据矿业周刊（Mining Weekly）援引路透社报道，刚果（金）矿业部称，已经将受冲突影响的北基伍省和南基伍省数十个手工采矿点矿产品贸易禁令延长六个月。 此举给全球锡、钽和钨供应增加了压力，这些金属是电子产品、汽车和航天航空工业的关键原材料。 由矿业部长路易斯·瓦图姆·卡班巴（Louis Watum Kabamba）签署并在11月3日下达的命令称，这项于2月份开始实施的禁令将继续生效，因为有证据表明非法矿山供应给东部的武装组织提供了资金。 矿业部16日在社交媒体上发布的这道命令涉及北基伍省的马西西地区和南基伍省的卡莱赫地区的38处生产铌坦铁矿、锡石和白钨矿的矿点，这三种矿石分别是生产钽、锡和钨的原料。 M23运动和其他武装组织已经占领了刚果（金）东部许多领土，这些地方矿产丰富。 今年，刚果（金）东部武装冲突已经造成数千人死亡和数十万人流离失所。 联合国专家和人权组织指出，长期以来，矿产财富一直被认为是助长东部动乱的根源，武装分子通过开采铌坦铁矿、锡石和黄金来为其军事行动筹集资金。 联合国2024年12月的一份报告称，矿产走私收入资助了军事行动，延续了战争经济和旷日持久的动乱。 矿业部下令严禁从有问题的矿山购买和出口矿产品，并表示这些矿山可能面临该部或国际机构的独立审计，包括联合国和经合组织（OECD）。 2024年，刚果（金）在法国和比利时针对苹果公司下属企业提起诉讼，指责其供应链含有从冲突地区掠夺的矿产，尽管苹果公司根据美国法律进行了披露。 苹果公司否认这项指控，称已经告知供应商停止从刚果（金）和卢旺达购买矿产品。 美国法院还审理了针对苹果、谷歌、特斯拉、戴尔和微软依赖在刚果恶劣条件下开采的钴，但这些诉讼都被驳回。

11月17日（周一），刚果矿业部表示，该国已将禁止在受冲突影响的南北基伍省数十个手工采矿点交易矿物的禁令延长六个月。 这增加了锡、钽和钨全球供应链的合规压力，这些是电子、汽车和航空航天工业的关键原料。 根据11月3日由矿业部长路Louis Watum Kabamba签署的一项命令，该禁令于2月出台，目前仍在实施，因有证据表明来自矿山的非法供应正在为东部武装提供资金。 该部周日在社交媒体上发布的命令适用于北基伍省Masisi和南基伍省Kalehe的38个生产钶钽铁矿石、锡和钨矿的采矿点，这些矿石是锡、钽和钨的原料。 （文华综合 ）

10月27日，东方钽业股价盘中再次出现涨停，这也是其继10月23日的涨停之后，再次出现了涨停，截至27日13:31分，东方钽业涨10%，报31.9元/股。 东方钽业10月24日晚间发布2025年三季报显示：前三季度公司营业收入为11.99亿元，同比增长33.90%；归母净利润为2.08亿元，同比增长33.43%。其中，第三季度营业收入为4.02亿元，同比增长32.83%；归母净利润为6353.02万元，同比增长44.55%。 对于前三季度营业收入增加的原因，东方钽业三季报显示：主要系报告期内公司积极拓展市场空间，调整产品结构，募投项目产能逐步释放,产品销量同比增加，营业收入同比上升。 东方钽业同日还公告，公司于2025年10月23日召开第九届董事会第二十五次会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。部分募投项目已达到预定可使用状态，包括‘钽铌板带制品生产线技术改造项目’和‘年产100只铌超导腔生产线技术改造项目’。节余募集资金1009.29万元（含利息收入），董事会同意将上述项目结项，并将节余募集资金永久补充流动资金。该事项尚需提交公司股东会审议。 东方钽业10月17日晚间发布关于2022年限制性股票激励计划预留授予部分第一个解除限售期解除限售股份上市流通的提示性公告称，公司2022年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件已经成就，本次符合解除限售条件的激励对象共计5名，可解除限售的限制性股票共计39，601股，占目前公司总股本的0.0078%。本次解除限售股份可上市流通的日期为：2025年10月22日。 被问及“今年你们的钽材料有没有涨价呢？”东方钽业10月13日在互动平台回应：公司产品定价主要根据原材料价格波动，综合客户需求、公司自身成本及市场行情等因素与下游厂家进行协商谈判的模式确定。 对于“公司研发制造的“前沿科技”产品与“存储芯片”的关联性以及是否已稳步进入“中芯国际”产品的供应链。”东方钽业10月13日在互动平台表示，公司产品广泛应用于超导产品、高温合金添加剂、溅射靶材、钽电容器、硬质合金、化工防腐等领域。在半导体领域，公司生产的高纯钽粉、高纯钽锭、12英寸钽靶坯已实现全流程技术突破和产业贯通。 被问及“司生产的超导铌材是否可以生产铌钛和铌锡？这些合金材料应该是制造超导磁体的关键材料，可用于产生强磁场来约束等离子体！另外参股公司西材院是否曾参与核聚变实验堆项目？”东方钽业10月13日在投资者互动平台表示：公司生产的铌材可用于下游生产铌钛、铌锡等合金。 对于“公司研发制造的“前沿科技产品”(铌金属等产品)在“人造太阳”项目上如何保障其上游原材料的供应链。”东方钽业10月13日在互动平台表示：公司本着“做全湿法、做优钽粉、做稳钽丝、做大火法、做强制品、做好延链”的发展理念，持续聚焦主责主业，充分发挥全产业链优势，把握发展机遇，加快推进新一批技术改造项目，保障钽铌材料供应链安全。 东方钽业10月9日公告，公司近日收到深交所出具的《关于受理宁夏东方钽业股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》，深交所根据相关规定，对公司报送的向特定对象发行股票的申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。公司本次向特定对象发行股票事项尚需通过深交所审核，并获得中国证监会做出同意注册的决定后方可实施。 东方钽业在其半年报中介绍：公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务。