据财政部网站消息，国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，将自2026年1月1日起实施。《方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，科学调整进口暂定税率，优化税目设置，继续实施协定税率和特惠税率，有利于引领发展新质生产力，满足人民日益增长的美好生活需要，扩大高水平对外开放，推动高质量发展。 为增强国内国际两个市场两种资源的联动效应，扩大优质商品供给，2026年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。一是推动高水平科技自立自强，促进建设现代化产业体系，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件、先进材料的进口关税。二是助力推进经济社会发展全面绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品的进口关税。三是加大保障和改善民生力度，助力加快建设健康中国，降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税。此外，为增强国内大循环内生动力，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，取消微型电机、印花机、硫酸等商品的进口暂定税率，恢复实施最惠国税率。 为服务科技发展和技术进步，支持循环经济和林下经济发展，2026年增列智能仿生机器人、生物航空煤油、林下山参等本国子目。调整后，税则税目总数为8972个。 为持续深化经贸合作，促进区域融合发展，2026年根据我与34个贸易伙伴签署的24项自由贸易协定和优惠贸易安排，继续对原产于上述贸易伙伴的部分进口货物实施协定税率。 为促进与最不发达国家的经贸合作，帮助最不发达国家发展，2026年继续给予43个与我建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇；根据亚太贸易协定以及我与有关东盟成员国政府间换文协议，继续对原产于孟加拉国、老挝、柬埔寨、缅甸的部分进口货物实施特惠税率。 国务院关税税则委员会关于2026年关税调整方案的公告 税委会公告2025年第11号 为深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，引领发展新质生产力，不断满足人民对美好生活的需要，助力扩大高水平对外开放，推动高质量发展，根据《中华人民共和国关税法》及相关规定，自2026年1月1日起，对部分商品的进口关税税率和税目进行调整，具体内容见附件。 附件：2026年关税调整方案 国务院关税税则委员会 2025年12月26日 附件下载： 附件：2026年关税调整方案.pdf 附1 进口商品暂定税率表.pdf 附2 关税配额商品税目税率表.pdf 附3 出口商品税率表.pdf 附4 进出口税则税目调整表.pdf 附5 本国子目注释.pdf 附6 自由贸易协定和优惠贸易安排实施税率表.pdf 相关文章： 统筹国内国际两个大局 扎实推动高质量发展 2026年1月1日起我国调整部分商品关税税率税目 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》（以下简称《方案》），将自2026年1月1日起实施。《方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，科学调整进口暂定税率，优化税目设置，继续实施协定税率和特惠税率，有利于引领发展新质生产力，满足人民日益增长的美好生活需要，扩大高水平对外开放，推动高质量发展。 为增强国内国际两个市场两种资源的联动效应，扩大优质商品供给，2026年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。 