SMM1月13日讯： 特朗普政策的不确定性提振了市场避险需求，从而使得贵金属受到了一些资金的追捧，不过，美国超预期的非农数据又抑制了贵金属的上涨空间，使得贵金属期货周一窄幅震荡，截至1月13日14:12分，COMEX黄金涨0.01%，报2715.3美元/盎司；COMEX白银跌0.36%，报31.2美元/盎司；沪金涨0.55%；沪银跌0.41%。 股市方面，虽然大盘出现下跌，不过，具有防御属性的贵金属板块逆势走高，截至1月13日收盘，贵金属板块涨2.31%，板块所有个股均飘红，其中，赤峰黄金涨4.12%，中金黄金、晓程科技以及湖南黄金等涨幅居前。 消息面 美国劳工统计局公布的数据显示：美国去年12月非农就业人数为25.6万人，远超事前一致预期的16万人，失业率意外降低至4.1%，低于一致预期的4.2%。与此同时，11月数据从22.7万下修至21.2万，10月数据从3.6万上修至4.3万。美国劳工部将在下个月发布非农调查报告的年度修订。去年8月的初步估计显示，截至2024年3月的年度就业增长将被下调，而且会达到2009年以来的最大幅度。非农数据的强劲，给原本就不乐观的2025年美联储降息路径蒙上了更深的阴影。CME“美联储观察”工具显示， 市场预期今年最多只降一次息的概率升高至超过6成。 对于更关键的“今年何时首次降息”，CME的数据也显示， 在1月原本就不太可能降息的背景下，现在3月不降息的概率，已经从数据发布前的56%升至70%。 （财联社） （来源：CME） 白银现货价格出现重心上移 13日基差波动剧烈 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面，进入2025年以来，白银现货目前涨多跌少，价格重心出现上移。1月13日，白银现货价格延续前一个交易日是涨势继续小幅微涨。据SMM了解，SMM1# 白银1月13日上午出厂参考均价为7770元/千克，均价较前一交易日上涨13元/千克，涨幅为0.17%。据市场参与人士反应，13日现货市场成交两极分化，部分企业下游仍在生产要货，成交量不错，超过预期，但部分企业下游已经放假则无成交。13日基差波动剧烈，市场着急出货的低价清仓，成交较快，不着急出货报价偏高市场接受度较差，成交较少。 机构评论 高盛集团表示，不再认为金价今年年底前会达到每盎司3,000美元，将时间点预期推后至2026年年中，因预计美联储的降息幅度将缩小。高盛经济学家目前预计，美联储今年将降息75个基点，幅度低于之前预期的100个基点。该预测比当前的市场定价更为鸽派，因为该行认为潜在通胀率呈下降趋势。经济学家还对新一届特朗普政府可能的政策变化是否会导致利率上升表示怀疑。 中信证券研报指出，基于其黄金价格分析框架，看好2025年金价。全球央行购金行为有望持续，央行宣布购金的宣示效应可能更加明显。全球市场黄金投资热情可能延续，结构上或为“亚洲下，欧美上”。2025年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，有利金价上行。中期内，加密货币和黄金在避险配置中尚不构成竞争关系。根据模型预测，中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上。 新湖期货研报认为：上周五公布的12月美国非农就业数据大超市场预期，就业率意外下降，数据公布后，金价先跌后涨，美元指数和美债收益率维持强势。由于美国市场数据火热，市场对美国“二次通胀”的担忧再次浮现，投资者可能会再度进行“再通胀交易”，支撑金价周五走强。下周一美国候任领导人即将上台，金价短期内波动可能会增加。中长期来看，更为宽松的财政政策和高额关税，可能会使美国经济有再通胀压力，除此之外，全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性，支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注本周美国通胀数据。 摩根大通在2025年伊始的一份报告中预测，今年金价将涨至每盎司3000美元这一史诗级的里程碑关口。 推荐阅读： 》【SMM分析】12月白银产量小幅下跌

