“央妈又继续买黄金了。”六个月来央行首次增持黄金，成为近期市场的聚焦点。 管理着境内规模最大的黄金主题ETF，华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦在2024年雪球嘉年华上表示，对中长期金价信心坚定，但他认为，后续美联储降息节奏或受扰动。 此外，来自摩根资产管理、富国基金、诺安基金、国联安基金等多家公募人士也分享了他们对全球市场各类资产最新观点。 央行再次购金意味着什么？ 许之彦分析，央行购金最初发生在2022年，2021年之前全球央行购金较少，2022年以后，央行的购金量超过了1千吨。 在他看来，全球的地缘政治冲突是央行大幅购金的原因之一，另外，从定价角度来看，供需是非常重要的因素，还有货币、风险、其他地缘政治冲突的因素。 在他看来，美联储正处在降息周期，特朗普的上台会干扰下一任主席的降息节奏，但是改变不了趋势，因为美国宏观经济是大周期的问题，绝对不是短期的波动。 “历史来看，1976年之后到现在为止，黄金不断迭代，它是较好的对冲风险的资产之一，也能在配置资产中分散风险，同时还是收益资产。”他表示。 而对于比特币，许之彦认为，这一资产有去中心化、供给有限的特点，但是并没有实物可交接，且涨跌波动大，不适合绝大多数的投资者，不适合家庭进行配置，也不是适合机构投资者。 A股市场发生哪些新变化？ 富国基金量化投资部总经理王保合从流动性、风险偏好、经济基本面三个角度解读了当前市场的变化。 首先，当前货币政策延续发力，市场流动性充裕。今年9月中旬开始，北向资金成交意愿持续攀升，或从“低配”首先回归“标配”；被动类产品规模快速增长，截至今年9月底，其规模已经超越A股主动权益规模。越来越多的投资者借道ETF入场，正在逐步改变市场生态。 其次，市场风险偏好变化。9月24日，伴随一系列政策出台，投资者情绪快速回归，当前ERP水平已经回到了正常合理水平。由于ERP已经调整到了合理位置，站在当前时点预测，短期市场或有震荡趋势，未来需要关注EPS是否具有持续性。 最后，经济在过去两年主要依靠出口拉动，而后期出口不确定性较大，拉动经济或更多依靠消费，明年需更关注消费能否持续增长或恢复。 “基于上述数据，观察到当前很多指标已经呈现向好趋势，但目前仅持续较短时间，最终能否确认改善还需继续观察。”王保合认为，市场短期内依旧呈现出波动特征，但是长期视角中，在政策密集出台的背景下，经济的缓步复苏或可期待。 明年怎么进行全球大类资产配置？ 从全球市场情况来看，摩根资产管理国际投资部高级基金经理张军分析，美国经济非常有韧性，并且这个韧性会持续到2025年。美国的通胀正在从高位向美联储2%的目标变化，这个变化的过程是比较缓慢、反复的，但是它没有改变通胀回落的方向。 他肯定了当前美股估值的高企，但美股没有明显的系统性风险情况，这也是要继续配置或超配美股的主要原因。 但他张军不建议将所有投资都集中于美股，而对以印度为代表的新兴市场股票资产持乐观态度。 而欧洲经济相对美国来讲没有那么韧性，面临比较大的经济滑坡或经济逆风。张军更看好欧债，“欧债的投资相对欧股的配置来说，确定性更高，明年把目标多放一点在欧债投资上，也是比较好的投资配置来源。” 整体来看，他直言，2025年可以积极一点，现在是降息环境，在2025年仍然会继续。 张军认为，“60、40”的组合是一种相对稳妥的投资策略，即以60%的股票、40%的债券为起点。 “它可能不会反映每个人的风险偏好，不会带来最佳的投资结果，它就是一个‘及格线’‘样板房’，如果投资者真的不知道海外怎么配，就参考60、40的组合，大概能获得平均收益。”他表示。 先进制造业的春天来了？ 具体到A股的细分板块，与新质生产力密切的先进制造业，无疑是市场的关注重点之一。 诺安基金研究部总经理邓心怡分析，先进制造产业是由科技创新驱动形成的一种产业集群，包括信息技术、航空航天，以及能源转型过程中的光伏、锂电等，但最重要的是半导体芯片。 “半导体的需求会一直存在，而且预计未来很长时间都会有，这是因为随着整个社会往智能化方向发展，半导体材料的渗透率会越来越高。”国联安基金量化投资部总经理、半导体ETF基金经理章椹元分析，从产品的中周期角度来看，除了人工智能芯片外，还可以从硬件设备角度来挖掘半导体板块的投资机会。 他猜测，未来人工智能设备或许将和曾经的智能手机一样，在短短十几年间，实现从“0-1”“1-N”的过程。 回顾过去十几个月数据，邓心怡发现，半导体的周期正处于强劲有持续性的复苏周期。“这主要由人工智能和传统的汽车工业的需求拉动。” 在人工智能，她相信，半导体的需求会从训练端为主，逐渐向推理端过渡，包括手机、笔记本，无人机、机器人等终端设备的升级和换机的需求也会得到提升。 而落实到投资配置，邓心怡表示，将围绕海外和国内的AI算力需求布局，同时关注应用生态的变化。以营销、广告、编程、音视频生成新型的生产力工具为代表，以及以教育和陪伴的情绪价值输出为代表的应用生态会不断丰富。 面对半导体板块波动大的特点，章椹元认为，要获得较好的投资体验，可以归结为八个字：“长期持有，波段操作”。比如，如果买在高点，可考虑低位继续买入，耐心等到行情反弹后进行一部分的获利了结。

文华财经据外电12月6日消息，惠誉评级（Fitch Ratings）表示，上调铜、锂和黄金2024-2025年的价格预估。 铜 惠誉表示，2024年铜预估的上调反映了今年的价格上涨，并补充说，调整后的2025年预估反映了年初可能出现的价格上涨和铜市场的紧密平衡。惠誉表示：“美国新政府的贸易和能源转型政策，以及这些政策对中国和全球经济等各个行业的更广泛影响，将影响2025-2026年的铜需求。” 锂 惠誉表示，2024年锂价格预估的上调是由今年迄今较高的价格驱动，而2025年较高的预估反映了今年宣布的矿山减产导致的供应限制。惠誉表示，约75%的锂产量用于电动汽车，补贴、消费者偏好和汽车制造商决定的变化将继续影响对汽车的需求。 黄金 惠誉表示，其对2024年和2025年黄金的价格预估上调，是由于地缘政治溢价上升，因黄金具有避险作用。 铁矿石 惠誉表示，在今年迄今价格上涨的推动下，惠誉提高了2024年铁矿石的预估。该机构说，“然而，2025年不变的预估继续反映了市场供应过剩的转变。” 铝 惠誉表示，2024年铝的更高预估反映了今年的价格走强，这得益于氧化铝价格高企导致冶炼厂推迟重启。该机构补充说：“发达市场有需求复苏的早期迹象。” 锌 惠誉表示，2024-2026年锌的价格预估上调反映了精矿短缺，需求增长可能保持稳定。 动力煤 对动力煤2024年的预估上调，反映了今年迄今的强劲价格。惠誉补充说：“我们认为，由于电力行业的需求疲软，全球动力煤消费可能会在2025年开始下降，但工业使用的增加只部分抵消这一点。”

据Mining.com网站报道，标普全球市场财智（ S&P Global Market Intelligence ）的最新报告显示，大批钻探结果出炉，加上融资飙升，10月份全球矿业活动快速回暖。 该公司用于测算采矿业总体活动水平和趋势的项目链活动指数（ Pipeline Activity Index，PAI ）较9月份飙升45%，创一年来新高。但是，与去年10月份相比，该指数仍低了大 约4.9%。 标普报告称，10月份，用来测算PAI的数据都呈现上升。钻探结果、融资和首次公布资源量数目都在上升，而矿业公司公布的重大进展仍不多。 同时，勘探价格指数（ Exploration Price Index，EPI ）再创历史新高，该指标被标普用来测算贵金属和贱金属价格的相对变化。 融资飙升 据标普统计，10月份中小矿企融资为16.1亿美元，增长近4倍，创2022年3月以来新高，交易额飙升和高额融资扭转了9月份的下降趋势。 在三种矿产品中，金企融资增量最大，10月份融资10.2亿美元，飙升412%，为2022年3月以来的最高水平。