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盘面：隔夜伦铜开于8646美元/吨，盘初即摸高于8689美元/吨，随后震荡下行，盘中跳水走低摸底于8563美元/吨，盘尾横盘整理，最终收于8568美元/吨。成交量至2.1万手，持仓量至28.6万手，降幅达0.85%。隔夜沪铜主力2404合约开于69920元/吨，盘初宽幅震荡并摸高于69930元/吨，随后在伦铜指引下，盘中盘尾走势与伦铜一致，盘中摸底于69290元/吨，最终收于69400元/吨。成交量至2.4万手，持仓量至15万手，跌幅达0.72%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国2月季调后非农就业人口录得增加27.5万人，为2023年11月来新低。美国2月失业率升至3.9%，为2022年1月来新高。互换市场充分定价美联储6月份将降息25个基点。（2）欧洲央行管委西姆库斯：非常可能6月降息；消息人士称，欧洲央行政策制定者一致支持在6月份首次降息。 现货：（1）上海：3月8日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水110元 /吨-贴水80元/吨，均价报贴水90元/吨，较上一交易日涨5元/吨。3月8日升水重心较上一交易日有所抬升，市场成交较前几日明显向好，但据调研下游对铜价上扬仍表现出担忧情绪，从本周周边下游企业成品库存垒升也可见一斑。本周进入沪铜2403合约交割倒计时，预计现货升水将有所修复。 （2）广东：3月8日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日持平。总体来看，湿法铜大量到货打压价格，但平水铜价格依旧稳健，整体交投一般。 （3）进口铜：3月8日仓单价格50-65美元/吨，QP3月，均价较前一交易日下降2.5美元/吨；提单价格50-64美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）16-20美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，报价参考3月下旬及4月上旬到港货源。3月8日进口比价对沪铜04合约-500元/吨附近，伦铜3M-Apr为-41.51美元/吨。进口比价较前一交易日再度走弱，仓单溢价在前期出口至保税区国产货源报盘挤兑下，价格重心回落。具体来看，LME库存持续下降至11万吨附近位置，但近端C结构并未收窄，现货贴水也并未改善，可见并不是消费加速好转所致。国内消费恢复节奏略低于季节性，精铜杆成品库存有所累库，国内社会库存也延续累库趋势，叠加近期受宏观情绪干扰，比价短期内难见好转。但值得注意的是，美金铜市场仍存3月下旬补交长单需求，若本周大户贸易商开启补货动作，洋山溢价仍将坚挺。 （4）再生铜：3月8日广东光亮铜价格64000-64200元/吨，环比上升500元/吨，精废价差1657元/吨，环比下降136元/吨，精废杆价差1055元/吨。据SMM了解，海外宏观因素影响铜价快速突破至70000元/吨上方，由于再生铜原料供应持续紧张，铜价上涨带动下，再生铜原料3月8日涨幅超过电解铜，再生铜杆厂为保证生产，无奈购买高价原料。 （5）库存：3月8日LME铜库存减少725吨至112800吨；3月8日上期所仓单库存增长8832吨至157470吨。 价格：宏观方面，因美国2月失业率意外上升，美指大幅跳水，但随后在高于预期的非农就业人口数据支撑下回升，因此隔夜铜价受到压制跳水走低。基本面方面，供应端来看，截至3月7日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加2.66万吨至34.78万吨，较上周四增加4.21万吨，较节前增加17.95万吨为近4年来增量最多的。库存实现持续增加。消费方面，铜价维持高位，持续打击下游消费，仅维持刚需采购，若铜价回落，或能实现消费的进一步复苏。价格方面，综合来看，美国2月非农就业人口数据利空铜价，预计铜价小幅承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

