【赣锋锂业与MinRes就Mt Marion锂矿建设及地下开采达成最终投资决定】 澳大利亚矿业公司Mineral Resources（MinRes）5月26日宣布，其与合资伙伴赣锋锂业已就Mt Marion锂矿项目建设浮选厂及开发地下开采正式做出最终投资决定，该项目在100%权益基础上的总资本投资预计为4.90亿美元，资金将分摊在2027和2028财年，其中包括浮选厂2.40亿美元、地下前期生产开发2.20亿美元及非加工基础设施3000万美元。按当前约2700美元/吨SC6的锂精矿现货价格计算，该项目的投资回收期将不足一年。 【东风汽车召回6.8万辆东风日产N7、N6汽车】 日前，东风汽车有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。召回编号S2026M0058V：自2026年5月25日起，召回2025年3月28日至2026年3月11日期间生产的部分2025-2026年款N7汽车，共计49465辆；2025年10月21日至2026年3月18日期间生产的部分2025-2026年款N6汽车，共计18800辆。（华尔街见闻） 【中国汽车工业协会发布关于欧盟《工业加速器法案》的声明】 中国汽车产业始终坚持开放合作、公平竞争，严格遵守国际经贸规则与行业规范，持续为全球汽车产业绿色化、电动化、智能化发展贡献力量。任何人为设限、单边打压的做法，都违背产业发展大势，也注定难以奏效。我会呼吁欧方审慎评估相关条款对中欧产业合作的影响，切实遵守WTO规则，避免以保护主义措施干预公平竞争。中国汽车工业协会将坚决维护行业合法利益，持续关注法案立法进展，支持和协助会员企业积极应对。 》点击查看详情 【深蓝汽车加码出海，进军葡萄牙市场】 5月22日，深蓝汽车官宣成为葡萄牙国家队全球合作伙伴。在葡萄牙首都里斯本，深蓝汽车向球队交付了深蓝S05，并同步开启1000km欧洲长测。标志着品牌进入欧洲、布局全球加速。作为长安汽车旗下新能源子品牌，蓝汽车在“海纳百川”计划下，全球交付突破80万辆。（华尔街见闻） 【雅化集团：外购矿方面，通过签订长协等方式获得锂矿包销权】 雅化集团在接受调研者提问时表示，公司目前已形成自控矿+外购矿的多元化渠道布局，构建了稳定的锂资源保障体系。自控矿方面，公司在津巴布韦的 Kamativi锂矿第一和第二阶段项目已于 2024年全线建成，目前可以达到年 230万吨原矿处理能力，产品已陆续运回国内用于生产；另外，通过参股四川李家沟锂矿获得优先供应权；外购矿方面，公司通过签订长协等方式获得锂矿包销权，如澳洲 Pilbara、非洲 DMCC、巴西 Atlas、巴西MGLIT等资源，上述锂资源能够满足公司锂盐产能的生产所需。 【雅化集团：津巴布韦卡玛蒂维矿山在禁令期间仍保持正常生产，锂矿产量未受到影响】 雅化集团在接受调研者提问时表示，公司目前锂精矿库存能够保障国内产品生产需求。公司津巴布韦卡玛蒂维矿山在禁令期间仍保持正常生产，锂矿产量未受到影响。在取得津巴布韦锂精矿出口配额后，公司新的锂矿出口手续已完成，并已启动发运，后续锂矿将分批次集中运回。 相关阅读： 磷石膏制酸分析三部曲之二 从“工艺迭代”到“系统构成”的可行性【SMM分析】 【SMM分析】成本传导滞后 电解液价格暂稳 【SMM分析】2026年4月中国未锻轧钴进口量环比上涨39%，出口量环比下降47% 【SMM分析】2026年4月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下降26% 【SMM分析】4月成本承压 负极行业维持紧平衡格局 【SMM分析】4月负极材料价格传导落地 后市市场博弈格局延续 5月废旧电芯市场先扬后抑 三元铁锂钴酸锂全线冲高回落【SMM分析】 钴系产品价格涨跌互现 电解钴单周上涨2000元 钴盐市场静待需求发力【周度观察】 【SMM分析】韩国汽车产业：2030年竞争力取决于电动化转型执行力 【SMM分析】碳酸锂大样本库存正式上线 数据如何解读？ 【SMM分析】4月成本供给需求三重发力 负极成本持续上行 【SMM分析】4月鳞片石墨出口量环比、同比近乎 “腰斩” 【SMM分析】部分厂商散单系数有所上涨，但硫酸盐价格回落带动前驱体价格走弱 【SMM分析】本周三元正极成交情绪回暖 【SMM分析】供需博弈主导本周钴市行情，电钴、中间品获支撑，硫酸钴随需求偏弱阴跌 【SMM分析】区域价差持续高位，硫酸报价的高价区和低价区为何发生迁移？ 【SMM分析】4月人造石墨进出口环比齐升高 【SMM分析】2026年4月六氟磷酸锂出口量环比下降约80.9%

中国汽车工业协会关于欧盟 《工业加速器法案》的声明 欧盟委员会近日发布《工业加速器法案》（IAA）立法提案，对包括电池、电动汽车在内的四大行业设置外商投资限制性条款，包括外资持股不超过49%、强制技术转让、本地员工比例不低于50%等多项苛刻条件，并在公共采购中明确提出排他性“欧盟原产”优先的要求。这些条款明显是要对中国汽车产业进行不合理限制打压，是典型的制度性歧视，严重干扰正常中欧产业合作与市场竞争秩序，损害中国汽车及上下游企业的利益。对此，中国汽车工业协会表示严重关切、强烈不满和坚决反对。 中国汽车产业始终坚持开放合作、公平竞争，严格遵守国际经贸规则与行业规范，持续为全球汽车产业绿色化、电动化、智能化发展贡献力量。任何人为设限、单边打压的做法，都违背产业发展大势，也注定难以奏效。 我会呼吁欧方审慎评估相关条款对中欧产业合作的影响，切实遵守WTO规则，避免以保护主义措施干预公平竞争。中国汽车工业协会将坚决维护行业合法利益，持续关注法案立法进展，支持和协助会员企业积极应对。

印度安得拉邦正加快推进电动公交基础设施建设。安得拉邦南部电力配电有限公司（APSPDCL）正在内洛尔（Nellore）、卡达帕（Kadapa）、阿南塔普尔（Anantapur）、库尔努尔（Kurnool）和曼加兰（Mangalam）五个地区建设电动汽车充电站，以支持安得拉邦国家道路运输公司（APSRTC）电动公交车的运营。该项目预计耗资15亿印度卢比（约合1.8亿元人民币），计划于今年6月20日前完工。 APSPDCL董事长兼总经理Shivashankar Lotheti于上周五通过视频会议主持项目进度审查会议，与相关地区的总工程师、APSRTC官员及承包商共同参会。他在会上强调，承包商在施工过程中必须优先保障工程质量，并与APSPDCL及APSRTC官员密切协调，确保项目按时交付。他还要求承包商如遇执行障碍，须立即向所属区域的总工程师报告并迅速解决，避免延误工期。 与此同时，安得拉邦政府正依托中央政府推出的“PM e-Bus Sewa”计划，全面推进电动公共交通体系建设。