2025年临近尾声，下半年因新能源汽车补贴退坡预期引发的需求前置，推动国内三元动力市场表现超出预期，最终带动全年国内三元正极产量实现约 19%的同比增长 。然而，在原材料价格剧烈波动、下游客户掌握定价主导权且议价态度强硬的行业背景下，三元正极生产厂商的盈利空间依然承受巨大压力。本文将从 供需 、 价格 、 进出口 、 产能扩张 以及 产品型号 五个维度，综合回顾2025年三元前驱体及三元材料市场表现，并对2026年市场发展趋势进行展望。 一、供需回顾 2025年，国内三元市场需求呈现 年初至年末逐步增长 的趋势。一季度受传统淡季影响，市场整体平淡，3月起在硫酸钴价格上涨带动订单前置的推动下，生产逐步恢复。进入下半年，为迎接“金九银十”传统备货旺季，行业排产持续爬升；叠加2026年部分新能源汽车补贴政策面临退坡，需求进一步前置，推动 三元需求在四季度初达到全年峰值 。进入四季度末，随着旺季结束、前置需求释放完毕，叠加厂商年末主动控制库存，下游提货节奏放缓，排产随之走弱。 在全年原料价格波动较大的背景下，三元前驱体和三元材料生产商普遍采取 以销定产 策略，基本不多备库存。在原材料价格快速上涨期间，下游客户通常会加快采购节奏，推动产量短期增长。尤其四季度初，三元前驱体和三元材料产量增速明显加快，库存水平也呈现逐月累积态势。当前市场已进入主动去库阶段，此趋势预计将持续至2026年初。随后， 为春节备货可能将带动市场再次进入阶段性累库 。 二、价格走势 1. 三元前驱体 2025年，国内三元前驱体价格整体呈现 分阶段上行 走势。年初，受刚果（金）钴出口禁令影响，硫酸钴价格快速上涨，直接推动前驱体价格上行。年中，市场需求平淡，原材料价格稳定，前驱体价格随之进入平台期。进入下半年，出口政策再次拉动硫酸钴价格上涨，同时硫酸镍因供应紧张价格攀升，共同推动前驱体价格于三季度末重回上行阶段。12月，尽管市场需求有所回落，但在硫酸钴价格仍有支撑的背景下，前驱体价格仍维持坚挺。 进入2026年，前驱体行业的折扣与加工费预计变动有限，价格将继续主要由原材料成本驱动， 在硫酸钴供应紧张的预期下，整体价格预计将维持在高位区间 。 长期来看，三元前驱体市场将面临价格下行压力。随着硫酸镍供应走向宽松、硫酸钴在印尼新增产能冲击下供应格局转向过剩，主要原材料成本支撑将减弱。同时，行业产能过剩、竞争激烈且增长空间有限，前驱体厂商定价权薄弱，预计 长期价格将趋于偏弱运行 。 从材料系别来看，5系前驱体因受硫酸钴高价影响，预计将长期缺乏成本优势，其市场份额呈下降趋势；相比之下，中高镍前驱体凭借更优的成本结构，预计将长期保持显著价格优势。 2. 三元材料 2025年，SMM三元材料价格整体呈现“上半年小幅波动，下半年快速冲高”的运行特征。从全年商务条件看，折扣系数与加工费变动有限，价格波动主要受原材料成本驱动。 上半年，硫酸钴价格在3月受刚果（金）钴出口禁令事件催化快速上涨，显著推高三元材料的生产成本与市场价格。年中阶段，受碳酸锂与氢氧化锂价格回调影响，三元材料价格相应走弱。进入下半年，伴随三元市场需求逐步转强，各主要原材料价格普遍进入上行阶段。其中，硫酸钴受相关政策预期及供应紧张影响再次快速冲高，推动三元材料价格同步抬升。 从各系别材料表现来看，中低镍材料因硫酸钴占比高，受钴价上涨影响最为显著。5系三元材料价格持续攀升，并在10月时超越6系的价格。成本压力促使 部分厂商将5系材料需求转向更具成本优势的6系材料 ，从而进一步巩固了6系在国内三元市场的主导地位。12月，虽三元市场需求预计有所回落，且硫酸镍价格仍具下行空间，但在硫酸钴居高不下和锂盐强势上涨的背景下，三元材料有较大上涨空间。 2026年，三元材料价格预计将维持相对高位。