印度与欧盟于本周二正式签署自由贸易协定，同意将欧盟产乘用车进口关税从现行110%分阶段下调至10%，并设立每年25万辆的进口配额。该协定预计将于2028年年中生效，需经双方多层级法律程序及实施细则确认后方可实施。 根据协定安排，25万辆配额中，约16万辆为内燃机车型，其进口关税将在五年内逐步降至10%；其余9万辆为电动汽车，同等关税水平将于协议生效十年后适用。该配额规模为印度近年所签贸易协定中最大，是其与英国所签汽车配额（3.7万辆）的六倍以上。2024年，印度自欧盟进口整车金额逾16亿欧元。 尽管关税大幅下调，但多家车企及行业机构指出，该政策对印度主流汽车市场影响有限。印度乘用车市场以售价10万至25万卢比的小型车为主，由马鲁蒂铃木、塔塔汽车、马恒达及现代印度等本土及在印合资企业主导。诺玛研究公司高级合伙人阿希姆·夏尔马表示：“协定排除了售价低于15万卢比的车型及全部电动车，因此不会影响市场大部分份额。” 目前，宝马集团印度与梅赛德斯-奔驰印度分别有95%和90%的销量来自本地化生产车型，完全进口车占比仅约5%和10%。宝马集团印度总裁兼CEO哈迪普·辛格·布拉尔称，短期内无价格调整计划，协定可能为引入小众或新车型提供机会，并在需求增长前提下支持进一步本地化。梅赛德斯-奔驰印度CEO桑托什·艾耶尔亦表示，未来可预见期内不会因协定下调售价，仍将聚焦本地化生产与客户价值提升。 奥迪印度负责人巴尔比尔·辛格·迪隆强调，最终商业策略与产品规划须待协定细则公布并完成审阅后方能评估。斯特兰蒂斯印度CEO沙伊莱什·哈泽拉指出，协定有望增强其在印业务获取先进技术与最新车型的能力，并提升制造竞争力与出口潜力，助力印度运营融入全球供应链。 协定亦被视作印度汽车零部件出口的重要推力。印度汽车零部件制造商协会（ACMA）指出，协定将提升印企对欧出口竞争力，促进技术合作与长期投资。2026财年上半年（H1 FY26），印度向欧盟出口汽车零部件37.3亿美元，同期自欧盟进口30.1亿美元。ACMA预计，未来五至十年内，汽车零部件对欧出口关税有望全面取消。协会同时强调，关税调整节奏、监管标准协调及碳边境调节机制（CBAM）等可持续发展议题的务实安排，对充分释放协定潜力至关重要。 德国机械设备制造业联合会（VDMA）将协定称为“出口导向型机械工程界的一天庆典”，称其为受贸易冲突加剧困扰的全球产业带来“必要氧气”。麦格理资本中国汽车行业首席策略师尤金·萧指出，地缘政治背景下，欧印双方均有动力推动供应链多元化，而印度作为全球第三大乘用车市场，其准入条件历史性放宽对欧洲车企构成实质性利好。

据彭博社报道，南非正考虑对产自中国、印度的汽车征收最高50%的关税，以此保护本土汽车产业，抵御进口汽车大量涌入带来的冲击。 南非贸易、工业和竞争部正开展内部评估，研究出台相关举措，遏制汽车进口量增长。南非政策制定者表示，大量进口汽车正在冲击该国本土汽车制造业。 1月27日，南非国际贸易管理委员会专员Ayabonga Cawe在开普敦（Cape Town）向议员们透露，目前官方考虑的方案之一，是修订南非关税税则，将进口关税税率，调整至符合世界贸易组织对最惠国待遇的承诺标准。 Ayabonga Cawe称：“针对整车，世贸组织约束税率为50%，而我们当前的关税税率约为25%。汽车零部件的关税则存在一定调整空间，具体幅度视来源国而定，区间在10%至12%。” 中国、印度与南非同属金砖国家（BRICS）发展联盟，该组织一直致力于深化成员国之间的贸易合作。 2024年，在南非整车进口总量中，中国产汽车占比53%，印度产汽车占比22%。如今，中印两国已是全球规模最大的两大汽车制造中心。 