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        SMM5月8日讯：据SMM了解，截至5月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.75万吨，较4月30日增加0.22万吨；较5月6日增加0.16万吨。         五一假期后，铅蓄电池市场消费弱势不改，部分企业继续使用前期库存，对于铅锭采购需求有限。同时铅价走弱，下游企业观望情绪浓厚，仅以刚需采购，无法快速消化假期内所累增的铅锭库存。临近周末，铅价止跌回升，其中期现价差逐步扩大，如原生铅主流产地货源报价，从周初的对沪铅2506合约贴水80-120元/吨出厂，扩大至当前的贴水120-220元/吨。下周沪铅2505合约即将进入交割，持货商交仓意愿上升，交割品牌库存由厂库向交割仓库转移，铅锭社会仓库再度上升，且交割前仍有一定上升空间。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 5月7日       今日11：30期货收盘价78170元/吨，较上一交易日上升30元/吨，现货升贴水均价260元/吨，较上一交易日下降25元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72100-72300元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1621元/吨，环比下降102元/吨。精废杆价差1330元/吨。据SMM调研了解，精废杆价差上升至优势线上方后，叠加节后终端线缆补库需求，再生铜杆企业表示下游下单意愿尚可，但考虑到高原料价格严重压缩再生铜杆销售利润另外供应紧张，市场再生铜原料流通量有限，再生铜杆企业表示每日限量接单。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 5月7日讯， 4月中国磷酸铁锂价格大跌，产量较预期有小幅提高，5月需求仍保持增长 据SMM最新数据显示，中国磷酸铁锂产量约为26万多吨，环比增加2%，同比增加93%。预计5月环增约5%以内。 价格方面 4月，磷酸铁锂价材料格整体呈现大幅下跌趋势，整体环比3月下降了约2.32%，这主要受碳酸锂价格变化的影响较大，碳酸锂价格在本月整体下降约6000元/吨，而加工费在本月暂未出现涨价。原料端，磷酸铁均价在本月整体呈小幅上行趋势，部分磷酸铁锂厂对第二季度加工费涨价抱有期望，但与下游电芯厂谈判和交涉后未有实质性结果。然而就目前而言，磷酸铁原料价格开始出现下降，故5月磷酸铁价格也将出现一定的降价预期；另叠加部分电芯厂将于6月重启招标，在此之前出现涨价的概率较低，综合两点来看，SMM预计二季度加工费将难以上涨。 供需端 供应端，头部少数几家在本月出现生产不及预期的情况，一方面是行业出现了供应链结构调整，另一方面是有个别材料厂出现限电、产线改造或检修的情况；但二、三梯队的生产整体仍较为积极。 需求端，4月动力终端需求表现较好，但部分储能订单受到一定影响，一方面是由于国内强制配储要求取消，另一方面是受到美国增加关税导致的需求有小幅下滑。然而，在动力需求的拉动下，下游电芯厂整体排产仍出现小幅增量。展望5月，储能市场需求将继续受到美国关税政策和国内取消强制配储的影响，小幅减量；但动力市场仍有较好表现，预计5月电芯排产整体保持增量，磷酸铁锂材料5月产量也将增加。 据SMM调研了解，2025年磷酸铁锂四代材料技术保持快速发展势头，今年也有新晋材料厂的四代产品通过测试并开始向下游电芯厂批量交付。今年四代材料竞争将变得激烈，在加工费难以谈涨的时候，能做出四代并成功导入下游电芯厂的供应体系成了盈利的方式之一，也是大多数材料厂目前的重要任务之一。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 柳育君 021-20707895 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

