期货走强难改年末终端需求淡季 不锈钢社会库存小幅累库 SMM12月11日讯，本周（2025年11月5日-12月11日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅累库趋势，从2025年12月4日的94.69万吨增至12月11日的94.76万吨，周环比上升0.07%。 本周，不锈钢社会库存持续呈现出进一步小幅累积的态势。尽管SS期货盘面依旧保持强势，市场信心有所回升，市场活跃度得以提升，在期货的带动下，现货市场周初也出现了小幅上扬。在市场买涨不买跌的心态影响下，成交情况有所好转。此外，不锈钢厂的减产计划也减轻了供给压力。然而，在年末的传统淡季，下游终端的实际需求并未出现显著回暖，下游谨慎观望情绪依旧较重。虽然近期在期货盘面的带动下，市场成交有所恢复，但终端实际提货量并不多。期现贸易商的投机性买入行为，并未对社会库存造成实质性变化。因此，周内不锈钢社会库存虽有小幅累积，但总体上保持稳定。

原料供应偏紧等多重利好因素共振下，钨价自10月中下旬以来开启了整体持续上行的趋势，钨价历史新高纪录亦被频频刷新！从供应端来看，钨原料市场持续偏紧，叠加11月国内各省钨矿开采指标陆续下发，市场预判全年指标量将低于2024年水平；从多家钨企的长单报价来看，江西钨业、章源钨业等多家钨企陆续上调长单报价，进一步为钨价上行提供支撑。截至12月9日，黑钨精矿（≥65%）均价已攀升至356500元/标吨，其今年以来的涨幅更是高达149.74%。 江西钨业、章源钨业等多家钨企再次上调长单报价 》点击查看SMM金属钨数据终端 多家钨企均上调了12月上半月的长单报价，具体如下： 赣州市钨业协会2025年12月份钨市场预测价：55%黑钨矿35万元/标吨，环比上调4.1万元/标吨；APT51万元/吨，环比上调5.7万元/吨；中颗粒钨粉880元/公斤，环比上调150元/公斤。(价格仅供参考，商业风险自理) 据崇义章源钨业12月5日消息：崇义章源钨业股份有限公司12月上半月的长单采购报价如下：1.55%黑钨精矿：35元/标吨，较上轮报价上调2.2万元/标吨；2.55%白钨精矿：34.9万元/标吨，较上轮报价上调2.2万元/标吨；3.仲钨酸铵(国标零级)：51万元/吨，较上轮报价上调3.2万元/吨。 江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年12月上半月指导价35万元/标吨，较11月下半月上调2.5万元/标吨。 厦钨2025年12月上半月外购APT长单定价为50万元/吨，较11月下半月报价上调3万元/吨。 钨价一路上行黑钨精矿今年已涨近150% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近来钨价一路上行，其历史新高也被频频刷新！据SMM最新报价显示，12月9日， 黑钨精矿（≥65%） 价格为356000~357000 元/标吨，均价报 356500元/标吨 ，较前一交易日上涨0.56%！而356500元/标吨这一均价新高与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比， 其均价今年以来上涨了213750元/标吨，今年以来的涨幅为149.74%。 今年钨价的上行的主要是源于供应端收紧、成本传导顺畅及下游刚需支撑的多重共振：国内钨矿开采配额全年预计低于 2024 年，主产区指标未见增量且部分省份同比下滑，叠加云南、广东等地区指标利用率偏低，再逢年底大型矿山放缓出货节奏，市场流通量进一步收缩；而国内钨矿开采配额管控政策的持续深化，从源头保障了资源战略管控力度。与此同时，钨价高价传导路径顺畅，APT 冶炼环节实现扭亏为盈，行业开工率稳步回升；下游中高端领域缺乏钨的可替代材料，订单向龙头企业集中，成本压力倒逼终端产品提价。海外市场方面，受国内出口管制、越南钨企减产及欧美将钨列为战略金属等因素影响，钨品溢价有所修复，但整体仍呈供需双弱态势，价格存在补涨空间。 后市 综合来看，在矿端供应紧张的强势支撑下，钨价近期一路上行，而进入12月以来，钨原料供应偏紧的局面未见改善，市场供需矛盾仍未得到有效缓解，钨价高位运行态势有望延续。 具体而言，12 月钨市场将持续面临双重格局：一方面是供应端受开采配额约束，钨原料供应偏紧的态势难改；另一方面是下游终端应用领域正处于结构性调整阶段。在尚未出现可大规模替代钨的新材料背景下，钨市场供应紧张的格局料将延续，进而支撑钨价以高位姿态收官 2025 年。展望 2026 年一季度，市场需重点关注矿山出货节奏的变化以及下游新一轮终端补库需求的释放情况。 推荐阅读： 》供应紧张主导钨市年底加速上涨【SMM分析】

