9月30日，东方钽业的股价出现下跌，截至30日收盘，东方钽业跌2.13%，报54.27元/股。 消息面上，东方钽业公告的 投资者关系管理信息20260918显示： 3、公司上半年营业收入增长的主要原因？ 东方钽业回应：2026 年上半年，公司营业收入同比增长主要来自公司产能逐步释放、钽、铌产品销量的增长以及钽产品价格的逐步提高。公司面对钽铌原料价格大幅上涨的市场环境，在稳固核心客户长期合作关系的同时，持续进行成本传导，产品定价随原材料价格有效联动，公司长期稳定增长的经营根基牢固，发展势头良好。 4、公司新增募投项目建设进展如何？ 东方钽业回应：2026 年公司启动 11.89 亿元新一轮募投项目，其中钽铌湿法冶金数字化工厂建设项目土建工程已完工，整体项目进入设备安装调试阶段；钽铌火法冶金熔炼产品生产线扩能改造项目整体有序推进，工程建设与设备安装调试均取得阶段性成果，主设备陆续进入调试试生产阶段；钽铌高端制品生产线建设项目设备采购与施工建设同步有序推进，主要设备正进行安装调试中。上述三项项目投产后将有效破解产能瓶颈、实现关键原材料自主可控，进一步筑牢产业竞争壁垒。 5、公司对市场预期如何？ 东方钽业回应： 随着我国高科技、新基建等行业的持续发展，高温合金、半导体钽靶材以及高纯铌材等高附加值产品的国内需求正在逐步上升，公司近年来全力推动生产线技术改造升级的扩能改造建设，合理组织生产，新增产能逐步释放。在产业链自主可控战略指引下，国产化替代进程已从单一产品突破向系统化解决方案演进，为钽铌及其合金制品的增长提供了坚实基础。 在高温合金领域，受益于燃气轮机、航天发动机、汽车涡轮增压器等需求增长，近几年来高温合金市场增长迅速，同时，随着公司技术改造项目逐步释放产能，高温合金类产品增长较为明显。 在半导体领域，受 AI 和算力芯片爆发式增长影响，先进制程芯片需求激增，显著拉动半导体用钽靶材、高纯钽锭的市场需求，随着公司近年持续的科研攻关，公司生产的高纯钽粉、高纯钽锭、12 英寸钽靶坯已实现全流程技术突破和产业贯通。 在电容器领域，受益于消费电子市场复苏，钽电容器市场需求也呈现复苏态势。 6、公司在保障原材料供应方面做了哪些工作？ 东方钽业回应：目前公司已建立全球化钽铌精矿采购保障体系，依托与国内外信誉较好、规模较大的优质矿石贸易商建立的较长期合作关系，锁定核心原料来源，建立了稳定的钽铌精矿进口渠道。相关渠道已稳定运行多年，充分验证其对生产运营的保障能力。 公司实际控制人中国有色集团旗下中色经贸有限公司已完成对位于巴西的矿石生产商塔博卡矿业公司的股权收购事项。2026 年公司继续与塔博卡矿业公司签署了《铁钽铌合金采购合同》，该战略举措将进一步提升公司在钽铌矿石原料供应环节的自主可控能力，为产业链安全提供核心战略保障。 公司将通过系统化回收利用覆盖湿法分厂、火法分厂、钽粉分厂、钽丝分厂、制品分厂在内的全产业链各环节生产加工过程中产生的钽铌金属废料，并通过市场化渠道外购钽铌金属废料，持续强化生产原料供给保障能力，构建“生产-回收-再利用”闭式循环模式以实现资源利用效能最大化。 业绩方面，东方钽业发布的半年报显示：2026年上半年，公司实现营业收入 10.40 亿元，同比增长 30.50%。主要系公司持续拓展市场，募投项目产能逐步释放，在手订单充足推动产品销量同比提升；叠加钽铌原料价格上行带动产品售价同步上涨，多重因素共同拉动营业收入实现增长。2026 年上半年，钽铌原料采购价格整体呈高位震荡、阶段性冲高走势。面对原料成本大幅上涨的压力，公司主动开展商务谈判，与境内外主要客户协商建立原料价格联动机制，分阶段上调产品销售价格，积极对冲原料成本上涨带来的压力，稳固产品盈利空间。报告期公司产品毛利率基本保持平稳，同比小幅提升 0.36 个百分点。 2026年上半年，公司实现利润总额 1.24 亿元，同比减少 15.24%，其中钽铌主业实现利润总额 1.1 亿元，同比增长 5.19%。实现归属于上市公司股东的净利润1.22 亿元，同比下降15.52%；扣除非经常性损益后的净利润 1.20 亿元，同比下降12.57%。