过去四年，南非从中国进口的汽车数量激增368%，从印度进口的汽车数量涨幅也达到135%。市场竞争在入门级车型领域尤为激烈，平价进口汽车大幅挤压了南非本土车企的利润空间。 南非贸易、工业和竞争部或将与南非财政部协商，研究出台相关税收举措，包括对全新豪华汽车征收消费税，同时重新审核税收抵免凭证的运行机制。 去年，美国对南非出口商品加征30%的关税，这一税率在撒哈拉以南非洲地区位列最高，南非汽车行业的出口端已然承压。此次拟出台的关税保护举措，或能为南非本土汽车行业缓解部分压力。 南非贸易、工业和竞争部的汽车产业首席主任Mkhululi Mlota表示：“美国是南非第三大汽车出口目的地，2024年南非对美汽车出口额达287亿兰特（约合18亿美元）。”他指出，美国新增的关税措施，以及《非洲增长与机遇法案》能否在2028年顺利延期、相关国家是否仍具备优惠资格存在不确定性，都让南非的汽车出口地位岌岌可危。该法案是南非与美国签署的一项优惠贸易协定。 Mkhululi Mlota补充道：“这些风险波及整个汽车产业链，从零部件生产商，到整车制造商的出口项目，无一幸免。中国汽车制造商不断崛起，既能生产具备高科技配置的车型，又能保持亲民的价格，这也加剧了南非产汽车在海外市场的竞争压力。”

据路透社报道，消息人士透露，印度计划将从欧盟进口的汽车关税从目前最高110%大幅削减至40%。随着印欧双方即将敲定一项自由贸易协定（最早可能于1月27日达成），这标志着印度这个庞大市场迄今为止最大程度的开放。 印度和欧盟预计将于1月27日宣布结束旷日持久的自由贸易协定谈判，之后双方将敲定细节并批准这项协定。该协定可能会扩大双边贸易，并提振印度纺织品和珠宝等商品的出口。自去年8月下旬以来，这些商品一直受到美国50%关税的冲击。 按销量计算，印度是仅次于美国和中国的全球第三大汽车市场，但印度本土汽车行业一直是受保护程度最高的行业之一。目前，印度对进口汽车征收70%至110%的关税，这一水平经常受到特斯拉首席执行官埃隆·马斯克等高管的批评。 两位消息人士向路透社透露，印度政府已同意立即下调关税，适用范围为来自欧盟27国、单价超15,000欧元（约合17,739美元）的限定数量汽车。同时，消息人士补充道，随着时间推移，这一税率将进一步降至10%，从而为大众、梅赛德斯-奔驰和宝马等欧洲汽车制造商进入印度市场提供便利。 其中一位消息人士称，印度提议立即将每年约20万辆燃油车的进口关税降至40%，这是该国开放汽车行业迄今为止最激进的举措。不过，这位消息人士补充道，这一配额可能会在最后一刻发生变化。 两位消息人士表示，为了保护马恒达（Mahindra & Mahindra）和塔塔汽车（Tata Motors）等印度本土企业在这一新兴领域的投资，纯电动汽车在头五年将被排除在进口关税削减范围之外。五年后，电动汽车也将遵循类似的关税削减措施。 降低进口税将提振大众、雷诺和Stellantis等欧洲汽车制造商，以及在印度本土生产汽车的豪华品牌梅赛德斯-奔驰和宝马在印度当地的销量。这些豪华品牌此前由于高关税，销量增长一直受限。 其中一位消息人士表示，较低的税收将允许汽车制造商以更低的价格销售进口车辆，并在承诺于当地生产更多汽车之前，通过更广泛的产品组合来测试市场。 目前，欧洲汽车制造商在印度每年440万辆的汽车市场中所占份额不到4%。印度市场主要由日本铃木汽车以及印度本土品牌马恒达和塔塔汽车主导，这三家公司合计占据了三分之二的市场份额。 到2030年，印度汽车市场规模预计将增长至每年600万辆，一些企业已经在排队等待新的投资。雷诺正凭借新战略重返印度，试图在欧洲以外的地区寻求增长（中国汽车制造商正在欧洲大举进军）；大众汽车集团则正通过其斯柯达品牌敲定在印度的下一轮投资。 针对上述报道，印度商务部和欧盟委员会均拒绝置评。