根据该计划第二轮招标（Tender-II），印度住房与城市事务部已批准向安得拉邦提供750辆电动公交车，覆盖11座城市及12个车场；此外，蒂鲁帕蒂（Tirupati）还通过Convergence Energy Services Limited（CESL）第三轮招标额外获得300辆电动公交车配额。 上述750辆电动公交车中，包括621辆12米车型和129辆9米车型，将部署于维萨卡帕特南（Visakhapatnam）、维杰亚瓦达（Vijayawada）、贡土尔（Guntur）、内洛尔、库尔努尔、卡基纳达（Kakinada）、卡达帕、蒂鲁帕蒂、拉贾马亨德拉瓦拉姆（Rajamahendravaram）、阿马拉瓦蒂（Amaravati）和阿南塔普尔等城市。 安得拉邦首席部长特别首席秘书K Vijayanand表示，邦政府高度重视绿色出行，聚焦污染控制、清洁能源应用及公共交通服务提升。他指出，“PM e-Bus Sewa”计划下的电动交通基础设施建设将为可持续城市交通系统发展、环境保护以及现代化公共交通网络扩展奠定重要基础。 为保障电动公交车不间断运行，各车场同步推进“表后”（Behind-the-Meter）充电基础设施建设，相关支持已获中央审批与指导委员会批准。据官方披露，该项目总估算成本为89.9亿印度卢比（约合10.8亿元人民币），其中79.9亿印度卢比（约合9.6亿元人民币）的财政援助已获批，用于高压电力接入系统、充电站、电气网络及车场级电力管理设施建设。 中央政府已于3月16日向安得拉邦输电公司（APTRANSCO）及相关配电公司拨付首期资金17.8亿印度卢比（约合2.14亿元人民币），用于Simhapuri、Gajuwaka、Kakinada、Kurnool和Anantapur等地的基础设施工程。Vijayanand表示，高压电力连接工程正由APTRANSCO与各配电公司协同推进，而12个车场的低压基础设施工程也已在5月5日完成招标并发出中标通知书后全面展开。 Vijayanand强调，通过APSRTC、住房与城市事务部、APTRANSCO、配电公司及合作机构的协同努力，安得拉邦有望成为印度绿色公共交通领域的领先地区，并确保这一国家级大型电动交通项目如期完成。

SMM05月25日讯： 要点：工艺核心：磷石膏高温还原分解得SO₂制硫酸，CaO配硅铝质烧水泥，三代技术大幅降耗。单耗与投资：吨硫酸耗磷石膏2.5-2.7t、还原剂0.11-0.20t，40万吨项目投资4.8-5.5亿元。经济性：吨利润约1106元（硫酸1600元/吨），盈亏平衡硫酸价500元/吨，硫磺价高位时成本优势显著。 磷石膏制酸 前言：磷石膏制酸分析三部曲 磷石膏制酸分析三部曲之一从“固废围城”到“硫钙循环”的必要性 磷石膏制酸分析三部曲之二从“工艺迭代”到“系统构成”的可行性 磷石膏制酸分析三部曲之三从“格局分布”到“未来趋势”的前瞻性 磷石膏是湿法磷酸生产过程中产生的主要固体副产物，每生产1吨磷酸约副产4.5-5.5吨磷石膏。我国磷石膏年产生量已超过8000万吨，综合利用率长期低于40%，大量堆存不仅占用土地，更存在环境风险。磷石膏制硫酸联产水泥技术，通过高温还原分解将磷石膏中的硫和钙资源分别转化为硫酸和水泥熟料，实现了“固废—硫资源—钙资源”的三重循环利用，是解决磷石膏消纳难题、降低硫酸对外依存度的重要技术路径。近年来，随着第三代半还原分解+氧化烧成工艺的成熟，该技术的经济性显著提升，已具备与硫磺制酸竞争的可能。 第一部分主要是： 一、前言：必要性     二、行业背景及政策引导 本次是第二部分 围绕磷石膏制酸联产水泥的生产工艺、核心装置、关键技术参数、经济效益临界点及百万吨级项目投资费用展开分析，并结合与硫磺制酸的经济性对比。 三、生产工艺介绍和装置设备组成 3.1工艺原理简述 磷石膏制硫酸联产水泥的技术核心是：磷石膏（CaSO₄·2H₂O）在高温、还原气氛下分解生成SO₂和CaO，SO₂经净化、转化、吸收制成硫酸；CaO与添加的砂岩、铝矾土等校正原料反应形成水泥熟料（C₃S、C₂S、C₃A、C₄AF）。 实际生产中，通常需要添加焦炭、煤粉等还原剂，以及铁矿粉等矿化剂以降低反应温度、提高分解效率。 3.2主流工艺路线 磷石膏制酸技术主要分为湿法工艺和干法工艺两大类。 3.2.1湿法工艺（以鲁北化工为代表） 磷石膏经洗涤净化后，与碳酸铵反应生成硫酸铵和碳酸钙；硫酸铵结晶分离后用于制硫酸，碳酸钙用于生产水泥。该工艺反应条件温和，但流程较长、能耗较高。 3.2.2干法工艺（以贵州磷化为代表） 磷石膏经干燥、煅烧分解为SO₂和CaO；SO₂经净化、转化、吸收制取硫酸；CaO与硅铝质原料配料烧制水泥熟料。该工艺流程短、效率高，是目前主流的工业化路线。 3.2.3技术演进 行业主要经历了三代技术迭代，当前以第三代半还原分解+氧化烧成工艺为主流，新型硫磺还原低温煅烧工艺是未来的升级方向。 典型工艺流程（以干法工艺为例） 原料预处理： 磷石膏经洗涤除磷除氟、脱水烘干、配比配料，降低有害杂质，满足煅烧工况要求。 高温还原煅烧： 在回转窑内分段反应——还原段利用还原剂分解磷石膏，生成二氧化硫窑气；氧化段使钙质物料与硅铝铁组分反应，生成水泥熟料。 烟气制酸： 窑气经除尘、净化、干燥、转化、吸收等工序，产出98%工业硫酸，可回供磷酸生产或外售。 熟料后处理：煅烧熟料经冷却、粉磨、配比，制成商品水泥熟料或成品水泥。 工艺核心优势： 大规模消纳磷石膏、实现硫酸自给、副产熟料附加值高，形成固废、硫资源、钙资源三重循环利用。 三代技术的突破性在于 ：磷石膏经过洗净、中和、压滤等预处理后，采用“悬浮预热+分解炉+回转窑”组合工艺，大幅提升了热效率，降低了还原剂消耗，使磷石膏制酸在经济上具备了与硫磺制酸竞争的可能性。 3.3核心装置设备组成 整套磷石膏制酸联产水泥装置由五大核心系统及环保配套组成。 首先原料预处理系统通过洗涤、压滤、干燥，脱除磷石膏磷氟杂质并控含水率，为后续生产备料。 煅烧分解系统依托大型回转窑、预热器等设备，在高温还原氛围下分解磷石膏，产出二氧化硫与生石灰。 烟气净化制酸系统经除尘、洗涤净化后，通过转化器、吸收塔将二氧化硫制成98%工业硫酸。 水泥烧成制备系统利用分解生成的氧化钙配伍辅料，煅烧成熟料，再经粉磨包装制成水泥。同时配套尾气脱硫、污水处理、智能中控等公辅环保设施，实现全流程清洁生产与硫钙资源循环利用。 图表：设备情况 3.4关键技术参数（单吨硫酸的原料和能源单耗） 按产出一吨硫酸计，该项目的核心物料及能源单耗如下。 核心原料单耗：主要包括磷石膏（2.5-2.7吨）、还原剂焦煤/无烟煤（0.11-0.20吨）、硅铝校正原料（0.25-0.35吨）及工艺水（0.8-1.2吨）。