2月24日（周二），巴西矿企淡水河谷公司（Vale）在一份证券申报文件中披露称，其计划在2026-2030年向巴西Carajas地区铜矿项目投资35亿美元。 该文件中披露，该投资计划具体安排为：2026年3亿美元、2027年4亿美元、2028年8亿美元、2029年9亿美元、2030年11亿美元。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

2月25日（周三），伦敦金属交易所（LME）铜价延续涨势，市场人士押注中国市场参与者在春节长假之后将出现补仓需求。 三个月期铜上涨0.93%，最新报每吨13,288.50美元，盘中触及每吨13,308.50美元，创2月12日以来最高位。 沪铜主力合约上涨0.84%，收报每吨102,460元，该合约盘中一度触及102,780元，亦创2月12日以来最高水平。 花旗周二表示看涨铜价，预计未来三个月铜价将触及每吨14,000美元。 该投行指出，铜价短期下行风险有限，理由是预期实物和金融市场的逢低买盘将保持强劲且未来数月中国将迎来季节性库存消耗。 中国洋山铜升水周二飙升60%至每吨53美元，印证市场对中国需求回升预期。 巴西矿企淡水河谷公司（Vale）在一份证券申报文件中披露称，其计划在2026-2030年向巴西Carajas地区铜矿项目投资35亿美元。 第一量子概述了其100%持股的Taca-Taca铜矿项目潜在的50亿美元开发计划，将该资产定位为阿根廷寻求吸引大规模外国投资的下一个主要铜增长项目。 其他基本金属方面，三个月期锡跳涨逾5%，报每吨52,950美元。 三个月期铝上涨0.68%，报每吨3,110.5美元。 三个月期锌攀升0.98%，报每吨3,387.5美元。 三个月期铅上涨0.44%，报每吨1,959.5美元。 三个月期镍上涨3.66%，报每吨17,915美元。 （文华综合）

2月24日（周二），加拿大矿业公司--第一量子矿业（First Quantum Minerals）概述了其100%持股的Taca-Taca铜矿项目潜在的50亿美元开发计划，将该资产定位为阿根廷寻求吸引大规模外国投资的下一个主要铜增长项目。 该公司上周为Taca-Taca铜矿提交了一份新的符合阿根廷政府国家指引43-101条款的技术报告，更新了资本成本、矿山设计和商品价格假设。 Taca-Taca铜矿位于阿根廷萨尔塔省的Puna地区，是一个大型斑岩铜/金/钼矿床。 该公司首席执行官Tristan Pascall表示：“该报告清楚地表明了Taca-Taca铜矿作为公司下一个发展项目所代表的重大战略机遇。” 他将Taca-Taca铜矿描述为“全球首屈一指的未开发铜矿资产之一”。 他还补充说，最新研究重申其作为“具有重要黄金产量的大型长寿命铜矿潜力，在全球成本曲线上具有竞争力”。 建设每年4,000万吨运营的初始资本估计为42.3亿美元，每年6,000万吨扩建还需要10.2亿美元，使总开发资本达到约52.5亿美元。 在铜4.50美元/磅、黄金3,000美元/盎司和钼18美元/磅的基本假设下，税后净现值为59.2亿美元，税后内部收益率为19.3%，投资回收期为9年。 该最新报告与2021年3月公布的技术报告相比，探明和可能储量增加13%，同时铜和金含量增加9%。 该报告还显示，预计投产后的前10年，其铜产量料为291,000吨/年，峰值为323,000吨/年，矿山寿命期内的平均产量为209,000吨/年。 预计投产后的前10年，其黄金产量料为133,000盎司/年，峰值为171,000盎司/年。钼产量估计约为3,000吨/年。 提交更新的技术报告标志着向阿根廷大型投资激励制度（RIGI）提交申请迈出了关键一步，这是该国政府旨在吸引长期外国直接投资的经济改革的一部分。 第一量子正在推进该项目的环境和社会影响评估（ESIA），目标是在2026年上半年完成。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