硫酸镍虽有成本支撑，但在需求增量有限和行业价格竞争下预计偏弱运行；硫酸钴受刚果（金）政策影响供应持续紧张，价格将居高不下；锂盐新增产能投放可能边际缓解供应，但受动力与储能需求支撑，预计仍将维持高位。 从材料系别看，价格走势将继续分化。 中低镍材料受硫酸钴高价影响，明年价格可能仍高于6系，但长期将随钴供应缓解而承压下行；中高镍材料凭借综合优势，预计长期持有成本竞争力；高镍材料则随技术成熟，其加工费具备下降空间。 三、进出口 1. 三元前驱体 我国作为全球最大前驱体生产国，2025年出口却面临显著下滑，总出口量预计约为10.36万吨，同比下滑43%。各型号（NCM, NC, NCA）出口量均大幅下降。下滑主因是 海外部分市场补贴退坡导致需求走弱 ，以及在地缘政治与贸易政策不确定性下， 海外厂商加速供应链本土化 ，以自建产能部分替代进口。 与此同时，受益于国内生产的显著优势，前驱体进口需求持续低迷，2025年总进口量预计仅为0.55万吨，同比微增2.66%，且以NCM和NC为主。长期看，尽管存在产能外移趋势，但我国在前驱体技术、质量与成本上的综合优势，将保障出口订单长期占据重要地位。 2. 三元材料 与前驱体走势相反，2025年我国三元材料出口预计实现66.3%的强劲同比增长。增长主要源于：第一，部分 海外订单因成本压力从韩国等地转移至国内 ；第二， 海外新电芯厂投产 为国内正极厂带来增量订单；第三，国内厂商承接了部分海外 工序代工 。进口方面则表现平稳，全年预计微增2.33%，其中NCA进口的增长主要来自海外电芯厂在华基地的需求。 四、产能扩张 1. 三元前驱体 2025年，国内三元前驱体产能预计将达到210万吨，约占全球总产能的80%，行业平均开工率约为43%。目前，国内产能过剩问题突出，在行业整体增速趋于放缓的背景下，未来国内新增产能预计将非常有限。 受贸易政策等因素影响，越来越多国内前驱体厂商正加快出海布局，以规避政策风险、贴近海外市场，或将国内过剩产能逐步向海外转移。同时，海外三元前驱体企业也在积极推进自身产能的布局与扩张，推动供应链本地化，降低对中国供应商的依赖。在此趋势下， 未来三元前驱体的新增产能预计将主要集中于海外地区 。 印度尼西亚 凭借其本土镍资源优势，成为多家三元前驱体厂商产能布局的首选地。多家企业已在印尼规划一体化产业项目，一方面可充分利用本地原材料供应，另一方面也有助于在贸易政策和国际局势多变的背景下，为国内厂商构建稳定可靠的供应链支持体系。 2. 三元材料 2025年，国内三元材料产能预计将达到185万吨，占全球总产能的61%。展望未来，我国仍将长期保持全球最大三元材料生产国的地位。然而，当前国内产能过剩问题较为突出，预计2025年行业平均开工率仅为45%。在市场竞争日趋激烈、市场增长空间受限的背景下，国内三元材料产能进一步扩张的可能性已十分有限。 从全球范围看，各主要三元正极生产商的产能布局正呈现“全球化扩张、海外转移、供应链本地化”的显著趋势，其中 欧洲成为众多厂商产能扩张的首选地 。这一趋势的形成主要基于两方面原因：一方面，多家电池企业在欧洲已布局本地化电芯产能，临近建设正极材料厂有利于深化产业链协同，并更贴近欧美终端市场；另一方面，海外建厂有助于企业应对贸易政策变化，规避相关风险，并能更灵活地响应本地市场需求。 然而，海外布局也面临诸多挑战，包括 严格的环保要求、较长的项目建设周期以及较高的生产成本 ，这些因素在三元材料厂商的战略规划中同样不可忽视。 五、产品型号 从材料系别结构来看，中高镍与高镍材料预计将成为未来并行发展的两大技术路线。 中高镍材料（6系） ：2025年在高钴价背景下，凭借优异的成本与性能性价比实现快速放量，已在国内动力市场确立 主流地位 。