1月10日，为全面记录2024年中国黄金行业发生的标志性重大事件，中国黄金协会与中国黄金报社共同发布了2024年中国黄金行业十大新闻。 ➤ 1.紫金山金铜矿为核心成员单位的龙岩世界地质公园获联合国批准 2024年3月27日，联合国教科文组织执行局第219次会议审议通过，正式批准龙岩地质公园成为世界地质公园。紫金矿业发源地紫金山金铜矿作为核心成员单位正式成为世界地质公园大家庭的一员。 ➤ 2.我国重点黄金企业海外并购取得新进展 2024年6月份，招金矿业收购科特迪瓦的阿布贾金矿88%股权，间接控股塞拉利昂的科马洪金矿，新增黄金资源量141.6吨。8月份，山金国际收购奥西诺（Osino Resources Corp.）股权，新增黄金资源量约127.2吨。10月份，紫金矿业拟收购加纳阿基姆金矿项目，保有黄金资源量54.4吨。11月份，紫金矿业拟收购泛美白银旗下秘鲁拉阿雷纳铜金矿项目，保有铜资源量278.5万吨、金资源量196.5吨。 ➤ 3.国家将积极推动保险资金试点进入黄金市场 2024年6月19日，国家金融监督管理总局党委书记、局长李云泽在第十五届陆家嘴论坛开幕式上披露，国家将积极探索保险资金试点投资上海黄金交易所黄金合约及相关产品。 ➤ 4.四家黄金企业荣获国家科学技术进步奖 2024年6月24日，国家科学技术奖励大会公布的2023年度国家科学技术进步奖二等奖中，山东黄金矿业股份有限公司、西藏华泰龙矿业开发有限公司作为“地下金属矿智能开采关键技术与装备”项目的主要完成单位，山东恒邦冶炼股份有限公司、紫金铜业有限公司作为“新一代绿色高效提炼稀贵金属技术及应用”项目的主要完成单位榜上有名。 ➤ 5.两家黄金珠宝企业香港H股上市 2024年6月28日，老铺黄金股份有限公司在港交所主板挂牌上市。11月29日，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司在香港联交所挂牌上市。这标志着两大黄金珠宝品牌企业融入境外资本市场。 ➤ 6.2024中国国际黄金大会在上海举办 2024年7月27日—28日，中国黄金协会、世界黄金协会共同主办的2024中国国际黄金大会在国家会议中心（上海）举办。大会聚焦黄金矿业、黄金市场、黄金消费三大板块，就绿色智能矿山、黄金市场金融创新、负责任黄金、黄金珠宝企业“走出去”等热点、难点问题深入研讨并达成共识，推动了中外黄金业界更深层次交流合作，促进了全球黄金全产业链的协同发展，是全球黄金行业规模最大、规格最高的国际盛会之一，吸引国内外黄金行业代表2000多人参会。 ➤ 7.山东组建新一轮金矿找矿突破战略联盟，加快黄金增储上产 2024年8月20日，由山东省地质矿产勘查开发局发起，地勘单位、科研院所、高等院校、矿山企业共同组建的新一轮金矿找矿突破战略联盟成立，将进一步加快招远—莱州金成矿带找矿突破，保障国家矿产资源安全。10月15日，自然资源部发布的《中国矿产资源报告（2024）》中披露，山东莱州西岭金矿累计探获金资源量592吨，成为国内已发现的最大单体金矿床。 ➤ 8.《国家危险废物名录（2025版）》发布，从名录中移除全泥氰化尾渣和堆浸氰化尾渣 2024年11月26日，生态环境部等五部门联合发布《国家危险废物名录（2025版）》，对不同氰化工艺过程中产生的尾渣进行了区分，将全泥氰化尾渣和堆浸氰化尾渣从名录中移除，含氰废水处理污泥和金精矿氰化尾渣仍属于危险废物。 ➤ 9.中国黄金集团夹皮沟金矿入选中央企业工业文化遗产（矿业行业）名录 2024年11月26日，国务院国资委发布中央企业工业文化遗产（矿业行业）名录，中国黄金集团夹皮沟金矿成功入选。夹皮沟金矿已连续生产204年，是新中国接管的第一座机械化有色金属矿山。12月30日，中国黄金集团有限公司与吉林省人民政府签署战略合作协议，重点推动夹皮沟区域资源整合，助力发展工业旅游，促进黄金行业和吉林省经济高质量发展。 ➤ 10.我国黄金市场成交量大幅增长，国家黄金储备再创新高 2024年上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量6.23万吨（双边），同比增长49.90%；上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量18.22万吨（双边），同比增长46.71%。我国黄金市场已成为全球黄金市场重要一极。 2024年中国人民银行累计增持黄金44.17吨，截至2024年底，我国黄金储备为2279.57吨，位居全球第6位。