据央视新闻消息：当地时间1月26日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”发文表示，由于韩国国会未批准并落实此前与美国达成的贸易协议，美方将提高对韩国商品征收的关税税率。 特朗普称，韩国立法机构“未能履行与美国达成的协议”，称该协议是其与韩国总统李在明于2025年7月30日达成，并在其2025年10月29日访韩时再次确认。 特朗普表示，鉴于韩国方面尚未通过该项“具有历史意义的贸易协议”， 他已决定将对韩国汽车、木材、制药产品以及其他对等关税项目的税率从15%上调至25%。

当地时间周三（1月21日），美国总统特朗普表示，他已与北约秘书长马克·吕特“就格陵兰问题形成了一项未来协议的框架”。 特朗普在其自创社交媒体平台Truth Social上发表了这一消息，并称，基于这项谈判成果，他将不会付诸实施原定于2月1日生效、针对一系列欧洲国家的惩罚性关税。 以下是特朗普在Truth Social上发布的完整声明： 基于我与北约秘书长马克·吕特进行的一次极富成效的会谈，我们已经就格陵兰问题，事实上也是就整个北极地区，形成了一项未来协议的框架。如果这一解决方案最终达成，它将对美利坚合众国以及所有北约成员国而言都是一项极佳的结果。基于这一共识，我将不会实施原定于2月1日生效的关税措施。关于“金色穹顶”在格陵兰相关问题上的进一步讨论仍在进行中。随着谈判推进，将会公布更多信息。副总统JD·万斯、国务卿马可·鲁比奥、特使史蒂夫·威特科夫以及其他必要人员将负责相关谈判，并直接向我汇报。感谢各位对此事的关注！ 特朗普上周六在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。 上周，包括德国、法国和丹麦在内的8个欧洲北约成员国在格陵兰岛进行了一场象征性演习，以展现保卫格陵兰的决心。 在取消对8个欧洲国家加征关税计划后，特朗普接受了媒体采访，并将格陵兰协议框架描述为“一个交易的概念”。 当被问及提案的更多细节时，特朗普表示：“这有点复杂，不过我们会在之后进行说明。” 不过，他暗示，这一框架可能涉及美国在格陵兰的矿产权益，以及特朗普政府提出的“金色穹顶”（Golden Dome）导弹防御系统。 “他们将参与‘金色穹顶’，也会参与矿产权益，我们同样如此，”特朗普说。 当被要求确认下个月是否不会再实施关税时，特朗普回应称：“是的，我们已经取消了，因为看起来我们基本上已经有了一个交易的概念。” 近几周来，特朗普政府多次提出购买格陵兰，甚至暗示可能动用美军接管该岛——格陵兰是丹麦的自治领地，而丹麦本身是北约盟友。 丹麦和格陵兰方面均已拒绝美方诉求，重申格陵兰“并非待售” 在周三早些时候于瑞士达沃斯举行的世界经济论坛演讲中，特朗普曾以国家安全为由，阐述美国获得格陵兰的必要性。但他也表示，不会为获取该地区而动用军事力量。

当地时间17日，美国总统特朗普表示，将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%关税，加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直至就“完全、彻底购买格陵兰岛”达成协议。随后，多国发表声明回应。 瑞典：我们不会被勒索 瑞典首相克里斯特松当天发表书面声明，称“我们不会被勒索。只有丹麦和格陵兰岛才能决定涉及丹麦和格陵兰岛的问题。” 在声明中，克里斯特松说，“我将始终捍卫我的国家和我们的盟国。这是一个欧盟内部事务，牵涉到的国家远不止目前被列入名单的这些”。