预计6系前驱体占国内产量的43%，6系材料占35%，未来主导地位将延续。 高镍材料（8系及以上） ：在高端应用领域具备不可替代性。2025年，8系和9系前驱体预计分别占国内产量的29%和8%，对应材料占比分别为28%和11%。未来，低空经济、大圆柱电池、半固态电池等 新兴领域将成为高镍材料增长的核心驱动力 ，其市场份额有望持续提升。 中低镍材料（5系） ：受高钴价冲击最为严重， 成本劣势凸显 。其市场份额从2024年的24%迅速下滑至2025年的17%，需求正持续向6系转移。未来，5系材料在三元动力市场的空间将非常有限，主要局限于部分中低端应用。 2025年，中国三元材料行业在需求前置拉动下实现了产量增长，但激烈的竞争与成本压力持续侵蚀利润。行业结构持续变化：产能布局走向全球化，技术路线向中高镍与高镍加速集中。2026年， 成本驱动定价、产能海外扩张、产品结构升级 的趋势将延续。虽然长期面临产能过剩与价格压力，但在新能源汽车对高能量密度的持续追求以及新兴应用领域的开拓下，三元材料仍将在全球电池技术版图中占据不可或缺的地位。  

2025 年11月，中国三元前驱体出口量为9755吨，环比基本持平，同比下降4%。 11 月，三元前驱体整体出口量与10月相比微增。其中NCM11月出口量为7276吨，环比增加4%；NC出口量为2439吨，环比下降8%；NCA出口量持平，为40吨。 分国别来看，11月韩国仍为我国三元前驱体的主要出口国。出口到韩国的NC占总出口量的79%，为1920吨。排名第二的为美国，出口量340吨。出口到韩国的NCM占总出口量的80%，为5818吨。排名第二的为波兰，出口量1087吨。 分出口省份来看， 关于镍的氧化物及NC，2025年11月总出口2439吨，其中湖南省出口1619吨，占比66%，相比上月下滑明显。排名第二的为宁夏回族自治区，出口量357吨。 关于NCM，10月NCM出口量为7276吨。其中，浙江省名列第一，出口量1818吨。广东省出口量进一步增长，达到1770吨，排名第二。江西省排名第三，出口量1640吨，增长明显。相比之下，贵州省和湖南省有较为明显的下滑。

2025年11月，国内三元前驱体产量有所回落，环比下降5.32%，同比下降10.2%。行业平均开工率小幅回落至46.31%。从产品结构来看，6系前驱体份额持续维持高位，占比达46.93%；其他系别产品占比相应受到挤压，其中5系、8系和9系分别占比13.04%、27.38%和10.29%。 在新能源汽车补贴政策退坡影响下，四季度三元市场需求整体仍处高位。由于10月产量已冲高，11月虽环比回落，但从全年来看仍属较高水平，部分厂商仍处于累库阶段。消费市场方面，月初需求表现良好，下游提货积极；后半月随原料价格下行，出货节奏有所放缓。 展望12月，随着传统旺季结束，市场需求预计进一步回落。临近年末，部分厂商主动控制库存水平，叠加原材料价格仍存下行预期，厂商普遍不愿增加备货。整体来看，12月行业将转入去库阶段，排产预计继续回落，目前预计产量环比下降7.81%，同比下降4.55%。

2025年10月，中国三元前驱体出口量为9712吨，环比增加5%，同比下降18%。 10月，三元前驱体整体出口量与9月相比进一步增长。其中，NCM和NC的出口量都有所增加，NCM10月出口总量为7012吨，环比增加5%，同比下降25%；NC10月出口总量为2660吨，环比增加7%，同比增加10%。NCA10月出口量与9月持平，为40吨。 分国别来看，10月韩国仍为我国三元前驱体的主要出口国。出口到韩国的NC占总出口量的88%，为2343吨。排名第二的为美国，出口量153吨。出口到韩国的NCM占总出口量的91%，为6363吨。排名第二的为波兰，出口量456吨。 分出口省份来看，关于镍的氧化物及NC，2025年10月总出口2660吨，其中湖南省出口量为2307吨，占比87%，相比上月占比有所提升。排名第二的为宁夏回族自治区，出口量170吨。 关于NCM，10月NCM出口量为7012吨。其中，浙江省名列第一，出口量1693吨。广东省出口量大幅增长103%，达到1168吨，排名第二。湖北省排名第三，出口量1025吨，环比增长214吨。江西省同样增长明显，出口量909吨，环比增加409吨。

SMM 11月21日讯：近日，格林美发布其投资者关系活动记录表，在被问及，“当前固态电池、铝离子电池、钙钛矿电池都成了前沿科技，而公司却只在三元锂电池下重注，会不会错过这一波储能变革？”的问题时，格林美表示， 公司作为全球最大的高镍三元前驱体供应商，致力于为客户提供丰富的固态电池正极材料解决方案。公司早在 2019 年就开始开发针对固态电池用正极材料的产品，公司在固态电池用高镍、超高镍以及富锂锰基正极材料等各技术路线均有技术布局并取得突破性进展，均实现吨级以上产品出货。随着新兴应用场景的不断发展，公司三元前驱体也逐步拓展至电动垂直起降飞行器（eVOTL）、人形机器人、穿戴式 AI 设备等前沿领域。 对于三元前驱体的价格走势，格林美表示，2025 年，三元前驱体价格稳中有进，推动公司业绩稳定增长。因欧美等海外市场以三元材料为主，因此对公司前驱体出口影响有限。公司积极在印尼建设“红土镍矿—MHP—电积镍—三元前驱体—三元正极材料”新能源动力电池全产业链，有效规避国外贸易壁垒，更好地进入全球市场，推动公司产品快速进入美欧市场。与此同时，公司积极与上下游产业链战略合作伙伴进行股权合作，在海外合资建厂，满足国际头部客户的产业链本土化要求，促进公司产业进一步发展。 三元前驱体价格方面，以8系三元前驱体（多晶/动力型）为例，其现货报价从年初的79165元/吨，涨至11月21日的106400元/吨，涨幅达34.4%。从近期的市场情况来看，虽然当前动力市场需求维持旺盛，头部厂商预计将维持较高开工率至年底；小动力及消费类市场在传统旺季和原材料看涨预期的共同推动下表现积极，下游仍存在一定备货需求。尽管订单整体表现良好，但前驱体厂商仍面临较大的成本压力。目前部分厂商已就明年长单的商务条件展开初步协商，但最终结果预计仍需一段时间方能明朗。当前散单折扣在不同厂商间差异较大，整体水平较上周变动有限。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 此外，公司还被问及三季度钴是否有库存的问题，格林美表示，公司钴原料库存维持在合理水平。同时，公司通过钴回收与印尼镍资源项目自产钴，有效对冲全球钴供应链的扰动。公司年循环再生的钴资源超过中国原钴开采量的350%，2025年前三季度，公司钴回收超过 6,000 吨，公司印尼镍资源项目（含参股产能）自产钴金属 6,534 吨，极大地补充了刚果（金）钴禁运期间的钴供应，形成成本控制优势，以自有资源供应体系有效平抑了成本波动。 对于公司近期钴交易价是否有上调的情况，格林美表示，公司新能源材料产品价格为市场成熟的“金属价格+加工费”的定价模式，因此钴价上涨会直接推动钴产品销售价格的上涨。 值得一提的是，2025年前三季度，公司关键金属循环回收增量、印尼镍资源项目全面达产、高端新能源材料市场持续突破，推动公司业绩创历史新高，2025 年前三季度，公司实现营业收入 274.98 亿元，同比增长 10.55%；实现归属于上市公司股东的净利润 11.09 亿元，同比增长 22.66%。 