原料端现货紧张格局持续凸显，叠加春节临近带来的节日效应，市场整体呈现“缩量上涨”格局；叠加一大型钨企长单价格大幅上调，再度点燃市场看涨情绪。2月9日，黑钨精矿（≥65%）均价的历史新高来到了680500元/标吨，这也意味着其今年的均价涨幅已超50%！仲钨酸铵(国产)的均价也在2月9日升至100万元/吨的历史大关，其今年以来的涨幅为49.25%！ 一钨企大幅上调2月上半月长单报价 崇义章源钨业股份有限公司2月上半月的长单采购报价如下：1.55%黑钨精矿：67万元/标吨，较上轮报价上调14.7万元/标吨；2.55%白钨精矿：66.9万元/标吨，较上轮报价上调14.7万元/标吨；3.仲钨酸铵(国标零级)：97万元/吨，较上轮报价上调21万元/吨。 赣州市钨业协会2026年2月份钨市场预测价：55%黑钨矿67万元/标吨，环比上调21万元/标吨；APT97万元/吨，环比上调30万元/吨；中颗粒钨粉1630元/公斤，环比上调480元/公斤。(价格仅供参考，商业风险自理) 此外，据了解，部分钨企暂停公布长单报价。 仲钨酸铵(国产)均价升至100万元/吨今年已涨逾49% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，2月9日，黑钨精矿（≥65%）价格为680000~681000 元/标吨，均价报680500元/标吨，较前一交易日上涨1.19%。 而680500元/标吨这一均价新高与2025年12月31日的均价453500元/标吨相比，其均价今年以来上涨了227000元/标吨，今年以来的涨幅为50.05%。而680500元/标吨与其2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，一年多以来的累计涨幅更是高达376.71%。 2月9日，仲钨酸铵(国产)的价格为990000~1010000元/吨，其均价为1000000元/吨，而1000000元/吨这一均价与其2025年12月31日的均价670000元/吨相比，今年以来上涨了49.25%，与黑钨精矿同步实现大幅冲高。 尽管钨价持续强势上行，但近期市场整体成交活跃度并未同步跟进，主要受多重因素制约：一是春节临近，贸易商操作趋于谨慎，采购多以刚需为主，仅存在少量节前备货，并未出现大规模集中囤货；二是钨价高企，市场资金压力与畏高情绪并存，部分下游企业选择暂缓采购、持币观望；三是节日效应逐步显现，部分企业已进入节前休整阶段，市场整体交易频次有所回落。其中，作为钨核心需求领域（占总需求58%）的硬质合金行业表现尤为典型：受钨粉等原料价格暴涨影响，行业生产成本大幅攀升，叠加碳化钨等钨材料占刀具成本超80%，多数硬质合金企业被迫缩减采购规模，仅维持刚需生产，进一步抑制了整体市场成交活跃度。 后市 展望钨市后市，短期来看，原料端现货紧俏格局仍难快速缓解，持货商惜售心态将继续延续，钨市场有望维持强势上行态势。春节临近所带来的关键变量仍需重点关注：一方面，节日期间市场交易将逐步趋于停滞，节前备货需求能否集中释放，将直接左右短期钨价运行节奏；另一方面，节后企业复工进度、原料供应恢复情况以及下游需求释放力度，将决定钨价能否继续维持在高位。此外，国际市场价格波动、企业长单签订情况、行业政策导向以及硬质合金行业成本传导效果，仍需持续跟踪监测，同时 警惕钨价在高位区间波动加剧所带来的市场风险。 推荐阅读： 》钨市场缩量上涨节前供需错配延续强势震荡【SMM钨简析】 》赣州市钨业协会2026年2月份钨市场预测价

SMM2月5日讯，本周（2026年1月30日-2月5日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈进一步累库趋势，从2026年1月29日的85.3万吨降至2026年2月5日的86.86万吨，周环比增加1.83%。 本周不锈钢社会库存持续提升。当前SS期货盘面进一步上探动力减弱，现货报价随之出现回调，市场信心同步回落，叠加春节假期前夕的市场环境，供需两端的矛盾进一步凸显。正值春节假期前夕，市场本就成交清淡，期货与现货的偏弱表现，使得成交局面难以出现明显逆转。期间虽有期货盘面价格小幅修复，带动成交询盘出现短暂小幅恢复，但多为下游少量刚需补库，整体成交量依旧偏低，且终端下游采购已基本结束，实质性采买意愿近乎停滞。从货源流转来看，本周钢厂到货货源主要集中为期现机构的套利采购，这些货源并未有效流入终端消费领域，而是淤积于流通环节，进一步助推了社会库存的累积。当下市场观望情绪主导，期货上探乏力、现货回调的态势，进一步抑制了市场交易活力。整体而言，当前市场受期货偏弱、现货回调、终端需求停滞及货源流转不畅等多重因素影响，供需失衡格局较为突出，市场观望氛围持续浓厚，短期库存累积态势难以逆转。

