8.20 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20050元/吨，最低位20025元/吨，最高点20090元/吨，终收于20055元/吨，较前收跌40元/吨，跌幅0.20%。成交量549手，持仓量7897手，多头减仓为主。     基差日报：据SMM数据，8月19日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水255元/吨。 行业动态：（1）据中汽协数据，7月，汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，同比分别增长13.3%和14.7%。1-7月，汽车产销分别完成1823.5万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12%。7月，新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.7%。1-7月，新能源汽车产销分别完成823.2万辆和822万辆，同比分别增长39.2%和38.5%；新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45%。（2）据中国摩托车商会数据，7月共产销摩托车187.10万辆和187.79万辆，产量环比下降0.01%，销量环比增长0.85%，同比增长2.25%和2.51%。1-7月，共产销摩托车1249.32万辆和1249.93万辆，产销量同比增长10.35%和10.14%。 废铝方面：周二原铝现货较前一交易日价格上调40元/吨，SMM A00现货收报20590元/吨，废铝市场价格整体持平。打包易拉罐废铝集中报价在15400-15900元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17100-17600元/吨（不含税价格）。预计本周废铝市场价格将维持高位运行。受再生铝相关政策阵痛期影响，将反推原料采买价格上涨，破碎生铝（水价）资源偏紧态势加强，运行区间料在 17100-17600 元/吨（不含税）波动；打包易拉罐受下游罐料企业消费支撑，运行区间为 15500-16000 元/吨（不含税）。   工业硅方面：（1）价格：昨日SMM华东通氧553#硅在9300-9500元/吨，441#硅在9600-9800元/吨，较前一日持平。期货市场继续宽幅震荡，昨日主连2511合约开盘在8615元/吨，最高在8730元/吨，最低在8525元/吨，尾盘收在8625元/吨，较前一日下上涨20元/吨。近期现货价格横盘僵持，市场成交维持按需，价格承压。（2）产量：供应端少量新增复产产能产量释放，工业硅周度产量环比维持增加，8月份供应端产量维持小幅增加趋势。  海外市场：当前海外ADC12报价上行至2470-2500美金/吨区间，国内进口现货价格持稳于19700元/吨附近，进口即时亏损再度走扩；泰国本土ADC12不含税报价集中在82-84泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，8月20日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计31596吨，较前一交易日增加164吨，较上周三（8月13日）减少16吨。 总结：近期部分地区政策调整及废铝供应偏紧影响，原料成本高企下企业坚挺报价为主，SMM ADC12价格暂稳于20350元/吨。需求方面，传统淡季氛围延续，实际消费改善乏力，成交表现平平。短期来看，成本支撑与政策扰动或继续托底价格，但需求疲弱叠加累库压力将制约上行空间。后续需重点关注政策落地执行情况以及旺季需求的复苏节奏。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】   》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1977美元/吨，亚洲时段美元指数走弱，伦铅呈震荡上行态势，并靠近1990美元/吨。而进入欧洲时段，伦铅回吐大部分涨幅，尤其是LME铅库存大增2万余吨后，伦铅运行重心进一步下移，最低至1967.5美元/吨，再次刷新两周的新低。最终收于1974美元/吨，跌幅0.33%。 隔夜，沪期铅主力2509合约开于16825元/吨，受伦铅跌势拖累，开盘后沪铅快速下挫，最低至16680元/吨，降至两周的低位。