本周镁市持续承压运行，截至到本周五，主产区90镁锭的市场主流成交价格为18200-18300元/吨，较上周五下调700元/吨，市场看空情绪仍然较浓。 根据本周市场表现来看，镁市下游需求较为疲软的情况仍在持续，镁厂受去库压力影响，议价能力普遍较弱，下游压价询盘，导致市场成交价格一再降低。从主产区部分镁厂了解，由于本周价格持续走弱，镁厂成本倒挂的情况日益严重，以当前的供需需求情况来看，镁厂后续仍将面临较大的下行压力，部分镁厂表示不排除后续通过减产的方式来应对亏损。 SMM分析认为，根据本月上旬的市场状况来看，镁市较差的交投成绩进一步打击了市场各方对未来镁价的信心，叠加工厂库存高位，在一边倒的看空压力下，镁价连续三周承压运行。由于临近月中，需求端仍然没有起色，在供需失衡的大环境下，预计后续镁价仍将维持弱势运行，SMM将持续关注后续市场成交的变化情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格

据SMM调研统计，2024年2月1# 白银的产量是1276.094吨（其中矿产银的产量为976.094吨），较上个月下降30.029吨，环比降低2.3%，同比减少1.4%。产量整体仍在降低，主要原因是原料中银含下降，春节放假、生产周期较1月减少等。由于原料的问题，以矿产银产量为主的企业2月整体呈现下滑趋势。原因是：1、原料在中银含降低。2、2月放假以及生产周期较短。以其他来源为主的冶炼企业产量有增有减，减少的原因是因为2月放假，原料采购不多。增加的原因是年底采购的原料陆续到货，春节开始加班加点的生产。预计3月随着生产日期的增加，同时白银的价格的高位，市场生产积极性较高，预计3月产量将有小幅上涨。 美国2月ADP就业人数公布值为14万人，高于前值11.1万人，低于预期值15万人，利多白银。同时美国开始进行选举，纽约银行的暴雷为市场注入利多情绪，同时市场押注美联储将在第二季度进行加息，市场避险情绪严重，因此3月白银的价格预计在高位震荡。 》查看SMM贵金属现货报价

本周由于市场对美联储降息的预期、经济数据的变化、纽约银行的暴雷、美国选举等等消息使市场投资者举棋不定，找不到方向，因此市场的避险情绪上涨，白银和黄金的价格上涨。本周SMM1# 白银色价格在5970-6142元/千克，价格呈现上涨的趋势。 【经济数据】 利多： 美国2月ADP就业人数公布值为14万人，高于前值11.1万人，低于预期值15万人；美国至3月2日当周初请失业金人数公布值为21.7万人，和前值持平，高于预期值21.5万人。 本周经济数据均利多，为白银的价格上涨持续加码。 【现货市场】 白银 ：本周白银现货市场中，由于需求一般且银价高企，因此本周白银现货的升贴水呈现下跌趋势，上海地区对TD报价的量大国标银锭的升贴水为1-2元/千克，上海地区对TD报价的量大大厂银锭的升贴水为0-3元/千克，现货升贴水呈现下降趋势，部分企业由于高价出货，也有贴水出货的情况，但下游企业对待高位白银价格接受度不高，因此本周现货成交一般，市场现货流动性较差。 下游行业 ：本周由于市场避险情绪高涨，因此本周白银价格偏高，下游企业对价格接受度不高，以刚需备货为主，因此本周下游行业的进行订单偏少。   》查看SMM贵金属现货报价

据海关统计， 2024年前2个月，我国货物贸易（下同）进出口总值6.61万亿元人民币，同比（下同）增长8.7%。 其中，出口3.75万亿元，增长10.3%；进口2.86万亿元，增长6.7%；贸易顺差8908.7亿元，扩大23.6%。按美元计价，前2个月，我国进出口总值9308.6亿美元，增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，增长7.1%；进口4028.5亿美元，增长3.5%；贸易顺差1251.6亿美元，扩大20.5%。 2024年前2个月我国进出口主要特点： 一般贸易进出口增长，比重提升。 前2个月，我国一般贸易进出口4.34万亿元，增长10%，占我外贸总值的65.7%，比去年同期提升0.8个百分点。