SMM镍6月30日讯： 宏观消息： （1）特朗普：加沙停火可能“接近”达成，或于一周内实现；如果伊朗同意和平，就解除对伊朗的制裁，若伊朗继续进行浓缩活动，可能再次考虑对伊朗进行空袭，不认为伊朗在美发动袭击前隐藏部分浓缩铀；美参议院否决限制特朗普对伊朗动武权力的提案。 （2）美国5月消费者支出意外下降0.1%，低于市场预期的上升0.1%，通胀温和上升，美国5月核心PCE物价指数年率录得2.7%，高于预期的2.6%，创2025年2月以来新高。 美国5月核心PCE物价指数月率录得0.2%，市场预期持平于0.1%，交易员增加了美联储将在2025年降息3次的押注。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,900-123,600元/吨，平均价格122,250元/吨，较上一交易日价格下跌50元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,500-2,700元/吨，平均升水为2,600元/吨，较上一交易日下跌200元/吨。 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-150-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2508）早盘开盘直接下跌到12.1万元/吨以下，之后维持小幅震荡走势，截至午盘收盘，沪镍报价120,840元/吨，上涨210元/吨，涨幅0.17%。 宏观情绪边际改善，短期预计镍价在12万元/吨价位附近震荡为主。但当前下游需求处于淡季，镍长期过剩格局难逆转，价格中枢或逐步下移。

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月30日讯： 近日光伏玻璃企业聚集讨论当前供需矛盾，目前玻璃“内卷式”竞争带来的伤害逐渐增大，在需求减弱的背景下，供应端过剩量日益增多，为避免企业之间竞争加剧使得市场恶性循环， 多数玻璃企业计划7月开始减产改善供应端，减产规模预计将达到30％。 图 光伏玻璃产量走势   数据来源：SMM 供应端其实 6月已经开始进行减产操作 ，SMM统计6月国内 共有3850吨/天产能开始放水或焖炉，此外新增3020吨/天产能堵口 ，近日国内再度新增一座650吨/天窑炉减产，供应量下降速度较快。导致玻璃产量下降速度加快的主要原因为需求端的萎靡，近几月来，国内组件产量接连下降，需求快速走弱，玻璃供应端受前期点火新增窑炉的影响反而开始上升，导致国内供需错配，玻璃企业库存开始上升，据SMM了解，部分玻璃企业库存接近45天，临近爆仓。 在库存的压力影响下，玻璃价格开始下跌，且连续跌至成本线下 ，此原因为 本轮减产的初始原因 。 近日部分玻璃企业相聚一堂协商后续走势， 原定减产规模仅有10％左右，但此规模尚不能解决供需之间矛盾 ，故在原有基础上，头部企业计划增大减产量， 预计使得本轮减产规模达到30％。 近期部分玻璃企业已开始规划后续放水节奏，预计7月国内光伏玻璃产量，虽然生产天数的增加，但减产规模的扩大使玻璃产量将出现今年春节之后的首次产量下降， 预估7月玻璃供应量将减少至45GW左右。

6.30  镍晨会纪要 宏观消息： （1）中东局势-①伊朗外长：目前伊朗没有重启核谈判的计划。③伊朗最高领袖哈梅内伊停火后首次现身，称美袭击核设施“收效甚微”，特朗普在作秀。④CNN:美国拟讨论放松对伊朗制裁，以使其重返核谈判。 （2）美联储-①巴尔金：可能的中性利率估计将随着时间的推移而缓慢上升；关税将开始推高通胀。②古尔斯比：如果通胀率保持在2%的范围内且不确定性得到解决，美联储将走上降息的路径；特朗普提前宣布鲍威尔继任者不会对FOMC产生任何影响。③戴利：秋季降息看起来是有希望的。④柯林斯：7月降息可能为时过早。   纯镍： 现货市场：今日SMM1#电解镍价格120,900-123,700元/吨，平均价格122,300元/吨，较上一交易日价格上涨650元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,700-2,900元/吨，平均升水为2,800元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为0-400元/吨。 期货市场：   沪镍主力合约（2508）今日在12万元/吨以上价位震荡为主，截至午盘收盘，沪镍报价120,660元/吨，上涨880元/吨，涨幅0.73%。 地缘政治风险缓和，避险情绪消退，央行等六部门联合推出消费刺激措施，提振市场信心，镍价近期有所反弹。中长期来看镍过剩格局难逆转，预计反弹空间有限。   硫酸镍： 截至上周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为27194/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较上周持稳运行。 