该单耗水平与技术代际密切相关，第三代技术的还原剂消耗可比前两代降低50%。 能源单耗：综合标煤单耗约300-380kg，电力单耗约160-220kWh/吨。随着技术迭代，新工艺通过优化余热回收效率，可将单位能耗进一步压缩5%以上。 投资强度：以40万吨硫酸产能为例，项目投资额约为4.8-5.5亿元。据此估算，每万吨硫酸产能的典型投资强度在1,200-1,375万元之间。 四、项目经济效益临界点评估及百万吨投资费用 4.1经济效益模型与临界点分析 磷石膏制酸联产水泥项目的盈利能力，主要取决于硫酸售价、水泥售价、磷石膏原料成本（通常极低甚至负成本，企业为处置磷石膏需支付处置费）、还原剂（焦炭或煤）价格、电力成本以及环保补贴。 图表：磷石膏制酸单耗和产出（吨硫酸） 4.1.1收入端 项目总收入为硫酸（1,600元/吨）、水泥（490元/吨）及蒸汽（80元/吨）销售收入之和。硫酸售价为近期市场报价，水泥及蒸汽价格基于测算经验确定。 4.1.2成本端 总成本包含核心物料、能源、人工维修及折旧等项目。折旧基于投资强度采用10年期直线摊销法计算（残值率0%）。 4.1.3利润 基于上述核算，该项目的理论利润约为1,106.45元/吨（计算方式为总收入2,170元减总成本1,063.55元）。 4.1.4盈亏平衡分析 （1）以硫酸售价为变量（ 固定煤价1000元/吨 ） 当硫酸售约在490-500元/吨时，项目可达到盈亏平衡点。 （2）以煤价为变量（ 固定硫酸售价1600元/吨 ） 当煤价上涨至约3,100元/吨时，利润将被完全侵蚀（即总成本等于收入2,170元）。 4.2百万吨级项目投资费用估算 磷石膏制酸项目投资强度随技术代际、建设条件、工程标准不同差异较大。 百万吨级磷石膏制酸项目典型投资约在5-5.5亿元人民币区间。 以年产40万吨硫酸（对应消纳百万吨磷石膏）为基准，投资构成大致为：核心装置及土建（约65-70%）、公用工程及辅助设施（约15-20%）、预备费及其他（约10-15%）。此外，政策补贴（如综合利用补贴）可实际降低投资成本，在盈亏分析中不应忽略其影响。 4.3 与硫磺制酸的经济性比较 核心优势：成本与资源替代 磷石膏制酸相比传统硫磺制酸具备明显优势：在硫磺价格长期高位（如2026年一季度突破5,000元/吨）时，可使成本降低近一半。其总成本（不含联产收益冲减）的主流区间为700-1,000元/吨，结合水泥等联产收益，成本可进一步降至460-500元/吨区间，低于硫磺制酸常规的750-850元/吨成本。 风险与挑战：投资与市场 该技术也面临挑战：高额初始投资和较长流程（如设备要求、高能耗）是主要瓶颈。同时，副产水泥熟料消纳困难，需在区域市场内解决供需匹配问题。 目前磷化工企业和水泥企业联合建设项目，是目前较为可行的方案之一。 说明：对本文中提及细节有任何补充，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！            

近期锂电电解液上游原料价格分化运行，综合成本重心稳步上移。受产业链定价模式约束，原料上涨向成品端传导存在周期滞后，现阶段电解液价格暂无明显涨跌波动。 近期国内六氟磷酸锂市场价格持续稳步上行，行情走势获得成本抬升、供需紧平衡的双重强力支撑，市场景气度持续修复。 成本端来看，当前六氟磷酸锂综合生产成本较前期出现明显上涨，行业成本支撑力度持续强化。核心原料方面，尽管近期碳酸锂受市场情绪、消息面扰动出现阶段性震荡回落，但整体价格中枢仍维持高位，始终为六氟磷酸锂提供扎实的成本基底；同时，上游无水氟化氢、五氯化磷等关键原材料价格同步走高，进一步推升综合生产成本。目前行业成本压力已充分显现，若仍沿用4月低价进行新一轮定价，多数企业将面临成本倒挂问题，在此背景下，行业整体涨价意愿大幅增强，为本轮价格上行提供核心支撑。供需端来看，行业供需格局持续收紧是带动六氟磷酸锂价格回暖的核心驱动。供应层面，今年3-4月行业整体开工节奏偏缓，部分头部企业开展装置检修，叠加前期市场价格持续下行导致的部分厂商主动理性控产，行业整体供应释放节奏显著放缓，同时，行业出口政策出现重大调整，自2026年4月1日起，六氟磷酸锂出口增值税退税税率降至0%，极大刺激了3月海外采购需求。数据显示，3月国内六氟磷酸锂出口量突破4500吨，环比增长161%。多重因素推动下，3-4月行业持续去库，市场整体库存水平回落；且目前行业开工率已提升至较高水平，同时短期新增产能较为有限，使得市场供给释放空间有限。而需求端持续回暖进一步增加对六氟磷酸锂的需求量。整体来看，当前六氟磷酸锂市场呈现成本高企、供需偏紧的格局，后续市场价格有望维持偏强运行态势。 溶剂市场整体延续阴跌下行态势，成本与供需双重弱势拖累行情走弱。成本端来看，溶剂核心原材料环氧乙烷、环氧丙烷价格近期持续回落，拉低溶剂生产成本；供需端方面，当前国内电解液溶剂整体产能充足，市场竞争较为激烈；在原材料价格回落、市场供应充足的格局下，电解液主流溶剂价格随之走低。 而主要添加剂VC则整体企稳。供应端来看，行业此前多家VC核心生产企业陆续开展装置检修，有效收紧了添加剂市场供给，前期行业偏高的库存压力得到有效缓解。需求端来看，随着国内锂电终端市场稳步回暖，电解液采购需求逐步释放，市场成交活跃度提升，推动行业库存持续去化，为添加剂价格提供了坚实支撑。展望后市，目前市场供应已恢复至正常水平，但行业暂无大规模新增产能产出，整体供给增量有限。伴随下游需求持续复苏，短期内VC价格大概率以稳为主，大幅波动概率较低。 综合上游各核心原料来看，电解液综合成本整体呈上涨态势。不过，一方面行业多数订单已于上月末、本月初提前敲定结算价，短期原料波动无法即时影响合约定价；同时六氟磷酸锂虽价格走高，但下游企业多按需零星补货，实际采购规模偏小，成本传导力度有限；另一方面，不少订单采用月度联动计价模式，多参照上月原料均价核算，本轮涨价行情尚未纳入定价依据。受上述原因影响，现阶段电解液售价保持平稳，暂未跟随原料成本抬升。后续随着成本压力逐步向下传导，产品价格有望迎来上行走势。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858  胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

