SMM 11月20日讯： 据海关数据显示，2025年10月份我国预焙阳极出口量为21.27万吨，同比增加25.41%，环比增加3.09%。粗略计算2025年10月份预焙阳极出口均价约为774美元/吨，同比增加21.98%，环比增加0.20%。2025年我国预焙阳极累计出口总量为185.72万吨，同比增加6.17%。 从国内出口地区来看，2025年预焙阳极出口集中在山东、江苏及湖南地区，其中山东地区累计出口总量为140.35万吨，占总量的76%，居于首位；其次为江苏地区累计出口总量为15.34万吨，占总量的8%，然后为湖南地区累计出口总量为14.14万吨，占总量的8%。 从出口国家来看，2025年国内预焙阳极主要出口国家为马来西亚、加拿大及印度尼西亚占总出口量的50%左右。其中至马来西亚预焙阳极出口总量为41.35万吨，占总量的22%，同比减少11.02%；至加拿大的预焙阳极出口总量约为26.73万吨，占出口总量的15%，同比增加19.36%；至印度尼西亚的预焙阳极出口总量约为24.54万吨，占出口总量的13%，同比增加71.89%。 从 2025 年10月预焙阳极出口数据来看，出口量较上月增加6000吨以上。具体而言，出口至冰岛及西班牙的订单增幅较为显著，增量均在万吨以上，另外出口至阿曼及印度尼西亚的订单也有较好的表现，增量在8000吨以上，总增长量达3.69万吨以上。不过，出口至阿联酋、德国及加拿大的订单则出现较大下滑的情况，减量在9千吨以上，总缩减量在3.11万吨附近。价格方面，10月预焙阳极出口价格有所增加，出口均价同比增加21.98%，受国内市场原料价格支撑11月预焙阳极价格持续上调，据SMM调研了解，11月预焙阳极出口订单价格维持上涨趋势，调整幅度集中在30-35美元/吨区间内。综合来看，当前预焙阳极出口订单韧性充足，价格上行趋势稳固。从行业基本面来看，我国预焙阳极出口增长具备坚实支撑。一方面，印度尼西亚电解铝产能进入"存量释放+增量落地"关键期，直接驱动我国对其出口量同比激增71.89%，成为核心增量市场；另一方面，西班牙工厂重启带来阶段性采购需求，后续产能投放将进一步释放增量空间。展望未来，随着海外电解铝产能持续扩张，叠加我国预焙阳极产业链在成本控制、产能规模及技术配套等方面的综合核心优势，未来海外市场有望继续推动中国预焙阳极出口稳步增长。  

【SMM分析】SMM全球再生铝市场观察（三）东盟铝废料全景报告：贸易暗流、政策裂谷与低碳跃迁路径  地缘杠杆与脱碳博弈：东盟铝废料的战略坐标 东南亚（SEA），以东南亚国家联盟（ASEAN）为轴心，横亘印度洋与太平洋，是贯通东西方市场无可替代的贸易咽喉。在流经本区域的众多大宗商品中，铝以其战略地位独占鳌头；多个东盟成员国已在贸易、回收与加工环节形成深度嵌入的全球节点。 泰国、马来西亚与越南长期稳居铝废料市场的“铁三角”，各自以物流纵深、工业配套或监管弹性构建护城河。近年来，全球原生铝供给缺口叠加制造业脱碳浪潮，令铝废料从替补跃升为主力：再生铝能耗与碳排放较原铝骤降逾 95%，同步锁定可持续与成本优势，成为双重目标下的最优解。 然而，共享红利不等于路径重合。东盟内部对废铝贸易呈现“光谱式”响应：一端将其视为工业跃迁的跳板，另一端则严防“废物殖民”。在全球低碳材料需求陡峭上升、原铝碳强度仍居高位的双重挤压下，政策多样性将决定区域整体轨迹的斜率与方向。 流量地图：2024年东盟铝废料进出口全景坐标 2024年，东盟地区铝废料（HS编码 7602.00）进出口规模巨大，进口量达1330万吨，出口量达710万吨。 •​​进口格局​​：泰国以790万吨（占区域59%）的进口量稳居核心，马来西亚（290万吨，22%）、越南与印尼（各120万吨，9%）紧随其后，四国共同形成高度集中的进口矩阵。 •​​来源地​​：美国是最大供应国，对东盟出口达531.1万吨（占40%）；柬埔寨出口的废铝几乎全部（99%）直供泰国。澳大利亚、加拿大、日本也以55-60万吨的量级稳定供应。 •​​出口格局​​：泰国在出口端同样主导，达500万吨（占70.5%）；新加坡与菲律宾分别出口70万与60万吨，合计占18.5%。柬埔寨、越南出口量较小，马来西亚则因内部消化与再出口之间的差异，出现数百万吨级的“镜像缺口”。 •​​贸易与产品​​：区域交易主要围绕Tense、Talon、Taint/Tabor等标准等级进行，旧饮料罐（UBC）在柬、越、泰三国间形成高效流通渠道。