》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（4.5-4.11）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为68.84%，环比下降6.38个百分点，低于预计开工率6.79个百分点。本周线缆企业开工率明显下滑，主要是受到调研样本中某家大型企业的影响，因民用端口订单在其订单中占比较高，而今年民用端口需求恢复缓慢，已影响其生产节奏。若排除该企业影响，本周开工率下滑幅度将收窄。从SMM调研来看，本周多数线缆企业生产仍可依靠存量订单支撑，但本周铜价暴涨后，企业新订单增长几乎停滞，仅听闻个别企业接到国网下单，其他行业订单表现均不理想。 数据来源：SMM调研整理        本周SMM调研线缆样本企业成品库存为19450吨增加3.73%；原料库存为20030吨减少3.47%。本周库存变化均主要受到铜价暴涨的影响，因企业订单锐减，下游提货速度放缓，部分企业成品库存被迫累库；企业对原料采购的积极性也受到打击，在如此高的铜价下仅维持刚需采购即可。        SMM预计下周（4.12--4.18）电线电缆企业综合开工率为68.25%，环比将减少0.59个百分点。据了解，当前线缆企业信心受挫，今年地产、基建等民用工程类需求本已缩水，铜价超预期上涨令多数企业措手不及，企业订单更是雪上加霜。若下周铜价仍维持高位，企业认为新订单难以出现好转，企业仍将主要依靠存量订单维持生产。分行业来看，企业仅对两网订单略怀希望，其他行业难有回暖表现。      

  据SMM数据显示4月1日-4月3日，1 #电解铜周均价为72936元/吨，环比上涨1.41%；华东有色金属城光亮铜周均价为66850元/吨，环比上涨0.72%；打包缆粗周均价为67050元/吨，环比上涨0.72%。   据SMM了解，节前铜价持续走高，刺激再生铜贸易商积极出货，但临沂金属城再生铜贸易商表示，市场新增货源已开始减少。这主要是由于铜价持续上涨，再生铜贸易商利润空间变大，采购需求明显增多，面对大量的需求，其上游再生铜持货商货源已不多，库存已大部分释放出来。此外，再生铜杆厂也表示精废价差持续拉大，下游订单存在一定好转，因而其采购再生铜的需求亦有增加。整体来看，上周临沂金属城再生铜吞吐量增幅已开始缩减。   展望本周，清明节后回来电解铜盘面再次冲高，主力合约重心已上涨至76000元/吨，再生铜价格亦大幅跟涨。据SMM了解，虽本次上涨利于再生铜消费，但由于大部分货源已在前期释放，目前市场流通货源已开始紧张情况。此外，由于再生铜贸易商较多，各家需求也出现上涨，导致市场货源竞争较为激烈，各家采购量环比出现一定下降。再生铜杆厂表示，此前订单出现过一定好转，但由于绝对价格不断走高，订单开始承压。整体来看，铜价连续上涨致使大量再生铜已释放到现货市场，预计后续增量持续下降。临沂金属城再生铜贸易商表示，目前铜价偏高，库存留存量非常低。预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将与上周持平。

一市场行情   本周上海无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5200元/吨左右。 本周广州无取向硅钢市场，B50A800牌号成交价格5400元/吨左右。 本周武汉无取向硅钢市场，50WW800牌号成交价格5300元/吨左右。 本周黑色系期货盘面窄幅震荡上行，无取向硅钢现货市场价格偏稳。现货成交方面，无取向硅钢市场成交表现一般，虽然钢厂指导价下调但现货价格却暂稳，此外，取向硅钢资源偏紧，价格出现上涨。心态方面，多数贸易商心态偏谨慎观望，对市场看法分歧严重。 二钢厂调价 宝钢股份板材内销价格2024年5月份在2024年4月份基础上调整公告如下：无取向硅钢基价下调100元/吨。取向硅钢基价上调100元/吨，085及以上高牌号再上调200元/吨。 鞍钢2024年5月份产品价格政策，在“2024年4月份产品价格政策”基础上调整如下： 无取向硅钢下调 100 元/吨。 本钢2024年5月份产品价格政策，在“2024年4月份产品价格政策”基础上调整如下： 无取向硅钢下调 100 元/吨。 三后续展望 后续来看，无取向硅钢后续市场价格或将维持分化走势。高牌号无取向硅钢价格以钢厂直供终端为主，价格呈现稳中偏强走势。低牌号无取向硅钢市场竞争激烈，价格重心或将继续小幅下移。