中国汽车零部件企业的海外业务，到底赚不赚钱？ 答案是：对不少头部企业来说，确实赚到了，甚至比在国内赚得更多。 新能源和智能化的浪潮加速席卷全球，中国供应链的角色也悄然改变，在动力电池、汽车玻璃、热管理等多个关键领域，正从过去的“跟随者”变成“领跑者”。一些头部企业凭借技术和全球化布局，在海外赢得了实打实的技术溢价与品牌溢价，海外业务也从报表里的“加分项”，成长为真正的增长支柱。 但与此同时，也有企业在跨国经营中栽了跟头，交了昂贵的学费。 海外业务，更能赚钱 ？ 盖世汽车通过整理2025年企业财报发现，不少零部件企业的海外业务在规模扩大的同时，盈利能力也同步提升。 宁德时代的表现尤为突出。2025年，这家动力电池巨头总营收4237.02亿元，同比增长17.04%，归母净利润722.01亿元，同比大增42.28%。更亮眼的是海外表现，境外收入占比30.6%，毛利率31.44%，显著高于境内业务24%的毛利率水平。这意味着，海外市场不仅贡献了规模，更贡献了更高的盈利质量。 图片来源：宁德时代财报截图 福耀玻璃的海外业务同样可圈可点。2025年总营收457.87亿元，同比增长16.65%，归母净利润93.12亿元，同比增长24.2%。其中，海外收入达到208.57亿元，同比增长18.81%，增速跑赢国内的14.58%，海外收入占比已接近46%。 从毛利率来看，福耀玻璃海外业务毛利率达32.64%，同比提升了1.18个百分点。这一盈利能力提升主要得益于北美市场对智能全景天幕、HUD抬头显示玻璃等高附加值产品的旺盛需求，以及美国工厂产能爬坡带来的规模效应。 敏实集团的国际化程度处于行业前列。2025年，敏实集团总营收257.37亿元，同比增长11.2%，归母净利润26.92亿元，同比增长16.1%。国际业务占比已攀升至63.5%，比2024年的59.7%又进了一步。 欧洲市场成为其增长引擎，同比增速高达40.4%。据官方信息，在欧洲前15款畅销电动车中，有8款配的是敏实的电池盒产品。其在2025年新接的757亿元（生命周期口径）业务里，国际订单占61%，新能源相关订单占82%。 毛利率方面，敏实集团2025年整体毛利率为28%，其虽未直接披露海外毛利率，但作为其海外增长核心引擎的车身结构BU（原电池盒BU），2025年毛利率为23.9%，同比提升2.5个百分点，其中2025年下半年达到24.7%，创下历史新高。 除此之外，更多企业在海外市场也同样有所斩获。 中科创达2025年在欧美地区的营收占比超出三成，同比大涨137.8%，毛利率为27.31%，在日本地区的毛利率更是高达38.75%，高于中国的33.06%。 潍柴动力、国轩高科、拓普集团、亿纬锂能等企业的海外业务毛利率均高于国内。具体来看：潍柴动力海外业务毛利率22.55%，高于国内的20.26%；国轩高科海外地区毛利率20.7%，高于国内的14.85%；拓普集团国外业务毛利率20.54%，高于国内的17.31%；亿纬锂能境外收入占比已达23.56%，毛利率为20.21%，高于境内的14.93%。 图片来源：亿纬锂能财报截图 部分企业虽然海外毛利率暂时低于国内，但改善趋势明显。中创智领境外收入131.59亿元，占比31.8%，毛利率18.61%，虽不及境内业务的24.45%，但较去年同期增长1.84个百分点。均胜电子2025年国外业务毛利率17.93%，低于国内，但同比增加2.75个百分点。 从这些数据能看出一个清晰的变化：2025年，头部零部件企业的海外业务已经不再是简单的“规模扩张”，而是进入了“高质量盈利”的新阶段。 源达信息证券研究所数据显示，若将境外收入占比超20%的汽车零部件企业定义为“出海板块”，2020年至2024年间，该板块的毛利率与净利率持续优于行业整体水平，且两者差距近年来进一步拉大。 尤其是在动力电池、汽车玻璃、车身结构件这些有技术门槛的领域，海外业务的利润率普遍高于国内，中国头部供应商在全球市场的竞争力和品牌溢价能力，正在实实在在地往上走。 赚钱背后，靠的是真本事 海外业务为什么这么能打？答案不仅是企业自身的努力，也和海外市场本身的底层逻辑有关。 源达信息证券研究所分析师指出，海外市场的盈利优势主要源于两个方面： 一是市场空间更大。近十年数据显示，全球海外 汽车销量 约为国内的两倍，更高的整车产销基数对应更大的零部件配套需求。同时，海外汽车零部件售价更高，以特斯拉Model Y、大众途观L、丰田RAV4三款热销车型为例，其在中、美、德三国的定价显示，海外售价均显著高于国内，对应零部件均价更具优势。 二是竞争与经营环境更优。从竞争格局看，海外汽车零部件行业集中度高，以头部国际Tier 1为主，玩家数量相对较少，无序竞争和恶性内卷远少于国内市场。从商业环境看，海外主机厂付款条件更为规范，账期更稳定，有助于零部件企业缓解现金流压力、提升盈利质量。 当然，中国企业脱颖而出的背后，还有几股关键力量的共同作用。 首先是整车出海的带动效应。近年来，众多中国车企已在全球市场加速落子，并取得实质性突破。以奇瑞汽车为例，2025年其海外营收达到1574.19亿元，占总收入的52.4%，首次超过国内市场。 整车厂在海外建厂、推新车，往往优先选择熟悉的国内供应链伙伴，既能保证产品适配，也能降低沟通成本。亚普股份就是个典型，其紧跟比亚迪、奇瑞等中国车企的出海步伐，完成了东南亚、北非、欧洲等新兴市场的布局，印度、捷克、墨西哥、乌兹别克斯坦等海外基地的供货量都实现了两位数增长。 其次是技术突破。过去，中国零部件企业常常被困在“同质化低价内卷”里，赚的是辛苦的加工费。但现在，真金白银砸出来的研发投入，终于在高端市场打开了局面。 宁德时代之所以能在海外拿到比国内更高的毛利率，根本在于它的电池在能量密度、快充技术、安全性上做到了全球顶尖，正好匹配国际车企对核心零部件的严苛要求，所以能拿到技术溢价，而不是靠压成本换市场。 福耀玻璃也一样，几十年死磕汽车玻璃技术，推出的智能全景天幕、可调光玻璃、HUD玻璃，踩准了汽车 轻量化 、智能化的趋势。在品质要求严苛的北美市场，这些高附加值产品供不应求，直接拉高了利润。 第三是本土化深耕。过去依靠出口贸易，关税高、物流贵、周期长，利润被层层压缩。现在越来越多企业推行本土化生产、研发、销售，从根本上优化了盈利结构。 国轩高科2025年在这方面动作很快，摩洛哥基地、斯洛伐克基地和越南二期项目都在按计划推进。为大众集团开发的统一电芯在2025年底正式交付，供货范围覆盖大众德国和大众中国等多个主体。这种深度绑定的本土化布局，既降低了物流和关税成本，也提升了响应速度和客户黏性。 拓普集团也在墨西哥、波兰推进海外基地建设，虽然新产能还在爬坡期，折旧摊销对短期利润有些压力，但这恰恰是全球化必经的“阵痛期”。 第四是成本优势的升级。这种优势早已不只是“人工便宜”，而是规模效应、全球资源整合与供应链韧性的综合体现。 福耀玻璃凭借全球产能规模获得强议价权，大规模生产摊薄了成本，并将这一模式复制到海外工厂。