美东时间周三盘后，软银旗下的英国芯片公司Arm发布了2024财年第四季度（截至今年3月）财报及下一财年（截至明年3月）营收预测。 尽管Arm在第四财季的财报营收及盈利表现轻松超出市场预期，但其下一财年预期却未能达到投资者的预期。这突显出人工智能计算建设速度前景的不确定性，也引起了部分投资者的怀疑：市场对人工智能相关股票的提振是否已经超出了其合理增速范围。 报告发布后，Arm股价在盘后交易中暴跌近9%。同时，其他人工智能芯片制造商的股价也在Arm的报告发布后下跌，英伟达和AMD分别下跌约0.5%。 Arm财报显示： 在上一财年第四财季（截至3月）中，Arm收入增长47%，至9.28亿美元，好于分析师的预期8.756亿美元。经股票薪酬等因素调整后，第四财季每股盈利为36美分。也超过了每股30美分的普遍预期。 Arm预计当前第一财季（截至6月）营收在8.75亿- 9.25亿美元之间，中间值为9亿美元，好于分析师平均预估为8.575亿美元。 但是， Arm预计全财年营收在38亿至41亿美元之间，中间值为39.5亿美元。而市场普遍预期为39.9亿美元 。Arm预估全年每股盈利为1.45-1.65美元，中间值为1.55美元，分析师平均预估为1.54美元。 Arm首席财务官Jason Child在接受采访时表示：“ 我希望确保我们所设定的目标是我们有高度信心能够实现的目标 。” 他补充说，公司一些授权交易的时间可能“很难确定”，这就是公司发布指导范围的原因。 Summit Insights分析师Kinngai Chan表示，虽然Arm第四财季的业绩轻松超出预期，但“其股价下降是因为前景不佳。 市场对Arm的定价是基于其优异的前景预期，而不是现在这样的预期。” 盈利前景不匹配估值？ 自去年9月IPO以来，由于人们押注Arm将受益于人工智能计算需求的激增，该公司股价已翻了一番，市值约为1100亿美元。 根据LSEG的数据，其股价最近的预期市盈率接近70倍，而相比之下，这届“AI卖铲人”领头羊英伟达的预期市盈率才仅为35倍。 Arm的收入与半导体市场紧密相连：其主要收入来自其半导体设计的授权费用，以及对每一块使用其技术的芯片收取专利费。 该公司去年第四财季的授权业务同比增长60%，至4.14亿美元；专利业务增长37%，至5.14亿美元。 然而，在人工智能前景依旧火热之际，Arm其对于下一财年的预期却不及预期。这不禁令市场担忧，尽管Arm的业务与支持人工智能应用的芯片紧密相关，但该公司的收入和利润并没有像英伟达那样从人工智能中受益多多。

财联社5月6日消息： 随着人工智能推动用电量激增，未来仅靠可再生能源可能难以满足社会用电需求。现下，天然气生产商似乎看到了未来10年天然气需求的大幅飙升。 人工智能的兴起、全球半导体和电池制造业的扩张、汽车电气化等多重因素下，能源正变得愈发紧俏，电力公司也在想着法子，以确保未来的能源供应。 用电量激增 富国银行上月发布的一份分析报告显示，在经历了10年的电力增长平台期后，预计到2030年美国的电力需求将增长20%。 据富国银行称，到2030年，仅人工智能数据中心就有望在美国增加约323太瓦时（1太瓦时=10亿千瓦时）的电力需求。对比来看，纽约市目前每年的用电量为48太瓦时。 华尔街银行高盛预计，到2030年，数据中心将占美国总用电量的8%。 天然气将起到关键作用 数据中心的电力需求激增无疑给大型科技公司带去了挑战。 包括亚马逊、谷歌、微软和Meta在内的公司已经承诺用可再生能源为他们的数据中心供电，以减少碳排放。 不过，根据咨询公司Rystad Energy 4月份的一份报告，仅靠太阳能和风能这种依赖于天气的能源，可能不足以满足这些公司的电力负荷。 