SMM12月4日讯，本周（2025年11月28日-12月4日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅累库趋势，从2025年11月27日的94.6万吨增至12月4日的94.69万吨，周环比上升0.1%。 本周，不锈钢社会库存进一步出现了小幅累积。尽管在宏观利好因素的推动下，周初金属期货盘面整体呈现走强态势，其中SS期货盘面表现亮眼，市场信心随之增强，不锈钢现货市场也迎来了12月的良好开端，成交明显回暖。然而，现货价格的上行动力有限，整体以持稳为主，下游提货的积极性并不高涨。此外，不锈钢厂到货稳定，来自印尼的回国货源有所增加，且不锈钢厂减产的实际落实量较低，导致不锈钢社会库存出现了小幅上涨，但涨幅较为有限。宏观利好因素带动的市场行情持续性欠佳，现货成交呈现出阶段性的集中特点，对未来需求存在一定的透支。年末需求难以出现明显提升，宏观层面进一步强力刺激的可能性也较低，市场正密切关注不锈钢厂12月减产的落实情况。

SMM11月27日讯，本周（2025年11月21日-11月27日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅累库趋势，从2025年11月20日的94万吨增至11月27日的94.6万吨，周环比上升0.64%。 本周，不锈钢社会库存再度出现小幅累积。尽管本周美联储发表鸽派表态，市场对12月降息的预期可能有所提升，金属期货盘面受此带动整体上扬，SS期货盘面也结束了自10月以来的弱势下跌趋势，转而修复上涨。市场信心得到提振，采买意愿增强。此外，前期因价格持续下跌，部分需求受到抑制，价格止跌反弹后，市场出现了集中采买成交的情况。然而，虽然市场成交有所回暖，但周内部分成交并未实际完成提货。同时，周内钢厂出货意愿强烈，到货量整体偏高，导致库存进一步累积。尽管近期频繁传出不锈钢厂减产的消息，但市场对不锈钢厂减产的实际落实情况仍存在疑虑。再加上年末消费淡季的预期，以及近期不锈钢炉料价格回落，不锈钢成本支撑减弱，市场仍存在谨慎观望的心态。

SMM11月20日讯，本周（2025年11月14日-11月20日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅去库趋势，从2025年11月13日的95.22万吨增至11月13日的94万吨，周环比下降1.28%。 本周，不锈钢社会库存再度由升转降，呈现去库态势。尽管当前市场处于年末传统消费淡季，SS期货盘面持续下行，不断刷新自2020年以来的历史新低，不锈钢现货价格也随之走低。受下游终端客户谨慎观望情绪影响，多数采购仅为满足刚需。贸易商在出货压力下持续让利，市场参与者体验欠佳。不过，在不锈钢厂盘价接连下调之后，当前不锈钢价格已处于相对低位，进一步下跌空间较为有限。此外，贸易商积极出货，且有不锈钢厂减产的消息传出，下游刚需采买补仓量仍能维持在一定水平。尤其是减产量较大的200系不锈钢，社会库存降幅最为显著。周内，某主流不锈钢大厂先后公布高碳铬铁、高镍生铁采招价格，进一步压价力度有所缓和，预计进一步减产幅度或将收窄。在年末淡季的情况下，不锈钢库存大幅下降存在一定难度。

SMM11月13日讯，本周（2025年11月7日-11月13日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅累库趋势，从2025年11月6日的94.55万吨增至11月13日的95.22万吨，周环比上升0.71%。 本周，不锈钢的社会库存出现了一定程度的累积。当前，不锈钢市场已步入年末消费淡季，下游需求持续低迷。与此同时，SS 期货盘面仍在不断磨底下探，导致下游观望情绪较为浓厚。此外，近期原料端的高镍生铁、高碳铬铁以及废不锈钢的价格均出现走低回落的情况，使得不锈钢的成本重心进一步下移。在市场本就处于弱势的情况下，市场的观望情绪进一步加剧。尽管近期受成交回款压力的影响，不锈钢现货价格不断走低，但低价并未对成交起到提振作用。近期，下游终端大多仍以刚需采购为主，市场成交颇为清淡。在年末淡季的背景下，虽然不锈钢厂有减产计划，但月内减产计划的兑现程度有限。在价格处于低位的情况下，市场的观望情绪难以改变，预计不锈钢社会库存仍存在较大的累库风险。