在上月，我们曾介绍过国际黄金期现价差“狂飙”的诡异现象，而如今这股“妖风”似乎正迅速蔓延至白银、铜等其他金属市场上…… 不少业内人士或许已经发现，随着交易员加大对特朗普将对金属征收高额进口关税的押注，纽约市场上铜和白银期货价格，近来也已纷纷拉大了与国际基准伦敦市场间的价差。类似去年四季度黄金市场的“美涨欧落”现象，已出现了向更多金属品种扩散的苗头。 行情数据显示，由于交易商对特朗普承诺对来自所有国家的所有商品普遍征收关税做出了反应， 周四Comex白银即月期货交易价格较伦敦现货白银价格的溢价，已达到了每盎司逾0.90美元 ，接近了12月份时的峰值。 Comex铜合约的即月交易价格也比LME的同类期货价格高出了约623美元/吨，接近去年震撼全球铜市的纽铜历史性轧空时的创纪录水平。 自去年以来，交易商们纷纷将铜运往美国仓库，以利用价格飙升的机会获利。 而自纽约期银价格开始拉大溢价以来，类似的尝试也在进行中。 分析人士表示，在特朗普于1月20日就职之前，整个金融市场对其贸易政策可能涉及的范围的不确定性和焦虑情绪升温，因此出现了上述新一轮的溢价飙升。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示。今年伊始，全球投资者都在寻求保护，以防通胀持续且可能上升、财政债务忧虑以及特朗普的不可预测性。Comex价格的井喷 “无疑是特朗普不可预测性叙事的一部分”。 商品套利的机会与风险 对此，有业内人士表示，尽管价格的混乱给手头有金属可以运入纽约商品交易所仓库的交易商带来了巨大的机会，但也给没有金属的投资者带来了巨大的风险。 纽约和伦敦金属市场的价格通常是几乎同步的，许多程序化交易商和对冲基金会试图通过押注“价格缺口会很快重新弥合”来赚钱。 就铜而言，这可能涉及买入LME铜合约，同时卖出Comex铜期货。通常，类似的套利交易会使价格迅速恢复一致。但如果价格差距不断扩大，投资者可能会面临巨大损失。这种动态其实是去年造成Comex铜市场发生轧空行情背后的一个关键因素，当时套利交易商因押注Comex价格将相对于LME期货下跌，而遭遇了持续膨胀的损失。 现在，一些交易商和分析师表示，由于可以随时交割的白银金属有限，白银市场也有可能重演这一局面。 道明证券高级商品策略师Daniel Ghali在接受采访时表示，“市场目前正处于一种无意识的挤压状态。人们完全无视了这种风险。” 在白银市场上，主要交易商可以将金属从伦敦运到纽约仓库，以完成套利交易，在过去的五周时间里，Comex白银库存已经增加了1500万盎司白银。通常情况下，白银由船只运输，交货期为30至45天。 但Ghali表示，在全球白银产量连续四年严重不足之后，伦敦市场的库存其实也已经大量流失，进一步外流有可能导致价格飙升。他说，“我们预计白银外流的规模会很大。这将是你可以买进的白银挤压（轧空）机会。”

1月9日，西部矿业集团公司与中国黄金集团有限公司签署战略合作协议，双方围绕扎实推进新一轮找矿突破战略行动，全面拓展和深化合作领域，提升支撑服务国家能源资源安全保障能力等方面座谈交流。中国黄金集团党委书记、董事长周洲，集团公司党委书记、董事长张永利参加。中国黄金集团副总经理姜良友主持。中国黄金集团副总经理王佐满与集团公司副总裁梁彦波代表双方签署协议。 周洲对张永利一行到访表示热烈欢迎，对西部矿业高质量发展取得的成绩及做出的贡献表示赞许，介绍中国黄金集团基本情况，并就下一步深化合作进行交流。他表示，中国黄金集团是我国黄金行业的唯一一家中央企业，拥有黄金行业全产业链，涵盖地质勘探、科研开发、工程设计与建设、采选冶炼、贸易物流、终端销售等，搭建了资源孵化、区域发展、产业金融等功能平台，聚焦增强核心功能和提高核心竞争力，在金、铜、钼等战略矿产资源领域打造了一批重要的矿产资源储备生产基地。