本周沈阳热卷库存15.15万吨，环比上周-0.62万吨，-3.93%。同比+3.,55万吨，+30.6%。 本周唐山热卷库存71.41万吨，环比上周-1.28万吨，-1.76%。同比+12.78万吨，+21.8%。 本周博兴热卷库存18.82万吨，环比上周-0.71万吨，-3.64%。同比-8.12万吨，-30.14%。 现货市场方面，本周期货盘面震荡偏强运行，给予市场信心，下游拿货积极性有所提高，成交较好，但部分贸易商库存不多，有控制出货。供应方面，热轧检修影响量为2.10万吨，环比上周减少6.90万吨，钢厂检修影响量进一步减少，热卷产量维持增加态势。成本方面， 2024年4月1日起，煤税目原矿税率由8%调整为10%，选矿税率由6.5%调整为9%，堆高热卷成本。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存423.69万吨，环比+3.24万吨，环比+0.77%，农历同比+5.46%，分地区来看，本周华东、华中市场有所累库，华南、华北及东北市场不同幅度降库。 综合来看，热卷表观需求继续下降，叠加热卷产量再度提高，热卷基本面矛盾继续累积，且短期来看，热卷价格或反复探底，影响市场信心，下游终端采购或更加谨慎，北方热卷库存或重新走上累库之路。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月11日讯：4月11日，碳酸锂2407主力合约下跌3.06%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于115600/吨，收于112500元/吨，成交量为195122手，持仓量为180154手，较上一交易日减少4150手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价112000-114500元/吨，均价113250元/吨，较上一工作日持平。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后大幅下跌，随后横盘震荡整理至收盘，最终收跌3.06%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

SMM4月11日讯： 2024年3月 再生铝合金企业分地区开工率 调研数据： 3月再生铝合金企业分规模开工率调研数据： 据SMM调研统计，2024年3月再生铝行业开工率环比2月上涨20.6个百分点至47.5%。 节后汽车等消费陆续恢复，带动再生铝厂订单回暖，据中汽协数据显示，3月汽车产销分别完成268.7万辆和269.4万辆，环比分别增长78.4%和70.2%，同比分别增长4%和9.9%，节后新车大量上市，车展等线下活动陆续开展，部分地区出台以旧换新等促销政策，拉动汽车销量环比同比呈现较快增长。再生铝厂及其下游基本于3月份恢复生产，且工作日增加，因此开工率迅速回升。 进入4月，需求端暂无进一步好转，再叠加铝价大幅冲高至两万上方，下游畏高情绪加深，采购更趋谨慎，企业订单有回落趋势，预计4月开工率小幅回调。 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 数据说明：本次调研共计116家再生铝企业，涉及产能1192.9万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库

 

  据SMM调研数据显示，2024年3月份铜棒企业开工率为61.93%，高于此前预期，预计4月开工率为56.83%。具体来看，3月铜棒市场由于节后回来下游补库，大部分企业订单较为旺盛，叠加制冷、电力行业表现较好，使得开工率显著回升。具体来看，大型企业开工率为55.15%，中型企业开工率为61.07%，小型企业57.09%。（调研企业：56家，产能：225万吨）   铜棒3月开工率因季节性因素回升，且上涨幅度高于市场预期。据SMM了解，由于2023年铜棒市场的低迷表现，铜棒企业对于2024年市场预期普遍较为悲观，大部分企业于3月初恢复正常生产节奏，伴随着订单陆续增加，企业情绪转而乐观。具体来看，大部分企业表示3月上旬订单较为旺盛，3月下旬由于铜价重心冲高至72000元/吨上方，下游采购出现观望情绪，下单积极性不高。此外，除季节性因素外，铜棒开工率超预期上涨主要包含以下原因：一方面由于制冷订单需求较大，除国内订单外，往东南亚输送量同比出现上涨；另一方面，来自于欧洲的电力方面订单增加，且市场预期全年需求将表现较好。   据SMM调研，预计2024年4月铜棒开工率为50.35%，环比下降5.1个百分点。   据SMM了解，市场预期 4月铜棒开工率将出现回落，其中最重要的原因是电解铜盘面在4月初再次冲高，处于近两年新高，对于市场需求打击较大，铜棒企业纷纷表示订单出现明显缩减，且对于后市铜价走向较为担忧。据企业反映，目前传统行业订单如水暖阀门、卫浴类产品因房地产市场表现不佳，其需求量亦出现缩减。订单需求更多来源于海外，特别是东南亚与欧洲地区，而国内主要靠新能源汽车与制冷配件作为支撑。大部分铜棒企业表示，市场需求尚可，希望铜价不再出现大幅波动，这将有助于订单恢复稳定。综上所述，由于铜价冲高使下游采购积极性受到较大抑制，市场对于4月订单不乐观，若铜价可维持相对稳定，铜棒4月开工率或将高于市场预期。