从需求端分析，下游行业需求未见明显增量，导致本周前驱体生产企业对镍盐的询价积极性持续处于低位。同时，前驱体厂对镍盐价格的接受度也维持在较低水平。供应端方面，受原料成本较高影响，部分镍盐生产企业已实施停产检修。叠加下游需求疲软，镍盐厂商报价整体偏弱运行，价格上行面临较大压力。展望后续市场，鉴于下游需求持续清淡，预计短期内镍盐价格或进一步走弱   镍生铁： SMM8-12%高镍生铁均价较上周均价下调16.8元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周有所下跌。高镍生铁行情整体偏弱，价格持续下探。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格强势运行，导致国内冶炼厂成本倒挂严重，部分冶炼厂降低负荷生产，产量或有下行预期。印尼方面，内贸火法镍矿升水较为坚挺，但成品价格下跌导致冶炼厂延续亏损格局，尽管当前火法高冰镍同样处于亏损阶段，但由于下游需求不及高镍生铁，产量或出现小幅增量。不锈钢现货行情疲软，价格不断试探历史低位，主流钢厂对于原料采购需求偏淡，且在废不锈钢原料经济性优势扩大的背景下，高镍生铁需求进一步走弱。综上，短期内高镍生铁价格或将延续偏弱运行态势。 不锈钢： 上周不锈钢现货市场经历了先跌后涨的波动。周初，受高镍生铁低价成交及不锈钢厂盘价下调的影响，不锈钢价格跌至近五年来的最低点，部分304冷轧毛边钢卷的低价货源基价降至12100元/吨。随后，市场传出某大型不锈钢厂减产的消息，不锈钢现货价格由此结束了过去两个月的连续下跌，实现触底反弹。市场询盘氛围随之转暖，成交情况略有改善，周内社会库存也有所下降，回落至100万吨以下。此外，在周初钢厂盘价处于低位时，贸易商对期单的拿货意愿较为积极，这在一定程度上缓解了钢厂的出货压力。尽管企业普遍面临成本倒挂的困境，但市场信心有所回暖，价格随之上涨，询盘活跃度提升，低价货源成交有所回暖。然而，整体市场价格仍处于较低水平，市场对钢厂实际减产量仍存疑虑，当前价格仍处于试探性上涨阶段。原料端同样承受巨大压力，高镍生铁、废不锈钢等原料价格同步走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度。市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况。 镍矿： 菲律宾镍矿价格持稳 冶炼厂亏损下，下游对高价镍矿接受力度有限 上周菲律宾镍矿FOB价格持稳，国内成交价暂时持稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为46~47美元/湿吨， NI1.3%FOB为37~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为59~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为52~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，NPI价格本周持续下跌，国内NPI冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。后市来看，在本周印尼内贸镍矿价格走低，下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格或将走弱。 印尼镍矿本周价格有所变动，火法矿迎来下跌趋势 印尼内贸镍矿本周价格已出现下跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水跌倒24-26美元/湿吨。目前，SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.9-54.9美元/湿吨，较上周下跌了2.5美元；湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周相同。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西岛和哈马黑拉岛作为主要的镍矿开采区域，周内供应状况仍因降水频繁而受到干扰，部分矿山的开采与运输过程受阻。尽管如此， 部分RKAB补充配额的审批或有望推进。进入7月份后，RKAB审批进度或将有所加快。从需求端来看，由于持续的高运营亏损，多数印尼NPI冶炼厂难以承受持续的高升水。整体来看，印尼的火法矿虽然处于紧张的状态，但下游企业持续施压要求降低升水，以确保可负担的镍矿采购。7月份上半期的HMA价格已出现下跌。后续来看，7月份的价格仍存下行空间。 湿法矿方面，供应端来看，由于三月份QMB事故后积累的数月库存支撑，目前苏湿法矿供应量保持相对稳定，能够满足当前市场需求。然而需注意，苏拉威西与哈马黑拉地区雨季延续，若持续至第三季度，恐将引发供应风险。需求端来看，两大HPAL项目预计将于今年下半年投产，此举或将显著推高市场需求。因此，湿法矿的需求还是存在。后续来看，印尼的湿法矿价格易涨难跌。