目前已形成钽金属及合金制品、铌金属及合金制品等系列产品。上述产品被广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、原子能、太阳能等领域。在半年报中介绍核心竞争力分析东方钽业表示：公司以钽铌金属及制品的研发、生产、销售为核心业务，也是公司盈利能力和经济增长的主要着眼点。公司目前是国内最大的钽、铌产品生产基地、科技先导型钽铌研究中心；是国家重点高新技术企业、国家首批创新型企业、国家863 成果产业化基地、全国专利工作试点企业、博士后科研工作站和国家级企业技术中心。公司核心竞争及持续发展能力主要体现在以下方面：（1）品牌优势公司钽铌新材料产业在行业内具有突出的地位。公司与全球大型电容器生产企业建立了长期稳定的合作关系，具有良好的信誉、稳定的供货、销售渠道和销售服务体系，在行业中企业品牌优势明显。 公司生产的宝山牌钽粉及钽丝是中国名牌产品。公司宝山牌熔炼铌、大规模集成电路用钽靶坯等产品均被授予宁夏名牌产品。（2）技术优势 公司长期坚持把技术进步放在首位，走生产和科研相结合的发展道路。近 10 年以来，公司共承担完成国家和省部级科研课题 61 项，获得国家和省部级科技奖励 25 项，拥有 86 项国际专利。（3）研发优势 公司通过聘用两级专家、三级工程师和两级技师，建立和健全了人才发展通道，为技术人员搭建了发展平台，拥有实践经验丰富的研究团队。公司拥有一个国家钽铌特种材料工程研究中心和一个分析研究中心，具有独立的研究、开发和设计能力。公司享受政府特殊津贴专家 3 人，具有中高级以上职称207 人，高级技师及技师63人。 公司先后成功地完成了“超高比容钽粉”、“中高压比容钽粉”、“电容器阳极引线用钽丝”等多个国家级重点生产技术改造项目。共有 4 项科研成果获“国家科技进步奖”，在钽粉、钽丝领域研制开发了多个品级的系列产品，钽粉、钽丝及铌制品的质量、品级居于国际同类产品先进行列。（4）营销网络优势 在五十多年的发展过程中，公司与世界众多知名企业建立了稳定的合作关系，公司逐步树立了自身的营销优势，保证了公司产品销售渠道的畅通。公司坚持服务营销与品牌营销相结合的经营理念，凭借良好的服务意识和品牌形象赢得了客户的广泛认同。公司拥有一支年轻进取、知识结构合理、素质相对较高的营销人才队伍，建立了规范的客户档案管理、市场信息监测与分析机制。（5）管理优势 公司已构建了完善的法人治理结构，不断地引进先进管理理念和管理方式，促进企业持续的管理创新。公司建立了以风险管理为导向的内部控制体系，公司规范了包括质量管理和环境职业安全健康管理在内的业务流程，建立健全了各项流程匹配的制度，全方位组建了公司制度体系，推动公司业务管理流程化、标准化和制度化。公司秉承“团结拼搏激情 超越”的企业精神和“钽铌行业的领跑者，高端材料的制造商”的企业愿景，积极推行卓越绩效管理模式。公司以对标世界一流企业的管理水平为驱动，以市场为核心，不断优化资源配置，提升过程运行效率。 国盛证券指出，战略小金属的“类避险”价值有望迎来重估。传统的避险资产是贵金属，主要基于“稀缺”+“信用中性”+“共识”。而小金属亦具备“稀缺”的自然属性以及不可替代战略用途的“共识”，且定价上相对货币中性，因此可视为“类避险”资产。海外标的估值抬升，或将推高国内战略资产的“重置价值”；看好稀土、钨、锑等战略金属标的后市表现。 民生证券点评东方钽业半年报的研报显示：扩张产能逐步释放，钽铌主业快速增长。西材院稳步增长，贡献稳定投资收益。定增预案实现扩产扩能和一体化布局，打开远期成长空间。中期分红积极回报资本市场。公司作为传统国企代表，积极实施市场化激励改革和持续研发创新双管齐下，提质增效成果持续兑现；公司作为国内钽铌铍行业龙头，钽丝钽粉主业企稳复苏，高端新兴应用领域需求多点开花，伴随定增项目扩张产能逐步释放，业绩进入增长加速期。维持“推荐”评级。风险提示：原材料价格波动风险、新品研发不及预期、下游需求不及预期。

被问及“今年你们的钽材料有没有涨价呢？”东方钽业10月13日在互动平台回应：公司产品定价主要根据原材料价格波动，综合客户需求、公司自身成本及市场行情等因素与下游厂家进行协商谈判的模式确定。 对于“公司研发制造的“前沿科技”产品与“存储芯片”的关联性以及是否已稳步进入“中芯国际”产品的供应链。”东方钽业10月13日在互动平台表示，公司产品广泛应用于超导产品、高温合金添加剂、溅射靶材、钽电容器、硬质合金、化工防腐等领域。在半导体领域，公司生产的高纯钽粉、高纯钽锭、12英寸钽靶坯已实现全流程技术突破和产业贯通。 被问及“司生产的超导铌材是否可以生产铌钛和铌锡？这些合金材料应该是制造超导磁体的关键材料，可用于产生强磁场来约束等离子体！另外参股公司西材院是否曾参与核聚变实验堆项目？”东方钽业10月13日在投资者互动平台表示：公司生产的铌材可用于下游生产铌钛、铌锡等合金。 对于“公司研发制造的“前沿科技产品”(铌金属等产品)在“人造太阳”项目上如何保障其上游原材料的供应链。”东方钽业10月13日在互动平台表示：公司本着“做全湿法、做优钽粉、做稳钽丝、做大火法、做强制品、做好延链”的发展理念，持续聚焦主责主业，充分发挥全产业链优势，把握发展机遇，加快推进新一批技术改造项目，保障钽铌材料供应链安全。 东方钽业10月9日公告，公司近日收到深交所出具的《关于受理宁夏东方钽业股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》，深交所根据相关规定，对公司报送的向特定对象发行股票的申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。公司本次向特定对象发行股票事项尚需通过深交所审核，并获得中国证监会做出同意注册的决定后方可实施。 东方钽业9月30日在互动平台回答投资者提问时表示，公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务。