当地时间周三，日本政府公布的最新数据显示，日本8月份出口同比下滑0.1%，这是日本出口的连续第四个月下降，表明美国提高关税对该国的汽车及其他制造业造成的影响仍在持续。 数据显示，8月份日本出口总额（按价值计算）同比下降了 0.1%。不过这一跌幅比市场预期的1.9%降幅要小，且较7月份2.6%的同比降幅有所收窄。 日本8月份进口额同比下降5.2%，较市场预期差距较大——市场此前预期日本进口会增长4.2%。 按国别来看，8月份日本对美国的出口同比下降13.8%，对中国的出口同比下降0.5%。 这导致日本在8月份出现了2425亿日元（约合人民币117.63亿元）的贸易逆差，而此前的预测是逆差为5136 亿日元（约合人民币249.13亿元）。 7月下旬，美国同意对几乎所有日本进口商品设定基准关税率在15%，这相较于美国最初针对日本汽车产品的27.5%关税以及对大多数其他商品威胁征收的25%关税来说，已经下降了不少，这给日本出口商带来了一定的缓解。 但关税对日本出口的影响仍然很大，尤其是对日本汽车制造商和汽车零部件供应商而言，因为哪怕是15%的税率，仍比他们过去的2.5%关税税率高出数倍。 而更雪上加霜的是，日本汽车制造商起初试图通过降低出口价格来消化关税成本，以维持在美国的销售量，但这带来了利润的骤减。在利润过低的压力下，部分日企已经又开始重新提高汽车售价，这可能会在未来进一步压低日本的汽车出口额。 日本作为出口导向性国家，出口下滑对于其经济的影响不可忽视。一些经济学家预测，在连续多月出口下滑后，日本经济在第三季度将陷入萎缩。 由于美国关税对日本经济的影响不确定性，日本央行行长黑田东彦近日也已经表示，将在加息问题上保持谨慎态度。

据央视新闻报道，当地时间周一（15日），美国特朗普政府发布消息称，对日本汽车的进口关税将从美国东部时间16日0时1分（日本时间16日13时1分）起，下调至15%。 美国商务部当天发布了一份关于这一变化的文件。据悉，该文件将于周二在政府日报《联邦公报》上公布，正式生效。新税率是将现行25%的关税减半至12.5%，并加上现有2.5%的征税额计算得出的。此次下调的关税税率与适用于日本大多数其他商品的基准税率一致。 这符合特朗普总统9月4日签署的行政命令：正式实施美日贸易协定，对大部分日本输美产品征收最高15%的关税，包含汽车及零部件，部分关税减免追溯到8月7日。 根据其行政命令，美国将对几乎所有进入美国的日本进口产品征收15%的基准关税。此前已征收较高关税的日本进口产品不会被双重征税，而此前税率低于15%的商品将调整至新税率。同时对汽车及汽车零部件、航空航天产品、非专利药品以及美国境内无法自然获取或生产的自然资源实施单独的行业特定待遇。 在特朗普4月份以国家安全为由征收额外的汽车关税后，美国对日本汽车的关税税率上升至27.5%，挤压了日本汽车制造商及零部件制造商的利润。 日本财务省公布的贸易统计数据显示，4月至6月，受美国政府关税政策的影响，日本对美出口连续3个月同比下降，且降幅呈现扩大之势。 此前，经过多轮谈判，日本与美国于7月22日达成贸易协议，美国对日本征收的汽车关税税率下调至15%。作为回报，日本承诺在特朗普第二个任期内大举投资（5500亿美元）美国，并增加美国农产品的进口。 作为日本经济的支柱，汽车一直是谈判中的关键议题之一。2024年，日本向美国出口了价值约6万亿日元的汽车。据日本贸易数据显示，加上汽车零部件出口，这些产品占日本对全球最大经济体出口总额的三分之一。 不过，特朗普对日本汽车最新的关税安排引来了美国汽车制造商的不满。 