融资数从9月份的101笔升至177笔，大型融资从22笔增至59笔，增 加了一倍多。两项融资超过5000万美元，而9月份为零。 10月份，贱金属/其他金属融资增长150%至4.11亿美元，为6个月来最高水平。主要受铜融资增长驱动，其融资增长260%至3.11亿美元。总交易数从66笔上升至70笔，有两笔 交易额超过5000万美元，而9月份只有一笔。 总体上，交易总数从9月份的198笔上升至315笔，而超过200万美元的大型融资从39笔上升至97笔。超过5000万美元的有两笔，而9月份只有一笔。 钻探增多 报告补充说，在各种矿产项目钻探总数增长推动下，10月份几乎所有钻探指标都呈现上升。 报告钻探活动的公司数目增长32%至254家，创今年以来最高。不同阶段的钻探活动都出现增长，早期项目数增长46%至98个，后期阶段项目数增长34%至135个，矿山项目数增 长48%至49个。 然而，总的钻孔数下降了19%，主要是因为金矿钻探下降了23%，而特种矿产钻探下降了64%。 10月份最佳钻探结果来自加阿铀业（ CanAlaska Uranium ）在萨斯喀彻温省的西麦克阿瑟（ West McArthur ）项目，这家来自多伦多的矿企报告钻探见矿25.8米，铀品位 6.47%。 资源量和重要进展 标普PAI指数的其他关键成分环比基本未变，比如首次公布资源量和重大进展。 10月份，首次宣布资源量只有三次，高于9月份的两次。其中两个为铜矿，包括埃罗铜业（ Ero Copper ）的弗尔纳斯（ Furnas ）铜矿和莱拉勘查公司（ Lara Exploration ）的普拉纳 尔托（ Planalto ）铜矿，另外一个为金，即阿克斯凯普风险投资公司（ Axcap Ventures ）的响尾蛇山（Rattlesnake Hills）金矿。 10月份，有三个项目宣布进入关键节点。第一个是凯普斯顿铜业公司（ Capstone Copper ）的曼托贝尔德（ Mantoverde ）扩产项目，其次是卡斯特尔资源公司（ Castile Resources ）的罗弗（ Rover ）铜矿项目进入贷款可行性研究，还有泛非资源公司（ Pan African Resources ）在南非的尾矿处理项目成功投产。 其他趋势 据标普数据，10月份该公司的EPI指标为219，超过了前个月创纪录的209。这也是连续第4个月增长。 10月份，金价继续上升，多次创新高，环比增长4.7%。其他贵金属价格也在上升，银价上涨8%，铂上涨3.5%。锌、镍、铜、钼分别上涨8.9%、3.6%、2.7%和1.6%，而钴价 环比持平。 与上个月不同，金属价格强势上涨并未阻止矿企市值小幅萎缩。标普估算，2682家上市矿企总市值从9月份的2.43万亿美元降至10月份的2.38万亿美元，下降2%。

DLP资源公司宣布其在秘鲁南部的奥罗拉斑岩型铜钼银项目最新钻探结果。 位于A24-020孔西北大约320米的A24-021孔是A24-020与A24-022之间的 加密孔。 该孔在2.5米深处见矿1189.65米，终孔深度为1192.15米，铜当量品位0.32%，其中铜0.17%、钼0.0279%、银1.92克/吨。由于钻机能力问题，终孔仍见到钼矿化，未穿透。 具体钻探情况为： 0-2.5米：覆盖层； 2.5-90米：矿化角岩和石英-长石-黑云母斑岩； 90-172.3米：矿化石英正长斑岩； 172.30-225.60米：矿化侵入角砾岩； 225.60-273.30米：矿化角岩+角砾岩+石英正长斑岩； 273.30-469.35米：矿化角岩； 469.35-473.00米：矿化角岩+角砾岩+ 石英正长斑岩 ； 473.00-497.80米：矿化侵入角砾岩； 497.80-541.85米：矿化角岩； 541.85-576.20米：矿化 石英正长斑岩 ； 576.20-984.00米：矿化角岩； 984.00-986.88米：矿化 石英正长斑岩 ； 986.88-1038.35米：矿化角岩； 1038.35-1192.15米：矿化 石英正长斑岩 。 公司计划在明年一季度初次估算资源量。