后半段多空博弈加剧，沪铅基本于16685-16700元/吨之间盘整，直至最终沪铅收于16695元/吨，跌幅0.68%；其持仓量至48632手，较上一个交易日增加520手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 中印外长会谈达成10项成果。中印边界问题特别代表会晤达成10点共识。美商务部周二正式宣布，将风力涡轮机等407类钢铁和铝衍生产品纳入关税清单。特朗普钢铝关税范围陡然扩大，美国进口商措手不及。尽管特朗普豁免了关税，美国铜业公司仍宣布涨价。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅持续盘整，持货商多积极出货，江浙沪地区维持小贴水出货，报价报价对沪铅2509合约贴水30-0元/吨，同时北方仓库亦有货源流出，而下游企业采购积极性一般，大多数企业以刚需采购为主。近日因上合峰会与抗战胜利纪念活动即将举行，华北部分地区将进入临时车辆管制状态，部分铅冶炼企业为规避运输影响，加快对铅锭的出货与发货，主流地区报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨出厂。再生铅方面炼厂出货积极性一般，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水20元/吨到75元/吨出厂。 库存方面：截至8月19日，LME铅库存大增22475吨至282950吨；SHFE铅锭仓单库存总量为61353吨，较昨日减少872吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 昨日海外铅库存大增2万余吨，国内外铅价普遍走弱。当前国内铅蓄电池市场正值传统旺季，但终端实际消费好转有限，加之关税政策变更拖累电池出口下滑，对铅消费支持有限。同时再生铅亏损问题尚无改善，再生铅企业多处于减停产状态，再生铅与原生铅价格持续倒挂，后续继续关注再生铅成本与下游采购动向对铅价的支撑性。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

8.20 SMM铝晨会纪要   盘面：周二夜盘沪铝主力2510合约开于20540元/吨，最高价20540元/吨，最低价20480元/吨，收盘于20490元/吨，成交量4.58万手，持仓量23.4万手。周二伦铝开于2587美元/吨，最高点2587.5美元/吨，最低点2561美元/吨，收于2567.5美元/吨。   宏观：（1）工信部等六部门19日联合召开光伏产业座谈会，部署进一步规范光伏产业竞争秩序工作。会议要求：一是加强产业调控；二是遏制低价无序竞争；三是规范产品质量；四是支持行业自律。（利多★）（2）全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议强调，稳妥有序推进消费品以旧换新下阶段工作。要落实好促消费增量政策，加快培育消费市场新增长点。（利多★）（3）当地时间8月19日，美国商务部宣布，将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。商务部声明称，此次新增清单涵盖范围广泛，包括风力涡轮机及其部件、移动起重机、铁路车辆、家具、压缩机与泵类设备等数百种产品。（利空★）   基本面：（1）据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存5.20万吨，无锡铝棒库存3.40万吨，合计8.60万吨，较上期库存下跌0.15万吨。（利多★）（2）据SMM统计，8月19日三地铝锭日度社会库存共计44.65万吨，较前一交易日增加0.05万吨。（利空★）   原铝市场：周二早盘沪铝当月合约重心延续夜盘趋势，重心围绕20550元/吨窄幅震荡运行。铝价重心下跌，华东地区市场交投略有好转，但地区性库存相对高位，升水遭受压制，市场交投回暖受限。市场对SMM均价或小幅升水5元/吨成交。后续华东地区库存持续累库概率较高，升贴水继续遭受压制。昨日SMM A00铝报20590元/吨，较上一交易日涨40元/吨，对09合约贴20元/吨，较上一交易日持平。 中原市场下游逢低补库，市场交投继续好转，升贴水维稳，对SMM中原均价成交在平水至升水10元/吨附近。目前中原地区部分下游消费开始边际回暖，升水呈现一定回升趋势。