盘面：上周五晚伦铜开于9848美元/吨，盘初走高后震荡走低并摸低于9823.5美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9883美元/吨，盘尾最终收于9879美元/吨，跌幅达0.17%，成交量至1.8万手，持仓量至29.2万手。上周五晚沪铜主力合约2508开于79520元/吨，盘初即摸低于79500元/吨，而后一路震荡上行至盘尾摸高于79990元/吨，盘尾最终收于79920元/吨，涨幅达0.23%，成交量至3.9万手，持仓量至21.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国国际开发金融公司（International Development Finance Corp.，IDFC）最终敲定为洛比托走廊（Lobito corridor）提供5亿美元融资。 这个铁路项目将把中非铜矿带生产的关键矿产运往安哥拉在大西洋岸边的港口。 现货：（1）上海：6月30日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水70-升水150元/吨，均价报价升水110元/吨，较上一交易日上涨45元/吨；SMM1#电解铜价格为79970~80280元/吨。隔月沪期铜跳空高开，高位触及80000元/吨关口，早盘依旧运行于日均线上方，上午交易时段摸高80160元/吨。隔月BACK月差继续被压制在100元/吨附近，沪铜当月进口亏损扩大至1400元/吨附近。展望本周，冶炼厂加大出口力度，现货市场流通货源紧俏，且进入月初持货商将表现挺价心理。但铜价冲至80000元/吨，下游采购情绪不佳，预计现货升水在日内水平上难有大幅上行空间。 （2）广东：6月30日广东1#电解铜现货对当月合约升水40元/吨-升水150元/吨，均价升水95元/吨较上一交易日涨40元/吨；湿法铜报贴水20元/吨-0元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价80070元/吨较上一交易日涨1205元/吨，湿法铜均价为79965元/吨较上一交易日涨1195元。总体来看，库存3连降持货商积极挺价，但下游畏高不愿多采购，今日成交弱于昨日。 （3）进口铜：6月30日仓单价格30到44美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌持平；提单价格40到76美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌7美元/吨，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到10美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌4美元/吨，报价参考7月中上旬到港货源。日内比价大幅崩盘，现货对沪铜2507合约亏损扩大至3000元/吨，7月date对沪铜2507合约亏损扩大至1400元/吨。听闻部分贸易商意向将国产仓单运至欧洲，置换当地CME注册品牌电解铜。 （4）再生铜：6月30日再生铜原料价格环比上升500元/吨，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日上升500元/吨，精废价差1965元/吨，环比上升513元/吨。精废杆价差1410元/吨。据SMM调研了解，铜价快速抬升，但由于海外再生铜原料供应量并没有增加，导致持货商没有下调报价系数，本周欧洲再生铜原料持货商报价系数与上周环比持平。 （5）库存：6月30日LME电解铜库存减少1800吨至91275吨；6月30日上期所仓单库存增加1650吨至25346吨。 价格：宏观方面，特朗普宣布伊朗和以色列之间的停火协议接近达成，或于一周内实现，美指短线跳水并转跌，铜价先跌后涨。另有报道称，特朗普也可能在未来几个月内任命鲍威尔的继任者，加剧美元的疲软，利多铜价。基本面方面，从供应端来看，冶炼厂计划加大出口力度，现货市场流通货源更显紧俏。需求端，铜价冲至高位，日内现货升水虽高开且成交企稳高位，但多以贸易商交易为主，下游因高铜价采购受抑，预计现货升水在当前水平上难有大幅上行空间。价格方面，特朗普表示设定的7月9日贸易谈判截止日期并不固定，如未达成协议，美国将重新实施更广泛的关税，贸易政策的不确定性扰乱市场，但短期来看，美指偏弱运行将提振铜价。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