沪铜早间小幅飘红，日内涨幅有所扩大，收盘上涨0.84%。最近市场风险偏好整体向暖，叠加周边品种走势带动沪铜偏强运行，当前国内需求仍然偏弱，后续仍待下游继续复工。 美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税措施违法后，市场对于美国关税损及经济的担忧整体缓和，叠加市场对于AI颠覆传统行业的担忧并未继续发酵，美股也整体企稳，海外风险偏好整体向暖，为有色金属偏强震荡提供温床。 节后国内精炼铜社会库存如期大幅累积。受期市乐观情绪带动，沪铜节后偏强震荡，洋山铜溢价回升，但国内现货贴水重新扩大，暗示下游复工节奏仍慢，后续仍待需求回归。 》电解铜节后垒库超预期！后市逻辑有变化？【SMM分析】 对于沪铜后续走势，金源期货表示，特朗普政府新临时关税已于昨日生效但总体幅度低于此前预期的15%，市场风险偏好得以回升，鹰派官员表示需要寻求更多证据确认通胀降温的过程已重新开启，3月利率预计将维持不变，而全球AI数据中心、电动汽车及新型电网建设仍将大量依赖全球铜资源，美国显性库存突破60万吨凸显其战略性布局和囤积的意图；基本面来看，海外中断矿山复产艰难，昨日洋山铜溢价飙升60%至50美金/吨上方，表明国内终端需求逐步回升，预计铜价短期将维持高位偏强震荡。 （文华综合）

SMM2月25日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线飘红，沪铜涨0.76%。沪铝涨0.25%。沪铅涨0.33%，沪锌跌0.08%。沪锡涨6.09%，沪镍涨2.35%。 此外，铸造铝主连期货涨0.87%，氧化铝主连涨0.18%。碳酸锂主连涨5.66%。工业硅主连涨0.65%。多晶硅主连跌0.64%。 黑色系均飘红，铁矿涨1.42%，螺纹涨1.65%，热卷涨1.13%，不锈钢涨1.42%。双焦方面：焦煤主力合约涨2.64%，焦炭主力合约涨2.75%。 外盘基本金属方面，截至11:38分，LME金属全线上涨。伦铜涨0.49%。伦铝涨0.42%。伦铅涨0.51%，伦锌涨0.53%。伦锡涨4.37%。伦镍涨1.03%。 贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金涨0.51%，COMEX白银涨2.27%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.15%，沪银主连涨3.48%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨5.22%，钯主连期货涨4.21%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.94%，报1303点。 截至2月25日11:38分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水320元/吨- 贴水120元/吨，均价贴水220元/吨较昨日下降70元/吨；湿法铜报贴水400元/吨-贴水360元/吨，均价贴水380元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价101925元/吨较上一交易日涨1000元/吨，湿法铜均价为101765元/吨较上一交易日涨1050元/吨。现货市场：今日广东库存继续大幅增加，再度刷新年内新高…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【上海市住房城乡建设管理委等五部门印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》 】 据上海住房城乡建设管理公众号消息：为更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，2月25日，市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称《通知》），自2026年2月26日起施行。 一、进一步调减住房限购政策 服务宜居安居，促进职住平衡，聚焦满足居民合理住房需求，《通知》明确进一步调减住房限购政策。 一是缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限。 对非本市户籍居民家庭或成年单身人士购买外环内住房的，购房所需缴纳社会保险或个人所得税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满1年及以上。 二是符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房。 对在本市缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的非本市户籍居民家庭或成年单身人士，在执行现有住房限购政策基础上，可在外环内增购1套住房。 三是符合条件的持《上海市居住证》群体可在本市购买住房。 