作为青海省属国有企业，西部矿业高质量发展取得了许多丰硕成果，在矿山开采、选矿冶炼、智慧矿山建设、资源综合回收等方面独具特色，在铜、铅、锌等有色资源领域取得了突出成绩，综合竞争力和行业影响力持续上升。 周洲表示，作为能源资源行业企业，中国黄金集团与西部矿业在共同推进新一轮找矿突破战略行动，大力增强国内能源资源安全保障能力，坚决守住能源资源安全底线，更好发挥能源资源安全“压舱石”作用等方面肩负着相同的使命，双方开启高质量战略合作，具有重大深远的战略意义。希望以此次签署战略合作协议为契机，深入对接交流零距合作新共识，强化优势互补打造合作新典范，加强协同联动创造合作新模式，开启双方全方位合作新局面。 张永利回顾与中国黄金集团合作历程，对双方签署战略合作协议表示祝贺，详细介绍公司发展历程、产业布局及生产、财务指标情况。他表示，西部矿业是一家集矿山冶炼、盐湖化工、文化旅游、建筑地产、金融贸易、科技信息于一体的企业集团，目前矿山主要产品为铜、铅、锌、钼、镍、铁、钒等，拥有铜35万吨、铅20万吨、锌20万吨冶炼能力，2024年实现营业收入680亿元，高质量发展再创新记录，经营业绩创历史最优，实现从“一个西矿”到“八个西矿”的转变，连续19年位居青海企业50强榜首，公司发展内涵更实、发展后劲更足、产业布局更广、资源储量更加扎实，进入高质量发展新阶段，是一家有历史、有文化、有内涵的国有企业。 张永利表示，中国黄金集团作为中国黄金行业唯一一家中央企业，中国黄金协会会长单位，世界黄金协会中国首家董事会成员单位，一直是中国黄金行业龙头企业，为中国黄金产业发展做出了突出贡献。西部矿业与中国黄金集团同为中国有色金属工业协会副会长单位，产业优势互补，业务互融互通，在高质量发展的新征程上拥有广阔发展和合作空间，希望通过此次签署战略合作协议，在采矿、选矿、人才培养等领域强化合作，共同联手推动西部矿产资源拓展开发，实现合作共赢发展，共同为提升国家战略性矿产资源保障能力作出贡献。 当天，张永利一行还参观了中国黄金集团企业展厅。中金黄金股份有限公司，中国黄金集团办公室、战略管理部、政策研究室、矿产资源部、国际合作部、生产运营部、科技创新部、信息化管理部有关负责同志；西部矿业集团公司副总裁、总调度长钟永生，副总工程师刘远等参加。

据MiningNews.net网站报道，萨尔瓦多国民议会推翻施行7年的金属采矿禁令后，可以构建绿色矿业。 总统纳伊布·布克尔（Nayib Bukele）发表采金能造福这个贫穷的中美洲国家的言论后，该国采矿业环境出现了“U”型反转。 去年12月下旬，萨尔瓦多国民议会表决通过撤销采矿禁令，新法案给与政府控制采矿的权利，禁止在采金过程中使用汞，并寻求保护某些地区免受污染。 布克尔支持采矿的立场的背景是金价飙升。2024年，国际金价收于2650美元/盎司，是2017年萨尔瓦多成为世界首个正式禁止采矿国家时的两倍。去年，萨尔瓦多的债务/GDP的比率达到85%，这也是布克尔说禁止采矿“荒谬”的原因之一。 11月份，布克尔在社交媒体上称，在该国面积4%的区域内就发现了5000万盎司的金矿，价值高达1320亿美元，相当于萨尔瓦多GDP的380%，未开发矿产总价值3万亿美元。 “我们是世界上唯一完全禁止采矿的国家”，布克尔在社交媒体上称。“上帝赐予的这些财富可以负责任的开发，能够为我们的人民带来史无前例的经济社会进步”。 萨尔瓦多是世界上贫困率最高的国家之一。据世界银行的统计，2023年贫困率为27.9%，极端贫困率为8.6%。萨尔瓦多近一半的人口经历中等到严重食品危机。 “通过制定一部以国家利益至上的法律，我们坚持以人为本的决策理念”，布克尔领导的新思想党（New Ideas Party）议员埃莉萨·罗萨莱斯（Elisa Rosales）在议会发言时称。 担忧 对人民利益的影响正是反对采矿者所担心的。中美洲大学舆论研究所（Public Opinion Institute at Central American University，IUDOP）进行的民意调查显示，59%的萨尔瓦多人认为该国不适合采矿业。 