美联储如期降息！ 美联储“放鹰”，美股、金银大跌 北京时间12月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，一如市场预期，但美联储大幅上调未来政策利率目标区间的中位数，对明年和后年的通胀预期也显著上调，预计明年仅降息两次共50个基点。 美联储发布最新一期经济前景预期，预测今明两年美国经济将分别增长2.5%和2.1%，与9月预测相比分别上调0.5个百分点和0.1个百分点。今明两年失业率预计分别为4.2%和4.3%，较此前预测有所下调。以个人消费支出价格指数衡量的通胀率预测分别为2.4%和2.5%，剔除食品和能源价格后的核心通胀率分别为2.8%和2.5%，均超过2%的长期通胀目标。 根据经济前景预期，19名联邦公开市场委员会成员中有10人认为，至2025年年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间。以每次降息25个基点为计算，美联储明年或仅降息两次，与今年9月预计的四次降息有较大程度放缓。 美联储主席鲍威尔在记者会上表示，在实现控制通胀和促进就业的双重目标方面，美联储所面临的风险大致平衡，劳动力市场紧张的情况已经放松，控制通胀已经取得显著进展。他说，不再紧缩的政策会让美联储进一步调整利率时更加谨慎，决议声明意味着，美联储处于或接近放慢降息节奏、暂停降息步伐，意味着今年的通胀数据更高，而未来降息则需要控制通胀取得新的进展。 鲍威尔说，如果经济保持强劲且通胀未继续向2%目标迈进，美联储可能会放缓政策调整。如果劳动力市场意外疲软或通胀下降速度超出预期，美联储也可以更快放松政策。美联储已准备好应对实现双重目标过程中面临的风险和不确定性。 受美联储“放鹰”影响，美债收益率和美元上涨，非美货币、金价和美股跳水。 美元指数大幅上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨1.00%，在汇市尾市收于108.024。 美股三大股指大幅下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌1123.03点，收于42326.87点，跌幅为2.58%；标准普尔500种股票指数下跌178.45点，收于5872.16点，跌幅为2.95%；纳斯达克综合指数下跌716.37点，收于19392.69点，跌幅为3.56%。 COMEX黄金期货尾盘跌2.25%，报2602.2美元/盎司。COMEX白银期货尾盘跌3.54%，报29.825美元/盎司。 美联储将转向中性货币政策立场？ 北京时间12月19日凌晨，美联储公布了本年度最后一次利率决议，宣布降息25个基点。据了解，当前美国经济具有较强韧性，市场认为美联储大幅降息的必有所下降。 “虽然目前美国经济依然强劲，但是工业产出指数等部分数据表现偏弱，高利率的冲击仍存，经济‘软着陆’预期依然存在。美联储本轮降息为预防式降息，主要是防止经济回落。即使特朗普上任后出台的政策对经济形成利好，短期内也难以完全逆转经济走势，预防式降息仍有必要。当前美国通胀虽然有反弹迹象且反弹预期较强，但是现阶段对政策宽松的限制性影响有限，且就业市场不容乐观，因此美联储延续预防式、渐进式降息节奏。”中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮表示。 徽商期货贵金属分析师从姗姗介绍，随着10月飓风影响逐渐消退，美国11月就业市场恢复韧性，同时10月和9月的就业数据被小幅上修，劳动力市场表现较强。若特朗普上台后对其他国家加征关税，或导致美国通胀压力抬升。 事实上，由于美联储12月降息25个基点已经被市场所计价，因此降息25个基点对贵金属市场影响有限，市场更关注鲍威尔讲话的基调。 