无负极电池，电动汽车的下一个革命？ 铜箔上生长出的纳米结构，如同微小的手指引着锂离子整齐排列，曾经肆虐生长的枝晶在这双“手”的引导下变得规规矩矩。 “电池容量提升约25%，续航里程增加近150公里。”日本电子巨头松下在2025年9月宣布，计划在未来约两年内开发出无负极电池技术。作为特斯拉的主要电池供应商，松下的这一动向引发业界广泛关注。 与此同时，中国遂宁射洪市锂电产业园，一项投资55亿元的5000吨固态电池复合金属锂负极材料项目正式签约。项目投资方重庆锂德能源科技是全球仅有的两家掌握金属锂粉生产技术的企业之一。 学术界同样活跃。从西北工业大学到同济大学，从台湾明志科技大学到福州大学，全球实验室正争相攻克无负极电池技术难题。 01 何谓“无负极”？ 传统锂电池在制造时，负极材料必不可少。而无负极电池在制造阶段完全不设负极材料，直到首次充电时才在电池内部形成锂金属负极。 这一微小改变带来了巨大优势。宁德时代在2025年4月推出的“自生成负极”技术，通过纳米级界面层将离子传导速度提升百倍。 理论能量密度是核心指标。西北工业大学马越教授团队开发的无负极软包电池，展现出450 Wh/kg的质量能量密度和1355 Wh/L的体积能量密度。 这一数字远超当前最先进的锂离子电池。 02 技术挑战 无负极电池的商业化道路上面临多重挑战。 锂枝晶生长是最为棘手的问题。锂枝晶不仅会导致电池容量衰减，还可能刺穿隔膜，引发电池短路起火。 同济大学联合团队在《科学》杂志发表的研究成果，首次发现了固态锂电池金属锂负极的疲劳失效现象。 “疲劳是金属材料在受到循环载荷作用时普遍面临的问题。”研究人员发现，金属锂负极在受到可逆剥离/镀层引起的循环机械载荷作用时会发生由疲劳造成的失效。 循环寿命短是另一大挑战。目前无负极电池的循环寿命普遍低于200次，远不能满足电动汽车的需求。 台湾明志科技大学的研究人员指出，完全无锂的“阳极自由”电池面临锂离子沉积不均匀、固体电解质界面不稳定等问题。 03 创新解决方案 面对技术难题，全球研究团队提出了多种创新解决方案。 集流体改造是有效途径之一。台湾明志科技大学的研究团队通过热氧化和湿法工艺在铜箔上构建了CuO/PDA双层人工固体电解质界面。 该设计使Li//PDA@Cu-30半电池在1 mA cm⁻²下实现97.80%的库伦效率，LFP全电池经800次循环仍保持85.87%容量保持率。 预锂化技术是另一突破口。西北工业大学马越教授团队创新设计了一种预锂化离子补偿隔膜Li2S@C|PE。 该方法在首次充电过程中可按需补充定制化的Li⁺库存，同时构建富含锂硫化物的正极界面。 界面工程同样关键。西北工业大学黄维院士团队官操教授课题组构建了一种顶部LiPON保护的三维有序空心氧化锌基体。 研究显示，即使在100%空腔利用率条件下，该体系仍能实现三维空腔内高效且可逆的锂沉积-剥离过程，并保持结构完整性。 04 产业化进程 无负极/锂金属负极技术正处在从实验室走向产业化应用的前夜。 松下公司计划在未来约两年内开发出无负极电池技术。该技术有望将电动汽车的电池容量提升约25%。 在中国，重庆锂德能源科技有限公司投资55亿元的5000吨固态电池复合金属锂负极材料项目正式签约。 该公司计划2026年实现400吨级产能投产；2027年达到800吨级产能并申报IPO；2030年实现5000吨级产能投产。 学术界与产业界的合作也在加强。清华大学实验室与重庆锂德能源科技联合开展金属锂与固态电池负极材料产业化应用研制。 05 未来展望 随着研究不断深入，无负极电池技术前景可期。 福州大学郑云教授等在《Advanced Materials》上发表的综述文章，系统性地从“有效锂损失”角度剖析了无负极固态锂金属电池面临的挑战。 创新性地提出“有效锂损失 = 不可逆锂损失 + 迟缓锂动力学”的公式，为后续研究提供了新思路。 台湾明志科技大学的研究团队发现，聚多巴胺的氮原子通过“获取-补偿”机制调控锂沉积，可实现均匀的锂沉积。 这种生物启发的PDA材料与金属氧化物结合，为解决锂金属电池关键瓶颈提供了新策略。 无负极电池的能量密度优势明显。但循环寿命和安全问题仍是瓶颈。 西北工业大学的马越教授指出，采用预锂化隔膜策略的安时级无阳极软包电池，已实现450 Wh/kg的质量能量密度。 然而，从实验室的纽扣电池到车规级大容量电池的跨越，需要解决界面降解、正极结构崩塌及锂沉积不可逆等一系列问题。 这项技术走出实验室、实现商业化量产的时间点，可能在2026-2027年左右。届时，电动汽车的续航里程将再上一个新台阶。