SMM1月29日讯，本周（2026年1月23日-1月29日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈进一步累库趋势，从2026年1月22日的84.41万吨降至2026年1月29日的85.3万吨，周环比增加1.05%。 本周不锈钢社会库存持续提升，虽整体仍处于相对低位，但累积态势明确。当前价格已处高位，进一步上探动能不足，期货盘面冲高动力疲软，叠加下游终端畏高情绪浓厚，采买积极性持续承压。临近年末，下游节前刚需备货多已完成，本周采买力度显著减弱；且12月企业抢抓出口政策窗口集中出货，提前透支1月出口需求，即便春节临近，传统节前备货行情的补库动力也极为有限、影响甚微，终端实质性采买意愿持续低迷。从货源流转看，期现贸易机构订单陆续到货，但多淤积于流通环节，未有效流入终端。同时，下游临近春节陆续放假，市场畏高与假期收尾心态交织，进一步抑制采买需求。尽管2月不锈钢厂有检修减产预期，但短期需求疲软主导下，库存仍呈累积态势。整体而言，当前市场供需失衡格局凸显，观望氛围持续加剧。

SMM1月22日讯，本周（2026年1月16日-1月22日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅累库趋势，从2026年1月15日的84.37万吨降至2026年1月22日的84.41万吨，周环比增加0.05%。 本周，不锈钢社会库存延续小幅累积态势，涨幅相对有限。库存小幅攀升的核心症结，在于期货盘面走强推升价格与终端需求疲软、货源流转不畅之间的供需矛盾进一步凸显。本周期货盘面持续发力，强势攀升至2024年6月以来的新高，市场情绪随之提振，现货不锈钢价格亦同步走高。下游终端市场畏高情绪显著，采买态度格外谨慎。叠加前期企业抢抓政策窗口期出口，已提前透支1月市场需求，即便春节假期日益临近，传统的节前备货行情仍未有效启动，终端实质性采买意愿持续低迷。从市场成交结构观察，近期采买拿货行为主要集中为期现贸易商的期货盘面套利操作，货源多淤积于流通环节，未能真正流入终端消费领域，库存去化缺乏核心需求支撑。 本周钢厂到货量整体偏低，供给端补充力度相对有限，本应对库存形成一定抑制，但受终端需求疲软及货源流转梗阻拖累，不锈钢社会库存仍小幅累积。尽管短期期货盘面强势仍对市场价格形成一定支撑，但终端承接力不足、前期需求透支的问题持续发酵，市场“价涨量弱”的格局尤为突出。短期而言，随着春节假期临近，终端备货意愿能否边际改善仍存不确定性，而货源淤积、需求疲软的隐忧或将持续主导库存变化走势。