政府工作报告释放重要信号、国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、中美PMI数据向好等宏观利好以及国内铜冶炼厂的减产计划等均助力铜价3月节节攀升，沪铜3月的月线涨幅为5.44%，伦铜3月的月线涨幅为4.64%。进入4月，伦、沪铜近来均刷新了阶段性的新高，截至4月10日8:43，伦铜报9456美元/吨，涨0.41%，伦铜4月9日盘中最高涨至9523美元/吨，这是其自2023年1月以来的高点，截至目前伦铜4月的月线涨幅为6.58%。沪铜方面：截至4月10日8:46，沪铜报76430元/吨，涨0.17%，盘中最高涨至77040元/吨，这是其自2022年3月以来的高点，而其4月月线目前的涨幅为5.67%。 所谓好风凭借力，送“铜”上青云，宏观的暖风带动铜价青云直上。铜供应的紧张使得花旗、高盛等机构为铜年底或将涨至每吨10000美元“摇旗呐喊”。宏观的暖风还能带铜飞多久？从基本面上看，有没有因素能缓解铜下游的畏高情绪？ 库存方面 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 从基本面上看，铜价中长期将受供应短缺，以及随着绿色转型以及AI技术等的快速发展、铜需求将显著增长等基本面的支撑。不过，从当下的基本面来看，铜价的快速上涨使得下游的需求因“畏高”受抑，也影响了铜库存的去库，国内铜库存截至4月8日还在继续累库。 据SMM调研统计， 截至4月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比节前增加1.35万吨至40.15万吨,总库存创下年内新高。相比节前库存的变化，全国各地多数地区的库存均是增加的。总库存较去年同期的19.47万吨高20.68万吨。 具体来看，上海地区库存较节前增加主要原因是：清明小长假期间仍有进口铜流入且高铜价抑制了下游采购。广东地区库存微增是因为虽然近期日均出库量有所增加但仍低于历史同期，再加上到货量仍较多，令广东库存小幅增加。展望后市，临近交割在贴水较大的背景下，冶炼厂积极往仓库发货；但进口铜的流入量预计会较上周略少，总供应量会较上周略多。然而高铜价下下游补货欲望低迷，消费积极性预计将下降。因此， SMM预计本周铜库存将呈现供应增加消费减弱的局面，周度库存会继续增加，可能会再度刷新年内新高。 而随着国内铜库存可能会继续累库，高铜价使得市场观望情绪浓厚，旺季效应对铜去库的影响或将后移，而国内铜库存拐点出现的时间或许也将被后置。 海外库存方面：LME铜库存4月9日增加近万吨，主要来自亚洲两地仓库，LME铜库存4月9日最新的库存数据为124225吨。 据SMM了解，LME铜库存的增加主要是国内炼厂出口交仓所致，SMM将持续关注后续国内炼厂的出口动向。 COMEX铜库存方面：据芝商所网站消息，COMEX市场4月8日铜库存为29505吨，较4月5日增加51吨。 产量方面 电解铜产量方面：3月SMM中国电解铜产量为99.95万吨，环比增加4.92万吨，升幅为5.18%，同比增加5.06%。1-3月累计产量为291.96万吨，同比增加20.71万吨，增幅为7.64%。 3月产量环比大增有以下几个原因：1，3月不少冶炼厂有开门红的要求均加大马力生产，而且生产天数也较二月增加；2，去年年末投产的两家冶炼厂继续释放产量；3，虽然铜精矿加工费仍在持续下降（截止至3月29日SMM进口铜精矿指数（周）报6.38美元/吨，较上一期下降4.25美元/吨，继续刷新近几年的新低。若冶炼厂采购现货铜精矿来生产，目前为亏损1745元/吨亏损继续扩大，若冶炼厂用长单铜精矿来生产，目前为盈利1299元/吨，较上月增加381元/吨，盈利扩大的原因是近期国内硫酸价格出现上升），但副产品硫酸、黄金和白银等价格上升在一定程度上弥补了亏损。