2月18日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

2月18日，今日不锈钢电子盘05合约继续维持震荡趋势，现货价格继续维稳。本周现货市场处于过度期，价格维持稳定，华南钢厂停产4个月消息暂时并未明显提振201价格。今日304冷轧无锡地区报12950-13350元/吨，304热轧无锡地区报12450-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报23800-24200元/吨。201J1冷轧无锡地区报7700-7800元/吨。430冷轧无锡地区报7300-7450元/吨。SHFE10：30分SS2505合约价格13045元/吨，无锡不锈钢现货升水75-425元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

成本端：镍矿供应趋紧，成本支撑增强 本周，镍矿供应继续成为市场关注的焦点。除去两国的开采配额法案外，印尼苏拉威西岛的镍矿山正值雨季，矿商惜售情绪浓厚，内贸红土镍矿 1.2% 均价上涨至 23.5 美元。同时，菲律宾镍矿产区也处于雨季， 1.4% 品位镍矿的到岸价格坚挺，达到了均价每吨 45.75 美元。这些因素推动市场情绪上扬，导致镍产业链整体成本上升，为镍价提供了强有力的底部支撑。   需求端：不锈钢需求疲软，新能源领域回暖乏力 在需求方面，不锈钢市场表现低迷。春节假期后，不锈钢市场尚未完全恢复，出货情况不佳，钢厂的原料采购情绪较为冷淡。同时，新能源领域的需求亦未见明显改善。尽管市场对 2025 年新能源汽车的需求持有一定预期，但磷酸铁锂电池的市场占有率提升以及终端消费的季节性淡季，使得三元电池领域对镍的需求增长乏力。预计今年的第二至第三季度或能看到新能源需求的改善。   供应端：精炼镍过剩格局持续 尽管镍矿供应偏紧，但精炼镍市场依然面临过剩压力。预计 2 月份我国精炼镍产量将达到 2.9 万吨，环比下降 。此外，国内外库存水平高企，截至 2 月 14 日，国内六地精炼镍社会库存达到 49,459 吨，环比增加 10.67% ，同比增加 105.17% 。这种过剩格局限制了镍价的上行空间。   未来展望&市场走势：区间震荡，宏观情绪影响波动，关注政策与需求变化 综合来看，本周镍价整体呈现区间震荡走势。 2 月 10 日至 17 日期间，沪镍价格在 124,100 元 / 吨至 129,150 元 / 吨之间波动。市场交投活跃，但宏观情绪和政策的不确定性对镍价波动产生了显著影响。例如，美联储主席鲍威尔对降息的谨慎态度使得有色金属普遍承压。短期内，镍价仍将维持区间震荡的走势。市场需重点关注印尼和菲律宾镍矿政策的进一步动向，以及不锈钢和新能源领域的实际需求恢复情况。

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁现货历史价格 今日，陕西府谷神木地区的镁锭冶炼企业的市场主流报价为16000元/吨，90镁锭市场成交价格为15900-15950元/吨，镁价持稳运行。 今日镁锭市场持稳运行，由于原材料价格持续低迷，市场信心仍显不足，原始库存的消耗需要一定时间，因此在需求恢复之前，镁锭价格面临下行压力。然而，随着需求逐步恢复叠加供应端停产检修，镁锭库存的逐步减少，市场对镁价的信心预计将逐步回归。

SMM02月18日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为2000-2200元/吨，平均升水为2100元/吨，与上一交易日保持不变。俄镍的升贴水报价区间则为-100至100元/吨，处于平水状态，亦与上一交易日持平。 期货方面：今日镍价夜盘走高后今日早盘低开，下跌0.22%，最低至123,590元/吨。 现货升贴水方面：金川品牌镍的升水在昨日维持稳定，主要原因在于近期成交低迷。 今日镍价在开盘后持续走低。从技术角度来看，沪镍2503合约近期价格受到压制，已回落至60日均线下方，且绿柱面积有所扩大，表明短期内仍存在一定的下跌空间。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格123,150-123,400元/吨，平均价格123,275元/吨,较前一交易日现货价格上涨225元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。