一是 推动高水平科技自立自强，促进建设现代化产业体系，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件、先进材料的进口关税。 二是 助力推进经济社会发展全面绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品的进口关税。 三是 加大保障和改善民生力度，助力加快建设健康中国，降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税。此外，为增强国内大循环内生动力，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，取消微型电机、印花机、硫酸等商品的进口暂定税率，恢复实施最惠国税率。 为服务科技发展和技术进步，支持循环经济和林下经济发展，2026年增列智能仿生机器人、生物航空煤油、林下山参等本国子目。调整后，税则税目总数为8972个。 为持续深化经贸合作，促进区域融合发展，2026年根据我与34个贸易伙伴签署的24项自由贸易协定和优惠贸易安排，继续对原产于上述贸易伙伴的部分进口货物实施协定税率。 为促进与最不发达国家的经贸合作，帮助最不发达国家发展，2026年继续给予43个与我建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇；根据亚太贸易协定以及我与有关东盟成员国政府间换文协议，继续对原产于孟加拉国、老挝、柬埔寨、缅甸的部分进口货物实施特惠税率。 发布日期：2025年12月29日

一、行业总览：新能源产业高景气延续，但增长逻辑发生变化 2025 年，全球新能源汽车与动力电池产业整体延续高景气运行态势，行业规模继续扩大。从宏观环境看，全球新能源产业同时受到多重因素影响：一是主要经济体新能源渗透率已处于中高水平，边际增速自然放缓；二是贸易摩擦、地缘政治与产业安全诉求上升，使新能源产业从“全球化效率优先”逐步转向“安全、合规与本地化并重”；三是产业链价格周期波动趋于频繁，上游资源与中游制造环节的博弈持续存在。在此背景下，2025 年成为新能源产业由“高速扩张期”向“结构竞争期”过渡的重要一年。整体来看，新能源车市对政策依旧高度敏感。 二、全球新能源车市场：总量增长延续，区域节奏显著分化 从全球维度看，2025 年新能源乘用车销量继续保持正增长，但不同区域之间的增长节奏和驱动因素差异明显。 从乘用车的视角来看，中国市场仍是全球新能源车需求的“压舱石”。在产品端持续升级、价格体系逐步下探的推动下，新能源车在中国乘用车市场中的渗透率进一步提升，新能源车型逐步覆盖主流消费区间。相比之下，欧洲市场在补贴退坡、反补贴调查与碳排放政策反复博弈的背景下，今年新能源车销量虽相比去年呈现正增长，但车销增速并未达市场预期，整体还是温和修复的一年。美国市场则呈现出明显的政策驱动特征。IRA 法案持续引导新能源车及动力电池产业链投资向本土集中，新能源车销量增长更多依赖于补贴、税收减免与本地供应链建设。然而，今年7月美国政府通过了大而美法案（OBBBA），取消了新能源车的税收抵免，失去政策支持的美国新能源车市后续发展较为悲观。 整体来看，全球新能源车市场已由“同步高增长”转向“区域分化运行”，不同市场的政策、成本与产品结构差异，正在深刻影响车企的产品与产能布局。 三、中国新能源车市场：内需韧性突出，结构升级持续推进 2025 年，中国新能源乘用车内销整体表现稳健，市场需求韧性明显。从需求结构看，中低价位新能源车型持续放量，新能源车逐步由“政策推动型消费”向“性价比驱动型消费”转变。 车型结构方面，A、B 级纯电车型仍是新能源销量的核心支撑，而插电式混合动力车型（PHEV）在全年表现尤为突出。PHEV 车型在兼顾续航能力、补能便利性与整车成本的同时，能够适配更多使用场景，尤其在充电基础设施尚不完善或使用半径较大的地区，具备明显优势。 从消费端看，新能源车在家庭首购与增购中的接受度持续提升，用户对电池安全性、使用成本及残值稳定性的关注度明显提高，这也在一定程度上推动了对铁锂体系和插混车型的偏好。 四、新能源车出口：总量增长与结构重塑并行 2025 年，中国新能源车出口仍保持较快增长，但出口结构发生显著变化。