瑞典方面表示，他们目前正与其他欧盟国家、挪威和英国进行密集磋商，以期达成统一的应对措施。 丹麦：美关税政策“令人意外” 丹麦外交大臣拉斯穆森当天称美国总统特朗普宣布的关税政策“令人意外”，他表示丹麦正与欧盟保持密切对话。 在一份书面声明中，拉斯穆森表示，“特朗普的声明令人意外。其所指的在格陵兰岛增加军事存在的目的，正是为了加强北极地区的安全”“我们正就此事与欧盟委员会和其他合作伙伴保持密切联系”。 丹麦副首相兼国防大臣波尔森当天也在社交媒体发表声明称，“美国总统特朗普对丹麦、格陵兰岛以及我们北约盟国的威胁是完全不可接受的。” 他还对多方支持丹麦的声明表示感谢。他强调，“国际法和国家领土主权对国际和平与安全至关重要。我们必须从欧洲层面捍卫这一点。” 挪威：盟友之间不应存在威胁 挪威首相斯特勒当天在社交媒体发文指出，盟友之间不应存在威胁。他表示，“挪威的立场坚定：格陵兰岛是丹麦的一部分。挪威完全支持丹麦的主权”。斯特勒还表示，北约内部就加强北极地区（包括格陵兰岛）安全达成了广泛共识。 挪威外交大臣艾德当天也表示，“北约内部普遍认同需要加强北极地区的安全，包括格陵兰岛。我们认为，关税问题不应在此讨论。” 法国：关税威胁不可接受 法国总统马克龙当天在社交媒体上表示，美国总统特朗普在法国支持格陵兰岛后发出的关税威胁是“不可接受的”。 他说：“如果这些威胁得到证实，欧洲国家将以团结和协调的方式作出回应。我们将捍卫欧洲的主权。”马克龙还表示，他将就此与其他欧洲伙伴进行沟通。 德国：将与欧洲伙伴采取应对措施 德国政府发言人斯特凡·科内柳斯当天表示，“德国政府已注意到美国总统的言论，并正与欧洲伙伴密切磋商，我们将共同决定在适当时候采取适当的应对措施”。 英国：美加征关税的计划“完全错误” 英国首相斯塔默当天发布声明称，美国威胁对欧洲多国加征关税的举措是“完全错误的”。 斯塔默表示，“对维护北约盟国集体安全的盟友加征关税的举措是完全错误的。我们一定会就此事直接与美国政府交涉。” 斯塔默同时强调，英国对格陵兰岛的立场非常明确——它是丹麦的一部分，它的未来应由格陵兰岛人民和丹麦人民共同决定。 荷兰：将与欧盟伙伴商讨应对措施 荷兰外交大臣范韦尔当天在社交媒体发文称，荷兰已注意到美国总统特朗普关于关税的声明。荷兰正与欧盟委员会及合作伙伴保持密切联系，商讨应对措施。 芬兰：应通过对话解决问题 芬兰总统亚历山大·斯图布当天在社交媒体发文指出，盟友之间的问题应该通过对话解决，而不是通过施压。他说，“关税会损害跨大西洋关系，并可能导致关系恶化”。 欧盟：关税将破坏跨大西洋关系 此外，欧盟委员会主席冯德莱恩、欧洲理事会主席科斯塔当天在社交媒体发表联合声明称，加征关税将破坏跨大西洋关系，并可能导致危险的恶性循环。欧洲将继续团结一致、协调一致，并致力于维护其主权。 冯德莱恩表示，欧盟与丹麦和格陵兰岛人民完全团结一致，并致力于在丹麦和美国稍早前启动的对话基础上继续努力。冯德莱恩重申， 领土完整和主权是国际法的基本原则，对欧洲和整个国际社会至关重要。

美国总统特朗普12日下午在社交媒体发文称，任何与伊朗进行商业往来的国家，其与美国的所有商业往来都将面临25%的关税。该命令即日起生效。