江苏省商务厅调整汽车以旧换新政策：汽车置换更新补贴政策于2025年9月28日24：00暂停实施。2025年1月1日至9月28日间取得新车《机动车销售统一发票》，符合汽车置换更新补贴政策申报条件的消费者（以发票开具时间为准），须在2025年10月20日24:00前通过“苏新消费江苏消费品以旧换新平台”微信小程序或“苏服办”APP汽车置换更新应用提交完整的申报资料，逾期不再受理新的补贴申请。已按期提交申请的消费者，需通过汽车置换更新平台及时关注审核进度。需修改补正申请资料的，须于2025年10月31日24:00前完成提交，逾期未按要求完成申请材料修改或补正的，视为放弃申请。 此外，对汽车报废更新实施限额管理：汽车报废更新补贴政策自2025年9月29日 0:00起实行“先领取资格，再申报补贴”的方式组织实施（以新车《机动车销售统一发票》开具时间为准），具体实施办法及资格领取方式另行通知。2025年9月28日前取得新车《机动车销售统一发票》的消费者（以发票开具时间为准），可通过全国汽车流通信息管理系统网站或“汽车以旧换新”微信小程序，按调整前政策正常提交受理。 关于调整江苏省2025年汽车以旧换新政策的公告 根据《省发展改革委 省财政厅关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》中“消费品以旧换新资金实行限额管理、资格调控”相关要求，经商省有关部门同意，现对2025年汽车以旧换新政策调整如下： 一、暂停实施汽车置换更新政策 （一）汽车置换更新补贴政策于2025年9月28日24：00暂停实施。 （二）2025年1月1日（含当日，下同）至9月28日间取得新车《机动车销售统一发票》，符合汽车置换更新补贴政策申报条件的消费者（以发票开具时间为准），须在2025年10月20日24:00前通过“苏新消费江苏消费品以旧换新平台”微信小程序或“苏服办”APP汽车置换更新应用提交完整的申报资料，逾期不再受理新的补贴申请。 （三）已按期提交申请的消费者，需通过汽车置换更新平台及时关注审核进度。需修改补正申请资料的，须于2025年10月31日24:00前完成提交，逾期未按要求完成申请材料修改或补正的，视为放弃申请。 二、对汽车报废更新实施限额管理 （一）汽车报废更新补贴政策自2025年9月29日0:00起实行“先领取资格，再申报补贴”的方式组织实施（以新车《机动车销售统一发票》开具时间为准），具体实施办法及资格领取方式另行通知。 （二）2025年9月28日前取得新车《机动车销售统一发票》的消费者（以发票开具时间为准），可通过全国汽车流通信息管理系统网站或“汽车以旧换新”微信小程序，按调整前政策正常提交受理。 特此公告。 江苏省商务厅 2025年9月27日

【工信部熊继军：将优化新能源汽车车辆购置税、车船税等优惠措施】 工业和信息化部副部长熊继军提出，将进一步支持技术攻关，加快车用大算力芯片、操作系统、大模型、新体系电池等技术的突破，增强产业发展的内生动力；进一步扩大市场消费，实施新一轮汽车行业稳增长工作方案，优化新能源汽车车辆购置税、车船税等优惠措施，深入推进新能源汽车下乡，公共领域车辆全面电动化试点，县域充换电设施补短板的试点，扩大市场消费；进一步完善管理体系，建立、健全组合辅助驾驶、自动驾驶汽车的准入管理制度，探索开展动力电池碳足迹的管理；将进一步深化开放合作，在联合国国际标准组织的框架下，加强标准互认，规则对接，为产业的全球化发展营造更加良好的环境。（财联社） 【上汽集团王晓秋：预计到2030年我国新能源汽车渗透率将进一步提升至70%】 上汽集团王晓秋董事长表示，预计到2030年，我国新能源汽车渗透率将进一步提升至70%，燃油车市场虽大幅萎缩，但仍会获得一部分的用户的青睐，将继续保持一定的市场份额，混动、纯电、燃油三条技术路径将基本形成433的市场发展格局。此外，燃料电池汽车在示范应用的拉动下，已走过了批量化技术认证，产业链构建到多场景示范的关键阶段。（财联社） 【天齐锂业三万吨电池级氢氧化锂项目正式竣工投产】 天齐锂业三万吨电池级氢氧化锂项目竣工典礼9月25日在张家港保税区举行。该项目位于张家港市江苏扬子江国际化学工业园。该项目是天齐锂业“五年战略规划”的首个实施并竣工投产的项目，也是天齐锂业落户张家港的第二座全自动化电池级氢氧化锂（碳酸锂）工厂。（财联社） 【中信建投：固态电池正加速从实验室走向产业化 2027年前后有望实现全固态电池小批量生产】 中信建投研究报告指出，固态电池作为下一代高性能电池技术，凭借高能量密度、高安全性等显著优势，正加速从实验室走向产业化。随着政策红利释放、市场需求升级和技术持续迭代，全球固态电池产业已从实验室研发进展到商业化落地的关键阶段。中国在固态电池领域政策支持力度大，随着行业技术标准体系逐步完善，2027年前后有望实现全固态电池小批量生产。