据mining.com网站援引彭博社消息：力拓集团（Rio Tinto Plc）将把其位于澳大利亚的Winu铜金矿项目30%的股份，以3.99亿美元的价格出售给日本住友金属矿业公司（（Sumitomo Metal Mining Co.）。 力拓在周三的一份声明中表示，住友将支付 1.95 亿美元的预付款和 2.04 亿美元的延期付款，延期付款将视开发进度而定。这家总部位于伦敦的矿业公司补充说，两家公司将探索在铜、其他基本金属和锂方面建立更多的合作关系。 力拓铜业首席执行官Katie Jackson表示，"这是一个降低我们投资风险的独特机会。“我们期待着作为战略合作伙伴开展更广泛的合作，找到在整个金属和矿产供应链中实现价值的新方法。 根据声明，力拓于2017年在西澳大利亚偏远的大沙沙漠地区发现了Winu铜金矿床，目前尚未开发。关于建矿的预可行性研究报告将于 2025 年发布。 与同行必和必拓集团一样，力拓也热衷于增加对铜的敞口。不过，与力拓在智利的Escondida矿相比，Winu矿藏被视为一个较小的项目。

紫金矿业12月4日发布《关于秘鲁La Arena金矿和二期项目完成交割的公告》，公司于2024年11月7日披露《关于收购秘鲁LaArena金矿和二期项目的公告》（编号：临2024-061），公司通过境外全资子公司金誊（新加坡）矿业有限公司（以下简称“金誊矿业”）收购PanAmericanSilverCorp.（“泛美白银”）旗下秘鲁LaArena金矿和二期项目（以下合称“LaArena项目”）100%权益。 鉴于股权收购协议中约定的交割先决条件已全部实现或豁免，本次收购于北京时间2024年12月3日完成交割。公司现已通过金誊矿业持有LaArena项目100%权益。 公告显示：截至2024年6月30日，LaArena金矿合计证实+可信级别矿石储量2,260万吨，含金约8吨，平均品位0.33克/吨。根据2018年2月符合NI43-101标准的技术报告，LaArena二期（探明+控制+推断）矿石量8.34亿吨，含金196.5吨，平均品位0.24克/吨；含铜278.5万吨，平均品位0.33%。 LaArena金矿目前在产，年产金约3吨，剩余服务年限为3年。LaArena二期将开发东北部斑岩型铜金矿床，根据公司技术团队初步论证，二期拟采用露天开采、浮选工艺，若按3,300万吨/年采选规模设计，建设期3年，生产期19年，预计达产后年产铜约10万吨、产金约3.8吨。 紫金矿业认为， LaArena项目位于世界著名的成矿带上，且为在产矿山，铜、金品位较低但资源量较大，有较好的找矿增储潜力；矿区基础设施相对完善，矿山服务期限长，当地交通运输和电力供应条件良好，预期经济效益显著。 此外，企查查APP显示，近日，陇南紫金黄金冶炼有限公司成立，法定代表人为樊军怀，注册资本2亿元，经营范围含贵金属冶炼、金银制品销售、常用有色金属冶炼、再生资源加工等。企查查股权穿透显示，该公司由紫金矿业旗下陇南紫金矿业有限公司全资持股。 紫金矿业11月29日在投资者互动平台表示， 公司2024年1-9月铜精矿销售单价为56,113元/吨，同比上涨13.36%。公司2024年1-9月矿山产金精矿销售成本为155.06元/克，同比下降0.5%；矿山产金锭销售成本为286.46元/克，同比上升1.3%。 紫金矿业的三季报显示：紫金矿业前三季度实现营收2304亿元，同比增长2.39%；实现归属于上市公司股东的净利润约244亿元，同比增长50.68%；综合毛利率19.53%，同比增加4.37个百分点。