受欧洲对中国纯电车型（BEV）发起反补贴调查并加征额外关税影响，整车企业在出口策略上主动调整产品结构。 具体来看，BEV 出口面临的合规与关税成本上升，削弱了其在部分海外市场的价格竞争力；而 PHEV 车型由于不在相关反补贴征税范围内，出口阻力相对较小，成为车企出口的重要选择。在此背景下，中国新能源车出口逐步由“BEV 单一主导”转向“PHEV 与 BEV 并行、PHEV 占比提升”的新格局。 这一变化不仅影响整车出口结构，也对动力电池需求结构产生深远影响。 五、动力电池需求：装机量创新高，需求中枢明显上移 在新能源车销量持续增长的带动下，2025 年动力电池装机需求整体维持高位运行，行业需求中枢较往年明显上移。 从应用端看，乘用车仍是动力电池需求的核心来源；商用车领域在政策支持与经济性改善的双重推动下，对动力电池需求形成重要补充。物流车、城配车以及换电重卡项目在全年呈现阶段性集中释放特征，带动单车带电量提升，对动力电池形成结构性拉动。 值得关注的是，储能电池需求的快速增长对动力电池行业产生“间接影响”。部分电芯产能向储能端倾斜，使动力电池供给节奏相对克制，在一定程度上缓解了动力电池领域的阶段性供给压力。 六、供需格局：排产维持高位，行业竞争趋于理性 从供给端看，2025 年动力电池行业产能扩张节奏相较前几年明显放缓。头部企业在经历前期大规模扩产后，更加注重产能利用率与订单质量，而非单纯追求规模扩张。 在需求相对稳定、供给扩张趋缓的背景下，动力电池行业供需格局较前期明显改善。全年多数时间内，行业呈现“排产较满、库存水平可控”的运行状态，价格体系趋于稳定，极端价格竞争行为有所收敛。 七、技术路线演进：铁锂体系全面主导，三元体系结构性企稳 从技术路线看，磷酸铁锂电池仍是动力电池市场的绝对主力。其在成本、安全性、循环寿命及适配插混车型方面的综合优势，使其在乘用车、商用车领域持续扩大应用。 随着铁锂体系在能量密度、快充性能等方面的持续优化，其应用场景不断向更高端车型延伸，进一步巩固了市场主导地位。 三元电池方面，尽管整体市占率难以回到历史高点，但在高端纯电车型、部分出口车型以及对能量密度要求较高的应用场景中，需求保持相对稳定。2025 年，三元体系整体呈现“底部企稳、结构修复”的特征，而非持续下滑。 八、产业链价格：成本波动主导，电芯价格韧性增强 2025 年，动力电池产业链价格运行逻辑以成本驱动为主。上游锂盐价格在供给扰动、资源端博弈与市场情绪影响下阶段性走强，并逐步向正极材料、电解液等环节传导，抬升电芯制造成本。 在此背景下，动力电芯价格整体呈现稳中偏强走势。电池企业通过阶段性调价、长协锁价及客户结构优化等方式，对冲原材料价格波动风险，行业利润水平较前期有所修复。 九、全球政策与产业博弈：合规成本成为核心变量 2025 年，全球新能源产业政策环境显著复杂化。欧洲反补贴调查、电池护照与碳排放考核逐步落地，美国通过补贴与关税政策强化本土供应链安全，均对新能源产业的全球布局产生深远影响。 在此背景下，整车厂与电池厂加快海外产能与供应链布局，通过本地化生产与合规投入，降低贸易与政策风险。新能源产业竞争逻辑正由“成本优势竞争”向“成本 + 合规 + 全球交付能力”的综合竞争阶段演进。 十、年度总结与展望：高景气延续，结构竞争成为主线 总体来看，2025 年动力电池与新能源汽车行业仍处于高景气周期，但行业增长已明显进入“结构竞争”阶段。新能源车渗透率持续提升，动力电池需求高位运行，但技术路线、区域市场及政策环境分化加剧。 展望未来，行业将进入一个 增速趋稳、竞争加剧、全球博弈深化 的新阶段。具备规模优势、成本控制能力以及海外合规与交付能力的企业，有望在新一轮产业竞争中持续扩大领先优势。      