SMM2月18日讯： 今天，钨市场整体表现略显疲软，不过价格波动幅度相对较小。 【报价情况】 65%黑钨精矿：14.4-14.5万元/标吨 55%黑钨精矿：14.25-14.35万元/标吨 APT：21.2-21.3万元/吨 钨粉：316-320元/千克 碳化钨粉：311-315元/千克 70%钨铁：21.6-21.8万元/吨 80%钨铁：22-22.2万元/吨 【市场动态】 元宵节过后，市场供应有所恢复，但需求未能充分跟进，导致市场出现多空分歧。 近期成交情况较为冷清，订单进展缓慢，总体交投积极性不高。各方对成本和需求的持续博弈保持观望，实际商谈的重心略显松动。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

2.19 晨会纪要 纯镍： SMM02 月18日讯：现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为2000-2200元/吨，平均升水为2100元/吨，与上一交易日保持不变。俄镍的升贴水报价区间则为-100至100元/吨，处于平水状态，亦与上一交易日持平。期货方面：今日镍价夜盘走高后今日早盘低开，下跌0.22%，最低至123,590元/吨。现货升贴水方面：金川品牌镍的升水在昨日维持稳定，主要原因在于近期成交低迷。今日镍价在开盘后持续走低。从技术角度来看，沪镍2503合约近期价格受到压制，已回落至60日均线下方，且绿柱面积有所扩大，表明短期内仍存在一定的下跌空间。与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格123,150-123,400元/吨，平均价格123,275元/吨,较前一交易日现货价格上涨225元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。 镍矿： 从供应端来看，目前印尼已批复的RKAB数量为207家，据说APNI公布的数据显示，2025年RKAB已批复配额为2.98亿湿吨。1月矿山基本均陆续通过了SIMBARA系统审核，装船出货正常，需求方面，2024年四季度临时配额的发放和升水的降低，下游冶炼企业仍保有一个月左右的原料库存。从供需角度出发，当前印尼内贸矿供应相对宽松，市场流通量有所增大，环比去年年初同时期来看，宽松程度相对明显。但随着下游冶炼企业的库存消耗，SMM预计春节后下游会出现集中备货。市场成交情况来看：月内上下游谈单均较为积极，市场情绪同比上一周有明显好转，印尼中高品镍矿市场1月主流成交premium仍集中在15-17美金，2月初开始premium再次攀升到17-18美金，同时存在部分20美金升水以上的成交。SMM预计后续印尼镍矿价格偏强运行。 硫酸镍： 2 月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26588元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27060元/吨，均价较昨日小幅走低。在成本方面，伦镍价格近期呈现震荡走势。在需求方面，部分前驱体企业对硫酸镍接受价格小幅走低。目前，前驱体厂已基本完成了备库，但仍有部分企业仍有对2月的补库需求。从供应角度来看，一些镍盐厂尚未复工，当前盐厂报价与上周基本持平，散单成交情况较为冷清。综合分析，考虑到传统采购节点尚未到来，市场活跃度相对较低，因此预计本周价格将维持稳定运行。 镍铁：  2 月18日讯，SMM8-12%高镍生铁均价967元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格预期有所上行，国内冶炼厂成本线上抬，冶炼厂面临亏损扩大的风险，预期排产低位运行。印尼方面，某主要产区调整生产节奏降低负荷运行，且当前印尼高品位镍矿资源较为紧张，主产区品位多有所下滑，金属量预计有下行预期。需求端来看，不锈钢现货价格持稳运行，市场成交较为清淡，不锈钢厂在前期库存备库以及废不锈钢经济性转好的同时，对高镍生铁需求有所走弱。预计短期内高镍生铁市场气氛回落，但在成本支撑以及流通资源紧张的背景下，价格仍稳中偏强运行。 不锈钢： 2 月18日，今日不锈钢电子盘05合约继续维持震荡趋势，现货价格继续维稳。本周现货市场处于过度期，价格维持稳定，华南钢厂停产4个月消息暂时并未明显提振201价格。今日304冷轧无锡地区报12950-13350元/吨，304热轧无锡地区报12450-12600元/吨。316L冷轧无锡地区报23800-24200元/吨。201J1冷轧无锡地区报7700-7800元/吨。430冷轧无锡地区报7300-7450元/吨。SHFE10：30分SS2505合约价格13045元/吨，无锡不锈钢现货升水75-425元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

