺，储能设备顺价传导，中标价已筑底反弹。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 亿纬锂能 储能电池订单较为饱满，目前处于满产状态。 阳光电源 储能系统已在全球多个地区落地应用，公司明确2025年储能发货量目标为40-50GWh。

SMM 10月31日讯：今日早间，电池板块快速拉升，指数盘中一度涨逾4%，最高触及1580.25的高位，刷新2022年8月以来的新高。个股方面，力佳科技盘中涨超23%，星源材质、德方纳米、新宙邦、贝特瑞等多股均涨逾10%。龙蟠科技、恩捷股份、天际股份盘中封死涨停板。 固态电池板块也一同拉升，指数盘中涨逾3%，最高触及2446.72的高位，刷新其指数上市以来的历史新高。个股方面更是掀起了涨停潮，万向钱潮、泰坦股份、江苏国泰等7股盘中涨停。 而近日，随着下游储能市场需求持续旺盛，储能板块也一同走高，其指数盘中最高触及2265.33的高位，同样刷新其上市以来的历史新高。个股方面，鼎盛新材、冠城新材涨停封板。 储能市场持续火热 机构预计2026年我国储能新增装机规模有望较今年实现翻倍增长 消息面上，在新能源储能板块景气度持续攀升的背景下，中信建投证券预计，2026年我国储能新增装机规模有望较今年实现翻倍增长。这一大幅上调的预期源于三大驱动力：招标景气度持续上行、社会资本投资积极性高涨，以及经济性提升使多省成为储能投资的“富矿”。其预计，在旺盛的需求下，明年锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增长30%以上，多个环节均可能出现短缺现象。 储能行业高增长的背后是盈利模式的改善。有分析指出，自年初关键政策发布后，储能行业迎来重大发展拐点。新能源全面入市交易导致电价下降，使得储能的必要性凸显；在容量电价、峰谷套利等新盈利模式下，储能项目盈利能力大幅改善，推动行业需求步入高速增长期。随着更多省份完善支持政策，行业已确认步入景气拐点右侧，增长正在提速。 而此前，国内光储巨头阳光电源在与投资者电话交流时也表示，预计今年国内储能新增装机130GWh左右，明年在150GWh—200GWh之间进一步增长。 此外，政策面也在大力支持新型储能领域的发展，10月28日发布的“十五五”规划建议全文中便明确提出要大力发展新型储能，并加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制。 在储能领域保持火热的当下，多氟多在回应投资者问询时表示，目前公司已形成全系列大圆柱电池产品矩阵，在新能源汽车、家用储能和轻型车市场占据领先地位；近期受益于储能市场强劲的增长，公司大圆柱电池的储能客户订单激增，公司正按照订单情况，产线满负荷运行以满足市场需求。 与此同时，也有储能企业在当前储能行业蓬勃发展的当下，业绩回升明显。以鹏辉能源为例，其第三季度实现32.8亿元的营收，同比增长74.96%；第三季度归属于上市公司股东的净利润在2.03亿元，同比大涨977.24%。对于公司营收增长的原因，鹏辉能源表示，主要是因行业向好、公司产品产销两旺、销售订单增加、销售增长。 公开资料显示，鹏辉能源主要业务为为锂离子电池、一次电池（锂铁电池、锂锰电池、锌空电池等）、钠离子电池的研发、生产和销售。上游为正极、负极、隔膜、电解液等原材料供应商以及电池生产设备供应商。下游主要应用于储能、消费数码、轻型动力、新能源汽车领域，公司处于电池产业链的中游。作为国内领先的储能电池企业之一，鹏辉能源曾在其9月份的投资者活动记录表中提到，公司主要储能产品型号如314Ah大储电芯生产线，100Ah、50Ah小储电芯生产线均满产。