高盛在一份最新报告中表示，美国在人工智能（AI）领域面临的最大障碍并非芯片、稀土或人才，而是电力。 随着AI的快速发展以及数据中心激增，美国电网已不堪重负，这些大型设施如今占美国总用电量的约6%。 高盛分析师预计，数据中心占用电量的比例到2030年可能几乎翻倍至11%，将使美国部分电网超过关键负荷极限。 分析师写道：“随着AI对电力需求的激增，可靠且充足的电力供应可能成为决定这场竞争的关键因素，尤其考虑到电力基础设施的瓶颈往往难以快速解决。” 这一问题能会放缓美国在AI技术竞赛中的领先速度。美国目前在全球AI基础设施方面处于领先地位，拥有44%的全球数据中心容量，大致相当于中国、欧盟、日本、韩国和印度的总和。 然而，美国电力市场正日趋紧张。由于数据中心需求增加，美国夏季用电高峰的备用发电能力在过去五年间从26%降至19%。 高盛表示，如果AI以当前节奏持续发展，到2030年，上诉备用发电能力可能跌破“严重紧张”的15%警戒线。 与此同时，高盛指出，当美国电网承压之际，中国正在悄然储备能源。 高盛预计，到2030年，中国的有效备用发电容量将达到约400吉瓦——相当于全球数据中心预期总用电量的三倍以上。 分析师写道：“我们预计中国的备用电力将足以应对数据中心电力需求的增长，同时也能满足其他行业的用电需求。” “可靠且充足的电力供应可能成为决定这场竞争的关键，尤其考虑到电力基础设施瓶颈难以快速解决，”高盛称。 值得一提的是，本月早些时候，英伟达CEO黄仁勋也提到能源问题可能阻碍美国AI的发展。

100%独立新型电力系统能否真正落地？远景赤峰绿色氢氨项目已成功验证。11月12日，远景在2025赤峰零碳产业大会上发布全球最大、由能源大模型驱动的AI电力系统，为推动新工业绿色转型提供系统级源网荷储/绿电直连解决方案。 AI 电力系统助力赤峰“绿电直连”项目成功落地 远景赤峰绿色氢氨项目作为全球最大的绿色氢氨项目，真正实现100%绿电直连。实现的关键就在于依托全球最大、首个2GW级100%电力电子设备的独立AI电力系统，并首次在规模化工业场景中实现“风光储氢氨”全链条动态耦合，首期32万吨工程已于2025年7月建成投产，正在生产全球成本最低的绿色氢氨。 远景AI电力系统以“远景天机”气象大模型与“远景天枢”能源大模型两大核心模型为引擎，覆盖规划、预测、调度、运营四大阶段，具备全局感知、实时调度与自学习能力。其中最关键的突破在于，使用AI技术将电力物理逻辑与数字规律深度融合，能有效规避传统依赖人脑进行高维度多变量场景的不可控因素，在经济性和稳定性方面具备显著优势，从而更好地助力全球清洁能源转型。 “这里不仅诞生了全球最大新石油基地、全球最大可再生能源独立系统，”远景科技集团董事长张雷表示，更重要的是，远景赤峰零碳氢能产业园提供了前所未有的大模型训练场景，是AI电力系统模型训练的最强基座，“这里将孕育全球最领先的物理人工智能和AI电力系统。” 在现实场景中，绿电直连往往面临风光功率骤降、负荷匹配困难等实时波动挑战，传统人工方案难以实现分钟级响应，而远景凭借“远景天枢”能源大模型，将AI超短期预测与实时调控深度融合，真正以AI智能体形态实现源网荷储的动态平衡，让绿电直连从理论可行迈向商业最优。 在远景赤峰绿色氢氨项目中， 远景AI电力系统通过高精度功率预测与智能调度，真正实现“源随荷动、荷随源动、源荷互动”，有效应对可再生能源波动性挑战，提升系统稳定性和能源利用效率，基于“远景天机”气象大模型，功率预测精度提升约10%；调度阶段产能显著提升，并且有效降低用电成本约20%。 截至目前，远景赤峰绿色氢氨项目已连续稳定运行超过22个月，多次成功应对连续16小时无风无光的极端挑战，验证了绿电直连在高载能工业场景中的技术可行性与安全性。 远景赤峰绿色氢氨项目获得国际可持续发展和碳认证（ISCC）Plus认证及可再生氨认证，成为全球首个荣获带温室气体（GHG）指标绿氨Plus证书及再生氨证书的产品。 一套更经济、更绿色、更智能、更安全的AI电力系统和绿电直连一站式解决方案已经在赤峰从试验场走向市场化，将新能源转化为新工业发展的绿色驱动力、地方政府产业升级的绿色推动力、企业打破国际碳壁垒的绿色竞争力。 绿电直连“远景方案”赋能绿色新工业 远景赤峰绿色氢氨项目的成功实践，也在源网荷储/绿电直连在负荷侧高载能行业的复制、推广，验证了一套“远景方案”。 大会吸引了超150家来自钢铁、化工、新材料、有色金属等行业高载能企业积极参加，其中不乏万华化学、旭阳集团、牧原集团等行业龙头企业，围绕远景赤峰在绿电直连上的成功实践，共商绿色新能源赋能绿色新工业解决方案。 随着全球碳关税机制逐步落地、中国能源转型加速建设，源网荷储/绿电直连已成为产业零碳转型的必由之路。