区域二次铝产出以ADC12合金锭为主流产品，全球流通性高。 三强演义：泰国、越南、马来西亚的政策梯度与枢纽易位 地处马六甲-南海航运十字路口，泰国已超越马来西亚，崛起为东盟最大的废铝贸易与加工枢纽。其在2020年代初对标《巴塞尔公约》收紧监管，全面禁止电子废物进口，并清剿非法网络。2025年9月新政府上任后政策保持稳定，若此态势延续，泰国将凭借其地理优势与ADC12合金的巨大产能，持续巩固其在区域“中心-边缘”结构中的核心地位。越南实现了从追求“体量”到聚焦“质量”的关键转型，将国内外废料高效转化为ADC12、UBC重熔锭等高附加值产品。其政策层层加码：2015年实行进口保证金制度，2018年设定杂质含量红线，2024年更宣布“2025-2030年暂停再出口”。尽管面临再出口禁令，越南仍是中国及区域市场可靠的再生铝供应商；本土回收商有望将“出口限制”转化为“产能升级”机遇，在UBC等高需求领域构建替代供应链。马来西亚则从昔日的主导者转向“守门人”角色。10%的出口关税与高达99.75%的金属纯度要求（需SIRIM认证），导致巴生港拥堵、检验延迟及黑市交易，红海危机进一步加速货流向泰国转移。若能围绕“合规性与竞争力”的再平衡，重启基础设施投资并降低关税摩擦，马来西亚仍可凭借其地缘位置与华商网络重归枢纽行列。 第二梯队：印尼、新加坡、菲律宾的合规收紧与产能天花板 第二梯队国家呈现梯度发展态势。 印尼通过2021年装运前检验与2025年分类许可制度持续收紧监管，2025年10月的Cs-137污染事件更是触发了辐射筛查的超级响应。在监管高压之下，其从上游冶炼到精炼的一体化布局已为成为“二次铝大国”奠定基础，只待产能释放。菲律宾（2017年贸易正规化、2020-21年强化辐射安检并与《巴塞尔公约》对齐）和新加坡（2008年入约、2025年推行事先知情同意电子追溯）则共同面临“硬天花板”：新加坡受土地限制固守“纯贸易港”定位；菲律宾的基础设施缺口需巨额资本投入，方能实现再生铝的规模化生产。 边缘洼地：缅老柬文东的零框架困境与补位潜能 缅甸、老挝、柬埔寨、文莱和东帝汶五国政策框架几近空白。其中，柬埔寨凭借较高的自发UBC产量和对泰国的单向供应，最具“补位”潜力；若引入分拣-熔炼一体化投资，可跃升为中型区域节点。老挝欲复制“越南模式”，需破解其作为内陆国的湄公河物流瓶颈。缅甸因政治风险过高，资本望而却步；文莱与东帝汶则因经济规模与产业优先级，短期内难以将再生铝提上议程。 灰色暗河：走私网络对区域定价与环保信用的侵蚀 废铝走私已成为区域的“隐形产能”。泰国与马来西亚屡次破获的跨境走私网络，核心手法包括品类伪报、经第三国洗单及无证海运，精准利用各国关税差异与监管盲区。2025年5月至7月，马来西亚巴生港连续查获2232.6吨伪报为“合金”的货物；同期泰国对大型回收商提起污染索赔诉讼，凸显出走私行为将“环境成本”社会化，而自身攫取私利。缺乏统一的追溯平台与关税数据交换机制，使影子贸易得以在监管缝隙中“动态套利”，持续侵蚀正规企业利润与政策公信力。 终章锚点：从政策拼图到认证低碳再生铝的东盟叙事 铝废料已不再是边缘辅料，而是深深嵌入东盟“关键矿物安全架构”的战略性工业粮食。区域叙事正从“廉价废料输出地”升级为“可信的低碳再生铝供应地”。这一跃迁需以政策协同、数字追溯体系与清洁技术投资为基石，覆盖高效熔炼炉、可再生能源供电、AI分拣及碳足迹区块链验证等领域。政府还需以“差异化合规梯度”替代“一刀切”监管，确保中小型企业不致被低碳门槛淘汰。当政策共振、资本加注与绿色溢价三线交汇，东盟方能从全球金属供应链的“被动参与者”蜕变为“可信的低碳金属循环中心”，以其高韧性的循环体系，锚定下一代绿色工业格局。未来五年的政策抉择，将决定区域是继续被动承受周期波动，还是主动书写循环经济的东盟标准。

SMM10月22日讯： 据海关数据显示，2025年9月份我国预焙阳极出口量为20.63万吨，同比增加11.90%，环比减少1.06%。粗略计算2025年9月份预焙阳极出口均价约为772.44美元/吨，同比增加19.40%，环比增加0.85%。2025年我国预焙阳极累计出口总量为164.45万吨，同比增加4.10%。 从国内出口地区来看，2025年预焙阳极出口集中在山东、江苏及湖南地区，其中山东地区累计出口总量为124.40万吨，占总量的76%，居于首位；其次为江苏地区累计出口总量为13.81万吨，占总量的9%，然后为湖南地区累计出口总量为12.74万吨，占总量的8%。 从出口国家来看，2025年国内预焙阳极主要出口国家为马来西亚、加拿大及印度尼西亚占总出口量的49%左右。其中至马来西亚预焙阳极出口总量为36万吨，占总量的22%，同比减少14.87%；至加拿大的预焙阳极出口总量约为23.78万吨，占出口总量的15%，同比增加13.61%；至印度尼西亚的预焙阳极出口总量约为20.39万吨，占出口总量的12%，同比增加84.40%。 从 2025 年9月预焙阳极出口数据来看，出口量较上月波动不大。具体而言，出口至加拿大、阿联酋、印度尼西亚及德国的订单增幅较为显著，增量在万吨以上，总增长量达5.76万吨以上。不过，出口至马来西亚、西班牙、冰岛及沙特阿拉伯的订单则出现较大下滑的情况，减量在9千吨以上，总缩减量在4.81万吨附近。价格方面，9月预焙阳极出口价格有所增加，出口均价同比增加19.40%，受国内市场原料价格支撑10月预焙阳极价格有所上涨，据SMM调研了解，10月预焙阳极出口订单价格以上涨为主，调整幅度集中在10-20美元/吨区间内。综合来看，当前预焙阳极出口订单韧性充足，价格上行趋势稳固。随着海外电解铝产能持续扩张，叠加国内产业链成本优势，海外市场的广阔空间将为我国预焙阳极出口增长注入持续动力。  

【SMM分析】美国铝协白皮书要求禁止出口UBC废料：铝废料何去何从？ 上周，美国铝业协会发布了一份白皮书，研究了美国废铝的流动情况。这一领域因其在低碳与循环可持续目标、工业竞争力及国家安全战略利益方面的重要性，正逐渐在全球范围内受到关注。 铝在汽车、电力、建筑和国防等诸多领域扮演着重要角色。废铝进一步发挥了这一作用，成为原铝生产中成本更低、更环保的替代品：它具有高度可回收性，与从零开始生产原铝的工艺相比，可减少高达95％的能耗。据美国铝业协会称，再生废铝目前已占美国铝产量的近85％。 760万吨的去向：八成留国内，两成漂洋过海 根据美国铝业协会的数据，2024年美国产生了760万吨废铝，其中76％（560万吨）在本地消费，24％（200万吨）用于出口。具体而言，美国废铝出口主要流向亚洲市场，印度、泰国、马来西亚、韩国和我国（含香港）是2024年美国废铝（海关编码7602）的前五大进口方，占美国废铝出口总量的77％。另一方面，2024年美国进口了约68万吨废铝，其中加拿大和墨西哥占进口总量的90％。 我们能留住吗？美国废饮料罐与轧机废料的价值之辩 铝业协会指出，废饮料罐（UBCs）作为铝废料的一种，在铝回收领域的重要性正日益凸显。2023年，美国本土一共生产了140万吨废饮料罐，同年从墨西哥和加拿大主要进口了18.3万吨废饮料罐。 白皮书强调，废饮料罐与轧机废料作为两类高价值铝废料，具有清洁度高、易回收且回收效率高的特点。尤其是废饮料罐，凭借其独特的合金成分与品质，可在60天短周期内实现"罐到罐"的循环再生。尽管美国本土产生大量废饮料罐，但实际回收率不足半数，导致部分下游需求无法满足，需依靠进口废饮料罐及其他废料填补缺口。 同样，轧机废料作为另一类高价值铝废料，因现有数据中存在定义与分类问题，其价值与潜力难以准确预测或量化。即便如此，相较于原铝或其他铝废料，轧机废料作为即熔原料能以极低成本加工成下游产品，若单独回收处理，其利远大于弊。 高值废料之争：饮料罐与轧机下脚料谁更金贵 美国铝业协会的报告预警，即便不考虑出口量，铝废料作为一种资源也将面临短缺。到2025年，美国铝供应缺口将达400万吨，目前正通过进口铝锭和原铝来弥补，而铝废料能有效帮助缓解美国国内的铝供应短缺。随着美国在汽车、国防和包装等铝需求旺盛的领域持续发展，这一问题显得尤为突出。由于关键行业及其发展依赖国外铝进口来维持稳定，这使美国易受地缘政治和经济紧张局势影响，给铝行业带来供应侧脆弱性。 除供应脆弱性外，美国铝业协会还提出国家安全和经济方面的担忧：出口铝废料（尤其是向我国等亚洲经济体出口）会削弱美国自身工业发展目标。在我国铝行业高速发展的背景下，美国向亚洲地区出口铝废料可能助长海外产业发展，往往导致不公平竞争，进而反过来对本土增长形成进一步压力。安全顾虑同样存在：铝作为国防和建筑的关键材料，出口废料会削弱本土产业基础，并使重点行业对海外供应链产生依赖。 六箭齐发：协会版“锁废”方案详解 为强化本土产业并降低国内铝供应链的依赖性与波动性，铝业协会提出一系列旨在限制材料外流的措施： １.　