在光大期货研究所贵金属资深分析师展大鹏看来，黄金难有很强的向上动力。 “目前贵金属处于调整阶段，主要是美元实际利率出现反弹，导致黄金投资需求暂时没有继续增长。另外，近期金融市场恐慌情绪减弱，黄金避险买盘降温。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说，12月议息会议如期降息25个基点，贵金属继续跟随实际利率波动，因为市场已经提前反映了降息预期。 对于美联储未来的政策走向，有分析认为，随着经济的复苏和通胀的回落，美联储可能会逐步转向更中性的货币政策立场。 对此，展大鹏表示，美联储2025年转向更中性的货币政策立场背后，实际是基于美国经济“软着陆”的判断。美联储也在关注特朗普入主白宫后给美国经济和通胀带来的不确定性影响。本次美国大选后，国会参议院与众议院均由共和党掌控，使得特朗普在推行其政策时的阻力进一步减弱，在宽财政、宽监管、弱美元的组合下，极易出现经济阶段性回升叠加二次通胀的情况。这将进一步制约美联储2025年降息的空间。 “2025年美联储货币宽松的方向不变，只是降息节奏会发生变化，中途可能会暂停降息，但回归中性货币政策立场的可能性不大。我们研究发现，2025年，特朗普如果加征关税，并不一定会带来通胀的反弹，但加征关税会冲击美国消费和经济增长，且减税带来的财政收支缺口很难通过关税弥补，财政扩张受限，意味着美元利率和汇率将下行，再通胀逻辑会被证伪。”程小勇说。 在从姗姗看来，目前市场对2025年美联储降息幅度的分歧较大，即便是美联储内部，对后续的加息节奏也缺乏一致性。 “当前影响贵金属走势的主要因素有三个：一是再货币化与全球央行购金的影响，二是美联储降息的预期变化与全球流动性泛滥的影响，三是地缘政治的不确定性形成的避险需求。”史家亮表示，近期，美元指数和美债收益率反弹，贵金属高位回落。不过，全球经济秩序和货币秩序的重塑预期利多贵金属，贵金属中期上涨行情仍未结束。 在程小勇看来，12月中旬美元实际利率反弹是导致贵金属调整的主因。不过，从长期来看，贵金属走势取决于美元信用，鉴于2025年美国可能加征关税，进一步削弱美元信用，全球央行购金还会持续，黄金牛市可能尚未结束，但中途会出现阶段性调整。 “预计2025年地缘局势缓和对贵金属利多有所弱化，但全球央行配置黄金对金价仍有较强支撑。另外，全球经济增长整体放缓，主要央行将进一步大幅降息，全球利率或继续下行，将在一定时期对贵金属价格带来驱动，不排除价格再创新高的可能。”从姗姗说。 展大鹏认为，后市影响贵金属走势的因素主要有两方面：一是美联储货币政策路径预期，包括降息和缩表。若市场始终存在美联储继续降息预期以及缩表转扩表预期，对黄金来说仍属于中长期利多。二是地缘政治影响。随着特朗普正式入主白宫脚步临近，中东和俄乌局势走向可能会愈加明晰。若地缘局势总体朝缓和的方向发展，对金价来说难言乐观；若地缘局势进展充满波折，金价或高位反复。 国际投行和机构看多贵金属 世界黄金协会在日前发布的2025年金价前瞻中表示，明年虽然美国继续降息，但可能会面对来自股票和房地产的竞争，黄金的上升动力主要看全球央行的购买力度和亚太地区的购买力是否给力。世界黄金协会认为，明年金价可能会以震荡为主。 瑞银维持未来12个月对黄金的看涨观点，预计明年年底达到2900美元/盎司。瑞银建议在美元计价的平衡投资组合中配置约5%的黄金作为多元化投资。整体来看，瑞银认为，由于俄乌冲突仍在继续，中东局势同样复杂，投资者对避险资产的需求将进一步上升，从而推动资金流入。此外，较低的利率可能会支撑投资者继续持有黄金。由于利率下降以及对美国政府债务的担忧，美元中期走弱也会支撑金价。 蒙特利尔银行大宗商品分析师认为，全球贸易摩擦将继续加剧地缘紧张局势，为国际金价提供进一步上升动力。