公司净利润同比下滑，主要受多重因素共同影响：一是受行业政策、上游原料供给及下游重点客户周期性需求波动影响，参股企业经营业绩阶段性波动，报告期确认的西材院投资收益同比下降66.12%，公司整体盈利能力阶段性承压；二是受人民币兑美元汇率升值影响，外币资产折算导致汇兑损失增加；三是在手订单增长，采购资金需求上升，融资规模扩大致使利息费用同比增加；四是上游原材料价格上涨，产品价格传导存在时间差。 公司所从事的主要业务、主要产品及其用途，东方钽业表示：公司主要从事稀有金属钽、铌及合金等的研发、生产、销售和进出口业务。目前已形成钽金属及合金制品、铌金属及合金制品等系列产品。上述产品被广泛应用于电子、通讯、航空、航天、冶金、石油、化工、照明、原子能、太阳能等领域。 谈及原料风险，东方钽业表示：公司主要产品原料由海外进口，存在矿石原料价格波动幅度大，国际政治经济环境的变化为公司获得足够原料带来不确定因素。 对策： （1）公司积极应对国际钽铌原料市场变化，坚持深入资源一线解决供应问题，全力拓展多条保供渠道。 （2）提高原料（废料）的综合利用率和二次原料的使用率。 东方钽业在其2025年年报中公告的2026年公司主要经营目标1、2026年公司营业收入：经营目标20亿元2、2026年公司（经营发展思路）指导思想：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真学习贯彻习近平总书记对中央企业工作重要指示精神，坚持“稳中求进、提质增效”工作总基调，聚焦高质量发展主题，着力推动经营质效实现质的有效提升和量的合理增长，以实干实绩确保“十五五”发展迈好第一步、实现良好开局。（三）实现2026年公司经营目标主要工作安排及措施1、坚持价值创造，稳住开局之年基本盘一要全力以赴稳增长。2026年加强经营运行分析和精准调控，细化政策增效，拓展盈利空间。二要聚精会神拓市场。紧盯市场窗口期动态变化，强化统筹调度效能，稳固市场存量底盘、抢抓市场增量空间，巩固提升钽粉钽丝传统市场份额，加大高温合金、超导、国防工业等领域市场开发力度，全面提升核心产品的供应保障能力。深化落实“资源增储上产”专项行动，做好锡锆铪等资源利用，优化钽铌原料采购策略，建立钽资源储备机制。三要坚定不移抓项目。抓实建成项目运营提质，紧盯在建项目进度提速，加快新建项目落地提效，确保项目投产有速度、产品入市有优势、价值兑现有效益。围绕数智化转型目标，加强5G、大数据、人工智能等新兴技术与企业发展深度融合，激活产业升级新引擎。2、坚持创新驱动，激活开局之年新动能。3、坚持改革攻坚，破除开局之年梗阻点。4、坚持精益管理，提升开局之年含金量。5、坚持守牢底线，织密开局之年安全网。 》点击查看SMM金属钽现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面：据SMM报价显示，高纯钽锭（Ta≥99.999%）9月30日的均价与前一交易日持平。 从下游各板块需求传导来看，价格上行节奏存在明显分化。高端应用领域货源偏紧，商品溢价凸显，相关产品报价持续上调。其中，钽电容是第一大下游需求板块，应用占比约 40%，行业市场增速保持在 15% 以上，直接拉动上游钽粉需求。受高端订单集中释放、货源紧缺推动，钽粉主流规格价格运行在6000元/公斤左右；面向高端领域的规格因货源紧缺溢价明显，价格较主流规格高出约五成，且排单饱满供应偏紧。钽靶材应用占比约20%，对高纯钽锭需求形成支撑；目前99.999%高纯钽锭成交价在6900-7000元/公斤区间。相比之下，传统及低端应用领域产品价格上行动力不足，需求表现一般且略有萎缩，其他应用方向因部分贸易商低价抢单，相关企业已基本暂停承接订单。 对于钽矿的后市，部分市场人士认为，当前整体钽矿供需基本面并未受到实质冲击，市场货源偏紧主要源于矿商惜售，矿商普遍希望将手中钽矿卖出更高价位，因此主动控制外发量。短期来看，钽矿价格仍偏看涨，不排除进一步上探至年内高点的可能。 推荐阅读： 》惜售挺价钽价缓涨 高端领涨传统承压【SMM分析】