主要担心是在一个水源少但秽物和污染很多的国家，氰化物泄漏和酸性采矿废水可能加剧水源危机。萨尔瓦多有一个重要水系伦帕河，为一半以上的人口供水。这条水系穿过金矿床所在地区。另外一个担忧是在水资源困乏的国家对水的消耗，萨尔瓦多是中美洲人均水资源最少的国家。 国际仲裁专家路易斯·帕拉达（Luis Parada）称风险是多方面的。在世界银行投资争端国际仲裁中心（International Centre for the Settlement of Investment Disputes，ICSID）发起诉讼之前，他曾经成功为萨尔瓦多进行了辩护。 被认为有竞选总统意愿的帕拉达在接受采访时开场就说“矿业公司是骗子”，因为他们只说自己带来的好处，而不说坏处。 帕拉达还认为，总统的数字过于乐观，因为大洋黄金公司（OceanaGold）在该国的埃尔多拉多（El Dorado）被禁止开采后只索赔2.5亿美元，该项目估计金资源量为150万盎司，银为1140万盎司。 矿山关闭后仍有问题，矿企无力支付停采后的清理和修复费用。之前拉乌尼翁省的圣塞巴斯蒂安（San Sebastián）在停采后很长一段时间里都在排放酸水，而该省无资金来解决这些问题。如果这个国家重新开始采矿，可能还会带来新的环境问题。 机遇 反对者的关切是合法的，但这么轻易放弃一个产业未免太草率了。因为随着技术进步和ESG报告增加，过去10年中采矿业在环境和社会方面表现已大为改观。 通过矿业法现代化，满足更多企业需求，并选择那些企业可以在其国土上经营，萨尔瓦多有机会再次发展采矿业。 一位不愿具名的企业高管认为，“这是评估矿业法并现代化的好机会”。 矿法现代化还需要包括吸引矿企的条款，比如允许用地的条款，因为该国土地所有通常分散。 另外一项改革是允许矿企根据收入扣除投资资本，这在世界其他地区是惯例。而在萨尔瓦多，投资资本仅可扣除当年收入。 “这需要改变以符合全球惯例，允许过去的损失/投资在未来的收入年获得抵免，但同样重要的是确保每年征收最低的政府税/权利金，以保证收益为萨尔瓦多人民造福”，这位企业主管称。 最重要的是改革用水制度，在最大程度减少用水和处理废水方面提高矿企门槛，运用过去10年在节约用水和水循环利用的经验。 随着社会许可证的获得越来越困难，矿企越来越多地超越项目的最低技术要求，向东道主社区和政府展示他们的社会信誉。这可能包括帮助清理伦帕河并安装更多污水处理设施的要求。 在这方面有过先例，比如自由港麦克莫兰公司（Freeport McMoRan）在秘鲁的塞罗贝尔德（Cerro Verde）铜矿建设水处理厂为阿雷基帕大区处理水。 这位高管说：“伦帕河是一个棘手问题，但实际情况是，与许多发展中国家一样，采矿有助于清洁供水，而不是破坏水源”。 除了立法现代化以满足管理和环境要求外，萨尔瓦多的重点事项是如何选择有负责任采矿历史并与当地社区相互尊重的企业。

今年首家国有大行延长个人黄金积存业务的交易时间，业内分析或为更加便利客户后续应对黄金价格波动。 1月8日，中国建设银行在官网发布《关于调整个人黄金积存业务交易时间相关事宜的公告》称，该行将调整个人黄金积存业务的交易时间（以下均为北京时间）。具体为，自2025年1月13日（周一）起，个人黄金积存业务交易时间由每周一至周五9:10至24:00调整为每周一9:10至周六凌晨2:30，其中兑换交易时间为每周一至周五9:10至16:30（若通过网点柜台进行交易，以网点营业时间为准）。 关于调整的原因，中国建设银行表示，为更好满足个人客户资产配置需求。 此外，中国建设银行还修订了《中国建设银行个人黄金积存业务产品介绍及交易规则》，内容主要是延长交易时间、挂单有效期等事项。其中，有关挂单有效期事项的规则为“挂单有效期最长为截至挂单当周周六凌晨2:30，不可以跨周末或节假日等非交易时间挂单。在挂单有效期内，客户可主动撤销挂单，系统将自动解冻资金。”新版文本将于2025年1月12日（周日）正式启用。 财联社记者注意到，2024年3月18日，中国建设银行曾对个人黄金积存业务交易时间进行过一次调整。