盘面： 隔夜伦铜开于9398.5美元/吨，盘初在震荡中摸底于9379.5美元/吨，随后重心抬升，在盘中摸高于9425.5美元/吨，而后维持小幅震荡，在盘尾再次下行，最终收于9382.5美元/吨，跌幅达0.87%，成交量至1.5万手，持仓量至30万手。隔夜沪铜主力合约2503开于76740元/吨，盘初即摸底于76680元/吨，随后重心走高，在盘中摸高于77030元/吨，盘尾重心走低横盘整理，最终收于76860元/吨，跌幅达0.81%，成交量至2.2万手，持仓量至16.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美联储-哈克：当前经济情况支持暂时保持利率政策稳定；鲍曼：在再次降息之前，需要对通胀下降有更强的信心。预计通胀将下降，但上行风险仍然存在。 （2）截至2月17日周一，SMM全国主流地区同库存对比上周四增加2.41万吨至35.03万吨，总库存较节前的16.58万吨增加18.45万吨。 现货：（1）上海：2月17日1#电解铜现货对当月2502合约报升水80元/吨-升水160元/吨，均价报升水120元/吨，较上一交易日涨95元/吨。据SMM上海地区周末仍持续垒库，高Contango结构吸引持货商与下游积极买交，对沪铜2502合约买交量较2501合约明显增加，因此现货市场表现并不活跃。今日预计现货升水对沪期铜2503合约报盘将回至贴水。 （2）广东：2月17日广东1#电解铜现货对当月合约报升水50元/吨- 升水100元/吨，均价升水75元/吨较上一交易日涨55元/吨。总体来看，月差较大现货对次月大贴水，整体交投并不活跃。 （3）进口铜：2月17日仓单价格52到66美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格50到68美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）1美元/吨到15美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜2503合约-700元/吨附近，伦铜3M-Mar为C38.91美元/吨，2502月date与2503月date 至Back51美元/吨附近。自上周五晚短暂shock后伦铜近月结构转为BACK，买卖双方昨日表现谨慎，多持观望态度，市场询报盘并不积极。 （4）再生铜：2月17日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格70700-70900元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1891元/吨，环比下降938元/吨。精废杆价差775元/吨，据SMM调研了解，昨日再生铜杆对盘面扣减较上周五大幅收窄，经与再生铜杆企业沟通，目前市场上大部分货源都掌握在贸易商手中，由于终端企业对消费持不乐观态度，因此春节前备货量低，节后高铜价也抑制补库情绪，目前终端基本恢复正常生产，必须采购原材料，因此市场供货量较低的情况下，再生铜杆厂选择挺价出货。 （5）库存：2月17日LME电解铜库存减少1250吨至253975吨；2月17日上期所仓单库存增加42870吨至154491吨。 价格：宏观方面，美联储-哈克表示当前经济情况支持暂时保持利率政策稳定；鲍曼称，在再次降息之前，需要对通胀下降有更强的信心。预计通胀将下降，但上行风险仍然存在。美元指数保持稳定运行，换月交割后空头回补消退，铜价重心下沉。基本面方面，高contango结构下，持货商积极买交，现货市场表现并不活跃，下游加工企业仍期待铜价进一步下跌。综合来看，美指维持低位震荡，国内重要会议逐渐展开，预计今日铜价底部存在支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格     2.18 SMM铝晨会纪要 盘面：昨日沪铝2504合约开于20645元/吨，最高点20690元/吨，最低点至20585元/吨，收于20660元/吨，较前日跌50元/吨，涨幅0.24%。