镍金属方面，格林美表示，2025 年第三季度，公司印尼镍资源项目镍金属出货 35,939 吨（含参股产能），平均每月镍金属出货接近 12,000 吨，平均每天产出镍近 400 吨，出货量稳步攀升，屡创新高，为全球绿色镍资源项目提供杰出实践范例。2025 年前三季度，公司印尼镍资源项目镍金属出货 79,916 吨（含参股产能），同比增长 151%，为全年实现 12 万吨镍产出打下坚实基础。 此外，2025 年前三季度，公司回收钨资源出货量达到 5,590 吨（WC 计），同比增长 22%；公司回收拆解的动力电池达到 36,643 吨，同比增长 59%；公司镍钴前驱体出货 12 万余吨，下游客户提质保量，关键金属积蓄势能；正极材料实现出货 1.7 万余吨。 其中钴方面，自今年2月份刚果（金）发布对钴的出口禁令以来，国内钴价便正式进入上行通道，彼时最高攀升至阶段新高24.75万元/吨，待到市场逐步消化之后，6月份钴出口禁令再度被延长三个月。2025年9月22日，刚果（金）政府宣布将钴出口禁令延长至10月15日，并明确自10月16日起实施偏紧的配额管理政策。该举措引发产业链对2026年钴原料供应稳定性的普遍担忧。叠加同期动力电池与消费电池处于传统季节性旺季，终端需求快速攀升，推动中游企业积极进行原料备货，钴系列产品价格随之进入快速上行通道。国庆节后，刚果（金）正式公布具体配额分配方案，中方矿企所获配额量普遍低于市场预期，进一步强化国内企业对供应紧张的判断，备货积极性持续提升，钴价继续受到强劲推动。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 10月，此前经历快速拉涨的市场价格逐步趋于稳定。随着价格行至阶段高点，部分贸易商及回收企业观望后陆续选择获利出货，其出货价格略低于此前市场普遍预期，而其库存量则超出前期预估，对价格进一步上行形成一定压制。与此同时，上游冶炼企业由于中间品等原料供应持续紧张，叠加原料成本居高不下，继续维持强势报价，对价格形成支撑。受此影响，10月中下旬市场价格逐步企稳，实际成交多集中于略高于成本支撑的区间；而冶炼端在原料紧缺与长期看涨情绪的推动下，持续引导市场对高价形成预期。据SMM现货报价显示，10月21日电解钴最高冲至41万元/吨，刷新其年内新高点。 而截至11月21日，电解钴现货报价暂时持稳于39.3~40万元/吨，均价报39.65万元/吨。据SMM了解，当前电解钴需求端出现边际改善迹象，虽下游主体仍以刚性需求采购为主，但在价格筑稳后，部分企业的询盘与采购意愿有所回升，市场整体成交较前期有所改善；而供应端，受原料成本支撑，生产商及持货商报盘维持坚挺，贸易商亦随盘面反弹而上调报价。当前电钴与钴盐价差已回归至合理区间，后续电钴价格的进一步上涨，仍需钴盐市场提供更强的带动作用。

2025年10月，国内三元前驱体产量继续保持增长态势，环比上升4.92%，同比增长18.59%。行业平均开工率进一步提升至49.13%。从产品结构来看，6系前驱体市场份额继续扩大，占比达46.16%；其他系别产品占比相应受到挤压，其中5系、8系和9系分别占比13.38%、27.60%和10.41%。 受部分新能源汽车补贴政策将于明年退坡的影响，当前市场出现明显的订单前置现象，预计需求将延续至年底。此外，原材料价格看涨预期增强，叠加前驱体出口管制政策发布带来的海外订单提前交付，共同推动了本月供给的进一步增长。小动力及消费类市场整体表现平稳。本月前驱体厂商普遍面临较大的原材料成本压力，部分中小厂商出货受到一定影响。 展望11月，前驱体需求预计仍将维持在较高水平。但由于10月市场已处于高位，11月排产计划基本持平，预计环比微降0.11%，同比仍增长20.40%。