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20490元/吨，较上一交易日涨50元/吨，豫沪价差为-100元/吨，较前一交易日收窄10元/吨，对2508合约贴水120元/吨。   再生铝原料：昨日原铝现货较前一交易日价格上调40元/吨，SMM A00现货收报20590元/吨，废铝市场价格整体持平。传统淡季当下，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15400-15900元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17100-17600元/吨（不含税价格）。打包易拉罐，破碎生铝（水价）、汽车轮毂摩托车轮毂环比周一持平。佛山地区昨日打包易拉罐、水箱铝下调100元/吨。 预计本周废铝市场价格将维持高位运行。受再生铝相关政策阵痛期影响，将反推原料采买价格上涨，破碎生铝（水价）资源偏紧态势加强，运行区间料在 17100-17600 元/吨（不含税）波动；打包易拉罐受下游罐料企业消费支撑，运行区间为 15500-16000 元/吨（不含税）。   再生铝合金：盘面上，昨日铸造铝合金期货主力合约2511开于20100元/吨，最低位至20025元/吨，最高位至20145元/吨，终收于20095元/吨，较前一交易涨5元/吨，涨幅0.02%。持仓量7912手，成交量1449手，日内多头减仓为主。 现货市场方面，昨日SMM A00铝价较前一日上涨40元/吨至20590元/吨，SMM ADC12价格暂稳于20350元/吨。受近期部分地区政策调整及废铝供应偏紧影响，原料成本高企下企业坚挺报价为主。需求方面，传统淡季氛围延续，实际消费改善乏力，成交表现平平。短期来看，成本支撑与政策扰动或继续托底价格，但需求疲弱叠加累库压力将制约上行空间。后续需重点关注政策落地执行情况以及旺季需求的复苏节奏。   总结：工信部召开光伏产业座谈会，部署强化光伏产业项目投资管理，以市场化、法治化方式推动落后产能有序退出。基本面来看，供应方面变化不大，电解铝运行产量稳中小增。需求方面，“金九银十”旺季临近，但目前在淡季影响下，终端到加工材的消费难有超预期表现。家电、光伏前期支撑强劲的行业增速放缓，部分铝终端出口订单也出现下滑，建筑行业仍处于超季节性下滑的现象。淡季氛围下铝价高位运行，消费复苏仍相对乏力，在供应依旧充足的背景下，短期内库存继续累库趋势不改。综合来看，国内外宏观向好叠加电解铝供给潜在风险使铝价维持偏强震荡，但消费淡季下，库存累库压力依然较大，待利好情绪消化后，铝价重心或面临冲高回落风险，21000元/吨关口承压依旧。后续需关注库存与资金情绪变化情况。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM8月19日讯，SS期货盘面呈现走弱回落的走势。今日，SS期货价格大幅下跌，从13000元/吨附近跌破至12900元/吨。现货市场方面，受 SS期货盘面大幅走低的影响，现货贸易商的挺价情绪有所减弱 。加之 日前成交持续偏弱，且临近月底出货压力加大，报价出现松动，小幅回落 。然而，在市场买涨不买跌的心态影响下， 下游观望情绪进一步加剧，成交情况愈发清淡 。 期货方面，主力合约2510偏弱震荡。上午10:30，SS2510报12910元/吨，较前一交易日下跌115元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在260-410元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13075元/吨，佛山均价13075元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25275元/吨，佛山地区25275元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24750元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7350元/吨。 近期，不锈钢社会库存接连下降，加之宏观政策消息的持续刺激在一定程度上提振了不锈钢市场，SS期货盘面走强， 上周初冲高突破前期13000元/吨瓶颈，上探逼近13300元/吨，市场前期的悲观情绪有所缓解，成交情况逐步改善，贸易商报价不断上探 。但 当前仍处于传统消费淡季，基本面情况尚未发生根本性转变，下游对高价的接受度有限，成交不足，实际成交仍依赖于贸易商的让利，期货盘面价格也随之回落，现货价格也有所下跌 。总体而言， 近期市场的回暖主要得益于强劲的宏观消息面支撑，拉动期货盘面整体走高，但现货基本面恢复较差，市场对高价货源暂难接受，市场价格出现反复。市场未来仍面临较大不确定性，后续需密切关注政策的进一步推出及下游需求的恢复情况 。  