（财联社） 【长安汽车朱华荣：预计到2030年世界新能源汽车渗透率将提升至40%】 中国长安汽车党委书记、董事长朱华荣预计，到2030年，中国的汽车能源结构BEV、XEV(PHEV+REEV)、ICE(含HEV)销量占比约 4:4:2，而世界新能源汽车渗透率则将从2025年的25%提升至40%，“个人认为，未来大的汽车集团将拥有燃油、新能源这两种动力布局。”朱华荣表示。（财联社） 【长安汽车朱华荣：建议明年新能源购置税调整从淡季开始、平稳过渡】 中国长安汽车党委书记、董事长朱华荣建议，希望明年开始征收的新能源汽车5%购置税可以平稳过渡，从淡季开始实施。例如，明年1、2月暂缓征收，从3月开始每月增加1%，6月到7月开始增收5%，如此行业的产能、运力、成本可以更好的控制。（财联社） 相关阅读： 刚果（金）钴禁令延期落地 钴系产品价格集体拉涨 电解钴单周涨3.5万【周度观察】 【SMM分析】8月鳞片石墨进出口量环比双降 【SMM分析】近期锂电回收事件新进展：9.22-9.26 【SMM分析】近期锂电回收事件新进展：9.15-9.19 一则消息刺激美洲锂业股价暴涨100%！能源金属板块反弹 锂又“开抢了”？ 见证历史！宁德时代AH股齐创历史新高 总市值超越贵州茅台【SMM热点】 【SMM分析】2025年8月国内碳酸锂进口量出炉 【SMM分析】磷酸铁锂市场周度情况 《固态电池百问 解码下代电池革命》三部曲之三终极形态【SMM科普】 【SMM分析】马来西亚黑粉产业在政策与投资协同下加速崛起 【SMM分析】马来西亚黑粉产业在政策与投资协同下加速崛起 【SMM分析】2025年8月中国未锻轧钴出口量大幅下降 【SMM分析】2025年8月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下降40% 【SMM分析】8月备货需求渐起 人造石墨进出口量级均现增长 8月国内磷矿石进口格局骤变 来源国与入境口岸齐现“埃及-广西”单一主导模式【SMM分析】 【SMM分析】2025年8月六氟磷酸锂出口量环比下降20.6% 硫化物固态电解质LPSC与LPSI材料特性及电池加工要求全解析【SMM科普】 【SMM分析】刚果（金）出口禁令延期+配额，其将对市场将产生何种影响 集体上涨！钴系产品价格涨势不止 市场等待刚果（金）政策落地【周度观察】

中国证监会国际合作司于9月25日发布公告，对赛力斯集团股份有限公司（601127.SH）境外发行上市予以备案。 根据备案通知书，赛力斯拟发行不超过3.31亿股境外上市普通股，并在香港联合交易所主板上市。 受上述消息影响，9月26日赛力斯A股股价活跃，盘中一度触及涨停，并创历史新高。截至9月26日收盘，其股价报收于157.22元/股，股价上涨5.77%，总市值为2568亿元。 赛力斯于2016年6月在上海证券交易所A股上市。其此番境外发行上市备案，标志着该公司正式启动“A+H”双资本市场布局，进一步拓展国际化融资渠道。 赴港上市募资拟用于海外营销渠道建设等 根据其招股书披露，该公司本次港股发行募集资金将主要用于研发投入、海外营销渠道建设、充电网络布局及一般营运资金。 赛力斯是以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业。该公司自1986年从弹簧、减震器业务起步，历经摩托车制造、东风汽车合资整车制造等阶段，于2016年全面转向新能源汽车领域。2021年问界品牌的发布，确立了“智慧重塑豪华”的品牌定位，目前该公司年产能已达约60万辆。 据其财报显示，2025年上半年，该公司实现营业收入624.02亿元，同比下降4.06%；归母净利润29.41亿元，同比增长81.03%；扣非净利润24.74亿元，同比增长72.14%。其利润大幅增长主要得益于该公司通过丰富产品布局，以及二季度新产品上市推动销量增长，毛利率提升带动盈利能力增强。 赛力斯在招股书中提到，其始终坚持全球化战略，将海外市场作为重点突破方向，目标是持续推进海外市场发展、打造国际化品牌并构建海外市场领导地位。海外市场方面，其业务覆盖欧洲、中东、美洲和非洲多个国家，其中欧洲已拓展至挪威、德国、英国、瑞士，完成初步全球市场扩张。 2022年至2024年各期期末，其来自海外市场的收入分别为39.22亿元、49.76亿元及42.11亿元。 据其招股书显示，赛力斯股权结构相对集中。该公司实际控制人、董事长、总裁张兴海直接持股28.57%，小康控股持股24.52%，东风汽车持股20.04%。重庆渝安汽车工业有限公司、香港中央结算有限公司、渝富高质产业母基金、重庆两江新区产业发展集团有限公司、重庆两江投资集团、颜敏、工银投资工商银行、谢纯志、陈光群、建设银行均为其持股股东。 