为规范汽车行业价格行为，国家市场监督管理总局研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》 （ https://www.samr.gov.cn/hd/zjdc/art/2025/art_4c17c28a483d4c5f89d619e588222aee.html ） 从成本端看，2026 年新能源车价格已不再具备无成本约束的持续下探空间，电池成本阶段性上行将成为重要底部支撑因素。 经过 2023–2024 年的大幅回落后，动力电池产业链价格已处于历史偏低区间，部分环节甚至长期承压运行。进入 2025 年下半年以来，随着锂资源端出清逐步完成、锂盐价格触底回升迹象显现，同时正极材料、隔膜、电解液等环节在技术迭代放缓和行业集中度提升的背景下议价能力增强，电池成本下降趋势明显放缓。展望 2026 年，在新能源车销量持续增长、储能需求同步放量的情况下，电池厂排产维持高位，叠加部分原材料价格存在向上修复预期，整包电池成本大概率呈现低位企稳、温和回升的态势。这意味着，车企继续通过压缩电池成本来支撑大幅整车降价的空间已明显收窄，尤其对以电池成本占比更高的中低端车型影响更为显著。 在此背景下，市场监管总局最新出台的价格行为监管政策，将对 2026 年新能源车价格形成“硬约束”，改变过去依赖极端价格战换量的竞争模式。 随着汽车行业价格行为合规指南的发布与落地，监管层对低于成本倾销、虚假优惠、模糊促销条件等行为的监管明显加强，要求价格调整必须具备合理依据，并对补贴、金融方案、赠品等促销方式提出更高的信息披露与合规要求。这一政策导向的核心并非抑制市场竞争，而是限制无序、非理性的价格内卷。在实际执行层面，这将显著压缩车企“简单粗暴直降”的操作空间，尤其是在成本已不具备持续下行基础的情况下，价格监管将成为约束行业进一步激进降价的重要外生变量。 因此，2026 年新能源车价格竞争将同时受到成本底和监管线的双重约束，行业价格走势将呈现更强的韧性。 一方面，购置税优惠退坡与国补政策结构调整，使终端需求对价格仍高度敏感，车企不具备系统性提价的市场基础；但另一方面，电池成本企稳回升与价格监管趋严，使车企继续通过大幅降价抢占市场的边际收益明显下降。在这一组合下，新能源车价格战并不会消失，而是从价格绝对值竞争转向结构性让利竞争，包括金融贴息、置换补贴、配置优化和服务权益绑定等方式，且整体让利幅度较前两年明显收敛。 分价格带来看，成本与监管约束对不同区间的影响存在明显分化。 在 10–15 万元区间，电池成本占整车成本比重高，对原材料价格波动最为敏感，叠加价格监管限制低价倾销，该区间车型的实际成交价进一步下探空间有限，更多体现为政策补贴和金融方案托底；15–25 万元主流市场将成为 2026 年价格博弈的核心区域，车企在维持指导价稳定的同时，通过合规方式释放有限让利，成交价呈现缓慢、可控的下移；25 万元以上中高端市场受电池成本与价格监管影响相对较小，竞争焦点更多转向智能化、品牌力与服务体系，价格整体趋稳。 综合来看，2026 年新能源车价格将进入下有成本支撑、上有需求约束、中间受监管约束的新阶段。 在动力电池成本回升与价格行为监管强化的双重作用下，行业已难以重现此前依靠持续大幅降价拉动销量的竞争模式。预计 2026 年新能源车平均成交价将以温和波动、结构性分化为主，价格战的烈度显著低于2023–2025 年，行业竞争重心将进一步转向成本控制能力、产品力与经营质量。 锂电池及终端分析师 杨玏 13916526348

欧盟关于2035年全面禁售燃油车的原定计划已经实质性被取消或弱化，并正进入正式立法程序，而不是仅停留在提议阶段。近期欧盟委员会提出的修订方案不再坚持“从 2035 年起所有新车必须是零排放”的要求，而是将目标改为在 2035 年达到更宽松的减排目标（例如 90% CO₂ 减排）并允许一定比例的传统燃油车、混合动力车继续销售。该方案已经成为欧盟官方政策方向，并得到广泛报道，但具体内容仍需欧盟成员国与欧洲议会的正式批准落地。 欧洲决定推迟或弱化 2035 年燃油车禁令，标志着其电动化政策从“单一路线驱动”向“多路径缓冲”转变。这一政策调整并不等同于电动化战略的“倒退”，而是源于现实压力下的再平衡。过去三年，欧洲车企普遍面临电动车盈利能力不足、本地动力电池产能建设滞后、供应链成本高企以及全球竞争格局变化等多重挑战，而消费者在宏观经济疲弱、利率高企的背景下，对纯电车型的价格敏感度显著提升，导致 EV 渗透率增速放缓。