锂矿： 本周初，碳酸锂期现货价格小幅震荡，导致锂矿持货商虽然持续高位挺价，但由于大部分企业库存锂矿能满足现阶段生产，对当前CIF 630美金/吨以上的报价接受程度有限，大部分呈现观望态势，市场成交较为一般，市场价格环比上周五基本持平。 碳酸锂： 本周初，碳酸锂现货价格呈现小幅震荡上行。 当前市场呈现"上游挺价、下游压价"的博弈格局：冶炼厂报价维持高位，但下游正极材料厂采购仍以刚需为主，市场整体成交清淡。不过部分刚性需求订单仍支撑价格小幅上行，现货价格重心微幅抬升。供需基本面来看，行业库存压力仍存，市场可流通货源充足，后续仍需关注7月需求端实际恢复情况。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格持续此前跌势。 生产上，大部分企业维持相对稳定的生产节奏，个别企业因库存高企、对未来需求的悲观预期，有一定减量生产行为；市场情绪上，在谈单过程中，锂盐厂有较为明显的挺价情绪，更倾向于缩短协议期限；需求方面对下游的低价订单及散单的较低价位情况，同样有较为明确的下压意愿。短期来看，长协折扣下降空间有限，氢氧化锂价格跌势或将有所减小。 电解钴： 本周一电解钴价格持稳。供给端方面，电钴冶炼企业维持长单供应，散单报价较少，贸易商整体维持上周报价不变，部分贸易商反映个别高端品牌价格有所回落，其市场成交价格回归到厂商出厂价附近。 需求端方面，由于当前电解钴中游社会库存偏高，而下游需求未见明显改善，因此即使出现了刚果（金）延期的重大利好，下游厂商大部分仍维持刚需采购节奏，实际成交依旧偏淡。预计短期内电解钴价格将继续维持震荡格局。 中间品 ： 本周一钴中间品企业依旧维持观望态度，无实际成交。 供给端方面，大部分矿场和贸易商持看涨情绪，暂停报价，少部分报价企业维持挺价。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，在未来局势不明朗的情况下，仍暂缓采购维持消耗自身库存为主。部分库存偏少的冶炼企业尝试在市场进行询价，但由于买卖双方价格分歧较大，仍较难实际成交。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴价格持稳。 供给端方面，大部分冶炼厂和贸易商新货的报价维持在前期5.0~5.2的高点附近，部分冶炼厂和贸易商反映市场有更低价成交的老货。需求端方面，下游三元和四钴企业订单仍未见明显改善，暂定观望市场，消化前期库存为主；电钴由于经济性弱仍暂停采购。整体上看，在当前局势不明朗的情况下，上游坚持挺价，下游接货意愿较弱，市场实际成交有限。预计本周硫酸钴价格或将继续企稳，等待市场实际成交的反馈。 当前少数氯化钴企业报价6.3-6.5万元/吨，仍有部分盐厂选择暂停报价继续观望市场。供应端方面，冶炼厂观望情绪仍然较重，市场成交较少；需求端方面，下游企业库存水平相对充裕，市场积极询盘，但对买卖依旧谨慎。价格方面，上游冶炼厂虽然开始报价，但当下报价也仅为上游对当下市场价格的预期，具体价格走势需参考后续价格实际成交情况以及上下游库存情况。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业依旧暂停报价出货，上下游均持观望态度无成交。 受刚果金政策影响，供应方面，四钴厂选择暂停报价观望市场整体情绪和需求情况；需求方面，钴酸锂正极厂库存相对较少，但近期市场整体受情绪影响较大，因此选择观望。价格方面，当下市场无报价，但部分四钴厂表示出货预期可能在21-22万/吨之间，具体价格走势及变化幅度还需要等产生实际成交时才能判断，长期来看，四钴价格还是受钴库存影响，当下行业库存是否足以支撑到12月成为影响价格走势的关键。 硫酸镍： 6月30日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27192/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较上周持稳运行。 在成本方面，受有色普涨及超跌反弹影响，伦镍价格有所回升。综合来看，镍盐即期生产成本有所走高。从供应端来看，部分镍盐厂由于亏损的原因停产检修，部分镍盐厂报价持稳运行。从需求端来看，前驱体厂由于需求较弱的原因，询价积极度有所走低。本周市场成交及询单活跃度维持较低水平。展望后市，预计情绪面上会带动镍盐价格上行，但上行幅度仍受限于疲软的下游需求。 