2025年二季度，全球贸易摩擦带来的“去美元化”浪潮，或推动国际金价升至历史新高。 西太平洋银行预计，国际金价在2024年的突出表现或延续至2025年。全球央行货币宽松政策可能放缓，债券收益率上升或对国际金价产生一定的不利影响。不过，中东局势持续不稳和避险需求持续上升，国际金价的下行趋势或受到遏制。预计2025年国际金价仍将站上2700美元/盎司。 摩根大通同样继续看涨黄金，预计2025年黄金价格有望向3000美元/盎司迈进。2025年，在宏观经济不确定性加剧的背景下，黄金将继续发挥重要的对冲作用。摩根大通报告认为，黄金的上涨可能会受到两种主要情境推动：一是全球宏观经济动荡，推动全球央行和投资者增持黄金；二是全球宏观环境较为平稳，美联储开启降息周期，带动黄金ETF资金流入。长期来看，全球央行资产多元化的趋势也将为黄金市场提供支持。

安蒂帕矿产公司（Antipa Minerals）在西澳州的明亚里多姆（Minyari Dome）项目最近扩大了资源量，更新了概略研究报告，并发现了三个新的近地表高品位金矿化区。 该项目南部的GEO-01探区反循环钻探新圈定了费亚马（Fiama）、明亚里南（Minyari South）和明亚里东南等三个新发现。72个钻孔中有一半见矿良好，周一有23个孔宣布结果。 具体见矿情况为： 明亚里南矿床在65米深处见矿17米，金品位6.8克/吨，铜0.5%，其中包括4米厚、铜1%和金12.2克/吨的矿体； 费亚马矿床在113米深处见矿16米，金品位3.8克/吨，铜0.09%；其中包括2米厚、金品位25.4克/吨和铜0.21%的矿体； 在明亚里东南矿床，钻探见矿10米，金品位3克/吨；其中包括2米厚、金品位13.2克/吨的矿体。 公司认为，目前已改名迪亚马（Diama）的GEO-01南探区“特别重要”。 GEO-01北探区钻孔见矿1米，品位较低，其中金0.61克/吨、铜0.1%、锌0.17%。尽管没有其他新靶区那样令人振奋，但安蒂帕公司仍然认为GEO-01北的9个样品对于评价该地区潜力很重要。 明亚里矿床目前金资源量为230万盎司，铜8.4万吨，银66.1万盎司，钴1.3万吨。 根据9月份更新的最新资源量，其中70%为推定资源量。 GEO-01距离明亚里矿床大约1.3公里。

据Mining.com网站援引路透社报道，阿根廷矿业商会（CAEM）预计，近年阿根廷矿产品出口额预计将增长6%，主要是因为锂销售额增长以及金银价格上涨。 2023年，在电池金属锂和贵金属金银推动下，阿根廷矿产品出口额达到40.6亿美元。CAEM会长罗伯托·卡西奥拉（Roberto Cacciola）预计，2024年阿根廷矿产品出口额可能接近43亿美元。 他指出，两种金属呈现出完全不同的景象。今年金银价格都出现上涨，帮助阿根廷抵消了矿山老化导致的产量萎缩带来的影响。需求不振使得锂价下跌，但阿根廷的锂产量却出现了增长。 “金银产量虽小幅下降，但价格大涨却使我们收入上升”，卡西奥拉在接受采访时称。“但是锂却是另外一番景象”。 2025年可能持平，这取决于新建锂矿山是否能够尽快达产，他说。 卡西奥拉称，“不管价格如何，2025年出口形势不会有大的变化”。 为了稳定长期以来不断恶化的经济，阿根廷政府正在鼓励外国矿业投资，其大型投资激励政策，即RIGI获得了铜矿开发商的好评。 这些项目中有6个处于后期阶段，总投资需要250亿美元。卡西奥拉表示他希望明年能有一些项目宣布投资计划。 他指出，这些矿山是阿根廷2018年关闭上一个铜矿以来的唯一铜矿项目，其建设速度取决于矿山运营所需的水、能源和交通等基础设施状况。 卡西奥拉赞扬了米莱总统推进的RIGI政策，但他认为吸引投资的效果尚未显现。 “每个打算在阿根廷投资的人都看到了巨大的文化变革”，他说。“问题是，这是否会得到巩固。”