9月24日，江钨装备股价小幅上涨，截至24日13:09分，江钨装备涨0.39%，报17.81元/股。 消息面上： 江钨装备9月23日晚间发布的2026 年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）显示：、本次向特定对象发行股票相关事项已经公司第九届董事会第七次会议、第九届董事会第十次会议、第九届董事会第十二次会议、第九届董事会第十四次会议、2026年第二次临时股东会审议通过，并已取得国家出资企业江投集团出具的同意公司本次发行整体方案的复函，尚需经上交所审核通过并报中国证监会同意注册后方可实施。2、本次向特定对象发行股票的发行对象为包括公司控股股东江钨控股在内的不超过 35 名（含 35 名）符合中国证监会规定条件的特定投资者。除江钨控股以外，其他发行对象包括符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合相关法律法规规定的法人、自然人或其他合法投资者等。证券投资基金管理公司、证券公司、理财公司、保险公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。除江钨控股以外的其他发行对象将在本次发行通过上交所审核并经中国证监会同意注册后，由公司董事会及其授权人士在股东会授权范围内按照中国证监会的相关规定，与本次发行的保荐机构（主承销商）根据发行对象申购报价情况，遵照价格优先等原则确定。 本次发行的发行对象均以现金方式、以相同价格认购本次发行的股票。 对于发行数量，江钨装备的公告显示：本次向特定对象发行股票的发行数量不超过本次向特定对象发行前公司总股本的30%，即不超过296,987,964股（含本数）。本次向特定对象发行股票的发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定，并以中国证监会关于本次发行的同意注册文件为准。若公司股票在本次董事会决议公告日至发行日期间发生送股、资本公积转增股本或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动及本次发行价格发生调整的，则本次向特定对象发行的股票数量将进行相应调整。在上述范围内，由股东会授权董事会根据实际情况与保荐机构（主承销商）协商确定最终发行数量。 对于募集资金规模和用途，江钨装备公告称：本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过189,779.23万元，扣除发行费用后将用于以下项目： 公司收购目标公司 100%股权的交易价格以符合《证券法》要求的评估机构评估并经江钨控股备案的评估结果确定。 本次发行收购上述目标公司 100%股权构成重大资产重组，但公司收购目标公司100%股权以本次向特定对象发行股票获得中国证监会同意注册批复为实施前提。根据中国证监会《监管规则适用指引——上市类第 1 号》的相关规定，本次向特定对象发行股票可以不再适用《重组管理办法》的相关规定。 若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金数额少于上述项目拟投入募集资金总额，在最终确定的本次募投项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，调整并最终决定募集资金使用的优先顺序及各项目的拟用募集资金投资金额，募集资金不足部分由公司自筹解决。 对于限售期，江钨装备公告称：本次向特定对象发行完成后，作为公司控股股东，江钨控股认购本次发行的股票，自发行结束之日起18个月内不得转让，若后续相关法律、法规、证券监管部门规范性文件发生变更的，则锁定期相应调整。其他发行对象认购的本次发行的股票自发行结束之日起6个月内不得转让。 锁定期间，因公司发生送红股、资本公积转增股本等情形所衍生取得的股份，亦应遵守上述股份锁定安排。若前述限售期与届时法律、法规及规范性文件的规定或证券监管机构的最新监管要求不相符的，将根据相关规定或监管要求进行相应调整。 谈及本次发行的目的， 江钨装备公告称： 1、完善公司产业链条，提升核心竞争力 目前上市公司为磁选装备行业领先企业，在磁电选矿技术领域具备深厚的技术积淀，具备完善的生产制造、科技研发、试验技术研究、分析检测等综合实力，是目前国内、国际知名的立环脉动高梯度磁选技术的方案解决供应商。