6.30 SMM铸造铝合金早评 盘面：上周五夜间铸造铝合金主力2511合约高开于点19835元/吨，随后回落至19800元/吨附近运行，最低点至19780元/吨，终收于19785元/吨，较前一交易日跌5元/吨，跌幅0.03%，成交量841手，持仓量8247手，空头增仓为主。 行业动态：据SMM数据，6月再生铝行业PMI环比5月小幅回升至45.0%，但仍处于荣枯线下方，行业处于收缩区间。 基差日报：据SMM数据，6月27日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水收窄至280元/吨。 废铝方面：上周五原铝现货较前一交易日大幅上涨280元/吨，SMM A00现货收报20890元/吨，废铝市场价格整体跟涨，然而跟涨幅度有限。分产品来看，打包易拉罐、破碎生铝环比前一日小幅上涨100元/吨；熟铝新料、干净割胶铝线环比上涨200元/吨，紧跟原铝上升步伐。精废价差方面，上海机件生铝精废价差环比涨8元/吨扩大至1848元/吨，佛山型材绿精废价差比前一日上调180元/吨扩大至1738元/吨。考虑到实际出货难度，废铝持货商在铝价高位震荡之际调价多持谨慎观望的态度。下周废铝市场预计延续高位震荡的格局。 海外市场：进口ADC12 CIF报价小幅上涨至2450-2470美元/吨，进口现货价格上涨100元/吨至在19300元/吨附近，进口即时亏损处于700-800元/吨区间；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，6月27日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计19523吨，较前一交易日增加236吨。 总结：上周五受铝价上涨推动，废铝成本普遍抬升，市场提价意愿较强，SMM ADC12价格上调100元/吨至20000-20200元/吨。但整体成交依然疲弱，下游企业多维持刚需采购。即将进入7月，终端订单增长乏力将继续压制ADC12价格上行空间，不过成本支撑较为坚挺，对价格形成托底。短期内消费难见改善，淡季影响深化下，预计ADC12价格将维持窄幅震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

6.30 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2508合约开于20575元/吨，最高点20620元/吨，最低点至20555元/吨，收于20580元/吨，较前平收。伦铝开于2567.0美元/吨，最高点2592.5美元/吨，最低点2563.5美元/吨，收于2585.0美元/吨，涨幅0.72 %。 宏观：（1）商务部将组织开展千县万镇新能源汽车消费季活动，持续释放潜力，加快培育汽车消费新增长点。活动时间为7月至12月。（利多★）（2）美国总统特朗普表示，他认为自己不需要延长此前为各国设定的7月9日最后期限，以促使它们与美国达成协议，从而避免更高的关税。（利空★）（3）特朗普指责美联储主席杰罗姆·鲍威尔人为地把利率维持在高位，并表示利率应当只有当前水平的一半甚至更低。 （利多★） 基本面：（1） 据SMM统计，6月30日国内主流消费地铝锭库存46.8万吨，较上周四累库0.5万吨。（利空★）（2）上周中海油旗下石油焦价格宽幅上涨，涨幅在220-520元/吨，现价格区间在3,550-3,850元/吨，滨州石化仍处检修中暂未报价，惠州焦港口报价为3,550元/吨。（利多★）（3）据SMM周度铝水棒厂区库存统计数据，6月27日全国铝水棒厂区库存11.31万吨，环比上周增加0.54万吨，增幅为5%；较上月同期增加2.88万吨，增幅高达34.2%。折算当前铝水棒库存天数为2.3天，环比上周增加0.1天，较上月同期增加0.5天。（利空★） 原铝市场：上周五早盘沪铝当月合约重心延续夜盘涨势至20700元/吨附近高位震荡。华东地区，随着下游加工材加工费下跌，部分企业面临亏损，陆续进入到减产的节奏。另外持货商年中回笼资金的需求，开启甩货节奏，市场对SMM贴水20-30元/吨成交。上周五SMM A00铝报20890元/吨，较上一交易日涨280元/吨，对07合约升水100元/吨，较上一交易日跌30元/吨。 中原市场，淡季氛围下，铝加工企业减产愈发增多，市场基本以长单交易为主。日内铝价高位运行，下游加工材企业采购寥寥，持货商连连贴水，对SMM中原均价贴水20-30元/吨成交。SMM中原A00对沪铝2507合约录得20710元/吨，较上一交易日涨260元/吨，豫沪价差为-180元/吨，较前一交易日扩大20元/吨，对2507合约贴水80元/吨。 再生铝原料：上周五原铝现货较前一交易日大幅上涨280元/吨，SMM A00现货收报20890元/吨，废铝市场价格整体跟涨，然而跟涨幅度有限。传统淡季当下，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。 