该次调整为，个人黄金积存业务交易时间由9:10至22:30调整为9:10至24:00，其中兑换交易时间为9:10至16:30（若通过网点柜台进行交易，以网点营业时间为准）。 此次，中国建设银行再度延长了个人黄金积存业务交易时间，并且将可交易（挂单）延长至当周周六凌晨2:30，实现了过夜交易。 盘古智库高级研究员余丰慧接受财联社记者采访指出，这一调整背后的原因主要包括满足投资者在非工作时间参与国际黄金市场的需求，因为黄金价格在24小时内波动，尤其在欧美交易时段可能出现重要变动。“通过延长交易时间，银行为客户提供了一个更灵活的投资环境，使得他们能够及时捕捉国际市场上的投资机会。”余丰慧称。 此外，余丰慧表示，过夜交易的意义在于它让国内投资者与全球金融市场更加紧密地接轨。随着交易时间的延长，投资者可以在夜间直接参与到国际市场的波动中，这不仅增加了交易的灵活性，也提高了资金使用效率，有助于投资者更好地管理风险。 据了解，年初国际金价保持偏强震荡，始终维持在2600美元/盎司上方运行。多位分析人士认为，海外市场通胀预期和诸多不确定性，作为最佳避险资产，黄金仍受投资者青睐。 今日，有研究黄金方面的业内人士向财联社记者表示，随着当前美联储内部的“鹰派”力量有所加强，或将影响到后续美元降息进程。他判断，黄金价格在短期内可能会出现逆风承压，但长期价格走势仍有支撑。整体看，后续黄金价格波动可能加剧。 据了解，目前国内有多家商业银行在开展个人黄金积存业务，去年多家银行根据黄金市场走势纷纷上调个人黄金积存业务起存点。中国建设银行为今年首家调整个人黄金积存业务交易时间的商业银行，业内人士表示，不排除后续其他银行跟随调整的可能。

维斯拉银业公司（Vizsla Silver）宣布，其在墨西哥锡那罗亚州的全资项目帕努科（Panuco）项目资源量大幅增长。 目前，该项目的探明和推定矿石资源量为1296万吨，银品位307克/吨、金2.49克/吨、铅0.27%、锌0.85%。这相当于银当量为2.224亿盎司，较之前估算增长43%。 推测矿石资源量为1050万吨，银品位219克/吨、金1.96克/吨、铅0.30%和锌1.01%。这较之前的估算稍微下降，因为大部分推测资源量已经升级为探明和推定资源量。 这是该项目首次有了探明资源量，银当量为4600万盎司，平均品位640克/吨。大部分探明资源量来自科帕拉（Copala）矿床，该矿床也是前几年开采的目标。 此次资源量升级采用了维斯拉公司在2023年9月-2024年9月完成的157个新的加密/扩边钻孔（69754米）结果。距离首个发现“拿破仑”（Napoleon）矿床已经5年。公司称，估算资源量区域仅占整个帕努科项目面积的10%。 “此次更新表明，科帕拉矿床连续性很好。降低科帕拉钻孔间距至25米，在矿体上部见到了大量的高品位矿化”，公司首席执行官迈克尔·康讷特（Michael Konnert）表示。 去年夏天发布的初步经济评价结果表明，矿山初步可采年限为10.6年，可年产银1520万盎司。税后净现值（按5%折现率）为11亿美元，内部收益率为86%，回报期为9年。 为实现2027年投产的目标，维斯拉计划采取双轨制方法，即同时进行矿山开发和区域勘探。即将推进的计划包括一向资金充足且获得许可的试采计划、可行性研究以及1万米的以新发现为目标的钻探。 公司称，计划在2025年下半年视勘探结果情况公布更新后的资源量。

据Miningnews.net网站报道，荷兰国际集团（ING）预测，“由于供需相对平衡”，2025年大宗商品将小幅下跌。然而，地缘政治紧张加剧将推动金价创下新高。 ING警告，工业金属的前景“看起来有点复杂”。 “工业金属2024年开始时走势强劲，但上涨势头已经减弱，显而易见的是短期基本面依然疲软”。 这家银行警告称，贸易摩擦以及美国《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act，IRA）可能发生的变化可能给金属带来压力。 该行认为，金属市场走势将取决于主要消费国刺激措施是否产生效果，或者是否有进一步的刺激措施。 但是，ING看好金价，因为通胀和全球紧张局势刺激了新一轮购金。 去年，黄金一再创新高，全年涨幅超过30%。ING称，同样的驱动因素可能刺激金价在2025年进一步走高。 “央行将持续宽松货币政策，贸易冲突将使得市场寻找避险资产”。 “我们也相信，为实现储备多元化，央行将继续大量购进黄金”。