禁止北美以外地区的废饮料罐出口及海外铝生产本土化。 ２.　更新美国海关编码表与 Schedule B 编码，以更精准涵盖各类废料并追踪美国进出口贸易流向。 ３.　改进废料收集与分选方法，增加易获取原料以填补当前美国供应缺口。 ４.　随着分选技术与基建提升，考虑将出口管制扩大至可直接轧制的废料、铝切片及其他废料；可通过禁令或商业许可证等方式实施。 ５.　加强公私合作，确保出口限制与时俱进并优化现有数据与报告流程。 ６.　通过海关检查与处罚加强监管，遏制非法出口。 若相关措施落地，尤其是废饮料罐出口禁令及后续对其他铝废料的管制，将严重扰乱全球可用铝废料流动。根据 ITC Trade Map 2024 年数据，美国是最大铝废料出口国，出口量达 200 万吨，价值高达40亿美金。废饮料罐作为铝废料的关键品类，其出口禁令将大幅减少市场可用原料，尤其考虑到废饮料罐属于高品质材料。亚洲市场可能受冲击最严重，印度、我国及东南亚等国家与地区的铝废料进口总量或将下降。而加拿大、墨西哥等北美国家因作为美国主要贸易伙伴且受《美墨加协定》保障，其铝废料自由流动受铝业协会强调，故受影响甚微。 结论 美国铝业协会的白皮书再次引发了对铝废料在美国日益凸显的战略属性的关注。铝回收不仅是一种环保解决方案，更已演变为涉及工业与地缘政治的议题——它交织着国家安全、供应链韧性及可持续增长。数据显示，美国既是铝废料的生产大国，也是消费大国，却仍将大量废料出口至海外。这一矛盾暴露出当地回收系统的结构性低效，并揭示了自由贸易与国家自给自足之间的张力。 通过建议针对废旧饮料罐（UBCs）及可直接入厂的废料实施定向出口禁令，该协会试图将宝贵资源保留在国内生态系统中。这些措施旨在强化美国的铝产业基础、推动循环生产，并减少对进口原铝的依赖。然而，此类限制虽可能增强国内安全与工业自主性，却可能扰乱全球铝废料流动——尤其对亚洲国家影响显著，印度、马来西亚及我国等依赖美国废料进口进行再生铝生产的国家将首当其冲。全球范围内的影响显而易见：随着美国开始加强对废料出口的管控，预计高品质铝废料的国际市场将日趋紧张。这可能导致价格波动、对更洁净材料的竞争加剧，并推动进口国加速提升回收基础设施。此举还可能促使全球政策制定者重新思考，在保护主义日益抬头的背景下，贸易与循环经济如何共存。 前瞻展望：押注还是避险？长期客户重新评估美国仓位 展望未来，美国铝废料市场的长期可靠性仍存不确定性。美国的政策方向历来在环保承诺与产业保护主义之间摇摆，往往反映更广泛的政治气候。在新一届特朗普政府领导下，铝业协会白皮书能在多大程度上转化为具体政策仍有待观察。虽然预计本届政府将优先考虑国家安全和国内产业竞争力，但这可能以牺牲全球贸易流动性和环境合作为代价。 随着铝日益被认可为能源转型、电动交通和国防制造的关键材料，美国很可能推行更强劲的国内回收计划并加强出口限制，以确保资源自给自足。此类举措将与关键战略产业中出现的经济脱钩和回流趋势相呼应。然而，这种转变也可能导致全球铝废料供应链出现波动，对长期依赖美国废料供应的亚洲和欧洲回收商产生连锁影响。长期来看，美国市场在国际铝废料生态系统中的作用将取决于其能否有效平衡可持续发展目标与战略要务——即在维护关键材料以增强国家韧性的同时，保持开放贸易以促进循环经济发展。华盛顿选择的道路不仅将塑造其国内铝价值链，还将影响未来数年全球废料供应与定价的平衡格局。

据矿业周刊（Mining Weekly）援引路透社报道，阿根廷宣布称，前9个月，该国矿产品出口额为42.1亿美元，同比增长32.9%。 这标志着前9个月该国矿产品出口额创历史新高。 阿根廷将矿产品出口额飙升部分归因于金银等金属国际价格“表现突出”。 该国主要出口矿产品为金、银和锂，锂是电池生产的主要金属。阿根廷是世界第五大产锂国，储量位居世界第二。 “阿根廷锂生产扩大（7个项目在运营），出口增长与产量扩大有关”，阿根廷一位官员补充说，但没有透露锂出口增长的细节。 阿根廷有6个世界级铜矿项目，但都没有投入生产。