均胜电子通过对欧洲、北美市场的资源重组，逐步释放全球协同效应。 面对供应链波动，越来越多中国企业建立了多源供应商体系、提前锁定原材料价格。连日产汽车也公开表示，正研究中国供应商的成本竞争力，考虑将其纳入全球战略。 这四股力量叠加，让中国零部件企业在2025年的海外市场实现了从规模扩张到质量提升的转变。 海外掘金， 并非坦途 但海外市场并非人人皆可获利。2025年财报数据同样揭示了一个残酷的现实：出海是一场高难度的“闯关游戏”，有人赚得盆满钵满，也有人摔得鼻青脸肿，不得不收缩甚至砍掉海外业务。 2025年，潍柴动力总营收2318.09亿元，同比增长7.47%，海外收入占比首次超过50%，国际化进程迈过一个重要关口。但归母净利润同比下降4.2%至109.31亿元。利润下滑的主要原因之一是海外控股子公司凯傲集团计提了12.76亿元的非现金支出。这表明，即便是在海外深耕多年的龙头企业，也难以完全规避海外经营的波动。 拓普集团同样面临短期压力。2025年，公司总营收295.81亿元，同比增长11.21%，归母净利润同比下降7.38%至27.79亿元。主要原因是墨西哥、波兰的新基地正处于产能爬坡期，折旧摊销等固定成本较高，对利润形成阶段性拖累。 敏实集团2025年整体毛利率约为28%，较2024年的28.9%下降0.9个百分点，主要受持续推进全球现地化生产布局的影响。 源达信息证券研究所分析师指出，这其实是出海企业的普遍规律——海外建厂初期，刚性成本集中投放、产能利用率尚在爬坡，毛利率往往会阶段性承压，但中长期来看，随着产能利用率提升、规模效应显现，以及属地化运营经验的积累，盈利能力具备明确的改善空间。 如果说前两家是“成长的烦恼”，那宁波华翔和渤海汽车的经历，就是血淋淋的教训。宁波华翔的欧洲业务是个持续了十多年的“失血点”。从2013年到2024年，它的欧洲业务连续亏损，累计亏损超过26亿元。直到2025年，其终于下定决心，把六家欧洲控股子公司的股权全部出售，彻底甩掉了这块拖累业绩的包袱。 这个案例给后来者一个直接警示：海外并购和运营远比想象中复杂，文化冲突、工会壁垒、产能利用率上不去……这些问题中的任何一个，都可能长期侵蚀利润。 渤海汽车的遭遇更惨烈。它的德国子公司渤海国际和BTAH因订单下滑、亏损扩大，最终不得不申请破产。从财报看，2024年渤海汽车境内业务的收入和毛利率分别增长了12.91%和1.58个百分点，但境外业务却分别下滑了28.51%和25.19个百分点。 图片来源：渤海汽车公告截图 一增一减之间，海外业务的颓势成了拖垮公司整体业绩的主因。这也提醒行业：海外市场机遇和风险是绑在一起的，如果自身竞争力不足，它不会救你，反而会把你拖下水。 除了财务上的挑战，非商业风险也越来越突出。闻泰科技旗下的安世半导体，被荷兰政府以“国家安全”为由执行全球运营冻结令，法院强行接管股权、罢免中方董事。这类事件说明，地缘政治正在成为中国企业出海无法绕开的雷区。 就连宁德时代这种在海外赚到钱的企业，也坦言“出海很难”。宁德时代海外事业部CTO朱凌波说过一句话：“出海很难，真的很难，尤其是在德国建厂。”海外建厂的审批流程、法律法规、文化差异远比国内复杂，连工厂里的设备变动都得重新申请许可证。这种制度性的障碍，把投资回报周期拉得很长，非常考验企业的耐心和综合能力。 综合2025年的财报和实际案例，结论其实很清晰：中国汽车零部件企业的出海之路，正在从“浅水区”驶向“深水区”。在浅水区，靠产品出口就能拿到增量收入，门槛不算高。但进了深水区，企业必须在海外建立生产、研发、销售、服务的全链条能力，必须能应对地缘政治、文化冲突、供应链重构这些复杂挑战。能游过深水区的，将在全球市场占据一个难以替代的位置，拿到真正的全球化红利，而那些跨文化管理跟不上、产能利用率迟迟拉不起来的企业，很可能在昂贵的试错成本里折戟沉沙。

【碳酸锂价格高位震荡，专家呼吁回归合理区间】 “碳酸锂涨价，可能利润大都被海外矿产厂商赚走了”，中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会秘书长周波表示。目前，中国以进口锂矿为主。碳酸锂涨价，国内冶炼厂商赚一些微薄的加工费，利润的大头还是在智利、澳大利亚锂矿厂商手中。此外，新能源车、储能以及磷酸铁锂行业专家均一致认为高价碳酸锂已经影响到产业界发展，呼吁碳酸锂价格回归合理区间。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树表示：“当下，碳酸锂每吨十八九万元，不是由下游真实购车需求拉动。上游主动控产挺价、江西锂矿停产造成供给收紧，叠加市场过度透支储能增长预期，资本炒作助推价格走高，而实际实体需求支撑力度有限。”(金十数据APP) 【恩捷股份：终止在马来西亚投资建设锂电池隔离膜项目】 恩捷股份公告，公司于2024年9月23日召开第五届董事会第三十一次会议审议通过了《关于控股子公司在马来西亚投资建设锂电池隔离膜项目的议案》，同意公司控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司在马来西亚新设子公司投资建设锂电池隔离膜项目，拟规划建设产能约10亿平方米/年，项目总投资额预计约20亿元人民币，资金通过公司自有资金及自筹资金等方式解决。因外部市场环境及行业竞争格局较前期发生变化，结合公司实际经营情况与整体战略布局，经公司审慎研判与充分评估，为进一步优化资源配置、降低投资风险，公司决定调整整体投资策略，终止马来西亚项目。(金十数据APP) 【银河证券：钠离子电池行业2026年有望迎来产业奇点】 银河证券研报称，龙头引领，钠离子电池行业2026年有望迎来产业奇点。2026年宁德时代“极域之约”超级科技日，宣布钠新电池预计将于2026年第四季度正式规模化量产，随着行业龙头实现钠离子电池的量产落地，将对整个产业链形成明确的拉动效应。银河证券认为，动力、储能、两轮车将成为重点放量的领域：动力方面，钠电解决电动化“北上”难点，叠加经济性兑现，中低端动力放量可期；储能方面，钠电凭借宽温域、高安全性、高放电功率三大优势，有望大规模放量；两轮车领域同时，凭借低成本与高性能的综合比较优势，钠电有望实现对铅酸电池的大规模替代。银河证券预计，2026、2027及2028年钠离子电池出货量将达到25GWh、92GWh、221GWh，同比增长188%、263%、140%，到2030有望突破600GWh。(金十数据APP) 【工信部装备工业发展中心开展2026年新能源汽车安全隐患排查】 工业和信息化部装备工业发展中心5月21日下发《关于开展2026年新能源汽车安全隐患排查工作的通知》，包括：产品质量安全、运行监测安全排查、售后服务安全排查、安全事故排查及新能源安全体系建设情况自查等五方面。