依托自研的“远景天枢”“远景天机”大模型，远景AI电力系统通过混合电站、离网系统、绿电直连、零碳产业园四大场景，为化工、钢铁、有色、新畜牧业、新材料、新农业等提供更经济、更稳定、更绿色的电力，将新能源转化为新工业发展的绿色驱动力。 在内蒙古乌兰察布，远景与旭阳集团旗下翔福科技携手打造的源网荷储一体化项目，已成为绿电直连建设的标杆实践。该项目为20万吨负极材料产能配备了58万千瓦绿电供应，绿电使用比例超过60%，不仅成功构建“绿电-负极材料-电池制造”的绿色产业链闭环，更显著降本增效并提升产品出口的绿色竞争力。 项目通过部署“远景天枢”AI一体化调度系统，构建了覆盖“源网荷储”的智慧大脑，实现了新能源发电可预测性、协同控制与闭环管理三大突破，通过持续迭代的AI调度模型，在安全边界内实现更高效的发电与更经济的运行，实现弃风弃光率下降、设备利用率提升及调度收益显著增长，并成功取得开普检测认证的国内首个220千伏系统级一体调控平台的CNNS的认证。 旭阳集团副总裁杨路在大会现场表示，绿电直连是化工行业零碳转型的重要路径。除了提升绿色能源比例、降低用能成本，对于出口型企业，绿电直连提供的清晰物理溯源，相当于为企业产品拿到了通往国际市场的“绿色护照”，构筑绿色竞争力。 作为源网荷储的典型项目，远景参与建设的内蒙古包头达茂巴润工业园区，70%以上电力由可再生能源提供，不仅实现绿电高比例就地消纳，更从能源成本与碳足迹两端赋能用电企业，显著降低生产用能成本。项目建成后每年可节约标准煤约15.27万吨，减少二氧化碳排放量约44.3万吨,有效应对国际碳关税机制，为新材料、高端装备制造等关键行业打造零碳转型路径，形成可复制、可推广的“新能源+新工业”协同发展样板。

10月29日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、中条山有色金属集团有限公司主办的 CCAE 2025 SMM（第十四届）铜业年会暨山西省第二届铜基新材料产业链发展大会 —— 金属矿冶智造与应用发展论坛 上，上海东证期货有限公司首席分析师曹洋分享了“宏观视角下铜市场未来展望”。 判断与策略 •行情关键：美元周期、关税预期，库存周期，扰动风险。 •交易层面：三大驱动因素（宏观面、基本面、情绪面）。 •核心逻辑： 1. 宏观因素：滞胀与美联储政治化（压美元）、各国财政刺激（撑需求）、关税风险+地缘风险 2. 基本面因素：供给扰动存在发酵空间，区域供需平衡“破坏—重构—破坏” 3. 2022-2026年平衡表（新）：“弱短缺-缺口扩大-缺口扩大-缺口缩小-缺口扩大” 4. 2H25关键变量：政策变化、美元变化、库存变化、供给扰动 •铜价预测：中期——2022——2026年铜价重心逐步上移 4Q2025行情：震荡中突破前高 •核心观点：震荡上涨为主，年底警惕阶段回调风险 •策略： 套利 关注内外正套（多伦铜空沪铜）、国内阶段观望 单边 逢回调布局中线多单 套保 （结构性行情，波动加剧）累购策略更优 （长期看涨逻辑：美元信用周期（资源货币）、供应链风险及资源瓶颈、需求新动能较强、老动能不弱vs. 经济预期、材料替代） 风险点：政策风险（关税再度升级风险），流动性紧缩预期（中长期）等。 供给扰动事件 ►自由港印尼铜矿事故 •GBC矿区—PB1C区块（GBC基础设施）、死亡7人、历史性重大事故 •重启节奏E：预计2025年底事故调查完成，其他矿区BG、DMLZ四季度中期重启。预计2026年上半年PB2、3，下半年PB1部分，完全恢复2027。 •直接影响E：25年9-12月份20-25万金属吨，2026年（主要上半年）26-28万金属吨。 间接影响E：冶炼厂投产暂时停摆。 资源民族主义+矿企债务问题 美国关税影响 8月1日铜关税政策超预期变化——原料包括精炼铜、阳极铜获得阶段关税豁免 •美国精炼铜库存水平：保守估计1-7月份同比增长超过50万吨（COMEX集中交割风险仍在）。 •美国库存外移必要条件：COMEX与LME出现负价差，且负价差足以覆盖运输与资金成本等。 •美国库存外移基本面条件：美国供需基本面显著弱于其他市场。 •铜材及制品关税50%：海关数据角度，美国铜材净进口30万实物吨（2024年）。 CDA数据，美国Wire Rod净进口38万金属吨左右（2023年）。 关税造成铜材与制品缺口如何弥补？美国铜材与制品产能建设对铜需求影响？美国进口需求收缩，智利铜出口转移？ •结论：不必过度担忧铜库存外移风险，继续跟踪价差边际变化，美国LME库存交割情况。 •交易影响：不构成短期强利空，但限制短期铜价上涨弹性或爆发力；中期警惕关税预期卷土重来，再度造成区域平衡破坏。 美联储政治化 美联储政治化趋势vs.中期通胀隐忧+美元信用 •美元信用转弱（大周期）背景—仍在发酵过程中。 •历史上美联储典型政治化阶段（二战时期，战时经济70年代美国滞胀）。 •特殊时期：解决经济下行与政治问题，牺牲通胀与本币价值。 