【SMM分析】全球铝业“碳关税”启幕：欧盟碳边境调节机制  CBAM 全景速览   一、CBAM是什么——为何震动全球贸易 欧盟碳边境调节机制（Carbon Border Adjustment Mechanism, CBAM）是一项为防止“碳泄漏”并确保公平竞争而推出的政策，通过对进入欧盟的碳密集型商品施加碳成本，迫使欧盟内外生产者共同向低碳转型。2023年10月启动，首批覆盖水泥、钢铁、铝、化肥、电力、氢六大高排放行业。 任何来自欧洲经济区（EEA）和瑞士以外的进口，若其生产碳排放高于既定基准，即须缴纳相应碳费用。 二、时间轴拆解：从“零付费”到“全额买单”，2023—2034为关键节点 过渡期：2023年10月—2025年12月 仅报告进口排放，无财务义务。 正式实施期：2026年1月1日—2034年12月31日 2026年起开始缴费，且2026年享受最大“折扣”（即支付额最低）；该折扣逐年递减，至2034年归零，此后进口商须全额承担碳成本。 三、计价公式深读：一吨铝缴多少碳费？公式、参数与算例 最终碳价 细则尚未公布（欧委会税务与关税总司致McCloskey函称2026年初发布），但计价框架已明确： 进口商须为列名HS编码的商品购买CBAM证书。铝相关产品涵盖7601、7603–7608、7609.00.00、7610、7611.00.00、7612、7613.00.00、7614、7616；7602（铝废碎料）与7615（家用铝制品）等因“已低碳”或“过于复杂”被排除。   费用公式： 关键参数： tCO 2 e/t              ：每吨产品的二氧化碳排放吨数 隐含排放             ：经欧盟认可机构核实的进口产品碳强度 CBAM基准         ：各产品可接受碳强度，官方值待发布 年度折扣率         ：2026–2034年逐年下调，2034年归零 EUA价格            ：欧盟碳排放交易配额单价，即CBAM证书单价，官方值待发布 算例 进口 50吨 未锻轧铝（HS7601），假设碳强度 2.0 tCO 2 e/t ， EUA价 90 €/tCO 2 e ，CBAM基准 1.464 tCO 2 e/t ： 2026年 2030年   四、国别损益图谱：赢家豁免、输家买单，235亿美元出口直面冲击 CBAM仅适用于欧盟外进口，欧盟内部贸易（如德国与法国之间的铝）不受影响； 挪威、列支敦士登、瑞士、冰岛 亦因同等碳规制或紧密贸易关系而豁免。 2024年铝出口数据（不含HS 7602与7615）显示： 2024年欧盟总进口铝（不含HS 7602与7615）价值为 297亿美元 ； 挪威、冰岛、瑞士占欧盟铝进口价值29%，但不受CBAM约束； 其余的 71%总价值为235亿美元 ，都会因为CBAM碳价格而产生价钱影响； 中国、土耳其、阿联酋、莫桑比克、巴林 合计铝出口到欧盟额 110.65亿美元 ，占欧盟 铝进口价值37% ，为最直接暴露方； 亚洲出口商整体受影响最大，其次为非洲与北美； 英国、塞尔维亚、波斯尼亚和黑塞哥维那等位于欧洲但非欧盟成员国家亦在受影响之列；英国正与欧盟磋商2026—2027年临时豁免，待双方体系对接；塞尔维亚、波斯尼亚和黑塞哥维那若后续加入欧盟可能生变CBAM豁免。 五、未来已来，碳责任全球化：铝业减排竞速赛发令枪响 欧盟碳边境调节机制将碳成本嵌入国际贸易，对全球铝业既是挑战也是契机：高碳排放者需加速减排以维持欧盟市场准入；低碳路线则有望获得溢价。随着2026年EUA价格与CBAM基准最终落地，全球铝供应链的碳透明度与竞争格局将被重新书写。SMM 将持续追踪欧盟委员会及相关机构的后续动态，并及时发布更新。

SMM9月29日讯： 据海关数据显示，2025年8月份我国预焙阳极出口量为20.85万吨，同比减少17.81%，环比增加31.07%。粗略计算2025年8月份预焙阳极出口均价约为765.90美元/吨，同比增加15.98%，环比减少7.26%。2025年我国预焙阳极累计出口总量为143.82万吨，同比增加3.07%。 从国内出口地区来看，2025年预焙阳极出口集中在山东、湖南及江苏地区，其中山东地区累计出口总量为109.89万吨，占总量的77%，居于首位；其次为江苏地区累计出口总量为11.95万吨，占总量的8%，然后为湖南地区累计出口总量为11.17万吨，占总量的8%。 从出口国家来看，2025年国内预焙阳极主要出口国家为马来西亚、加拿大及挪威占总出口量的48%左右。其中至马来西亚预焙阳极出口总量为31.32万吨，占总量的22%，同比减少17.73%；至加拿大的预焙阳极出口总量约为19.87万吨，占出口总量的14%，同比增加12.37%；至挪威的预焙阳极出口总量约为17.44万吨，占出口总量的12%，同比增加6.16%。       