目前已形成钽金属及合金制品、铌金属及合金制品等系列产品。上述产品被广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、原子能、太阳能等领域。 东方钽业9月17日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司实际控制人中国有色矿业集团有限公司旗下中色经贸有限公司完成了巴西Taboca公司的约束性股权收购事项。2025年4月，公司已与Taboca公司签署了《铁钽铌合金采购合同》，拟采购约3000吨铁铌钽合金原材料，采购金额预计为5.4亿元人民币，在钽铌矿石原料供应上实现了自主可控。同时公司拥有矿石湿法冶炼到钽铌制品生产加工的全流程生产线，形成从原材料到传统产品的供应链保障，并不断向高端产品突破的全链条进行升级改造。 东方钽业此前披露2025年半年度报告显示：2025年上半年，公司实现营业总收入7.97亿元，同比增长34.45%，主要系报告期内公司积极拓展市场空间，调整产品结构，募投项目产能逐步释放，产品销量同比增加，营业收入同比上升；归母净利润1.45亿元，同比增长29.08%；扣非净利润1.38亿元，同比增长34.93%。 东方钽业介绍：公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务。目前已形成钽金属及合金制品、铌金属及合金制品等系列产品。上述产品被广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、原子能、太阳能等领域。 谈及主要的业绩驱动因素，东方钽业在其半年报中表示： 1、战略驱动因素：从追求经营规模的企业战略转向追求效益的经营战略，制定了以提高经营运行质量为中心、以提质增效为抓手的经营计划。2、结构驱动因素：逐步优化和调整产业结构，大力推进技术含量高、市场前景好、盈利能力强的金属材料产业，重点维护技术质量相对稳定、收入贡献较大、市场相对明确的传统钽铌产业，妥善地收缩货款回收差、边际贡献低、亏损严重的相关产业链、产品。3、管理驱动因素：对外抓市场，对内强管理，积极推进技术进步和质量提升，严格控制各类风险，保证资金运转正常，使公司逐步走向健康发展的轨道。4、技术驱动因素：以公司科技发展战略为指导，坚持创新提质，持续提升公司的自主研发能力。加快推进高比容钽粉、高端钽铌制品等关键技术的研究，重点开展钽粉的重大技术质量攻关项目。 在介绍核心竞争力分析东方钽业表示：公司以钽铌金属及制品的研发、生产、销售为核心业务，也是公司盈利能力和经济增长的主要着眼点。公司目前是国内最大的钽、铌产品生产基地、科技先导型钽铌研究中心；是国家重点高新技术企业、国家首批创新型企业、国家863 成果产业化基地、全国专利工作试点企业、博士后科研工作站和国家级企业技术中心。公司核心竞争及持续发展能力主要体现在以下方面： （1）品牌优势公司钽铌新材料产业在行业内具有突出的地位。公司与全球大型电容器生产企业建立了长期稳定的合作关系，具有良好的信誉、稳定的供货、销售渠道和销售服务体系，在行业中企业品牌优势明显。 公司生产的宝山牌钽粉及钽丝是中国名牌产品。公司宝山牌熔炼铌、大规模集成电路用钽靶坯等产品均被授予宁夏名牌产品。 （2）技术优势 公司长期坚持把技术进步放在首位，走生产和科研相结合的发展道路。近 10 年以来，公司共承担完成国家和省部级科研课题 61 项，获得国家和省部级科技奖励 25 项，拥有 86 项国际专利。 （3）研发优势 公司通过聘用两级专家、三级工程师和两级技师，建立和健全了人才发展通道，为技术人员搭建了发展平台，拥有实践经验丰富的研究团队。公司拥有一个国家钽铌特种材料工程研究中心和一个分析研究中心，具有独立的研究、开发和设计能力。公司享受政府特殊津贴专家 3 人，具有中高级以上职称207 人，高级技师及技师63人。 公司先后成功地完成了“超高比容钽粉”、“中高压比容钽粉”、“电容器阳极引线用钽丝”等多个国家级重点生产技术改造项目。共有 4 项科研成果获“国家科技进步奖”，在钽粉、钽丝领域研制开发了多个品级的系列产品，钽粉、钽丝及铌制品的质量、品级居于国际同类产品先进行列。 （4）营销网络优势 在五十多年的发展过程中，公司与世界众多知名企业建立了稳定的合作关系，公司逐步树立了自身的营销优势，保证了公司产品销售渠道的畅通。公司坚持服务营销与品牌营销相结合的经营理念，凭借良好的服务意识和品牌形象赢得了客户的广泛认同。公司拥有一支年轻进取、知识结构合理、素质相对较高的营销人才队伍，建立了规范的客户档案管理、市场信息监测与分析机制。 （5）管理优势 公司已构建了完善的法人治理结构，不断地引进先进管理理念和管理方式，促进企业持续的管理创新。公司建立了以风险管理为导向的内部控制体系，公司规范了包括质量管理和环境职业安全健康管理在内的业务流程，建立健全了各项流程匹配的制度，全方位组建了公司制度体系，推动公司业务管理流程化、标准化和制度化。公司秉承“团结拼搏激情 超越”的企业精神和“钽铌行业的领跑者，高端材料的制造商”的企业愿景，积极推行卓越绩效管理模式。公司以对标世界一流企业的管理水平为驱动，以市场为核心，不断优化资源配置，提升过程运行效率。 民生证券点评东方钽业半年报的研报显示：扩张产能逐步释放，钽铌主业快速增长。西材院稳步增长，贡献稳定投资收益。定增预案实现扩产扩能和一体化布局，打开远期成长空间。中期分红积极回报资本市场。公司作为传统国企代表，积极实施市场化激励改革和持续研发创新双管齐下，提质增效成果持续兑现；公司作为国内钽铌铍行业龙头，钽丝钽粉主业企稳复苏，高端新兴应用领域需求多点开花，伴随定增项目扩张产能逐步释放，业绩进入增长加速期。维持“推荐”评级。风险提示：原材料价格波动风险、新品研发不及预期、下游需求不及预期。