对于主要会计数据与财务指标增长均超40%，紫金矿业表示： 主要是公司生产运营管理能力稳步提升，主要矿产品产量实现增长，以及成本得到有效控制；同时公司对金属市场的研判能力进一步提升，充分享受了金属价格上涨带来的收益。 今年前三季度，紫金矿业矿产金产量54.27吨、矿产铜产量78.95万吨，分别同比增长8.33%、4.67%。其中，第三季度公司矿产金产量为18.86吨，环比增长1.39%，矿产铜产量为27.09万吨，环比增长5.85%。 在第三季度业绩说明会上， 紫金矿业管理层在分析金、铜价格走势时表示： 1、铜：全球经济走弱，但资源供应端趋紧，交易所可见库存相对低位，短期铜价预期宽幅震荡。清洁能源转型蓬勃发展，人工智能、电动汽车行业快速推进，新兴经济体铜消费稳中有升，中长期铜供应短缺形势未发生明显变化。2、金：降息预期和地缘政治角力，叠加政治大选年等不确定性推升全球避险需求，黄金上行动能仍强劲，短期受美联储降息预期和地缘政治事件干扰，黄金价格预计维持高位震荡。 紫金矿业管理层在分析碳酸锂后市行情及业务布局时表示， 现阶段锂行业供应过剩局面未得到明显逆转，锂价跌势短期还将持续，价格的快速下跌有助于供需两端尽快实现再平衡。中长期全球新能源汽车、储能行业需求空间仍大，预计2030年全球碳酸锂需求将超过300万吨，随着本轮库存、产能出清周期的完成，未来需要相对合理的锂价来刺激锂供应释放从而响应需求的增长。公司将积极推进阿根廷3Q盐湖、西藏拉果错盐湖、湖南湘源锂矿建设，启动马诺诺锂矿东北部勘探开发，“两湖两矿”项目将使公司成为全球最重要的锂企业之一。 天风证券12月02日发布研报称，给予紫金矿业（601899.SH）买入评级。评级理由主要包括：1）全球化布局的大型综合性矿业巨头，争创世界超一流；2）核心竞争力：科技创新注入强劲动力，逆周期并购+自主找矿塑造资源优势。风险提示：主要产品价格波动风险；地缘政治及政策风险；汇率风险；安全环保及自然灾害风险；测算具有主观性。 华源证券10月31日发布研报称，给予紫金矿业买入评级。评级理由主要包括：1）销量平稳，铜盈利回落，金银锌盈利持续扩张；2）财务费用略增，期间费用相对平稳；3）收购加纳金矿，重大项目持续推进；4）扩张提速，5年计划3年完成。风险提示：项目建设不及预期、铜金价格下跌、海外项目所在国政治波动的风险。

文华财经据外电12月4日消息，美国银行（Bank of America）预计，未来六个月铝、铜和镍的现货价格将回升，其他工业金属、白银、布伦特原油、天然气和农产品价格也将上涨。 但美国银行预计，看空棉花价格，且锌、玉米、豆油和KCBT小麦的超额回报疲软。 包括金属、谷物和天然气在内的多个品种的期货溢价仍对大宗商品的回报构成压力，尽管11月天然气期货的升水大幅回落。 黄金和白银期货的升水也有所扩大，近月合约分别上涨1.7%和2.1%。 美国银行认为，2025年美国经济将面临周期性和结构性利好，预计GDP将增长2.3%，通胀率高于2.5%，这可能推动利率走高。

据五矿资源消息： 近日，五矿资源发布《2024年矿产资源与矿石储量报告》（MROR），报告指出，公司五大矿山的矿产资源量在所有金属类别上均实现显著增长。其中，经扣除常规开采消耗后，铜资源量净增260万金属吨，锌资源量净增140万金属吨。这一卓越成果展现了五矿资源对勘探工作的持续投入，也为公司矿山的长期运营奠定了坚实的资源基础。 “本次发布的资源量与储量报告，标志着公司自2009年成立以来在矿产资源勘探领域取得的里程碑式成就。我们始终坚持矿山资源勘探与资源量交付并重的策略，致力于公司资产价值的长期增长。未来，我们将继续深挖资源潜力，充分利用勘探大数据，推动公司资产价值持续提升。”五矿资源行政总裁曹亮表示。 资源量与储量显著增长 与2023年相比，截至2024年6月30日，五矿资源的矿产资源量和矿石储量变化如下： 1矿产资源量（含金属量） 铜增长17%，锌增长14%，铅增长10%，钼增长62%，钴增长10%，银增长11%，金增长5%。 