近日，财政部、税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》（简称《公告》）。业内人士认为，此次政策调整，体现了国家对新能源产业支持方式的优化与转型，将进一步助推光伏、锂电等产业迈向高质量发展。 光伏行业首次全面取消相关产品增值税出口退税 《公告》称，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。期货日报记者梳理发现，这是我国光伏产业自纳入出口退税政策体系以来，首次全面取消相关产品增值税出口退税。 据悉，我国光伏行业出口退税政策始于2013年10月，企业可享受高达50%的增值税退税比例。随着行业竞争力提升，出口退税政策逐步优化。2024年11月15日，财政部、税务总局发布公告，将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。 对此，中国光伏行业协会发文解读称，自2024年以来，我国光伏产品在海外市场面临日益激烈的恶性竞争，出口价格持续走低，呈现“量增价减”态势。部分企业在出口过程中，不仅低价竞争，还将出口退税额折算为对外议价空间，导致原本用于对冲国内增值税负担的财政资金在议价环节被让渡给境外采购方。这使得出口退税政策在实质上转化为对海外终端市场的补贴，不仅造成国内企业的利润流失，也显著增加了我国光伏产业遭受反补贴、反倾销调查等国际贸易摩擦的风险，对我国光伏产业的整体利益与国际形象均产生了负面影响。 中国光伏行业协会认为，适时降低或取消光伏产品的出口退税，有助于推动国外市场价格理性回归，降低我国面临贸易摩擦的风险，同时能够有效减轻国家财政负担，促进财政资源更合理、更高效地配置。尽管调整出口退税并非从根本上解决“内卷外化”的唯一手段，但从长期看，有利于抑制出口价格的过快下滑，降低贸易摩擦发生的概率。 “取消出口退税是促进行业高质量发展的一项政策，2024年年底下调出口退税率4个百分点已对行业起到了一定的警示作用。2025年，光伏企业已开始降负荷并以销定产，不再低价抢单，如多晶硅全年产量131.9万吨，同比减产51万吨，开工率降到50%以下，有效调整供应适配了需求，供需关系得以改善，价格也回弹到成本线上。”中国光伏行业协会咨询专家吕锦标表示，在当前光伏产业链价格竞争激烈的背景下，取消出口退税最直接的影响就是对企业议价能力的考验。 “目前，光伏行业已开始逐步向好，产业链尤其是上游的价格已经恢复至合理水平，中下游环节价格也有上行趋势。”弘则研究分析师刘艺羡解释称，出口退税率下调有望从成本端推动行业加快供给侧出清，转向技术推动的降本增效。 据悉，国内一些光伏企业接到了大量的出口订单，要求3月底前完成发货。有消息称，有多家已经停产的光伏企业紧急复产，通知放假的员工回生产基地上班。有企业明确向期货日报记者表示，春节期间计划不停工。 推动锂电产业可持续发展 相较之下，政策对电池产品梯度过渡期的设置反映了对该环节特殊性的考量。《公告》明确，自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。 “从产业长远发展看，此次出口退税政策的调整，其深层意图或在于引导电池产业走出单纯的规模扩张模式，缓解行业内日益显现的同质化竞争压力。”创元期货分析师余烁表示，过去一段时期，部分产能可能存在过度依赖价格优势来获取市场份额的情况。国家通过税收政策的边际调整，或旨在引导行业回归技术本位，鼓励企业通过提升产品技术含量和附加值来消化成本压力，从而推动产业结构向更健康、可持续的方向演进。 中信期货分析师王美丹也解释称，在“反内卷”下，取消出口退税是大势所趋，以出口退税获取利润的模式将不再可行，企业未来将依赖自身的成本、技术、质量优势去海外竞争。 据悉，目前我国电池出口企业以宁德时代、国轩高科、中创新航、瑞浦兰钧等企业为主。根据上市公司2025年半年度财报披露，2025年一季度，宁德时代境内业务毛利率23%，境外毛利率29%。 值得关注的是，与上次下调不同，本次改动预留2~3个月的出口窗口。余烁认为，短期来看，在政策正式实施前的窗口期，产业链上下游为应对退税率调整可能带来的成本变动，或将出现一定程度的“抢出口”现象，企业可能会加快生产节奏与订单交付，短期内出口数据存在集中释放的可能性。 