相比上半年，公司部分储能电芯产品有一定的涨价。 而近几年储能电池出货量一直稳居世界前列的宁德时代，其三季报表现也十分惹眼。2025年第三季度宁德时代共实现1,042 亿元的营收，同比增长 12.9%；归属于上市公司股东的净利润为185.5 亿元，同比增长 41.2%；公司前三季度共实现2831亿元的营收，同比增加9.28%；前三季度归属于上市公司股东的净利润总计490.34亿元，同比增加36.20%。 固态电池技术迎“新突破” 企业密集发布固态电池进展 固态电池消息面上，北京时间10月30日，清华大学深圳国际研究生院康飞宇教授、贺艳兵教授团队联合天津大学杨全红团队在《自然》期刊发表重要研究成果，成功破解固态电池“快充”难题。 开源证券表示，当前固态电池正逐步从实验室阶段到量产验证阶段发展，预计2025年底小批量装车试验，2026—2027年普遍装车试验，此外，低空、机器人、AI等新兴应用场景打开固态电池市场空间，产业化落地有望提速。建议关注固态电池板块后续的行情表现。 且近期，依旧有不少企业陆续公布其在固态电池方面的进展： 【三星SDI与宝马集团就全固态电池验证项目达成合作】 10月31日消息，三星SDI宣布，已与德国高端汽车制造商宝马集团及美国电池技术公司Solid Power共同签署三方协议，将携手开展全固态电池验证项目。根据协议，三星SDI将采用Solid Power研发的固态电解质，供应兼具更高能量密度与安全性的全固态电池单元。宝马集团将负责配套电池模块及包组的研发。三方旨在基于共同确定的参数与需求评估电池性能，并将其搭载于宝马下一代验证车辆进行测试。 【中科电气：与成都产投签署全面深化战略合作协议 逐步建设锂离子电池、钠离子电池及固态电池关键材料中试线、量产线】 10月30日，中科电气(300035.SZ)公告称，近日与成都产业投资集团有限公司签订《全面深化战略合作协议》，双方同意围绕负极材料业务展开多方位合作，共同将公司打造成负极材料全球领先企业；双方围绕锂离子电池、钠离子电池及固态电池领域，优先推动在成都市或四川省内设立关键核心材料研发中心，逐步建设中试线、量产线；双方发挥各自优势，围绕锂电池行业，共同挖掘锂电池产业链投资机会，助力成都市加速打造锂电池产业集群，促进先进能源体系建设。 【恩捷股份：近期下游需求走强目前产能利用率较高 固态电解质10吨级产线已经投产】 10月30日，恩捷股份(002812.SZ)公告称，恩捷股份在2025年10月30日的业绩说明会上透露，在半固态电池隔膜业务布局方面，公司下属控股子公司江苏三合电池材料科技有限公司具备半固态电池隔膜量产供应能力，公司在积极开拓市场。在全固态电池材料布局方面，公司下属控股子公司湖南恩捷前沿新材料科技有限公司专注高纯硫化锂、硫化物固态电解质和硫化物固态电解质膜产品的研发和布局，高纯硫化锂产品的中试线已经搭建完成，固态电解质 10 吨级产线已经投产，具备出货能力。另外，公司的产能利用率一直以来都是行业领先态势，公司市场地位稳固，不断提升市场占有率，随着近期下游需求走强，目前产能利用率较高。 【当升科技：签订投资合作协议 计划建成年产3000吨固态电解质材料生产线】 10月29日，当升科技(300073.SZ)公告称，公司与江苏金坛经济开发区管理委员会签署《“固态电解质材料产业化项目”投资合作协议》，项目实施主体为公司全资子公司当升科技（常州）新材料有限公司。项目总体规划用地约200亩，计划建成年产3000吨固态电解质材料生产线。该协议的签署预计将对公司后续年度的经营成果产生积极影响。本次投资合作协议的签署，是公司基于在固态锂电材料领域的深厚技术积累，深化产能的关键举措。项目落地江苏常州金坛，有助于公司借助当地完善的新能源产业链集聚效应，进一步把握固态电池行业发展机遇。