三元前驱体： 周一，5系、6系及8系三元前驱体产品价格整体维持稳定。 原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格基本持平，硫酸钴由于三元市场需求依旧偏弱，缺乏价格上涨的驱动力，整体波动幅度较小。多数厂商认为，当前前驱体价格缺乏上行动力，折扣系数暂无明显调整。需求方面，6月市场整体处于去库存阶段，表现较为平淡；7月预计会出现阶段性小幅补库，但补库量级有限。动力市场虽存在部分订单转移情况，但整体需求总量变化不大；消费市场则受“充电宝召回”事件影响，后续订单可能受到一定冲击。整体来看，市场对今年三季度持谨慎态度，传统的“金九银十”旺季或难现明显增量。 三元材料： 周一，5系三元材料价格保持稳定，6系与8系材料价格小幅下调。原材料方面，硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰价格波动不大； 碳酸锂在期货盘面带动下小幅回弹，而氢氧化锂则延续下行走势。需求端，受半年度节点影响，部分厂商出于现金流考虑积极去库存，导致市场整体表现偏弱。动力市场方面，部分新增车型带动了适量备货；而消费市场受到“充电宝召回”事件影响，短期订单有所承压。供应方面，从当前7月排产计划来看，环比有一定恢复，但恢复幅度较为有限。价格方面，目前三元正极折扣系数暂无变动，下游电芯厂对硫酸钴价格上行持谨慎观望态度。整体来看，预计短期三元材料价格仍将随原材料波动呈小幅下行趋势。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格小幅下跌，整体下降约25元/吨，碳酸锂价格在本周下跌后出现反弹，整体呈小幅下降趋势，累计下降约100元/吨。 市场端，本周材料厂整体生产较稳定。受到美国关税下调影响后，储能订单的增量较明显，拉动行业整体生产积极性，然而，动力市场的订单依然维持小幅下滑趋势，这主要受到动力市场需求和表现不及预期，下游电芯厂动力端排产预期逐周递减。预计6月磷酸铁锂材料产量在储能需求的拉动下有望实现增量，但增量非常有限。 磷酸铁： 本周，磷酸铁价格延续走弱态势，而原料市场中，工业一铵与磷酸价格持稳，硫酸亚铁价格上涨且供应趋紧。 部分高价磷酸铁企业下调价格后，订单情况勉强维持。6 月，部分磷酸铁企业订单量可观，开工率较高，但这多集中于拥有资源优势且产品价格具备竞争力的企业。随着下游部分企业产能扩张或生产复苏，磷酸铁需求有望增长，市场整体暂处平稳，账期问题在年中招标和订单谈判时备受关注 。 钴酸锂： 近期钴酸锂企业仍然未报价。 钴酸锂价格调整主要受原料端成本变动驱动：近期电池级碳酸锂价格持续走低，而四氧化三钴价格受刚果金政策影响，出现强烈涨价情绪。供应端方面，四氧化三钴企业选择暂停报价出货，钴酸锂正极厂当下还是要等上游价格清晰明确后才能确定后续价格及出货情况；需求端方面，终端电芯厂商当下库存仍然充足，但对于价格的接受程度需要考虑原材料价格是否能够传导到终端。整体来看，钴酸锂价格短期内将会出现较大涨幅，具体幅度需参考四钴成交情况。 负极： 本周人造石墨负极材料价格姜将较为稳定。 需求端，受整车库存高企制约，车企生产节奏放缓，导致动力电芯需求增长乏力，但小储市场需求回暖，有效对冲了部分因新能源汽车需求下滑带来的需求缺口，这种需求结构的变化层层传导，使得电芯端对负极材料的需求维持相对稳定，供需关系无明显变化。展望后续，虽然产能过剩短期内难以改善，相关原料价格存在止跌反弹预期，成本支撑有望逐步增强，负极材料价格或将逐步进入持稳运行阶段。 本周，受成本端与供应端双稳定格局支撑，天然石墨负极材料市场价格保持平稳态势。展望后续，随着人造石墨负极的技术创新加速，其在比容量、循环寿命等核心性能指标上与天然石墨负极的差距持续收窄。下游客户基于降本增效与性能升级需求，采购偏好逐渐向人造石墨负极倾斜，致使天然石墨负极市场需求受到明显挤压。因此，预计天然石墨负极材料价格将在长期内面临持续下行压力。 隔膜 ： 本周内隔膜市场价格整体保持平稳。 具体来看：湿法隔膜主流报价： 5μm 为 1.35元/平方米，7μm 为 0.76元/平方米，9μm 为 0.74元/平方米。干法隔膜主流报价： 12μm 为 0.45元/平方米，16μm 为 0.44元/平方米。供应端受产能释放周期延长制约，前期累积存量产能尚未完全消化，市场持续呈现供给过剩格局。