利率曲线陡峭化（压短端，托长端）。 •产生后果：损失美联储（美元）声誉+中期通胀失控风险。 释放短期流动性，改善需求预期，提升风险偏好。 （短期）弱美元+通胀抬升预期——利多铜价。 （中长期）严重通胀风险——后期控制通胀将利空铜价。 需求端—微观视角（新能源） •新能源产业链：传统新能源需求（电力、电车）+ 新兴行业需求（AI、储能）。 •新能源需求：传统新能源（风+光）增速阶段放缓，但新能源汽车需求偏强。 •新兴需求：AI数据中心需求与配套需求+储能需求，强劲增长。 •中性乐观模型：2023 +75万金属吨，2024 +58万金属吨（上调），2025F +42万金属吨（上调）。 供需平衡 （资料来源：东证衍生品研究院） •供需平衡表：2022-2026年全球铜供需正在经历“弱短缺-缺口扩大-缺口扩大-缺口缩小-缺口扩大”。 • 供需底层逻辑：供给强约束+需求强韧性——全球仍处于库存去化周期。 •交易维度：库存变化预期与现实博弈+突发事件对库存预期冲击。 美国历史上铜需求增长最快阶段 （资料来源：东证衍生品研究院） •美国制造业回流/供应链分流：铜需求潜在增长量级巨大。 •供应链安全角度：未来南美、北美、非洲铜进口潜在需求巨大。 •基础设施建设+耐用品消费对工业金属会产生乘数效应。 交易逻辑 2025-2026年铜市场主线与副线交易逻辑对比 （资料来源：东证衍生品研究院） 》点击查看CCAE 2025 SMM（第十四届）铜业年会暨山西省第二届铜基新材料产业链发展大会专题报道

10月29日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、中条山有色金属集团有限公司主办的 CCAE 2025 SMM（第十四届）铜业年会暨山西省第二届铜基新材料产业链发展大会 —— 金属矿冶智造与应用发展论坛 上，浙江花园新能源股份有限公司董事长潘建锋对“AI 新能源产业中的铜材应用”这一主题进行了分享。 铜材的优势特点 1.优异的导电、导热性 纯铜板带(如T2、TU1)导电率可达98%以上,是电力、电子行业(如变压器、连接器、电路基板)的首选材料。高导热性适用于散热器件(如热交换器、电子设备散热片)。 2.耐腐蚀与长寿命 铜自然形成致密氧化膜,耐大 气、水及部分化学介质腐蚀,白铜(如B30)更耐海水侵蚀, 适用于海洋工程。青铜(如QSn6.5-0.1)耐磨耐疲劳,用于轴承、齿轮等关键部件。 3.表面质量与尺寸精度高 冷轧工艺可控制厚度公差至微米级, 表面光洁无缺陷,适合电镀、喷涂等 后续处理,广泛应用于高端装饰(如 建筑幕墙、奖章)。 4.环保与可回收性 铜100%可回收且性能不衰减, 符合绿色制造趋势,降低全生 命周期成本。 5.多样化的合金适配性 通过调整合金成分(如黄铜加锌、青铜加锡、白铜加镍), 可针对性优化强度、硬度、耐蚀性或切削性能,适应不同场 景需求。 6.良好的机械加工性能 软态(M)铜板带延展性极佳，易于冲压、折弯、深冲成型,适合精密零件加工。硬态(Y)或半硬态(Y2) 可通过冷轧强化,满足高强度需求 (如弹簧触点、屏蔽罩)。 铜材（铜箔）行业覆盖的范围 铜因其优异的导电性、导热性和耐腐蚀性而被广泛使用于各行各业。 AI驱动PCB高速发展 AI浪潮驱动PCB下游消费需求快速增长 在AI快速迭代的驱动下，服务器/存储、消费电子、计算机、手机、汽车电子等下游领域对PCB的消费需求将快速增长。据Prismark，2024年，服务器/存储、消费电子、计算机、手机、汽车电子这五大领域的消费需求达524亿美元，占全部下游应用领域消费需求的比例为71%；预计上述各下游应用领域2024-2029CAGR分别为11.6%、3.0%、2.5%、4.5%、4.0%，有力支撑PCB市场未来增长。 AI服务器推动PCB量价齐升 • 在服务器中， PCB主要应用于主板、电源背板、硬盘背板、网卡、R i s e r 卡等核心部分。服务器PCB产品需要与服务器芯片保持同步代际更迭， 产品生命周期一般在3-5 年， 成熟期一般在2-3 年。随各代芯片平台在信号传输速率、数据传输损耗、布线密度等方面要求提升， 服务器PCB产品也需要相应升级。 •AI服务器对PCB技术要求远高于传统产品， 有望拉动对应的PCB市场规模快速增长， 实现量价齐升。 PCB产业链 PCB行业上游为铜箔、电子级玻纤布、树脂、油墨、覆铜板等原材料行业， 中游为PCB的生产制造行业， 下游广泛应用于通讯、网络、计算机、服务器等领域。电子纱行业、电子布行业、覆铜板行业、PCB属于产业链上紧密相连、相互依存的上下游基础材料行业。 铜需求从“线性增长”到“指数级爆发” •单机设备的铜消耗：以英伟达GB200 NVL72服务器为例，单台设备使用约1.36吨铜（包括5000根铜缆和散热系统），预计2026年仅该型号服务器的铜需求就将超过10万吨。 • 规模化效应：每1MW数据中心需消耗约27吨铜，而全球AI数据中心的铜需求预计从2023年的20-50万吨增至2027年的50-120万吨，年复合增长率达26%。若按此增速，到2030年AI数据中心的铜需求可能突破100万吨，占全球总需求的3-5%。 • 对比历史：第二次工业革命期间（1870-1914年），全球铜消费量从约20万吨增至120万吨，年复合增长率约5%；而AI数据中心的需求增速是其5倍以上。 • 电动汽车：每辆纯电动车的铜用量是传统汽车的3-4倍（83-100公斤 vs 23公斤），到2030年仅电动汽车和充电桩的铜需求就将达200万吨以上。AI驱动的自动驾驶技术进一步增加车载计算模块的铜需求。 • 可再生能源：光伏和风能发电设备的铜用量分别是传统火电的5倍和3倍。全球能源转型预计到2030年拉动铜需求增长40%，而AI在智能电网和能源管理中的应用将进一步放大这一需求。 •性能优势：铜的导电性（是铝的1.6倍）和抗干扰性使其在高频通信（如AI服务器的高速铜缆）和精密电子元件中无法被替代。如，英伟达GB200芯片采用“高速铜互联”技术，单台服务器的铜缆长度达2英里。 • 替代材料的局限性：尽管铝在部分领域（如架空电缆）替代铜，但数据中心的配电系统、散热管道和高频连接器仍高度依赖铜。 铜箔在AI领域的应用 铜箔是AI基础设施的“神经网络”和“血管”，通过PCB实现互联。 PCB的高端铜箔需求 •铜箔是PCB的关键原料，高端品包括RTF、HVLP、厚铜箔、载体铜箔。高端PCB铜箔是指应用于高频高速电路等高端印制电路板（PCB）的高性能铜箔材料，其特点是低信号损耗、高平整度、超薄 / 超厚规格、优异的导热导电性及与基板的高相容性，是制造覆铜板(CCL)和 PCB的关键原材料，直接影响电路的信号传输效率、可靠性及功率承载能力。 ✓ RTF铜箔：通过特殊表面处理降低粗糙度，提升与基板的结合力，常用于高阶HDI和封装载板，技术代次已从RTF1代发展至5代。 ✓ HVLP铜箔：指通过特殊工艺处理后，表面粗糙度Rz严格控制在2μm以下，优势有低信号损耗、高密度集成、优异的导电性、热稳定性强、良好的层间结合力。适用于 5G通信、AI服务器、高速数据中心等场景（如英伟达新一代 AI 芯片配套的 HVLP5代铜箔）。 ✓ 厚铜箔：指厚度在105μm以上的铜箔，具有耐高压、优良的导热、导电性能等特点，主要应用于汽车电子、通讯设备等领域。 ✓ 载体铜箔：指厚度在9μm以下的铜箔，具有抗拉强度高、热稳定性好、剥离力稳定可控、表面轮廓低等特点，主要应用于IC封装基板、SLP类载板、高端HDI板、Coreless基板等用途。 AI发展促进高端PCB铜箔需求和产品迭代，国产商有望分享产业增长蛋糕。AI 服务器对 HVLP铜箔需求激增（单台用量为传统服务器的 8倍），英伟达新一代 Rubin 平台明确采用 HVLP5代铜箔配套 PTFE基板，推动价值量提升。 结 语 在高端制造向“更精密、更高效、更可靠”升级的今天，高端铜箔不仅是一种材料，更是推动技术突破的“核心引擎”。从保障关键场景下的信号传输质量，到驱动AI服务器释放更强算力潜能，浙江花园新能源始终以技术创新为引擎，与全球客户携手打破高端制造的性能边界，共同开启算力基础设施高质量发展的新未来，为数字经济时代的技术革新与产业升级注入核心动力。 此外，其对浙江花园新能源股份有限公司进行了简介。 》点击查看CCAE 2025 SMM（第十四届）铜业年会暨山西省第二届铜基新材料产业链发展大会专题报道

有投资者在投资者互动平台提问：公司刚果金铜钴冶炼新工厂目前进展如何？是否能按计划进行建设？道氏技术9月24日在投资者互动平台表示， 公司年产3万吨阴极铜、2710吨钴的新项目建设正稳步推进，计划2026年底前建成投产。 目前，项目已经展开全面科学勘察，即将转入工程建设阶段，进展顺利。 道氏技术9月24日还在互动平台表示，从2025年10月16日起，刚果（金）将以出口配额制取代已持续数月的钴禁令。配额制度的实施，有望维持未来钴价长期稳定，公司正密切关注配额的分配细则，并且与当地监管部门积极沟通中。 目前，公司钴原料保有安全库存储备。未来，随着刚果（金）将钴出口禁令的解除，公司若能拿到相应配额，叠加公司产能扩张与释放、以及钴价维持较好价格水平，有望为整体业绩提供可靠保障。具体配额需以实施细则为准。 有投资者在投资者互动平台提问：公司暂缓相关项目后，资金和精力得到释放，后续在固态电池关键材料（如固态电解质、硅碳负极等）的研发落地、客户合作拓展上，有没有新的进展或计划可以分享？这些进展对公司长期发展有何重要意义？