张兴海出生于1963年8月，现任重庆小康工业集团股份有限公司董事长兼总裁。其职业生涯始于巴县凤凰电器弹簧厂厂长，后历任重庆渝安创新科技集团、重庆小康汽车集团、东风小康汽车有限公司等企业主要负责人，在汽车制造及相关领域拥有管理经验。 管理层方面，赛力斯执行董事张正萍为张兴海之子，担任副总裁，负责战略与国际化；申薇任董事会秘书兼联席公司秘书。该公司深度绑定华为技术，双方联合开发智能座舱、辅助驾驶系统，并通过深圳引望（华为持股80%）强化技术协同。此外，东风汽车作为重要股东兼关联方，在供应链与产能方面提供支持。 A股公司赴港上市火热 今年以来，A股公司赴港上市持续火热。据不完全统计，仅今年8月，便累计有28家A股上市公司披露赴港IPO进展。 “热闹”的港股市场中，不乏新能源车企的身影。其中，奇瑞汽车于9月25日在港交所主板成功上市，该公司开盘价为34.2港元/股，涨11.22%，市值达1972亿港元。截至今日（9月26日）收盘，奇瑞汽车报收于32.8港元/股，股价上涨2.76%，总市值为1892亿港元。 “随着端到端大模型应用上车，大数据与算法能力不断提升，当前智能驾驶正在经历快速迭代与技术突破。在这些新技术的推动下，智能驾驶的应用体验迅速提升；同时，车企之间竞争的加剧，也在倒逼智能驾驶加速从高端市场驶向主流市场。”中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟分析表示。 放眼2025年，中金公司分析认为，预计政策支持有望延续以支撑汽车内需，海外销量将实现稳健增长，投资策略上，整车或优于零部件布局，建议关注业绩确定性强、具备核心资产价值的自主龙头，以及技术创新带来盈利估值提升的机遇。

当地时间周五，美国知名投行韦德布什（Wedbush）大幅上调了特斯拉目标价，并维持对该股 “跑赢大盘”的评级。该投行认为，在人工智能发展方面，特斯拉正走在一条更快的道路上。 该行将特斯拉目标价从500美元上调至600美元，上调幅度高达20%，较特斯拉最新收盘价（440.4美元）高出逾36%。 Wedbush分析师丹·艾夫斯表示，投资者仍然忽视了特斯拉正在进行的转型的力度和规模。 他强调，特斯拉在自动驾驶和机器人领域的推进是其业务迈向2026年的重中之重，并称这是关乎特斯拉未来的决定性一步。 艾夫斯表示， 人工智能和自动驾驶市场或为特斯拉带来至少1万亿美元的机会 。他补充称，在特朗普政府的领导下，监管机构对全自动驾驶和自动驾驶的批准可能会加快，从而减少特斯拉近年来面临的业务部署延误。 韦德布什认为，在牛市情境中，到2026年初，特斯拉的估值将达到2万亿美元，随着自动驾驶和机器人项目的生产规模扩大，到2026年底，特斯拉的估值有可能达到3万亿美元。 受上述目标价上调提振，特斯拉股价周五上涨4%。此前一天，该股下跌4%，因当天出炉的数据显示，尽管欧洲地区全电动汽车需求强劲，但特斯拉在该地区的销量却在持续下滑。 欧洲汽车制造商协会（ACEA）周四发布的数据显示，8月份特斯拉电动汽车在欧洲的注册量（衡量销量的指标）同比下降约23%，为连续第八个月下滑。 投资者接下来将密切关注特斯拉将于10月初公布的第三季度交付数据，随后是将于当月晚些时候公布的季报。 加拿大皇家银行（RBC）分析师在周四的一份报告中写道，他们预计特斯拉第三季度的总交付量可能达到45.6万辆，高于FactSet编制的44.8万辆交付量的共识预期，也高于Visible Alpha所统计的44万辆交付量的共识预期。 该行分析师预计，随着美国消费者在7500美元的联邦税收抵免政策于9月底到期之前争相购买电动汽车，特斯拉的销量将增加。 今年以来，特斯拉面临多重逆风，包括其CEO马斯克涉政令品牌形象受损、马斯克与美国总统特朗普关系破裂、特斯拉全球多地销量下滑等，股价表现一度在美股“科技七巨头”中垫底。不过，目前该股已显著反弹，股价年内涨幅约为16%。

零跑汽车就“被列为失信被执行人”一事发布声明回应。 零跑汽车表示，该事件系公司与广州首汽汽车服务有限公司的一起合同纠纷，零跑已于2024年6月25日，在调解书确定的履行期限内足额支付了全部款项3618085.25元。对于尚未解决的车辆过户事项，零跑汽车正在和广州首汽汽车服务有限公司积极磋商，推动妥善解决。同时，零跑汽车强调公司目前一切运转正常。