今日热卷主力期货合约窄幅震荡，尾盘收于3416，跌幅为0.38%。供应端来看，本周热轧检修影响量为21.2万吨，环比上周增加6.45万吨，下周热轧检修影响为25.8万吨，环比本周增加4.6万吨，热卷供应有小幅下降预期。需求端来看，高温多雨的天气，对终端需求恢复影响较大，暂未看到完全走出淡季的迹象。原料方面，月底北方因环保限产的检修增加，铁水或有下降趋势，短期成本支撑有所走弱。综合来看，成材端供应减少的预期或有增加，后续继续关注SMM检修数据，若北方限产继续增加，或有望强化“供减”逻辑，届时成材有望小幅拉涨，但上方空间有限，建议逢高出货操作为主。  

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1470元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面，下游采购心态谨慎，按需采购，高价资源成交疲软，部分煤矿调整工作计划，按照“276工作日”组织生产，国内焦煤供应小幅下降，当前多数煤矿库存处于低位水平，挺价意愿强烈。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。 供应方面，焦企利润改善，生产积极性提高，焦企积极出货，焦炭库存仍维持较低水平。需求方面，钢厂利润水平较好，但高炉检修数量增多，对焦炭刚性需求下降。综上，受阅兵限产影响，焦企钢厂后续均有限产，焦炭基本面矛盾有所缓解，短期焦炭市场或偏稳运行，第七轮提涨落地难度增加。【SMM钢铁】

8月19日讯： 今日钨市场继续向上推涨，钨精矿市场高价成交，市场一货难求，低品位矿成为抢货对象，折算成标矿价格高位为主。下游仲钨酸铵市场跟涨成本端为主，市场供需同步缩量，成本支撑显著，持货商报价坚挺为主。下游粉末及硬质合金企业开工下降，刚需补库为主。 矿端：截止8月19日SMM黑钨精矿（65%）收报211000-21200元/标吨，较上一交易日涨6000元/标吨。江西等地区矿山检查严格，行业开工下降，矿山捂盘惜售，市场流通持续收紧，广西广东地区矿山因各种原因开工较低，矿端难有增量预期。午后市场散单成交已摸高21.5万元/吨位置，预计短期矿端维持偏强为主。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价307000-311000元/吨，较上一觉交易日涨4000元/吨，仲钨酸铵企业报盘混乱，部分企业暂停报价，散单成交稀少，企业原料端采购困难，对后续订单成本锁单困难，捂盘不出为主。 粉末端：原料端涨势不减，粉末企业报盘跟涨为主，今日SMM碳化钨粉收报442.5元/千克，较上一交易日涨10元/千克，钨粉收报452.5元/千克，较上一交易日涨10元/千克，下游硬质合金企业一单一议，刚需采购。 钨铁：钨精矿及再生钨原料价格高位运行，钨铁企业成本压力较大，下游钢厂需求较为稳定，今日钨铁市场大幅跳涨为主，今日70%钨铁主流报价集中在31.3-31.6万元/吨，较上一交易日涨8000元/吨。 短期来看，钨精矿供应收紧，带动钨市场产业链价格快速上涨，市场持续考验终端需求韧性，硬质合金企业接连发布调价函跟涨原料端，但终端下游企业需求略显疲软，畏高情绪浓厚，市场成交持续缩量，钨市供需平衡或在长时间需求缩量的情况下重新进入调整期，后续需要持续关注全年指标数据情况及部分新增矿山的释放进度。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM8月19日讯： 日内沪铅主力2509合约开于16790元/吨，开盘后震荡上行，午后探高至16865元/吨，尾盘小幅回落，终收于16825元/吨，涨幅为0.3%，持仓量48112手。 据了解，上周沪铅2508合约完成交割后，本周交割后铅锭货源重新进入流通市场，部分下游企业按需就近接货，铅锭社会仓库由升转降。而当前铅蓄电池市场传统旺季尚未兑现，下游企业基本以刚需采购，供应端部分铅冶炼企业仍处于减停产状态，以再生铅板块居多，地域性供应差异尚存，整体市场处于供需两淡状态，使得后续铅锭社库能否持续去化存疑。预计短期铅价走势将持续盘整。 据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格