》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 12月4日讯，本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格上涨影响，整体小幅上涨约60元/吨，碳酸锂价格在本周上涨约250元/吨。生产方面，材料厂在本周整体生产积极，大部分磷酸铁锂企业订单已经饱和，处于满产状态，另外有部分中小企业逐渐成为代工厂，且订单也相对饱和，可见目前下游订单的起量让市场上原本的闲置产能逐渐运转起来。需求端，本周下游订单需求量维持较高水平，并预计这一现象将延续到年末。预计12月下游电芯厂和材料厂整体排产均持平微减，比上一版本预期表现好，主要因为：虽然乘用车订单在本月表现将有小幅减弱，但由于储能和商用车订单整体仍仍有较好表现，导致下游电芯厂整体需求仍能保持相对稳定的水平。另外，头部电芯厂订单整体保持几乎满产且部分厂家维持增无可增的状态，但小电芯厂订单有所回落。 近期，磷酸铁锂企业与下游电芯厂继续展开涨价谈判，头部企业本次展开的是第二轮谈涨，但大部分其他的材料厂第一轮谈涨仍未落地。下游电芯厂整体仍处于接受原料涨价导致正极材料有涨价的趋势，但实际涨价落地仍需进一步等待上下游的谈判。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨朝兴 021-20707860 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 林子雅  021-51666902 陈泊霖 021-51666836 王易舟 021-51595909 徐萌琪  021-20707868 胡雪洁 021-20707858 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730 王照宇 021-51666827 肖文豪 021-51666872 张婧 021-51666878

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国际铜价周三再创新高之际，矿业巨头嘉能可（Glencore）宣布将在 未来10年里将铜产量翻一番 。受到这番热血豪言带动，公司美股ADR周三一度涨超8%。 在三年来首次举行的资本市场日活动上，嘉能可首席执行官加里·纳格尔（Gary Nagle）阐述了嘉能可成为“世界最大铜生产商”的计划，计划在2035年实现年产160万吨。 “那是我们的目标，我们会实现它，”纳格尔在演讲中说道。 作为背景， 嘉能可目前仅为全球第六大铜生产商 ，且由于经营事件不断，实际产能还处于下降状态中。 公司预计今年的铜产能在85-87.5万吨，比起2018年少近4成。 嘉能可还将 2026年铜产量预期下调至81-87万吨，较此前预测低了10% ，主要原因是智利Collahuasi矿山事故影响。公司也下调了明年的锌和钴产量目标。 不过，嘉能可也表示，2026年将是产量谷底，从2027年将开始恢复。 公司重申到2028年将铜产量提高到100万吨的计划。 为此，公司将扩建现有矿山，并重启阿根廷西北部的Alumbrera铜金矿。该露天矿在2018年因矿石枯竭、大规模山体滑坡等因素关闭。嘉能可预计，恢复生产后，Alumbrera在4年运营期内每年能生产约7.5万吨铜、31.7万盎司黄金以及近1000吨钼。 公司称，用于Alumbrera项目及其他矿山扩建的资本支出将高达230亿美元。未来将在可能的情况下寻求合作伙伴共同投资，以降低财务和运营风险。 按照嘉能可提供的增长路线图，如果扩产计划顺利，公司将有机会在2029年与中国铜矿巨头紫金矿业一较高下，然后向全球三大铜巨头发起冲击。 （主要铜企产能预测，来源：嘉能可） 顺便一提，英美资源与泰克资源的股东即将在本月就合并事宜投票表决，可能推动另一家铜巨头诞生。 纳格尔也在周三表示，等到两家竞争对手合并运营后，其在智利与英美资源的铜业合资企业如果与泰克资源旗下的相邻矿山合并，嘉能可将寻求保留同等份额。嘉能可掌门表示：“我们不会做小股东，如果未来发生合并，嘉能可可以投入一些现金以保持持股份额不变。”