道氏技术9月24日在投资者互动平台表示，为顺应新能源行业技术发展的趋势，把握行业发展机遇，公司经综合权衡，决定暂缓相关项目，将进一步聚焦于固态电池材料与AI算力两大核心战略业务，依托公司在实体产业多年的经验，融合原子级计算技术的成果，赋能材料创新与研发，全力推进单壁碳纳米管、硅碳负极、固态电解质、金属锂负极等固态电池关键材料的研发与产业化，提升公司综合竞争力。目前，公司单壁碳纳米管的产能扩建正在有序推进，我们有信心在2026年第一季度实现50吨/年产能，接下来一年内完成120吨/年产能建设，以更快满足下游高端领域对国产单壁碳纳米管的需求。随着产能的释放，公司单壁碳纳米管生产成本将进一步下降，从而提高利润空间与市场竞争力。 道氏技术9月17日在互动平台表示，参股公司芯培森的产品APU芯片是原子科学计算领域的专用加速芯片，在进行分子动力学MD和密度泛函理论DFT等原子科学计算时，计算速度相比CPU/GPU提升1-3个数量级，能耗降低2-3个数量级。其产品和服务已实现销售。 道氏技术9月17日在投资者互动平台表示，公司正在积极夯实固态电池材料工艺技术，有序推进各材料板块的研发创新和市场推广工作，与下游客户的合作正在有序推进中。其中单壁碳纳米管、硅碳负极已向下游固态电池厂商供货； 固态和半固态电解质正积极与头部企业进行合作开发送样测试，部分客户已通过测试，正在积极推进产能建设，力争配合客户需求供货。 道氏技术9月17日在投资者互动平台表示， 公司已全面布局固态电池需用的单壁碳纳米管、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体、硅基负极、固态电解质、金属锂负极等固态电池核心材料，形成固态电池全材料解决方案，构建核心竞争力。 其中单壁碳纳米管从下游客户反馈的测试和应用结果来看，公司单壁管粉体产品性能如纯度、比表、G/D值等与进口单壁管性能相当，单壁管浆料采用自研分散剂，在粘度、固含量等指标上也优于进口产品。公司已成功攻克单壁碳纳米管“高品质与低成本兼顾”的规模化制备技术难题，形成了可稳定落地的连续稳定量产技术方案，正在积极推进大规模量产工作；硅碳负极方面，公司新型气相硅碳负极的核心是自主研发的多孔碳基体，独特的多孔碳基体，如免活化多孔碳基体、粒度非常集中的球形多孔碳基体，造就相对应硅碳负极产品具有首效高、膨胀低、寿命长等特点，该创新为公司硅碳负极产品带来明显的优势，处于行业领先水平，目前，公司硅碳负极产品布局覆盖消费电池、数码电池、动力电池及固态电池等多个领域；固态电解质方面，公司硫化物和氧化物电解质实现了高离子电导率和良好的化学兼容性，特别是应用了该电解质的固态电池在多次循环后保持了较高的容量和效率，展现出优异的倍率性能和长循环稳定性，从客户端反馈数据来看，各项性能指标优异，处于行业先进水平。金属锂负极方面，公司摒弃了传统的厚锂带机械压延减薄和热蒸发成膜路线，创新地采用与锂离子电池负极极片类似的浆料成膜工艺。这种液相涂布技术实现了超薄锂负极的高效制备，相比其他技术，具有成本低、超薄锂与铜箔衬底的结合力强、电化学性能优异等特点。 道氏技术9月17日在投资者互动平台表示，公司已经与苏州能斯达电子科技有限公司及关联参股公司广东芯培森技术有限公司签署了《战略合作协议》，三方将整合各自优势，围绕人形机器人电子肌肉、电子皮肤和关节等关键零部件所需材料的研发与市场拓展等方面展开深度合作。 公司已布局的单壁碳纳米管、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体、硅基负极、固态电解质、金属锂负极等固态电池核心材料在人形机器人领域都具有广阔的应用前景。 道氏技术8月27日在互动平台回答投资者提问时表示，公司力争将现有业务做精做透，持续提升核心竞争力。 目前，公司阴极铜产品直接对外销售，业务模式成熟稳定，现金流良好，整体发展趋势积极向好，因此暂无向铜箔、复合铜箔等下游产品延伸的计划。 道氏技术8月12日晚间披露2025年半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入365,382.86万元，同比下降11.64%，其中海外业务收入占比超60%；归属于上市公司股东的净利润23,038.75万元，同比增长108.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润21,070.88万元，同比增长119.72%。报告期内，公司业绩持续向好的主要原因系：（1）公司以效益为导向，优化运营管理，整体盈利能力持续增强；（2）报告期内， 公司海外业务板块持续拓展。阴极铜产能同比提升，产能逐步释放，带动产销量实现增长，利润空间持续释放。与此同时，受益于钴金属市场价格上涨的积极影响，公司钴产品毛利率提升。（ 3）公司加快了应收账款回款，其周转速度高于上年同期，坏账准备转回，产生收益。 