王美丹也认为，从需求角度看，电池企业可能在4月之前“抢出口”而增加电池排单，利好短期碳酸锂需求；到2027年取消退税之前，电池厂仍有持续的“抢出口”需求。因此，短期来看，对碳酸锂价格呈现利好。不过，出口退税取消意味着各环节利润的减少，成本增加极有可能传导到终端，长期来看对需求会有一定抑制。 从碳酸锂基本面看，随着需求步入季节性淡季，其库存转为边际累积。据SMM数据，截至1月8日当周，碳酸锂周度库存约为11万吨，环比增加337吨，库存累积主要集中在贸易商及其他环节和冶炼端，下游库存维持去化。其中，冶炼厂库存累积715吨，其他库存累积2080吨，下游库存去化2458吨。 展望后市，王美丹认为，虽然碳酸锂需求出现季节性边际走弱，但在远期需求预期维持强劲的背景之下，短期碳酸锂价格或以震荡为主，后期需关注需求端的延续性。

2026年1月9日，中国财政部与税务总局宣布，自 2026年4月1日起至2026年12月31日 ，将电池产品的增值税出口退税率由 9%下调至6% ； 2027年1月1日起 ， 取消 电池产品增值税出口退税。 这项政策的出台，似乎是减少对电池行业的出口补贴。但从更深层次来看，政策背后隐含了产业转型的多重意图。本文仅 个人 针对政策的解读，大家切勿以此为纲。 在正式开始分析政策意图之前，首先我们要明确，退税率下降究竟是哪个环节赚到的钱变少了？   一、客户自提：税收压力转移给客户（电池出口大多数都是此种方式） 在客户自提的模式下，电池企业的出口责任相对减轻，税收负担被转移给了客户。然而，尽管电池厂商无需直接承担税收问题，这一模式仍对双方产生重要影响。 1) 客户承担税收负担： 对于客户来说，增值税出口退税率的降低意味着他们需要承担更多的税收成本。原先的9%退税减少至6%（2026年4月1日-2026年12月31日），企业的税负上升，这直接导致他们需要为这些额外的费用买单。这一变化对于那些依赖中国电池供应商的客户而言，将直接增加产品的采购成本，从而影响其整体利润。这一政策的调整，短期内可能会刺激新一轮中国电池抢出口。 a.成本上升压力 ：尤其是在海外市场，客户可能需要为增加的税收成本调整产品定价，或者寻找其他供应商来替代现有的电池厂商。对于中小型客户，增加的成本可能导致其市场竞争力下降，特别是在价格竞争激烈的地区。 b.降价需求 ：在客户承担税收部分后，他们可能会要求电池厂商降低产品价格来弥补税负上涨。由于电池厂商面临着成本上涨的压力（包括原材料、生产成本等），他们或许不会在定价上做出妥协。如果电池厂商在价格上做出妥协，那么他们在维持盈利能力的同时，还必须寻求其他成本控制措施。 2) 电池企业的策略调整： 对于电池企业而言，虽然他们不直接承担税收问题，但客户的降价需求和市场压力仍然不可忽视。电池厂商可能需要： a.提高产品附加值 ：在保证产品质量的同时，提升产品的技术含量与附加值，使其在高端市场依然具备竞争力。比如，发展更高效的动力电池或储能电池，专注于新能源汽车或大规模储能项目。 b.优化供应链管理 ：为了应对客户提出的降价要求，电池厂商需要更加优化供应链管理，降低生产成本，并加大研发投入，通过技术创新提升产品的竞争力。 3) 市场压力与客户关系管理： 电池厂商需要加强与客户的关系管理，确保能够提供具有价格竞争力的产品，同时保持与客户的长期合作关系。通过建立稳定的供应链和优惠的长期合作协议，电池厂商可以减少短期内的价格波动带来的市场不确定性。 二、电池厂自送海外：税收压力直接影响利润 与客户自提模式相比，电池厂自送海外的模式下，电池厂商需要承担更高的税收成本，因为他们不仅要承担国内的增值税，还需要处理出口过程中的税务问题。