上周五打包易拉罐废铝集中报价在15300-15800元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15900-17400元/吨（不含税价格）。 分地区看，上海、江苏、山东、河南等地紧密联动铝价，调价幅度在200-250元/吨，江西、佛山等地调价滞后，调价幅度按产品不同在100-200之间。分产品来看，打包易拉罐、破碎生铝环比昨日小幅上涨100元/吨；熟铝新料、干净割胶铝线环比昨日上涨200元/吨，紧跟原铝上升步伐。 精废价差方面，上海机件生铝精废价差环比昨日上涨8元/吨扩大至1848元/吨，佛山型材绿精废价差比昨日上调180元/吨扩大至1738元/吨。 考虑到实际出货难度，废铝持货商在铝价高位震荡之际调价多持谨慎观望的态度。 再生铝合金：盘面上，上周五铸造铝合金期货主力合约2511开于19705元/吨，整体震荡上行，最高点至19885元/吨，较前收涨75元/吨，涨幅0.38%，成交量6043手，持仓量8226手，日内多头增仓为主。 现货市场方面，SMM A00价格大幅上涨280元/吨至20890元/吨，SMM ADC12价格上调100元/吨至20000-20200元/吨。受铝价上涨推动，废铝成本普遍抬升，市场提价意愿较强，但整体成交依然疲弱，下游企业多维持刚需采购。即将进入7月，终端订单增长乏力将继续压制ADC12价格上行空间，不过成本支撑较为坚挺，对价格形成托底。短期内消费难见改善，淡季影响深化下，预计ADC12价格将维持窄幅震荡格局。 进口市场方面，进口ADC12 CIF报价小幅上涨至2450-2470美元/吨，进口现货价格上涨100元/吨至在19300元/吨附近，进口即时亏损处于700-800元/吨区间；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 总结：整体来看，宏观方面，国内利好政策持续加码，促进消费方向不变；海外宏观多空交织，风险仍存。基本面，部分地区电解铝厂铸锭量增多，叠加下游淡季叠加畏高情绪，市场成交难掩理想，铝锭库存小幅累库，现货升贴水走弱明显，预计短期铝价或将小幅回落。后续需关注铸锭量与库存变化情况。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 上周五，伦铅开于1992.5美元/吨，亚洲时段震荡下行，进入欧洲时段探低至1989.5美元/吨后触低反弹，尾盘探高至2049.5美元/吨，终收于2041.5美元/吨，涨幅2.33%。 上周五晚，沪铅主力2508合约开于17105元/吨，盘初轻触低位17095元/吨后震荡上行，尾盘探高至17195元/吨，终收于17170元/吨，涨幅0.37%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 特朗普表示美国应将利率控制在1%或2%；无需延长7月9日关税大限，也可以延长，没什么大不了的。美国5月消费者支出意外下降0.1%，低于市场预期的上升0.1%，通胀温和上升，美国5月核心PCE物价指数年率录得2.7%，高于预期的2.6%，创2025年2月以来新高。美国5月核心PCE物价指数月率录得0.2%，市场预期持平于0.1%，交易员增加了美联储将在2025年降息3次的押注。 十四届全国人大常委会第十六次会议在京闭幕，表决通过新修订的治安管理处罚法、新修订的反不正当竞争法。央行召开第二季度例会，建议加大货币政策调控强度。证监会严肃查处财务造假案件，首次对配合造假方同步追责。沪深交易所：拟将主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例调整为10%。媒体：比亚迪叫停“价格战”！7月1日起，全国范围取消限时“一口价”政策。 现货基本面 ： 上周五沪铅冲高后相对回落，持货商维持贴水出货，但下游企业观望情绪较浓，询价亦是有限，同时再生铅企业复产意愿上升，再生精铅报价增多、贴水扩大，报至对SMM1#铅均价贴水170-50元/吨出厂，分流有限的刚需，电解铅市场成交低迷。 库存方面：6月27日，LME铅库存增加175吨至273425吨；截至6月26日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.6万吨，较6月19日持平；较6月23日增加300余吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 本周进入7月份，下游企业年中关账盘库因素解除，现货市场或恢复常规交易。随着铅价上涨，上周再生铅亏损收窄，加上各地环保检查结束，再生铅企业复产意愿上升，供应增量预期或使铅价存在冲高回落风险。

据SMM了解，占镁锭主要原材料成本的硅铁和煤炭，自今年以来受市场供应宽松影响，原材料价格一直维持低迷态势；另一方面，由于镁锭企业检修减产较集中，镁锭供应偏紧，价格呈现上涨趋势，镁锭的行业平均利润扩大，截至6月底，据SMM周度成本利润模型测算，镁锭的行业平均利润扩大至1758元/吨。 当前原煤市场呈现"高利润驱动高产、高库存压制价格"的运行特征。尽管煤矿盈利水平仍处合理区间，但企业持续维持高产策略，导致社会库存快速攀升至历史高位，市场供需矛盾显著激化，价格形成单边下行通道。展望后市，虽然迎峰度夏等季节性需求仍将提供支撑，但在产能释放充分、进口煤补充（1-5月进口量同比增长15%）的双重压力下，原煤价格中枢或将继续下移。建议关注产地限产政策落地及非电煤需求复苏节奏。 当前硅铁市场仍深陷产能过剩困局，行业开工率持续受利润水平主导。建筑建材领域需求持续低迷，制造业内需呈现边际走弱迹象，而海外需求不确定性风险正在积聚；相对而言，钢材直接出口量有望保持高位平稳。综合来看，硅铁市场供需矛盾短期难见实质性改善，价格或将继续承压运行。 在此情况下，镁锭现货价格承压回落，较5月底回落1000元/吨。 截至目前，镁锭的行业平均利润仍有1758元/吨，镁锭运行产能预计持续增。随着镁锭现货供应回升，现货价格出现跌势，后续镁锭的行业平均利润预计收窄。后续需持续关注镁锭企业生产动态以及镁锭成本利润情况。

泰国财政部长 Pichai Chunhavajira 近期释放出一个信号，泰国政府正在筹划一项旨在刺激汽车消费市场的政策，即向拥有 20 年至 25 年车龄的皮卡车主提供置换新车的税收优惠。 这一政策构想的提出，源于泰国汽车市场，尤其是皮卡细分市场的销量下滑。作为东南亚的汽车制造中心，汽车产业对泰国经济有着举足轻重的地位，占到该国 GDP 的 10%。但 2025 年开年至今，皮卡销量表现不佳，1 月至 5 月同比下降 17%，这样的市场反馈引发政府关注。 从计划的初步设想来看，政策的关键点在于税收优惠。虽细节未定，但预计会是一笔可观的补贴，且可能有专门机构如泰国信贷担保公司为相关贷款提供支持，以降低车主置换新车的经济压力，使更多人有能力、有意愿购买新车。 该计划的意义不止于提升销量，它还承载着推动泰国汽车产业发展的重任。汽车产业涉及众多上下游企业，从汽车零部件供应到整车制造，再到销售和售后服务等环节，形成了庞大的产业链。政策若能有效刺激消费，将带动整个产业链的复苏，增加就业机会，为经济增长注入动力。 然而，这一计划的推进也面临一些现实问题。政策的实施和监督需要投入大量资源，如财政支出和行政管理成本，可能导致政府财政负担加重。而且，如何保障优惠政策的公平性，防止钻政策空子的行为，也是一大挑战。 综合来看，泰国的皮卡以旧换新计划是政府在面对汽车市场困境时的一次积极尝试，其政策意义深远，有望在推动汽车消费升级的同时，助力泰国经济的稳定与发展。当然，政策在实施过程中还需要不断完善和优化，以应对可能出现的种种问题，确保实现预期的经济和社会效益。     SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

近日，CEA发布了针对电池储能系统的安全和电力供应的新规定。这些规定将在官方公报上发布后生效，涵盖了电池储能系统资产的安装和运营方面的规则，包括电池管理系统（BMS）和电力转换系统（PCS）。 规定包括一般性规则以及更具体的规则。一般性规则要求进行防火和防爆测试、充电器需针对特定电池化学特性设计、以及在设计中整合两故障容错机制，以防止灾难性故障的发生。此外，还要求 PCS 和 BMS 在安全监控和控制中发挥关键作用。 更具体的要求包括集装箱级别的防爆设计、在储能系统外壳与外墙或屋顶悬垂之间的7.5米间隔，以及强制性的大规模火灾测试（LSFT）、通风、危险检测与抑制、安全系统和紧急关闭技术。CEA还要求进行第三方消防安全审计，并将报告提交给相关消防安全检查员，同时要求在发生火灾时，由当地政府机构提供训练有素的专业人员。 在欧盟地区出现呼吁制定电池储能系统安全标准的浪潮之后，英国最近也提出了类似的要求。而美国的规范和标准领域被认为更为成熟，其国家防火协会（NFPA）即将发布的新版NFPA 855标准中包含了对LSFT的要求，许多行业公司已经将其作为最佳实践采用。 CEA指导着印度电力行业的活动，并预测到2031-2032年，印度需要相当数量的储能能力，包括电池和抽水蓄能（PHES）总计74吉瓦/411吉瓦时的储能容量，以实现其2030年500吉瓦非化石燃料电力的目标，并保持在2070年实现净零电力系统的轨道上。 在近期的研讨会活动上，CEA的工作人员和与会者建议，应更好地实现储能系统在更广泛电网应用中的价值，包括频率调节辅助服务和电压支持。此外，还建议建立一个国家级的测试和认证实验室，以确保储能系统符合标准，并提升国内制造系统的可信度。其他建议包括为储能系统的关键组件生产提供激励措施，如电池管理系统、防火设备、液体冷却热管理系统和储能系统集装箱。     SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836