SMM1月7日讯： 1月7日，乌拉特中旗政协副主席李钧 、乌拉特中旗投促中心负责人李洋、乌拉特中旗工信局副局长赵飞、乌拉特中旗工业园区管委会副主任王志东一行莅临上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）进行考察交流，受到了SMM营销铜事业部总经理马瑶、营销铜事业部副总监任杰等的热情接待。 双方围绕乌拉特中旗铜产业发展优势、SMM金属价格、铜产业发展现状和未来发展趋势进行了沟通与交流。通过此次交流，不仅加深了双方之间的了解，也为未来双方开展良好的战略合作打下了良好的基础。 乌拉特中旗铜产业发展优势 ——资源禀赋，产业发展有“厚度” 巴彦淖尔市已探明铜金属储量180多万吨，占内蒙古储量的20%，居自治区第三位，平均品位约1.2%。其中距我旗210公里处的霍各乞铜多金属矿探明铜金属储量为104万吨，铜品位1.1%，是我国几大重要铜矿之一；炭窑口金属矿区探明铜金属储量为25万吨，铜品位0.74%；东升庙多金属矿区铜金属储量8万吨，铜品位0.86%；欧布拉格铜矿储量2万多吨。 蒙古国南戈壁省奥尤陶勒盖铜矿（OT矿）是一个超大型的世界优质铜、金矿床，目前探明储量居世界第四，亚洲第一,距我旗甘其毛都口岸70公里。奥尤陶勒盖探明铜金属储量2540万吨，其中伴生黄金1028吨，银7000吨。现铜精粉年产量约100多万吨，铜含量达27％，含金量达17克/吨，含银量达58克/吨。甘其毛都口岸是中国境内距离铜矿最近的口岸，也是开发利用该矿的最佳通道，主要进口企业是阳谷祥光、金川集团、云南铜业、深圳江铜、东营方圆、飞尚铜业、河南中原黄金等。 2024年，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量4000万吨 （其中，进口煤炭为3861.04万吨，进口铜精粉102.35万吨） ，待我旗正在规划建设的AGV扩量运行配套基础设施、中蒙跨境铁路、智能空轨三种运输模式建成后，甘其毛都口岸将形成汽运、AGV无人驾驶、跨境铁路、智能空轨“四位一体”通关过货新格局，年通关能力将突破8000万吨。 位于乌兰巴托西北365公里（距俄蒙边界121km公里）的额尔登特铜钼矿已列入世界十大铜钼矿之一,在奥尤陶勒盖铜矿（OT矿）2013年正式投产前，额尔登特铜钼矿一直是蒙古国内最大的铜矿，年加工2600万吨矿石，产出53万吨铜精粉，4500吨钼粉。原生矿石品位铜0.3％～0.7％，钼0.008％～0.026％，次生矿石品位为铜0．3％～7．6％，钼0.001％～0.76％。铜精矿中铜含量23-25%。该铜矿年产53万吨铜精粉也全部出口中国。 查干苏布尔加铜钼矿属蒙古国南部戈壁矿集区的一个重组成部分，由十个铜钼矿床、矿化点组成，集中产于查干苏布尔加正长闪长岩杂岩体（面积90平方公里）北西部。在十个矿床（点）中，以察日温苏克哈特矿床规模大、工作程度高，其他矿点资源尚待查证。 察日温苏克哈特铜钼矿床在2000年前是蒙古国第二大铜钼矿床，尚未开发。主矿体呈大透镜状，1982年勘探圈算铜金属量118万吨，铜0.54%，钼0.018%。该矿床交通便利，矿山建设工业场地具备，水源地较近，主矿体裸露，矿石可选性能良好。 ——强劲绿电赋能，产业发展有“广度” 乌拉特中旗拥有全国最优质的风光资源，属全国一类风光资源区，是国家黄河“几字弯”九大新能源基地之一的核心区，是承接制造业有序转移、高载能西聚的主阵地。境内新能源理论可开发面积约1.5万平方公里。风能理论可开发规模7000万千瓦，风电年均可利用小时数3500小时以上；光伏理论可开发规模2000万千瓦，日照年均可利用小时数1900小时以上。无论从可再生能源资源品质上，还是从发展空间体量上，优势极为明显。目前，我旗新能源装机并网容量380万千瓦（风电340万千瓦、光伏30万千瓦、光热10万千瓦），稳居全市首位。