昨日伦铝开于2635美元/吨，最高点2651美元/吨，最低点2613美元/吨，收于2646.5美元/吨，涨9美元/吨，涨幅0.34%。 宏观：（1）美联储-哈克：当前经济情况支持暂时保持利率政策稳定；鲍曼：在再次降息之前，需要对通胀下降有更强的信心。预计通胀将下降，但上行风险仍然存在。（利空★）（2）习近平：民营经济发展前景广阔大有可为，民营企业和民营企业家大显身手正当其时。（利多★★）（3）十四届全国人大常委会第十四次会议2月24日至25日在北京举行，审议民营经济促进法草案，审议国务院关于提请审议民用航空法修订草案的议案。（利多★）  基本面：（1）据SMM统计，2.11-2.16铝锭出库量共计10.05万吨，较春节期间出库增加3万吨。2.11-2.16铝棒出库量共计4.42万吨，较春节期间出库增加2.71万吨。（利多★）（2）2月17日国内主流消费地电解铝锭库存81.80万吨，较上周四增加5.5万吨。（利空★）（3）国内主流消费地铝棒库存30.70万吨，较上周四增加0.66万吨。（利空★） 原铝市场：昨日早盘沪铝主力重心不断小幅下移，跌至20550元/吨附近震荡。华东市场，铝价涨至高位后，下游补货情绪减弱，市场多为刚需成交，但上午盘沪铝当月与次月合约月差结构在C10至B10间波动，贸易商挺价仍为主基调，升水下方空间有限。SMMA00对沪铝2502合约贴50元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，SMM A00铝锭录得20540元/吨，较上一交易日下跌60元/吨。 再生铝原料：废铝市场报价略有下调，昨日打包易拉罐废铝报价下调0-50元/吨至15150-15950元/吨（不含税），破碎生铝集中报价跌0-100元/吨至16650-18150元/吨（铝水、不含税价格）。短期来看，废铝基本面有序恢复中，下游采购需求稳步回升，市场成交继续转好，短期精废价差预计维系震荡运行。 再生铝合金：昨日再生铝价继续持稳。国内方面，SMM ADC12价格持平在21200-21400元/吨。进口市场方面，海外ADC12价格处于2420-2460美元/吨区间，因人民币汇率再度走强，单吨进口ADC12即期盈利走扩至200元以上。因铝价窄幅调整，再生铝市场整体波动不大，厂家多延续稳价。近期随贸易商复工完成及海外进口补充增加，市场废铝流通有所增加，再生铝厂成本压力稍有缓解，但整体仍处高位。当前下游需求复苏略缓于预期，或压制价格上行空间，短期再生铝合金预计随铝价窄幅调整为主。 总结：近期宏观方面整体多空交织，国内继续发力提振消费，海外贸易壁垒加码但目前国内企业以及资金情绪对此反馈一般，短期内全球铝市场将受到政策影响而出现结构性调整，需持续关注欧美贸易政策动向及主要消费市场需求变化。基本面上，电解铝供应端复产压力再起，2月份国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期；氧化铝现货均价持续走弱，带动电解铝成本延续跌势，成本端支撑继续走弱。因供需均呈现增长态势，而节后需求恢复好于预期，尽管成本支撑不再，电解铝期现价格尚能保持强势。库存方面，仍处于节后的持续性累库阶段，周内库存仍将维持快速增加的态势。需求方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率明显回暖，环比节前一周涨5.7个百分点至56.8%，主因春节假期后企业复产拉动，但各板块呈现差异化复苏态势。后期随着光伏需求增加以及终端全面复工复产，而供给端增量有限的情况下，预计铝价短期或将维系高位震荡为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】