2025 年9月，中国三元前驱体出口量为9218吨，环比增加5%，同比下降16%。 9 月，三元前驱体整体出口量与8月相比进一步增长。其中，NCM和NC的出口量都有所增加，NCM9月出口总量为6687吨，环比增加2%，同比下降29%；NC9月出口总量为2491吨，环比增加11%，同比增加56%。NCA在多月无出口后，于9月产生40吨出口量。 分国别来看，9月韩国仍为我国三元前驱体的主要出口国。出口到韩国的NC占总出口量的89%，为2220吨；排名第二的为美国，出口量119吨。出口到韩国的NCM占总出口量的92%，为6155吨；排名第二的为波兰，出口量397吨。 分出口省份来看，关于镍的氧化物及NC，2025年9月总出口2491吨，其中湖南省出口量为1781吨，占比71%，相比上月占比有所下滑。湖北省出口量为433吨，相比上月增加24吨。 从NCM来看，9月NCM出口量为6687吨，其中，浙江省出口量进一步增长，排名第一，出口量2152吨，占比32%。贵州省出口量为1290吨，排名第二。湖北省出口量小幅恢复，排名第三，出口量811吨。  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 2025年9月，国内三元前驱体产量继续保持大幅增长态势，环比增长12.28%，同比增长22.05%。 从产品系别结构来看，6系产品份额进一步扩大，达到45.66%。受国内动力市场近几个月需求旺盛的推动，6系材料份额持续处于高位。相比之下，其他系别前驱体的市场份额受到一定挤压，其中5系占比14.20%，8系占比26.919%，9系占比10.71%。 当前，国内动力市场仍处于传统旺季，部分车型销量表现良好；此外，由于部分政策补贴预计在明年退坡，今年第四季度需求仍有望维持在较好水平。消费市场方面，近期需求总体平稳，预计10月将因“双十一”购物节备货而迎来一定增长。 整体来看，10月市场需求预计将保持高位，但受近期镍、钴等原材料价格大幅上涨影响，前驱体生产企业在接单时将更注重经济性。同时，原材料供应正处于紧张阶段，第四季度部分小型厂商可能因原料不足导致实际产出低于需求。目前预计，10月三元前驱体产量将环比小幅增长2.8%，同比增长16.2%。

据中国海关统计数据显示，2025年8月中国三元前驱体出口量为6549吨，环比增加180吨，增幅2.8%；同比减少4579吨，降幅41.1%。其中，镍钴锰氢氧化物（NCM）出口量6549吨。 2025年1-8月中国三元前驱体出口量累计46906吨，同比降幅53.4%。 8月中国三元前驱体出口量小幅回升，但仍处于历史低位。 　　 数据来源：海关总署

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 2025年8月，国内三元前驱体产量呈现较明显增长，环比上升8.55%，同比增长11.30%。 从产品系别结构来看，6系产品稳居国内市场主流地位，其占比达42.43%。受益于国内动力市场“金九银十”传统旺季需求带动，6系材料份额近几个月持续处于高位。5系材料占比15.06%，基本保持稳定。高镍产品本月实现小幅增长，其中8系和9系分别占比28.17%和11.07%。 需求方面，8月主要受传统旺季备货带动，大部分厂商订单有所增加，但增量仍集中在动力市场。消费市场整体需求表现良好，但增长相对有限。当前镍、钴原料价格处于高位，下游正极材料厂对涨价接受度有限，因此前驱体厂商面临较大成本压力，接单时趋于谨慎，实际接单量可能低于市场需求。 展望9月，需求预计将维持8月水平。但由于原材料供应可能偏紧、价格延续上行，部分厂商或通过消耗库存来满足订单，排产增速预计有所收窄。另一方面，受国庆假期提前备货影响，9月需求有望获得一定支撑。总体预计，9月产量环比增长3.89%，同比增长12.93%。