代表底特律三大汽车制造商的美国汽车政策委员会指出，日本进口汽车15%的关税水平明显低于来自加拿大和墨西哥25%的税率。 这意味着在日本生产、使用较少美国零部件的车辆，将比在北美生产、大量使用美国零部件的车辆享受更低的关税待遇。该组织认为这对美国汽车产业和工人构成不利影响。 韩国也对此“忧心忡忡”。 有韩国官员本月早些时候表示，此举将使韩国汽车制造商在与日本竞争对手的竞争中处于劣势，因为美国对韩国进口汽车的关税仍为25%。 “我们正在评估行政命令的细节，并与美国进行深入磋商。很难预测韩国何时能获得同样的汽车关税削减。”这位官员指出。

美东时间周四，市场翘首以盼的8月CPI数据终于解开了神秘面纱：美国劳工统计局最新公布的数据显示，美国8月CPI较前月相比有所上升，环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%。 这一数据表明，美国的整体通胀仍然高企，尤其是包括汽车及零部件、服装在内的关税敏感型商品价格小幅上涨，进一步证明美国总统特朗普的新关税正在持续拖累经济。 华尔街多数经济学家表示，尽管通胀仍然高企，但仍然难以阻挡美联储下周降息的步伐。不过，包括加拿大丰业银行经济学家在内的专业人士也认为，这一数据意味着美联储短期内可能需要控制货币政策放松幅度，应谨慎避免大幅降息。 CPI报告难以阻止美联储降息 总体而言，CPI报告显示，美国8月份通胀率年率上涨2.9%，月率上涨0.4%，略高于经济学家的预期。扣除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，与7月份持平。 尽管通胀表现超出预期，不过多数经济学家认为，美联储仍不会放弃下周降息的选项。 晨星高级美国经济学家普雷斯顿·考德威尔（Preston Caldwell）表示：“最新数据确实支持通胀正在重新加速的观点，但速度是渐进的。 这不会阻止美联储下周降息。 ” 高盛资产管理公司固定收益宏观策略主管西蒙·丹古尔（Simon Dangoor）表示： “由于劳动力市场数据疲软，我们仍然预计美联储下周将降息，并认为其可能在10月份进一步放松政策。” 特朗普关税影响显现？ 总体而言，对于8月份核心商品价格上涨了0.3%，晨星的考德威尔认为， 这是关税影响的“明显迹象” 。 就分项数据而言，不包括汽车，美国耐用品价格当月上涨了0.5%，过去三个月的年化涨幅为8.5%。考德威尔表示，这“远高于正常水平”。 此外， 多项对关税敏感的商品价格上涨明显。 比如，美国8月服装价格上涨0.5%，影音产品价格上涨了0.5%；汽车零部件价格上涨0.6%，新车价格上涨0.3%，能源价格上涨0.7%。食品杂货价格上涨0.6%，为2022年8月以来的最大月度涨幅。 晨星财富首席多元资产策略师多米尼克·帕帕拉多（Dominic Pappalardo）指出，这再次表明进口价格上涨正在转嫁给消费者。 另一方面，美国药品价格8月环比下降了0.3%，这可能是由于该行业目前暂未受到新关税的影响。 Wilmington Trust首席经济学家卢克•蒂利（Luke Tilley）表示：“几个月来，我们已经在数据中看到了关税。” 大幅降息将是“冒险之举” 尽管降息已经箭在弦上，不过加拿大丰业银行经济学家在最新报告中表示，鉴于核心通胀加速上升以及数据质量和政治压力增加，美联储应避免在下周会议上实施大幅降息： "在政治压力和数据质量问题的背景下，下周扩大降息幅度将是冒险之举。" 丰业银行经济学家表示，虽然降息已列入下周美联储会议的议程，但大幅降息的理由远非明确，这表明市场可能需要在持续通胀和外部压力的情况下，降低对美联储激进行动的预期。 Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli也表示： “最后一根螺栓已脱落，降息的马即将出笼。短期来看，美联储的路径清晰明了， 但从中期来看，核心通胀率环比大幅上升的事实将使情况更加复杂，市场对此心知肚明。 ” “关注今天的市场反应，因为在其他条件相同的情况下，降息本应该对市场非常有利，但0.4%的环比通胀率对于持续的降息周期来说太高了，现在的问题是，如果通胀率无法达到2.0%的同比目标，美联储还能再降息多少次。” LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）表示： “从今天的数据来看，我们看到了关税的一些影响，尤其是汽车和服装价格上涨……通胀数据过高不太可能改变美联储9月份降息的计划，但 如果通胀预期看起来不再受到有效控制，美联储10月份可能会维持利率不变 。”

据外媒报道，9月10日，墨西哥政府表示，将把来自中国及其他亚洲国家的汽车关税提高至50%，并对进口关税体系进行大幅调整。墨西哥方面表示，此举旨在保护本土就业，而分析人士则认为，此举也是为安抚美国。 墨西哥经济部指出，此次关税调整涵盖纺织、钢铁和汽车等多个行业，将不同程度地提高关税，预计将影响总额达520亿美元的进口商品。 墨西哥经济部长Marcelo Ebrard在回应有关中国汽车关税的问题时对记者表示：“目前我们对中国进口汽车征收20%的关税，我们将把关税提高到允许范围内的最高水平。” 他补充道：“如果没有一定程度的保护，墨西哥汽车行业几乎无法与中国汽车竞争。”值得注意的是，今年早些时候，Ebrard还曾反对关税措施，称其不利于经济增长和抑制通胀。 不过Ebrard强调，上述关税措施将在世界贸易组织规定的范围内实施，主要目的在于保护墨西哥的就业岗位，因为中国汽车进入本地市场时的价格“低于墨西哥的参考价格”。该计划仍需国会批准，但政府在国会中占据绝对多数。 墨西哥经济部的文件显示，新关税主要针对与墨西哥没有自贸协定的国家，包括中国、韩国、印度、印度尼西亚、俄罗斯、泰国和土耳其。预计这将影响8.6%的墨西哥进口，并保护32.5万个面临风险的工业和制造业岗位。 除汽车外，新措施还包括对进口钢铁、玩具和摩托车征收35%的关税，纺织品进口关税则在10%至50%之间浮动。 墨西哥此举正值美国敦促拉美国家限制与中国的经济联系之际。当前，美国与中国在拉美地区的影响力竞争日益激烈。美国战略与国际问题研究中心（CSIS）美洲项目的Mariana Campero评论称：“美国不会允许中国把墨西哥作为进入美国的后门。”她指出，过去十年墨西哥对华贸易逆差翻倍，去年已达1200亿美元。 Banco BASE 分析师Gabriela Siller认为，关税可能在非常短期内刺激对中国汽车的需求。她在社交媒体上表示：“墨西哥对没有与其达成自贸协议的国家征税有两个目的：一是增加财政收入，二是讨好特朗普。” 美洲市场情报公司（Americas Market Intelligence）董事总经理John Price指出，墨西哥既要回应美国压力，又要保护本国经济。“墨西哥正试图安抚美国，同时也要守住过去30年来行之有效的产业政策。”在此之前，墨西哥政府透露，计划在明年通过关税措施额外增加37.6亿美元财政收入。

高盛CEO大卫·所罗门（David Solomon）与其他银行业人士一道，对美国经济的放缓状况发出了警告，因为特朗普总统的贸易战影响了经济增长前景。 所罗门周三（9月10日）在接受采访时指出，“毫无疑问，我们已经看到一些就业数据表明经济有所放缓，我认为必须对此进行非常密切的观察。” 即便美国的通胀在8月份意外下降，所罗门仍表示，他看到了持续高通胀的迹象。 他指出，“贸易政策仍在谈判中，仍在实施中，这一切的走向仍存在不确定性，毫无疑问，它对经济增长产生了影响。” 央行独立性是重要的 这呼应了摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）周二的发言，他表示，经济正在走弱，而劳动力数据的修正证实了该银行此前的判断。 根据美国政府周二（9月9日）公布的初步基准修正数据，截至3月的一年间就业人数被向下修正了911,000人，即0.6%。这表明平均每月的就业增长约为此前数据的一半。 特朗普利用修订后的劳动力市场数据，再次向美联储施压，要求其迅速降低利率。 他在周二的一篇社交媒体帖子中猛烈抨击了美联储的领导层，称，“能力不足比维护理论上的独立性更为重要。” 对此，所罗门则是指出，“重要的是要认识到，央行的独立性对我们所有人来说是多么有益。” 本周早些时候，所罗门表示，美联储没有必要迅速降低利率，这与特朗普政府对央行施加的压力形成了分歧。 他在巴克莱银行金融服务会议上说：“从我看来，当考虑到风险偏好时，政策利率并不显得过于紧缩。目前市场投资者的热情处于乐观的极端水平。”

美国总统特朗普周二乐观表态称，他相信美国和印度能够达成降低关税的贸易协议。上个月，美国已将对印度产品的关税提高至50%。 综合央视新闻等媒体报道，当地时间9月9日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”发文表示， 印度和美国正在继续谈判，以解决两国之间的贸易壁垒。他期待在接下来的几周里与印度总理莫迪进行会谈 。 特朗普称， 他确信，对于美国和印度来说，达成成功的协议绝不会有任何困难 。 特朗普的语气较此前发生了明显转变 。特朗普上周在“真实社交”上直白批评了美国和印度之间的关税和贸易关系，称过去几十年来，这种关系都一直是一场严重“一边倒”的灾难。 他还表示，印度已提出将对美国商品的关税降至零，这一提议来得太晚了，印度多年前就应该这么做。 在特朗普作出最新表态前，美国和印度已经进行了数月跌宕起伏的谈判，但谈判无果导致两国关系紧张。 美印双方在关键问题上无法达成一致，最直接的原因在于以小农经济为主的印度不愿意在农产品、乳制品等关键产品的市场准入问题上对美国妥协。 特朗普7月31日曾签署一项行政令，从8月7日开始对印度输美商品征收25%的关税。8月初，特朗普签署行政令，以印度持续购买俄罗斯石油为由，对印度商品在25%关税基础上额外征收25%的关税，使总税率达到50%，远高于美国对其他亚太国家征收的关税。额外征收的25%关税已于8月27日生效。 不过，印度财政部长尼尔马拉·西塔拉曼上周五表示，作为全球第三大原油进口国和消费国，印度将继续购买俄罗斯石油，因为其在价格上具有经济优势。 印度首席经济顾问本周早些时候警告称，特朗普对印度输美商品征收50%关税可能会使印度今年的国内生产总值（GDP）下降0.5个百分点。 美国人口普查局（U.S. Census Bureau）的数据显示，2024年美印双边商品贸易总额为1290亿美元，美国对印度的贸易逆差为458亿美元。 50%的高额关税不仅令印度经济前景蒙阴，也引发了人们对美印关系未来的质疑。近年来，包括特朗普第一任期内，美印关系曾不断加强，而眼下无疑正处于数十年来最紧张的时期。

日经新闻针对美国关税政策开展的一项调查显示，超过80%的日本主要汽车零部件制造商已将进口关税增加的成本转嫁给客户，或正考虑这样做。 对于在美国设厂的日本汽车制造商（即拥有美国工厂的日本企业）而言，他们需向海外供应商支付更高价格，而由此引发的汽车售价上涨，可能会对美国国内消费者需求产生影响。 此次调查聚焦日本约100家主要上市零部件供应商，截至8月底共收到39份有效回复。 今年4月至5月，美国政府对进口汽车及汽车零部件额外加征25%关税。尽管美国总统特朗普于9月4日签署一项与美日贸易协定相关的行政令，将从日本进口的汽车关税税率降至15%，但这一水平较此前的2.5%仍大幅提高，从而对企业盈利造成沉重打击。 在向美国出口产品的日本企业受访者中，有27家企业（占比70%）表示，特朗普政府实施的关税政策加重了他们的关税负担；其中，8家企业称他们已将新增成本转嫁给客户，15家企业表示他们正考虑转嫁，因此，二者合计占比已超过这27家企业的80%。 在今年4月开展的一项调查中，尚无企业表示因关税而提价，尽管当时有超过50%的企业称正考虑提价。如今，许多无法自行承担更高关税成本的零部件供应商，正纷纷采取提价措施。 日本轴承制造商日本精工株式会社（NSK）表示，其已开始将成本转嫁给客户。今年第二季度，关税对该公司营业利润造成的影响大约相当于14亿日元（约合9,450万美元），但通过对汽车及工业机械零部件提价，已帮助该公司抵消了约10亿日元的损失。 丰田汽车集团旗下的零部件制造商也在推进成本转嫁。日本 电装 （Denso）执行副总裁Yasushi Matsui表示：“若我们能提供相关证明，客户表示愿意就提价展开谈判。”该公司正加强在美国的本地化生产，并考虑通过提价来抵消剩余的关税影响。 日本汽车行业的供应链呈金字塔结构，车企处于顶端，各级零部件供应商位于下方。例如，Teikoku Databank的数据显示，仅10家日本车企的供应链，就涉及68,338家与这些车企有日本本土业务往来的供应商。 一家零部件企业的高管表示：“在接受成本转嫁方面，车企比大多数行业都更为严格。”然而，对于资金实力有限的供应商而言，独自承担额外成本并非易事。 若日本车企在美国的公司与零部件制造商之间的交易在日本以外的地区进行，这就意味着此类交易不受日本分包合约或公平竞争相关法律的约束。不过，日本公平贸易委员会一名代表指出：“预计日资企业在开展交易时，会在考虑这些法律宗旨的前提下灵活应对。” 许多零部件制造商对加大美国生产投资持谨慎态度。仅有5家受访者表示已决定或正考虑增加美国 产能 。在不清楚车企下一步计划的情况下，零部件制造商难以做出投资决策。 这也正是提价呼声如此强烈的原因——而车企或许别无选择，只能接受。9月3日，马自达在北美市场对CX-5 SUV等部分车型进行了涨价，但涨幅仅约1%，与15%的关税税率相去甚远。SBI Securities首席执行分析师Koji Endo预计，日本车企将在明年春季推出新款车型之际同步涨价。 受高关税影响，欧美车企也可能加快涨价步伐。但车企面临两难困境：涨价可能导致销量下滑。

据央视新闻，白宫当地时间9月5日声明，美国总统特朗普签署行政命令，对进口关税范围进行调整，并落实与外国贸易伙伴的贸易与安全框架协议。行政命令规定：在与外国贸易伙伴达成框架协议或最终协议后，美国可根据协议内容调整关税，包括将部分商品的对等关税降至零，但最终协议签署前通常不会缩小关税范围或修改第232条相关关税（钢铁和铝衍生品关税）。可获得零对等关税的商品包括无法在美国生产或生产不足以满足国内需求的产品、特定农产品、飞机及零件，以及药品应用的非专利物品。商务部、贸易代表办公室及其他相关机构将持续监测贸易伙伴的履约情况、贸易逆差等其他相关因素，并向特朗普报告，提出进一步调整建议。所有部门和机构必须采取必要措施执行命令，并确保关税调整和政策实施符合法律和国家利益。特朗普强调，这些措施旨在应对国家紧急状态，保护美国经济与国家安全，同时通过贸易和安全协议促进与外国贸易伙伴的合作。

据路透社报道，9月4日，美国总统特朗普签署一项行政令，落实7月宣布的对日本汽车及其他产品降低进口关税的政策。 此次汽车降税政策将在上述行政令公布7天后正式生效，部分关税减免措施的效力可追溯至8月7日。 路透社此前援引一名日本政府消息人士的话报道，该行政令还意味着美国对日本汽车的关税税率将从目前的27.5%降至15%，且这一调整将于本月底前生效。 特朗普于今年8月份起对全球商品加征关税，这一举措对日本汽车制造商造成沉重打击。上个月，日本汽车制造商丰田汽车表示，特朗普政府对美国进口汽车加征的关税预计将使其损失近100亿美元。 特朗普的上述行政令指出，日本正“致力于加快落实相关措施，将美国大米采购量提高75%，同时增加对美国农产品的采购，包括玉米、大豆、化肥、生物乙醇（含可持续航空燃料所用生物乙醇）等”，且日本每年对上述美国产品及其他美国商品的采购总额将达80亿美元。 该行政令还重申，日本政府已同意在美国投资5,500亿美元，相关投资项目将由美国政府选定。此次5,500亿美元的投资计划将以日本国有银行提供股权、贷款及担保的形式落实，该计划是7月美日贸易协议的一部分。 针对上述报道，日本政府未予置评。 美国曾在今年7月同意降低从日本进口的汽车关税，但由于特朗普当时尚未签署行政令，政策生效时间一直不明确。 日本最高贸易谈判代表Ryosei Akazawa于9月4日飞往美国华盛顿，敦促美国尽快发布该行政令。日本方面表示，此次达成的贸易协议确保，作为美国第五大贸易伙伴，日本在芯片和药品领域将始终享受美国通过各类贸易谈判达成的最低关税税率。该协议还规定，美国对日本商用飞机及相关零部件不征收关税。 上述日本政府消息人士称：“目前谈判已进入最后阶段。Ryosei Akazawa抵达华盛顿后，目标就是推动行政令尽快发布。之后我们将着手制定投资项目的执行计划。” 该消息人士透露，该行政令预计还将包含一项条款：对于已被征收更高关税的日本进口商品，不再叠加征收7月商定的15%关税；而此前关税税率低于15%的日本进口商品，其关税将调整至15%。 另外，今年7月份，欧盟与美国达成框架性贸易协议，其中一项内容是欧盟获得15%的基准关税待遇，从而规避了美国即将对欧盟芯片和药品加征新关税的风险。上周，欧盟委员会提议取消对美国工业产品的进口关税，以换取美国降低对欧盟汽车的关税，而这是欧美贸易协议中的关键内容。

当地时间9月4日，白宫发表声明表示，美国总统特朗普签署行政命令，正式实施美日贸易协议。 声明表示，根据该协定， 美国将对几乎所有进入美国的日本进口产品征收15%的基准关税。 此前已征收较高关税的日本进口产品不会被双重征税，而此前税率低于15%的商品将调整至新税率。同时对汽车及汽车零部件、航空航天产品、非专利药品以及美国境内无法自然获取或生产的自然资源实施单独的行业特定待遇。 声明还表示，日本将为美国制造业、航空航天、农业、食品、能源、汽车和工业品生产商提供关键领域市场准入的突破性开放。日本政府正致力于加快实施“最低准入”大米计划， 将美国大米采购量增加75%， 并购买包括玉米、大豆、化肥、生物乙醇以及其他美国产品在内的美国农产品，总额达每年80亿美元。 声明称，日本政府还致力于允许在日本销售美国制造并获得美国安全认证的乘用车，且无需额外测试。此外，日本将购买美国制造的商用飞机以及美国国防设备。日本政府同意向美国投资5500亿美元。