2矿石储量（含金属量） 锌增长10%，铅增长10%，钴增长19%；但铜（-4%）、银（-2%）、金（-12%）和钼（-5%）有所下降。 值得一提的是，自去年发布报告以来，五矿资源的矿产资源补充量在所有矿山和金属类别上均超过了矿石开采消耗量。 2024年资源增长亮点 1.邦巴斯矿山取得突破性成果 经过四年的重点勘探，Ferrobamba深部矿体首次确认资源量，包括250万吨铜、13万吨钼、3100万盎司银以及37万盎司金。这一成果是五矿资源在2024年矿产资源大幅增长的主要贡献之一，其新增资源量约占五矿资源收购邦巴斯矿山并尚未开发时总矿产资源量的23%。 2.科马考矿山资源大幅提升 自2024年3月完成收购以来，通过Zone 5的勘探以及对Banana、Zeta和Zone 6矿体的重新建模，科马考矿山新增70万吨铜和3000万盎司银资源量。这些数据是在2024年5月24日发布的《合资格人士报告》所披露资源量的基础上实现的进一步增长。 3.杜加尔河矿山深部勘探项目取得显著突破 通过实施矿山深部勘探项目，杜加尔河矿成功实现矿脉延伸。在扣除常规开采消耗后，矿山资源量净增120万吨锌，为这一世界前十大锌矿的长期发展奠定了基础。 4.罗斯伯里矿山寿命延长 得益于持续的勘探工作，罗斯伯里矿储量实现显著增长。具体而言，矿石储量增加47%，其中所含锌、铅、银、金和铜的金属量增长均超过30%，助力矿山寿命延长至2030年。该矿已制定新增尾矿库容的规划，为其未来持续运营提供保障。

继老铺黄金后，港交所迎来又一家内地黄金珠宝上市公司。 梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（以下简称梦金园）11月29日在港交所正式挂牌上市，开盘价报12.50港元，较其首次公开募股（IPO）定价的12港元上涨了4.17%，不过盘中一度破发。 截止收盘，梦金园收报12.9港元/股，上涨7.5%，成交量1246.14万股，成交额1.55亿港元，振幅16.67%，总市值35.22亿港元 据悉，梦金园由王忠善创立。货运司机出身的王忠善，转行做珠宝后，主攻低线市场，开出2800多家金店。 值得一提的是，IPO前，梦金园引入5名基石投资者，包括天津海泰资本、Matrix Capital、Solid Elegance、Bright Ambition及Swift Grace，共认购总金额约1.97亿元人民币。其中天津海泰资本认购7300万人民币、Matrix Capit认购4000万人民币、Solid Elegance认购2698万人民币、Bright Ambition认购3998万人民币、Swift Grace认购1698万人民币。 招股书显示，天津海泰集团通过天津海开信创持股4.37%；中信证券通过中信证券投资持股1.82%；山东矿机董事长赵笃学先生，持股1.73%；知名演员黄怡女士（海清），持股1.53%；山东矿机前董事兼首席财务官张义贞女士，持股1.00%；山东矿机前董事张建军先生，持股0.15%。 演员海清自 2013 年起至 2020 年期间担任梦金园代言人。在 2018 年，海清出资 500 万元购入梦金园 500 万股份，彼时持股比例达 2.22%。至 2022 年，海清以每股 12.98 元的价格出售 150 万股，据了解，此次交易金额高达 1947 万元，收益率颇为可观，达到 11.98 倍。当下，海清手中仍持有梦金园 350 万股，占公司总股本的 1.53%。 值得注意的，今年以来，国际金价在避险情绪等因素的推动下震荡上扬，10月末更是突破2800美元/盎司的历史高位，原材料价格上涨和消费者购买力下降的双重夹击下，黄金珠宝企业的业绩普遍承压。 周大福近日披露了其2025财年上半年（截至2024年9月30日）的业绩报告。