SMM11月6日讯，本周（2025年10月31日-11月6日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅去库趋势，从2025年10月30日的94.68万吨增至11月6日的94.55万吨，周环比下降0.14%。 本周，不锈钢的社会库存出现了一定程度的下降，不过整体去库幅度相对较小。周内，SS 期货盘面持续下跌，这进一步加重了不锈钢市场的谨慎观望氛围，终端客户大多仍以刚需采购为主。周内，主流不锈钢厂先是取消了对不锈钢现货的价格限制，随后又调低了不锈钢盘价。在贸易商出货压力的影响下，他们纷纷降低报价。尽管价格下跌并未对下游的采购积极性产生显著的提振效果，但目前不锈钢价格已处于较低水平，进一步下跌的空间较为有限，部分终端客户的刚需补货量有所增加。当前市场已明显进入淡季，虽然本周在钢厂积极降价出货的推动下，不锈钢社会库存有所减少，但市场整体对年末需求并不乐观。而且，由于不锈钢厂减产计划的执行情况欠佳，未来不锈钢社会库存仍存在较大的累库风险。

SMM10月30日讯，本周（2025年10月24日-10月30日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈累库趋势，从2025年10月23日的94.64万吨增至10月30日的94.68万吨，周环比上升0.04%。 本周，不锈钢社会库存整体基本保持稳定，仅出现小幅去库现象。尽管SS期货盘面连续向上探升，但现货市场并未受到显著带动，成交依旧低迷。下游终端客户受谨慎观望情绪的影响，采购成交始终较为冷清。此外，近期发运到货量有所减少，且钢厂交货存在打折情况，市场现货货源呈现供需双弱的态势，这使得不锈钢社会库存基本维持稳定运行。周内，多家不锈钢厂传出200系不锈钢减产的消息，同时中美贸易摩擦有所缓和。然而，不锈钢消费淡季已提前来临，需求端难以出现明显改善。市场供需双弱的局面仍存在较大不确定性，后续需关注不锈钢厂减产计划的实际落实情况。

SMM10月23日讯，本周（2025年10月17日-10月23日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅去库趋势，从2025年10月16日的95.26万吨增至10月16日的94.64万吨，周环比下降0.65%。 本周，不锈钢社会库存呈现小幅下降趋势。受十一假期及节后集中到货订单的影响，库存曾一度快速累积。然而，近期随着逐步提货的推进，加之黑色系期货盘面整体走强，SS期货盘面逐步摆脱前期低谷，呈现出节节攀升的态势，有效提振了市场信心，询盘量也随之增加。此外，贸易商积极出货亦发挥了积极作用，共同促使本周不锈钢社会库存小幅回落。尽管如此，“金九银十”传统旺季并未如预期般旺盛，目前已临近传统淡季，下游需求端恐将进一步走弱。然而，不锈钢厂月内预期排产量仍维持高位，市场消化压力随之增大。加之当前宏观环境不确定性较强，下游多选择刚需采买，预计不锈钢库存难有明显下降。

SMM10月16日讯，本周（2025年10月10日-10月16日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈累库趋势，从2025年10月9日的90.56万吨增至10月16日的95.26万吨，周环比上升5.19%。 本周，不锈钢整体社会库存结束了前期的低位徘徊，呈现大幅上升。10月不锈钢预期排产量进一步增加，对市场去化压力显著加大。然而，在前期宏观利好因素逐渐消退、中美贸易摩擦加剧的背景下，SS期货盘面在周内大幅回落，进一步加剧了市场的谨慎与悲观情绪。尽管当前仍处于“金九银十”传统消费旺季，但现货市场终端下游需求疲弱，现货价格持续走低，导致市场成交进一步减弱，从而推动不锈钢社会库存不断累积。目前，市场面临多重挑战，传统消费旺季可能提前结束，供给量增加，同时宏观扰动因素影响下，市场普遍持谨慎观望态度，需求持续低迷，市场去化压力进一步加大。尽管如此，当前不锈钢社会库存量仍处于年内较低水平。后续需密切关注不锈钢厂的排产变化及下游需求状况。