根据Rystad的说法，激增的电力负荷将需要一种能源来填补缺口，并在可再生能源发电不足的情况下满足激增的需求。行业认为天然气将成为首选。 美国最大的天然气管道运营商金德摩根（Kinder Morgan）执行董事长Richard Kinder表示，“需求趋势表明，就满足市场的实际需求而言，强调可再生能源是唯一的电力来源存在致命缺陷。 Kinder指出，“我相信他们（大型科技公司）开始认识到天然气和核能必须发挥的作用。” 高增长率 高盛今年4月发布的报告显示，为满足人工智能和数据中心带来的电力需求增长，天然气预计将占到增量的60%，而可再生能源将占到剩余的40%。 据富国银行称，到2030年，天然气需求每日可能增加100亿立方英尺。这将比目前美国发电消耗的每日350亿立方英尺增加28%，占美国每日总天然气消耗1000亿立方英尺的10%。 富国银行分析报告的作者之一Roger Read指出，“这就是人们越来越看好天然气的原因。对于一种大宗商品来说，这是相当高的增长率。”

随着人工智能（AI）火爆全球，在科技巨头的带领下股市一路狂飙，不禁令人怀疑，这种涨势何时会到头？ 对此，高盛评论称，人工智能已经推动市场超速运转，但这种“股票动力燃料”远未耗尽。该行在周二发布的最新报告中表示，相反，股市正处于人工智能引领的热潮的第一阶段，这股热潮将继续扩大，提振越来越多的行业。 “如果说英伟达代表了人工智能交易的第一阶段，那么第二阶段将是其他公司帮助建立与人工智能相关的基础设施，”该行写道，“第三阶段是将人工智能纳入其产品以增加收入的公司，而第四阶段是与人工智能相关的生产力提高，这应该可以在许多企业中实现。” 具体如下： 第一阶段 自ChatGPT在2022年底引发人工智能竞赛以来，芯片制造商英伟达在市场上迅速崛起。鉴于该公司的GPU对人工智能转型至关重要，其股价在此期间涨幅高达590%。 高盛表示：“值得注意的是，这些涨幅完全是由盈利增长推动的：该公司的市盈率仅略高于去年年初。” 该行分析师支持第一阶段尚未结束的观点，认为英伟达未来还会有更多涨势。此外，仍看好该公司未来走势的也不止高盛一家。Evercore ISI近期给出的牛市目标为1,540美元，这意味着较周一收盘价上涨94%。 Evercore ISI分析师表示：“我们认为投资者低估了英伟达创建的芯片+硬件+软件生态系统的重要性。” 第二阶段 最终，高盛预计其他公司也会从人工智能的发展中受益，不过这并不局限于半导体生产商和设计公司。云提供商、计算机设备制造商和安全软件开发商都将参与其中。 此外，这也将延伸到现实世界的基础设施，因为人工智能将需要庞大的数据中心来运行，这将推动从房地产到公用事业部门的一切。 投资传奇人物Steve Eisman也这么认为。他此前曾解释说，全新GPU所需电力是传统硬件的三倍。加速的电力需求将增加对电网改善和运营公司的支出。 第三阶段 高盛表示，随着生成式人工智能的发展，能够将该技术整合到其产品中的公司将会胜出。 顶级科技公司已经在竞相开展依赖人工智能的服务，而且投资者已经奖励了那些做得最好的公司。 例如，美国投行Wedbush Securities知名分析师Dan Ives长期以来一直以微软的CoPilot工具为例，称其为该公司的“iPhone时刻”。 第四阶段 高盛表示，随着为长期支持人工智能而建立的基础设施和服务的建立，人工智能技术将在整个经济中自由支配，以最大限度地提高公司的生产力。 报告写道，“软件和服务公司以及商业和专业服务公司似乎从人工智能中获得收益的潜力最大，因为它们的总体劳动力成本相对较高，因此人工智能自动化对它们十分有益。”