报告显示，该期间周大福的营业额为394.08亿港元，较去年同期下降了20.4%；股东应占溢利为25.30亿港元，同比大幅下降44.4%。 这一业绩下滑并非个例，六福集团、周大生、周生生、老凤祥等企业今年前三季度的营收和净利润均出现了同比下滑。其中，周生生上半年的营收和净利润也遭遇了同比双位数下降。 梦金园的据其招股书也显示，今年上半年公司营业收入虽然同比增长约7.11%，但同期归母净利润为4743.3万元，同比下降了54.46%。梦金园在招股书中解释称，这主要是由于金价大幅上涨导致的Au（T+D）合约变现亏损净额所致。 据悉，Au（T+D）合约作为上海黄金交易所推出的现货延期交收业务，本应是黄金企业对冲金价涨跌风险的重要工具。然而，梦金园在此交易中的表现并不理想，近年来频繁出现亏损。 《招股书》显示，2022年、2023年和2024年上半年，梦金园“其他收益及亏损净额”项分别亏损2.09亿元、3.7亿元和3.87亿元，累计亏损达9.66亿元。该项主要包括就Au（T+D）合约及黄金租赁产生的收益或亏损。这一数据无疑揭示了梦金园在金价波动中面临的巨大挑战。 盘古智库高级研究员江瀚指出，金店传统的加工黄金饰品并加价销售的商业模式在金价较低时运行良好。然而，随着金价的持续攀升，市场对其投资属性的需求愈发显著。投资者在购买黄金时更关注纯度和价格，而非饰品的设计和工艺。因此，他们不愿为加工费支付高额溢价，更倾向于选择金条等投资产品。这导致金店依赖饰品销售的盈利模式受到严重冲击，黄金饰品销售量大幅下降。 汇生国际资本行政总裁黄立冲在接受《科创板日报》记者采访时表示，贵金属类公司通常都会做对冲业务来控制成本。如果梦金园为了对冲金价上涨而建立了空头头寸，但最终导致了亏损，这可能表明公司对金价走势的预测出现了误判，或者市场条件发生了意料之外的变化。这也可能意味着公司的对冲策略需要重新评估和调整，以更好地管理价格风险。

国务院关税税则委员会发布关于对美加征关税商品第十六次排除延期清单的公告。根据《国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第十四次排除延期清单的公告》（税委会公告2024年第3号），对美加征关税商品第十四次排除延期清单将于2024年11月30日到期。国务院关税税则委员会按程序决定，对相关商品延长排除期限。现将有关事项公告如下：自2024年12月1日至2025年2月28日，对附件所列商品，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。 原文如下： 国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第十六次排除延期清单的公告 税委会公告2024年第10号 　　根据《国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第十四次排除延期清单的公告》（税委会公告2024年第3号），对美加征关税商品第十四次排除延期清单将于2024年11月30日到期。国务院关税税则委员会按程序决定，对相关商品延长排除期限。现将有关事项公告如下： 　　自2024年12月1日至2025年2月28日，对附件所列商品，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。 　　附件：对美加征关税商品第十六次排除延期清单 国务院关税税则委员会 2024年11月28日 附件下载： 附件 对美加征关税商品第十六次排除延期清单.pdf 相关文章： 国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第十六次排除延期清单 发布日期：2024年11月29日 点击查看公告详情： 》国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第十六次排除延期清单的公告