需求端则显现结构性分化：动力电池领域需求不及预期，而储能领域需求表现超出此前市场预判，两者对冲作用下推动行业整体需求实现环比微增。基于当前供需平衡态势，预计短期内隔膜价格将延续平稳走势，价格波动幅度有限。 电解液 本周，电解液价格暂稳。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂、溶剂、添加剂价格暂稳，电解液整体制造成本未出现显著波动，成本端维持相对稳定的格局。需求端，动力市场受季节性因素影响，车销表现平淡，致使动力电池需求环比小幅下滑。而在储能市场，海外储能需求呈现增长态势，综合来看，需求相对稳定；供应端，电解液企业持续深化 “以销定产” 的运营模式。当前电解液市场价格持续低迷，部分厂商基于利润考量选择性放弃低利润或负利润订单。然而受制于行业结构性产能过剩问题，市场竞争压力依然显著，部分企业不得不以价换量。综合多重因素来看，预计后续电解液价格将维持窄幅震荡态势。 钠电： 本周，钠电市场展现出向好发展态势。 以聚阴 NFPP 为例，其产能正持续爬坡，出货量也随之不断增加。从下游需求看，主要集中于储能、启停等领域。伴随 NFPP 产能逐步释放，规模效应显现，成本进一步下调，单吨价格也在稳步降低。这种价格优势，有利于增强钠电在整个电池市场中的竞争力，促使更多企业和消费者关注并选用钠电产品，推动钠电市场迈向更为广阔的发展空间。 回收： 本周再生利用市场三元、钴酸锂黑粉价格小幅回弹。硫酸钴持续涨价，硫酸镍价格基本持稳，碳酸锂价格小幅回弹，振荡运行。 三元、钴酸锂黑粉等系数维持持平，其中钴系数微增，锂系数持续下跌。铁锂极片黑粉锂点为2150-2300元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为1950-2100元/锂点。需求端，多数三元铁锂湿法厂在本月采购量基本维稳，仅消耗基本库存，市场成交清淡。供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有所松动，黑粉价格基本随盐价持续降价。目前除头部一体化的湿法厂外，多数湿法端利润仍位于盈余线之下。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格维持稳定。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.432元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.437元/Wh。各省正持续落实储能参与电力市场的机制和政策，业主方和集成方近期以观望为主，储能市场整体维持稳定，直流侧电池舱价格波动小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或将继续保持稳定。 6月23日，长垣市融源200MW/400MWh独立储能项目EPC总承包项目中标公示，该项目拟在新乡市长垣市区域建设，总容量为200MW/400MWh。中标人报价28360万元，折算后中标单价为0.709元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【广期所：将加快研发铂、钯、氢氧化锂等品种】财联社从广州期货交易所了解到，下一步，广期所将加快研发铂、钯、氢氧化锂等品种，持续提升市场服务水平，更好满足实体经济在低碳转型发展过程中的风险管理需要。 【星云股份：已对头部电池企业完成固态电池检测批量交付】星云股份在互动平台表示，公司作为锂电池检测技术领先企业，已针对下游固态电池领域客户的主要路线布局，并已对头部电池企业完成批量交付。 【崔东树：2025年5月中国占世界汽车份额34.7%】乘联分会秘书长崔东树发文称，中国2025年1-5月达到世界汽车的34%的份额，中国车企年初较低是春节因素的正常体现。随着政策刺激效果显现，3-5月开始中国车市走强。5月中国汽车的世界销量份额回升到34.7%的较好水平，较去年提升2.7个百分点。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