本次合作将有力推动公司固态电解质的规模化生产和市场应用，符合公司战略发展规划，进一步增强公司在全球固态电池关键材料领域的核心竞争力与市场先发优势，为未来业绩增长培育新动能。 【多氟多：已开发出适用于固态电池的新型含氟高分子聚合物电解质】 10月29日，多氟多在互动平台表示，公司已布局聚合物/凝胶固态电池体系，开发出适用于固态电池的新型含氟高分子聚合物电解质，依托公司现有电池产线，已经具备生产装车能力；子公司中宁硅业生产的硅碳负极具有高能量密度、匹配性好等优点，可在固态电池中应用。 【硅宝科技：公司硅碳负极材料可用于固态电池等 现有产能4000吨/年】 10月29日，硅宝科技在互动平台表示，公司硅碳负极材料主要用于高能量密度锂电池制备，可用于液态、半固态和固态电池，现有产能4000吨/年，依托强大的产品力及持续深化的客户关系，已实现销量快速增长；公司动力电池胶可用于电池包件生产过程中密封、粘接、导热等，目前产能可满足市场需求，未来公司将根据客户需求适时扩大产能。 【孚能科技：固态电池中试线处于稳步建设过程中】 10月28日，孚能科技在互动平台表示，公司固态电池中试线处于稳步建设过程中。无人机方面，公司半固态电池已送样全球头部物流无人机公司，目前进展顺利。 据SMM预测，到2028年全固态电池出货量或达13.5GWh左右，半固态电池出货量或在160GWh左右。到2030年全球锂离子电池需求量2800GWh左右，其中2024年到2030年电动车所需的锂离子电池需求量年均复合增长率在11%左右，储能所需锂离子电池需求量年均复合增长率在27%左右，消费电子所需的锂电池的需求量年均复合增长率在10%左右。 2025年全球固态电池的渗透率在0.1%左右，预计2030年全固态电池渗透率有望达到4%左右，2035年全球固态电池的渗透率或将逼近10%。 》点击查看详情 六氟磷酸锂现货报价重回10万元 企业预计后续价格波动将趋于理性 值得一提的是，六氟磷酸锂作为电解液的重要原材料之一，其近期价格接连上探，截至10月31日，国产六氟磷酸锂现货报价已经重回10万元/吨以上的价位，涨至10.5~11.6万元/吨，均价报11.05万元/吨，较其7月份的低点4.95万元/吨上涨6.1万元/吨，涨幅达123.23%。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 据SMM最新了解，本周六氟磷酸锂价格持续上涨的原因，主要是受双重需求拉动，下游电解液企业为匹配终端锂电产量释放而增加采购，叠加部分贸易商看涨情绪下的囤货行为，导致市场实际流通量表现紧张，电解液企业为保障订单交付，不得不接受高价订单，助推其价格上行。 而企业方面对未来六氟磷酸锂价格也表示了看好态度，天际股份作为国内知名的六氟磷酸锂企业之一，其在近日接受投资者活动调研时表示，公司 2025 年三季度六氟磷酸锂的销售均价比较低，导致亏损， 但趋势来看，销售均价一直在提升，没有签长协合同的价格有明显的上涨，经营层面满产满销，目前库存降至极低位置，只有几百吨，当前产线都有开满。 公司表示，六氟磷酸锂 Q3 出货超过 1 万吨，11、12 月计划在3600-4000吨左右，现在库存很少，生产量一个月在3400-3800 吨，明年1月根据下游指引大概率 Q1 会淡季不淡，环比有所减少，但是幅度不会太大，因为公司库存量很少，可以做适当的备库。 