国家能源局最新发布的数据显示，8月份我国全社会用电量达10154亿千瓦时，同比增长5.0%。这是继7月份用电量首次突破万亿千瓦时后，我国连续第二个月实现用电量破万亿，且三大产业用电量均呈现稳步增长态势，彰显出经济运行的强劲活力与韧性。 “单月1万亿千瓦时的用电量规模十分惊人。”中科售电副总经理杨子靖在接受财联社记者采访时指出，根据其个人统计，1万亿千瓦时的电量相当于德国与法国两国一年的用电量总和，也等同于东盟十国全年的用电总量，而美国全年用电量也只有4万多亿千瓦时。他进一步分析，尽管7、8月是传统夏季用电高峰，高温天气带动居民制冷用电需求上升，但用电量连续破万亿的底层逻辑，实则是我国产业升级与用电设备迭代升级的直接体现，其本质反映的是工业制造的产业升级。 金盘科技（688676.SH）独立董事李四海在昨日业绩会上回答财联社记者提问时表示，用电侧伴随着工业生产增长、电气化进程加速以及全球数据中心扩张的推动等多重驱动因素的影响，全球电力需求进一步提升。而用电量增长也为电气行业带来积极影响，思源电气（002028.SZ）相关负责人表示，全社会用电量的持续稳定提升，将为电气设备行业带来更广阔的市场空间，对行业整体发展起到积极的拉动与促进作用。 新兴行业成用电增长主力军 三大产业各显亮点 从1-8月累计数据来看，我国全社会用电量已达68788亿千瓦时，同比增长4.6%，其中规模以上工业发电量为64193亿千瓦时，分产业来看，各领域用电需求均保持增长，且新兴领域表现尤为突出。 1-8月，第一产业用电量为1012亿千瓦时，同比大幅增长10.6%，增速在三大产业中居首位。这一亮眼表现的背后，是农业规模化发展与生产信息化率提升的双重驱动。以畜牧行业为例，中国畜牧业协会智能畜牧分会数据显示，近年来国内畜牧机器人市场规模持续扩张，年复合增长率高达20%，预计到2025年全国市场规模将突破23亿元。头部企业牧原股份（002714.SZ）向财联社记者透露，公司近年来不断加大智能设备投入，目前养殖环节的智能设备覆盖率已达70%-80%，自动化饲喂、环境智能调控等设备的广泛应用，显著提升了生产效率，也带动了农业用电需求的增长。 第二产业作为用电主力，1-8月用电量达43386亿千瓦时，同比增长3.1%。其中，高新技术产业的用电贡献尤为突出，成为拉动第二产业用电增长的核心力量。 国家统计局数据显示，8月份我国智能车载设备制造、电子元器件及设备制造增加值分别同比增长17.7%、13.1%，集成电路制造增加值更是实现23.5%的高速增长；从产品产量来看，机器人减速器、工业机器人产量分别同比增长28.6%、14.4%，3D打印设备、工业控制计算机及系统产量增速更高达40.4%、35.9%，均远超规模以上工业平均增速。高新技术产业的快速发展，推动了高端制造领域用电需求的持续攀升，也反映出我国工业结构优化升级的成效。 第三产业及居民用电实现较快增长。1-8月，第三产业用电量为13297亿千瓦时，同比增长7.7%；城乡居民生活用电量为11094亿千瓦时，同比增长6.6%。其中，数据中心与新能源车相关用电成为关键增长极。 在数字经济领域，算力需求的爆发式增长带动数据中心用电激增。国家统计局数据显示，8月份信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长12.1%；截至7月底，全国智能计算总规模已达78万PFlops，位居全球第二。中欧基金以主流算力设备DGX H100为例测算，1PFlops算力每年的用电量超过3000千瓦时，而未来算力需求仍将持续扩张。阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭在近日举办的云栖大会上表示，预计到2032年，阿里云全球数据中心的能耗规模将较2022年提升10倍，数据中心用电需求的增长空间巨大。 在新能源车领域，车辆保有量的快速增长与充电基础设施的完善，共同推动了相关用电量的提升。国家能源局数据显示，截至8月底，我国电动汽车充电基础设施总数已达1734.8万个，同比增长53.5%。其中，公共充电设施431.6万个，同比增长37.8%；私人充电设施1303.2万个，同比增长59.6%。 公安部数据进一步印证了新能源车市场的需求变化：截至今年6月底，全国汽车保有量达3.59亿辆，其中新能源车保有量为3689万辆，占汽车总量的10.27%；上半年全国新注册登记新能源汽车562.2万辆，同比增长27.86%，创下历史新高，而2024年全年新能源车新增注册量仅为382万辆。 “目前国内新能源车总量中，运营车辆占比大概率能达到一半。”在国内各地运营多家充电站的王经理（抖音：老王谈充电站）向财联社记者测算，若按2000万台运营车辆计算，普通中小型新能源运营车日均充电30-40度，私家车每周耗电量约50-60度，两者合计下来，当前国内新能源车日均耗电量约为9.5亿度。他预计，到2040年左右，这一数据将增长近10倍。同时，王经理还提到，近年来一二三线城市的充电桩使用效率均呈上升趋势，反映出新能源车使用的普及程度不断提高。 