这意味着电池厂商将面临直接的成本压力，可能影响其利润率和市场定价策略。 1) 电池厂承担税收负担： 在电池厂自送海外的模式下，厂商必须负担税收成本的增加，这直接影响到电池厂商的定价策略。由于退税率从9%降至6%，这意味着电池厂商将支付更多的增值税，但这些费用并不被客户承担。这一变化直接压缩了厂商的利润空间。 a.成本上涨与价格调整 ：电池厂商必须考虑如何将额外的税负转嫁给客户。在价格已经接近全球市场底线的情况下，厂商可能难以通过简单的提价来解决成本上涨的问题。因此，厂商必须在生产效率、技术创新和运营成本控制上做出更大的努力。 b.国际化运营的税务复杂性 ：对于跨国运营的电池厂商而言，面对多国不同的税制和政策，处理增值税和关税将更加复杂。税务合规问题不仅增加了运营成本，还可能导致跨境交易中的延误和合规风险，进一步影响厂商的市场反应速度。 2) 持续的市场竞争压力： 电池厂商在国际市场上的价格竞争将愈加激烈。尤其是面对头部企业的价格优势和技术优势，电池厂商需要在多个方面提升竞争力： a.技术创新与高附加值产品 ：除了价格调整，电池厂商还需要通过技术创新来增强产品的市场吸引力。例如，提升电池的能量密度、充电速度及寿命，开发更加环保的电池技术等。 b.成本优化 ：电池厂商还需要优化生产工艺，减少资源浪费和降低生产成本。通过规模化生产和自动化生产线来提升效率，从而缓解成本压力。 个人解读：减税补贴的“去产能”、“反内卷”效应： 此次政策调整，除了短期的税收调整外，更重要的深层次目标是解决电池产业“内卷”问题。中国电池产业，尤其是在动力电池和储能电池领域，经历了多年过度竞争。低价竞争、技术模仿和过度依赖政策补贴，导致了许多中小企业难以脱颖而出，技术创新乏力。在这样的大环境下，政府希望 通过退税率下调，变相提高电池价格，迫使行业减少低端产能，转向技术更高、附加值更强的产品 。然而，有业内人士担忧短期内的过度政策调整可能加剧市场的不稳定，尤其是在当前锂电池行业产能仍需逐步消化的背景下，过快的产能出清可能会导致企业难以承受的负担，进一步影响行业健康发展。对于政府来说，如何平衡“去产能”与“行业稳定”之间的关系，确保产业健康发展，将是未来政策调控的核心难题。 这一“去产能”的目标在光伏、化工等其他行业已有先例，虽然这些行业的内卷现象十分严重，但这种短期“痛”必然是长远产业结构优化的前奏。对于电池行业来说，如何平衡短期成本压力与长期战略目标，将成为能否成功转型的关键。中国电池产业目前正处于一个价格竞争激烈、技术水平差距较小的阶段。企业之间为了抢占市场份额，通常采取降价等手段，这种内卷现象已逐渐影响到整个产业的健康发展。 政府通过减少对低端产能的财政支持，希望通过市场竞争的“ 自然选择”淘汰掉那些缺乏技术创新、依赖低价策略的企业，推动产业向高质量、高技术、可持续的方向发展。 SMM锂电分析师 杨玏 +86 13916526348

周五（1月9日），美国最高法院可能就特朗普总统加征关税的合法性作出裁决， 这一决定不仅会对贸易政策产生深远影响，还会对美国的财政状况产生重大影响 。 美最高法院已将1月9日列为 “意见发布日”，但并未预告具体案件，市场普遍预测关税案将在裁决之列。 这项判决的核心将围绕两个问题展开：其一，特朗普政府是否有权依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）的相关条款征收关税；其二，若征税行为被判定非法，美国政府是否必须向已缴纳关税的进口商退还税款。 不过，最终的裁决也可能会是一种折中方案。 法院可能会有限度地认可政府依据IEEPA享有的征税权，同时只要求政府退还部分税款。