其中，出口2.48万亿元，增长14.5%；进口1.86万亿元，增长4.6%。同期，加工贸易进出口1.12万亿元，下降3.5%，占16.9%。其中，出口7018.1亿元，下降8.4%；进口4183.2亿元，增长5.8%。此外，我国以保税物流方式进出口8869.4亿元，增长16.9%。其中，出口3464.2亿元，增长18.4%；进口5405.2亿元，增长15.9%。 对东盟、美国、韩国进出口增长。 前2个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为9932.4亿元，增长8.1%，占我外贸总值的15%。其中，对东盟出口5879亿元，增长9.2%；自东盟进口4053.4亿元，增长6.6%；对东盟贸易顺差1825.6亿元，扩大15.7%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为8323.9亿元，下降1.3%，占12.6%。其中，对欧盟出口5558.8亿元，增长1.6%；自欧盟进口2765.1亿元，下降6.8%；对欧盟贸易顺差2793.7亿元，扩大11.5%。美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值为7077亿元，增长3.7%，占10.7%。其中，对美国出口5219.9亿元，增长8.1%；自美国进口1857.1亿元，下降7%；对美贸易顺差3362.8亿元，扩大18.8%。韩国为我第四大贸易伙伴，我与韩国贸易总值为3369.2亿元，增长2.9%，占5.1%。其中，对韩国出口1504.5亿元，下降6.8%；自韩国进口1864.7亿元，增长12.3%；对韩贸易逆差360.2亿元，扩大703.2%。同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口3.13万亿元，增长9%。其中，出口1.75万亿元，增长13.5%；进口1.38万亿元，增长3.9%。 民营企业、国有企业进出口增长。 前2个月，民营企业进出口3.61万亿元，增长17.7%，占我外贸总值的54.6%，比去年同期提升4.2个百分点。其中，出口2.45万亿元，增长19.2%，占出口总值的65.3%；进口1.16万亿元，增长14.6%，占进口总值的40.7%。国有企业进出口1.06万亿元，增长1.7%，占我外贸总值的16.1%。其中，出口2828.6亿元，下降1.6%；进口7817.6亿元，增长3%。同期，外商投资企业进出口1.92万亿元，下降1.7%，占我外贸总值的29%。其中，出口1.01万亿元，下降3.8%；进口9032.7亿元，增长0.8%。 机电产品占出口比重近6成，其中自动数据处理设备、集成电路和汽车出口增长。 前2个月，我国出口机电产品2.22万亿元，增长11.8%，占出口总值的59.1%。其中，自动数据处理设备及其零部件1954.5亿元，增长7.3%；集成电路1607.1亿元，增长28.6%；汽车1118.9亿元，增长15.8%。同期，出口劳密产品6661.9亿元，增长22.2%，占17.8%。其中，服装及衣着附件1662亿元，增长16.3%；纺织品1543.3亿元，增长18.9%；塑料制品1182.8亿元，增长26.5%。出口农产品1053.7亿元，增长5.9%。 铁矿砂、原油、煤和天然气等主要大宗商品进口量增加。 前2个月，我国进口铁矿砂2.09亿吨，增加8.1%，进口均价（下同）每吨931.7元，上涨17.1%；原油8830.8万吨，增加5.1%，每吨4127.8元，上涨1.1%；煤7451.5万吨，增加22.9%，每吨756.2元，下跌20.9%；天然气2210万吨，增加23.6%，每吨3638.4元，下跌21.1%；大豆1303.7万吨，减少8.8%，每吨4054.8元，下跌12.6%；成品油757.6万吨，增加35.6%，每吨4171.6元，上涨1.1%。此外，进口初级形状的塑料463.6万吨，减少3.7%，每吨1.03万元，下跌2.6%；未锻轧铜及铜材90.2万吨，增加2.6%，每吨6.14万元，上涨0.8%。