电力企业与设备厂商分化明显 新能源与高端装备赛道景气度高 在全社会用电量连续破万亿的背景下，我国电力产能尤其是新能源发电量稳步提升，为用电需求增长提供了有力支撑。 国家统计局数据显示，8月份规模以上工业发电量中，各能源类型表现有所分化：火电同比增长1.7%，增速较7月份放缓2.6个百分点；水电同比下降10.1%，降幅较7月份扩大0.3个百分点；核电同比增长5.9%，增速较7月份放缓2.4个百分点；风电同比增长20.2%，增速较7月份加快14.7个百分点；光伏发电同比增长15.9%，增速较7月份放缓12.8个百分点。 由于我国供电端建设相对领先，且电力交易改革持续推进，跨省售电等政策逐步放开，电力市场供需结构出现变化，不同区域、不同类型的电力企业营收与利润表现呈现出明显分化。 从上半年上市电力企业经营情况来看，在全国全社会用电量同比增长3.7%、达4.84万亿千瓦时的背景下，华能国际（600011.SH）、大唐发电（601991.SH）等全国性电力企业，以及华电国际（600027.SH）、建投能源（000600.SZ）等区域性电力企业，尽管这些企业利润实现同比大幅增长，但营收均同比有所下降。利润增长主要得益于煤炭价格回落带来的成本下降。 龙源电力（001289.SZ）相关人士向财联社记者表示，尽管全社会用电需求整体呈上升趋势，但我国能源结构丰富且复杂。近两年来，各地大力推进新能源项目建设，新能源发电装机容量增长迅速，在此过程中，新能源电力上网受限的问题逐渐凸显，成为影响新能源电力企业效益的重要因素。 杨子靖告诉财联社记者，我国单月用电量突破1万亿千瓦时，按全年测算用电量不超过12万亿千瓦时，而目前我国理论可发电量已突破20万亿千瓦时，我国电力供应具备极强的韧性。 与电力企业的面临的供需结构变化不同，随着电力需求持续扩大以及终端用户新需求不断涌现，电力设备行业整体呈现出良好的发展态势，部分企业业务实现快速增长。 金盘科技在近日举办的业绩会上回应投资者提问时表示，受益于全球能源革命与AI人工智能产业的蓬勃发展，公司新能源及非新能源业务均实现显著增长。具体来看，风电领域销售收入同比增长77.63%，发电及供电领域销售收入同比增长58.06%，数据中心领域销售收入同比暴增460.51%，高端装备销售收入同比增长30.30%，各核心业务赛道均展现出强劲的增长动力。 河北一家非上市电力设备企业的相关负责人也向财联社记者透露，公司今年业绩增速明显加快，预计利润增幅在30%左右。除了输电端设备需求稳定增长外，终端配电设备的销售也因部分老旧设备更换需求释放与新建项目订单增加而显著提升。

据Choice数据统计显示，剔除新股和次新股，包括 紫金矿业、阳光电源、洛阳钼业、赛力斯、华虹公司、ST华通、徐工机械、浪潮信息、华工科技、晶合集成、杰瑞股份、华海清科、兴业银锡、科博达、科华数据、安集科技、中科飞测、剑桥科技、纽威股份、电气风电、宁波华翔、北方铜业、华建集团、聚辰股份、应流股份、精达股份、聚和材料、汇成股份、美湖股份、隆盛科技、菲林格尔、新坐标、*ST宇顺、统联精密、赛微微电、亚翔集成、优优绿能、捷邦科技、*ST亚振、合锻智能、易德龙、和远气体、锦华新材、金马游乐、智洋创新、唯特偶、品茗科技、佰奥智能、埃科光电、征和工业、太龙股份、通源环境 在内的 52家A股上市公司周五盘中创出历史新高 （前复权），具体详见下图： 其中，紫金矿业、洛阳钼业、兴业银锡、北方铜业等均与铜有关。消息面上， 全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格铜矿发生了生产中断事故 。中国有色金属工业协会铜业分会表示，国家 有关部门正在加快研究如何加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施 ，相信会很快有结果。高盛下调了其对今明两年的全球铜矿供应预测，2025年全球铜供需平衡的预期 从预计的过剩10.5万吨转变为短缺5.55万吨 。 金、铜矿储量及产量均为全国第一的 紫金矿业 周五盘中一度大涨4%， 触及28.36元/股 ，刷新历史新高， 最新总市值超7282亿 元。华安证券分析师黄玺等人8月31日研报指出， 铜金银量价齐增 ，矿山收入延续增长。25H1紫金矿业矿山产铜收入272.61亿元（同比+12.73%），矿山产金收入264.55亿元（同比+62.15%）。产量方面， 公司实现矿产铜57万吨（同比+9%） ，矿产金41吨（同比+16%）。价格方面，2 5H1国内铜均价7.76万元/吨（同比+3.9%） ，黄金均价722元/克（同比+38.6%）。 