此外，针对这起备受华尔街关注的敏感案件，法院还有多种其它处理方式可供选择。 即便白宫在本案中败诉，政府仍握有其他政策工具来征收关税，而无需援引IEEPA授予的紧急权力。 美国财政部长贝森特周四表示，他预计最高法院将作出折中裁决。 “毫无疑问的是，就整体收入而言，我们有能力继续以大致相同的水平征收关税。”贝森特表示。“真正令人担忧的是，如果总统失去利用关税维护国家安全以及增加谈判筹码的灵活性，那对美国人民来说将是一件非常遗憾的事情。” 叫停关税政策的经济影响 盈透证券高级经济学家Jose Torres指出，若关税政策被判无效，将引发多重后果。不过他也表示，倘若最高法院叫停这些关税，政府将另寻变通之法。 “叫停关税将不利于美国的产业回流计划，也会对财政状况造成负面影响，进而推高利率。” Torres表示。“但从企业盈利的角度来看，这会是一大利好——企业的投入成本将有所下降，贸易也会更加顺畅。” 美国政府官员已表示，一旦判决结果不利于己方，他们准备了多项应对方案以抵消影响。预测市场平台Kalshi的数据显示，最高法院裁定支持现行关税政策的概率仅为28%。Torres透露，其所在机构的客户也抱有相近的预期。 贝森特曾透露，如果败诉，计划通过上世纪贸易法中的三个条款继续实施进口关税，包括1974年《贸易法》301条款和122条款，以及1962年《贸易扩张法》232条款。 但他同时担忧， 关税退款或将给政府及其降低财政赤字的努力带来压力 。美国财政部数据显示，2025财年关税收入约为1950亿美元，2026年迄今的关税收入也已达到620亿美元。 对股债市场有何影响？ 与此同时， 即将到来的裁决将成为美股和美债市场面临的下一个重大考验 。 如果美国最高法院裁定特朗普对全球各国征收的全面关税越权，考虑到白宫可能援引不同的法律依据重新征收类似关税，市场将面临长期的不确定性。 而从短期来看，市场的短期似乎更容易预测。 分析师认为， 如果法院推翻关税，有望提高企业利润率并减轻消费者负担，从而提振股市。与此同时，叫停关税带来的潜在经济刺激可能使美联储的降息路径复杂化，并有可能加剧政府的预算赤字，从而令美国国债面临压力 。 富国银行首席股票策略师Ohsung Kwon预计，如果最高法院裁决推翻关税政策，标普500指数成分股公司2026年的息税前利润可能较去年提升约2.4%。在这种情境下，投资者很可能会因预期利润增加而推高股价。 Ocean Park资产管理公司首席投资官James St. Aubin表示，这将是“一波小幅反弹的催化剂”。 分析认为，那些严重依赖进口商品的企业（如服装和玩具公司）将成为最大的赢家；而随着消费者手头更宽裕，银行类金融公司也将从中收益；工业制造与运输板块也有望受益于关税退款及潜在的经济提振效应。 另一方面，那些受益于贸易保护主义的材料、大宗商品和美国本土生产商可能会表现落后。 债券交易员也正在为市场波动做准备。去年，随着市场为美联储恢复降息做准备，美国国债上涨逾6%，创下自2020年以来的最佳表现。此外，关税收入也在一定程度上缓解了预算赤字压力，从而减轻了市场对政府债务激增的长期担忧。 摩根大通策略师在报告中指出，取消关税可能会“令财政担忧重燃，带来长期收益率上升和收益率曲线变陡的风险”。但他们补充称，这种影响“应该是相当有限的”，因为特朗普政府可能会寻求其他法律途径来恢复大部分关税。 摩根士丹利团队则建议投资者密切关注政府可能向进口商支付退税的时间和规模，因为这将影响国库券的发行量。不过，他们也认为，鉴于市场已经对这一裁决有所预期并定价了部分风险，债市的抛售可能是短暂的，而“更持久的次级反应可能是投资者会‘买入事实’，从而再度压低收益率。”