受供应偏紧支撑，黑钨精矿2025年以217.69%的年涨幅傲视众多金属！进入2026年，钨矿供应偏紧的局面未见缓解，下游季节性刚需补库又给钨价带来一定的需求支撑，这也支撑着钨价自1月6日起，便开启了持续上涨的态势！而多家钨企大幅上调1月下半月的长单报价又提振了市场的看涨预期，带动钨价继续走强！黑钨精矿（≥65%）均价的历史新高也于1月21日被刷新至526500元/标吨！ 受钨矿上涨的传导带动，当日仲钨酸铵、钨粉及废钨等钨产业链均出现了上涨。 多家钨企继续上调1月下半月长单报价 》点击查看SMM金属钨产业链数据终端 多家钨企上调1月下半月的长单报价，具体如下： 江西某钨业集团国标一级黑钨精矿2026年1月下半月指导价51.1万元/标吨，环比上调5.6万元/标吨。 崇义章源钨业股份有限公司1月下半月的长单采购报价为：1. 55%黑钨精矿：52.3万元/标吨，较上轮报价上调6.3万元/标吨；2. 55%白钨精矿：52.2万元/标吨，较上轮报价上调6.3万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：76万元/吨，较上轮报价上调9万元/吨。 黑钨精矿今年已涨逾16% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 在2025年积累了217.69%的涨幅之后，钨价的涨势进入2026年也未见终止，近来更是迭创历史新高！据SMM报价显示，1月21日，黑钨精矿（≥65%）价格为526000~527000元/标吨，均价报526500元/标吨，较前一交易日上涨1.94%。 而526500元/标吨这一均价新高与2025年12月31日的均价453500元/标吨相比，其均价今年以来上涨了73000元/标吨，今年以来的涨幅为16.1%。 钨价持续上行，离不开多重因素的支撑。其中，多家钨企大幅上调1月下半月长单报价，有效提振了市场看涨情绪，为钨价进一步走高注入动力。据SMM了解，1月20日湖南某矿山开展竞拍出货，20%钨精矿最终成交价格达50.76万元/标吨，反映出市场对钨资源的需求热度。进入冬季以来，江西、湖南等钨矿主产区持续强化矿山安全管控与环保管控措施，部分矿山在年尾阶段开工率及出货量均出现下滑；与此同时，河南、广东等地区部分矿山已于1月初完成一轮库存出货，近期暂无新增出货计划，多重因素叠加导致钨矿阶段性供应紧张，支撑钨价高位运行。 产业链传导层面，1月份国内APT（仲钨酸铵）开工率逐步修复，但头部企业多以执行长单、补齐前期订单为主。当前钨价持续走高带动APT货值攀升，贸易商面临较大资金压力，普遍采用背靠背交易模式；加之行业整体库存处于低位，叠加成本端支撑坚挺，APT企业普遍采取捂盘惜售策略，报价坚挺。下游粉末企业订单情况良好，采购以刚需补库为主。 后市 短期来看，春节临近，国内矿山受安全和环保管控等因素影响，开工率将继续维持低位，市场钨矿流通量仍将处于收紧状态；而下游硬质合金及终端制造行业正处于季节性补库周期，供需错配格局凸显，钨市场供需矛盾较为突出，预计短期钨价将维持偏强震荡态势。同时也需警惕，节前市场资金避险情绪升温，部分持货商获利了结意愿可能增强，或将使得钨价阶段性承压。 中长期来看，全球钨矿新增产能较为有限，叠加全球地缘政治格局演变，关键矿产战略布局受到各国高度重视，钨资源的战略价值凸显，各国对钨资源的争夺不断加剧，供应链安全关注度持续提升，这将进一步强化全球钨市场供需紧平衡格局。预计未来钨市场供需缺口将逐步扩大，持续支撑钨价维持高位震荡，价格中枢有望逐步抬升，行业发展将进一步向资源端集中、向深加工技术升级方向迈进。 推荐阅读： 》钨市内外价差持续拉大 欧洲有价无市与废料领涨并存【SMM分析】 》1月下半月长单价格大幅上调 钨市场维持跳涨行情 【SMM钨日评】 》钨、电解钴、白银跻身2025年金属现货三甲！2026年行业走势前瞻【SMM专题】

在媒体近日指出英伟达此前提出的铜需求预期值存在错误后，英伟达方面已悄然修改该数据，外界对人工智能数据中心的铜需求可能需要重估。 据英伟达官网去年刊登的一份技术论文指出，一个容量在一吉瓦的传统数据中心机架，需要高达50万吨铜母线，这引起外界对未来铜的供需形势大为担忧。 不过，近期有细心的观察者发现，该论文的结论存在明显的计算错误，实际上一吉瓦数据中心仅需要200多吨铜，差不多相当于50万磅，可能是该论文用错了单位。详细分析可见财联社1月14日文章 《英伟达报告搞错单位？数据中心对铜需求可能被过度炒高》 注：修改前论文中有关铜需求的表述 而英伟达目前已经修正了这一错误，将论文中的50万吨修改为200,000千克，即200吨。 这意味着此前外界一些关于数据中心将导致铜陷入严重短缺的预期过于激进。 不过，新能源、人工智能以及建筑领域对铜的需求回升仍可能将继续支持铜市场的繁荣。 周四，铜期货价格从历史高位回落，伦交所价格一度下跌2%至每吨13,033美元。高盛指出，铜价可能即将迎来大幅回调，原因在于其已进入供应过剩。 高盛最新报告指出，近几个月来，铜市场基本面一直在恶化，全球库存持续上升，废铜供应增加，而需求则低于预期。最近的上涨主要受投机性资金流入推动。 高盛分析师们还警告，铜价上涨的大部分已经过去，铜价越来越容易出现回调。他们预计铜价将出现更大幅度的下跌，在今年底跌至每吨11000美元。 宏观方面来看，2025年第四季度，中国的铜需求增长仍低于预期，全球电动车销量疲软也压抑了工业对铜的需求。此外，铜的高价也将迫使电动汽车行业从铜转向铝。此外，特朗普政府决定暂缓对关键矿产进口征收关税，也可能导致铜的溢价收窄。 但高盛指出，由于围绕铜关税的不确定性仍然存在，高价可能在今年第一季度维持在每吨约13,000美元的高位。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn