【铜】周五沪铜日内减仓震荡，周内铜市反弹收复上周跌幅，但内外铜价短线遇阻在8.8万、1.1万美元。美国政府结束停摆，市场转而关注该国当季及下季经济增速，下月降息概率预测波动大。国内现铜报87210元，上海升水50元，广东基本平水，精废价差走扩。短线少量空单背靠8.8万交易，铜价暂处震荡。 【铝】今日沪铝高位回落，华东、中原和华南现货升贴水波动有限，分别在平水、-150元和-145元。铝市远期供需具备故事性，但短期基本面平稳，库存和现货表现中性。沪铝大幅增仓后今日减仓超过4万手，有色整体联动性较强，关注资金动向，观望。今日保太ADC12现货报价下调100元至21000元。废铝货源偏紧，税率政策调整仍未明确，行业库存和交易所仓单均处于高位水平，铸造铝合金继续跟随铝价波动，价差暂无明显驱动。氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存和交易所仓单持续上升，供应过剩格局难改。现货市场有一定惜售，指数跌势趋缓且逐渐接近晋豫现金亏损，规模减产未形成前氧化铝弱势运行为主。 【锌】美联储官员齐放鹰，外围权益市场大面积走弱，有色板块多头加速离场，沪锌回踩5日均线，抹去11月以来全部涨幅，未能有效突破底部盘整区间上沿压力位。LME锌库存持续小幅回升至3.78万吨，SMM锌社库回落至15.96万吨，内外盘库存劈叉趋势得到阶段性修复，内外盘价差进一步扩大空间不足。内外矿TC同步走低，锌价大幅回调，国内炼厂利润承压，部分炼厂减产逐步落地，沪锌回调支撑暂看20日均线。 【铅】铅价偏高，下游采购明显转弱，炼厂积极复产，基本面转弱，多头资金逢高止盈，沪铅加权日内资金流出超1亿，沪铅与1.78万元/吨前高附近感受到明显压力。储能订单、新国标电动车开售在即，新能源汽车购置税减免力度明年降低等因素叠加，短期刺激铅消费预期好转，但随着天气进一步转冷，部分电池企业订单走弱，开工下滑，对高铅价支撑不足。废电瓶和铅精矿供应仍偏紧，考虑成本支撑，沪铅暂看1.73-1.78万元/吨区间震荡。 【镍及不锈钢】沪镍跌势加速，市场交投活跃，持仓持续抬升。美国政府有望结束停摆状态，缓解短期宏观担忧，外围有色表现强势，但镍产业链受制于整体过剩，表现平淡。主流不锈钢厂取消限价，随后更是下调了不锈钢盘价，市场持续低迷。供方积极降价出货，但进入年末淡季，再加上“买涨不买跌”的心态影响，本周内成交始终较为冷清。纯镍库存增加1000吨至4.91万吨，镍铁库存增500吨在2.96万吨，不锈钢库存降1300吨至94.6万吨。沪镍多头题材耗尽，镍价弱势运行，重心倾向于下移。 【锡】沪锡减仓回吐昨日涨幅，现锡下调3900元至29.21万，基本平水交割月。锡市跟随板块情绪变动，周内涨势基本由内盘拉动。佤邦复产节奏与印尼天马整顿产能的效率，使市场集中交易紧现实。等待今日社库。资金减仓较快，中长线高位空配尝试背靠29.5万持有。 （来源：国投期货）

SMM网讯：以下为上海期货交易所11月14日金属库存日报：

宏观方面，国总统特朗普在白宫签署法案，美国史上最长纪录的政府“停摆”正式结束，但从市场表现来看，依然表现出利多落地，投资者担忧停摆事件将导致美国经济和就业数据走弱，多数风险资产回落再现不稳定性。国内方面，中国10月新增社融8100亿元，新增人民币贷款2200亿元，10月社融增速保持稳定。库存方面，LME库存下降75吨至136175吨；Comex库存增加1030吨至344224吨；SHFE铜仓单下降131吨至43957吨；BC铜仓单增加999吨至11709吨。需求方面，下游畏高情绪制约采购情绪。 美股和贵金属的快速回落同样带动有色市场情绪偏弱，当前来看高铜价制约下游需求并不理想，制约着整个去库节奏，市场受宏观影响裹挟涨跌无序，铜价或依然表现为高位震荡行情。 （来源：光大期货）