对持《上海市居住证》满5年及以上的非沪籍居民家庭或成年单身人士，在本市限购1套住房，无需提供缴纳社保或个税证明。按照上述规定，非沪籍居民家庭或成年单身人士，自购房之日前在本市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的，在外环外购买住房不限套数，在外环内限购1套住房；连续缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的，在外环内限购2套住房。持《上海市居住证》满5年及以上的，在全市范围内限购1套住房。 》点击查看详情 【河南推出2026年“两新”实施方案 力争2026年底完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右】 据“郑州发布”消息，日前，河南省发布《河南省2026年推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，提出到2026年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新500万台左右，并进一步释放数码和智能产品等消费潜力。在设备更新方面，《方案》提出，支持工业、电子信息、能源电力、交通运输、物流、教育、文旅、医疗、设施农业、粮油加工、安全生产、住宅老旧电梯、节能降碳环保，以及老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测等领域设备更新。支持商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施设备更新。 【央行今日开展4095亿元7天逆回购操作】 央行今日开展4095亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。今日有4000亿元14天期逆回购到期。 》2月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9321元 美元方面： 截至11:38分，美元指数跌0.15%，报97.75。美国总统特朗普当地时间2月24日在发表国情咨文演讲时表示，美国的关税措施将依据其他法律条款继续维持有效。特朗普在演讲中还表示，他已与多家大型科技公司达成承诺，这些公司同意自行承担其人工智能数据中心的电力需求费用，而不会由公众买单。 (央视新闻) 美联储巴尔金表示，通胀数据一直高于目标，有望回落至2%。美联储柯林斯表示，很可能在一段时间内维持当前利率。美联储理事沃勒表示，美国央行正推进在区域银行和总部系统性部署人工智能来应用这项突破性技术。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为2%，维持利率不变的概率为98.0%。美联储到4月累计降息25个基点的概率15.9%，维持利率不变的概率为83.8%，累计降息50个基点的概率为0.3%。到6月累计降息25个基点的概率为42.7%。（财联社） 美国总统特朗普在国情咨文演讲中表示，目前美国大多数州的汽油价格已低于2.30美元/加仑，抵押贷款利率处于四年来的最低水平。他指出，低利率将有助于解决住房危机。特朗普强调，其政府已将通胀率降至五年来的最低点，并提到在2025年最后三个月，核心通胀率已降至1.7%。此外，美国已从全球范围内获得总额达18万亿美元的投资资金承诺，已接收超过8000万桶委内瑞拉石油。特朗普称，美国目前是世界上经济最火热的国家，股市也创下历史新高。(金十数据) 数据方面: 今日欧元区1月CPI年率终值、欧元区1月CPI月率终值，德国3月Gfk消费者信心指数、德国第四季度未季调GDP年率终值，澳大利亚1月未季调CPI年率，瑞士2月ZEW投资者信心指数等数据。此外，中国将有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和4000亿元14天期逆回购到期。美国里奇蒙联储主席巴尔金和波士顿联储主席柯林斯共同出席一场小组会议，澳洲联储主席布洛克参加一场炉边谈话。 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:38分，美油涨0.94%，布油涨0.95%。原油交易员们正为即将举行的美伊会谈做好准备。伊朗副外长表示，伊朗已准备好采取必要措施以达成与美国协议。特朗普称若未能达成协议，对伊朗而言将非常不利。 美国至2月20日当周API原油库存 1142.7万桶，预期125万桶，前值-60.9万桶。