9月18日，东方钽业股价出现下跌，截至18日9:34分，东方钽业跌1.83%，报23.61元/股。 东方钽业9月16日接受现场参观的投资者关系活动记录表显示： 2、公司在原材料保障上做了哪些工作？ 东方钽业回应： 公司实际控制人中国有色矿业集团有限公司旗下中色经贸有限公司完成了巴西 Taboca 公司的约束性股权收购事项。2025 年 4 月，公司已与 Taboca公司签署了《铁钽铌合金采购合同》，拟采购约 3000 吨铁铌钽合金原材料，采购金额预计为 5.4 亿元人民币，在钽铌矿石原料供应上实现了自主可控。 同时公司拥有矿石湿法冶炼到钽铌制品生产加工的全流程生产线，行成从原材料到传统产品的供应链保障，并不断向高端产品突破的全链条进行升级改造。 3、公司产品如何分类？ 东方钽业回应：公司产品可大致分为消费电子类：钽粉、钽丝；高温合金类：添加剂用熔炼铌、熔炼钽；半导体类：高纯钽靶材；超导材料类：超导铌材、铌超导腔；化工防腐类：钽铌及其合金制品等。 公司产品可广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、医疗、原子能、照明、半导体等领域。 4、实施新一轮募投项目是否满足下游市场需求？目前进展如何？ 东方钽业回应：近年来钽铌行业格局发生深刻变化，公司迫切需要优化产品结构，加大新需求领域的投入。而目前公司湿法、火法及制品分厂生产装备能力无法满足下游增长需求，因此亟需推动新建项目和改造项目。公司本次募投项目旨在解决湿法生产线设备陈旧和产能不足，以及市场对火法产业高温合金产品和制品产业高端制品的需求。随着国家 5G、智能化、工业互联网、国家大科学装置等高新技术领域和国防工业领域的快速发展，高温合金、半导体、国防工业、高能物理、化工防腐等领域出现了越来越多的新需求，进而带动钽铌行业快速发展。同时在产业链自主可控战略指引下，国产化替代进程已从单一产品突破向系统化解决方案演进，为钽铌及其合金制品的增长提供了坚实基础。在政策、市场等多因素共同作用下，公司募投项目产品下游市场发展前景广阔。 目前公司向特定对象发行 A 股股票相关议案已于 2025 年 9 月 12 日经公司 2025 年第四次临时股东大会审议通过。根据有关法律法规的规定，本次向特定对象发行 A 股股票在完成国有资产监管审批程序，经公司股东会审议通过后，尚需经深交所审核通过，并报中国证监会注册。在中国证监会同意注册后方可实施。 东方钽业8月26日披露2025年半年度报告显示：2025年上半年，公司实现营业总收入7.97亿元，同比增长34.45%，主要系报告期内公司积极拓展市场空间，调整产品结构，募投项目产能逐步释放，产品销量同比增加，营业收入同比上升；归母净利润1.45亿元，同比增长29.08%；扣非净利润1.38亿元，同比增长34.93%。 东方钽业介绍：公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务。目前已形成钽金属及合金制品、铌金属及合金制品等系列产品。上述产品被广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、原子能、太阳能等领域。 谈及主要的业绩驱动因素，东方钽业在其半年报中表示： 1、战略驱动因素：从追求经营规模的企业战略转向追求效益的经营战略，制定了以提高经营运行质量为中心、以提质增效为抓手的经营计划。2、结构驱动因素：逐步优化和调整产业结构，大力推进技术含量高、市场前景好、盈利能力强的金属材料产业，重点维护技术质量相对稳定、收入贡献较大、市场相对明确的传统钽铌产业，妥善地收缩货款回收差、边际贡献低、亏损严重的相关产业链、产品。3、管理驱动因素：对外抓市场，对内强管理，积极推进技术进步和质量提升，严格控制各类风险，保证资金运转正常，使公司逐步走向健康发展的轨道。4、技术驱动因素：以公司科技发展战略为指导，坚持创新提质，持续提升公司的自主研发能力。加快推进高比容钽粉、高端钽铌制品等关键技术的研究，重点开展钽粉的重大技术质量攻关项目。 在介绍核心竞争力分析东方钽业表示：公司以钽铌金属及制品的研发、生产、销售为核心业务，也是公司盈利能力和经济增长的主要着眼点。公司目前是国内最大的钽、铌产品生产基地、科技先导型钽铌研究中心；是国家重点高新技术企业、国家首批创新型企业、国家863 成果产业化基地、全国专利工作试点企业、博士后科研工作站和国家级企业技术中心。公司核心竞争及持续发展能力主要体现在以下方面： （1）品牌优势公司钽铌新材料产业在行业内具有突出的地位。公司与全球大型电容器生产企业建立了长期稳定的合作关系，具有良好的信誉、稳定的供货、销售渠道和销售服务体系，在行业中企业品牌优势明显。 公司生产的宝山牌钽粉及钽丝是中国名牌产品。公司宝山牌熔炼铌、大规模集成电路用钽靶坯等产品均被授予宁夏名牌产品。 （2）技术优势 公司长期坚持把技术进步放在首位，走生产和科研相结合的发展道路。近 10 年以来，公司共承担完成国家和省部级科研课题 61 项，获得国家和省部级科技奖励 25 项，拥有 86 项国际专利。 （3）研发优势 公司通过聘用两级专家、三级工程师和两级技师，建立和健全了人才发展通道，为技术人员搭建了发展平台，拥有实践经验丰富的研究团队。公司拥有一个国家钽铌特种材料工程研究中心和一个分析研究中心，具有独立的研究、开发和设计能力。公司享受政府特殊津贴专家 3 人，具有中高级以上职称207 人，高级技师及技师63人。 公司先后成功地完成了“超高比容钽粉”、“中高压比容钽粉”、“电容器阳极引线用钽丝”等多个国家级重点生产技术改造项目。共有 4 项科研成果获“国家科技进步奖”，在钽粉、钽丝领域研制开发了多个品级的系列产品，钽粉、钽丝及铌制品的质量、品级居于国际同类产品先进行列。 （4）营销网络优势 在五十多年的发展过程中，公司与世界众多知名企业建立了稳定的合作关系，公司逐步树立了自身的营销优势，保证了公司产品销售渠道的畅通。公司坚持服务营销与品牌营销相结合的经营理念，凭借良好的服务意识和品牌形象赢得了客户的广泛认同。公司拥有一支年轻进取、知识结构合理、素质相对较高的营销人才队伍，建立了规范的客户档案管理、市场信息监测与分析机制。 （5）管理优势 公司已构建了完善的法人治理结构，不断地引进先进管理理念和管理方式，促进企业持续的管理创新。公司建立了以风险管理为导向的内部控制体系，公司规范了包括质量管理和环境职业安全健康管理在内的业务流程，建立健全了各项流程匹配的制度，全方位组建了公司制度体系，推动公司业务管理流程化、标准化和制度化。公司秉承“团结拼搏激情 超越”的企业精神和“钽铌行业的领跑者，高端材料的制造商”的企业愿景，积极推行卓越绩效管理模式。公司以对标世界一流企业的管理水平为驱动，以市场为核心，不断优化资源配置，提升过程运行效率。 民生证券点评东方钽业半年报的研报显示：扩张产能逐步释放，钽铌主业快速增长。西材院稳步增长，贡献稳定投资收益。定增预案实现扩产扩能和一体化布局，打开远期成长空间。中期分红积极回报资本市场。公司作为传统国企代表，积极实施市场化激励改革和持续研发创新双管齐下，提质增效成果持续兑现；公司作为国内钽铌铍行业龙头，钽丝钽粉主业企稳复苏，高端新兴应用领域需求多点开花，伴随定增项目扩张产能逐步释放，业绩进入增长加速期。维持“推荐”评级。风险提示：原材料价格波动风险、新品研发不及预期、下游需求不及预期。 中邮证券点评东方钽业的半年报的研报指出：产品结构持续改善，带动销量增长。火法项目陆续投产，湿法项目继续赋能。聚焦高端钽材，助力国产替代。公司围绕高端钽品发挥全产业链优势，其中高纯钽靶坯和高纯钽粉成为公司业绩增长关键产品。公司国内首发纯度达5N9的超高纯钽靶坯能够满足先进制程芯片需求，契合消费电子小型化、高性能化趋势，产品性能及产能提升进一步助力高温合金、半导体等领域市场开发。考虑到公司Q2募投项目仍处于爬产期，下半年产能充分释放，业绩有望继续增长，远期湿法募投项目及半导体、军工周期景气度回升提供新动能，维持公司“买入”评级。风险提示：格波动风险；项目进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；模型假设与实际不符；政策超预期风险等。

据矿业周刊（Mining Weekly）援引路透社报道，路透社看到的一份经济框架草案显示，卢旺达和刚果（金）将致力于同包括美国在内的第三方合作，改革完善其矿产供应链，以寻求在华盛顿和平协议签署后刺激投资。 一位知情人士称，有关国家同意这份草案，这是和平协议的一部分。目前，该草案正在征求相关利益方的意见，包括私营部门、多边银行和其他一些国家的捐助机构。 这位人士补充说，刚果（金）和卢旺达有可能在10月初举行会议，最终敲定这份草案。稍后，两国元首将签署这份文件。 这份长达17页的框架协议是双方在特朗普政府于6月份召集的华盛顿会谈中签署协议后发布的。此协议旨在结束已造成数千人死亡的战争，并吸引数十亿的西方投资进入这个富含钽、金、钴、铜和锂的地区。 该草案基于8月份达成的框架协议，并提出了实施措施和协调机制。8月份的框架协议呼吁在能源、基础设施、矿产供应链、国家公园和公共卫生领域开展合作。 刚果（金）、卢旺达和美国国务院没有对置评请求进行回应。 监管举措和改革 根据草案，各方将承诺与美国和其他国际伙伴合作，进一步完善监管办法和改革措施，“以最小代价降低私营企业投资风险”，打击非法贸易并提高透明度。 他们还将采用外部透明机制，包括遵循经合组织（OECD）以及其他机构的指南。 该框架协议还呼吁第三方对矿山进行检查，与私营行业伙伴建设跨境特殊经济区。 该框架还构建了协调机制，包括每年举办区域经济一体化方面的高层峰会，以及指导委员会和技术工作组会议。 作为6月份在华盛顿签署协议方，刚果（金）和卢旺达同意在90天内启动经济一体化议程。 在该协议中，各方承诺执行2024年的协定，即卢旺达军队将在90天内撤出刚果（金）东部。刚果（金）针对卢旺达解放民主力量（ Democratic Forces for the Liberation of Rwanda，FDLR）的军事行动计划也在同一时间内结束。 障碍 但是，能否及时落实协议也面临诸多障碍。 一位西方外交官表示，“能否敲定和签署这份协议主要障碍之一是其他和平进程已经陷入停滞”。他还补充说，卢旺达尚未撤军，针对FDLR的行动也尚未开始。 这位外交官表示，另外一项旨在调解刚果（金）政府与M23运动的多哈进程推进艰难。今年初，M23运动以闪电般的速度控制了刚果（金）东部的两个最大城市以及资源丰富的矿区。 “安全没有改善，伙伴甚至相关方面会发现难于进行经济合作”，这位不愿具名的外交官称。 本月，一位刚果（金）官员告诉路透社记者，“卢旺达不撤出刚果（金）领土，我们就不会考虑经济合作”。 刚果（金）认为矿产财富被掠夺是其军队与M23运动冲突的关键因素。 路透社看到的一份文件副本显示，在上个月公布的协议中，卢旺达和刚果（金）都表示每个国家对自然资源的开发、加工和出口拥有“完全主权”，也都认识到在每个国家建设矿产加工和转转化能力的重要性。 两国也承诺保证矿产贸易资金不会再资助武装组织，并在该地区打造世界级的现代化矿业，同时在跨境矿产供应链建设方面实行互动。

据MiningNews.net网站报道，俄罗斯工业和贸易部8月12日宣布，根据3月份通过的工业发展计划，俄罗斯希望在2030年将“高产稀有金属”（Large-tonnage rare metals，LARM）年产量提高到5万吨。 LARM是俄罗斯用于描述多种关键矿产，包括锂、钨、钼、铌和锆的术语。 俄罗斯工贸部称，该国政府所谓的“小众稀有金属”（Low-tonnage rare metals，LORM）包括钽、铍、锗、镓和铪，2030年目标产量是80吨。2024年，俄罗斯几乎不生产这种矿产。 根据这项计划，俄罗斯政府目的是建设国内加工能力，以生产精炼产品供国内市场销售。 7月2日，俄罗斯工贸部长安东·阿利哈诺夫（Anton Alikhanov）在议会上院联邦委员会的一次会议上宣布，政府正在同投资者合作，推动关键矿产和稀土金属领域的20个项目。 该部正在筛选能够获得国家支持，包括对研发活动的直接补贴，贴息软贷款和降低进出口关税。