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 据海关总署最新数据显示，2025年10月中国磷酸铁锂出口量再创新高！共计约5746.87吨，环比9月大增77%，同比去年增1759%。价格方面，2025年10月磷酸铁锂出口均价5192.37美元/吨，较9月均价小幅上涨约60.77美元/吨，环比上涨约1.18%。 2025年10月海关总署进口数据中，磷酸铁锂出口量第一省份为湖南省，约为2809.6吨，主要出口至泰国和日本；江苏省位列第二，约为1256.9吨，主要出口至加拿大、美国、波兰；排名第三是广西壮族自治区，约721吨，几乎全部出口至越南。 2025年10月在磷酸铁锂出口国别数据方面，排名第一的国家是泰国，其在本月取代越南的长期第一名地位，其占总出口量的32.5%；第二名为日本，出口至日本的磷酸铁锂量在本月猛增至1004.3吨，占总出口量的18.34%；第三名为越南，出口至越南的磷酸铁锂为715.5吨，占出口量的13.06%。另还有出口目的地为美国、加拿大、波兰、韩国、中国台湾等。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 吕彦霖 021-20707875 陈泊霖021-51666836

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月3日        今日11：30期货收盘价89110元/吨，较上一交易日上升620元/吨，现货升贴水均价140元/吨，较上一交易日上升20元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格79700-79900元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差4356元/吨，环比下降160元/吨。精废杆价差2210元/吨。据SMM调研了解，江西、湖北再生铜杆企业目前大面积停产之下，其余地区再生铜杆企业表示目前市场再生铜原料供应较为宽松，但临近年末铜价不降反涨，下游订单下滑超预期，再生铜杆企业同样不愿在铜价高位时，进行原料补库。

SMM 12月3日讯： 11月，钠电产业链迎来需求集中释放期，各环节产销均呈现积极增长态势。正极材料受益于订单复苏与储能抢装需求；硬碳负极在原料体系优化下出货改善，行业聚焦品质提升；电解液价格保持平稳，成本端受添加剂扰动有限；电芯则依托下游场景需求，产销规模稳步扩大。整体来看，产业链瓶颈逐步缓解，叠加年底冲量需求，行业景气度持续上行，为后续发展奠定坚实基础 。 一、正极材料：订单显著复苏，年底需求支撑强劲 11月钠电正极材料生产端表现亮眼，产量环比大幅增长50%，同比涨幅亦达54%，行业景气度持续回升。从产品结构来看，聚阴NFPP仍是市场主流，其产量占比达76%，较10月提升4个百分点，头部效应进一步凸显。 订单端的复苏是本次增长的核心驱动力：一方面，前期困扰行业的电芯厂体系适配问题已得到妥善解决，叠加电芯企业库存消化完毕，头部NFPP正极企业出货量成功恢复至三季度水平；另一方面，临近年底，部分储能项目为抢占补贴窗口期加速抢装，直接拉动NFPP正极需求增量。 层氧O3路线同样保持增长活力，随着层氧技术在重卡领域的项目初步落地，正极原料储备需求持续释放，叠加小型储能场景的稳定需求，11月层氧正极产量维持高位。展望12月，基于现有订单支撑，钠电正极产量预期乐观，预计环比增长3%，同比增幅将高达139%。 二、硬碳负极：产业发展期聚焦提质，产能集中度维持高位 11月钠电负极材料产量环比增长5%，同比大幅提升68%，虽增速不及正极，但行业调整成效逐步显现。本月硬碳负极企业围绕生产原料、成本控制及产品定价开展一系列优化调整，推动出货情况边际改善。目前行业共识明确，产业仍处于培育阶段，不宜过早陷入价格内卷，品质提升与技术迭代仍是核心方向。 原料体系迭代成为重要趋势，2025年以来受椰壳碳价格持续上涨影响，国内硬碳产业已逐步向竹基硬碳体系转型，以降低成本依赖。从应用端来看，硬碳产品已形成二轮小动力、启停电源、储能三大核心场景，不同场景对硬碳的循环性能、低温特性、倍率表现等要求差异显著，价格体系亦呈现差异化特征，难以一概而论。 企业竞争格局方面，当前硬碳生产仍以钠电负极初创企业为主力，锂电负极龙头企业因自身锂电产业链已高度成熟，而当前钠电业务效益尚未凸显，部分已暂缓硬碳相关研发及生产规划。预计12月硬碳市场产量保持稳定，受产能集中度较高影响，大幅增长概率较低，预估环比减少2%，同比增加45%。 三、电解液：价格整体平稳，成本受添加剂小幅扰动 11月钠电电解液产量环比增长2%，同比增幅38%，生产规模稳步扩张。