全球光伏逆变器出货量最大的公司 阳光电源 周五盘中一度大涨近5%，触及167.48元/股， 刷新历史新高，最新总市值超3565亿元 。拉长时间来看，阳光电源股价 自4月低点迄今累计最大涨幅221% 。阳光电源周五盘后公告，公司副董事长、高级副总裁顾亦磊，董事、高级副总裁吴家貌，副总裁邓德军，副总裁汪雷 决定提前终止减持计划 ，相关人员尚未实施减持计划。东吴证券分析师曾朵红等人9月24日研报认为， 国内独立储能兴起，经济性跑通，需求明显上修 ；欧洲及新兴市场大储需求持续高增，美国OBBB法案留有窗口期 ，因此全球大储高景气度持续 。 预计储能电芯紧缺持续至26H2 ，后续价格仍有提升空间，同时商业模式创新，一体化系统集成商优势凸显，且具备软件和运营能力厂商将增厚利润，全面看好大储板块。 首推宁德时代、阳光电源等 。 汽车板块的 赛力斯周五盘中一度涨停 ，触及163.52元/股，刷新历史新高， 最新总市值超2568亿元 。赛力斯9月25日公告， 发行境外上市外资股（H股）获中国证监会备案 。太平洋证券分析师刘虹辰9月9日研报认为，问界M8交付已超8万台， 全新问界M7开启预订24小时突破15万台 ，问界M8纯电有望延续爆款，全新M7王者归来挑战曾经月销3万销冠战绩。渠道+新工厂产能持续发力，H股上市向上势能加速。 人形机器人启航，有望打造新增长极 。 晶圆代工企业 华虹公司周五盘中一度大涨超10% ，触及99.88元/股， 刷新历史新高 ，最新总市值超1660亿元。中邮证券分析师吴文吉等人9月23日研报认为， 华虹公司拟并购华力微五厂 ，特色工艺协同发展。通过本次交易， 公司将进一步提升12英寸晶圆代工产能 ，双方的优势工艺平台可实现深度互补，共同构建覆盖更广泛应用场景、更齐全技术规格的晶圆代工及配套服务。 网络游戏和汽车用塑料零部件双主业的企业 ST华通 周五盘中一度涨超2%，触及22.49元/股，刷新历史新高，最新总市值超1603亿元。拉长时间来看，ST华通股价 自1月低点迄今累计最大涨幅387% 。ST华通9月25日在互动平台表示， 公司间接投资了摩尔线程 ，穿透后的持股比例约为0.35806%。ST华通9月9日发布异动公告， 公司新品游戏《奔奔王国》I OS及安卓客户端APP于近日正式上线。 全球工程机械制造商中产品品种与系列最多元化、最齐全的公司 徐工机械 周五盘中触及10.74元/股，刷新历史新高，最新总市值超1234亿元。消息面上近日，徐工集团与澳大利亚福德士河集团在北京举行绿色采矿设备解决方案战略合作协议签署仪式。徐工将在2028至2030年期间为福德士河集团提供150台至200台240吨纯电动矿卡。 这是迄今为止中国签订的最大绿色矿山机械出口订单 。 服务器市占率全球前二、中国第一的 浪潮信息 周五盘中触及76.94元/股，刷新历史新高，最新总市值超1060亿元。9月26日，在2025人工智能计算大会上，浪潮信息宣布，基于元脑SD200超节点AI服务器，DeepSeekR1大模型token生成速度仅需8.9毫秒， 创造国内大模型最快token生成速度 。最新发布的元脑HC1000超扩展AI服务器， 实现每百万token成本首次击破1元 。东莞证券分析师罗炜斌等人9月4日研报认为，浪潮信息 将“All in液冷”纳入公司发展战略，全栈布局液冷 。公司全线服务器产品均支持冷板式液冷，并从部件、整机到数据中心，持续进行液冷产品创新， 公司已经连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一 。公司作为国内服务器龙头厂商， 有望持续受益于人工智能产业的发展及液冷散热需求的增加 。

在合众新能源重整意向投资人最终报名截止日（9月15日）12天后，合众新能源管理人终于正式披露了合格意向投资人的相关信息。 9月27日，合众新能源汽车管理人发布《合众新能源汽车股份有限公司关于重整投资人公开招募结果的公告》。据该《公告》，截至意向重整投资人报名截止日，已有一家意向重整投资人按要求提交完整报名材料并缴纳报名保证金人民币5000万元。 “这家意向重整投资人，正是传闻中的山子高科。”一位知情人士向财联社记者透露。 “由于仅一家意向重整投资人按要求完成报名工作，后续将不再进入重整投资人遴选程序，但该意向重整投资人需向管理人提交符合法律规定和要求且切实可操作的书面重整投资方案（包括但不限于重整范围、重整投资金额、债权清偿方案、后续经营方案等内容），方可被确认为最终的重整投资人。”管理人在《公告》中表示，管理人将根据重整投资人提交的重整投资方案与重整投资人签订相应的《重整投资协议》，并结合合众新能源的资产负债情况等制作《重整计划草案》提交债权人会议审议表决。 