电解钴： 本周一电解钴价格持稳。供给端方面，电钴冶炼企业维持长单供应，散单报价较少，贸易商整体维持上周报价不变，部分贸易商反映个别高端品牌价格有所回落，其市场成交价格回归到厂商出厂价附近。 需求端方面，由于当前电解钴中游社会库存偏高，而下游需求未见明显改善，因此即使出现了刚果（金）延期的重大利好，下游厂商大部分仍维持刚需采购节奏，实际成交依旧偏淡。预计短期内电解钴价格将继续维持震荡格局。 中间品 ： 本周一钴中间品企业依旧维持观望态度，无实际成交。 供给端方面，大部分矿场和贸易商持看涨情绪，暂停报价，少部分报价企业维持挺价。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，在未来局势不明朗的情况下，仍暂缓采购维持消耗自身库存为主。部分库存偏少的冶炼企业尝试在市场进行询价，但由于买卖双方价格分歧较大，仍较难实际成交。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 硫酸钴： 本周一硫酸钴价格持稳。 供给端方面，大部分冶炼厂和贸易商新货的报价维持在前期5.0~5.2的高点附近，部分冶炼厂和贸易商反映市场有更低价成交的老货。需求端方面，下游三元和四钴企业订单仍未见明显改善，暂定观望市场，消化前期库存为主；电钴由于经济性弱仍暂停采购。整体上看，在当前局势不明朗的情况下，上游坚持挺价，下游接货意愿较弱，市场实际成交有限。预计本周硫酸钴价格或将继续企稳，等待市场实际成交的反馈。 氯化钴： 当前少数氯化钴企业报价6.3-6.5万元/吨，仍有部分盐厂选择暂停报价继续观望市场。 供应端方面，冶炼厂观望情绪仍然较重，市场成交较少；需求端方面，下游企业库存水平相对充裕，市场积极询盘，但对买卖依旧谨慎。价格方面，上游冶炼厂虽然开始报价，但当下报价也仅为上游对当下市场价格的预期，具体价格走势需参考后续价格实际成交情况以及上下游库存情况。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业依旧暂停报价出货，上下游均持观望态度无成交。 受刚果金政策影响，供应方面，四钴厂选择暂停报价观望市场整体情绪和需求情况；需求方面，钴酸锂正极厂库存相对较少，但近期市场整体受情绪影响较大，因此选择观望。价格方面，当下市场无报价，但部分四钴厂表示出货预期可能在21-22万/吨之间，具体价格走势及变化幅度还需要等产生实际成交时才能判断，长期来看，四钴价格还是受钴库存影响，当下行业库存是否足以支撑到12月成为影响价格走势的关键。 钴粉及其他： 本周钴粉市场收原材料进口持续延期影响，钴粉价格出现上涨，成交价格较上周约上涨1万左右，原材料碳酸钴价格也在跟随原料上涨。 下游合金企业询价增多，但因此次涨价是受消息面影响较大，下游需求仍未恢复，短期，价格虽有起伏，下游合金企业观望居多。 三元前驱体： 周一，5系、6系及8系三元前驱体产品价格整体维持稳定。 原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格基本持平，硫酸钴由于三元市场需求依旧偏弱，缺乏价格上涨的驱动力，整体波动幅度较小。多数厂商认为，当前前驱体价格缺乏上行动力，折扣系数暂无明显调整。需求方面，6月市场整体处于去库存阶段，表现较为平淡；7月预计会出现阶段性小幅补库，但补库量级有限。动力市场虽存在部分订单转移情况，但整体需求总量变化不大；消费市场则受“充电宝召回”事件影响，后续订单可能受到一定冲击。整体来看，市场对今年三季度持谨慎态度，传统的“金九银十”旺季或难现明显增量。 三元材料： 周一，5系三元材料价格保持稳定，6系与8系材料价格小幅下调。原材料方面，硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰价格波动不大； 碳酸锂在期货盘面带动下小幅回弹，而氢氧化锂则延续下行走势。需求端，受半年度节点影响，部分厂商出于现金流考虑积极去库存，导致市场整体表现偏弱。动力市场方面，部分新增车型带动了适量备货；而消费市场受到“充电宝召回”事件影响，短期订单有所承压。供应方面，从当前7月排产计划来看，环比有一定恢复，但恢复幅度较为有限。价格方面，目前三元正极折扣系数暂无变动，下游电芯厂对硫酸钴价格上行持谨慎观望态度。整体来看，预计短期三元材料价格仍将随原材料波动呈小幅下行趋势。 钴酸锂： 近期钴酸锂企业仍然未报价。 钴酸锂价格调整主要受原料端成本变动驱动：近期电池级碳酸锂价格持续走低，而四氧化三钴价格受刚果金政策影响，出现强烈涨价情绪。供应端方面，四氧化三钴企业选择暂停报价出货，钴酸锂正极厂当下还是要等上游价格清晰明确后才能确定后续价格及出货情况；需求端方面，终端电芯厂商当下库存仍然充足，但对于价格的接受程度需要考虑原材料价格是否能够传导到终端。