但目前上市公司旗下资产主要集中在磁选装备领域，业务结构相对单一，上市公司盈利稳定性受市场波动影响较大。 本次交易拟收购的标的公司在钨制品及钽铌制品领域的生产能力均居行业前列，通过本次交易，将盈利能力较强、市场空间广阔的钨制品及钽铌制品领域优质资产注入上市公司，能够实现上市公司对钨产业链及钽铌产业链的资源整合，有利于进一步优化上市公司产业布局，拓宽上市公司产品品类，提升上市公司核心竞争力。2、增强公司资产质量和盈利能力，实现公司股东价值最大化本次发行拟收购的目标公司资产规模较大、盈利能力较强。本次交易完成后，标的资产将纳入上市公司的合并财务报表范围。本次交易的实施将显著提升上市公司的资产规模、营业收入和净利润水平，有助于上市公司拓宽收入来源，分散整体经营风险。因此，本次交易有助于增强上市公司的资产质量和盈利能力，符合上市公司和全体股东的利益。 业绩方面：江钨装备发布的2026年半年报显示：2025 年，重大资产置换完成后，金环磁选纳入公司合并报表范围，根据企业会计准则关于同一控制下企业合并的相关规定，公司对 2025 年半年度财务数据进行了追溯调整，由于置出煤炭资产 2025 年上半年亏损额巨大，追溯调整后公司 2025 年上半年利润仍为亏损。2026 年上半年，置入资产金环磁选继续保持盈利，置出煤炭资产自 2025 年 8 月交割后不再纳入合并报表，其亏损不再影响本期业绩，上述因素导致主要财务数据及指标较上年同期变动幅度较大。上半年，公司实现营业收入 12,123.51 万元，同比下降 93.73%；利润总额820.51 万元，同比增加 26,513.42 万元。归属于上市公司股东的净利润 120.74 万元，同比增加28,005.18万元。 对于营业收入变动原因，江钨装备表示：营业收入同比减少 181,084.75 万元，减幅 93.73%。主要是上年同期包含煤炭相关业务收入所致。 江钨装备介绍，上半年，公司主营业务未发生重大变化，仍主要从事磁选装备的研发、生产、销售，主要产品涵盖电磁、永磁、离心重选 3 大系列，广泛应用于铁矿、有色金属、非金属矿等领域。 中邮证券此前点评江钨装备的研报显示：（1） 战略转型： 2025 年公司控股股东由江能集团变更为江钨控股， 实际控制人仍为江西省国资委； 置出煤炭业务资产及负债， 置入金环磁选 57%股份。 同年， 公司名称由“安源煤业”变更为“江钨装备”。 （2） 江硬公司： 硬质合金深加工平台。 专注高性能硬质合金研发、 生产与销售， 拥有数控刀片、 型材、 地矿工具等全系列产品。 重要在建工程： 2500 吨高端硬质合金及 2000 万片高性能数控涂层刀片项目， 截至 2025 年末项目累计投入已达预算的 57.01%。 （3） 华茂公司： 钨冶炼与钨粉末材料平台。 专注钨材料的研发、生产与销售， 主要产品包括氧化钨、 偏钨酸铵、 钨粉、 碳化钨粉等，公司具备钨冶炼及粉末产品的规模化生产能力。 （4） 九冶公司： 钽铌冶炼与制品平台。 具备较大规模的钽铌冶炼及钽铌制品生产能力， 是国内重要的钽、 铌产品生产企业,拥有国内领先水平的钽铌氧化物和碳化物生产工艺技术。 （5） 控股股东江钨控股旗下钨资源存在注入预期。 截至 2023 年6 月末， 公司保有钨资源储量 49.66 万金属吨， 且以黑钨精矿为主，2024 年 5 处在产钨矿山自产钨精矿 7805 吨。 江钨装备是江钨控股旗下上市平台， 钨矿资源存在注入预期。 　　风险提示： 商品价格大幅波动， 注入进度不及预期， 装备业务产销及研发不及预期。