其中，产品质量安全排查包括动力电池系统安全排查、新能源整车质量安全排查。根据通知，各企业应于2026年8月1日前完成新能源汽车安全隐患排查工作。(金十数据APP) 【机构：中国品牌在欧洲纯电汽车市场占有率首超15%】 市场研究机构数据力量公司日前公布的数据显示，今年4月，中国汽车品牌在欧洲电动汽车市场销量占比首次突破15%，创历史新高，说明欧洲消费者对中国新能源汽车需求持续旺盛。彭博社22日援引这一机构的数据报道，今年4月，比亚迪、奇瑞等中国品牌纯电动车在欧洲销量达38281辆，同比增长超一倍。除纯电动汽车外，中国车企在插电式混合动力车型领域同样表现强劲，4月销量占比接近29%。目前，中国汽车品牌在欧洲汽车市场整体份额已近10%。(金十数据APP) 【中国汽车工业协会发布欧盟《工业加速器法案》声明：将坚决维护行业合法利益】 欧盟委员会近日发布《工业加速器法案》（IAA）立法提案，对包括电池、电动汽车在内的四大行业设置外商投资限制性条款，包括外资持股不超过49%、强制技术转让、本地员工比例不低于50%等多项苛刻条件，并在公共采购中明确提出排他性“欧盟原产”优先的要求。这些条款明显是要对中国汽车产业进行不合理限制打压，是典型的制度性歧视，严重干扰正常中欧产业合作与市场竞争秩序，损害中国汽车及上下游企业的利益。对此，中国汽车工业协会表示严重关切、强烈不满和坚决反对。中国汽车工业协会将坚决维护行业合法利益，持续关注法案立法进展，支持和协助会员企业积极应对。(金十数据APP) 相关阅读： 【SMM分析】2026年4月中国未锻轧钴进口量环比上涨39%，出口量环比下降47% 【SMM分析】2026年4月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下降26% 【SMM分析】4月成本承压 负极行业维持紧平衡格局 【SMM分析】4月负极材料价格传导落地 后市市场博弈格局延续 5月废旧电芯市场先扬后抑 三元铁锂钴酸锂全线冲高回落【SMM分析】 钴系产品价格涨跌互现 电解钴单周上涨2000元 钴盐市场静待需求发力【周度观察】 【SMM分析】韩国汽车产业：2030年竞争力取决于电动化转型执行力 【SMM分析】碳酸锂大样本库存正式上线 数据如何解读？ 【SMM分析】4月成本供给需求三重发力 负极成本持续上行 【SMM分析】4月鳞片石墨出口量环比、同比近乎 “腰斩” 【SMM分析】部分厂商散单系数有所上涨，但硫酸盐价格回落带动前驱体价格走弱 【SMM分析】本周三元正极成交情绪回暖 【SMM分析】供需博弈主导本周钴市行情，电钴、中间品获支撑，硫酸钴随需求偏弱阴跌 【SMM分析】区域价差持续高位，硫酸报价的高价区和低价区为何发生迁移？ 【SMM分析】4月人造石墨进出口环比齐升高 【SMM分析】2026年4月六氟磷酸锂出口量环比下降约80.9% 4月磷矿石进口20.7万吨环比增13.5% 约旦恢复进口秘鲁成第二大来源国【SMM分析】 国轩高科：已完成 2GWh 全固态电池量产线设计工作 固态电池长期来看增长空间大 赣锋锂业：2026全球锂资源供需整体将维持紧平衡格局 对行业后续走势保持乐观 CIBF2026电池展固态电池一言难尽：多方趋向固态 彼此试验深浅【SMM分析】

5月21日，小米“人车家全生态”发布会在北京举行，全新YU7 GT与YU7标准版联袂上市。 发布会后，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军在接受采访时透露，过去五年小米累计研发投入已达1055亿元，远超此前承诺的1000亿元目标；未来五年，小米计划再投入至少2000亿元，以芯片、OS、AI三大核心技术为底座，全面驱动人车家全生态升级。 雷军表示：“请大家再给小米五年时间，五年后的小米一定会再上一个大台阶。” 1055亿花在哪儿了？小米的硬核科技答卷 2020年，小米确立“技术为本”路线，承诺未来五年投入1000亿元研发。五年期至，实际投入达1055亿元，年均增速超20%。 采访中，雷军首次系统披露了这笔投入的主要去向：芯片、大模型、智能制造和机器人四大领域。 作为小米三大核心技术方向之一，芯片始终是小米研发投入的重中之重。五年来，小米形成了从手机端澎湃系列到汽车端专用芯片的完整布局。值得注意的是，YU7 GT搭载的超级电机V8sEVO，核心电控芯片来自小米自研。这意味着在新能源汽车最核心的“三电”领域，小米已部分摆脱对外部供应商的依赖。 此前3月份，小米汽车发布了一组数据：在XLA认知大模型上的研发投入已达57.9亿元，团队超1800人，测试车队超400台。作为一个2024年3月才交付首车的品牌，小米在智驾AI上的资源投入已跻身行业第一梯队，AI能力贯穿座舱交互、驾驶辅助、IoT协同等全链路。 在智能制造方面，小米亦庄智能工厂已成为新能源汽车行业的智能制造标杆。而在机器人领域，自2022年发布第一代CyberOne人形机器人以来，小米已实现三年三代迭代，第三代于2026年2月在亦庄工厂落地，承担质检、物料运输等生产任务，今年计划部署超2000台。 连接上述成果的底层操作系统澎湃OS已全面落地于手机、汽车及IoT设备。雷军指出，小米战略以芯片、OS、AI为三大核心底座，支撑人车家全生态——手机、汽车、IoT设备是同一技术体系下的不同终端形态。 这些长期投入的成果，在最新发布的 YU7 GT 上得到了集中体现。发布会上，小米YU7 GT搭载897V碳化硅高压平台和101.7kWh三元锂电池组，以7分22秒755刷新纽博格林北环SUV圈速纪录，较此前纪录提升14秒。YU7标准版以23.35万元起售价完善了纯电SUV产品矩阵。 雷军坦言YU7与Model Y对比“八败两胜”，但表示“有信心逼近特斯拉”，并强调“造车是十年之功，不争一个月之长短”。 2000亿新承诺：小米汽车下半场的硬仗 如果说过去五年的1055亿是小米向硬核科技转型的“入场券”，那么未来五年的2000亿，则是能否站上全球科技巨头之位的关键押注。 2025年，小米营收已达4573亿元的历史新高，为持续加码研发提供了财务支撑。但从承诺到兑现，小米汽车仍面临多场硬仗。 小米已在手机芯片和汽车芯片领域取得突破，但与高通、英伟达等国际巨头相比，算力、能效比和制程工艺仍存在明显差距。智驾芯片和座舱芯片的自主化程度直接决定成本控制与功能迭代速度，未来五年需实现从“补短板”到“建优势”的质变。 在智能驾驶领域，华为ADS、小鹏XNGP、理想AD Max等对手持续加码，特斯拉FSD的全球数据积累构成长期压力。小米需尽快在城市NOA、端到端大模型等核心指标上取得市场信服的领先表现，用实际体验验证"逼近特斯拉"的信心。 目前，小米汽车量产工厂主要集中在北京亦庄，按产品规划需在几年内实现多车型并行和大规模交付。从年产十万辆级跃升至五十万甚至百万辆级，对制造标准化、供应链管理和品控体系都是严峻考验。此外，人形机器人工厂部署计划的执行效果也需时间检验。 不可否认，YU7 GT在纽北的成绩证明了硬件硬实力。不过，雷军坦承“八败两胜”，意味着品牌溢价、用户体验、售后服务等软实力仍有较大提升空间。小米汽车需在推出高性能车型的同时，构建起支撑大规模用户运营的服务体系与品牌信任度。 从1055亿到2000亿，研发投入翻倍背后是小米定位的根本转变——不再是以性价比见长的消费电子公司，而是以底层技术驱动的硬核科技企业。 对于汽车行业而言，一家跨界玩家的研发投入规模已足以与传统车企和头部新势力正面抗衡，竞争格局正在被重新书写。