提及对未来六氟磷酸锂价格的展望， 天际股份表示，现在散单已经 11 万，六氟磷酸锂价格上涨会持续到11、12 月，明年需求端来看，公司从电芯厂得到的需求还是很乐观，有些对市场需求预测到 2.5T，按照这个测算六氟需求超过30 万吨，供给端现有产能在 35-36 万吨，叠加明年新增产能，大概38 万吨左右，考虑二三线开工率不足的问题，一线也是满产，考虑产品合格率的问题，明年还是比较紧缺，涨价可以稳定持续，但公司觉得涨幅还是平缓会更好。目前价格走势比预期更好一点，之前预期11 月小厂量出来，价格会下降，目前看来可能性不大，11-12月还是往上，但天际股份不希望价格涨太快，长单和散单距离比较大，目前谈价明年的长单的价格也会发生变化，公司希望六氟磷酸锂均价维持8万左右预期。 自10月28日以来，天际股份股价接连大涨，10月30日和31日，其股票更是以涨停收尾。因其股票连续三个交易日（2025年 10 月 28 日、2025 年 10 月 29 日、2025 年 10 月 30 日）收盘价格涨跌幅累计偏离 23.40%，公司在10月30日晚间发布了股票交易异常波动工农高，其中提到，公司正在推动硫化锂材料制备专利（专利号：ZL202411448897.4）的产业化，该项目由 7 名研发人员组成，其中核心研发人员 3 名，目前已投入研发费用约 500 万元。该项目现已基本通过小型试验，后续公司还需先进行放大试验对候选工艺进行成本、工业难易程度分析，以确定种子工艺，再进入中试阶段对种子工艺进一步放大，全面验证生产过程的稳定性、设备的适配性，并完成客户送样。 目前公司技术开发过程仍处于早期阶段，从专利到稳定、批量生产的商业化产品，需要经历漫长的工艺优化和验证过程。如果未来出现更优越、成本更低的固态电解质技术路线，可能会削弱硫化锂技术的竞争优势。同时产业化过程中，实验室成功的配方和工艺，在中试时经常会出现产品一致性、稳定性等方面的问题。因此，该项目存在产业化、商用化不及预期的风险，请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 此外，国内另外两大六氟磷酸锂巨头——多氟多和新宙邦，同样对六氟磷酸锂后续的表现发表了自己的看法，且近几个交易日，其各自的股价表现均十分亮眼。 多氟多判断 10 月份六氟磷酸锂市场需求持续向好，预计年底增速有所放缓，明年整体看六氟价格呈上行趋势。在需求层面，市场对六氟磷酸锂的需求具有较高的确定性，但价格波动幅度将趋于理性，不会重现上一轮行业周期中的暴涨行情，各厂家扩产趋于谨慎。 提及国庆节后六氟磷酸锂价格大幅上涨的原因，多氟多表示，主要由下游新能源与储能产业需求爆发、供给端产能集中且扩产谨慎的供需矛盾及原材料价格波动共同推动。 短期内，市场供应紧平衡状态可能持续至 2026 年，价格仍有上行空间。 新宙邦10月29日在接受调研时表示，关于六氟磷酸锂2026年供需及价格，公司认为将呈现“供需偏紧、价格理性回归”的特征：需求端，动力电池、储能行业持续增长将带动六氟磷酸锂需求稳步提升；供给端，行业经过前期深度调整后，企业扩产更趋理性。 预计未来价格将维持在“保障企业合理利润率、支撑研发与运营投入”的合理区间，2021-2022年的极端暴涨行情难以再现，整体将随碳酸锂等基础原材料价格波动保持相对稳定。

SMM 10月31日讯：本周钴系产品现货报价在经历前期的快速上涨之后本周终于归于稳定，仅钴中间品依旧得以维持上行态势。而电解钴市场在低利润的背景下，已经有大量冶炼厂选择停止生产，维持生产的企业在成本压力下也普遍暂停报价……SMM整理了本周钴系相关产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价在经历周初的下跌后持稳运行，截至10月31日，电解钴现货报价维持在39~40.5万元/吨，均价报39.75万元/吨，较10月24日下跌1万元/吨，跌幅达2.45%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周供应端，在电解钴低利润背景下大量冶炼厂选择停止生产，维持生产的企业在成本压力下也普遍暂停报价。