财联社据媒体援引四位知情人士透露，叙利亚央行的金库中目前拥有近26吨黄金，与2011年内战开始时的数量几乎相同。 对于该国而言，不幸中的万幸是，即便经历了阿萨德政权在短短12天内的“闪电垮台”，这些黄金也并未丢失，这或许也将成为支撑该国经济的“最后财富”。 根据世界黄金协会的数据，叙利亚的黄金储备在2011年6月曾达到25.8吨，与目前的持有量相当。按眼下的国际金价计算，这些黄金相当于22亿美元。 而相比于未见减少的黄金储备，上述知情人士表示，叙利亚的外汇现金储备则已少得可怜。 其中一位消息人士表示，叙利亚央行的外汇储备只有大约2亿美元现金，而另一位消息人士则表示，美元储备规模为“数亿”。 虽然并非所有储备的形式都是现金，但与该国内战前相比，这些数字的下降幅度依然很大。国际货币基金组织的数据显示，截至2011年底，叙利亚央行的外汇储备为140亿美元。2010年，国际货币基金组织估计叙利亚的外汇储备为185亿美元。 叙利亚现任和前任官员表示，由于叙利亚政权越来越多地将美元储备用于资助食品、燃料和战争努力，美元储备已几近耗尽。

澳交所上市的博茨瓦纳金刚石（Botswana Diamonds，BD）公司利用人工智能（AI）技术和强大的计算能力对近40万平方公里的航空物探和其他勘探数据进行了分析，而依靠人工无法短时间内完成这些工作。 特别是，BD公司已经在现有许可证范围内圈定了7个以前没有报道过的重要金伯利靶区。 此项AI计划还在该地区发现了重要的多金属靶区，这些区域尚未颁发许可证。 这些新区的工作重点放在4个主要矿床类型和11个亚类型。矿种包括金、铜、银、镍、锌和铂族金属。 博茨瓦纳金刚石公司采用了英国行星AI公司的“Xplore”矿产勘查平台进行详细分析。 Xplore平台是一种能够基于大量地质和地形信息来定位任何元素的软件。 BD公司总裁约翰·特林（John Teeling）评论说，短短几个月内取得这些发现是公司矿产勘探向前迈出的重要一步。一个异常现象对该公司来说尤其重要，AI增强了公司的信念，即博茨瓦纳能够发现更多的金刚石矿床。 该公司目前在博茨瓦纳经营者三座金刚石矿山，在南非也有资产。

弗图纳矿业公司（Fortuna Mining）周二宣布，其在科特迪瓦的塞盖拉（Séguéla）金矿资源储量更新，包括新发现的50万盎司的推测资源量。 2023年5月，塞盖拉矿山正式投产。去年三季度，该矿实现达产。 弗图纳公司首席执行官豪尔赫·加诺萨（Jorge Ganoza）表示，2024年勘探计划获得成功，推测资源量增至67.7万盎司，包括4个新矿床，其中金菲舍（Kingfisher）29.4万盎司，巴迪奥（Badior）6.1万盎司，“太阳鸟”（Sunbird）矿床地下资源量新增14.1万盎司。 同时，公司报告证实和概略金储量为100万盎司，探明和推定资源量为39.6万盎司。 公司称，资源储量变化的主要原因是开采消耗以及正在进行的钻探活动带来新增资源量。 加诺萨在新闻发布会上称，“这些新的资源量来自矿床补充勘探，我们计划在2025年进一步加强钻探，以弥补因开采带来的资源枯竭并扩大储量”。 弗图纳公司估计，金菲舍矿床推测资源量为400万吨，金平均品位2.29克/吨；巴迪奥矿床推测资源量为47万吨，金平均品位4.05克/吨。 “金菲舍已成为一个重大发现，沿走向和在深部有扩大的可能，为进一步增长的巨大潜力”，公司负责勘查的高级副总裁保罗·威登（Paul Weedon）表示。 “仍有一些需要进一步勘探的优选靶区，我们将继续探索面积为6.2万公顷的矿权地的最终潜力”。