从 2025 年8月预焙阳极出口数据来看，出口量较上月呈现增长态势。具体而言，出口至马来西亚、西班牙、沙特阿拉伯及俄罗斯的订单增幅较为显著，增幅均在8600吨以上，总增长量达5.5万吨以上。不过，出口至阿联酋及冰岛的订单则出现较大下滑情况，减量均在1万吨以上。价格方面，8月预焙阳极出口价格略微下滑，受原料价格支撑9月预焙阳极价格有所上涨，出口订单价格上涨幅度集中在 10-25 美元/吨。目前预焙阳极出口订单整体表现良好，据SMM获悉2026年的出口总量将有所增长，特别是南亚和东南亚地区的市场需求将会成为增长的主要来源，区域市场潜力明确。      

【SMM分析】SMM全球再生铝市场观察（二）墨西哥废铝市场价格颇高 逼近原铝：下游寻替代原料 中东成新探索方向  近几年，墨西哥铝市场贸易量逐年增大，受制于墨西哥没有生产氧化铝和电解铝的产能，当地消费市场需要依赖从海外进口原铝料（含原铝锭HS760110和原铝合金锭HS760120），并且循环利用自己生产的废铝（HS7602，含新料和旧料）。从2020到2024年进口的原铝从64.8万吨增长到了114.1万吨，2020和2024相比比增长了176%。 墨西哥推行本土化，保护本地企业：铝原料需求或将提升，废铝价格随之水涨船高 墨西哥出于保护本地企业和产业的考量下正在斟酌发布一系列进口关税，其中铝下游的汽车和摩托车（及其相关部件）受到较大影响，可能分别面临50%和35%的进口关税挑战。在这样的前提下，墨西哥的铝产业链或将迎来新一波发展，本地针对铝原料的需求会提升，那自然废铝的循环性也就变得更加重要。 墨西哥市场近期更多交易废铝的Tense（破碎汽车部件）和Talon（铝线缆）品种， 而主要交易这两种废铝的原因是他们的 高出水率和相对容易处理；而与此相反的UBC（铝易拉罐）或因其杂质成分较高、处理步骤繁琐及相邻的美国市场需求提升，在墨西哥当地市场上交易较少。SMM市场调研显示，近期LME铝期货溢价（LME Premium）下跌，叠加墨西哥废铝需求提升而导致高价格上涨，废铝价格正逐步贴近LME铝价，有厂家甚至表示某些废铝品种现货价格已接近100% LME铝期货价格。 下游厂家另寻出路：或考虑引入原铝、复化锭等材料来替代废铝 价格传导下，墨西哥下游铝加工产业正调整其原料结构，以6063 为例，其产量受废铝成本及供应影响较大，已有厂家计划引入 进口复化锭替代废铝，以降低成本及稳定供应量；甚至有产业则考虑直接引入原铝或是原铝合金替代废铝，因为当废铝不再具备成本价格优势的情况下，质量更为稳定的原铝具备更大的竞争力。 不过，墨西哥废铝下游需求仍有明确支撑点，因墨西哥主要发展产业集中围绕汽车、交通等产线布局，这些产业对 ADC12、A380 等铝合金锭需求较高，而这类需求恰好可通过当地中低品质废铝满足，形成 “中低品质废铝支撑核心需求” 的供需匹配格局。 市场废铝供应未大幅度受美国关税影响 受美国免除废铝50%关税政策影响，市场普遍担忧墨西哥废铝资源可能因价格较高而向美国转移，进而加剧墨西哥本土本就紧张的铝原料供应压力。SMM调研显示，当前墨西哥出口至美国的废铝主要为高等和一等废铝及UBC料型，而这些品类在墨西哥国内市场的流通量相对有限。受此影响，美国市场因其更具竞争力的进口价格，将推动一类废铝品种价格显著上涨，进而导致墨西哥本土依赖此类高等级废铝的加工企业生产成本明显攀升；而针对二类及其他低等级废铝品种，美国关税政策对其价格及供应端均未产生显著影响。此类二类及更低等级废铝的主要需求方为墨西哥本土企业，并有少量出口至中国、韩国等亚洲国家 未来展望：墨西哥企业聚焦中东市场，有意探索贸易和投资新空间 近期墨西哥本土废铝供应呈现 “量紧价高” 态势，给出口带来一定负担，受此影响，墨西哥试图增加废铝进口量。从贸易成本来看，由于运输成本优势，墨西哥和韩国、中国的贸易更加具备优势，并且两国已是墨西哥在铝贸易当中多年的强有力合作伙伴。与之相反的是近期受外界瞩目的印度、巴基斯坦市场，这两个国家因运输成本过高，暂时不被墨西哥市场侧重。在考虑未来发展时，墨西哥各个企业或更关注中东市场，因为中东市场既承载了印度、巴基斯坦等地的良好发展态势和政策支持，亦在运输成本上更胜印巴一筹。不少从业者表示，该区域在废铝回收利用、加工产业等领域存在潜在投资前景，有望成为墨西哥废铝产业链新的合作与拓展方向。  