近期盘面波动较大，部分贸易商存在资金压力，积极出货，报价基差维持相对偏低水平；需求方面，下游企业担忧价格继续下跌，采购意愿偏弱，继续维持刚需采买节奏，整体成交未出现明显放量。 整体来看，近期电钴价格调整后，电解钴与钴盐之间价差维持在合理区间，未来电钴价格需要等待钴盐价格带动上涨。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价持稳运行，截至10月31日，硫酸钴现货报价维持在8.56~9.06万元/吨，均价报8.81万元/吨，较10月24日未出现明显波动。 》查看SMM钴锂现货报价 从供需面来看，据SMM了解，供应端，冶炼厂认为钴市场未来依旧紧张，看涨后市，维持挺价；从需求端看，国庆后下游厂商积极备货，部分企业已完成今年备货，当前这个时间节点下游采购情绪偏弱，较难接受当前冶炼厂的高报价。 整体来看，上下游企业对价格仍存在分歧，短期内市场维持博弈，硫酸钴价格或以稳为主，等待下游逐步消化并接受价格，预计下次钴盐价格上涨需要等待下游开始新一轮采购。 不过虽然硫酸钴价格回归稳定，但是其原料端钴中间品的现货价格依旧维持盛行态势。据SMM现货报价显示，截至10月31日， 钴中间品（CIF中国） 现货报价涨至22.5~23.5美元/磅，均价报23美元/磅，较10月24日上涨0.75美元/磅，涨幅达3.37%。 据SMM了解，自9月国际矿企封盘停止报价以来，市场一直维持卖方控盘状态，变化不大。供应方面，主流矿企与贸易商继续暂停报价。需求方面，市场整体变化有限，下游冶炼厂询盘价格逐步上移，但受制于上游持货商强势挺价，实际成交仍显清淡，市场延续“有价无市”格局。 10月16日刚果金宣布放开禁令，但由于手续问题港口仍未实现出货，考虑到刚果金到中国2~3个月的船期，明年Q1季度前中国钴原料供应将长期维持在结构性偏紧状态，预计钴中间品价格仍具进一步上行动力。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 价格同样维稳运行，截至10月31日，氯化钴现货报价暂时持稳于10.2~10.8万元/吨，均价报10.5万元/吨，较10月24日持平。 据SMM了解，本周氯化钴市场仍然较为活跃，冶炼厂主流报价区间为10.2–11.0万元/吨，实际成交价格多集中在10.2–10.5万元/吨。氯化钴价格走势总体平稳，主要因上游供应商及贸易商陆续放货，市场供应偏紧局面略有缓解；同时，在价格趋稳的背景下，下游采购节奏有所放缓，观望情绪渐浓。 然而在当前略高于 10 万元 / 吨的价位区间，下游接受度仍处于较高水平，反映出目前氯化钴价格具备一定的基本面支撑。 四氧化三钴 方面： 本周四氧化三钴市场也在持续上涨后迎来“喘息”，截至10月31日，四氧化三钴现货报价维持在33~35.5万元/吨的价位，均价报34.25万元/吨，较10月24日持稳运行。 据SMM了解，本周四钴企业报价维持在34–36万元/吨，实际成交价格也多稳定在34–35万元/吨区间。四氧化三钴价格的坚挺主要得益于上游原料成本的支撑以及终端需求的持续拉动，使得价格始终处于高位区间。 预计下周市场仍将延续稳态，价格大幅波动的可能性较低。 消息面上， 中信证券研报此前指出，展望2025Q4，我们预计供给紧张将望推动铜钴等商品价格继续上行，锂价则受益于储能需求超预期有望上涨。 贵金属价格虽然经历冲高回落行情，但整体看涨思路并未改变，随着市场对高位品种的风险担忧加深，煤炭、电解铝等年内滞涨品种或将在四季度获得更高关注度。