5月7日讯：SM2509合约开于5602元/吨，早盘后震荡下行，最终收于5598元/吨，跌幅0.39%。日最高价5668元/吨，最低价5570元/吨。成交量225585手，持仓量437286。现货端，硅锰厂减停产计划维持，目前市场供给过剩局面仍存。下游需求方对硅锰采购积极性偏弱，多等待主流钢招进场。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 5月6日       今日11：30期货收盘价78140元/吨，较上一交易日上升510元/吨，现货升贴水均价285元/吨，较上一交易日上升55元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格72000-72200元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1723元/吨，环比上升352元/吨。精废杆价差1375元/吨。据SMM调研了解，五一假期后，再生铜杆企业基本恢复正常生产，但由于铜价维持震荡走势，市场上再生铜原料流通量仍然有限，再生铜杆企业预计5月份再生铜杆产量受原料供应不足有不同程度的影响。

5月6日讯：SM2509合约开于5706元/吨，早盘后震荡下行，最终收于5560元/吨，跌幅2.76%。日最高价5738元/吨，最低价5544元/吨。成交量273900手，持仓量447824。硅锰厂虽保持减产节奏，但下游钢厂对硅锰原料采购谨慎，硅锰市场成交冷清，节后硅锰市场现货价格暂稳运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

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        SMM5月6日讯：据SMM了解，截至5月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.59万吨，较4月28日增加0.14万吨；较4月30日增加600余吨。         五一假期归来，铅产业链上下游企业陆续恢复交易。节后首日铅价走弱，下游企业多持观望态度，现货市场成交相对清淡，铅锭社会仓库库存亦是较节前增加。在五一假期期间，铅蓄电池企业放假时间多于铅冶炼企业，产生了天然的铅消费缺口，冶炼企业库存普遍上升，又因下周沪铅2505合约即将进入交割，交割品牌存在移库交仓的可能性，预计后续铅锭社会库存延续增势。此外，铅价与原料价格走势背离，尤其是废电瓶价格居高不下，甚至逆势上涨，再生铅企业亏损扩大，近期需重点关注再生铅企业生产动向对库存的影响。

五一假期期间，伦镍价格呈先弱后强走势： 4月30日收盘时伦镍价格为15330美元/吨，随后5月1日价格出现小幅下跌，但 5月2日伦镍价格出现较大反弹，盘中价格一直最高冲至15630美元/吨，最后收盘价为15430美元/吨，涨幅1.31%。节前4月30日，SMM1#电解镍价格为125175元/吨，SMM电积镍价格为124075元/吨；节后5月6日，SMM1#电解镍价格为126675元/吨，SMM电积镍价格为124375元/吨。 宏观因素： 1、五一假期期间，美国经济数据对市场影响较大。4月30日美国商务部公布的数据显示，2025年第一季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算萎缩0.3%，当天引发市场悲观情绪，伦镍价格受到影响而下跌。 2、当地时间5月2日，美国劳工局公布2025年4月美国非农就业数据。美国4月季调后非农就业人口新增17.7万人，高于预期的13.8万人。同时，3月和2月的非农就业新增人数分别下修4.3万人和1.5万人。4月失业率维持在4.2%，和预期持平。美国4月非农新增就业数据虽然较上月有所放缓，但依然高于预期，非农数据发布后，美股上涨、美债收益率上行，美元指数由涨转跌，LME镍价格出现较大反弹。 基本面因素： 供应端，2025年4月SMM精炼镍产量环比3月增长6%，同比增长47%，累积同比增长30%，国内精炼镍企业开工率达67%。4月份头部企业开工率依然维持高位，生产节奏保持稳定。需求端，电镀合金维稳，下游逢低采购支撑刚需，月末精炼镍现货成交处于较低水平。 库存因素： 节前上海保税区库存约为6100吨，环比累库300吨；国内社会库存约为4.41万吨，环比去库约560吨。LME镍库存截至5月2日为200418吨，较前一个交易日库存减少1513吨，库存整体仍处于高位。 后市预计镍价维持震荡格局。一方面，受到头部企业印尼高冰镍和MHP减产影响，当前市场精炼镍原料处于紧缺状态，会对厂家的生产造成一定影响，5月份精炼镍产量将有所降低。同时印尼新政（PNBP）上调特许权使用费，推升镍矿开采成本预期，对镍价起到一定支撑。另一方面，下游需求的疲软、高库存压力以及宏观经济的不确定性将继续制约价格的上涨。