美国至2月20日当周API汽油库存 -153.5万桶，预期-59.1万桶，前值-31.2万桶。 特朗普表示，他兑现了关于油气钻探的承诺，美国石油日产量增加逾60万桶，天然气产量创下历史新高。他还称，美国已从委内瑞拉接收超过8000万桶石油。特朗普政府已掌控该国石油销售权。美国石油产业的韧性对特朗普而言是一大利好。尽管去年油价低迷，但钻探商仍以日均1360万桶的产量创下纪录，打破了市场此前的预期——即特朗普关税与欧佩克+增产的双重威胁将导致美国产量下滑。联邦预测机构预计，今明两年天然气产量将持续刷新纪录。（金十数据） 现货市场一览: ► 下游复工复产增加需求略增 整体交投较昨日略有好转【SMM华南铜现货】 ► 供应增量压制需求复苏 沪铜现货贴水承压【SMM沪铜现货】 ► 现货成交情绪走高 升贴水小幅收窄【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：上下游企业尚未完全复工 铅现货市场成交偏弱【SMM午评】 ► 上海锌：出货贸易商较多 现货成交不畅【SMM午评】 ► 天津锌：下游仍未大量复工 成交较弱【SMM午评】 ► 节后宏观情绪向好 沪锡主力合约走高但现货交投清淡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】2月25日镍价大幅上涨再次突破14万元/吨，短期看镍价仍将维持偏强运行 ► 【SMM高炉开工率】高炉事故影响 节后首周铁水增量不及预期 ► 【SMM贵阳建材库存】节中市场休市阶段 社库累积加速 ► 【SMM西安建材库存】节中市场交易停滞 库存大幅累积 ► 氧化镨钕逼近90万！氧化镝大涨 稀土永磁概念两连涨 包钢股份等涨停【SMM快讯】 ► 市场交投表现僵持 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】 ► 银价延续偏强震荡 市场交投略有转淡【SMM日评】

2025年底洛阳三五电缆集团捷报频传，接连中标两大行业重磅项目！一举拿下 国网吉林省电力有限公司2025年第二次物资协议库存公开招标采购项目 、 国网浙江省电力有限公司公开招标采购项目 ，凭借严苛的品质管控、扎实的技术积淀与完善的履约服务体系，再度彰显在电力线缆领域的核心竞争力与行业标杆地位。 中标喜讯加持下，集团2026年度盛典于近日圆满落幕，交出2025年亮眼发展答卷：实现营收 63.97亿元 ，成功跻身 河南民营百强企业 ，获评 国家级绿色工厂 ，完成了从行业跟跑到与中原优秀企业并跑的历史性跨越！展望未来，集团更锚定2026年 “基本65亿元，冲刺80亿元” 的经营目标，以技术创新为核心，向着百亿企业全速迈进。 2026年，洛阳三五电缆将持续以技术创新为核心，深耕线缆制造领域，加速从代加工向自主品牌转型，不断提升核心竞争力，致力成为行业内兼具实力与影响力的标杆企业。而这份硬核实力，即将在行业盛会上精彩绽放！ 5月14-15日，洛阳三五电缆集团将携核心产品、前沿技术亮相中国・苏州 SMM WCCE 2026电线电缆展 ！ 本次展会覆盖线缆全品类、上下游材料及智能装备，是 电力、建筑、新能源 等领域的一站式商贸洽谈与技术交流平台。 作为国有参股的科技型电工制造企业，洛阳三五电缆的硬核实力早已深入人心。集团总部位于洛阳国宝大厦，生产基地落子河南伊川先进制造业开发区，300余亩占地、15万平方米标准化厂房、600余名专业在册员工，构筑起坚实的生产基底；主打 铝导线、中低压电力电缆、控制电缆 等核心产品， 导线年产能40万吨且最大截面可达1440mm² ，电工圆铝杆与脱氧铝制品年产能同样达 40万吨 ，产能规模稳居行业前列。 技术创新上，集团累计斩获10项发明专利、37项实用新型专利及12项软件著作权，获评国家高新技术企业、省级专精特新中小企业、瞪羚企业等多项荣誉，更是河南工学院、河南科技大学等多所高校的产学研实习基地，以产研融合持续赋能产品升级；市场布局上，合作客户覆盖30余家 国企、央企及上市公司 ，外贸版图更拓展至 37个国家和地区 ，产品广泛应用于 电网建设、基础设施改造 等多个领域。

2月24日（周二），国际铜业研究组织（ICSG）在最新的月度报告中称，2025年12月，全球精炼铜市场供应过剩17.3万吨，此前在11月为供应过剩7.4万吨。 ICSG称，2025年全球精炼铜市场供应过剩38万吨，上一年为供应过剩6.9万吨。 2025年12月全球精炼铜产量为243万吨，消费量为226万吨。　 （文华综合）