其他商品方面，原油和钢铁/铁矿石价格预计延续弱势，硅产品价格或将小幅上行。我们预计在流动性宽松以及各国加强关键资源获取力度的背景下，大宗商品的投资热度有望延续。 近期，不少钴产业链相关企业陆续发布其2025年三季报，受益于铜、钴产品价格的提升，腾远钴业2025年第三季度共实现22.19亿元的营收，同比增长31.6%；归属于上市公司股东的净利润总计2.82亿元，同比增长47.84%；前三季度共实现57.52亿元的营收，同比增长17.65%；归属于上市公司股东的净利润为7.511亿元，同比增长21.65%。 寒锐钴业也发布了其2025年三季度业绩报告，公司第三季度营收为17.03亿元，同比增长4.99%；净利润为1.11亿元，同比增长6.32%。前三季度营收为48.71亿元，同比增长16.49%；净利润为2.38亿元，同比增长42.57%。 而华友钴业，受益于产业一体化经营优势的持续释放及钴金属价格回升，盈利能力持续增强。公司第三季度共实现217.44亿元的营收，同比增长40.85%；归属于上市公司股东净利润为15.05亿元，同比增长11.53%。2025年前三季度，公司营业收入为589.41亿元，同比增长29.57%；归属于上市公司股东净利润为42.16亿元，同比增长39.59%。

        据了解，截至10月30日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.86万吨，较上周增加0.71万吨。 本周华东地区铅冶炼企业进入检修，而华北地区铅冶炼企业逐步复产，增减相抵后产量仍有小降。而因10月下旬铅价大幅上涨，月末时段中大型铅蓄电池企业集中减停产，铅消费明显走弱，铅冶炼企业厂库库存逐步累增，同时现货市场从上周的升水交易转向贴水（对SMM1#铅）交易。另考虑到近期铅期现价差扩大，部分持货商有意交仓，后续我们需要关注交仓带来的铅锭库存转移的可能性。  

         下周，宏观经济数据主要是美国10月ADP就业人数、美国10月失业率和美国10月季调后非农就业人口等数据将公布。本周中美元首会晤，双方达成了“贸易休战”，美国财长贝森特表示，中美贸易协定最早将于下周进行签署。另美国参议院投票通过终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策的决议。此外，中国有色工业协会建议：对铜、铅、锌等大宗金属考虑设立产能天花板，严控新增产能。宏观政策利好消息频出，后续关注具体政策公布以及对铅产业链的长期影响。 伦铅方面，海外市场铅锭呈去库状态，LME铅库存再次周降万余吨，同时LME0-3贴水收窄至-33.99美元/吨。同时，美联储如期降息25个基点，中美经贸团队达产共识，宏观条件向好，提振铅价录得八连阳。下周宏观面利好或继续发酵，但中国铅锭进口窗口收窄，海外铅锭向中国转移的预期下降，预计伦铅将运行于1990-2045美元/吨。 国内沪铅方面，铅下游企业减停产尚未完全结束，铅消费改善有限，同时再生铅与原生铅企业生产增减并存，再生铅增量将高于原生铅，或使后续铅锭累库预期加剧，拖累铅价走弱。同时宏观利好依然有效，缓和市场悲观情绪，预计下周沪铅主力将合约运行于17200-17550元/吨。 现货价格预测：17100-17300元/吨。原生铅方面，虽有铅冶炼企业检修，但多家企业厂库库存累增，现货流通货源增加，现货贴水交易占比或增多。再生铅方面，以安徽为代表的冶炼企业陆续复产，整体供应增量，叠加进口铅补充，再生铅贴水或进一步扩大。铅消费方面，随着部分下游企业减停产结束，生产企业将恢复刚需采购，但终端消费预期不旺，后续下游企业将相对谨慎。