此时若坚持 2035 年的强制禁令，将对车企与消费者形成过高压力，因此政策层面的适度延展更像是一种“纠偏”而非“逆转”。 从产业竞争角度看，这一政策变化短期内确实削弱了中国 BEV 在欧洲市场的加速机会。欧洲车企在禁令推迟后，不再面临绝对的纯电转型时限，传统强项如混动与高效燃油技术获得更长的过渡期，客观上延缓了中欧之间在纯电赛道上的直接竞争压力。同时，欧盟正在强化关税、补贴审查与本地化生产要求，使得进口 BEV 面临的合规成本进一步上升，中国品牌在纯电市场的优势被阶段性稀释。但与此同时，PHEV 的政策空间扩大反而给中国企业带来另一条增长路径。在插混技术上，中国车企在能效、成本与整车性能方面具备全球领先优势，欧洲消费者也更偏好兼容燃油+电动的混合动力形态，因此在中短期内，欧洲扩充 PHEV 市场规模将有利于中国产品的渗透。 从全球新能源汽车的长期趋势来看 ，欧洲政策的松动可能会使全球 BEV 渗透率的上升曲线更趋平滑，但不会改变“终局仍然是电动化”的核心判断。 电池成本下降、供应链完善、基础设施逐步成熟，是长期不可逆的驱动力。禁令推迟的影响主要体现在时间维度，而非方向性改变。更重要的是，欧洲并非简单“放弃纯电”，而是引入更灵活的减排机制，通过碳抵消、可持续燃料、动力总成效率等多元途径实现 2030 年代的总体减碳目标。 对于电池产业链的影响同样具有双面性。短期来看，BEV 需求预期下调可能对三元高镍电池带来一定压制，而 LFP 及中低成本体系的需求结构更稳健，储能需求的高景气也为电池产业提供了重要支撑。 随着 PHEV 在欧洲的空间扩大，动力电池需求的来源将更加多元化，电芯厂对不同体系的排产组合将出现一定调整。 然而从更长周期看，动力电池总体需求仍将由全球电动化进程主导，欧洲政策松动并不构成对中长期需求曲线的实质性改变。 总体来看，欧洲推迟燃油车禁令带来的是结构性变化而非趋势性逆转。短期对于中国纯电出口构成压力，但中长期仍存在基于插混技术优势的渗透机会；对于欧洲车企而言，这是缓解转型压力的现实选择；对于全球新能源产业链而言，则是从“激进强推”向“可持续发展节奏”的回归。政策节奏在变化，但电动化方向并未改变。   锂电池及终端分析师 杨玏 13916526348

据彭博社报道，墨西哥政府测算，针对亚洲商品加征的新关税对该国通胀率的影响仅为0.2个百分点，且不会显著影响从中国等国进口的汽车价格。 墨西哥经济部长Marcelo Ebrard在12月15日的政府新闻发布会上公布了这一通胀预估数据。他补充道，加征关税是为保护墨西哥国内约35万个就业岗位，这些岗位集中在汽车、纺织和金属行业。他还指出，此次关税调整仅会影响墨西哥对外贸易总额的8%左右。 上周，墨西哥总统Claudia Sheinbaum所在的执政党强力推动通过了这项新进口关税法案。此举打破了该国多年来奉行的自由贸易政策传统，与墨西哥最大贸易伙伴美国的政策导向基本一致。 在Claudia Sheinbaum的例行晨间新闻发布会上，Marcelo Ebrard强调，加征关税将有助于改善墨西哥与亚洲经济体之间失衡的贸易逆差状况。他表示，墨西哥从亚洲进口的数额是向亚洲出口数额的十倍。 经过三个月的激烈辩论，墨西哥议员最终批准对来自中国、韩国、印度等未与墨西哥签署自贸协定的亚洲国家的商品加征关税。该法案将于明年1月起正式生效，对超过1,400类产品征收“5%至50%”不等的关税。 Claudia Sheinbaum则坚称，此次关税政策秉持“国别中立”原则。“我们采取的这些措施并非针对任何特定国家，而是为了避免墨西哥国内出现更多失业情况。”她表示，加征的关税预计每年可为墨西哥的国家财政增收约300亿比索（约合17亿美元）。 该法案的反对者包括墨西哥执政党国家复兴运动党内部部分人士，他们担忧此举会推高通胀，同时可能影响墨西哥与全球第二大经济体中国的贸易关系。 Marcelo Ebrard指出，在私营部门的游说下，墨西哥政府已对关税原计划作出调整，其中包括放宽对部分难以替代的汽车零部件，以及特定钢铁、铝制品的关税征收力度。