报告期内，公司重点工作情况如下： （1）聚焦固态电池材料领域，赋能高质量成长；（2）科学智算，赋能 “AI+材料”战略深化落地；（3）以效益驱动的产能建设；（4）践行国际化战略，积极提升全球市场竞争力；（5）集团化管理成效显著。 道氏技术在其半年报中根据公司从事的主要业务对主要的业绩驱动因素进行了介绍： 碳材料： 上半年，公司以客户需求为导向持续进行产品升级，不断扩大客户群体，在消费、数码、动力及固态电池领域全面布局并深化合作。通过研发高附加值产品、优化生产工艺、强化内部成本控制等举措协同发力，有效推进降本增效，从而提高产品的利润率。 锂电材料： 上半年，受益于钴金属市场价格上涨的积极影响，公司钴产品毛利率提升。同时，公司通过推进生产降本措施，优化存货管理等举措提升运营效率。 陶瓷材料： 公司在国内市场积极保持优质客户的战略合作关系，确保了销售及合作的稳定性和持续性；国外方面，不断加大公司陶瓷墨水产品在非洲、中东、东南亚及欧洲等海外市场的推广与销售力度，进一步拓展全球业务版图。同时，公司始终坚持创新驱动与成本优化双轮并进，持续提升产品竞争力，以巩固并扩大市场份额。 战略资源：上半年，金属铜市场价格维持较高水平，且公司阴极铜产能同比提高，产能逐步释放，带动产销量实现增长，利润空间持续释放，为公司业绩做出重要贡献。 对于上半年，公司从事的主要业务，道氏技术在其半年报中介绍：公司深耕新材料领域，专注材料创新、工艺创新、产品创新，业务布局已从单一陶瓷材料业务发展形成当前“碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源”的多元格局，并在此基础上明确了“AI+材料”的战略发展方向。近年来，公司不断深化细化集团化管理，提升组织效率和战略协同，为各业务板块的高质量发展注入动能。各业务板块中，碳材料业务和锂电材料业务已成为公司核心战略业务；陶瓷材料业务作为公司传统优势领域，将持续巩固行业领先地位。与此同时，公司正以“立足国内，链接全球”为战略指引，坚定不移推进海外业务发展与全球化战略的落地，进一步增强公司在全球市场中的竞争力。公司聚焦新能源电池材料迭代技术和前沿产品，已全面布局单壁碳纳米管、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体、硅碳负极、硫化物/氧化物电解质、金属锂负极等固态电池关键材料，构建核心竞争力，正朝着“固态电池全材料解决方案提供商”的目标稳步发展。下一步，公司将全力推进固态电池关键材料的大规模产业化，力争成为固态电池材料领域的龙头企业。与此同时，公司积极拥抱AI时代机遇，将人工智能驱动的研发（AI4R&D）作为战略重点，持续布局AI芯片与算力领域。通过合资成立广东图灵道森技术有限公司、投资入股芯培森以及合资成立广东赫曦原子智算中心有限公司等一系列举措，构建起算力支撑体系，为企业数智化转型与材料创新研发提供强大的算力支持，推动公司“AI+材料”战略的深度落地。 提及金属价格及汇率波动风险，道氏技术在其半年报中表示：公司锂电材料业务的主要原材料包括镍、钴、锰等金属，碳材料业务的主要原材料为 NMP，战略 资源业务的上游主要是铜、钴矿石资源，陶瓷材料业务的主要原材料包括氧化锌、氧化镨、氧化钴等金 属氧化物。原材料的产销状况和产品价格直接受经济周期和下游行业需求波动的影响，特别是镍、钴、 铜等有色金属大宗商品或化工原料价格波动性较大，如果公司不能有效应对原材料波动，提升成本控制 水平并不断开发新产品，公司原材料和产品价格的波动可能会导致公司的销售规模及整体利润率降低， 从而对公司的盈利能力造成不利影响。公司子公司的境外经营、钴镍等主要原料的境外采购及产品的境 外销售主要采用美元结算，因而生产经营面临较大的汇率波动风险。 应对措施：公司不断完善供应链管理体系，及时追踪重要原材料市场供求和价格变动，保障原材 料供应及优化采购成本。同时，公司密切关注汇率变动趋势，合理谨慎采取调整产品价格方式对冲汇率 波动带来的不利影响。 长城证券点评道氏技术的研报显示：　锂电板块探底企稳，战略资源持续放量。新业务多极布局，稳业绩、提估值。公司战略资源区位优势明显，报告期内公司拟投资1.65亿美元在刚果（金）建设年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目，将资源禀赋转化为成本竞争力与产能效益，增强战略资源板块盈利能力。新技术方面，公司通过在单壁/寡壁碳纳米管、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体、硅碳负极、硫化物/氧化物电解质等多方面布局固态电池，其中碳导电管、硅碳负极已成功导入客户，有望实现销售放量，固态电解质、富锂锰基正积极与头部电池客户送样测试。除此之外，公司联合芯培森共同打造原子级科学计算规模化算力中心，推动公司“AI+材料”的协同研发体系建立，与苏州能斯达电子科技有限公司、芯培森充分达成战略合作，围绕人形机器人电子肌肉、电子皮肤和关节等关键零部件所需材料的研发与市场拓展等方面展开深度合作，有望加速公司碳材料产品在人形机器人电子肌肉、电子皮肤和关节等关键零部件领域的应用进程。公司锂电材料、碳材料业务摆脱颓势稳中向好，战略资源持续放量带来盈利弹性，新技术布局深入蓄势待发10w，予以“增持”评级。风险提示：下游需求不及预期、原材料成本波动风险、海外汇兑风险、行业竞争加剧风险等