4，3月铜价大幅上升令精废价差扩大，粗铜和阳极铜供应增加（截止至4月3日SMM南方国产粗铜加工费报1050元/吨，较上月上升200元/吨），冶炼厂可以采购到更多的原料不至于因铜精矿紧张而减产。综上所述，我们认为3月电解铜行业的整体开工率为88%，环比上升4.2个百分点。 进入4月，冶炼厂将进入密集检修期，据SMM目前调研可知，4月将有7家冶炼厂要检修涉及粗炼产能121万吨，这是令4月产量下降的最主要原因。另外， 虽然目前粗铜和阳极板供应量较之前充裕，但仍难以完全弥补缺口，据SMM了解目前仍有4家冶炼厂受到铜精矿供应紧张导致明显减产。 SMM根据各家排产情况，预计4月国内电解铜产量为96.5万吨，环比下降3.45万吨降幅为3.45%，同比下降0.5万吨降幅为0.52%。1-4月累计产量预计为388.46万吨，同比增加5.49%，增加20.21万吨。此外，5月和6月仍有大量冶炼厂要进行检修，未来两个月国内产量料会继续下降。 》点击查看详情 需求方面 鉴于受春节假期等因素影响，2月铜材开工率环比下降比较明显，3月铜材开工环比均呈现增加趋势。具体来看： 线缆方面： 据SMM调研了解，3月电线电缆样本企业开工率为71.88%（调研企业64家，调研产能为364.3万吨），同比降低15.18个百分点，环比增长25.13个百分点，略高于预期开工率0.87个百分点。因3月铜价整体处于较高水平，对下游采购情绪也有一定的抑制作用。整体来看，在下游需求表现不佳和高铜价的综合作用下，3月铜线缆企业开工率表现并不理想。据SMM了解，进入4月后，存量订单仍将为部分企业的救命稻草，新订单明显增长的希望仍旧渺茫，尤其是在地产、基建等民用工程方面；企业仅对光伏、风电类订单的相对看好，另外，在4月年初时集中招标的国网订单也将公布结果，而后国网订单或将陆续下单，预计将对企业4月生产略有提振。 》点击查看详情 精铜杆方面： 精铜杆3月的开工率环比出现上升。 据SMM调研，24年春节假期过后，精铜杆消费复苏水平长期不及精铜杆企业预期，维持缓慢复苏节奏。步入三月，精铜杆企业开工率逐渐贴近节前水平时即3月中旬，但受到冶炼厂减产消息以及未来供应短缺预期的影响，铜价一路抬升，高企的铜价进一步压制了恢复缓慢的下游消费，也使下游选择保持刚需采购，精铜杆企业新增订单骤减，此前缓慢的消费复苏节奏再经坎坷。进入4月，清明已过，精铜杆传统旺季即将到来，清明节后精铜杆开工率虽预计有所上升，但铜价高企的情况下，实际消费难见亮点，当前下游线缆企业订单也主要集中于轨道交通等存量订单，而经销商门店、民用线、基建工程等订单恢复均较为一般，精铜杆消费情况的复苏仍然需要等待机会。 》点击查看详情 后市 综上，宏观面能否继续吹来暖风暂未可知。国内方面：需关注国内是否有更多政策利好利好落地，以及后续将陆续出炉的社融、CPI、PPI以及4月PMI等数据。海外方面：美国此前公布的3月的制造业和非农数据降低了市场对美联储6月降息的预期，后市需继续关注影响通胀等美联储利率路径的有关数据和美联储官员的发言。此外，全球制造业的恢复情况、日本是否对日元进行干预等宏观因素也值得关注。还需警惕地缘政治冲突事件升级以及其他突发事件带来的风险。 基本面上，铜供应方面，铜精矿供应紧张的局面尚未缓解的情况下，随着国内炼厂检修的增多，预计4月电解铜产量将出现下降。铜需求方面，铜价高企使得铜下游需求受抑，后市需重点关注铜旺季效应何时真正发力，进而带来铜库存拐点的出现。倘若无突发事件发生，预计在高铜价对铜消费的抑制下，短期铜库存或难现拐点，或将使铜价的涨幅受限。但是推动此轮铜价上涨的铜矿供应短缺、精炼铜产量下降的市场底层逻辑仍存。