澳洲稀土公司（Australian Rare Earths，AR3）在南澳州的奥弗兰（Overland）碳酸岩型铌稀土矿扩边钻探取得新发现，展示了很大的潜力。 AR3公司在发现孔以南5公里处意外发现了此靶区，扩大了项目规模。 奥弗兰是一个早期勘探项目，钻探了一些孔，取了样，一些乐观的物探数据表明存在一个大型已知侵入杂岩体，因此AR3公司经理特拉维斯·贝英克（Travis Beinke）表示他谨慎看好。 此计划的最佳见矿孔为OV176，在68米深处见到130米厚的碳酸岩体，终孔201米未穿透碳酸岩体，该孔位于最南端。 距此孔5公里的发现孔在86米深处见矿19米，总稀土氧化物（TREO）品位0.61%，其中在96米深处见矿3米、TREO品位1.16%，取样分析显示镨钕品位最高22%，镝铽2.3%，铌0.53%。 OV176孔的样品分析结果尚未完成，但现场编录时用手持分析仪（pXRF）显示钡和铌含量上升。伽马射线检测表明有放射性，铀钍一般同稀土矿伴生。 “已发现放射性迹象，矿化程度上升，虽然pXRF不能代表样品结果，但这也非常明显”，贝英克称。 这是截至目前最重要的地质结果，从矿物学和构造上看，岩心表明有碳酸岩体发现的全部特征。 100米外对靶区进行扩边的其他两个孔显示不同结果。东边的一个孔伽马射线反应强，但是碳酸岩特征不明显，见到基底岩石表明已经到了岩体边缘。另一个位于西部的孔伽马射线反应弱，已经到了西缘，与远离高磁趋势一致。 验证历史异常（R64）的第四个孔位于发现孔以南3公里，伽马射线反应变强烈，蚀变特征与距离碳酸岩体大约50米一致。 “下周我们将继续钻探，一旦见到样品分析结果，我们将进行研究并重新解译物探结果，但我们已知道在南部发现了一个大型重要靶区”。 磁靶向 贝英克称，磁测是一个可行的靶向工具，数据表明，沿10公里的走廊分布着一个大型碳酸岩杂岩体。 AR3未来计划取决于样品分析结果能够证实该系统富含关键矿产。 这家勘探公司也在同学术和政府地质研究部门合作。该公司称，与ARC未来关键资源培训中心（ARC Training Centre for Future Critical Resources）、南澳州地调所（Geological Survey of South Australia）和阿德莱德大学的合作表明对这一偶然发现的“科学兴趣日益增长”。 奥弗兰是今年初原本钻探验证被认为是铀沉积盆地时意外发现的。 贝英克称，已经要求对奥弗兰开展后续钻探，因为全球碳酸岩一般含有世界规模最大的稀土-铌矿床。 全球已经发现了大约600个碳酸岩型铌稀土矿，但根据美国地质调查局（USGS）的数据，其中只有10%在生产。 中国的白云鄂博碳酸岩稀土矿有多个矿床，产量占全球近一半。 从全球看，也有一些新发现的此类矿床，比如圣乔治（St George Mining）矿业公司在巴西的阿拉萨（Araxa）矿石量资源量为1.11亿吨，TREO品位3.57%；阿尔多罗资源公司（Aldoro Resources）在纳米比亚的卡梅尔堡（Kameelburg）矿石资源量为8.04亿吨，TREO品位1.17%；皇山资源公司（Mont Royal Resources）在加拿大的阿什兰（Ashram）矿石资源量为7340万吨，TREO品位1.89%。 澳大利亚“意外”发现的碳酸岩型矿床 澳大利亚已发现16个碳酸岩稀土矿，大多是意外发现。最知名的是莱纳斯稀土公司（Lynas Rare Earth）的维尔德山（Mt Weld）稀土矿，矿石资源量为1.07亿吨，TREO品位4.12%，这也是澳大利亚唯一在产稀土矿山。 其他碳酸岩型铌-稀土矿包括RareX公司的库敏斯岭（Cummins Range），矿石资源量为5.19亿吨，TREO品位0.32；WA1资源公司（WA1 Resources）的鲁尼（Luni），矿石资源量为2.20亿吨，铌品位1%；韦卢（Wyloo）公司的扬吉巴纳（Yangibana），矿石资源量为2993万吨，TREO品位0.93%；德瑞诺特资源公司（DreadnoughtResources）的吉福德河（Gifford Creek）G3靶区，矿石资源量为1084万吨，TREO品位1%，铌0.22%。这些稀土矿都在西澳州。 南澳州一直未发现碳酸岩型稀土矿，除了奥林匹亚金属公司（Olympio Metals）的瓦洛维-尤里亚（Walloway-Eurelia）探区和高勒克拉通（Gawler Craton）的奥尔格里马（Oolgelima）以外，前者一年多以来都没有做工作。 科帕穆拉（Koppamurra）仍是关键 AR3公司的重点仍是南澳州与维多利亚州边界处的科帕穆拉粘土型矿床。 