据乘联分会最新发布的预测数据，2026年5月国内狭义乘用车零售量预计达到152万辆，环比增长9.9%，其中新能源车零售量约为95万辆，环比增长12%，渗透率有望攀升至62.5%。 与此形成对比的是，刚刚过去的4月，乘用车市场零售仅138.2万辆，同比下滑21.5%，环比下降16%。据乘联分会数据显示，4月燃油车零售53.4万辆，同比下降37.2%，环比下降32.7%；新能源乘用车零售84.8万辆，同比下降6.9%，环比基本持平，渗透率达61.3%。 市场在“五一”黄金周、地方车展及厂商促销的叠加刺激下，正在走出谷底。但这是全面回暖，还是结构性分化？答案藏在两份数据之间。 假期冲高与月末翘尾，后劲仍待观察 “五一”假期成为关键引爆点。据乘联分会周度推算数据，假期期间终端以订单收集为主，第一周日均零售3.1万辆。第二周节后集中交付，日均零售迅速冲高至5.1万辆。随着假期订单逐步交付完成，第三周市场自然回落至日均3.9万辆。第四周预计温和延续至4.3万辆。而第五周受月末促销及冲量拉动，日均零售可能跳升至7.7万辆。 这种波动，反映出当前消费情绪的脆弱性，政策与促销能短期激活市场，但难以持续拉动。从周度走势可以清晰看到：前两周冲高依赖的是假期集中释放的订单，第三周开始明显回落，最后一周则靠月末冲量“翘尾”。 从厂商端看，头部车企的表现提供了另一维度的参考。据乘联分会调研，占市场总销量七成以上的头部厂商，本月零售目标环比增长10%左右，符合常规季节性走势。这说明主流车企对5月的判断是“修复而非反转”，并没有大幅上调预期。 但渠道端的压力依然显著。中国汽车流通协会数据显示，4月汽车经销商综合库存系数为1.89，环比上升7.4%，同比上升34%。这意味着，终端需求疲弱与高库存并存，经销商仍处在“负重前行”的状态。库存系数超过1.5的警戒线已持续数月，部分品牌经销商的资金周转压力不容忽视。 宏观层面同样印证了“弱复苏”。国家统计局数据显示，4月社会消费品零售总额同比仅增长0.2%，其中汽车类消费品零售额同比下降15.3%。消费者对大额支出保持谨慎，观望情绪尚未根本缓解。汽车作为可选消费品，在居民消费意愿修复之前，很难出现独立的强劲反弹。 一个更值得关注的信号是：以旧换新政策的边际效应正在递减。商务部数据显示，截至2026年4月12日，本年度汽车以旧换新超167万辆（报废更新超47.2万辆，置换更新超119.8万辆），但对车市的支撑力度已较去年明显减弱。 综合来看，5月车市虽环比回暖9.9%，但考虑到去年5月基数不低，同比层面仍大概率处于负增长区间。因此，当前市场更准确的定义是“环比修复、同比承压”的弱复苏，距离真正的“强复苏”还有一段路要走。 燃油车加速萎缩，新能源渗透率 有望达 62.5% 与大盘的温和修复相比，新能源市场的表现堪称“一枝独秀”。 据乘联分会预计，5月新能源车零售量约95万辆，环比增长12%，渗透率达到62.5%。而在4月，这一数字已经达到61.3%。 形成鲜明对比的是燃油车的持续萎缩。4月燃油车零售仅53.4万辆，同比下降37.2%，环比下降32.7%。据乘联分会分析，5月节后燃油车客流与订单下降明显，与新能源的分化进一步加剧。 这种分化并非偶然。供给端，北京车展前后集中上市的全新新能源车型，正逐步开启终端交付，新车产能爬坡与交付提速，推动新能源渗透率进入新的增长通道。从十几万元的平价车型到五十万元以上的高端车型，新能源产品线已实现对燃油车的全面覆盖。 需求端同样在发生变化。随着去年年底新能源购置税补贴退坡带来的前置效应逐步消退，市场需求正在回归常规季节性走势。此前被政策提前透支的部分需求已经消化完毕，真实需求开始正常释放。 不过，需要清醒看到的是：4月新能源车零售同比仍下降6.9%，渗透率反而上升至61.3%。这说明当前市场并非总量扩张，而是结构性的“此消彼长”。换句话说，新能源的份额增长，更多来自燃油车用户的转换，而非整体消费大盘的扩张。这是一个重要的区别，它意味着新能源品牌之间的竞争也将日趋激烈。 5月的车市，像极了当前宏观经济的缩影：环比在修复，同比仍承压；结构在优化，总量待突破。152万辆的总量，95万辆的新能源，62.5%的渗透率——这些数字背后，是一个正在加速分化、但远未到达终局的中国汽车市场。

5月22日，文灿股份股价出现下跌，截至22日收盘，文灿股份跌0.85%，报17.55元/股。 消息面上：5月11日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，上市公司股价波动受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重外部因素综合影响。公司始终高度重视内在价值提升与市值维护，管理层将聚焦主业经营，以持续稳定的经营业绩回报广大投资者。 5月11日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司与问界、蔚来、尊界等客户合作关系稳固，订单及配套业务正常推进。营收表现除受车企终端销量影响外，还与客户车型设计、单车价值、产品交付节奏、行业整体产销节奏、产品结构调整等因素相关。一季度国内车市整体产销节奏偏弱，对行业上下游企业均带来阶段性影响，公司营收保持平稳。 5月11日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司有为蔚来ES9、乐道L90/80配套相关结构件产品。 5月11日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，安徽工厂去年投产以来经营状况良好，已实现稳定盈利，目前广东、重庆新工厂进入小批量生产阶段。 