整体来看，钴酸锂价格短期内将会出现较大涨幅，具体幅度需参考四钴成交情况。   》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【广期所：将加快研发铂、钯、氢氧化锂等品种】财联社从广州期货交易所了解到，下一步，广期所将加快研发铂、钯、氢氧化锂等品种，持续提升市场服务水平，更好满足实体经济在低碳转型发展过程中的风险管理需要。 【星云股份：已对头部电池企业完成固态电池检测批量交付】星云股份在互动平台表示，公司作为锂电池检测技术领先企业，已针对下游固态电池领域客户的主要路线布局，并已对头部电池企业完成批量交付。 【崔东树：2025年5月中国占世界汽车份额34.7%】乘联分会秘书长崔东树发文称，中国2025年1-5月达到世界汽车的34%的份额，中国车企年初较低是春节因素的正常体现。随着政策刺激效果显现，3-5月开始中国车市走强。5月中国汽车的世界销量份额回升到34.7%的较好水平，较去年提升2.7个百分点。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2040美元/吨，亚洲时段轻触低位2036美元/吨后震荡上行，进入欧洲时段探高至2053.5美元/吨，尾盘小幅回落，终收于2041.5美元/吨，涨幅为0。 隔夜，沪铅主力2508合约开于17200元/吨，盘初轻触高位17220元/吨后跳水探低17140元/吨，尾盘小幅补涨，终收于17170元/吨，涨幅0.15%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美联储博斯蒂克：我仍然预计今年会有一次降息。预计明年将有三次降息，没有必要通过加息来应对通胀；高盛将美联储降息预测提前至9月。美国芝加哥6月商业活动指数从5月份的40.5微降至40.4，低于43.0的预期，为1月以来最低水平，意味着经济活动已连续19个月萎缩；达拉斯联储商业活动指数连续第五个月收缩。马斯克：若“大而美”法案通过，则第二天就在美成立新政党。 中国国家统计局：6月份，制造业PMI为49.7%，比上月上升0.2个百分点。中国财政部：境外投资者以分配利润直接投资符合条件的，可按照投资额的10%抵免相应税额。 现货基本面 ： 上海市场驰宏、红鹭铅17090-17135元/吨；江浙市场济金、江铜铅17090-17125元/吨。沪铅呈震荡回落态势，持货商报价贴水较上周五变化不大，下游企业维持刚需采购，少数有意向接收部分大贴水货源，另再生铅炼厂随行出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂，较上周五价差优势缩小，现货市场成交清淡。 库存方面：6月30日，LME铅库存减少1500吨至271925吨；截至6月30日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.63万吨，较6月23日增加600余吨；较6月26日增加300余吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 当前下游企业维持按需采购，加上交割时间尚远，铅锭社会库存虽有上升预期，但在再生铅企业大范围复产之前，预计短期社库暂无大量累库预期，对铅价的拖累有限。后续需关注铅冶炼企业的生产动向，以及原料成本对铅价的支撑强弱。

市场对美联储降息预期升温叠加特朗普政府干预货币政策引发了市场对美联储独立性担忧，美元指数6月承压走弱，而美元与大宗商品价格一般呈反向关系，进而提振锡价；基本面上，缅甸复产进度不及预期，国内目前矿供应偏紧的现状，供需格局的变化为锡价提供有力支撑，使得锡价告别月线两连跌，截至6月30日17:00左右，沪锡跌0.6%，报268110元/吨，其6月的月线涨6.01%；伦锡跌0.11%，报33725美元/吨，其6月月线暂时涨10.92%。 》点击查看SMM期货数据看板 现货方面 锡现货价格告别月线两连跌 6月涨超6% 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货价格方面：据SMM报价显示， SMM1#锡 现货6月30日的均价267200元/吨，与5月30日的均价为251500元/吨相比，上涨了15700元/吨，涨幅为6.24%。 