从价格上来看： 2024年5月电解钴月均价21.96万元/吨，环比下跌2%，同比下跌14%。 从成本端来看： 2024年5月电解钴即期平均成本175716元/吨，环比4月下降1.56%。即期平均利润43909元/吨，环比4月减少2.65%。 从供需上来看： 供给端，一方面，新增产能持续放量；另一方面，主流电解钴冶炼厂为保后市订单交付，维持高开工率。综合两方面因素，导致5月产量增量明显。而需求端未见明显起色，整体市场供大于求格局维持。此外，由于市场存在一定的收CH预期，因此市场增产预期较强，现货供大于求格局下现货价格仍有小幅下行。 预计6月，供给端产量维持增量。需求端下半年超预期收CH量对于市场整体需求有一定的支撑。从成本端来看，部分贸易商受资金压力存在一定的让利原料价格的迹象，导致原料价格或出现下行，因此电解钴成本支撑走弱。综合来看，由于6月终端需求呈现弱势，虽受超预期收CH量的影响，市场存在一定的挺价现象。但短期供大于求压力仍存，现货价格或有小幅下行的可能。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.02%，周环比上升0.04个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.2%，周环比上升0.1个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存20.3万吨，环比下降0.5万吨，降幅2.4%。焦企焦煤库存287.5万吨，环比下降2.5万吨，降幅0.86%。钢厂焦炭库存260.1万吨，环比下降2.8万吨，降幅1.07%。    

SMM网讯：

盘面：隔夜伦铜开于9882美元/吨，盘初宽幅震荡摸高于9908美元/吨，而后一路下行，临近盘尾摸低于9740美元/吨，最终收于9787美元/吨，成交量至1.9万手，持仓量至30.5万手，跌幅达1.6%。隔夜沪铜主力2407合约开于80070元/吨，盘初摸高于80200元/吨，而后震荡下行，临近盘尾摸低于79060元/吨，最终收于79570元/吨，成交量至4万手，持仓量至17.5万手，跌幅达0.57%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）美国公布至6月8日当周初请失业金人数(万人)录得24.2万人，前值22.9万人，大幅高于市场预期。 （2）美国5月PPI年率录得2.2%，前值2.3%，超市场预期回落。美国财长耶伦发表讲话称：“虽然美国国债的规模还在不断膨胀，但只要它相对于经济总量保持在一定水平，就是可控的，债务的利息成本才是关键。” 现货：（1）上海：6月13日主流平水铜对当月合约报贴水20元/吨-平水价格，好铜报贴水10元/吨-升水10元/吨。昨日铜价继续承压回落，市场成交出现地域分歧，下游对升水呈观望状态。因沪期铜2406合约进入交割倒计时，预计现货升水将波动于平水价格附近。 （2）广东：6月13日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水10元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水180-贴水120元/吨，均价贴水150元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价79220元/吨较上一交易日跌345元/吨，湿法铜均价为79090元/吨较上一交易日跌335元/吨。总体来看，铜价持续回落下游采购增加，库存结束14连涨，整体交投尚可。 （3）进口铜：6月13日仓单价格-14到2美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；提单价格-22到-8美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）-75到-65美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月中下旬到港货源。日内进口价格与前一交易日基本持平，但下游需求依旧没有改善，市场报价与昨日相差无几，还盘数量仍然稀少，市场成交情况不佳。 （4）再生铜：6月13日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格73200-73400元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1537元/吨，较上一交易日下降543元/吨，精废杆价差885元/吨。据SMM了解，铜价回落至80000元/吨下方后，终端线缆企业新增订单情况有所缓和，随着精废杆价差下降至优势线1100元/吨下方后，线缆企业对精铜杆需求恢复，端午过后，再生铜杆交投情况一般。 （5）库存：6月13日LME电解铜库存增加4650吨至132075吨；6月13日上期所仓单库存增加7691吨至268889吨。 价格：宏观方面，由于美联储此前释放的鹰派信号，美元指数走强，对于铜价存在压制。基本面方面，铜价出现一定回落后，一些下游适量补充库存，但因担忧后市价格持续走低，当前仅刚需补货。此外，仍有炼厂处于检修状态，叠加部分国内主流炼厂布局电解铜出口，现货供应较多的压力有所缓解。据SMM调研了解，截至6月13日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比周二下降1.28万吨至42.93万吨，较去年同期9.36万吨高33.67万吨。价格方面，受美元指数偏强运行影响，预计铜价上方承压。  》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

     2024年4月印尼不锈钢出口至中国约12.90万吨，较上月减少约3.17万吨，环比降幅约19.72%，同比增幅约12.51%。        分国别来看，4月印尼出口国家前十里，中国、中国台湾、印度仍处于前三位置。整体来看，4月出口量出现小幅回落。4月意大利是继2023年6月之后再次从印尼进口不锈钢，增幅为前十国家中最高。而4月印尼不锈钢出口量下滑主要集中在中国、马来西亚、土耳其，分别下滑约3.17万吨、0.80万吨、0.99万吨；环比分别下滑19.72%、54.70%、44.18%。4月出口至中国量下滑主因当月国内不锈钢受利润驱动产量上行，国内供应短时间内增加，挤占外部需求。而从不锈钢市场实际消费上看，韧性较差，同步挤占对印尼不锈钢需求。出口至马来西亚量下滑主因春节前后，马来西亚不锈钢加工厂备库较为积极，而春节后国内外终端订单表现不及预期导致不锈钢库存累库，4月对印尼不锈钢需求出现回落。土耳其方面，由于土耳其预计发起对中国及印尼不锈钢提高进口关税的方式来保护本土不锈钢企业，从4月进口印尼不锈钢开始出现明显回落，未来若增加关税落地，印尼出口至土耳其总量或进一步走低。       分型态来看，4月不锈钢废料出口量约0.24万吨，环比降幅约46.54%，同比增幅约42.23%；不锈钢钢坯出口量约11.65万吨，环比降幅约25.05%，同比增幅约14.35%；不锈钢热轧出口量约17.32万吨，环比增幅约7.38%，同比增幅约10.9%；不锈钢冷轧出口量约10.77万吨，环比增幅约0.65%，同比增幅约20.28%；不锈钢线棒材出口量约6.75吨，环比增幅约954.69%，同比增幅约147.49%。   》点击查看SMM不锈钢数据库

本周沈阳热卷库存19.35万吨，环比上周+0.44万吨，+2.33%。同比+7.45万吨，+62.61%。 本周唐山热卷库存62.4万吨，环比上周-2.17万吨，-3.36%。同比+20.21万吨，+47.9%。 本周博兴热卷库存9.73万吨，环比上周+0.05万吨，+0.52%。同比-5.46万吨，-35.94%。 供应方面，本周华东、华南、华北部分钢厂检修，热卷产量小幅回落，钢厂以及贸易商库存去化压力减少。需求方面，下游终端仍按需补库为主，实际需求难有超预期表现，加之目前淡季影响慢慢体现，供强需弱格局更加难以更改。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存393.22万吨，环比+5.80万吨，环比+1.50%，新历同比+22.41%；分地区来看，除华中、华北市场降库外，华东、华南、东北市场均呈现增库，库存压力仍旧较大。 综合来看，传统淡季逐渐到来，热卷下游需求有减弱迹象，且前期政策刺激对市场信心影响消退，需求向下已经成为市场共识，但钢厂尚有盈利，生产积极性不减，热卷供应增加，后续或继续维持供大于求的局面，北方城市热卷库存或进入缓慢累库阶段。