根据工业发展计划，俄罗斯计划从联邦预算中抽取600亿卢布（7.44亿美元）支持该领域的几个项目。 目前，关于俄罗斯关键矿床的规模或可行性标准尚未达成共识。 2024年，俄罗斯联邦地下资源管理局（Rosnedra）预计，该国关键矿产和稀土金属蕴藏量大约2880万吨，位居世界第二位。 美国地质调查局（USGS）则估计，2023年俄罗斯稀土矿产储量只有100万吨，位于中国、越南和巴西之后居第四位。 过去几年，俄罗斯通过的所有稀土项目都已停滞，因为按照目前的市场价格，大多数矿床开采都无法盈利。 例如，俄罗斯国有企业国家技术集团（Rostec）于2014年及其合作伙伴通过招标获得了西伯利亚北部雅库特的托姆托尔斯科耶（Tomtorskoye）项目。该项目被认为是世界最大稀土矿床之一，储量接近320万吨，原打算于2019年或2020年投产。 然而，Rostec于2019年退出该项目，从此以后该项目的未来一直不明朗。 另外一个试图在俄罗斯开始稀土生产的是化肥制造商阿康集团（Acron Group），2016年在摩尔曼斯克地区开始从独磷灰石-霞石提取稀土金属氧化物。这笔估计为5000万美元的投资打了水漂，由于利润低，该厂于2021年停产。 战略意义 观察人士对俄罗斯是否能够按照目标扩大稀土金属生产仍然持怀疑态度。 “单从经济角度看，俄罗斯稀土矿床开采毫无意义”，俄罗斯矿业界一位不愿透露姓名的消息人士称。“之所以制定这个计划，是因为在当前的地缘政治形势下，我们（俄罗斯）不想依赖进口这些至关重要的原材料，即便是它们来自友好国家”。 “可以认为，正是由于稀土矿对于国民经济具有战略意义，俄罗斯才会继续生产稀土”，消息人士补充说。 “俄罗斯稀土金属行业的关键问题之一是缺乏必要的技术 ”，国家能源安全基金高级分析师、俄罗斯联邦财经大学专家伊戈尔·尤什科夫（Igor Yushkov）解释说。“考虑到制裁因素，俄罗斯实际商需要研制几乎所有用于开采和加工稀土金属的设备”。 因此，俄罗斯稀土生产成本预计将进一步上升，尤什科夫表示。近期产业发展计划承诺的国家援助可能会提供一些帮助，但并不能保证其长期盈利能力。 尤什科夫认为，美国总统特朗普对稀土的兴趣可能会对俄罗斯的稀土产业产生影响。 2月份，俄罗斯总统普京表示，美国可能有兴趣探讨在俄罗斯联合勘探稀土金属矿床。 尤什科夫指出：“美国撤销对稀土开采技术转让的制裁，并允许美国企业投资稀土矿床，可能有助于俄罗斯稀土金属产业快速发展。”

宁波创润新材料有限公司 ——高纯高洁净原材料生产供应商 宁波创润新材料有限公司成立于2012年，目前拥有宁波（总部）、遵义、哈尔滨、宝鸡、西昌，共5个生产基地。 专业从事超高纯金属研发、生产和销售的创新型高新技术企业。 核心团队包括本专业领域内国家特聘专家及多名高精尖技术人才， 公司采用自主研发的新一代熔盐电解提纯工艺结合真空电子束熔炼工艺，实现了目前国内唯一的4N-5N5（99.999%）级超高纯钛的规模化量产，也是全球第四家具备产业化生产超高纯钛能力的公司之一。 经过多年的研发创新与市场开拓，逐步形成了超高纯钛、镍、铜、钴、铌、钽、钼等超高纯金属材料及相关合金、深加工产品体系，广泛应用于半导体集成电路、电子信息、航空航天、海洋工程、生物医疗、绿色能源、超导材料等高端制造及新兴产业领域，为我国半导体材料产业做出重大突破。 公司历程 各大基地与现有产能布局 2012年宁波创润新材料、2018年哈尔滨创润新材料、2018年贵州兴钛新材料、2023年宝鸡创润金太新材料、2023年西昌创润新材料。 宁波余姚生产基地：电解钛产能：220 T/年、钛锭产能： 800 T/年、镍锭产能： 200 T/年、铜锭产能： 1000 T/年 哈尔滨生产基地：电解钛产能：720 T/年、钛锭产能： 800 T/年 西昌生产基地：电解钛产能： 2000 T/年、钛锭产能： 5000 T/年 拥有自主知识产权的产业化核心生产装备 具有独立开发、生产核心设备的技术积累及能力 ►99.9%海绵钛产线： • 年产700吨高纯海绵钛 • 自主研发四氯化钛精馏提纯 • 自主研发工业高纯镁提纯炉 • 金属杂质大幅降低 • 氧含量小于500ppm ►真空熔盐电解机组 • 100%自主知识产权 • 年产99.99%钛晶体近1000吨 • 氧含量最低100ppm以内 ►真空电子束熔炼 • Φ200-1200mm最大出锭尺寸 ►100KG级合金试验炉 • 自主改进设计 • 超高真空控制系统 • 定制合金均匀化搅拌系统 生产产品 ►高纯钛 ►高纯铜：年产能：1000吨 •4N纯度 99.99％： 特点：高RRR值、内部0缺陷、氧含量＜3ppm。 应用领域：半导体制造、医疗设备、超导、溅射靶材。 •7N纯度 99.99999％ 特点：超低氧O<1ppm稳定性优异、高洁净度。 应用领域：半导体靶材、电子通信等。 •高纯铌：纯度: 4N/99.99%、低氧：（<10ppm）、铸锭尺寸：D400 x 1200mm、最大单重：1200Kg、年产能: 200 吨。 应用：超导、高温合金、航空航天、溅射靶材以及超导技术革新。 •高纯钽 西昌创润金属钽：熔 炼 钽 ：（超低氧O＜20ppm）、纯 度 ：99.99--99.995%、规 格 ：≤30×50×50mm、尺 寸： D400*1200mm。 应用：超导、高温合金、电子工业和航空航天。 •其他高纯金属 体系证书 专利及知识产权认证 公司累计获批授权专利45项，荣获浙江省发明专利三等奖、宁波市高价值专利大赛发明银奖。 未来发展重点 加速建立超高纯钛在先端领域内的品质、规模及成本优势，未来3年电解钛产能规模需达到5000吨； 着重开发钛合金的大锭型熔炼及绿色工艺； 深加工工艺的创新开发，针对特殊应用市场开发短流程、低成本加工工艺； 强化低成本电解工艺在金属制备领域的应用开发、推广，针对钛、钒、镁等金属及合金开发低成本电解制备工艺。 宁波创润新材料有限公司正成为世界领先的超高纯金属制备及其尖端应用推广的创新型材料企业！ 宁波创润新材料有限公司联系人：陈广树 联系电话：15968408080