最近与澳大利亚核科学技术组织（Australian Nuclear Science & Technology Organisation，ANSTO）的合作已进入下游产品回收阶段，目标是生产品位在25%左右的混合稀土氧化物样品，以同可能的承购伙伴分享。 虽然科帕穆拉规模不及澳交所上市的许多巴西或西澳稀土资源，但规模并不能决定一切，贝英克称。 “我们的核心工作是使这个项目产品尽快进入面临短缺的市场”，贝英克称。 “快速进入市场是我们的优先选项，我们只须1.78亿澳元就能够投入生产。我们想首先自己构建供应链。如果市场需求，我们随后可以扩产”。 该矿虽然有扩储潜力，但近两年没有开展工作，矿石资源量依然为2.43亿吨，TREO品位0.079%。 矿山建设将在2028年开始。

8月27日，洛阳钼业的股价出现小幅下跌，截至27日13:40分，洛阳钼业跌0.41%，报19.51元/股。 消息面上：洛阳钼业发布的2026年半年报显示： 2026年上半年，公司经营业绩稳步增长，财务结构保持稳健，实现营业收入1,353.20亿元，同 比增长42.78% ；归属于上市公司股东的净利润161.52亿元，同比增长86.27% ；资产负债率为 52.16%，保持行业合理水平。 生产运营方面，公司依托智能化生产体系及低品位矿高效资源化利用等自主创新工艺，科学统筹 生产组织，核心产品产能持续释放。 上半年实现铜产量387,961吨，同比增长9.73%， 继续位居 全球前十大铜生产商，各主要矿山生产运行平稳，年度经营目标有序推进。 洛阳钼业公告的主要产品的产量情况如下： 对于 公司所属行业及主营业务情况说明，洛阳钼业表现：公司属于有色金属矿采选业，主要从事有色金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业 务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲，是全球领先的铜、钴、金、钼、钨、铌生产商， 巴西领先的磷肥生产商，同时金属贸易业务位居全球前列。2025年以来，公司积极布局黄金资源，先 后完成对厄瓜多尔奥丁矿业及巴西4座金矿的收购，完善多元化产品矩阵。公司位居2026年《财富》中国 500强第135位，《福布斯》2026全球上市公司2000强第410位。 洛阳钼业在其半年报中发布的主要产品与市场展望显示： 1、 铜行业 展望2026年下半年，预计铜基本面保持偏紧。供应端紧缺难有缓解，矿石品位趋势性下降、开采 难度加大，叠加极端天气等短期事件波动影响，都将约束存量矿山的有效供应，同时，新项目资 本开支长期偏弱，新增供应增量有限。在美国潜在的精炼铜进口关税政策的影响下，全球铜供应 预计仍将存在结构性错配。需求方面，电网建设和新能源领域用铜需求保持高基数、高增长，人 工智能、数据中心建设等新兴领域支撑力度充足，预计将持续贡献新增消费。供给约束和需求扩 容共同作用下，铜价有望保持稳中向好。 2、 钴行业 展望2026年下半年，预计钴市场将保持相对紧张。刚果（金）出口配额制度严格执行，将继续限 制市场供应。此外，硫磺短缺及印尼采矿和出口政策的不确定性，或将推迟高压酸浸产能释放， 使钴供应进一步承压。需求方面有望逐步改善，供应链库存经过上半年去库处于低位，补库需求 增加。电动汽车渗透率进一步提升、钴酸锂领域受新消费电子产品升级和发布推动，需求有望获 得额外提振。2026年下半年钴价预计得到较强支撑。 3、 金行业 展望2026年下半年，国际黄金市场预计将在多重因素交织下呈现高位震荡格局。全球主要央行持 续增持黄金储备的结构性趋势未改，而全球黄金矿产供给增速放缓、生产成本抬升，为金价提供 长期底部支撑。地缘政治不确定性及全球贸易格局重构背景下，避险需求有望阶段性推升金价。 与此同时，新兴市场实物黄金消费仍具韧性。预计下半年金价在宽幅区间内震荡，相较历史水平 维持偏强运行。 4、 钼行业 展望2026年下半年，钼供需紧平衡态势预计持续。国内供应仍将偏紧，国内暂无新增产能释放 ； 高温雨季、汛期带来的安全环保压力，也将影响部分产量 ；南美主产区产量波动较大，无法稳定 补足供应。消费端，钼消费主力钢铁领域展现出较强刚性。