【SMM分析】SMM全球再生铝市场观察（一）欧盟废旧金属出口政策趋紧 多重因素加剧全球原料供应担忧 欧盟废旧金属市场动态 欧盟（European Union）作为全球废铝与废铜的主要出口地区之一，随着2025年国际政治经济形势的波动及金属市场格局的演变，其对自身市场需求增长的认知日益清晰，进而促使欧盟各国对废旧金属的持续出口采取更为审慎和保守的政策立场。 2025年3月，美国特朗普政府宣布对钢铁和铝产品加征25%的进口关税，并于同年6月将该税率上调至50%；同年8月，美国政府进一步对进口铜产品实施50%的关税措施。值得注意的是，在上述关税政策框架下，废铝、废钢以及包括废铜在内的铜原料并未被纳入50%的关税征收范围，此举旨在保护美国本土原生金属产业链并降低对外部市场的依赖程度。 由于废铝、废钢及铜原料仅适用美国对欧盟进口产品征收的15%常规关税，这一政策差异引发了各地区相关行业组织对原料大规模流向美国市场的担忧，恐将进一步加剧全球范围内本已紧张的原料供应形势。在此背景下，欧洲铝业协会（European Aluminium）发挥了重要作用——在美国关税政策出台后，该协会多次强调，此项政策将使美国成为具有显著政策优势的不公平出口目的地，极有可能吸引大量来自欧盟及其他地区的废铝原料流入，从而对美国以外地区的铝加工企业构成严峻的生存挑战，并加剧全球原料供需失衡状况。 2020 – 2025欧盟铝产业链：能量和政策双重打击，弱化欧洲铝企业 欧洲铝业协会的研究报告显示，自2020年以来，受新冠疫情影响及俄乌冲突爆发影响，高度依赖化石燃料的欧洲电力价格持续攀升。2022年多方数据显示，受俄乌战争影响，欧洲各国电价出现显著上涨：德国与法国的电价水平在2021至2022年间上涨达十倍，同期英国电价亦上涨一倍。相关报道同时指出，同一时期欧洲多座核电站因腐蚀维修问题被迫停运，截至2022年8月，法国电力公司EDF原有的56座核电站中仅有24座维持运营。多重因素叠加导致欧洲对化石燃料的依赖程度再度上升，而俄乌冲突引发的石油供应中断进一步推高了欧盟企业的能源相关成本，在增加生产成本的同时，也压缩了铝产业链的利润空间。 尽管不断攀升的电费给企业带来显著成本压力，但各相关方指出，欧盟在此期间并未出台针对性政策予以应对。相反，欧盟于2023年推出欧盟碳边境调节机制（CBAM：EU Carbon Border Adjustment Mechanism），要求包括铝和钢铁在内的六大行业就其碳排放及相关进口缴纳一定比例的碳排放税费。2023年，上述六大行业相关企业需定期报告碳排放数据；欧盟将在2026年前根据该行业的碳排放情况，评估是否将相关下游产品纳入CBAM覆盖范围。自2026年起，欧盟将对相关行业进口商品征收税费，并要求出口至欧盟的企业与欧盟进口企业共同承担该项税务成本。尽管相关税费尚未正式实施，但CBAM已成为欧盟内外企业广泛关注与讨论的议题：该机制不仅未能有效解决欧盟企业面临的能源成本问题，反而可能进一步加剧欧盟废铝供应不足的困境。 2025年Q1-2欧洲出口废铝情况 关于欧盟废旧金属供应情况， SMM基于多维度数据统计了2021年至2025年6月期间欧盟HS760200废铝（铝废料及碎屑）的出口数据。数据显示，2025年上半年（1-6月）欧盟HS760200类废铝出口总量为636,672吨，较2024年同期的661,238吨同比下降4%，降幅约2.5万吨。从月度数据观察，2025年出口量下滑趋势较往年有所提前，自3月起出现回落，但整体降幅较为温和，此后各月基本延续了历年同期的平稳小幅下行态势。 2025年Q3-4 欧洲出口预测 欧盟在2025年Q3宣布了将会在季末针对废旧金属推出一系列反击政策，当中也包括了出口关税一说。在9月份，欧洲铝业协会、欧洲钢铁工业联盟（EUROFER）和其他欧盟铝和钢铁企业就着美国关税问题希望政府推出30%的欧盟废旧金属出口关税。他们希望就着这些问题保护欧洲的铝和钢铁企业，从而让当地的相关产业链获得生产和买卖保障。欧洲铝业协会总干事 Paul Voss也曾强调了欧洲各国因为欧盟政策的缺失和较高的劳动力成本而无法和亚洲各国如中国和印度竞争，因此更加需要欧盟制定一套出口关税来保护欧盟企业不会因为外来的强力竞争而大幅度停产。 因此，SMM在做出欧盟HS760200在2025年下半年出口量的预测时分成了两个部分：有30%关税和没有关税的两种情况。