8月5日，新金路的股价早盘小幅上涨，截至5日9:35分，新金路涨0.42%，报4.82元/股。 有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司旗下广西有色栗木矿业内有多种有色金属矿产，其中也包括稀土吗？新金路8月4日在投资者互动平台表示， 广西有色栗木矿业有限公司主要从事钽、铌、锡、钨等有色金属及非金属（包括高岭土及其他非金属矿）采矿、选矿、冶炼业务。 新金路8月4日还在互动平台回答投资者提问时表示，股价波动受宏观经济、市场形势、投资者情绪等多种因素影响，敬请理性投资，注意投资风险。 新金路7月14日晚间披露业绩预告，预计2025年上半年归母净利润亏损6000万元至7000万元，上年同期亏损5821.22万元；扣非净利润亏损6100万元至7100万元，上年同期亏损6216.97万元；基本每股收益-0.0925元/股至-0.1079元/股。 对于业绩变动的主要原因，新金路在其半年度业绩预告中介绍：上半年，公司主要业务所处氯碱化工行业市场竞争加剧，主导产品 PVC 树脂销售价格低位震荡运行，导致公司亏损。 此前有投资者在投资者互动平台提问：栗木矿业预计今年能复工吗？新金路6月13日在投资者互动平台表示，栗木矿业的复工复产工作正在推进之中。 新金路6月9日在深交所互动易平台上回应投资者关切时同样表示，自公司以“破产和解”方式取得广西栗木矿业股权后，投入大量人力、物力，积极推动栗木矿业的复工复产工作，公司将加快进度，力争早日实现复工复产。 此外，投资者在投资者互动平台提问：董秘您好，请问公司生产的高纯石英砂是否已量产？新金路5月22日在投资者互动平台表示，公司石英砂项目有序推进之中，目前，产品正在积极进行市场拓展，有极少量产品销售。 新金路在其2024年年报中介绍公司发展战略时提及：虽然困难重重，但是公司坚定信心、不畏艰难，将坚持创新驱动，高质赋能，稳中求进， 加快推进绿色氯碱化工、矿产资源开发等版块融合发展。持续夯实氯碱化工主业，延伸新材料等高附加值产业链，以“蓝鲸倍增计划”为契机，实现树脂差异化、碱产品高端化、转型升级项目规模化，做优做强氯碱主业，形成清洁、高效、绿色的氯碱循环经济产业链。同时，依托栗木矿田丰富的矿产资源，进行全方位科学高效开发利用，打造协同开发的集约化矿产品加工集散基地。

东方钽业6月24日公告的定增预岸显示：公司拟向包含实际控制人中国有色矿业集团有限公司、控股股东中色（宁夏）东方集团有限公司在内的不超过35名特定对象，发行不超过1.51亿股股票，募集资金总额不超过12亿元。其中，公司实际控制人中国有色矿业集团有限公司认购金额为1.05亿元，控股股东中色（宁夏）东方集团有限公司认购金额为4.8亿元。本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过120,000.00万元人民币，扣除发行费用后将投资于三个建设项目及补充流动资金，具体情况如下: 本次发行的募集资金到位前，公司将根据市场情况利用自筹资金对募集资金投资项目进行先期投入，并在募集资金到位后予以置换。若实际募集资金净额低于上述募集资金投资项目拟投入金额，公司股东大会将授权公司董事会及其授权人士根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金投入的优先顺序及各项目的具体投资金额等使用安排，募集资金不足部分由公司自筹解决。 东方钽业公告了募投项目必要性分析： （1）有利于践行国内大循环，保障国家产业链安全 党的十九届五中全会明确提出，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，内需驱动的经济循环正成为经济增长的核心引擎。公司产品对于国家的科技、国防工业等核心竞争力有着重要影响。湿法冶金项目所生产的K2TaF7、氧化铌等产品是后续火法冶金及制品生产的重要基础原料，火法冶金熔炼项目、高端制品项目产出的产品又供应于高温合金、半导体、高能物理、国防工业及航空航天等关键行业。通过实施募投项目，能够实现上述行业关键材料的自主供应，解决我国在相关领域“卡脖子”的技术难题，减少对国外进口的依赖，从而保障国家安全。 （2）有利于优化产品结构，实现公司产业升级发展 近年来钽铌行业格局发生深刻变化，公司迫切需要优化产品结构，加大新需求领域的投入。而目前湿法、火法及制品分厂生产装备能力无法满足下游增长需求，因此亟需推动新建项目和改造项目。预计项目建成后，公司将构建“三级产品梯队”战略布局：以K2TaF7、氧化钽、氧化铌等初级原料保障供应链安全；以熔炼钽/铌、半导体靶材、超导铌材等产品为核心打造竞争优势；培育钽铌化合物新品、超导线材、大规格管材等产品为未来增长点，并巩固化工防腐、电容器等传统钽铌及其合金制品市场地位。通过这一体系化布局，实现从原料保障到传统产品保障，再到高端产品突破的全链条升级。 （3）完善产业链条，补足产能缺口，不断提高竞争实力 本次三个募投项目中湿法项目的K2TaF7、五氧化二铌是后续火法冶金及制品生产的重要基础原料；火法冶金熔炼项目的熔炼钽和熔炼铌是高温合金材料的重要添加剂及高端制品项目的钽铌制品的重要基础原料。随着高温合金、半导体、高能物理、国防工业及航空航天等战略新兴产业的快速发展，市场需求将呈现“自下而上”的传导效应，形成对东方钽业“制品—火法—湿法”全产业链的协同带动。公司钽铌湿法冶金分厂自1998年投产已运行27年。随着城市发展，现有湿法冶金生产线距离市区较近，且受限于早期安全环保技术和设施，现有生产线在废水、废气、废渣处理上无法满足在原址扩建或在原址扩能新建的需求。本次湿法冶金项目建设内容为新建一条湿法生产线，解决设备陈旧和产能不足问题。高温合金材料的大量需求导致火法冶金产线产能严重不足。高端制品项目生产线为多品种、多品级共线生产，无法满足快速增长的产品要求，同时缺乏关键设备双备份，无法满足半导体供货要求。