风电装机大型化、海洋化转变，普通 船舶脱硫塔更新以及LNG船罐体用钼，在全球环保大趋势下，仍将贡献稳定消费增速 ；重型燃气 轮机等国产化，刺激含钼高温合金消费 ；人工智能领域半导体溅射靶材消费，将继续引领钼在高 质量、高附加值领域的应用拓展。2026年下半年钼价有望延续高位运行。 5、 钨行业 展望2026年下半年，钨矿开采总量控制将继续严格执行，使供应偏紧的基本面延续。钨在传统的 硬质合金、含钨特钢及钨材的中高端升级领域需求强劲，在精密制造、高端装备等领域的应用也 将随着技术进步持续拓宽，共同驱动钨整体消费向高质量发展转型并保持强劲增长。伴随二季度 钨价的回调盘整，产业链资金压力及流动性预计有所改善。下半年钨价有望回归理性波动，价格 中枢预计维持在历史水平之上。 6、 铌行业 展望2026年下半年，含铌钢需求展现出相对韧性，下游高端钢种对铌的依赖度维持稳定。中国市 场受季节性淡季及去库存影响，短期内需求预计偏弱，属于阶段性调整，后续有望随补库周期回 暖。欧洲方面，近期贸易平衡措施及碳边境调节机制(CBAM)的实施将促进当地钢厂生产，对其原 材料需求的提振效应有望在四季度逐步显现，为铌铁消费提供增量空间。 7、 磷行业 展望2026年下半年，三季度传统季节性窗口有望带来积极改善，上半年被抑制的采购需求存在集 中释放潜力。由于硫磺供应链恢复需要时间，成本下降空间有限，磷肥价格有望保持高位震荡。 巴西当地其他生产商计划于下半年减产，叠加大豆扩种趋势与汇率压力减弱，下半年磷肥价格中 枢具备韧性。 中邮证券点评洛阳钼业的研报显示：产量：上半年铜产量38.8万吨，同比增长9.73%，继续位居全球前十大铜生产商；钴产量6.53万吨；黄金产量10.04万盎司；钼产量6779吨；钨产量3496吨。重点项目：KFM二期项目建设有序推进，计划于2027年建成投产。项目达产后预计新增原矿处理能力726万吨/年，新增铜产能约10万吨/年。继2025年完成厄瓜多尔奥丁金矿收购后，公司于2026年1月23日完成巴西4座在产金矿100%权益交割，进一步完善黄金业务布局，4座矿山均为在产矿山，项目保有黄金资源量约156吨，公司预计2026年产金6-8吨，2029年黄金产能达20吨以上。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 国信证券点评洛阳钼业的研报指出：核心矿产产量：上半年铜产量38.80万吨，同比增长9.73%，稳居全球前十大铜生产商，是前十大铜生产商当中产量增速最快的；黄金为新增并表资产，巴西金矿产出10.04万盎司，并贡献了12.4亿元毛利润；钼产量6779吨，同比下降3.00%；钨产量3496吨，同比下降11.45%；铌产量5351吨，同比增长2.29%；磷肥产量58.72万吨，同比小幅增长0.79%。铜、金体量持续扩张。公司主力矿山TFM和KFM满产稳定运行，KFM二期项目按计划推进，2027年建成投产，新增10万吨/年铜产能。黄金方面，上半年完成巴西金矿交割，预计今年产金6-8吨，未来具备较大降本潜力，并且有增储和扩产空间；上半年签订了厄瓜多尔奥丁金矿采矿合同，投产后年产量11吨以上，并具备较大扩产潜力。 风险提示：铜价下跌风险、新建项目进度延后风险。

据Mining.com网站17日报道，美洲稀土公司（American Rare Earths，ARE）和诺维克斯公司（Novex）计划利用怀俄明州豪莱克溪（Halleck Creek）项目的原料在美国生产稀土金属，从而打造一条从矿石到永磁的国内供应链。 这两家公司签署一项谅解备忘录，拟推近将分离的稀土氧化物转化为永磁所需金属，并研究设计一家美国稀土金属生产设施。 双方将主要开发怀俄明州的豪莱克溪项目，该矿是美国已知稀土氧化物含量最高的矿床。ARE称，豪莱克溪矿床矿石资源量约26.3亿吨，有能力供应美国国内磁体金属，并获得联邦和州政府支持，包括美国进出口银行（US Export-Import Bank，EXIM）4.56亿美元的非约束资金支持意向函。 ARE首席执行官马克·沃尔（Mark Wall）称，“将我们在怀俄明州的大量资源与他们的技术能力相结合，是在怀俄明州构建美国国内稀土和磁体生产的重要一环”。 该协议针对美国稀土供应链的短板：即将精炼和分离的氧化物转化为满足磁体生产的金属。