周二，国内商品期货大面积飘绿，有色金属延续偏弱运行，沪锡大幅下挫超3%。原油创下四年新低，并从成本端带动燃油、沥青承压大跌。贵金属走势分化，铂钯延续强势，均创上市新高。黑色系涨跌互现，农产品期货绿肥红瘦，菜籽油跌幅居前。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数跌0.52%，报159.38点。　　 数据来源：文华财经 **投资热情较高 钯金接力补涨** 铂钯延续强势，钯金大涨4.73%，铂金冲高回落收涨2.46%。近期铂、钯上涨受多方因素推动。首先，基本面供需偏紧，为价格提供支撑。前几年铂钯价格低迷，矿山资本开支下降，叠加南非电力危机持续，老旧矿山维护成本增加，部分矿山关停等因素作用，加上俄罗斯供应亦受地缘政治影响，导致全球铂钯供应出现干扰。传统汽车需求疲软对铂钯也有一定不利影响，但供应减量较多，铂钯基本面存在供需缺口。其次，上周美联储降息落地，并启动技术性扩表，市场对其持续宽松的政策预期未改，美元走弱预期进一步升温，为贵金属整体价格上行提供了有力支撑。再次，贵金属市场资金外溢效应成为推动铂钯价格大涨的关键动力。近期白银领涨贵金属市场，但交易所相继上调保证金导致持仓成本增加，部分资金从体量较大的金银品种撤出，转向估值更低、波动弹性更高且市场规模更小的铂钯合约。在流动性外溢与市场情绪自我强化的传导下，铂钯价格迎来显著上涨行情。 **印尼锡锭出口恢复 沪锡震荡下行** 沪锡大幅下挫，主力合约跌超3%。上周受美联储降息落地，叠加非洲供应担忧情绪持续发酵影响，沪锡突破33万关口，但目前刚果（金)锡矿暂未停产，同时，印尼11月精炼锡出口恢复正常，担忧情绪有所缓解，锡价高位回落。此前受印尼出口许可证审批延误，以及印尼政府打击国内锡矿非法开采影响，10月印尼锡锭出口出现明显下滑。但印尼严厉打击非法采矿，主要是为了加强对本国锡产业管控，随着印尼行政流程的改善以及打击走私的事件结束，印尼当地国企天马被授权运营邦加-勿里洞省六座没收的非法冶炼厂，还享受采矿审批优先、出口许可证审批优先等政策红利，天马后续锡锭产量或将抬升。11月印尼锡锭出口显著回升，有利于缓解锡市供应紧张的局面，叠加下游需求延续弱势，资金退潮引发锡价大幅回落。 **SC原油连跌六日，创下四年新低** 周二原油板块普遍走弱，SC原油主力合约连续第六个交易日承压下行，盘中最低触及427.3元/桶，创下2021年12月以来的新低，收跌1.51%，报收430.5元/桶。地缘局势来看，俄乌和谈出现积极进展，据央视新闻报道，当地时间12月15日，美国总统特朗普表示，当日他与欧洲领导人进行了“非常好的对话”，其中许多对话涉及俄乌冲突，他们对此进行了长时间讨论，事情“似乎进展顺利”。特朗普认为，现在比以往任何时候都更接近达成实现俄乌和平的“和平协议”。消息传出后，前期注入油价中的风险溢价被快速挤出。与此同时，石油市场持续受到需求担忧与供应增长的压制，今年中国油、气产量创历史新高，原油产量约2.15亿吨，本月OPEC 继续执行增产计划，美国原油产量居高不下，全美汽柴油价格已跌至2021年3月以来的最低水平。市场对原油过剩压力加大的预期，仍是推动油价重心下移的关键因素，内外盘原油期价纷纷探底，并从成本端带动燃油、沥青盘面承压下行。 周二，文华商品指数流出资金40亿元。其中有色板块流出近35亿元，超20亿元逃离沪铜，沪锡、沪铝亦遭资金抛弃。另有4亿资金流出化工板块，油脂链也有少量资金流出。此外，贵金属资金流出近56亿元，沪金、沪银均成主要抛售对象，三大股指则位列资金流入量前列。 　　 数据来源：文华财经 成交方面，沪银成交量大幅回落至270万手，仍居排行榜首位。玻璃成交量缩减至194万手，排在第二位。PVC以181万手成交量升至第三位。商品成交额方面，沪银、沪金、IM依旧位于排行榜前三位。　　 　　 数据来源：文华财经 美联储多位地区联储官员继续发声，周二重点关注美国11月非农就业报告，此外美国还将公布10月零售销售和美国12月标普全球PMI数据。 （文化综合）