综上所述，通过加大投资建设本次募投项目，有助于迅速补齐各关键环节产品产能缺口，进一步提升设备装备水平，优化现有生产工艺，提高产品品质及生产效率，起到对现有全产业链的补链、强链效果，激活公司全产业链竞争优势。 （4）增加高附加值产品，支撑公司业绩增长 本项目所涉及的部分产品具有附加值高的特性。随着下游行业如半导体靶材、超导铌、国防工业及航空航天等领域的发展，市场对这些产品的需求稳定上涨。项目实施后，公司能够扩大高附加值产品的生产规模，有效提高销售收入与利润水平，显著增强公司的盈利能力，为股东创造更大价值。 东方钽业还对募投项目建设规划的基本情况进行了介绍： （1）钽铌湿法冶金数字化工厂建设项目 ①项目基本情况 本项目在宁夏回族自治区石嘴山市经济技术开发区实施，拟新建K2TaF7 1100t/年、五氧化二铌 1700t/年、高纯五氧化二铌 150t/年、高纯五氧化二钽 50t/ 年和钽铌化合物 209.5t/年和副产品锡精矿 90t/年的生产线，项目建设主要包括新 建主生产厂房和生产辅助厂房并购置配套工艺设备和辅助设备。本项目总投资 67,868.78 万元，项目建设期 27 个月，项目建设主体为东方钽业。 （2）钽铌火法冶金熔炼产品生产线改造项目 ①项目基本情况 本项目在宁夏回族自治区石嘴山市大武口区实施，项目建设包括对原有的熔 炼和碳还原生产线进行扩能改造，配套建设供电、供水、供气、采暖及生活辅助设施及材料购置和设备安装等，预计项目建成达产后，新增年产熔炼铌 860t/年、 熔炼钽 80t/年、铌及铌合金条 74t/年、钽及钽合金条（棒）240t/年，其中铌及铌 合金条、钽及钽合金条（棒）为火法冶金生产线工序用的自用中间品，不对外销 售产生经济价值。本项目总投资 28,799.58 万元，项目建设期 28 个月，项目建设 主体为东方钽业。 （3）钽铌高端制品生产线建设项目 ①项目基本情况 本项目在宁夏回族自治区石嘴山市大武口区实施，项目建设包括在已建的制 品车间西侧第三跨内进行主体设备布置、厂房改造以及配套设施建设、设备改造 及购置、搬迁及安装等，预计项目建成达产后，钽铌板带制品产能将新增 145t/ 年。本项目总投资 28,119.91 万元，建设期为 24 个月，项目建设主体为东方钽 业。 谈及本次发行对公司经营管理和财务状况的影响，东方钽业表示：（一）本次发行对公司经营管理的影响本次募集资金投资项目主要围绕公司主营业务展开，符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，有利于提升公司综合实力。本次募集资金投资项目具有良好的市场发展前景和经济效益，能够提升公司盈利水平，进一步增强公司的核心竞争力，实现公司的长期可持续发展，巩固和提升公司的行业地位，实现公司的战略目标。（二）本次发行对公司财务状况的影响本次发行完成后，公司总资产与净资产规模将同步增加，资产负债率水平将有所下降，有利于增强公司抵御财务风险的能力，进一步优化资产结构，降低财务成本和财务风险，增强未来的持续经营能力。随着募集资金投资项目的完成，可进一步扩大公司主营业务规模，项目效益将逐步显现，进一步改善公司财务状况。 东方钽业6月25日在互动平台回答投资者提问时表示，公司始终关注钽铌及其合金材料在新兴领域的应用，持续加大研发投入强度和科研攻关力度，不断提升公司产品的技术含量和市场竞争力，打造钽铌新兴产品的新增长点，促进公司高质量发展。 东方钽业6月25日在互动平台回答投资者提问时表示，公司产能利用充足，目前生产经营一切正常。 东方钽业此前发布一季度业绩公告称，2025年第一季度营收约3.38亿元，同比增加30.83%；归属于上市公司股东的净利润约5650万元，同比增加13.62%；基本每股收益0.1125元，同比增加14.33%。 东方钽业2024年年度报告显示：2024年，公司实现营业总收入12.81亿元，同比增长15.57%；归母净利润2.13亿元，同比增长13.94%。公司加工制造业产品的产、销量分别增长60.71%和48.6%；分产品来看，钽铌及其合金制品营收增长15.8% ，钛及钛合金制品营收增长81.94%。 中邮证券点评东方钽业的研报指出：产品结构优化带动业绩增长，毛利率稳步提升。公司业绩增长主要受益于产品结构优化，在主导产品钽粉钽丝市场存在下滑压力的情况下，持续加大高温合金、半导体、超导等领域的市场开发力度。盈利能力方面，公司2024年毛利率为18.32%，较2023年提升0.48pct。项目建设遍地开花，火法项目全面开工，湿法项目进入审批阶段。（1）建成项目：钽铌板带制品、年产100支铌超导腔生产线技术改造项目建成投产；（2）在建项目：钽铌火法冶金熔铸产品生产线、新增年产400支铌超导腔智能生产线、钽铌湿法冶炼废渣处置场、高纯钽粉实验线建设项目全面开工；（3）规划项目：钽铌湿法冶金数字化工厂建设项目完成可行性研究并处于审批阶段。重视研发投入。东方超导、西材院业绩贡献下滑，25年有望恢复。风险提示：价格波动风险；项目进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；模型假设与实际不符；政策超预期风险等。 民生证券点评东方钽业的研报显示：下游需求多点开花，扩张产能开始贡献增量，钽铌主业持续快速增长。展望2025年，新兴领域订单依旧火热，钽粉钽丝业务有望持续回暖，同时扩张产能有望集中释放，业绩增长可期。军品需求跟随行业放缓，西材院业绩受拖累导致投资收益下滑。2024年，西材院实现利润约2.30亿元，按照28%权益贡献投资收益6446万元，同比减少15.99%，主要受军工整体需求放缓及交付节奏影响，伴随军工有望触底回暖，西材院收益有望稳步增长。积极分红回报资本市场，彰显公司经营信心。公司作为传统国企代表，积极实施市场化激励改革和持续研发创新双管齐下，提质增效成果持续兑现；公司作为国内钽铌铍行业龙头，钽丝钽粉主业企稳复苏，高端新兴应用领域需求多点开花，伴随定增项目扩张产能释放在即，业绩增长可期。风险提示：需求不及预期，新品进展不及预期，原材料价格波动风险等。