当地时间周三（9月17日），英伟达CEO黄仁勋表示，英国需要天然气为新建的大型人工智能（AI）计算中心提供动力。 这番言论是在美国总统特朗普进行国事访问期间，多家科技巨头宣布向英国投入数百亿英镑投资之后作出的。作为特朗普三天访英行程的一部分，黄仁勋当晚将出席在温莎城堡举行的晚宴。 天然气在英国AI能源战略中的角色 黄仁勋周三在接受采访时说，他“希望燃气轮机也能发挥作用”，与核能和可再生能源一起，为英国的AI基础设施提供动力。 他承认，英国的电价目前是欧洲最高的，这在“短期内”仍是该国首相斯塔默发展AI雄心的一个“挑战”。 不过，黄仁勋同时表示，他“完全相信英国会意识到，建设新兴产业需要能源”。 他补充说：“未来将有大量激励措施推动能源供给。像核能、风能、太阳能这样的可持续能源固然重要，但我也希望燃气轮机能够发挥作用。” 然而，英国AI企业若要通过天然气来增加供电，将面临来自该国能源大臣米利班德的挑战。米利班德坚持要让英国禁止页岩气开采，这意味着英国运营商将继续依赖昂贵的燃料进口。 英伟达加码投资英国AI基础设施 黄仁勋透露，英伟达将与数据中心运营商CoreWeave和英国初创企业Nscale合作，在英国投资110亿英镑，部署12万块其最强大的AI处理器芯片。 作为本周英国与美国签署的“技术繁荣协议”（technology prosperity deal）的一部分，这些投资将引发新一轮建设热潮，英国各地将涌现新的数据中心和超级计算机。 黄仁勋表示，英伟达将帮助英国建设多个AI数据中心，包括在英格兰东北部和埃塞克斯郡。他还称，英伟达的技术将用于由OpenAI主导的“星际之门”（Stargate）在英国的项目。 此外，英伟达将向Nscale投资5亿英镑，同时为其在全球建设的数据中心提供数千颗芯片。 “我认为Nscale可以成为英国的领军企业，”黄仁勋说。“我们很高兴能投资他们。” 黄仁勋还透露，今年夏天他与斯塔默进行了交流，斯塔默转达了一个“迫切的请求”，希望英国能尽快建立AI基础设施，以帮助“加速英国经济”。 黄仁勋表示，这些技术将“提高英国的生产力，对经济增长大有裨益”。 AI算力需求推高能耗 然而，这些AI数据中心的能耗极大。在美国，科技巨头们正在大量收购核能等电力资源来推动新的科技投资。 在可再生能源供应不足的地方，一些企业甚至转向化石燃料，投资自有的天然气电厂，即便这可能影响实现净零排放目标。 黄仁勋表示，他预计一些AI企业将“自己成为发电商”，在现场建设发电能力。 谈到排放问题时，他表示，英伟达将“几乎用尽一切可能的方式”来降低AI的碳足迹，包括投资小型核反应堆、打造“最节能的计算系统”。 他还指出，AI技术突破所带来的最终气候效益，将超过为开发技术而消耗的能源。这些效益可能包括更先进的气候预测工具，或核聚变领域的进展。 “你需要能量来训练AI模型，”他说。“但最终会开发出能效更高的新工具。”

在人工智能需求强劲的背景下，老牌科技巨头甲骨文（Oracle）周三暴涨近36%，引来全球投资者瞩目。而现在的关键问题是，这波涨势究竟是“昙花一现”，还是说甲骨文将就此“一骑绝尘”？ 华尔街给出的答案似乎是后者： 分析师们纷纷上调目标价，并预计甲骨文创纪录的涨势才刚刚开始。 此前一天，甲骨文发布公告称，其未完成履约义务（RPO）金额为4550亿美元，较去年同期增长359%。公司还声称有更多的“数十亿美元大单”在谈，很快就能把这个数字推过5000亿美元。作为对比，今年5月底，公司报告的RPO仅为1380亿美元。 消息传出后，甲骨文股价创下历史新高，同时迎来1992年以来的最佳单日表现。此次上涨使甲骨文市值增加2440亿美元，目前总市值已达9222亿美元。 德意志银行（Deutsche Bank）分析师评论称，这是“真正出色的业绩”，“突显了其作为人工智能基础设施领导者的地位”。 该行重申了对甲骨文股票的“买入”评级，并将目标股价从240美元上调至335美元，而如果该股能够维持周三的部分涨势，可能很快就会突破这一水平。 “在我们追踪甲骨文及整个软件行业近20年的历程中，很少有季度业绩能像2026财年第一季度这样，在业绩修正幅度和发展前景清晰度两方面都如此亮眼的。”分析师们指出。 其他分析师也对此表现出惊叹与震惊。 投行D.A. Davidso的分析师吉尔·卢里亚在一档节目中称这一业绩“绝对惊人”。