我们正在规划建设2030万千瓦的新能源项目（其中风电1800万千瓦、光伏200万千瓦、光热30万千瓦），配套建设280万千瓦抽水蓄能、1200万千瓦时新型储能（包括电化学、重力、飞轮等）。 ——要素保障完备，产业发展有“力度” 乌拉特中旗甘其毛都口岸加工园区是自治区级工业园区。目前已通过自治区化工集中区认定。是承接制造业有序转移、高载能西聚、吸引各类企业入驻的优质平台。园区投资要素方面，拥有货运、土地、供水、用电等4大优势，在同等条件的地区中极为突出，可在成本端助力产业发展。 货运方面， 目前旗内已形成“三横九纵”交通网络与全国公铁网互联互通，铁路运输0.22元/公里/吨，公路运输0.26-0.4元/公里/吨，可极大地降低企业物流成本。 土地方面， 现有金泉园区规划面积47.47平方公里，园区内4500余亩土地可以利用，最新规划金海园区面积50平方公里，可为企业入驻、项目落地提供充足土地保障，工业用地每亩均价8万元左右。 供水方面， 园区目前每年可提供工业用水4000万吨，价格5.2015元/吨。 电价方面， 结合新能源产业配套，园区用电成本可控制在0.35元/度以下。 欲知更多乌拉特中旗铜产业发展优势，请联系： 乌拉特中旗投资和促进中心主任 李洋：187 4780 9555 欲知更多 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 详情，请联系： 任杰：186 5503 3505

在特朗普赢得大选后，市场对美国通胀前景的担忧也随之重燃。在这一背景下，黄金在近两个月涨势稍歇，而此前一直对金价前景非常乐观的华尔街巨头也开始转变了立场。 高盛集团分析师最近改口，不再预计金价能在今年年底达到他们此前预期的每盎司3000美元，原因是他们预计美联储将减少2025年的降息幅度。他们将黄金的年底目标价下调至每盎司2910美元，并预计美联储年内可能只降息75基点。 高盛改口：黄金年底或涨不到3000美元 在美联储降息、市场避险需求上升以及世界各国央行持续买入的支撑下，黄金在2024年累计飙升了27%，创下历史新高。然而，随着特朗普赢得大选，美元获得提振，而黄金的涨势自2024年11月初以来陷入停滞。 市场普遍担忧，在特朗普的减税和提高关税政策影响下，美国的物价将面临更大的上涨压力。最近，多位美联储官员也开始强调，在美国通胀担忧重燃之际，2025年有必要在降息方面采取更为谨慎的立场，此番言论更是令金价进一步承压。 在黄金的上涨动力减弱之际，高盛的莉娜•托马斯（Lina Thomas）和丹•斯特鲁文（Daan Struyven）等分析师也一改此前预期。 他们现在认为，2025年美联储货币宽松的节奏预计放缓，这将抑制市场对黄金ETF的需求，导致 金价在2025年年底只能触及每盎司2910美元，达不到他们此前预期的3000美元目标。 他们还预期，金价要到2026年中期才能达到3000美元的大关了。 央行买入是持续支撑因素 高盛分析师还在报告中写道，由于美国大选后政治不确定性获得缓解，2024年12月黄金ETF资金流动弱于预期，这也导致2025年黄金的定价起点较低。 分析师表示：“两股相反的力量——投机性需求下降和央行结构性买入规模增加——正显著地相互抵消，在过去几个月里使金价保持在区间波动。” 他们补充称，央行对于黄金的持续买入仍将是长期金价的关键驱动因素。展望未来，高盛预计到2026年中期，央行每月的平均黄金购买量将达到38吨。 高盛经济学家目前预计，美联储2025年将仅仅降息75个基点，降息幅度低于他们此前预测的100个基点。 不过，这一预测也比目前市场的普遍预期更鸽，因为高盛认为美国的潜在通胀率仍趋向于下降。根据CME美联储观察工具，到2025年12月，市场认为美联储最有可能（34.9%的可能性）仅降息25基点，还有30.7%的可能仅降息50基点。 CME美联储观察工具（2025年12月市场预期美联储利率水平） 此外，还有市场人士担忧，在特朗普的第二届任期内，政府的政策变化有可能会导致美联储利率不降反升，不过高盛对这一猜测表示怀疑。