基本面 ►产量方面： 受​​原料短缺、成本压力及区域性生产中断​​等影响 6月精炼锡产量环比下降6.94% 根据SMM基于市场交流加工的数据，2025年6月，我国精炼锡的产量环比下降6.94%，而从同比数据来看下降了15.2%。此次减产主要受​​原料短缺、成本压力及区域性生产中断​​等多重因素影响，具体分地区分析如下： 根据海关总署数据，2025年5月我国进口锡精矿实物量达13449吨，缅甸进口持续低迷尽管缅甸曾是中国锡矿第一大进口国，但受2023年8月禁采政策及2025年佤邦地区复产延迟影响，5月缅甸进口量不足700金属吨，全年进口占比已降至30%以下。虽然5月进口量回升，但1-5月累计进口锡精矿实物量1万吨，整体供应仍处于历史低位。缅甸禁采导致的长期缺口尚未完全填补。​​云南地区：原料短缺最严峻​​：冶炼厂原料库存普遍低于30天，锡矿采购竞争白热化，部分企业因高价囤货导致库存积压，但下游需求疲软又抑制出货。​​成本压力突出​​：低品位矿加工成本高企，叠加电力成本上升，企业开工率进一步下调。江西地区：​​废料供应链断裂​​：废锡回收体系承压，市场二次物料流通量减少30%以上，粗锡供应不足直接导致精炼产量下滑。​​产能退出风险​​：中小再生冶炼厂因持续亏损面临停产，行业集中度被动提升。安徽及其他地区：​​双原料紧缺​​：锡精矿与废锡供应双弱，开工率长期低于产能规划的70%，部分企业计划检修进一步压制产量。 》点击查看详情 ►进口方面： 5月进口量虽回升 但整体供应仍处于历史低位 5月份国内锡矿进口量为1.34万吨（折合约6518金属吨）环比增36.39%，同比增59.84%，较4月份增加2182金属吨（4月份折合4336金属吨）。1-5月累计进口量为5.02万吨，累计同比-36.51%。5月份国内锡锭进口量为2076吨，环比增84.04%，同比增225.9%，1-5月累计进口量为9584吨，累计同比38.48%。 根据海关总署数据，2025年5月我国进口锡精矿实物量达13449吨，创下年内新高。这一增长主要得益于非洲国家的增量贡献：刚果（金）和尼日利亚​​进口量环比分别增长26.0%和168.0%，非洲地区合计进口3660余金属吨，占总进口量超50%。澳大利亚​​进口量902金属吨左右，保持较为稳定的水平。缅甸进口持续低迷​​尽管缅甸曾是中国锡矿第一大进口国，但受2023年8月禁采政策及2025年佤邦地区复产延迟影响，5月缅甸进口量不足700金属吨​​，全年进口占比已降至30%以下。虽然5月进口量回升，但1-5月累计进口锡精矿实物量1万吨，整体供应仍处于历史低位。缅甸禁采导致的长期缺口尚未完全填补。 ►库存方面： SMM锡锭三地社会库存出现小幅增加 伦锡库存下降明显 》点击查看SMM锡产业链数据库 国内锡锭社会库存： 上周锡锭现货市场在“价格波动大、需求持续疲软、供需双弱”的背景下，市场成交清淡且社会库存小幅累库。短期来看，累库压力或延续，需关注缅甸复产进展、终端需求季节性恢复及宏观政策变化。 LME锡库存： 6月30日LME锡库存数据为2175吨，5月30日的LME锡库存数据为2680吨，LME锡库存在6月出现了明显的下降，降幅为18.84%。 SMM展望 宏观方面： 随着政治局会议召开时间的临近，市场对国内宏观政策利好加码的预期，有望提振锡价；若7月美国非农、美国CPI数据疲软，叠加美联储释放“预防式降息”信号，美元或进一步走弱，锡等大宗商品将有望受益。后市还需关注中美通胀数据、全球PMI数据以及美联储7月议息会议对利率政策路径指引等指标的变化，此外，随着美国关税暂缓窗口临近，还需警惕其政策调整对市场情绪的扰动。 基本面： 供应方面：基于SMM测算，部分云南和江西的冶炼企业停产检修结束，逐步恢复生产，预计7月精炼锡产量环比回升；缅甸锡矿复产进度不及预期，5月锡进口量虽回升，但缅甸禁采导致的长期缺口尚未完全填补，锡原料供应偏紧的局面仍存；库存方面：国内锡库存虽然出现小幅累库，但仍处历史同期低位，叠加伦锡库存仍处两年相对低位附近。而截至6月20日当周，沪锡库存继续下滑，降至四个月新低。 综上，7 月将是政策预期与经济数据博弈的关键窗口，需关注宏观风向对锡价的指引。基本面上，原料供应偏紧叠加锡海内外库存均处于较低的位置，将给予锡价带来基本面的支撑。倘若宏观整体风向偏暖，叠加基本面的支撑，锡价有望偏强运行。 推荐阅读： 》【SMM分析】2025年6月中国精炼锡产业运行分析及趋势展望 》【SMM分析】云南及江西两地冶炼企业开工率小幅回升但整体生产积极性较为低迷 》2025年6月30日锡锭社会库存（分地区）【SMM数据】