同期，进口机电产品9740.8亿元，增长11%。 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 出口： 2024年1~2月未锻轧铝及铝材出口 96.6万吨 ， 同比去年1~2月增加9.8% 。 SMM分析： 2024年1-2月累计出口同比好转，主要系一方面，去年国内1-2月处于疫情感染爆发期，订单量与开工率收到影响，基数偏小，今年生产恢复正常，出口量回升；另一方面，受国内春节假期影响，海外节前备货多采，拉动出口量回升。随着下游需求回暖，预计3月出口量保持正增长的趋势....... 》点击查看详情 2024年1~2月钢材出口 1591.2 万吨， 同比去年1~2月增加32.6% 。 2024年1~2月稀土出口 8773.9 吨， 同比去年1~2月增加18.7% 。 进口： 2024年1~2月铜矿砂及其精矿进口 465.8 万吨， 相比去年同期增加0.6% 。 2024年1~2月未锻轧铜及铜材进口 90.2 万吨， 相比去年同期增加2.6% 。 SMM分析： 2024年1-2月未锻造铜及铜材进口量同比小幅增加，但主要是由于2023年基数较低。因国内春节假期前后的原因，季节性的消费淡季下需求较为有限，且因长假海关清关及船运或有一定程度延后，叠加11月下旬进口比价开始走弱，非洲地区港口拥堵，因此未锻造铜及铜材总进口量位于低位...... 》点击查看详情 2024年1~2月铁矿砂及其精矿进口 20945.2 万吨， 相比去年同期增加8.1% 。 2024年1~2月煤及褐煤进口 7451.5 万吨， 相比去年同期上涨22.9% 。 2024年1~2月钢材进口量达到 113.1 万吨， 相比去年同期减少8.1%。 2024年1~2月稀土进口量达到 22285.3 吨， 相比去年同期减少18.6% 。 》点击查看SMM金属产业链数据库 推荐阅读： 海关总署：今年前2个月我国货物贸易进出口同比增长8.7% 规模创历史同期新高

近期无取向硅钢现货市场成交转好，价格小幅上涨，截止3月8日，无取向-上海宝钢B50A800资源实际成交价在5550元/吨左右，无取向-广州宝钢B50A800资源实际成交价在5550元/吨左右，无取向-武汉武钢50WW800资源实际成交价在5350元/吨左右。 需求方面，据SMM了解，与1月份相比，贸易商2月硅钢成交情况有所转弱，一方面，春节过后，热卷期货价格持续震荡下跌，影响贸易商和下游终端心态，另一方面，钢厂处于亏损状态，持续拉高硅钢资源价格，终端拿货积极性下降，市场成交氛围有所遇冷。此外，下游终端复工复产缓慢，自身仍有库存储备，对硅钢采购需求不大，也影响硅钢现货市场成交。 供应方面，据SMM调研，2月各大主流无取向硅钢钢厂，计划排产为83.9万吨，环比-11.82万吨，降幅12.35%，同比-9.4万吨，降幅10.08%，供应出现减量，对硅钢价格偏利好。但据SMM了解，现货硅钢价格持续拉涨，贸易商议价能力减弱，但挺价意愿较强，出货一般，2月贸易商现货硅钢资源相对充裕。整体来看，与1月相比，硅钢实际供应减少。 后续来看，钢厂3月接单情况向好发展，各大主流钢厂订单基本已经接满，自身销售压力明显减少。贸易商方面，下游复工复产节奏缓慢，并没有达到市场预期，终端拿货积极性一般，且钢厂持续上拉无取向硅钢价格，进一步削弱下游拿货意愿，或将继续按需采购。因此，预计3月无取向硅钢现货价格或将震荡运行。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存37.6万吨，环比下降18.9万吨，降幅33.45%。焦企焦煤库存254.6万吨，环比下降19.4万吨，降幅7.1%。钢厂焦炭库存270.6万吨，环比上升0.3万吨，增幅0.11%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为68.36%，周环比下降1.82个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为67.3%，周环比下降2.2个百分点。