行业暖风之下，A股存储厂商迎来了业绩兑现期。 今日晚间，佰维存储披露一季报预告： 预计实现营收17亿元至18亿元，同比增加299.54%至323.04%； 预计实现归母净利润1.5亿元至1.8亿元，同比增加219.03%至242.84%，实现扭亏为盈。同期股份支付费用约8500万元，剔除股份支付费用后，归母净利润为2.35亿元至2.65亿元。 以业绩预告数据来看， 佰维存储一季度营收、净利润均创下上市以来单季度历史新高 。 针对业绩大幅增长，佰维存储称： 一方面， 2023年第四季度以来，存储行业回暖，下游客户需求持续复苏 ，公司大力拓展国内外一线客户，产品销量同比大幅提升。同时，存储产品价格持续回升，公司经营业绩不断改善； 另一方面，公司在存储解决方案研发、芯片设计、先进封测和测试设备等领域不断加大研发投入，持续增强核心竞争力，2024年第一季度研发费用约为1亿元，同比增长超过200%。 一季度扭亏为盈的存储厂商不仅有佰维存储， 德明利也已于4月9日交出了极为亮眼的业绩预告 ：第一季度归母净利润预盈1.86亿元-2.26亿元，上年同期亏损4378.44万元， 同比增长524.81%至616.17% ，扭亏为盈，净利润创下单季度历史新高。 然而 公告发布次日，德明利股价开盘后快速下挫，直接跌停 ，带动存储板块多股下跌。 在佰维存储与德明利的业绩预告中，“存储市场需求向好”“存储行业价格上升”是业绩大增共同的推动因素。 的确，自2023年三季度以来，以三星、美光、西部数据为首的存储供应商们已开始相继发出涨价通知。近日美光更传出进一步涨价的消息，其已向多数客户提出调升Q2产品报价，涨幅超过两成，价格谈判仍在进行中。 但这一次，下游厂商选择“不买账”。 最新消息显示， 业界普遍认为存储器目前涨幅过高，虽然企业级储存及云端服务器应用的需求非常强劲，但消费性及其他应用市场将难以负担 。 这一背景下， 存储器模组厂商对于上游涨价的反应冷淡，配合调涨价格的意愿较低 。部分存储器模组厂商私下透露，将不会跟进此次涨价，并将弃单不采购，暂时保持观望；毕竟终端需求并不好，若贸然跟进涨价，客户或将流失，且若采购成本无法向下游市场传导，恐将侵蚀自身获利或导致亏损。 在周期性波动的存储市场，回顾2019-2023这一轮周期变化，经历了供过于求、疫情、缺货、库存、超跌，最终以原厂主动减产结束。减产涨价换来了存储芯片原厂的业绩显著改善，到2024年一季度经历再次大涨之后，券商预计绝大部分公司的利润率都会得到全面有效的扭转。但如今，存储行业价格涨势能否持续，则需要打上一个问号。

AI数据中心既是“吃电怪”，还是“吞铜兽”？ 摩根士丹利在最新报告中表示，随着AI技术快速发展，铜需求将显著增长，其中AI数据中心将成为铜需求新的增长点。到2024年四季度，铜价或将上涨至10500美元/吨，较当前水平上涨18%。高盛也认为年底铜价将达到10000美元/吨。铜将在二季度出现25万吨供应缺口，2024年下半年铜将出现45万吨供应缺口，到年底涨至每吨10000美元。 摩根士丹利在报告中写道，在2024年-2027年，全球AI数据中心对电力的需求将以18%的复合年增长率增长。AI数据中心的铜需求或将从2023年的每年20万吨-50万吨增长至2027年的50万吨-120万吨，复合年增长率达到26%。 到2027年，AI数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的3.3%（相比之下，电动汽车的需求占比或仅为5.2%），这将推动铜价上行，并对全球铜市场产生深远影响。 在数据中心，铜主要用于电力分配设备（约占75%）和接地与互联（约占22%）。具体来看，铜重点用在电力传输（如电缆、连接器、母线），以及热交换器和水槽、接地与互联，以及管道和暖通空调系统。 值得注意的是，尽管光纤电缆在数据传输中已经占据了一席之地， 但铜仍然在电力分配和热交换器中占据主导地位。 铜的优势在于，安装成本较低、消耗的电力较少，以及热设计无需太多冷却。