12月15日（周一），高盛（Goldman Sachs）将2026年铜价预估从此前的每吨10,650美元上调至每吨11,400美元，理由是精炼铜关税在2026年上半年实施的可能性降低，对可负担性的担忧成为当务之急。 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜周一上涨140.5美元，或1.22%，收报每吨11,655.50美元。 上周五，由于担心供应紧张，铜价一度触及11,952美元的纪录高位，随后由于市场再次担心人工智能泡沫破裂，铜价遭到抛售。 与此同时，由于COMEX期铜上涨，本已创下历史新高的COMEX铜库存仍在持续增加。美国将精炼铜排除在8月份生效的50%进口关税之外，但仍在对其进行审查。 芝商所发布的数据显示，12月12日COMEX铜库存达到450,618短吨，创历史新高水平。 高盛表示，特朗普政府有55%的可能性在2026年上半年宣布对铜进口征收15%的关税，并计划于2027年实施，并可能在2028年提高到30%。 该投资银行表示，未来关税的前景可能会使美国铜价高于LME铜，并推升库存，这将收紧美国以外市场的供应，而美国现在是全球铜价的关键驱动力。 高盛表示：“对2027年铜价的预估维持在每吨10,750美元不变，我们预测一旦关税就位和美国以外市场恢复平衡，那么LME铜价将回落。” 该行还将2026年全球市场供应过剩规模的预测从16万吨上调至30万吨。 （文华综合）

【SMM分析】墨西哥铝进口关税变动：原铝归零，下游35%重锤落地 墨西哥众议院已推进《进出口税法总则》改革，为铝进口关税的大幅调整铺平道路。北京时间 12月11日（墨西哥市时间12月10日），墨西哥政府已经正式通过该进口关税相关调整，对数百种产品下调关税，同时新增若干税目，势将重塑贸易流向，冲击关键工业部门；该关税预计于2026年落地。 铝作为核心贸易商品，其进口税则与税号遭遇大幅修订。大量相关 HS编码将在最新关税改革中面临新税率；其中铝相关HS编码里，共计2条被移除、19条增加及19条维持： 新税制对墨西哥各铝贸易伙伴国造成不均冲击： 阿联酋、美国、南非、印度和加拿大因取消原铝相关关税而获益最大； 就新增关税而言，美国与中国是 2024年所有新增税号项下前两大出口国，合计占墨西哥各类铝条、铝线及铝结构件进口量的65.3%。新增进口关税税率大多定为35%，仅税号760511.99为5%； 其余维持不变的关税税率仍保持 10%，主要由中国、美国及土耳其缴纳，三国均为铝制品制造与出口大国。   此次关税调整标志着墨西哥铝贸易政策的转折点：取消原铝进口税，同时对下游制品加征新税，显示政府扶持本土制造的决心，并重塑与中国、美国、土耳其等主要伙伴的进口格局；后续没有和墨西哥签订自由贸易协定的国家皆会受影响。随着墨西哥政府通过相关调整，业界应及早准备，迎接 2026年墨西哥进口关税落地实施，特别是中美加工企业及贸易商。    

据路透社报道，三名墨西哥执政党议员透露，墨西哥议员将于本周启动一项法案的审议程序，该法案拟对中国及其他亚洲国家输墨商品加征关税。此举目前遭到中国及墨西哥商界团体的强烈反对。 根据提案内容，墨西哥计划对尚未与该国签署自贸协定的亚洲国家（中国、印度、韩国、泰国和印度尼西亚等）的汽车、纺织品、服装、塑料制品和钢铁等产品，加征最高50%的关税。 墨西哥经济部最早于今年9月份公布该关税提案，但尽管墨西哥执政党及其盟友在国会占据多数席位，这项提案始终未能在国会获得广泛支持。 墨西哥政府表示，该措施旨在增强该国本土生产能力、保护国内就业岗位、保障墨西哥在全球市场的公平竞争地位，同时解决对华贸易失衡问题。 墨西哥执政党的众议院领袖Ricardo Monreal于12月5日在社交媒体上表示：“过去数年间，墨西哥遭遇贸易扭曲与不公平竞争行为，对进口商品的依赖程度不断加深，国内生产行业因此遭受冲击。” 墨西哥税收部副部长Carlos Lerma曾于今年9月份政府筹备上述措施期间表示，这项提案有望为国家财政新增700亿比索（约合37.6亿美元）收入。 针对上述报道，墨西哥总统办公室与墨西哥经济部均未回应置评请求。 