据矿业期刊（Mining Journal）报道，从哥伦比亚首都麦德林举办的会议了解到，该国铜找矿潜力不小，有可能成为一个产铜国并缓解世界对能源转型等所需铜的短缺。 “世界需要年均增加100万吨铜供应，但现在建设的能力只有25万吨。过去6年中只有6个矿山投入建设，包括秘鲁的克拉维科（Quellaveco）、刚果（金）的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）、赞比亚的森蒂尼尔（Sentinel）、厄瓜多尔的米拉多尔（Mirador）和巴拿马的佩塔基亚（Petaquilla，又名Cobre Panama）铜矿”，巨铜资源公司（Copper Giant Resources，CGR）勘探副总裁埃德温·纳兰霍（Edwin Naranjo）表示。 在矿业企业家弗兰克·古伊斯特拉（Frank Guistra）支持下，CGR公司正在普图马约省勘探莫科阿（Mocoa）铜矿。该矿推测矿石资源量为6.36亿吨，铜当量品位0.45%，即含铜210万吨，钼5.11亿磅。B2黄金公司（B2Gold）是该矿以前的所有权人。 纳兰霍称，铜矿行业正在寻找勘探难度越来越高的矿床。“世界需要巨型矿床，即矿石量达到20亿吨，铜品位0.5%，具备年产铜50万吨的潜力”，他说。 虽然莫科亚尚达不到如此规模，但纳兰霍称其特点很有吸引力。 “我们邻近泛美高速公路、机场、港口和其他基础设施。铜矿物只有黄铜矿，无有害元素，辉钼矿呈自由颗粒。这使得我们能够生产杂质少、回收率高的精矿，铜、钼品位分别可达92%和97%”，他说。 纳兰霍称，“这个矿的形成时间长达1000万年”。莫科亚成矿系统活跃了1000万年，已识别出八期成矿，这也是其品位高的原因。 成矿流体运移需要很长时间。到目前为止，莫科阿是唯一已知有1000万年成矿周期的侏罗纪斑岩，纳兰霍说。 巨铜公司已经恢复莫科阿的钻探，共计9个孔、14000米的钻探计划正在推进。公司计划在2026年第三季度更新资源量和初步经济评价。 克夫拉多纳（Quebradona） 一个推进更快的铜矿是盎格鲁阿散蒂黄金公司在安蒂奥基亚省的克夫拉多纳项目。这个处于可行性研究阶段的项目准备在2027年提交一份环评报告，之前的申请被否决，随后公司再次提交申请。2025年，公司对可行性研究报告进行了修改。 如果获得批准，克夫拉多纳将成为哥伦比亚最大金属矿产项目。根据316个孔、8.5万米的钻探结果估算，该项目矿石资源量为6.2亿吨，铜品位0.69%，金品位0.35克/吨，即铜金属量为425万吨，金700万盎司。 项目经理卡洛斯·梅加（Carlos Mejia）称，“该矿计划每年开采一个中段，开采矿石1.24亿吨，铜品位1.2%，金0.65克/吨，银6.98克/吨。初步有21个分段，将采用空场块段法。” 梅加称，该项目是一个盲矿发现，主矿体在地表以下400米。“450米至800米深度间有很大的找矿潜力。虽然矿体距离杰里科镇大约7公里，但公司计划在海拔更低的考卡（Cauca）河附近开拓两个巷道向其掘进，这也是选冶厂和其他几处设施所在的地方”。附近悬崖高度落差达1000米。 科布拉斯科（Cobrasco）项目 今年初，通过并购鲁戈贝矿业公司（Rugby Mining），安迪纳铜业公司（Andina Copper）成为哥伦比亚最新铜矿商。这次并购使得该公司获得了位于哥伦比亚西部乔科省的科布拉斯科项目，该地可能找到纳兰霍所说的巨型铜矿。 公司首先要做的一件事是继续第三个钻孔施工，几年前，鲁戈贝开始了此孔钻探但由于过圣诞节暂停了施工，后来公司再也筹集不到资金来恢复钻探工作。鲁戈贝钻探见矿144.6米，铜品位0.69%，钼0.0155%。 安迪纳铜业勘探副总裁威尔逊·埃斯科瓦尔（Wilson Escobar）称。“我们将继续钻探到1300米深”。 埃斯科瓦尔展示的照片显示，矿石矿物主要为斑铜矿（68%），其余为黄铜矿。 自由港-麦克莫兰 令人振奋的是2024年该公司来到哥伦比亚，并与麦克斯资源公司（MAX Resource）签署协议在塞萨尔和瓜希拉省共同勘探沉积型铜矿。虽然自由港公司拉丁美洲勘探副总裁沃尔·舒赫（Wol Schuh）称尚不能谈论这个名为塞拉阿苏尔（Sierra Azul）的项目，但他对沉积型铜矿进行了描述并分析了其有吸引力的原因。 目前，沉积型铜矿占世界铜产量的21%左右，斑岩矿床占65%。一个沉积型铜矿带从哥伦比亚到秘鲁再到阿根廷，延伸长达2000多公里。 “沉积型铜矿品位往往高于斑岩型”，舒赫认为。 “哥伦比亚的优势在于，与厄瓜多尔和秘鲁其他地方的丛林相比，塞萨尔和瓜希拉省更容易进入”。