合众新能源的重整招募始于今年6月30日发布的《重整意向投资人预招募公告》。在为期两个月的预招募期内，阿里资产官网显示共76名意向投资人报名参与，这一度让市场看到这家陷入困境的车企的复苏希望。 8月4日，合众新能源管理人发布正式招募公告，并设置了意向投资人需缴纳5000万元报名保证金（含前期意向金）的“资金门槛”。根据公告，意向投资人最终的报名截止日为9月15日17时，需完成报名材料提交并缴纳报名保证金，方可视为完成报名工作；否则即视为无效报名或放弃报名。 在合格投资人名单揭晓前，山子高科的一系列动作使其成为被行业关注的潜在投资方。上述知情人士向记者透露，山子高科是唯一一家已向合众新能源管理人缴纳保证金的公司。对于是否将重整合众新能源，山子高科董秘办工作人员在曾表示：“目前公司有参与合众新能源重整的意向，但不确定是否能成为重整的企业。” 另据行业消息，多位接近合众新能源内部决策的知情人士透露，在今年2月筹划的合众新能源E轮融资初步方案中，山子高科计划与一家金砖国家基金共同领投35亿至45亿元，占总融资额的35%，剩余65%为原股东跟投及供应商债转股。此外，根据这一方案，山子高科拟将旗下南京邦奇自动变速箱公司的混动、电驱技术以“技术入股”形式注入合众新能源，以此换取不少于15%的股权或相应董事会席位，并计划将合众新能源的应收账款转为股权，分阶段注资，其中首笔资金约2亿元，用于缓解企业流动性压力。 不过，因合众新能源一主要内部股东反对，该融资方案最终未能落地。对于上述消息，山子高科未作出更多回应。 作为汽车零部件供应商的山子高科，在整车领域已布局多年。今年7月，其子公司山子有谦与天猫联手打造的首款车型已进入工程验证阶段，计划于2026年三季度正式量产。在更早前的2023年，山子高科曾通过收购河北红星汽车获得了较为完整的乘用车生产资质，并改造其建于70年代的工厂以生产宝斯万城配物流车；随后与吉利合作，盘活曾由福特汽车运营的原哈飞汽车工厂，生产专们供应出口俄罗斯的云枫汽车。 9月16日，山子高科发布公告，宣布粤财信托已向其发放1亿元贷款，贷款期限为24个月。山子高科全资子公司南京邦奇作为共同还款人，以其工业用地及地上建筑物提供抵押担保。有行业人士认为，这笔资金或为重整后的合众新能源生产恢复提供流动性支持；而南京邦奇作为汽车零部件供应商拥有相应的技术积累，也将为合众新能源供应链提供支持。 此前市场有消息称，山子高科将在10月1日后完成人员清退与交接，并正式接管合众新能源，但合众新能源的债务问题或成为双方博弈的焦点。 9月12日，合众新能源召开第一次债权人会议。根据会议资料，目前1631家债权人申报债权的总金额为265.8亿元，已确认的债权总金额为51.8亿元，企业账面剩余资金1545.91万元。

为适应全球贸易新格局和我国经济发展新需要，加快推进上海市打造国际大宗商品贸易中心、国际定价中心、风险管理中心、供应链枢纽节点的进程，并落实陈吉宁书记2月6日调研上海有色网信息科技股份有限公司期间的重要指示——“上海有色网要大力推进SMM金属、新能源价格指数的国际定价话语权，发挥好平台的影响力，配合上海金属、新能源材料的国际定价中心、贸易中心的建设”。 2025年11月24-25日，由SMM主办举办的“ 2025上海金属周 ”(英文:Shanghai Metals Expo，简称"SME”)隆重举行， 金田铜业 将盛装出席。本次大会主题“打造全球金属命运共同体·推动大变局下产业新发展”。目标将其打造成金属及相关行业“信息港、定价标、交易台、朋友圈”的年度盛会。点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 宁波金田投资控股有限公司，位列“2025中国民营企业500强榜单”第57位，旗下子公司宁波金田铜业(集团)股份有限公司专注于铜产品及先进材料制造39年，现已发展成为集研发、生产、销售、贸易于一体的综合性集团，拥有8大生产基地和完善的全球产业布局。公司主营业务涵盖铜及铜合金、新材料、建筑材料三大产业，形成12大产品系列，包括铜棒、铜管、铜带、铜排、电磁线、磁性材料、阀门及阴极铜等，广泛应用于新能源汽车、清洁能源、5G通信、电力电气、轨道交通、消费电子、智能建筑等领域。公司高度重视可持续发展，拥有国家级“绿色示范工厂”“城市矿产示范基地”等荣誉，公司始终坚持“创造客户价值、打造百年企业、成为行业标杆、为现代工业文明做贡献”的使命愿景，致力于成为全球铜产品和先进材料专家，通过技术进步和管理创新，不断获取新的竞争优势，成为行业标杆。 主要产品 点此立即参加SME 2025上海金属周 SMM会议联系人 马 瑶 18321395342 mayao@smm.cn