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 SMM6月30讯，今日镁厂挺价情绪较为浓厚，府谷地区的镁锭市场主流报价为16200-16300元/吨，市场主流成交价位在16150-16200元/吨，成交量表现一般，镁价僵持维稳运行。 周初返市，部分镁厂小幅上调报价，今日上午镁锭报价区间整体围绕在16200-16300元/吨，镁厂报价坚挺开局，由于下游外贸商接单价格较低，仅有部分内贸客户入场采购，高位成交量相对有限，镁价整体持稳运行，后续价格走向还需观察后续成交情况。某贸易商表示，供需结构并无太大调整，下游观望心态较多，镁价后续上涨动力稍显不足。 SMM分析认为，当前镁锭现货资源紧缺，镁锭现货库存压力有所缓解，下游整体采购积极性不高，供需双弱特征持续显现，后续镁价能否维持当前窄幅震荡运行的走势仍需观察，SMM将持续关注后续成交情况。  

SMM6月30日讯，SS期货盘面呈现先涨后跌态势，但整体仍稳固在12600元/吨以上。现货市场方面， 今日部分不锈钢贸易商对304不锈钢价格进行了小幅试探性上调，然而下游接货意愿较为薄弱，成交状况并不理想 。受上周大型不锈钢厂减产消息的刺激，市场已实现一轮上涨，但 本周进一步上涨的动力已显著减弱 。在传统淡季背景下， 短期内下游终端消费的复苏难以实现，市场供需矛盾仍需不锈钢厂进一步减产来缓解 。 期货方面，主力合约2508先涨后跌。上午10:30，SS2508报12650元/吨，较前一交易日上涨30元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在170-370元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7625元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12750元/吨，佛0山均价12750元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7300元/吨。 当前，不锈钢市场依然处于传统的消费淡季， 下游需求未能与现阶段的供给水平相匹配 。此外， 美国关税等不确定性因素依然显著，导致下游观望情绪浓厚 。尽管不锈钢厂普遍面临成本倒挂的困境，且市场已出现减产消息，但由于前期产量基数庞大，当前市场供给仍处于同期历史高位， 供需关系的修复尚需时日 。钢厂库存和社会库存均处于相对高位，在消费淡季背景下，去化速度明显放缓，这使得 不锈钢厂、代理商及贸易商均承受较大的出货压力，进而限制了不锈钢价格的反弹上涨 。原料端同样面临巨大压力，受钢厂减产预期的影响，仅高碳铬铁在海外铬铁厂家减产的情况下，钢招价格尚能保持稳定，但市场零售价格已低于钢招价格。其他原料如 高镍生铁、废不锈钢的价格也已明显走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度 。 市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况 。

SMM 调研数据显示，2025 年6月全国不锈钢产量环比下降7.09%，同比微增0.1%。分系别来看，200 系产量环比减少3.89%；300 系产量环比减少6.94%；400 系产量环比减少11.55%。 6月，不锈钢市场正式进入传统消费淡季。尽管月内宏观政策扰动暂时消退，但市场不确定性因素依然显著。尽管近月不锈钢厂已连续减产，当前产量仍处于历史同期高位，市场供需矛盾凸显。此外，不锈钢价格在月内持续下探，突破近年历史低点。在“买涨不买跌”心态影响下，下游终端企业对原料采购的谨慎情绪加剧，主要以刚需少量采购为主，导致市场成交持续清淡，进一步加大了不锈钢厂及其代理商的出货压力。钢厂明显面临成本价格倒挂的压力，受此影响，计划减产的不锈钢厂数量进一步增加。 从各系别表现来看，200系不锈钢月内产量大体保持稳定，而300系和400系不锈钢产量均出现大幅下降。由于前期已大幅减产，200系不锈钢在6月的减产进程暂时放缓，但其成交依然低迷，价格进一步下滑，预计未来还将出台进一步减产计划。受期货盘面走弱影响，300系不锈钢市场已被低价货源占据，不锈钢厂出货缓慢，库存压力巨大，生产成本价格已显著倒挂，月内被迫减产。