富国银行分析师则表示，这是对人工智能相关业务前景的“重大印证”。 还有分析师更为乐观： 杰富瑞（Jefferies）将甲骨文目标股价从270美元上调至360美元。美国银行（Bank of America）也将目标价上调至368美元， 并称甲骨文“出色的未完成订单量”巩固了其“人工智能关键赋能者” 的地位。他们在周三的报告中将甲骨文股票评级从 “中性”上调至“买入”。 美银分析师写道：“尽管人工智能工作负载的盈利能力仍是核心争议点，但显而易见的是，在规模庞大且增长迅速的人工智能基础设施市场中，甲骨文正不断抢占份额。” 花旗（Citi）更是将该股目标价上调至410美元的华尔街新高。 该行分析师表示，甲骨文“取得了软件行业有史以来最强劲的季度签约记录之一”，他们现在将甲骨文视为“独一无二的大型AI赢家”。 他们补充说，他们将密切关注甲骨文下个月在AI活动上的更多细节。甲骨文联合创始人兼首席技术官拉里·埃里森表示，甲骨文计划在活动上推出一项新的AI服务。

近期覆铜板(CCL)上市公司今年上半年“成绩单”陆续出炉，多数厂商业绩报喜。此外，财联社记者多方采访了解到，当前受需求端景气度上行，叠加原材料上涨带来的成本支撑，多家覆铜板厂商已开启新一轮涨价。市场分析认为，随着下半年传统消费电子旺季到来和AI领域对覆铜板的需求持续旺盛，覆铜板企业盈利能力有望进一步提升。 多数厂商业绩报喜 覆铜板是一类专用于印刷电路板（PCB）制造的特殊层压板，担负着PCB导电、绝缘、支撑三大功能。据财联社记者不完全梳理，建滔积层板（01888.HK)、生益科技（600183.SH）、南亚新材（688519.SH）、华正新材（603186.SH）等涉及覆铜板制造的上市公司，上半年业绩均实现增长，归母净利方面同比最高增超3.2倍。另外，根据已披露的业绩预告来看，超声电子（000823.SZ）预计上半年净利润同比增长33.79%-71.25%；金安国纪（002636.SZ）上半年扣非净利同比预增4700%–6300%。 在上述公司针对H1业绩变动的归因表述中，覆铜板产销量同比增长、售价有回升等被频繁提及。 以覆铜板行业龙头建滔积层板为例，公司在最新公布的半年报中表示，今年上半年，受益于电子产品市场需求持续增长，AI人工智能等高端领域快速发展，围绕AI人工智能概念的新兴电子产品更是需求强劲，覆铜面板产业链上下游业务景气度持续上升。集团高端、高附加值产品销售占比持续提升以配合市场需求的变化，产能使用率亦较去年同期提升，产品价格调涨，覆铜面板部门的营业额及利润均能录得增长。 根据Prismark预测，2025年PCB市场全年产值为791亿美元，增速达到 7.6%；其中，服务器、AI服务器及数据中心成为市场增长的核心驱动力。财联社记者从业内了解到，AI领域相关需求对覆铜板的层级要求更高。强劲的市场需求下，已率先布局高性能AI覆铜板的企业将受益。 生益科技董事长陈仁喜日前在业绩会上表示，公司有全系列高速覆铜板，有不同等级高速覆铜板针对应用在不同传输速率的产品，可以满足服务器、数据中心、交换机、光模块等应用领域的需求。公司极低损耗产品已通过多家国内及海外终端客户的材料认证，并已有产品在批量供应。公司与国内外各大终端就AI的相关应用开展系列项目合作。 市场“涨”声再起 值得关注的是，继上半年那一轮提价后，近期覆铜板行业又出现涨价条件及动力。 据PCB资讯报道，建滔积层板、威利邦等厂商均在本月发布涨价函，前者CEM-1/22F/V0/HB/FR-4等产品，每张涨价10元，后者HB、22F、CEM-1等产品每张上调5元，提价原因指向铜价等原材料上涨。 关于公司覆铜板产品是否会跟涨，生益科技证券部工作人员日前对以投资者身份致电的财联社记者表示，“会根据市场的情况观察判断，目前是没有接到这方面的通知”。谈及目前产能利用率，该人士予以回应：满产。 据了解，覆铜板主要原材料为铜箔、玻璃纤维布、树脂等。一位业内人士告诉财联社记者，三大原材料成本占比大概在70%-80%，这里面铜箔就占了50%。 该情形下，覆铜板企业或可通过提价将成本压力向下游传导，不过按业内人士的说法，涨价能否实际落地存在“变数”。 有厂商人士坦言，虽说当前AI对覆铜板的需求相对旺盛，但前两年市场竞争比较激烈，目前各自产能还是在那里，铜价上涨了，企业也不一定都同步去提升价格，各家市场策略有差异。 该人士进一步表示，其所在公司目前整体产能利用率在七成左右，其中，主要生产大规格产品的新线满产，而生产普通板的老线尚存空余。覆铜板是否涨价要基于订单、客户结构等情况综合考量，提价后可能会损失掉部分的量，对不同厂商而言，影响程度不一。 此外，分析机构认为，需求端也为涨价提供支撑。除AI需求外，随着下半年传统消费电子旺季的到来，非AI PCB的需求向好，有望推动覆铜板价格进一步上行。