据Mining.com网站报道，科莱克蒂夫矿业公司（Collective Mining）宣布，新的钻探结果证实，其在哥伦比亚中部卡尔达斯省的瓜亚巴莱斯（Guayabales）项目阿波罗（Apollo）矿床发现延伸带，可能大幅扩展其潜力。 钻孔APC100-D1在189.2米深处见矿150.5米，金品位1.46克/吨，银18克/吨，铜0.06%，锌0.03%。其中包括42米厚、金3.6克/吨、银31克/吨、铜0.09%和锌0.05%的矿体。见矿位于阿波罗矿体东北边界以外，但与之相连。 阿波罗矿床另外一个值得关注的钻孔是APC-98D3，在1.5米深处见矿3.6米，金品位1.29克/吨，银15克/吨，铜0.02%和锌0.25%。其中在335.5米深处见矿24.1米，金2.95克/吨，银29克/吨，铜0.08%，锌0.27%；在404.2米深处见矿16.5米，金2.08克/吨，银20克/吨，铜0.07%，锌0.06%。 “阿波罗矿床规模持续扩大且见矿良好”，公司总裁阿里·苏斯曼（Ari Sussman）表示。“钻孔APC100-D1证实小的露头和浅部角砾岩矿化不好，但在深部可能规模会变大且品位上升”。 上述成就是5台钻机的结果，也是公司今年4万米钻探计划的一部分。 10月份，公司在钻孔APC100-D1西面发现了拉姆普（Ramp）矿床。目前有3台钻机在施工。 公司计划明年钻探6万米，这是迄今为止其最大规模的钻探计划。 迄今为止，公司已经在瓜亚巴莱斯钻探10.1万米，其中阿波罗矿床已钻探6.7万米。 25个钻孔的样品正在分析之中，有望在年底前完成。 瓜亚巴莱斯项目邻近泛美高速公路以及阿里斯矿业公司（Aris Mining）的马麦托（Marmato）金矿。

据Mining.com网站报道，墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆（Claudia Sheinbaum）宣布，该国政府将对国会下院8月份通过的旨在禁止露天采矿的一项备受争议的法案进行审查。 这项议案还打算禁止压裂，并限制水资源缺乏地区用水，但人口稠密地区的家庭用水除外。 辛鲍姆在一份声明中称，“露天采矿需要彻底审查，因为对国家发展至关重要的水泥生产和锂矿开采等活动都是使用这种方法进行的，评估宪法改革条款的具体内容极为重要”。 她强调，本次审查重点是如何保障环境保护并排除企业利益。 墨西哥矿业商会（Camimex）已经明确反对禁令提案。露天采矿占墨西哥全国采选业产值的60%。Camimex警告，禁止露天采矿将导致墨西哥GDP萎缩1%，危及近20万人就业。 辛鲍姆宣布这一消息之前，墨西哥经济部长马赛罗·埃伯拉德（Marcelo Ebrard）在社交媒体发表文章称，他与包括Camimex会长佩德罗·里维罗（Pedro Rivero）在内的该协会代表进行了“建设性会谈”。讨论重点是战略性矿产的勘探和生产，但没有透露细节。 墨西哥最大露天矿山包括南方铜业公司（Southern Copper）的布埃纳维斯塔（Buenavista）铜矿，纽蒙特公司的佩纳斯基托（Peñasquito），弗雷斯尼约（Fresnillo）公司的两个金银矿，以及佩诺莱斯工业集团（Industrias Peñoles）的其他几个矿山。 一些项目，比如泰克资源公司（Teck Resources）与阿格尼克伊戈尔矿业公司（Agnico Eagle Mines）的合营矿山圣尼克拉斯（San Nicolas）也是露天开采才经济可行。 辛鲍姆前任奥夫拉多尔（AMLO）对采矿业采取了强硬措施。在他当政期间，墨西哥政府对锂实行了国有化并取消了部分矿权，目前该决定尚在仲裁之中，同时成立了国家锂业公司。 奥夫拉多尔还对新建露天采矿许可进行限制，理由是出于对环境的担忧，并提出了现政府正在审查的露天采矿禁令。 辛鲍姆暗示，将进行全面审查，最终要实现国家发展目标与环境可持续平衡。