价格端表现稳健，相较于锂电电解液核心原料六氟磷酸锂的价格飙升，钠电电解液关键原料六氟磷酸钠价格保持稳定，为行业盈利提供支撑。 成本端出现小幅波动，由于锂电与钠电共用的部分添加剂价格出现上浮，对钠电电解液成本形成一定扰动，但目前尚未传导至终端售价，钠电电解液整体价格仍维持平稳。企业合作模式上，当前钠电电解液生产主要由锂电电解液企业主导，电芯厂与电解液厂深度协同，可针对钠电芯性能需求精准开展配方研发，提升产品适配性。基于订单导向的行业特性，预计12月电解液产量环比降低4%，同比仍将增长48%。 四、电芯与终端：应用场景持续拓宽，产销规模稳步提升 11月钠电电芯产量环比增长9%，同比提升67%，产销两旺态势明显。据SMM调研，本月电芯企业排产保持高位，核心驱动力来自储能项目赶工需求；在电动两轮车领域，随着新国标实施后问题电芯解决方案的落地，钠电芯生产进度显著恢复。 终端应用场景持续拓宽，成为行业增长的核心引擎：电动两轮车领域，2025年钠电渗透率约3%，头部电芯生产商计划明年将这一比例提升至10%；启停电源领域目前以燃油车铅酸电池更换的二级市场为主，一级市场主机厂预装尚未突破，短期仍将以存量替换为核心需求；此外，钠电芯在重卡、增程插电混动、数据中心备用电源等新场景的探索已取得阶段性进展。12月作为年度冲量关键期，钠电电芯产量预期向好，预估环比增长3%，同比增幅达116%。 五、11月钠电产业链运行总结 11月钠电产业链整体呈现“需求回暖、产销齐升、结构优化”的良好态势，各环节协同发展成效显著。生产端，除硬碳负极因产业调整增速相对平缓外，正极、电解液、电芯产量均实现环比同比双增长，其中正极材料50%的环比增幅最为突出，彰显需求端强劲拉力。 需求端，多重利好因素形成共振：储能项目年底抢装、电动两轮车问题解决后的产能恢复，直接拉动核心材料及电芯订单；重卡、数据中心等新场景的初步落地，为行业打开长期增长空间。 产业端，结构性特征愈发清晰：正极材料NFPP路线主导地位巩固，硬碳负极向竹基原料转型，电解液依赖锂电企业技术溢出，各环节均在技术迭代与成本优化中推进。整体来看，11月产业链已摆脱前期瓶颈，为年底冲刺及2026年发展奠定坚实基础。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月2日        今日11：30期货收盘价88490元/吨，较上一交易日下降800元/吨，现货升贴水均价120元/吨，较上一交易日上升15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格79700-79900元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差4516元/吨，环比上升334元/吨。精废杆价差2150元/吨。据SMM调研了解，铜价回落并未刺激再生铜杆企业采购情绪回暖，企业仍然保持观望态势，日内受高铜价影响，无论再生铜杆亦或再生铜原料成交都较为冷清。

》-点击查看SMM钛市场行情、价格、分析 》-点击查看SMM数据库 钛精矿：价格延续跌势 下游需求疲软传导压力加剧 截至11月28日，国产钛精矿（TiO₂≥46%）的 报价区间为1620-1680元/吨，均价1650元/吨，较上月下调80元 ；TiO₂≥47% 报价区间为1900-2050元/吨，均价1975元/吨，较上月下调50元 。 11月钛精矿价格延续下行趋势，市场需求疲软态势明显。主要原因在于其主要下游钛白粉市场价格持续下跌，且行业普遍陷入成本倒挂困境。疲弱的需求与成本压力逐步向上游传导，导致钛精矿采购积极性下降，同时下游对矿端价格的压价意愿增强，共同推动钛精矿价格走低。   钛白粉：供需疲软与成本倒挂并行，年末企业挺价面临考验 截至11月28日， 锐钛型钛白粉报价为11800-12200元/吨，均价12000元/吨 ； 金红石型钛白粉报价为12300-13700元/吨，均价13000元/吨 ， FOB均价为1890美元/吨 ； 氯化法钛白粉国内报价14000-16000元/吨，均价15000元/吨，FOB均价2080美元/吨 。 根据SMM调研数据显示，2025年11月中国钛白粉产量整体保持稳定，部分企业实现满负荷生产， 月度产量环比上升4.33%，厂商库存环比下降1.69% 。从供需结构来看，自9月行业生产逐步恢复以来，钛白粉产能扩张趋势明显，但下游需求整体持续疲软。目前企业出货仍以执行前期订单为主，推动库存逐步消化，然而新签订单数量有限，市场对高价资源接受度普遍较低。 11月上旬，钛白粉市场价格呈现 暗降 趋势，主要原因是10月份整体订单表现清淡，内贸需求持续疲软，此前尝试的二次提价并未取得预期效果，导致各品牌价格再度逐步回调。国际市场方面，受反倾销政策影响，中国钛白粉在欧洲、巴西、印度等主要市场的销售均面临较大阻力，因此企业在海外市场同样处于供大于求、竞争激烈的状态。 具体来看， 硫酸法钛白粉市场整体供大于求，产品同质化现象突出 ，企业在内贸和出口市场均面临激烈竞争； 氯化法钛白粉方面，中国产品在国际市场中主要定位于中低端领域 ，因此自10月以来氯化法价格亦大幅下跌，目前已逐渐接近硫酸法价格水平。 11月中下旬， 硫酸成本出现大幅上涨 ，最新到厂价已突破1000元/吨。据了解，硫酸价格上涨主要受硫磺价格走强驱动： 一是印尼镍产业对硫磺酸需求增量显著；二是国内冬季备肥带动需求上升；三是俄罗斯炼油装置因故减产，导致其副产品硫磺供应收紧。 随着成本持续攀升而产品价格持续低迷、市场需求疲软，钛白粉企业普遍陷入 成本倒挂 的经营困境。为此，11月底多家企业陆续发布调价函，同步上调国内及外贸报价，以期遏制市场价格下行趋势。目前调价效果仍有待市场进一步反馈。预计短期内，在产量维持稳定的情况下，钛白粉库存可能再次累积。硫酸法企业或因成本压力选择减产甚至停产。SMM将持续关注其他钛白粉企业的价格、产量调整以及钛白粉调涨后的落地情况。   海绵钛：内外需疲软制约价格，市场延续弱势企稳 截至11月28日， 0级海绵钛主流报价为46000-47000元/吨，FOB 6650美元/吨；1级海绵钛报价45000-46000元/吨；2级海绵钛报价44000-45000元/吨 。 根据SMM调研数据显示， 2025年11月中国海绵钛产量约2.4万吨，环比增长3.42% ，整体生产运行平稳。 下半年以来，海绵钛市场整体呈弱势疲软走势，需求跟进持续不足。尽管十一月中旬部分企业曾发布调价函以稳定价格，但目前市场整体信心仍然偏弱，下游对调价接受度有限，多数订单仍按原价执行，市场整体呈现止跌企稳态势。 内贸市场方面，“金九银十”传统旺季结束后需求逐步转弱，市场缺乏持续上涨动力；外贸市场下半年以来持续低迷，订单规模收缩，市场呈现供大于求格局，库存压力逐步累积。在此背景下，预计12月海绵钛产量可能出现一定幅度的缩减以支撑价格企稳。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 12月1日        今日11：30期货收盘价89290元/吨，较上一交易日上升1920元/吨，现货升贴水均价105元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1200元/吨，广东光亮铜价格80000-80200元/吨，较上一交易日上升1200元/吨，精废价差4182元/吨，环比上升638元/吨。精废杆价差2150元/吨。据SMM调研了解，受国内冶炼厂计划减产的消息刺激下，铜价快速拔高，再生铜杆企业表示铜价短期异动之下，将会暂停采购或报价低于市场价格，规避铜价回落的风险。

        SMM12月1日讯：据SMM了解， 截至12月1日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.07万吨，较11月24日减少0.63万吨；较11月27日减少0.43万吨，并降至近一个月的低位。 本周云南、安徽、江西等地区原生铅冶炼企业均处于检修状态，铅锭地域性供应偏紧，同时铅价呈偏弱震荡，铅冶炼企业低价惜售，主要产地报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂，同时再生铅企业亦是挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅价贴水50-0元/吨出厂，更多企业报至平水。另12月铅蓄电池企业生产相对好转，并有意逢低建库，铅消费地周边仓库库存均有一定减量，使得铅锭社会库存进一步下滑。12月原生铅、再生铅企业检修与恢复并存，但产量增减相抵后，仍有一定减量预期，预计在下游企业按需采购的情况下，短期铅锭社会库存仍将处于低位。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。