400系不锈钢则在前期增产背景下出现明显滞销，价格持续阴跌，加之铬铁供应紧缺，钢厂成本压力进一步加大。 展望7月，预计不锈钢产量将进一步下滑。尽管不锈钢价格已跌至近5年来的低点，但市场信心依旧低迷，下游从业者持谨慎悲观态度，不锈钢厂、代理商和贸易商均承受着巨大的出货压力，市场供需矛盾依然突出。由于海外冶炼厂停产，铬系原料进口减少，导致供应紧缺，高碳铬铁价格保持坚挺。虽然镍原料价格持续走低，但仍未能使不锈钢厂成本回归正轨，钢厂依旧面临成本价格倒挂的困境。目前，市场供需关系尚未得到有效改善，钢厂正承受需求疲软、库存高企和成本倒挂的三重压力。在传统消费淡季结束前，下游需求难以显著回升，减产已成为缓解供需矛盾的必要举措。减产的具体节奏和力度，将成为决定7月不锈钢价格能否企稳的关键因素。

SMM6月30日讯，       6月30日讯，SMM8-12%高镍生铁均价912.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调0.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格延续强势运行，国内冶炼厂成本倒挂严重，生产驱动走弱下产量或出现下行预期。印尼方面，镍矿升水出现小幅下调，冶炼厂成本倒挂缓解但幅度有限，成品价格偏低导致部分冶炼厂下调生产负荷，产量开始走弱。需求端来看，不锈钢进入传统消费淡季，且不锈钢现货价格提振不佳，不锈钢产量或出现减量预期，对高镍生铁需求量走弱，叠加下游钢厂长协已满足部分需求，市场零单采购较为冷清，短期高镍生铁价格仍承压运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1180元/吨。唐山低硫主焦煤报价1180元/吨。 原料基本面，山西长治地区部分事故煤矿即将复产，焦煤供应有所恢复，但近期煤矿出货较好，焦煤库存有所下降，线上竞拍流拍比例下降，部分煤种价格小幅反弹。综上，焦煤市场基本止跌，但是上涨难度较大。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1300元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1120元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1030元/吨。 供应方面，部分焦企有减产，焦炭供应小幅收紧，同时焦企出货情况有所好转，自身焦炭库存下降。需求方面，市场预期改善，带动钢厂补货积极性小幅提高，控制到货情况减少，甚至部分贸易商也开始囤货。综上，焦炭基本面矛盾减少，成本支撑显现，但价格向上向下驱动不足，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

6 月 全国热卷均价环比下跌2% 6月，热卷期现价格环比弱势震荡运行。SMM热卷全国均价月均值为3173.1元/吨，环比下跌2.3%；6月热卷主力合约月均价为3099元/吨，环比下降2.7%，基差环比小幅走强。   6 月最后一周 热卷库存开启累库周期 6月，热卷产量保持增势，主要由于前期检修钢厂复产、排产增加带动；库存方面，截至6月26日，SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库300.17万吨，环比+2.22万吨，环比+0.75%，新历同比-27.00%，6月第四周，全国热卷社库开始累积，除华东地区外，华中、华南、华北、东北地区库存均有所增加，热卷总库存也开启累库周期。表需方面，6月SMM热卷表需周均值为332.32万吨，环比5月下降1.69%，同比下降4.18%。进入淡季，热卷下游需求受到一定程度冲击。   7 月 热卷价格重心预计小幅下移 进入7月，考虑到检修减少、当前钢厂利润水平较可观，预计7月钢厂热卷产量在6月基础上小幅增加；需求方面，虽热卷受季节性影响相对弱于螺纹等品种，下游需求仍有较强韧性，然7月高温雨水频发，仍将一定程度影响市场成交、物流运输，进而压制需求释放，预计7月总库存环比小幅累积，基本面矛盾大于6月。 宏观方面，7月仍处于宏观政策真空期，政策层面对价格提振力度有限。 整体而言，7月热卷价格面临宏观真空、基本面矛盾有所抬升带来的双重考验，预计7月热卷价格重心将小幅下移。