这是为了更全面性地分析欧盟关税情况所造成的恐慌和问题，也更好理解两种情况下的预测会是怎么不同的一个走向，从而带出SMM对于欧盟可能推出的30%关税影响的判断和分析。 不含欧盟废旧金属出口关税： 基于当前市场状况，SMM分析认为，在欧盟维持现行废旧金属关税政策不变的前提下，2024年下半年HS760200编码废铝出口量将呈现增长态势。具体而言，受欧盟潜在关税政策预期影响，8月和9月市场或将出现从欧盟阶段性采购囤货行为，这一因素将部分抵消8月价格下跌的影响；进入9月后，随着季节性需求回升，废铝出口量有望攀升至10万吨水平，并延续至10月达到12万吨规模。展望年末，受2023-2024年同期基数效应影响，11月和12月废铝出口量将呈现温和回落。SMM预计，2025年全年废铝出口总量将与2024年基本持平，或实现极小幅增长，总量预计维持在126万吨左右。 含欧盟废旧金属出口关税： 若欧盟于第三季度末推出针对废旧金属的出口关税政策，将直接抑制欧盟HS编码760200项下废铝的出口趋势。与无关税情景的预测逻辑一致，SMM研判在政策落地前的8月至9月期间，市场或因关税实施的不确定性产生短期情绪波动，促使欧盟出口商提前释放库存，导致这两个月废铝出口量出现阶段性冲高。若关税最终于10月正式实施，则自10月起欧盟废铝出口量将呈现显著下行趋势，并延续至年末12月。 综合情景推演，2025年欧盟废铝全年出口总量较2024年预计将出现5%-10%的同比降幅，绝对值或回落至约116万吨水平。 欧盟保守情绪解读 根据2024年欧盟废铝HS760200出口目的国数据，美国甚至未能跻身欧盟十大废铝出口市场之列。具体而言，在欧盟2024年总计126万吨的废铝出口量中，对美出口量仅为9,400吨，占比仅0.75%。 从欧盟最新发布的2025年累计数据来看，尽管2025年3月至5月期间美国自欧盟进口废铝呈现显著增长态势，但实际交易规模并不足以佐证欧洲铝业协会关于"美国关税导致欧盟废铝流向美国"的论断。值得注意的是，若在此时实施相关出口关税措施，反而可能显著抑制亚洲主要经济体（特别是印度、巴基斯坦、土耳其和中国）自欧盟的废铝进口。数据显示，这四个国家在2023至25年期间持续保持了从欧盟进口废铝量的稳步增长。 总结 基于亚洲地区对欧盟废铝的高度依赖，欧盟市场将成为2025年国际废铝贸易的关键监测区域。在第三季度末，欧盟是否会实施关税政策及其后续市场演变，SMM将持续关注并且跟踪欧盟市场的变动。此外，SMM还将在2026年初密切关注欧盟碳边境调节机制的实施情况，并持续跟踪该地区的政策动态与市场变化。     

当地时间周三，日本政府公布的最新数据显示，日本8月份出口同比下滑0.1%，这是日本出口的连续第四个月下降，表明美国提高关税对该国的汽车及其他制造业造成的影响仍在持续。 数据显示，8月份日本出口总额（按价值计算）同比下降了 0.1%。不过这一跌幅比市场预期的1.9%降幅要小，且较7月份2.6%的同比降幅有所收窄。 日本8月份进口额同比下降5.2%，较市场预期差距较大——市场此前预期日本进口会增长4.2%。 按国别来看，8月份日本对美国的出口同比下降13.8%，对中国的出口同比下降0.5%。 这导致日本在8月份出现了2425亿日元（约合人民币117.63亿元）的贸易逆差，而此前的预测是逆差为5136 亿日元（约合人民币249.13亿元）。 7月下旬，美国同意对几乎所有日本进口商品设定基准关税率在15%，这相较于美国最初针对日本汽车产品的27.5%关税以及对大多数其他商品威胁征收的25%关税来说，已经下降了不少，这给日本出口商带来了一定的缓解。 但关税对日本出口的影响仍然很大，尤其是对日本汽车制造商和汽车零部件供应商而言，因为哪怕是15%的税率，仍比他们过去的2.5%关税税率高出数倍。 而更雪上加霜的是，日本汽车制造商起初试图通过降低出口价格来消化关税成本，以维持在美国的销售量，但这带来了利润的骤减。在利润过低的压力下，部分日企已经又开始重新提高汽车售价，这可能会在未来进一步压低日本的汽车出口额。 日本作为出口导向性国家，出口下滑对于其经济的影响不可忽视。一些经济学家预测，在连续多月出口下滑后，日本经济在第三季度将陷入萎缩。 由于美国关税对日本经济的影响不确定性，日本央行行长黑田东彦近日也已经表示，将在加息问题上保持谨慎态度。