人工智能（AI）捧红了一众与之相关的股票，其中最具代表性的当属英伟达。不过，激情高涨的投资者又怎会放过其他“角落”呢？ 据报道，尽管这些“新宠”可能没有英伟达这样的单一业务吸引力，但 为AI计算提供基础设施的硬件公司正在成为下一个热门交易。 虽然美光科技、超微电脑和戴尔科技等公司因业绩良好而获得了回报，但人们对下一个财报季的预期正在增强。 据统计， 费城半导体指数（Philadelphia Semiconductor Index）近一半的成分股今年已经上涨了至少10%， 使该指数的市销率达到至少20年来的最高水平。 资产管理公司Silvant Capital Management LLC的首席投资官Michael Sansoterra说， “关键是要认识到谁才是真正将人工智能变现的人。” 据分析，这些涨势突显了人工智能领域正在酝酿的一种趋势， 投资者正在寻找“可能复制英伟达惊人回报”的股票。 在为人工智能工作负载提供动力的处理器市场上，英伟达仍一枝独秀。 但人工智能还涉及许多其他组件，包括内存芯片、服务器和网络组件。更不用说用于制造芯片本身的设备了。 “竞争越来越激烈，”Zacks Investment Management Inc．的客户投资组合经理Brian Mulberry说，“你可以通过其他方式获得这个行业的兴奋和活力。” 上个月，美光股价上涨了约30%，超过了英伟达16%的涨幅。自公布业绩以来，这家存储芯片制造商一直表现出色。此外，戴尔股价在3月初也跃升至纪录高位，此前该公司与人工智能相关的销售额和利润超过了华尔街预期。 更不用说有“AI风向标”之称的超微电脑了。该公司本月被纳入标准普尔500指数后，股价上涨了18%。该公司将于5月2日公布财报。要想保持涨势，该公司需达到季度收入增长逾200%的市场预期。 不过，尽管涨势有所蔓延，但博通、AMD等一些试图追赶英伟达的芯片制造商，正因表现落后于业龙头而面临较大压力。 在业绩不及预期后，博通股价在3月早些时候出现大跌；AMD也在1月给出了疲软的季度收入指引。 由于英伟达仍然面临着极高的期望，对于一些看涨的人来说，现在可能是时候确定人工智能浪潮中的下一个大赢家了。 “我们有充分的理由继续相信英伟达的股价会走高，但它不会再实现100%的回报率，” Mulberry说：“展望未来三年，它们（硬件公司）可能会获得更好的投资回报。”

随着人工智能热潮持续，这项革命性技术可能带来的巨大能源需求也引起了越来越多人关注。 美东时间周一，美国最大的风能和太阳能发电场开发商NextEra Energy Inc.预计，随着人工智能的蓬勃发展，美国电力需求的增长率将大幅飙升，以跟上人工智能、电气化、云计算能力和芯片工厂的发展。 美国电力需求将突然飙升 美国能源情报署在去年发布的长期年度展望中估计，美国目前电力需求的年增长率不到1%。 但据再生能源巨头NextEra Energy首席执行官约翰•凯彻姆（John Ketchum）的估计，在人工智能技术的影响下，这一电力需求年增长率将加快至1.8%左右。 凯彻姆周一在标普全球能源周会议上表示：“（美国）电力需求多年来一直相对平稳，但突然之间，未来五年的电力需求增速预期将快速提高81%。” 由于极端气温和气候变化的影响，美国电网本已紧张不堪，近年来的每年冬天几乎都面临大规模断电风险。而随着AI的持续发展，电力需求的急剧上升，可能会给美国电网带来进一步的压力。 AI所需用的电远比想象更多 事实上，凯彻姆并非第一个警告AI技术所带来的巨大能源需求的商界名人。 