在美国寻求确保对国防和先进制造业至关重要的材料供应之际，在国内培育这种能力可以减少对海外加工的依赖。 ARE称，他们将优化工艺，提高稀土元素的回收率、纯度和产品质量，建设国内生产设施，构建一条完全本土化的矿山到磁体产业链。 合作伙伴还致力于将氧化钕镨（NdPr）金属化，并将其转化为适合作为磁铁前体的金属产品，并审查ARE生产和供应钐、镝和铽用于冶金测试和鉴定的方案。 怀俄明价值链将从矿石开始，通过精炼和分析，到能够为磁体生产提供原料的金属。 这份谅解备忘录是在ARE审查氧化物到金属方案之后发布的。它发现了几种可行的金属化技术，这将有助于美国推动该行业的发展。 这些方法包括氟化物转化以及随后的钙热还原、镧热还原挥发性金属和高温熔盐电解。最后一种方法是所有方法中最清洁的，减少了对无水氟化氢的依赖，并且不浪费可销售的稀土金属作为还原剂。 “在美国建立这种能力需要可靠的国内稀土原料来源，而豪莱克溪提供了这一基础”，诺维克斯首席执行官伊利亚·米什科维奇（Ilija Mišković）表示。

据Mining.com网站报道，格陵兰矿业公司（Greenland Mines）21日宣布，格陵兰商业和矿产资源署已经将萨法托克（Sarfartoq）碳酸杂岩体勘查许可证直接授予了该公司。 根据《格陵兰矿产活动法》（Greenland Mineral Activities Act）获得的这项批复，满足了该公司以3500万美元从新性能材料（Neo Performance Materials，NPM）收购萨法托克项目的关键监管交割条件之一。 作为交易条件之一，NPM公司将获得萨法托克项目所产矿石或精矿产量不超过60%的承购权。 该公司称萨法托克是格陵兰岛“进展最快和有竞争力的稀土项目”，其品位高，物流条件有利。 该项目距离东南部的康克鲁斯瓦克（Kangerlussuaq）大约60公里，是富镨钕的碳酸岩型稀土矿。 根据15年勘探和2.3万米钻探结果，该项目以前曾估算了符合NI 43-101标准的矿产资源量并进行了初步经济评价。 以前圈定的钕氧化物资源量为2.7万吨，镨氧化物0.8万吨。推定矿石资源量为588万吨，总稀土氧化物（TREO）品位1.77%；推测矿石资源量为246万吨，TREO品位1.59%。 “格陵兰政府的此项批复对于公司和萨法托克来说都是一个重要的里程碑”，格陵兰公司总裁博·穆勒·斯滕斯加德（Bo Møller Stensgaard）表示。 “这体现了我们在格陵兰岛的良好关系，以及格陵兰政府对我们团队负责任地推进该项目的信心，”斯滕斯加德说。“萨法托克是西方世界最重要的未开发钕镨资源之一。这是在格陵兰岛建立真正符合西方标准的稀土供应链的基础性一步。”

据BNAmericas网站报道，法国有关方面正在寻找在巴西采矿业的投资机会。 为促进企业、政府、大学、研究中心以及两国投资者之间的交流，法国-巴西商会（France-Brazil Chamber of Commerce，CCIFB）将成立矿业委员会。 该委员会将在8月26日米纳斯吉拉斯州首府贝洛奥里藏特举行的巴西国际矿业展（Exposibram）期间正式成立。 法国主要兴趣是关键矿产，巴西关键矿产储量丰富，已被几个国家视为实现供应多元化从而降低对外单一依赖的对象。 “成立矿业委员会是一个非常重要的时刻。一方面，关键矿产不再仅仅是技术问题，而是事关国家经济、能源和工业安全战略的头等大事。另一方面，巴西和法国都在推进该领域政策，都在寻求多元化和供应链韧性”，CCIFB会长亚历山德拉·桑帕约（Alessandra Sampaio）在米纳斯吉拉斯州表示。 桑帕约认为，关键矿产是关注的焦点，特别是稀土、锂、石墨、镍和铌以及铜。 “兴趣不仅在于矿产开采，更多讨论的是整个矿业链：矿产勘查和运营，加工、分离和精炼，能源基础设施，回收和城市矿业”，萨帕约称。 最近几个月，几个国家，比如美国、印度以及整个欧盟各成员国，都表示非常有意开发巴西的关键矿产。 为抓住国际投资者兴趣大增的有利时机，多家矿业公司已经宣布其关键矿产项目取得进展。 巴西矿业协会（Ibram）估计，已宣布的关键矿产项目预计将在2026年至2030年为巴西带来213亿美元的收入。