5月11日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司在高端新能源轻量化压铸领域具备成熟技术、产能及客户配套优势。产品无法随原材料短期波动即时调价，是行业普遍存在成本传导滞后特征。公司年度财务经营数据均严格执行会计准则，经第三方审计机构审计后合规披露，真实公允反映经营状况。 5月11日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司主要为整车厂商及一级汽车零部件供应商提供配套产品，与行业主流品牌保持业务合作。出于商业保密约定及供应链信息保护要求，不便单独披露具体细分品牌及配套供货细节，公司业务合作事项请以公司公告为准。 5月11日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司聚焦高端新能源汽车零部件配套，毛利率水平受行业特性、产品结构、海外业务占比、产能投入及成本传导时滞等因素影响，存在阶段性行业差异。公司正通过精益生产降本、优化产品结构、推动亏损工厂减亏扭亏等方式持续改善盈利水平。公司高管薪酬严格按照公司章程、考核制度及行业对标水平核定，管理层恪守勤勉尽责义务，专注经营发展与股东价值回报。 5月11日，文灿股份在互动平台回答投资者提问时表示，2025年9月起实施的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》，给两轮电动车行业带来了深刻变革，其中，“限塑”与“限重”的要求为铝镁合金在两轮车上的应用带来了新的发展机遇；同时高端两轮摩托车为了进一步提升性能，降低重量，也在开发一体化的铝合金车架。公司2025年已经获得了新客户的两轮摩托车的车身结构件定点，并进入到产品量产阶段，同时在与两轮电动车客户进行新产品开发。后续公司将依托技术与制造优势，稳步推进业务放量，培育新的业绩增长点。 文灿股份4月29日披露2026年第一季度报告显示，一季度，公司实现营业总收入13.12亿元，同比增长3.26%；归母净利润亏损7977.58万元。 对于利润下降的原因，文灿股份表示：主要系下述因素影响：（1）受全球宏观及地缘环境多重扰动，金属大宗商品价格持续震荡上行， 本期铝价同比显著上涨， 公司虽与客户建立周期调价机制，但成本传导存在时间滞后； （2）受行业政策调整带来的需求前置释放和下游客户车型换代等因素影响，部分客户本期订单同比有所回落； （3）公司陆续量产的新项目在产能爬坡中，对应产品短期毛利率偏低；（4）汇兑损益的影响，本期发生汇兑损失，上年同期系汇兑收益。 文灿股份发布2025年业绩报告显示，2025年，在全球汽车市场竞争压力加剧背景下，公司实现营业收入59.09 亿元，同比减少5.42%，其中，文灿压铸实现营业收入 34.78 亿元，较为稳定；百炼铸造实现营业收入24.59亿元，同比减少 9.66%（减少 2.63 亿元），主要系受欧洲和北美洲汽车市场变动影响，部分客户订单延后或减少所致。 报告期内，公司实现净利润-3.48 亿元，主要系受到下述因素影响：（1）本报告期，百炼铸造根据市场最新情况主动进行产品结构调整，布局新的生产线，但新产线和新产品量产时间延后，造成收入下滑，同时欧洲及北美地区受战争、贸易关税等影响，整体成本上行，导致百炼铸造发生经营性亏损；（2）公司基于谨慎性原则，委托第三方评估机构对有减值迹象的资产进行减值测试，经过评估，对子公司江苏文灿、Le Bélier Kikinda Livnica Preduzeće Za Preradu Metala KikindaDoo, Kikinda（塞尔维亚工厂）和 LBSMA FOUNDRY, S.A. de C.V.（墨西哥圣米格尔工厂）的相关固定资产计提减值准备 1.70 亿元；（3）出于谨慎角度考虑，公司对递延所得税资产进行了重新估计，减计递延所得税资产 0.81 亿元；（4）公司根据《企业会计准则》相关规定和结合第三方评估机构出具的评估报告，对子公司天津雄邦报告期内受火灾影响的存货、固定资产等确认资产损失0.39 亿元。 对于公司主要业务及经营模式，文灿股份在其2025年年报中公告称：公司专注于汽车铝合金精密铸件的研发、生产和销售，拥有高压铸造、低压铸造和重力铸造等多种工艺，为客户提供灵活、差异化的制造解决方案。公司通过材料创新与工艺升级，致力于为全球汽车客户提供轻量化、安全性和可靠性高的产品，主要应用于新能源汽车和传统燃油车的车身结构系统、一体化车身系统、电池盒系统、新能源动力系统、底盘系统、制动系统、发动机及变速箱系统等。 公司主要采用以销定产生产模式；公司销售主要采用直销模式。 对于2026年的经营计划，文灿股份表示：2026 年，产业竞争进一步加剧，客户产品价格竞争和年度降价压力进一步增加，同时公司新的生产基地陆续投产，带来产能释放爬坡和产品价格降低的双重矛盾，对公司的发展和管理提出了更大的挑战。公司将严格执行发展战略，坚持高质量发展，提升公司的产能利用率，用管理效率和产品规模的提升来抵消产品价格竞争和年度降价对公司盈利能力带来的影响，用匠心和创新为行业发展和公司股东创造更大的价值，打造公司在压铸行业新的战略高度，同时，公司积极通过数字转型来推动全球营运管理流程的优化，以整合全球的营运能力，匹配公司全球化布局的进程，提升管理效率和竞争优势。为实现上述经营目标，公司将不断优化运营管控，提升资产运营效率。 在谈到原材料价格波动的风险时，文灿股份在其年报中介绍： 公司产品主要原材料为铝合金。国际国内铝价历史上呈现一定波动性。受国际国内经济形势、国家宏观调控政策及市场供求变动等因素的影响，未来几年铝价变动仍存在一定的不确定性。公司产品的定价方式系以成本加成为基础，产品价格一般会定期根据铝价的变动进行调整，但若铝价短期内发生剧烈波动，公司产品价格未能及时调整，可能给公司经营业绩带来不利影响。 花旗预计，铝库存将在未来6至12个月内降至历史新低，即使在需求疲软的情况下，今年仍铝市场将出现近270万吨的供应短缺。如果需求下降不足以抵消供应紧张，未来3个月内铝价有望达到4000美元/吨。在乐观情景下，2027年铝的平均价格将达到5350美元/吨。 中信建投研报称，2026年4月国内未锻轧铝及铝材出口59.755万吨，相比去年同期51.8万吨增长15%，环比3月猛增11.24万吨，自此，铝材出口填补海外市场电解铝空缺的逻辑得以验证。5月铝材出口订单更为旺盛，叠加中国铝锭进口量的减少（因为外盘价格显著高于内盘），5月国内将正式进入库存去化阶段，压制在国内铝价上的“大山”终将被移除，铝价获得向上的动能。