墨西哥 政府 力推提案年内落地 四名知情人士向路透社透露，墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆·帕尔多（Claudia Sheinbaum Pardo）于今年11月下旬私下会见执政党盟友及议员，敦促他们在今年年底前通过该提案。其中一名知情人士表示：“相关指示要求在12月15日国会会议结束前完成提案表决。墨西哥政府内部希望在今年年底前敲定这项提案，态度十分迫切。” 两名知情人士指出，本周提交墨西哥议员审议的提案版本，或较原版有所软化。原版提案已于今年秋季因遭到中国及商界团体的强烈反对，在墨西哥众议院陷入搁置状态。 行业协会已警告称，由于墨西哥制造业严重依赖从中国进口的机械设备、零部件及原材料，加征关税将大幅抬升本土生产成本。 两名知情人士进一步透露，墨西哥政府提案可能会缩减对汽车零部件与钢铁产品的关税增幅，但路透社暂未核实具体调整细节。 墨西哥汽车组装产业规模位居全球前列，该行业此前就警告称，加征关税可能导致该国无法获取数字仪表盘触摸屏等本土尚未量产的关键电子零部件。 加征关税恐将造成沉重打击 墨西哥这项大规模关税提案的推进，正值明年《美墨加协定》审议窗口期。分析人士指出，墨西哥今年早些时候已率先对部分中国商品加征关税，此举意在安抚美方，但美国官员的相关担忧仍未平息。 12月4日，美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamieson Greer）表示，加拿大与墨西哥不应成为中国、越南和印度尼西亚等国的商品出口枢纽，而此类情况在墨西哥已实际出现。 专家警告，当前墨西哥作为拉美第二大经济体，经济增长几近停滞，加征关税或将扰乱本土关键供应链。墨西哥国家汽车零部件工业协会指出，电子与汽车产业受冲击风险最大，这两大行业对中国零部件的依赖程度极高。 墨西哥中国商会科技分会主席Amapola Grijalva表示：“加征关税恐将造成沉重打击。”该商会代表在墨中资企业及在华墨资企业的利益。同时，她进一步指出：“这样的关税水平将切断墨西哥本土制造商获取特定技术与产品的渠道，而这些技术和产品正是他们维持国内外市场竞争力的关键所在。” 这项提案同样会波及印度。据悉，墨西哥的贸易伙伴中，印度的市场份额正稳步提升。目前，印度主要向墨西哥出口药品、纺织品、化工产品及汽车零部件，墨西哥则向印度出口石油、铜及农产品。 近几个月来，商界领袖密集游说墨西哥财政与经济部门，呼吁墨西哥政府废除这项关税提案，或至少剔除部分关税品类，并分阶段逐步落实税负。 四名知情人士透露，墨西哥政府官员最初态度强硬，拒绝作出让步。但自今年11月份以来，官方态度已显现出更大灵活性，暗示他们或同意调低关税增幅，或将超过1,400个税目清单中的敏感产品剔除。

12月5日（周五），铝制品产商Constellium的首席执行官Jean-Marc Germain周五表示，欧盟应取消迫在眉睫的碳边境税，该税可能会通过提高成本和使污染更严重的海外供应商受益，令欧盟铝行业陷入长期衰退风险。 欧盟的碳边境调整机制（CBAM，即“碳边境税”）将从1月开始对少数进口大宗商品征税，旨在保护欧洲生产商免受气候监管法规相对宽松产地更便宜的竞争对手的影响。但行业人士认为该机制存在严重缺陷，并希望本月欧盟对该机制的最终调整能够解决他们的担忧。 “关于CBAM，首先要做的就是根除它，摆脱它。问题的核心是欧洲的竞争力。我们故意搬起石头砸自己的脚。” Constellium目前是全球最大的航空、汽车和包装铝产品供应商之一，其主要购买欧洲产地的铝，并在当地工厂进行加工，这些铝不受碳边境税的约束。但即将加征碳边境税和市场对冰岛和莫桑比克冶炼厂供应的担忧，将欧洲现货铝升水推高至10个月高点。 他称，铝升水上涨意味着铝产品成本增加，这意味着无论来源如何，所有铝供应都变得更为昂贵。他警告称，对于Constellium在欧洲的工业客户来说意味着成本通胀走升。 他称，CBAM的漏洞意味着海外供应商可以通过运送废料来避免被征税，或者可以将低碳铝运往欧洲并继续为其他地区供应高碳铝。“这对地球没有任何好处。” 他指出，CBAM的影响不会立竿见影，但最终可能会看到业者投资其他地方并关闭欧洲的产能，“这将是一个逐渐衰退的过程。”