在今年初的世界经济论坛上，ChatGPT创建者OpenAI的首席执行官山姆·阿尔特曼就曾坦言：“我们确实需要比我们之前想象的更多的能源…我们仍然没有意识到这项技术（人工智能）的能源需求。” 近日，特斯拉CEO马斯克也曾预测，为了满足人工智能和电动汽车的需求，未来几年将出现电力短缺： “人工智能计算的限制是非常可预测的…一年前，短缺的是芯片，神经网络芯片。那么，很容易预测，下一个短缺将是电力基础设施（如变压器）。你得给这些东西提供能量。” 在去年9月，波士顿咨询集团曾发布分析报告报告称，到2030年底，仅美国数据中心的用电量预计就将是2022年的三倍。这一增幅主要由AI模型训练和服务更高频的AI查询两项关键需求因素驱动。 波士顿咨询集团的报告显示，2022 年，数据中心用电量占美国总用电量（约130太瓦时）的 2.5%，预计到2030年将增加两倍，达到7.5%（约390太瓦时）。 这相当于约4000万个美国家庭的用电量，即全美三分之一家庭的用电量 。该集团还预计，生成式人工智能将至少占美国新增用电量的1%。

在GTC大会上，英伟达首席执行官黄仁勋展示了新款芯片Blackwell。黄仁勋表示，Blackwell处理人工智能模型的速度比前代产品快数倍。该处理器不仅适用于AI技术开发阶段（即训练过程），还适用于运行阶段（称为推理过程）。 由2080亿个晶体管组成的Blackwell将成为亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet和甲骨文等全球大型数据中心运营商部署新计算机和其他产品的基础。英伟达表示，基于Blackwell的产品将于今年晚些时候上市。 Blackwell以首位入选美国国家科学院的黑人学者David Blackwell命名，它要超越的是Hopper芯片，后者通过发展AI加速器芯片领域推动了英伟达销售额的爆炸性增长。Hopper系列的旗舰产品H100已成为科技界最炙手可热的商品之一，每片售价高达数万美元。 黄仁勋表示，人工智能正在推动经济的根本变革，并称Blackwell是“驱动这场新工业革命的引擎”。他表示：“我们正与世界上最具有活力的公司合作，将实现人工智能对每个行业的承诺。” 由于Blackwell拥有众多晶体管，其尺寸超过了传统生产技术的极限。实际上，它是通过无缝连接两块芯片的方式组合而成的。英伟达的合作伙伴台积电将采用4NP技术生产该产品。 Blackwell还提升了与其他芯片连接的能力，并引入了一种处理AI相关数据的新方法，从而加快了整个过程。它是英伟达下一代“超级芯片”阵容的一部分，这意味着它将与英伟达的中央处理器Grace相结合。用户可以选择将这些产品与新的网络芯片配对，其中一种使用专有的InfiniBand标准，另一种则依赖更常见的以太网协议。英伟达还计划通过HGX服务器搭载这款新芯片。 随着人工智能相关计算硬件支出的增长，英伟达的销售额也在飙升。英伟达最初以销售受电脑游戏玩家欢迎的图形卡起家。其图形处理单元（GPU）最终因为其分割和平行处理能力而在其他领域获得成功。现在，这项技术正逐步应用于基于日益庞大的数据集的复杂、多阶段任务。 英伟达表示，Blackwell将帮助相对简单的人工智能工作实现过渡和超越，如语音识别或图像生成。这可能意味着仅通过向计算机说话就能生成三维视频，依靠的是包含多达1万亿参数的模型。 尽管取得了巨大成功，但英伟达的收入高度依赖于少数几家云计算巨头，包括亚马逊、微软、谷歌和Meta Platforms。英伟达面临的挑战是将其技术拓展到更多的客户群体。黄仁勋希望通过让其他企业和政府更容易地在其自身的软件、硬件和服务上使用AI系统来实现这一目标。 此外，黄仁勋还邀请了两个机器人登上舞台，并表示它们是通过英伟达的模拟工具训练的。他说：“未来所有能动的东西都将实现机器人化。”